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Toute l'actualité Economies & Marchés

octobre 2014

Marchés actions

La Bourse suisse facilite l'accès au négoce des actions étrangères

SIX Swiss Exchange va lancer le 3 novembre prochain un segment de négoce appelé Sponsored Foreign Shares qui permet de négocier des actions internationales Blue Chip, selon un communiqué publié le 29 octobre. Renell Wertpapierhandelsbank AG et ICF BANK AG Wertpapierhandelsbank assument les rôles de premiers promoteurs et donc de teneurs de marché. Le segment de négoce Sponsored Foreign Shares permet de négocier plus de 500 actions provenant de 27 pays différents à SIX Swiss Exchange. La clientèle très diversifiée de SIX Swiss Exchange peut ainsi négocier des actions des plus grandes entreprises américaines, allemandes, françaises, japonaises et d’autres pays directement à la Bourse suisse et en francs suisses. Les deux premiers promoteurs sont Renell Wertpapierhandelsbank AG et ICF BANK AG Wertpapierhandelsbank. Ils peuvent demander à SIX Exchange Regulation l’autorisation de négocier des actions étrangères cotées à titre primaire sur des bourses étrangères reconnues. En contrepartie, les promoteurs s’engagent à remplir les obligations d’annonce et de maintien des conditions de cotation, ainsi qu’à assurer la tenue de marché pendant les heures d’ouverture de SIX Swiss Exchange. Les titres sont autorisés sans le concours de l’émetteur et une telle autorisation n’entraîne aucune obligation pour ce dernier.
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Le marché de la titrisation se développe en Chine

L’intérêt des investisseurs pour le marché chinois de la titrisation est en train de monter en puissance, selon une étude de l’agence Moody’s («Heard From The Market! Chinese Securitization Attracts Growing Investor Interest But Concerns Remain», dans le bulletin mensuel Structured Thinking Asia Pacific). Les acteurs sur ce marché sont de plus en plus nombreux et de nouveaux types de transaction se développent. A côté d’acteurs traditionnels comme les grandes banques commerciales, les banques commerciales de taille moyenne ainsi que les sociétés financières de constructeurs automobiles se présentent sur le marché, relève Moody’s qui estime le volume d'émissions devrait continuer de progresser en 2015.
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Investissement

Apollo Management s’empare du pôle assurance de Carige

La Caisse d’épargne de Gênes, Banca Carige, a annoncé, ce 28 octobre, la cession de 100 % de ses deux filiales d’assurances, Carige Assicurazioni et Carige Vita Nuova, au fonds d’investissement Apollo Management pour un montant total de 310 millions d’euros. La transaction s’accompagne d’un partenariat de bancassurance portant sur la distribution des produits d’assurance vie et d’assurance non vie. Sous réserve du feu vert des autorités de régulation, la transaction pourrait être finalisée au premier trimestre 2015. Banca Carige est l’une des banques italiennes à avoir échoué aux récents test de résistance de la Banque centrale européenne.
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L’Investor Forum dévoile son conseil d’administration

L’Investor Forum, qui vise à faciliter l’engagement actionnarial à l’égard des entreprises britanniques, a dévoilé la liste des personnes qui vont siéger à son conseil d’administration, rapporte Financial News. Parmi elles figurent Edward Bonham Carter, l’ancien directeur général de Jupiter Asset Management, Mark Burgess, le directeur des investissements de Threadneedle Investments, et Daniel Godfrey, directeur général de l’Investment Management Assocation.
Investissement
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Le pôle infrastructure de M&G lève un fonds de 1 milliard de livres

