Toute l'actualité Economies & Marchés

Les gérants de fonds pratiquent trop de trading

Selon une étude de The Economist relayée par Fondsnieuws, le taux de rotation moyen des fonds d’investissement est passé de 15 % en 1950 à environ 100 % en 2011, ce qui se traduit par une hausse des coûts de transaction.Le taux de frais sur encours se situe à respectivement 1,39 % et 1,07 % pour les fonds américains de petites et de grandes capitalisations, mais les coûts moyens de transactions ressortent en moyenne à 3,17 % et 0,84 %.Et les fonds avec les coûts de transactions les plus élevés sont aussi ceux qui ont les performances les plus basses.

Encours record pour les fonds étrangers en Espagne

Selon les statistiques de l’association espagnole Inverco des sociétés de gestion, l’encours des fonds étrangers en Espagne a dû atteindre le montant record de 58 milliards d’euros au 31 mars, ce qui correspondrait à une hausse de 9,4 % durant le premier trimestre, rapporte Funds People.Cette estimation est extrapolée à partir des 42.363 millions d’euros d’actifs déclarés par les 23 sociétés de gestion étrangères qui communiquent leur flux à Inverco. Elles ont aussi fait état de souscriptions nettes de 3.111 millions d’euros, ce qui permet d’estimer les rentrées nettes de l’ensemble des gestionnaires étrangers aux alentours de 4 milliards d’euros pour janvier-mars.Les trois premiers acteurs pour les souscriptions nettes, sur cette période sont BlackRock, avec 1.161 millions, Franklin Templeton, avec 491 millions et Swiss & Global AM, avec 369 millions d’euros.Les plus fortes hausses d’encours sur le premier trimestre ont été enregistrées par Threadneedle, avec 42,2 % à 593 millions d’euros, Allianz Global Investors, avec 34,9 % à 760 millions et Swiss & Global AM, avec 25,6 % à 1.292 millions.

BlackRock rafle 12 % des souscriptions nettes cette année

La Banque d’Espagne ayant recommandé aux établissements financiers de limiter la rémunération des dépôts, les flux se sont reportés vers les fonds d’investissement, à hauteur d’environ 8 milliards d’euros pour le premier trimestre. Et, constate Expansión, BlackRock à lui seul a drainé 1.192 millions d’euros, soit 12 % du total des souscriptions nettes des fonds en Espagne.Cela met en danger la suprématie traditionnelle de JPMorgan parmi les gestionnaires étrangers, BlackRock arrivant à 6.289 millions d’euros d’encours (dont 55 % en fonds traditionnels et 45 % en ETF) fin mars alors que JPMorgan AM se situait à 6.399 millions. BlackRock a capté à lui seul 38 % de la hausse des actifs gérés par les maisons étrangères.Les autres acteurs sont distancés : l’encours de La Caixa a augmenté de 879 millions, celui de Bankinter de 764 millions, celui d’Allianz Popular de 676 millions et celui du Santander de 556 millions.

Les fonds monétaires américains ont réduit leur exposition à la zone euro

L’exposition des fonds monétaires américains aux banques de la zone euro a diminué au mois de mars en raison des inquiétudes des investisseurs sur les événements récents en Italie et à Chypre, selon un communiqué du 30 avril publié par Fitch Ratings.A fin mars 2013, les allocations des fonds monétaires américains aux banques de la zone euro représentaient 13,2% des actifs sous gestion dans l'échantillon de Fitch, contre 16% fin février. Malgré ce reflux, les allocations dans les banques de la zone euro affichent encore une progression de plus de 70% par rapport à fin juin 2012.

Nouvelle contraction dans l'industrie en avril dans la zone euro

Le ralentissement du secteur manufacturier dans la zone euro s’est encore accentué en avril, montrent les enquêtes PMI de Markit. Plus inquiétant encore pour les dirigeants européens, l’activité en Allemagne s’est contractée pour le deuxième mois consécutif et plus fortement qu’en mars. La France, l’Italie et l’Espagne, qui arrivent en deuxième, troisième et quatrième positions derrière l’Allemagne, ont aussi accusé une nouvelle contraction de leur activité industrielle. De plus, aucun élément de l’enquête de Markit publiée jeudi ne présage d’une amélioration à court terme. Son indice composite des directeurs d’achat (PMI) en zone euro a reculé en avril à 46,7, un plus bas de quatre mois, contre 46,8 en mars.

