Toute l'actualité Economies & Marchés

Fitch confirme le triple A de la Finlande

L’agence de notation a confirmé vendredi la note AAA de la Finlande, assortie d’une perspective stable. Elle met notamment en avant une «solide» gouvernance, un revenu par tête élevé et une gestion «impeccable» de la dette. Le ratio dette/PIB de la Finlande était à 53% en 2012 et Fitch s’attend à ce qu’il reste sous le seuil européen des 60%.

Daniel Tarullo veut durcir les exigences de solvabilité

Les régulateurs américains pourraient imposer aux grandes banques un niveau de fonds propres plus élevé que celui qui est prévu dans le cadre de l’accord international de Bâle 3, a déclaré vendredi Daniel Tarullo, membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale. Pour ce dernier, la question importante est de savoir comment renforcer ces exigences et avec quels risques spécifiques en tête.

Lisbonne compte augmenter le temps de travail des fonctionnaires

Le gouvernement portugais entend repousser d’un an l'âge de la retraite, à 66 ans, et allonger d’une heure la journée de travail des fonctionnaires dans le cadre d’un nouveau plan de réduction des dépenses. Ce projet, qui doit entrer en vigueur dès 2014, vise à dégager 4,8 milliards d’euros d'économies d’ici 2015. Il comprend aussi un plan de départs volontaires de 30.000 fonctionnaires.

José Emmanuel Barroso défend Berlin

Angela Merkel n’est pas responsable des politiques d’austérité mises en place dans plusieurs pays de la zone euro. C’est ce qu’indique au Welt am Sonntag le président de la Commission européenne. José Emmanuel Barroso s'était attiré les foudres de Berlin fin avril en disant que l’austérité avait «atteint ses limites» et que les politiques économiques mises en place devaient bénéficier d’un minimum de soutien de la population.

Bruxelles vise les panneaux solaires chinois

Le commissaire européen au Commerce Karel de Gucht pourrait prochainement dévoiler selon des sources concordantes, pourquoi pas dès mercredi selon Les Echos, de lourdes taxes douanières, provisoires, sur les panneaux solaires en provenance de Chine. Bruxelles accuse Pékin de soutenir par des subventions la vente à perte de ces produits. Le Financial Times évoque un taux de taxe de 60%.

Rencontre franco-allemande demain 7 mai

Le ministre français de l’Economie et des Finances, Pierre Moscovici, et son homologue allemand, Wolfgang Schaüble, doivent se rencontrer à Berlin demain, en compagnie de leurs gouverneurs centraux respectifs. Pierre Moscovici a estimé ce week-end sur Europe 1 qu’on assistait à «la fin du dogme de l’austérité» comme unique instrument pour combattre la crise en zone euro.

La Norvège baisse l’impôt sur les sociétés

En vue de renforcer la compétitivité et la rentabilité de son économie, la Norvège a annoncé ce week-end la baisse de l’impôt sur les sociétés à compter de 2014. Le taux passera de 28% à 27%, ce qui représentera une perte de recette fiscale d’environ 3 milliards de couronnes (394 millions d’euros). La taxe sur l’extraction pétrolière sera relevée d’un point de pourcentage à 51%.

Le marché immobilier brésilien s’essouffle

Le quotidien de Sao Paulo cite une étude selon laquelle le prix des biens résidentiels neufs dans la plus grande ville du pays est en repli depuis la première fois depuis quatre ans. La valeur d’un appartement de deux ou trois pièces a concédé sur le premier trimestre une baisse de 7,8% à 5.900 réaux le mètre carré, l’équivalent de 2.200 euros.

Berkshire Hathaway défend la solidité de son modèle

Le conglomérat a tenu son assemblée générale samedi dans le Nebraska. Warren Buffett a rassuré les actionnaires sur sa succession

BC Partners s’offre Allflex pour un milliard d’euros

Principale participation du britannique Electra, le spécialiste de l'identification du bétail est valorisé 11,3 fois son Ebitda.

