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Toute l'actualité Economies & Marchés

octobre 2014

Marchés actions

La KfW émet un green bond pour les investisseurs américains

La banque publique allemande KfW vient de placer son premier green bond libellé en dollar pour un montant record de 1,5 milliard de dollars. Il s’agit de la plus grosse émission à ce jour sur le marché du green bond libellé en dollar, souligne la KfW dans un communiqué. La KfW a lancé cette année sa première obligation verte libellée en euro.L'émission pilotée par Merrill Lynch, Citi et Morgan Stanley a une durée de 5 ans et propose un coupon de 1,75%. La demande s’est élevée à 2,5 milliards de dollars.
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Investissement

Les ETP dans le monde ont collecté plus de 190 milliards de dollars sur neuf mois

Malgré des souscriptions de seulement 8,9 milliards de dollars en septembre, la collecte des ETP dans le monde s'élève à 190,9 milliards de dollars sur les neuf premiers mois de l’année, et pourrait ainsi atteindre le niveau record de 262,7 milliards de dollars enregistré en 2012, selon des statistiques communiquées par BlacRock.Les investisseurs se sont notamment portés sur des expositions jugées moins risquées avec notamment des collectes nettes de 12,6 milliards de dollars sur les grandes capitalisations américaines, 3,1 milliards de dollars sur les actions des pays développés et 2,6 milliards de dollars sur les obligations américaines.Les fonds dédiés à la Chine cotés aux Etats-Unis ont enregistré un deuxième mois consécutif de collecte, avec un montant de 0,3 milliard de dollars qui contraste avec une décollecte de 2 milliards de dollars sur les fonds dédiés à la Chine mais cotés en Asie.Concernant le marché des ETF européens (Newsmanagers du 8 octobre), Lyxor relève dans son Baromètre mensuel que les indexations sur actions allemandes et zone euro ont affiché de fortes sorties de capitaux, de -2,3 milliards d’euros et -1,2 milliard d’euros respectivement, bien que celles-ci se soient concentrées sur un nombre restreint d’ETF. Toujours en Europe, les ETF sur les actions des pays périphériques et des sociétés à petite et moyenne capitalisation ont également subi des sorties de capitaux (-325 millions d’euros et -269 millions d’euros) tandis que les entrées de capitaux vers les indexations value Europe ont atteint un plus haut record depuis un an à 193 millions d’euros. Le Baromètre Lyxor indique par ailleurs que les ETF obligataires ont enregistré des sorties de capitaux à hauteur de 170 millions d’euros, interrompant leur tendance positive entamée il y a un an. Les sorties de capitaux se sont principalement concentrées sur les emprunts d’Etat européens (-788 millions d’euros) alors que les flux étaient positifs pour les indexations américaines (468 millions d’euros). Les ETF sur obligations d’entreprises mondiales ont conservé les faveurs des investisseurs avec 134 millions d’euros d’entrées de capitaux, le crédit offrant toujours un profil risque/rendement intéressant. A l’inverse, les indexations sur le marché des obligations à haut rendement ont encore enregistré des sorties de capitaux, à 215 millions d’euros, le marché s’inquiétant du niveau déjà très serré des valorisations. Les flux de capitaux nets sur le marché de la dette émergente sont restés quasi stables sur le mois.
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New York reste la ville privilégiée dans le monde en immobilier d'entreprise

Pour la quatrième année consécutive, New York est le plus grand marché mondial de l’investissement en immobilier d’entreprise, selon la dernière étude annuelle publiée par Cushman & Wakefield («Winning in Growth Cities»). Les volumes ont augmenté de 10,9 % pour atteindre 55,4 milliards de dollars entre juin 2013 et juin 2014. New York représente ainsi 7% des 788 milliards de dollars investis l’an dernier dans le monde en immobilier d’entreprise, un montant en progression de 17,2%.A la deuxième place du classement, Londres réduit son écart avec New-York et totalise 47,3 milliards de dollars investis, soit une augmentation de 40,5% sur une année glissante. En outre, Londres est le plus grand marché du monde pour les investisseurs transfrontaliers. Avec 35,5 milliards de dollars investis, Tokyo enregistre une hausse de 30,4 % des montants investis, ce qui lui permet de devancer Los Angeles (33,1 milliards de dollars) et de se retrouver sur la troisième marche du podium. A la cinquième place, San Francisco totalise un volume de 23,8 milliards de dollars. Paris arrive à la sixième place de ce classement avec 22,7 milliards de dollars.L'étude souligne que les investisseurs transfrontaliers sont extrêmement actifs, avec une part de marché en augmentation de 38,8%. Les investisseurs nationaux affichent quant à eux une part en hausse de 11,3%. L’Europe reste le plus gros marché pour les investissements transfrontaliers, avec une progression de l’activité l’an dernier de 35%, une hausse toutefois inférieure à celles observées dans la zone Amériques (46%) et en Asie (43%).
Investissement