La stratégie de la BoJ risquée pour des membres de son conseil

Plusieurs des membres du conseil de politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ) ont exprimé leur inquiétude quant aux risques de voir l’augmentation des achats de dette par la banque centrale déstabiliser les marchés financiers et décourager le crédit bancaire, montre le compte-rendu de la réunion des 3 et 4 avril.

Berkshire rachète le solde de l'israélien IMC

Le véhicule d’investissement de Warren Buffett a fait part hier du rachat du solde de la société israélienne IMC International Metalworking (Iscar) pour 2,05 milliards de dollars (1,55 milliard d’euros) auprès de la famille fondatrice. Berkshire avait acquis 80% de l’entreprise en 2006 pour 4 milliards de dollars. Le prix payé pour les 20% restants d’Iscar suppose que la valeur de la société a doublé depuis 2006.

Deutsche Bank met ses pairs sous pression en renforçant son capital

La banque allemande va atteindre un ratio de fonds propres durs de 9,5%, notamment pour répondre aux exigences réglementaires américaines

UBS tire les fruits de son retour aux sources

Une collecte record en gestion de fortune et le rebond des activités actions ont tiré les résultats de la banque suisse au premier trimestre

Autre signe, l’Afic a créé un groupe de travail sur le corporate venture. Photo: PHB

Les acteurs du «corporate venture» saluent les dernières annonces fiscales

L'amortissement fiscal de l'investissement dans les PME innovantes est applaudi par les tenants du capital risque d'entreprise. L'Afic a créé un groupe de travail.

Les banques d'investissement se trouvent à l'heure de choix radicaux

Selon le BCG, le nouveau contexte enterre tout espoir de retour aux rendements passés. La plupart des banques devront se spécialiser pour exister

Deutsche Bank met ses pairs sous pression

Son augmentation de capital permet à la banque allemande d’atteindre un ratio de fonds propres durs de 9,5% sous Bâle III et bien supérieur à celui de Barclays ou de Commerzbank. Elle espère ainsi pouvoir absorber les futures règles de capital touchant les banques étrangères aux Etats-Unis.

FRR : promotion en interne d' une Responsable de la gestion déléguée

Cristel Haution Sarac, anciennement Cristel Kuczko, occupe depuis ce lundi le poste de Responsable du département gestion déléguée au sein du Fonds de Réserve pour les Retraites, en lieu et place de Jean-Philippe Olivier, qui a quitté ses fonctions vendredi pour rejoindre le 2 mai la Coface, comme nous vous l’annoncions le 24 avril. Arrivée en octobre 2008 au FRR en tant que Directeur d’Investissement Taux au sein de département, Cristel Haution Sarac, a supervisé des mandats obligataires euro (Etats et crédit, nominal et ILB), la dette émergente, le high yield et jusqu’au début 2012 un mandat matières premières. Elle a, dans ce contexte, participé aux appels d’offres sur le Crédit Euro et les Global Govies, ainsi qu’aux sélections des fonds monétaires, High Yield et dette émergente, et a également assuré le suivi et le placement de la trésorerie du FRR. La nouvelle Responsable de la gestion déléguée du FRR a travaillé en tant que gérante de portefeuilles en Taux et Assurance entre 2006 et 2008 chez Natixis AM, et sur la gestion diversifiée les six années précédentes au sein de Ixis AM. Cristel Haution Sarac retrouvera sous sa responsabilité Hervé Seignol, chargé de l’ensemble du processus de sélection des gérants, des nouveaux appels d’offres et de la sélection des OPCVM ouverts. Le Département Gestion Déléguée est également composé de Mickaël Hellier, Responsable Recherche sur l’Investissement responsable et la suivi des mandats, de Caroline Lambert Le Meaux, Directeur d’investissement (DI) actions, plus particulièrement les petites et moyennes capitalisations européennes ainsi que les actions japonaises, et de Jérémy Willems, DI sur les actions US et l’ISR. François Tirmarche est Directeur d’investissement taux, chargé d’analyses de mandats high yield euros et US, des matières premières et Vincent Cordier a la charge de la gestion indicielle et de tous les actifs qui concernent les marchés émergents. Enfin, David de Sousa est analyste de portefeuille.