AGICAM adopte une nouvelle gouvernance

AG2R - La Mondiale avait déjà dévoilé en interne à l’automne 2012 ce projet de rapprochement de ses différentes structures dans le domaine de la gestion d’actifs. Les modalités, qui ont été validées par l’ACP et l’AMF, en sont désormais connues. Au niveau de la gouvernance, Jean-Louis Charles prend le poste de président du directoire de l’AGICAM, tout en conservant celui de directeur des investissements au sein du Groupe AG2R La Mondiale. Celui qui avait été recruté en octobre 2011 pour prendre en charge le rapprochement des deux entités, veillera notamment à la bonne application des impératifs de conformité aux nouvelles réglementations et au suivi du contrôle interne. Cela s’effectuera sans implication réelle dans les décisions de gestion, pour limiter les conflits d’intérêt, précise-t-il. Seront également membres du directoire : Sylviane Masson, aujourd’hui directeur général de La Mondiale Gestion d’actifs. Elle devient directeur général de l’AGICAM, en charge de la multi-gestion, de la gestion diversifiée et du suivi de la conformité. Régis Longlade, actuellement membre du directoire d’AGICAM, conserve la charge de la gestion actions et de l’allocation d’actifs de la retraite complémentaire Agirc Arrco. Philippe Dutertre, actuellement président du directoire d’AGICAM, s’occupe du développement de l’ISR et de la déclinaison des bonnes pratiques y compris dans la gestion assurantielle. Hors société de gestion d’actifs, Roger Bonne est à la tête de la gestion assurantielle, Muriel Aubry reste directeur de l’immobilier de placement, et Philippe Brossard, recruté fin 2011, chef économiste. Premier enjeu visé par cette fusion : l’amélioration du reporting et notamment dans le cadre de la Directive Solvabilité II, avec un pilier III qui va entrer en vigueur rapidement, explique Jean-Louis Charles. Deuxième enjeu, l’anticipation du renforcement des opérations de contrôle et de gestion des risques, sur tout le périmètre de la gestion d’actif. « Les procédures de contrôle des risques et les pistes d’audit seront prêtes pour la gestion d’actifs le jour où le pilier II de Solvabilité II entrera en vigueur » se félicite Jean-Louis Charles. La fusion s’inscrit dans le cadre d’un ajustement de la gouvernance de la gestion d’actifs : « nous avons mis en place des comités des investissements qui valident les grandes orientations de gestion d’actifs et qui se réunissent trois fois par an », révèle-t-il. L’objectif est aussi de mutualiser toute la partie fonction support, éclaire Jean-Louis Charles, avant d’ajouter, « qu’il s’agit d’une redistribution des moyens et des ressources, aucun départ n'étant prévu». L’avantage du rapprochement des deux structures est que n’ayant pas de doublon, leurs activités sont complémentaires. L’AGICAM est plus orienté gestion de retraite complémentaire, gestion pour compte de tiers et gestion de FCPE, tandis que La Mondiale Gestion d’Actif est plus spécialisée dans gestion d’actifs généraux d’assurances et la gestion d’unité de compte, conclut Jean-Louis Charles.

Le chômage américain porte les marchés

L'économie américaine a créé nettement plus d’emplois qu’attendu en avril, ramenant le taux de chômage à son plus bas de quatre ans, montrent les statistiques officielles publiées vendredi par le département du Travail. L’administration a recensé la création de 165.000 postes non agricoles en avril. Le nombre de créations d’emplois pour mars a été révisé en forte hausse, de 88.000 à 138.000. Les chiffres de février ont eux aussi été révisés en très forte hausse à 332.000, un record depuis mai 2010, contre 268.000. Le taux de chômage a diminué à 7,5%, son plus bas niveau depuis décembre 2008, contre 7,6% en mars. Les économistes s’attendaient à ce que ce taux reste stable en avril à 7,6%. La publication de ces bons chiffres a donné un coup de fouet aux indices boursiers mondiaux, nettement dans le vert en fin d’après-midi.

BC Partners rachète Allflex à Electra

Le fonds BC Partners a annoncé vendredi le rachat à Electra Partners de la société Allflex, spécialiste de l'étiquetage de bovins dont le siège est à Vitré. L’offre valorise la société à 1,3 milliard de dollars et sera financée à hauteur de 800 millions par un placement privé de dette libellée en dollars. Allflex était détenu depuis 1998 par Electra, qui dégagera 398 millions de dollars de gains sur la transaction.

Ista prévoit un grosse levée obligataire pour son LBO

L’allemand Ista, donc CVC Capital Partners vient d’annoncer le rachat pour 3,1 milliards d’euros, va procéder à un gros placement obligataire high yield pour financer la transaction. Le fabricant de systèmes de mesure énergétique compte émettre 500 millions d’euros d’obligations senior secured à 7 ans et 525 millions d’euros d’obligations senior subordinated à 8 ans. Les rencontres avec les investisseurs démarrent le 6 mai. CVC finance aussi le LBO sur Ista avec un prêt bancaire à 7 ans de 1,15 milliard et une ligne de crédit de 150 millions. Fin 2013, le ratio de levier de la société devrait atteindre 7,2 fois l’Ebitda, selon Bloomberg. Deutsche Bank est en charge du placement global.

L'UE songe à taxer les importations de panneaux solaires chinois

La Commission européenne va proposer aux Vingt-Sept de taxer fortement les panneaux solaires importés de Chine afin de protéger les industriels européens de ce secteur, rapporte Reuters. Karel de Gucht, le commissaire européen au Commerce, va présenter mercredi à ses collègues une série de taxes douanières - d’au moins 30% - sur les achats de matériel solaire chinois, dont la production a été quadruplée entre 2009 et 2011, au point de dépasser la demande mondiale.