Infracapital, le pôle dédié aux investissements dans les infrastructures du gestionnaire d’actifs M&G Investments, a annoncé le 28 octobre avoir levé 1 milliard de livres (1,6 milliard de dollars) pour le fonds Infracapital Partners II, dépassant ainsi son objectif initial. Le fonds bénéficie également de 300 millions de livres de co-investissements supplémentaires, portant ainsi sa puissance de frappe à 1,3 milliard de livres, précise un communiqué. Comme son prédécesseur, le fonds Infracapital Partners LP, ce véhicule a vocation à investir dans des infrastructures dites «core» à travers toute l’Europe.Outre sa maison mère Prudential, des fonds de pension, des gestionnaires d’actifs et des compagnies d’assurance ont participé à cette levée de fonds. Infracapital indique que le fonds a déjà investi plus de 350 millions de livres dans trois compagnies dont Affinity Water, une société britannique dédiée au secteur de l’eau, et Falbygdens Energi, une société suédoise travaillant dans la distribution de l’électricité.
Investissement
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Progression de 2,8% du nombre de clients fortunés outre-Manche

Le nombre de clients très fortunés (HNWI) au Royaume-Uni a progressé l’an dernier de 2,8% pour s’établir à 675.139 après un recul de 1,2% l’année précédente, selon le UK Wealth 2014 publié par WealthInsight. Leur fortune cumulée s’élevait à 2.500 milliards de dollars.Selon le rapport, le nombre de clients HNWI devrait augmenter de 12,7% outre-Manche pour atteindre 783.549 d’ici à 2018, la richesse de cette clientèle progressant dans le même temps de 27% à 3.400 milliards de dollars.En 2013, la classe d’actifs la plus importante dans les portefeuilles de la clientèle fortunée était les actions, avec une part de 28,6% du total, largement devant l’immobilier (17,5%) ou encore l’obligataire (15,8%) ou l’alternatif (6%).
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Amundi et EDF s’associent dans les énergies renouvelables

Amundi et le groupe public EDF ont annoncé, ce mercredi 29 octobre, leur partenariat visant à proposer des produits d’épargne investis dans les énergies renouvelables. Dans le cadre de l’accord signé, les deux partenaires mettront sur pied une société de gestion commune dont l’objectif est de lever 1,5 milliard d’euros auprès d’investisseurs institutionnels et particuliers lors de ses deux premières années d’exercice. Le contrôle et le management seront assurés par Amundi.Dans le détail, EDF proposera des investissements et mènera leur réalisation concrète dans trois domaines via autant de fonds : la petite hydroélectricité, les fermes solaires ou éoliennes et l’efficacité énergétique. Les produits d’épargne, dont la commercialisation est prévue fin 2015, auront un horizon de placement de cinq à douze ans avec une rentabilité de 4 à 7%.
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La Banque de France et Hong Kong renforcent leur coopération sur les transactions en RMB

Christian Noyer, gouverneur de la Banque de France, et Norman Chan, directeur général de l’Autorité monétaire de Hong Kong, ont signé le 28 octobre2014 un protocole d’accord afin de renforcer la coopération pour le développement des transactions en renminbi à Hong Kong et à Paris."La Banque de France et l’Autorité monétaire de Hong Kong partagent l’idée que favoriser le renforcement des liens économiques en renminbi entre Hong Kong et Paris permettra d’accroître l’étendue et la profondeur de l’activité sur les deux places financières, apportant ainsi des avantages réciproques», souligne un communiqué de la Banque de France.Dans le cadre de cette coopération renforcée, la Banque de France et l’Autorité monétaire de Hong Kong travailleront ensemble pour renforcer le dialogue et la coopération entre les institutions financières et les autres entreprises de Hong Kong et de Paris, l’objectif étant de favoriser l’utilisation plus large du renminbi pour les échanges commerciaux et les investissements, les flux de liquidité en renminbi, la disponibilité de produits et de services financiers dans cette devise ainsi que des dispositifs et des infrastructures de marché pour réaliser des transactions en renminbi de manière sûre et efficiente dans les deux centres financiers.«Avec l’internationalisation du renminbi, Hong Kong et Paris figurent désormais parmi les principaux centres financiers extraterritoriaux pour les transactions en renminbi. Le renforcement de la coopération entre l’Autorité monétaire de Hong Kong et la Banque de France conclu aujourd’hui contribuera à développer encore l’étendue et la profondeur des services de compensation et des services financiers en renminbi dans les deux centres financiers et facilitera encore davantage les échanges commerciaux et les investissements entre la Chine, Hong Kong et Paris», a indiqué Christian Noyer, cité dans le communiqué.
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Finance islamique: le Luxembourg et Abou Dhabi veulent renforcer leur collaboration