EIOPA a élaboré une base de données des régimes de retraite européens

L’EIOPA a mis au point une base de données qui met à disposition des ressources uniques offrant une image globale de la situation des systèmes européens de retraite. La base de données recense un large panel d’accords confidentiels et d’instruments d’investissement qui sont explicites en matière de retraite professionnelle (en vertu des lois en matière de droit social et fiscal), indépendamment de leurs origines professionnelles ou personnelles. Par conséquent, les pensions « 1er pilier bis » et les plans/produits disponibles en Europe centrale et Europe de l’Est (CEE), définis par les lois en vigueur, mais qui ne sont pas encore proposés au public (ou qui n’ont pas encore de souscripteurs), sont également inclus. Les régimes de retraite proposés par l’Etat (1er pilier de retraite) et les retraites « pures » en rentes viagères sont exclus du recensement. La base de données a été instaurée et préparée par l’EIOPA, avec l’aide des autorités nationales compétentes. Les ajustements et la simplification ont été la ligne conductrice dans le processus de définitions des caractéristiques des régimes de retraite, comme dans le processus de communication des informations par les autorités. En ce sens, cette base de données ne doit pas être présentée comme une liste « officielle » entièrement complète, listant l’ensemble des régimes et des instruments de retraite proposés par la European Economic Area (EEA). La définition et la classification utilisées ont été mises en place pour les besoins de la base de données et ne sont en aucun cas obligatoires. Pour certains pays, les informations contenues dans la base peuvent ne pas être entièrement adaptées au contexte national.

Unofi Assurances acquiert un bien immobilier à Paris

GDG Investissements a cédé à Unofi Assurances, conseillée par B&C Asset Management, l’ensemble immobilier Atria, situé aux 30 bis-32, rue de Paradis, à Paris (10e). Cet ensemble immobilier neuf, achevé en 2012, a abrité successivement l’ancien Musée Baccarat, puis la Pinacothèque de Paris. Il a fait l’objet d’une restructuration totale, intégrant les dernières normes environnementales, pour développer aujourd’hui environ 5 000 m² de bureaux HQE conception et rénovation, BBC et BREEAM very good. Atria est entièrement loué à un groupe agro-alimentaire de premier plan avec un bail long terme. Le montant de cette transaction s'élève à 45 M€ AEM. L'étude SCP Oury Narbey Fontaine Martin, notaires associés, assistait les deux parties. La transaction a été réalisée par le département Capital Markets de Cushman & Wakefield dans le cadre d’un mandat avec BNP Real Estate et CBRE.

Le FSI devient le deuxième actionnaire de Technicolor

Le Fonds stratégique d’investissement (FSI) a bouclé hier l’acquisition pour environ 45 millions d’euros d’une participation de près de 5,5 % dans Technicolor. Cette opération lui permet de détenir, conjointement avec la Caisse des Dépôts, 7,5 % du capital et des droits de vote du groupe. Le FSI, qui avait fait une première déclaration de franchissement de seuil (5 %) le 26 mars, n’exclut pas d’accroître encore sa participation. Mais cette opération lui permet déjà de « contribuer au renforcement et à la stabilisation de l’actionnariat de cet acteur important du secteur des médias et du divertissement », souligne Jean d’Arthuys, membre du comité exécutif du fonds. Avec 7,5 % des actions, le FSI devient le deuxième actionnaire de Technicolor, derrière le fonds Vector Capital (20,7 %).

BNP Paribas REIM France se renforce dans le secteur de la santé

BNP Paribas REIM France vient de finaliser l’acquisition de 4 cliniques pour le compte de l’OPCI Health Property Fund 1 (HPF1) auprès de Gecimed, filiale deGecina dédiée à l’immobilier de santé. Le montant de la transaction s'élève à 80 millions d’euros. L’OPCI RFA EL (avec effet de levier) poursuit la constitution de son patrimoine avec un objectif de 500 millions d’euros d’actifs sous gestion au terme de sa période d’investissement, indique un communiqué. En 2012, HPF1 a réalisé un volume d’investissement de plus de 120 millions d’euros avec l’acquisition de 9 EHPAD et de 4 cliniques et établissements psychiatriques. Ces établissements exploitent un total de 1251 lits et places.