L'activité dans les services ralentit aux Etats-Unis

La croissance de l’activité dans le secteur américain des services a ralenti au mois d’avril, jusqu'à tomber à un plus bas de neuf mois, montrent les chiffres publiés vendredi par l’institut ISM. L’indice d’activité est revenu à 53,1 le mois dernier après 54,4 en mars. Les économistes prévoyaient en moyenne un chiffre de 54.

Forte baisse des commandes à l'industrie américaine

Les commandes nouvelles reçues par les groupes industriels américains ont enregistré leur plus fort repli en sept mois au mois de mars, mais un indicateur des projets d’investissements a légèrement progressé, laissant entendre que les entreprises continuent d’investir malgré le ralentissement de l’activité manufacturière. Le département du Commerce a annoncé que les commandes avaient reculé de 4%, après une hausse de 1,9% (revisé) en février.

Knight Vinke demande à UBS de scinder ses activités en deux

Quelques heures à peine avant le coup d’envoi de l’assemblée générale d’UBS, Eric Knight a diffusé un texte dans lequel il demande à ce que l'établissement suisse se scinde en deux, avec d’un côté sa banque d’investissement et de l’autre sa gestion de fortune, rapporte Les Echos.Le fondateur et directeur général de Knight Vinke juge que les activités du géant zurichois sur les marchés ont «presque détruit» le groupe. «La banque d’investissement est un business très risqué et ces risques représentent une menace sérieuse pour la gestion de fortune d’UBS et pour son réseau bancaire en Suisse», juge cet actionnaire qui possède moins de 1 % de la banque. Les actionnaires ont toutefois approuvé à 82,5% le rapport de rémunération des dirigeants.

Carnegie AM ouvre un bureau à Dubai

La société de gestion danoise Carnegie Asset Management Fondsmaeglerselskab A/S, spécialisée dans les actions internationales, a annoncé l’ouverture d’un bureau de représentation au centre financier international de Dubai (DIFC), selon le bulletin hebdomadaire de Mena Fund Manager.Une décision qui s’inscrit dans le cadre de la stratégie de développement de la société au Moyen-Orient.

BNP Paribas confirme sa plus-value sur des crédits structurés

En marge de la publication des comptes trimestriels, le directeur général de BNP Paribas Jean-Laurent Bonnafé a confirmé à L’Agefi l’information parue fin avril dans Le Figaro sur une plus-value de 200 millions d’euros sur produits structurés. Cette opération est liée à la vente, pour 6,7 milliards d’euros, du portefeuille de crédits structurés de Royal Park Investments (RPI), structure créée pour recueillir les actifs toxiques de Fortis Banque au moment de l’acquisition de l'établissement belge par BNP Paribas. Cette plus-value figurera dans les comptes du deuxième trimestre.

Knight Vinke échoue à placer la scission au centre de la stratégie d'UBS

Les actionnaires ont approuvé les orientations de la direction actuelle, qui font cohabiter gestion de fortune et banque d'investissement

Oaktree parvient à refinancer le fabricant d'emballages Ileos

La société, reprise fin 2011 à 100% sur fonds propres, a levé 190 millions d'euros de dette bancaire. Le fonds se verse un dividende au passage

Lancement d'un fonds de 2 milliards de dollars en Chine

Fang Fenglei, le président non exécutif des activités de Goldman Sachs en Chine, investisseur financier reconnu et proche du Politburo, aurait déjà récolté un milliard de dollars pour lancer un fonds qui vise une taille finale de 2 à 2,5 milliards, selon le journal qui cite des sources proches. Le nouveau fonds, nommé «Hopu Master Fund II», est destiné à investir en Chine mais aussi à l’étranger.

La bataille persistante autour de Sprint compromet l’avenir de Clearwire

Majoritairement contrôlé par Sprint, Clearwire fait état d’un besoin de financement supplémentaire de 1,7 milliard de dollars d’ici à 2014

AF2I - Lettre Institutionnels numéro 32

Europe : regarder le meilleur, se garder du pire L’année 2013 est placée sous le signe de la régulation au quotidien : EMIR, AIFM, etc. Rien de nouveau, me direz-vous ? Oui et non. Non, car depuis maintenant 10 ans, la réglementation financière est en refonte continue. Oui, car de nouveaux acteurs se sont immiscés, progressivement mais sûrement, dans le paysage : l’ESMA dont nous avons accueilli le Président, M. Steven Maijoor le 7 février dernier lors de la Rentrée de l’Af2i (voir pages 6 à 10) est un de ces nouveaux acteurs avec l’EBA et l’EIOPA avec lesquels nous devrons désormais dialoguer et travailler. Chacun des sujets de régulation est autant de questionnements que de nouveaux défis, de soucis mais aussi d’opportunités pour les acteurs financiers. Lire la suite en pièce jointe