Le ministre des Finances luxembourgeois Pierre Gramegna a signé à Abou Dhabi, avec Obaid Humaid Al Tayer, ministre d’Etat aux finances des Emirats Arabes Unis, un accord de coopération entre les places financières de Luxembourg et d’Abou Dhabi en matière de finance islamique. «Le Luxembourg s’est établi comme place de référence en matière de finance islamique. La récente émission par le Luxembourg du premier Sukuk souverain coté en euros a encore augmenté l’intérêt des investisseurs du monde arabe pour les produits et services de notre place financière. Il était donc opportun de profiter de cette dynamique pour renforcer les liens entre le Luxembourg et les pays du Golfe, dans l’intérêt de la diversification de notre économie», a déclaré Pierre Gramegna. Dans ce contexte, une collaboration entre le Luxembourg et la nouvelle zone spéciale pour services financiers «Abu Dhabi Global Market» a été décidée.Par ailleurs, un protocole modifiant la convention entre le Grand-Duché de Luxembourg et les Emirats Arabes Unis a également été conclu tendant à éviter les doubles impositions et à prévenir la fraude fiscale en matière d’impôts sur le revenu et sur la fortune.
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Deutsche AWM enrichit sa gamme CROCI

Deutsche Asset & Wealth Management enrichit sa gamme de stratégies CROCI (Cash Return on Capital Invested) avec le lancement d’un fonds dédié aux grandes capitalisations britanniques.Le fonds DB Platinum CROCI UK utilise la méthodologie de valorisation CROCI pour investir dans un portefeuille concentré d’une trentaine de sociétés sélectionnées au sein du FTSE 100. La réévaluation du portefeuille intervient sur une base trimestrielle.Depuis le début de l’année, la collecte des fonds CROCI s'élève à plus de 1 milliard d’euros (au 22 septembre), l’encours des fonds utilisant cette méthodologie dépassant les 11 milliards d’euros.
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Forte chute de l'indice de confiance des investisseurs institutionnels

L’indice mondial de la confiance des investisseurs State Street Investor Confidence Index a baissé de 8,8 points pour s’établir à 115,1 en octobre par rapport au niveau de 123,9 (en données corrigées) enregistré en septembre. Ce sont les investisseurs européens qui se sont montré particulièrement frileux. L’indice régional enregistrant un recul de 24,3 points à 115,5. En revanche, l’indice régional pour l’Amérique du Nord a repris 5,9 points pour s’établir à 108,5 tandis qu’en Asie, l’indice régional augmente de 2,1 points et s’établit à 99,5.« La confiance des investisseurs en Europe ayant atteint son niveau record en septembre, il n’est guère surprenant de voir l’indice reculer ce mois-ci», a commenté Kenneth Froot, auteur de l’indice. « Ce repli peut s’expliquer par les craintes de déflation dans la région. Bien que la Banque centrale européenne se soit engagée dans des achats d’obligations sécurisées, l’opposition de l’Allemagne à une véritable politique d’assouplissement quantitatif a pu conduire les investisseurs à s’interroger sur la capacité de la BCE à redonner du souffle à la croissance».
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L'AFG et son homologue chinoise signent un Memorandum of Understanding

L’AFG a annoncé mardi 28 octobre la signature d’un Memorandum of Understanding (MoU) avec l’Association chinoise de la gestion (AMAC). Finalisé à Pekin il y a quinze jours, ce MoU a pour objectif de mieux servir les membres de l’AMAC et renforcer davantage la compréhension mutuelle et la collaboration entre les gestions d’actifs chinoise et française.A travers cet accord de partenariat, l’AMAC s’engage à renforcer la collaboration et la communication avec son homologue français. Cela doit se traduire par des réunions périodiques ainsi que par l’échange d’idées et de propositions, en matière réglementaire et juridique, pour améliorer la protection des investisseurs, indique un communiqué.
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Dune Real Estate boucle un nouveau fonds

Dune Real Estate Partners a levé 960 millions de dollars pour son troisième fonds immobilier. 80% des fonds collectés proviennent de fonds de pensions d'états et d’autres grands investisseurs, a confié le fondateur de Dune, Dan Neidich, au blog Money Beat géré par le site du quotidien américain. Le fonds a déjà investi 263 millions de dollars dans des projets à Las Vegas et Miami.