La Fondation Rockefeller séduite par l’impact investing

La Fondation Rockefeller (3,6 milliards de dollars d’encours) s’est lancé dans l’impact investing, rapporte le Financial Times fund management, qui a interviewé sa présidente Judith Rodin. Elle a déjà investi 140 millions de dollars dans ce domaine. Et Judith Rodin prédit que cela représentera 5-10 % du portefeuille moyen dans dix ans.

Nasdaq OMX lance une plate-forme pour les ETP

L’opérateur de marchés Nasdaq OMX a annoncé le 29 avril sa décision de lancer Nasdaq OMX PSX, une plate-forme qui pourrait s’imposer comme le lieu d'échange privilégié pour les ETP.La plate-forme devrait être lancée dans le courant du mois de mai après obtention du feu vert de la Securities and Echange Commission (SEC).

Les conseillers enregistrés de plus en plus recherchés par les gestionnaires d'actifs

Les conseillers en investissement enregistrés (RIA) intéressent de plus en plus les gestionnaires d’actifs. Selon une étude du cabinet de recherche Cerulli Associates, les actifs de ces conseillers en investissement assermentés devraient représenter environ un quart des actifs totaux d’ici à la fin 2014 contre moins de 19% en 2010."Le segment des RIA a enregistré une croissance plus importante que celle du marché et suscite un intérêt de plus en plus marqué de la part des gestionnaires d’actifs», selon Tyler Cloherty, associate director chez Cerulli Associates.

Evolution contrastée du nombre de particuliers très haut de gamme

Selon le rapport «state of world’s UHNW population 2012-2013» du cabinet Wealth-X, le nombre de personnes affichant une fortune supérieure à 50 millions de dollars en Asie a diminué de 2,1 % à 42.895 et leurs avoirs ont dans l’ensemble diminué de 6,8 % à 6.250 milliards de dollars. En Europe, le nombre de riches a diminué de 1,9 % (à 53.440), avec un total de 6.950 milliards, tandis qu’aux Etats-Unis, le nombre de riches s’est accru de 3,3 % à 65.295 pour un total de 8.880 milliards de dollars.La Suisse compte 5.595 personnes dont la fortune dépasse les 50 millions de dollars, ce qui représente un accroissement de 7,2 % ou de 395 personnes en un an, rapporte finews sur la base des données Wealth-X. La hausse de 2012 est surtout attribuable à l’augmentation importante des prix de l’immobilier en Suisse et à la hausse des des actions dans les pays industrialisés occidentaux. En revanche, l’arrivée d’immigrants riches a peu influé sur l'évolution d’ensemble.

