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Toute l'actualité Economies & Marchés

avril 2015

Investissement

Le hedge fund PSAM ne veut pas démanteler Vivendi

Dans un entretien au quotidien Les Echos, Peter Schoenfeld, le patron du hedge fund PSAM qui détient 0,8 % du capital de Vivendi, explique les motivations de son bras de fer actuel avec la direction du groupe Vivendi. « Notre but n’est pas de démanteler Vivendi. Nous ne travaillons pas de concert avec des actionnaires étrangers pour prendre le contrôle du groupe, déclare-t-il. La seule chose que nous demandons, c’est une meilleure rétribution des actionnaires et une clarification de la stratégie ».De fait, Peter Schoenfeld veut surtout contraindre Vincent Bolloré, le président de Vivendi, à verser 9 milliards d’euros de dividendes aux actionnaires. « Nous avons rencontré des cabinets de conseil aux actionnaires, tels Proxinvest et ISS, explique le patron du hedge fund. Proxinvest va soutenir notre première résolution – celle qui demande le versement d’un dividende de 2,9 milliards – mais pas la seconde – celle qui requiert 6 milliards supplémentaires. Nous aurions évidemment préféré un soutien total de leur part. » Peter Schoenfeld estime d’ailleurs que ce versement de 9 milliards d’euros n’est pas de nature à contrarier la croissance de Vivendi, à qui il ne resterait pourtant que 5 milliards d’euros de cash. « Quel que soit le scénario, Vivendi conservera une grande marge de manœuvre pour procéder à des acquisitions », avance le dirigeant de PSAM. Ce dernier va même plus loin. « Ce que nous proposons à Vivendi est un accord gagnant-gagnant, estime-t-il. Notre action peut faire monter le cours de Bourse de Vivendi, ce qui le placera en meilleure position pour faire des acquisitions et construire un grand groupe. »
Investissement
Investissement

Une nouvelle forme de gestion quantitative émerge

Two Sigma Investments est un exemple de société de hedge funds qui programme ses ordinateurs pour traiter des torrents d’informations de sources variées comme les fils d’informations, les rapports d’entreprises, les bulletins météo et Twitter, relate The Wall Street Journal. Ensuite, les scientifiques de tous horizons travaillant au sein de la structure écrivent des algorithmes de trading qui réalisent des choix de valeurs basés sur ce qu’ils appellent des « signaux » relatifs à ces données. Two Sigma fait partie d’une nouvelle génération d’investisseurs informatiques où des scientifiques et ingénieurs peu rompus à la finance tentent de canaliser le pouvoir des ordinateurs pour prédire des cours de valeurs en s’appuyant sur des indices cherchés dans les informations et données. Cette approche est une forme d’investissement quantitatif parce que ses transactions reposent principalement sur des modèles mathématiques. Mais l’objectif est de prendre l’avantage sur les sélectionneurs de valeurs humains en écrivant des algorithmes plus intelligents et rapides que ne le serait toute personne dans l’analyse des informations du monde, la détection de motifs et la prise de décision. De grandes sociétés quantitatives étudient aussi cette stratégie, comme Renaissance Technologies et D.E. Shaw & Co.
Investissement

Partech Ventures lance un nouveau fonds d'amorçage

Partech Ventures lance Partech Entrepreneur II, un nouveau fonds d’amorçage dédié au numérique et doté de 60 millions d’euros. Le rythme prévisionnel sera de trois investissements par mois répartis entre la France, l’Allemagne, le reste de l’Europe et la Silicon Valley. L’objectif est de financer environ 70 start-up, exclusivement en amorçage, pour des tickets d’entrée de 300.000 à 1 million d’euros, avec la possibilité de réinvestir au tour de table suivant.

Une entreprise de crowdfunding obtient le statut de PSI

EOS Venture est la première entreprise de cowdfunding à obtenir l’agrément de Prestataire en services d’investissement (PSI) auprès de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR). Le statut de PSI est plus contraignant que celui de Conseiller en investissement participatif (CIP) mais il procure en retour plus d’avantages, comme la possibilité d’opérer sur l’ensemble du territoire européen et de proposer des levées de fonds supérieures à 1 million d’euros.
Retraites

ERAFP : départ d' un analyste ISR

Jean-Philippe Rouchon a rejoint en mars Fédération des Entreprises d’Insertion pour y devenir chargé de mission filières environnementales. Il assurait depuis le 18 février 2013 la fonction d’analyste ISR au sein de l’ERAFP, où il a contribué en particulier au suivi et contrôle de l’application de la politique ISR de l’Etablissement, au pilotage et suivi de la politique d’engagement actionnarial de l’ERAFP, et à la réalisation d’études. Auparavant analyste extra-financier senior au sein de l’agence de notation extrafinancière VIGEO, Jean-Philippe Rouchon est spécialisé sur l’évaluation environnementale, sociale et de gouvernance des entreprises du secteur énergétique (pétrole, gaz, électricité, énergies renouvelables, eaux, déchets) et sur les thématiques d’intégrité des affaires (corruption, concurrence, lobbying, paradis fiscaux). Il est diplômé en sciences du management (HEC Lausanne), en sciences économiques, et en sciences environnementales.
Retraites

CapHorn Invest lance un deuxième fonds dédié aux PME innovantes

CapHorn Invest, fonds de capital-risque agréé par l’AMF, annonce le lancement d’un deuxième fonds consacré aux PME de la transition digitale, notamment dans l’univers de la distribution et du commerce. Alors que le premier fonds, lancé en 2011, avait recueilli 50 millions d’euros, celui-ci vise les 125 millions d’euros d’ici à la fin de l’année 2015.
Marchés actions