Nomura gagne deux crans de notation chez Moody's

L’agence de notation Moody’s a relevé jeudi de deux crans, de Baa3 à Baa1, la note de Nomura, qui s'éloigne ainsi de la zone de la catégorie spéculative. Moody’s met en avant l’amélioration de la profitabilité de la banque japonaise à la suite des réductions de coûts mises en oeuvre notamment à partir de 2012 dans la banque de financement et d’investissement à l’international, et la moindre présence d’actifs illiquides au bilan du groupe.

Keensight Capital clôture son quatrième fonds

Le gérant de private equity a réalisé le closing final de son nouveau fonds Keensight IV pour un montant de 250 millions d’euros, après un premier closing à 200 millions en juillet. Aux côtés des investisseurs historiques, comme Rothschild, Bpifrance, la Banque Cantonale de Genève ou le FEI, le quatrième véhicule accueille une dizaine de nouveaux investisseurs européens, tels que le fonds de pension du CERN, CNP Assurances ou Allianz France.

La SEC est divisée sur des garde-fous à Wall Street

Le régulateur a repoussé hier le vote d’une proposition visant à contraindre les plates-formes de trading à mettre en place des tests supplémentaires afin de prévenir des «ratés» tel que celui observé sur le Nasdaq lors de l’IPO de Facebook. Les commissaires Stein et Aguilar voulaient englober davantage d’activités (et notamment le courtage pour compte de tiers), ce qui aurait pesé sur les coûts du secteur.

Oslo met le fonds souverain norvégien à contribution

La coalition au pouvoir en Norvège a proposé aujourd’hui de consacrer un montant record des revenus pétroliers du pays, apanage du fonds souverain, à des besoins budgétaires ainsi qu’à des baisses d’impôt. 164 milliards de couronnes, l’équivalent de 20 milliards d’euros, pourraient y être consacrés en 2015, contre 141 milliards cette année. Ce montant pour 2015 représente 3% des actifs du fonds souverain norvégien, le plus important au monde, dans la limite donc encore du plafond actuellement défini de 4%.
photo : bloomberg

La restructuration des banques freine la croissance, s'alarme le FMI

Le secteur bancaire mondial fait face à un impérieux besoin de restructuration, mais la refonte de ses activités pourrait étouffer l’offre de crédit et freiner la reprise de la croissance, selon le Fonds monétaire international. Pour améliorer leur rentabilité, les banques doivent augmenter leurs tarifs dans certaines branches d’activité et se retirer complètement de certains domaines pour placer leurs fonds là où les rendements sont les plus élevés, avance le FMI au sein de son rapport semestriel sur la stabilité financière mondiale. Le FMI estime que 20% des banques d’un panel qui en compte plus de 300 auraient besoin d’augmenter leurs marges de plus de 50 points de base sur l’ensemble de leur encours de prêts, un niveau jugé peu réaliste. «La transition vers un nouveau modèle économique pourrait (...) (représenter) un frein à la reprise», indique le document.

Prague prévoit des dépenses massives d'infrastructures

Le gouvernement tchèque a approuvé un vaste programme d’investissements d’infrastructures routières et ferroviaires d’un montant de 233,9 milliards de couronnes (8,5 milliards d’euros). Le gouvernement de centre-droit, qui rompt ainsi avec la politique d’austérité de ses prédécesseurs, compte sur ce programme pour relancer l'économie. Il a déjà prévenu que le déficit budgétaire serait plus important que prévu en 2015.