L'Edhec-Risk Institute crée la plate-forme scientificbeta.com

Le 22 avril, l’Edhec-Risk Institute a démarré son activité de conception et de production d’indices de beta intelligent, ERI Scientific Beta, qui met en œuvre des produits destinés à l’investissement Smart Beta 2.0, annonce l’Edhec le 29 avril.L’information sur ces indices sera distribuée gratuitement. La mise au point de cette infrastructure, disponible sur la plate-forme stratégique scientificbeta.com, a coûté plus de 6 millions d’euros. Elle a occupé une trentaine de personnes pendant ces deux dernières années et il est prévu de doubler cet effectif sur les deux ans qui viennent.Depuis le 22 avril, la plate-forme Scientific Beta propose 30 indices vedettes destinés aux stratégies de beta intelligent dans le domaine de la diversification. Ultérieurement, ERI Scientific Beta lancera des indices pour d’autres stratégies (style, pondération fondamentale, réplication de facteurs, liquidité optimale). L’objectif est d’avoir d’ici un an une gamme d’une centaine d’indices flagship gratuits couvrant tous les choix possibles de beta intelligent. L’information sera transparente sur une base journalière et permet aux investisseurs de répliquer gratuitement ces indices. A terme, l’offre comportera 2.242 indices sur mesure.Le chiffre d’affaires de la plate-forme ERI Scientific Beta proviendra de la fourniture de moyens d’analyse avancés permettant à l’investisseur d’effectuer une analyse en profondeur des risques et des performances des indices de beta intelligent. Ces outils sont uniques sur le marché, selon l’Edhec, parce qu’ils sont dynamiques et permettent aux investisseurs de tester la qualité et la robustesse de l’indice qu’ils ont choisi avant toute décision sur le modèle de pondération ou des facteurs de risque.En tant qu’organisation à but non lucratif, l’ERI Scientific Beta facturera un montant raisonnable de 10.000 euros (13.000 dollars) annuels pour la possibilité de personaliser un indice en fonction des risques choisis par l’investisseur Smart Beta 2.0 et pour l’accès aux outils d’analyse avancés qui permettront aux investisseurs d’effectuer une analyse en profondeur à la fois des risques que comportent les indices de beta intelligent et les conséquence de leurs choix en matière de personalisation des indices sur la performance et le risque de l’indice.

Allianz RE acquiert une tour à Francfort auprès d'UBS

Un fonds immobilier d’UBS a vendu pour environ 300 millions d’euros la tour de bureaux Skyper de Francfort (39 étages, 41.000 mètres carrés) à Allianz Real Estate, qui l’a acquise pour plusieurs sociétés du groupe Allianz. Les principaux locataires du Skyper sont la Bundesbank, la société de gestion Deka Investmentfonds, HSBC et le cabinet d’avocats Bird & Bird & Weil Gotshal & Manges.UBS avait acheté cet actif à Deka-Immobilien en 2006. Le coût de la construction de cet immeuble livré en 2005 est estimé à 480 millions d’euros.

Les banques dépositaires conservent 1.300 milliards d'euros en Allemagne

L’association allemande BVI des sociétés de gestion indique qu'à fin décembre les banques dépositaires en Allemagne conservaient 1.298,3 milliards d’euros pour le compte de 6.003 fonds, dont 2.115 fonds offerts au public (333,95 milliards d’euros) et 3.888 fonds institutionnels (964,34 milliards).Le BVI précise avoir élargi sa statistique aux banques dépositaires, en coopération avec le Praxisforum Depotbanken. Cette statistique couvre aussi bien les produits de valeurs mobilières (2.061 fonds ouverts et 3.602 fonds institutionnels) que les fonds immobiliers (54 ouverts et 286 institutionnels). Elle comprend désormais aussi des fonds allemands de promoteurs qui ne sont pas adhérents du BVI, des fonds lancés en Allemagne par des promoteurs étrangers et l’encours de fonds en cours de liquidation.Dans le détail, le plus gros acteur est de loin BNP Paribas Securities Services (succursale de Francfort), avec 187,5 milliards d’euros, devant State Street Bank (176,9 milliards) et The Bank of New York Mellon SA/NV (Asset Servicing, agence de Francfort) avec 132,2 milliards d’euros. Pour les fonds institutionnels, le leader est BNP Paribas Securities Services, avec 183,7 milliards d’euros, devant The Bank of New York Mellon (121,7 milliards) et JP Morgan avec 108,7 milliards.De son côté, State Street Bank est largement numéro un dans le domaine de la conservation des fonds offerts au public, avec un total de 79,9 milliards d’euros, devant deux établissements allemands, DekaBank Deutsche Girozentrale (35,4 milliards) et DZ Bank (26,6 milliards).

Baisse du taux d'épargne des ménages au quatrième trimestre 2012 en Europe

L’office statistique de l’Union européenne, et la Banque centrale européenne (BCE) ont fait état d’un taux d'épargne des ménages en baisse au quatrième trimestre 2012 dans la zone euro et dans les vingt-sept pays de l’Union européenne par rapport au trimestre précédent.Dans la zone euro, il passe à 12,2%, contre 12,8% au troisième trimestre 2012 et dans l’Union à 27, il s’établit à 10,7%, contre 11 % sur la période juillet à septembre 2012.Par ailleurs, dans la zone euro, le revenu des ménages par habitant a diminué de 1,1% en termes réels au quatrième trimestre 2012, après une baisse de 0,4% au trimestre précédent, indique un communiqué. Cette diminution a été le résultat de la baisse du revenu nominal par habitant (-0,6%) et de la hausse des prix (+0,5%). La consommation réelle des ménages par habitant a, quant à elle, diminué (-0,5%).