Un nouveau président du Conseil d' administration à la CPEV

Pour des raisons personnelles, Claude-Alain Trehan a souhaité renoncer à la Présidence tout en restant membre du Conseil d’administration de la Caisse de pensions de l’Etat de Vaud (CPEV), où il représente les assurés. Dans sa séance du 30 avril 2013, le Conseil d’administration - qui a pris acte avec regret de cette décision qu’il comprend - a appelé à la Présidence, dans le respect du principe de l’alternance, le vice-président Wolfgang Martz, représentant de l’employeur. Né en 1954, Wolfgang Martz est administrateur de sociétés et consultant indépendant. Il est administrateur de la CPEV depuis 2005. Pour lui succéder à la Vice-présidence, le Conseil d’administration a désigné Henry W. Isler, représentant des assurés.

Les fonds monétaires américains ont réduit leur exposition à la zone euro

L’exposition des fonds monétaires américains aux banques de la zone euro a diminué au mois de mars en raison des inquiétudes des investisseurs sur les événements récents en Italie et à Chypre, selon un communiqué du 30 avril publié par Fitch Ratings.A fin mars 2013, les allocations des fonds monétaires américains aux banques de la zone euro représentaient 13,2% des actifs sous gestion dans l'échantillon de Fitch, contre 16% fin février. Malgré ce reflux, les allocations dans les banques de la zone euro affichent encore une progression de plus de 70% par rapport à fin juin 2012.

L'indicateur de marché SSgA passe de "faible aversion au risque "à "normal"

Au premier trimestre 2013, l’indicateur de marché Market Regime Indicator (MRI) publié par State Street Global Advisors est passé d’un régime de « faible aversion au risque » à un « mode normal ». Cet indicateur macroéconomique développé par l’équipe Investment solutions de SSgA est utilisé pour identifier le niveau d’aversion au risque sur plusieurs marchés, et ses niveaux aident à déterminer le degré d’appétit pour le risque des investisseurs. Le niveau du MRI est calculé à partir de la volatilité implicite des actions, la volatilité des devises et des spreads sur le fixed income."Le 1er trimestre 2013 a vu se dérouler une succession d’événements politiques et économiques majeurs. En effet, la dévaluation du Yen japonais , la crise chypriote ou encore, le manque de stabilité politique en Italie ont eu un impact direct sur les marchés», a commenté SSgA.

Les investisseurs dans les ETP délaissent l'or au profit d'autres métaux précieux

Les investisseurs dans les ETP, qui ont récemment délaissé le métal jaune, ont investi dans d’autres métaux précieux comme le platine ou le palladium, selon le dernier bulletin hebdomadaire publié par ETF Securities. La décollecte des ETP dédiés à l’or s'élève à 419 millions de dollars depuis le début du mois, précise ETF Securities qui précise que les détenteurs d’ETP sur l’or continuent de vendre alors que la demande de pièces, de lingots ou de bijoux reste soutenue. Les investisseurs passifs s’intéressent à d’autres métaux précieux. Le ETFS Palladium Trust a ainsi enregistré la semaine dernière une collecte de 19,8 millions de dollars, alors que ETFS Physical Platinum a drainé 8,7 millions de dollars. Selon des prévisions récentes de Capital Economics, l’or devrait terminer l’année 2013 à environ 1.700 dollars l’once, soit son niveau de fin 2012, alors que le platine pourrait progresser à 1.700 dollars l’once d’ici à fin 2013 contre 1.527 dollars fin 2012, et que le palladium pourrait atteindre 800 dollars l’once contre 704 dollars un an plus tôt.

L’Indice de confiance des investisseurs State Street en hausse en avril

L’indice mondial de la confiance des investisseurs, publié par State Street, a augmenté de 5,5 points en avril pour terminer à 93,6 par rapport au niveau de 88,1 (en données corrigées) enregistré en mars.C’est le bond de 10,2 points de l’indice régional de la confiance des investisseurs institutionnels en Amérique du Nord, passé de 95,6 en mars (en données corrigées) à 105,8, qui est à l’origine de cette hausse. Pour sa part, la confiance des institutions européennes et asiatiques affiche un léger repli, l’indice européen de la confiance des investisseurs reculant de 3,9 points pour s’établir à 87,8 tandis que l’indice asiatique termine à 85,2, en baisse de 2,1 points."L’indice de la confiance en Amérique du Nord est désormais à son niveau le plus élevé depuis mai 2011. On notera également que sur le plan sectoriel, les flux se sont orientés de préférence vers les secteurs défensifs comme les services d’utilité publique, ce qui peut signaler une certaine circonspection vis-à-vis du secteur des ressources naturelles et plus généralement des perspectives de croissance mondiale», commentent les auteurs de l'étude.