Des fonds de pension reviennent à la charge sur Loral Space

Un consortium composé d’un duo de fonds de pension canadiens (OTPP et PSPIB) a soumis une nouvelle offre pour Loral Space & Communications, ravivant des discussions qui s'étaient refroidies plus tôt dans l’année. PSPIB possède déjà une participation dans la cible. La valeur d’entreprise de Loral s'élève à environ 7 milliards de dollars, selon une source relayée par le quotidien.

TPG cherche un acquéreur pour Alinta Energy

La société de private equity est en quête d’un acquéreur pour le fournisseur d'énergie australien Alinta. Elle a mandaté Lazard pour cette opération qui vise une valorisation jusqu'à 4 milliards de dollars australiens. Un pitch devrait être effectué auprès d’AGL Energy, Origin et EnergyAustralia. Une introduction en Bourse pourrait également être envisagée, ajoute l’Australian Financial Review.

Klépierre lève 500 millions d'euros sur le marché obligataire

La société foncière a placé hier 500 millions d’euros d’obligations à 10 ans, à échéance 6 novembre 2024. La marge a été fixée à 72 points de base au-dessus du taux de swap ce qui porte le coupon à 1,75%. Sursouscrit plus de quatre fois, cet emprunt obligataire a été placé auprès d’investisseurs paneuropéens, avec un fort intérêt de la part des gestionnaires de fonds, assureurs, banques et fonds de pension. Klépierre a par ailleurs lancé une offre de rachat sur deux souches obligataires venant à échéance en mars 2016 et avril 2017.

DSK avait pris ses distances avec Thierry Leyne au sein de LSK

L’ancien directeur du FMI, Dominique Strauss-Kahn, a renoncé à la présidence du fonds d’investissement LSK & Partners trois jours avant le suicide de son associé Thierry Leyne, a indiqué mardi 28 octobre le conseil d’administration de la société luxembourgeoise. Assya AM, la société de gestion d’actifs du groupe, a introduit auprès de la justice luxembourgeoise une «requête en sursis de paiement», procédure qui lui permettrait de se mettre à l’abri de ses créanciers.

Le Portugal peut lancer sa banque des PME

La Commission européenne a donné son feu vert au Portugal pour la constitution d’une banque publique de développement des PME. Cette institution, l’IFD, soumis au droit bancaire et supervisée par la Banque de Portugal, aura un capital de départ de 100 millions d’euros. Elle agira en co-investissement avec des bailleurs de fonds privés. Le Portugal a bénéficié des conseils de KfW, la banque de développement allemande, pour la constitution d’IFD. Celle-ci espère déployer 10 milliards d’euros à horizon 2020 en provenance des fonds structurels européens.
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Collecte nette de 2,1 milliards d’euros pour l’assurance vie en septembre

Le marché français de l’assurance vie a enregistré une collecte nette de 2,1 milliards d’euros au mois de septembre, soit le neuvième mois consécutif de flux nets positifs, selon des chiffres publiés le 27 octobre par la Fédération française des sociétés d’assurances (FFSA) et le Groupement des entreprises mutuelles d’assurance (Gema). Au cours du mois écoulé, les cotisations brutes s’établissent à 10,1 milliards d’euros tandis que les prestations versées par les assureurs ressortent à 8 milliards d’euros.Au cours des neuf premiers mois de l’année 2014, le montant des cotisations brutes collectées atteint 95,3 milliards d’euros (contre 89,4 milliards d’euros sur les neuf premiers mois de 2013). Sur la même période, les prestations versées s’élèvent à 77,9 milliards d’euros (contre 78,1 milliards sur les neuf premiers mois de 2013). Résultat: depuis le début de l’année 2014, la collecte nette s’établit à 17,4 milliards d’euros contre 11,3 milliards à fin septembre 2013.A fin septembre 2014, l’encours des contrats d’assurance vie (provisions mathématiques + provisions pour participation aux bénéfices) s’élève à 1.505,6 milliards d’euros.
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Les investisseurs doivent-ils suivre leur gérant star ?