Les fonds de pension japonais veulent investir dans l'alternatif

Les fonds de pension japonais envisagent de modifier leur politique d’allocation en privilégiant les classes d’actifs alternatives et l’obligataire étranger, rapporte Asian Investor qui évoque une étude annuelle de JP Morgan («Japan Pensions Industry Database).Selon cette étude, les projets d’allocation aux classes d’actifs alternatives, entre autres les marchés émergents, progressent sur un an de 1,9 point de pourcentage à 10,6%. Egalement en hausse, les allocations envisagées sur les obligations étrangères couvertes (3,6% contre 3,5%) et non couvertes (8,8% contre 8,2%). L'étude propose un examen plus détaillé des allocations dans les classes d’actifs alternatives qui signalent notamment une exposition inédite aux stratégies multi-classes d’actifs ainsi qu'à la dette immobilière. Par ailleurs, on observe des allocations plus importantes dans la performance absolue, le capital investissement, l’immobilier et les Reits. A noter que les Reits japonais ont dégagé au premier trimestre un rendement de 35,8%.

Credit Suisse et Lone Star achètent des crédits de la bad bank de Fortis

L’assureur Ageas, héritier de la banque Fortis, démantelée en 2010 à la suite de la crise financière de 2008, a annoncé le 27 avril dans un communiqué la cession de Royal Park Investment, la structure qui regroupait les actifs pourris de Fortis. Ageas détenait 44,7% de cette «band bank», et l’Etat belge 43,5%, le reste étant détenu par BNP Paribas.Elle a été cédée à Credit Suisse et Lone Star pour un montant total de 6,7 milliards d’euros. «Après remboursement de la dette, on s’attend finalement à ce que cela se traduise par un paiement en espèces à Ageas de 1,04 milliard d’euros», précise un communiqué."Un prix total de 2,3 milliards d’euros, dont 1,2 milliard reviennent à l’Etat belge», a précisé le ministre belge des Finances, Koen Geens, à la RTBF. Cette somme devrait servir à réduire le niveau d’endettement du pays, conformément aux exigences de la Commission européenne.

L'inflation faiblit et le chômage bat un record dans la zone euro

L’inflation est tombée à son plus bas niveau depuis trois ans dans la zone euro. Le taux d’inflation annuel mesuré par l'évolution des prix de détail a fortement décéléré en avril en première estimation, à 1,2% contre 1,7% en mars, soit son plus faible niveau depuis février 2010 et sa plus forte baisse mensuelle depuis plus de quatre ans. Eurostat a par ailleurs fait état d’un taux de chômage de 12,1% en mars dans la zone euro après 12% en janvier et février. Quelque 19,2 millions de personnes sont désormais au chômage dans l’ensemble de la zone euro, un record depuis l’introduction de la monnaie unique en 1999 et même depuis le début des mesures d’Eurostat dans la région en 1995.

Les règles sur les cessions d'entreprises seront rétroactives

Les nouvelles règles sur les plus-values mobilières annoncées par François Hollande s’appliqueront aux cessions effectuées à compter du 1er janvier 2013, rapporte Reuters de source proche du ministre français de l’Economie, Pierre Moscovici. Afin que l’entrée en vigueur des nouvelles règles ne soient pas pénalisantes, tout ce qui était auparavant exonéré le restera jusqu’au 1er janvier 2014, a-t-on précisé.

Le taux de chômage japonais au plus bas depuis novembre 2008

Le taux de chômage a reculé en mars au Japon à son plus bas niveau depuis novembre 2008, signe d’une reprise graduelle de l'économie que le Premier ministre Shinzo Abe a promis de sortir de deux décennies de stagnation. En données corrigées des variations saisonnières, le taux de chômage est ressorti à 4,1% en mars, contre 4,3% en février.