Lisbonne lève un milliard d’euros

L’agence chargée de la dette du Portugal a indiqué avoir levé un milliard d’euros d’obligations d’échéance juin 2020. Il s’agit de la première émission du pays depuis le mois de juin. Les titres ont été placés avec un rendement de 1,8171%, l’opération ayant bénéficié d’un taux de souscription de 1,8 fois.
Investissement

M&G cède des obligations indexées à l’inflation suite au départ de Bill Gross

Le départ précipité et soudain de Bill Gross de Pimco, le 29 septembre dernier, a conduit tous les gestionnaires d’actifs à revoir leurs allocations. C’est notamment le cas du britannique M&G. «Dès l’annonce de son départ sur les écrans, nous avons vendu 100 millions de dollars de TIPS (Treasury Inflation Protected Securities, soit des obligations souveraines américaines indexées sur l’inflation, NDLR) car le fonds Total Return était très investi sur ces actifs», a annoncé hier Jim Leaviss, directeur de la gestion obligataire chez M&G et gérant du fonds M&G Global Macro Bond Fund, à l’occasion de la 2ème édition du Forum Obligataire de M&G à Paris.
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ProShares lance un nouvel ETF alternatif

Le fournisseur d’ETF ProShares, spécialiste des produits inverses et à effet de levier, propose un nouvel ETF alternatif, le ProShares Managed Futures Strategy ETF, qui a pour objectif de tirer parti des tendances à la hausse et à la baisse sur le marché des futures.Négocié sur NYSEArca, le nouvel ETF est basé sur le S&P Strategic Futures Index, un indice risk parity constitué de 24 contrats de futures portant sur 16 matières premières et 8 marchés financiers.
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Les sociétés du S&P 500 vont consacrer 95% de leurs bénéfices aux rachats d'actions et aux dividendes

Les sociétés de l’indice Standard & Poor’s vont dépenser cette année 914 milliards de dollars dans le cadre de rachats d’actions ou de distribution de dividendes, selon des données compilées par Bloomberg et S&P Dow Jones Indices. Les rachats d’actions ont alimenté l’une des hausses les plus fortes du marché boursier au cours des cinquante dernières années, les titres faisant l’objet des rachats les plus importants ayant progressé de plus de 300% depuis mars 2009. Les sociétés du S&P 500 devraient dépenser en 2014 quelque 565 milliards de dollars sur des rachats d’actions alors que les dividendes devraient progresser de 12% à 349 milliards de dollars, sur la base des estimations de Howard Silverblatt, analyste indices chez S&P. Les bénéfices pourraient atteindre 984 milliards de dollars, sur la base d’une prévision de croissance des bénéfices de 8%.
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Primonial REIM acquiert l’’immeuble Grand Seine à Paris

Primonial Real Estate Investment Management (Primonial REIM) a annoncé, le 7 octobre, l’acquisition auprès d’Eurosic d’un ensemble immobilier de bureaux situé sur les quais de Seine, dans la ZAC Paris Rive Gauche et plus particulièrement dans le district « Austerlitz », dans le 13ème arrondissement de Paris. Le montant de l’investissement s'élève à environ 196,2 millions d’euros. Cette opération est réalisée dans le cadre d’un club deal réalisé et géré par Primonial REIM, précise la société dans un communiqué.Livré en 2005, cet ensemble immobilier développe une surface utile de 22.177 m² et 4 commerces en pied d’immeuble. Dans le cadre de cette transaction, Primonial REIM a été conseillée par l’étude Déchin, le cabinet d’avocats Fairway et ORFEO pour la due diligence technique. Le vendeur a été conseillé par l’étude Cheuvreux.
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La RSE gagne du terrain dans l'entreprise

La 7ème édition du Baromètre annuel Capitalcom sur la RSE (Responsabilité Sociale des Entreprises) confirme l’ancrage de la performance responsable au sein du CAC 40. Après une première phase d’intégration progressive au niveau du top management – à travers notamment les travaux du conseil d’administration et les critères déterminant une partie de la rémunération des dirigeants – la RSE s’invite désormais dans la stratégie des entreprises.Le Baromètre identifie trois grandes tendances. Tout d’abord, la RSE gagne du terrain dans la gouvernance : elle pèse de plus en plus lourd au niveau des travaux du conseil d’administration et dans la rémunération des dirigeants du CAC 40. Cette prise en compte croissante favorise la tendance vers un pilotage conjoint des enjeux stratégiques, financiers et RSE. Près de la moitié des entreprises du CAC 40 positionnent la RSE comme un véritable moteur pour leur développement.Enfin, les parties prenantes sont de plus en plus mobilisées dans la démarche RSE. Plus d’une entreprise du CAC 40 sur trois communique sur des dispositifs innovants de dialogue avec leurs parties prenantes.
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Les ETF/ETP européens enregistrent une collecte record sur neuf mois