Faut-il rester investi dans un fonds lorsque son gérant star s’en va ou faut-il suivre ce dernier, s’interroge le Financial Times fund management ? Axa Wealth a comparé la performance de gérants vedettes sur les 12 mois précédant leur départ et celle de leurs successeurs sur leurs 12 premiers mois. Dans 7 cas sur 10 - tous basés au Royaume-Uni - le remplaçant a surperformé la star. En revanche, une étude de la Cass Business School et de l’Université de Nicosie montre une détérioration importante de la performance sur les trois ans suivant le départ d’un gérant très performant. Il faut aussi prendre en compte le fait que lorsqu’une vedette s’en va, elle était souvent contrainte par la taille de son fonds et sa performance commençait à en pâtir. Autre élément important : savoir si le gérant part seul ou avec son équipe. En conclusion, pour Mike Kellard, directeur général d’Axa Wealth, les investisseurs devraient patienter un an et étudier la performance à ce moment-là avant de prendre la décision de partir.
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Le rapprochement entre Shanghai et Hong Kong est reporté

Le projet de rapprochement entre les Bourses de Hong Kong et de Shanghai a été reporté sine die. Selon un communiqué publié le dimanche 26 octobre, Hong Kong Exchanges and Clearing a indiqué que le «Shanghai Hong-Kong Stock Connect» n’a pas reçu le feu vert réglementaire nécessaire pour lancer l’opération. Les parties sont prêtes sur le plan technique mais après une semaine confuse sur la date de lancement qui était arrêtée au 27 octobre, la Bourse de Hong Kong ne dispose pas des autorisations nécessaires et n’a fixé aucune nouvelle date pour le lancement de cette connexion pourtant très attendue par les marchés de la région dans la mesure où elle doit notamment offrir un accès plus large aux actions chinoises.
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Source lance son deuxième ETF Euro Stoxx Optimised Banks sur la Bourse de Londres

Le fournisseur de produits négociables en Bourse (ETP) Source, a annoncé le 27 octobre la cotation de l’ETF Source EURO STOXX Optimised Banks UCITS ETF (code ISIN : IE00B3Q19T94; code Bloomberg : S7XP LN) sur le London Stock Exchange (LSE). Le fonds offre une exposition aux banques de l’Eurozone et est optimisé pour réduire l’exposition aux actions illiquides. Cette optimisation produit un indice de référence plus représentatif et négociable. “Les résultats de l’examen de la qualité des actifs (Asset Quality Review – AQR) de la Banque centrale européenne ont mis en lumière la santé des banques de la zone européenne ainsi que l'économie européenne au sens large», explique Michael John Lytle, Chief Development Officer. «Cet ETF offre la possibilité aux investisseurs d’augmenter leur exposition aux banques de la zone euro rapidement et efficacement. C’est le deuxième ETF sectoriel bancaire listé sur le LSE, après l’ETF Source STOXX Europe 600 Optimised Banks UCITS, qui diffère car il comprend les banques britanniques. Les deux ETF sont négociables tout au long de la journée boursière, les composants du fonds ainsi que l’exposition à chacune des contreparties sont publiés chaque jour sur notre site internet (http://www.source.info/), assurant une transparence totale.» Le fonds vise à fournir la performance de l’indice EURO STOXX Optimised Banks EUR Index (Net Return) à travers la structure efficace et transparente utilisée par Source. L’approche novatrice utilisant plusieurs contreparties de swaps vise à diversifier et réduire les risques, tout en minimisant l’erreur de suivi de l’ETF. Les frais de gestion ont été fixés à 0,30% par an.
Investissement

Qualium Investissement prépare un LBO sur IMV Technologies

La filiale de la CDC aurait été préférée à deux autres investisseurs financiers, LBO France et Florac, pour préparer un nouveau LBO sur le fabricant de matériel d’insémination artificielle IMV Technologies. Cette prise de contrôle valoriserait la cible près de 130 millions d’euros, soit cinq fois son Ebitda environ. Ardian apporterait un financement obligataire unitranche de 70-80 millions d’euros.