Si les ETF et ETP cotés en Europe ont subi une décollecte de 3,1 milliards de dollars au mois de septembre, sur les neuf premiers mois de l’année, ils ont collecté un montant record de 47,4 milliards de dollars, selon des statistiques communiquées par ETFGI. Le précédent record de 28 milliards de dollars avait été enregistré sur les neuf premiers mois de 2011.Au cours du seul mois de septembre, les investisseurs ont généralement réduit leur exposition à l’Europe en raison de la situation toujours tendue en Ukraine, du référendum sur l’Ecosse et des déclarations du gouverneur de la Banque d’Angleterre sur l’imminence d’un relèvement des taux. Conséquence, des rachats significatifs notamment pour les ETF/ETP actions qui ont subi une décollecte de 1,9 milliard de dollars, devant les ETF/ETP matières premières (-808 millions de dollars) et et les ETF/ETP obligataires (798 millions de dollars).Toujours en septembre, le numéro un en termes de collecte a été Vanguard avec un montant de 1,1 milliard de dollars, devant Amundi (771 millions de dollars), DB x-trackers/ETCs (663 millions de dollars), Lyxor (582 millions de dollars) et UBS (439 millions de dollars).iShares est le premier fournisseur sur le marché européen avec 209,8 milliards de dollars d’actifs et une part de marché de 46%, devant db x/db ETC (54,4 milliards de dollars, soit une part de marché de 11,9%) et Lyxor AM (47,8 milliards de dollars, soit 10,5% du marché).
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La Chine accorde 2,5 milliards de dollars de quotas QFII en septembre

L’Office public chinois des changes, la State Administration of Foreign Exchange (SAFE) a attribué 2,54 milliards de dollars de nouveaux quotas QFII (investisseur institutionnel étranger qualifié) à huit sociétés de gestion étrangères en septembre, portant ainsi à 62,2 milliards de dollars le montant total de quotas QFII distribués à 256 institutions étrangères, rapporte Asia Asset Management.Au cours du mois de septembre, deux nouveaux participants à ce programme, à savoir Guosen Securities et Bloomberg Family Foundation qui ont respectivement reçu 200 millions de dollars et 75 millions de dollars de quotas QFII. Par ailleurs, Canada Pension Plan Investment Board, Hong Kong Monetary Authority et Commerzbank AG ont obtenu respectivement des allocations de 600 millions, 1 milliard et 300 millions de dollars. Enfin, Genesis Asset Managers et Citibank Hong Kong ont chacun reçu 200 millions de dollars de quotas.
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Les banques se préparent à assouplir les règles sur produits dérivés

Les plus grandes banques internationales se sont mises d’accord pour modifier les règles de fonctionnement du marché de quelque 7.000 milliards de dollars (5.500 milliards d’euros) des produits dérivés, a rapporté mercredi le Financial Times. Dix-huit banques, allant de Credit Suisse à Goldman Sachs, ont accepté d’abandonner le principe du débouclage automatique (close out) des contrats si un établissement financier se trouve en difficulté. L’International Swaps and Derivatives Association (ISDA), l’organisme qui mène les négociations avec les autorités de régulation du secteur, a déclaré le mois dernier que les discussions évoluaient vers une solution contractuelle suspendant temporairement le débouclage automatique des contrats.

Keensight Capital clôture son quatrième fonds

Le gérant de private equity Keensight Capital annonce avoir réalisé le closing final de son nouveau fonds Keensight IV pour un montant de 250 millions d’euros, après un premier closing à 200 millions en juillet. Aux côtés des investisseurs historiques, comme le groupe Rothschild, Bpifrance, la Banque Cantonale de Genève ou le FEI, le quatrième véhicule accueille une dizaine de nouveaux investisseurs européens, tels que le fonds de pension du CERN, CNP Assurances ou Allianz France. L’équipe investira des tickets allant de 10 à 30 millions d’euros pour prendre des positions pouvant être majoritaires ou minoritaires.

Primonial Reim achète auprès d’Eurosic l'immeuble Natixis du quai d'Austerlitz

Primonial Reim a acquis auprès d’Eurosic un ensemble de bureaux situé sur le quai d’Austerlitz, dans la ZAC Paris Rive Gauche, dont Natixis est le principal locataire. Livré en 2005, l’ensemble développe une surface de 22.177 m² avec 4 commerces en pied d’immeuble. Le montant de l’investissement s'élève à environ 196,2 millions d’euros.