Le Nasdaq veut compenser certains dérivés en Europe

L’opérateur boursier américain a déposé une demande au cours des dernières semaines en vue d’obtenir l’autorisation de compenser une gamme de dérivés de taux en Europe, rapporte le quotidien britannique qui cite des sources au fait du dossier. En cas de feu vert, le Nasdaq rivaliserait avec LCH.Clearnet et CME Group, ajoute le journal. Le groupe a refusé de commenter.

Un ancien de la CFTC épaule un acteur du bitcoin

L’ancien président de la CFTC James Newsome conseille via sa société Delta Strategy Group la start-up LedgerX qui entend devenir la première plate-forme américaine autorisée à négocier des contrats à terme sur le bitcoin. LedgerX a déposé sa demande le mois dernier auprès de la CFTC. James Newsome et l’ancien patron d’Ameritrade, Thomas Lewis, siègent au conseil de LedgerX.

Oaktree investit dans le trading de matières premières

Le fonds Oaktree Capital Management a acheté à la holding Hess les 50% du capital qu’elle détenait dans Hess Energy Trading (Hetco). Cette société new-yorkaise, dirigée par deux anciens de Goldman Sachs, est active dans le trading physique de pétrole et de gaz. Oaktree injectera aussi 500 millions de dollars pour financer le développement de Hetco dans d’autres marchés. Hess avait mis sa part en vente il y a plus d’un an.

Merrill Lynch écope d'une amende pour des ventes à découvert

La banque américaine a reçu une amende de 6 millions de dollars de la part de la Financial Industry Regulatory Authority (Finra) pour avoir outrepassé des règles relatives aux ventes à découvert. Credit Suisse et UBS ont été pénalisés en 2011 par la Finra pour des motifs similaires.
Immobilier

Sham en quête d'opportunités sur les actifs immobiliers

Sham prévoit prévoit d’augmenter ses investissements dans l’immobilier, la poche dédiée à cette classe d’actifs représente actuellement 6% de son allocation. Il s’agit en majorité d’investissements en direct dans des immeubles situés à Lyon intra-muros, résidentiels et tertiaires avec pour certains des commerces en pied d’immeuble. «Au regard de notre taille, le marché lyonnais reste suffisamment profond et offre des prix qui restent encore raisonnables, a expliqué Romain Durand, responsable des investissement de Sham, à la rédaction d’Instit Invest. Cette grande proximité nous permet de suivre de près la gestion de nos immeubles. Ceci a l’avantage de garantir à nos locataires un très bon suivi de leurs lieux de travail ou d’habitation et ce dans le respect des normes réglementaires en vigueur». Le responsable des investissements a encore une marge de manœuvre dans ce domaine puisque l’allocation cible de Sham prévoit jusqu’à 10% d’immobilier en portefeuille. «Nous sommes en quête de nouvelles opportunités en souhaitant investir sur des actifs immobiliers stabilisés en priorité afin de favoriser le portage et de garantir à Sham une génération de revenus, prévient Romain Durand. Pour des questions liées à l’optimisation du rendement, nous avons suivi la tendance générale des dernières années en privilégiant l’immobilier de bureaux. Toutefois, le résidentiel nous permet également de bénéficier de revenus réguliers et sécurisés au détriment d’un rendement moindre.»
Immobilier

Oaktree investit dans le trading de matières premières

Le fonds Oaktree Capital Management a acheté à la holding Hess les 50% du capital qu’elle détenait dans Hess Energy Trading (Hetco). Cette société new-yorkaise, dirigée par deux anciens de Goldman Sachs, est active dans le trading physique de pétrole et de gaz. Oaktree injectera aussi 500 millions de dollars pour financer le développement de Hetco dans d’autres marchés. Hess avait mis sa part en vente il y a plus d’un an.

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