La BEI émet une obligation verte

La Banque européenne d’investissement a lancé mardi l'émission d’un millard de dollars de «green bonds», à un spread indicatif de 9 pb au-dessus des mid-swaps, en vue de financer des projets dans l'énergie renouvelable et l’efficacité énergétique. Le Crédit Agricole, JPMorgan et Morgan Stanley sont en charge du placement, dont la mise à prix est prévue mercredi.

Electra Private Equity cède à la pression de ses investisseurs

Le fonds britannique coté Electra Private Equity a accepté de revoir la structure des commissions qu’il verse à Electra Partners LLP, la société de gestion de ses participations. Il répond aux critiques de l’activiste Edward Bramson. Ce dernier a cependant échoué à entrer au conseil d’administration d’Electra PE et à faire renvoyer son patron, sa résolution ayant été rejetée à 60% hier en assemblée générale.

Deutsche Bank voudrait céder des prêts immobiliers américains décotés

La banque allemande envisagerait de s’associer à un fonds de capital-investissement pour réduire son exposition aux créances immobilières américaines, avance Bloomberg, qui cite une source proche du dossier. Les actifs concernés – d’une valeur nominale de deux milliards de dollars – comprennent notamment des prêts hypothécaires douteux et sont logés dans le pôle des Situations spéciales de Deutsche Bank.

Vers une liste noire unique des courtiers en Chine

Les régulateurs chinois étudient la possibilité de créer une liste unique pour les sociétés de courtage de titres et de futures dont les activités auraient été interdites ou restreintes sur le territoire, rapporte le journal boursier, qui cite Zhang Yulun, l’adjoint au président de la China Securities Regulatory Commission.

Deutsche Bank débauche la responsable conformité de Goldman Sachs

L’établissement allemand, critiqué par les régulateurs américains pour la faiblesse de ses contrôles, a recruté Elizabeth Ford en qualité de responsable de la conformité pour le continent américain. Jusqu’à présent en charge de la conformité de la banque d’investissement de Goldman Sachs, elle prendra ses nouvelles fonctions en janvier. Le quotidien, qui a eu accès à une note interne, s’est vu confirmer l’information par un porte-parole.

La justice américaine hésite sur sa démarche à l’égard de Deutsche Bank

La justice américaine n’a toujours pas tranché sur la stratégie à adopter vis-à-vis de l’établissement allemand dans l’enquête sur la manipulation du Libor, le taux de référence de la Place financière de Londres. Selon le journal, les procureurs s’interrogent sur les conséquences d’un plaider coupable sur l’activité de Deutsche Bank aux Etats-Unis et veulent éviter de perturber le marché, dont la banque allemande – qui mène sa propre enquête interne –, est un acteur majeur. Le quotidien ajoute par ailleurs que la justice devrait inculper au moins une banque pour manipulation des taux de change avant la fin de l’année.
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SMABTP vient d'acquérir son futur siège social

L’assureur SMA (SMABTP) vient d’acquérir son futur siège social auprès de Bouygues Immobilier. Cet immeuble de bureaux, conçu par Willmotte & Associés, qui est situé à l’emplacement de l’ancien hôtel Pullman à l’angle des rue Louis Armand et du Colonel Pierre Avia à Paris XVème, accueillera sur 35 000 m² l’ensemble des collaborateurs de la SMA sur huit étages et trois niveaux de sous-sols. Ce bâtiment bénéficie de la triple certification Breeam niveau good, LEED niveau gold et NEF bâtiments tertiaires démarche HQE. La livraison du futur siège de la SMA est prévue pour l'été 2017. Les conseils de SMA pour cette opération sont Lefèvre Pelletier & associés, DC Advisory, Thibierge & associés, Egis et CMS Bureau Francis Lefèbvre.
Immobilier

Rabobank suspend deux traders sur le change

La banque néerlandaise Rabobank a annoncé la suspension de deux de ses traders sur le change, à la suite d’une enquête interne. En 2013, le prêteur hollandais avait écopé d’une amende de 774 millions d’euros pour manipulation des taux d’intérêt.

Electra Private Equity cède à la pression de ses investisseurs

Le fonds britannique Electra Private Equity, coté en Bourse, a accepté de revoir la structure des commissions qu’il verse à Electra Partners LLP, la société de gestion de ses participations. Il répond ainsi aux critiques soulevées par l’activiste Edward Bramson et son fonds Sherborne Investment Management. Ce dernier a cependant échoué à entrer au conseil d’administration d’Electra et à faire renvoyer le patron du groupe, sa résolution ayant été rejetée à 60% hier en assemblée générale.

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