S&P Dow Jones Indices lance deux indices inverses sur l'or et l'argent

Le fournisseur d’indices S&P Dow Jones Indices a annoncé le 31 mars le lancement de deux nouveaux indices, S&P GSCI Gold Inverse et S&P GSCI Silver Inverse. Deux indices qui sont censés fournir les rendements inverses des indices S&P GSCI Gold et S&P GSCI Silver. Le S&P GSCI est le premier grand indice sur matières premières investissable. Il comprend 24 contrats de futures sur des matières premières physiques dans cinq secteurs : énergie, agriculture, bétail, métaux industriels et métaux précieux. «Après la chute record en 2013 des métaux précieux qui n’ont toujours pas rebondi, de nombreux investisseurs cherchent des moyens d’exprimer leurs vues dans des marchés baissiers», commente Jodie Gunzberg, responsable mondial des matières premières chez S&P Dow Jones Indices.
Marchés actions
Investissement

Les investisseurs devraient continuer à privilégier les fonds obligataires

Les fonds obligataires restent, comme ils l’ont été sur cinq des six dernières années, le choix préféré des épargnants, attirant 73 milliards de dollars de souscriptions depuis le début de l’année, contre 47 milliards de dollars sur les fonds actions, selon des chiffres de JPMorgan cités par le Financial Times. Au total, les investisseurs ont mis plus de 3.000 milliards de dollars dans les fonds obligataires depuis la crise des marchés financiers. Cette préférence pour la sécurité est censée s’atténuer à mesure que le temps passe, surtout que les marchés actions ont rebondi et atteint de nouveaux sommets. La perspective d’une hausse des taux aux Etats-Unis devrait aussi aider. Toutefois, le long rally des marchés actions a eu un autre effet. Alors même que les épargnants achetaient des obligations, la hausse de la valeur de leurs investissements en actions a contrebalancé leurs achats obligataires au sein de leurs portefeuilles. Aux Etats Unis, par exemple, les actions représentent en moyenne jusqu’à 35 % des actifs financiers des ménages, soit la plus forte proportion depuis la bulle Internet. Dans ce contexte, et pour maintenir un équilibre des portefeuilles, la hausse des actions devrait inciter à continuer à acheter des obligations…
Investissement
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Sectoral AM lance un fonds dédié aux génériques

Sectoral Asset Management, dont les actifs sous gestion s'élèvent à environ 2,5 milliards de dollars, a annoncé le 31 mars le lancement d’un nouveau fonds dédié aux génériques. Sectoral, société spécialisée dans le secteur de la santé, gère déjà un fonds dédié aux génériques pour un client institutionnel, depuis 2004. Au cours de la période comprise entre le 1er juillet 2004 et le 27 février 2015, la stratégie « Generics » de Sectoral a généré un rendement annualisé brut de 11,8% (rendement net de 9,6%), contre 8,5% pour l’indice MCSI World Pharmaceuticals. Ce 1er avril 2015, Sectoral lance ainsi son propre fonds, Variopartner SICAV - Generics Fund. Le fonds au format Ucits va poursuivre la success story qui remonte à près de onze ans et offrir des opportunités d’investissement sur ce segment de marché prometteur. Le nouveau fonds est disponible en USD et en EUR, et ouvert aux particuliers comme aux investisseurs institutionnels. « Ce fonds, activement géré, investira à l’échelle mondiale dans une sélection ciblée de sociétés cotées, dans les secteurs des génériques et des produits pharmaceutiques de spécialité, toutes capitalisations boursières confondues. Le fonds vise ainsi à réaliser une croissance du capital à long terme supérieure à celle de son indice de référence, le MSCI World Pharmaceuticals », explique Michael Sjöström, CFA, Chief Investment Officer et co-fondateur de Sectoral Asset Management. Le marché mondial des génériques, avec un taux de croissance d’environ 10% depuis 2012, devrait progresser de plus de 400 milliards de dollars d’ici à 2017. Cet essor a été alimenté essentiellement par la demande croissante en produits pharmaceutiques dans les pays émergents et également par les réformes des systèmes de santé dans les pays industrialisés, ces deux facteurs ayant stimulé la demande en médicaments génériques. L’amélioration de la conjoncture pour les fabricants de médicaments génériques à l’échelle mondiale a par ailleurs contribué à renforcer cette tendance de forte croissance. Par exemple, l’agrément longuement débattu des biosimilaires (biogénériques) a été accordé aux Etats-Unis, un marché stratégique. Associé au développement du marché des versions génériques de molécules complexes, ce précédent signifie qu’un marché de plusieurs milliards de dollars s’ouvre aux fabricants de génériques. Ainsi, il n’est pas surprenant que l’IMS (Institute for Healthcare Informatics) prévoie une augmentation de la part des génériques sur l’ensemble du marché des médicaments d’environ 27% en 2012 à 36% en 2017. Outre les marchés des génériques qui ne sont pas encore saturés, tels que l’Italie et le Japon, les pays émergents vont représenter une grande part de l’accroissement de la demande.
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L'assurance vie en ligne ne séduit pas autant qu'attendu

Spécialisée dans la connaissance digitale client/spécialiste de la mesure comportementale au service du Marketing, la société Yuseo, a mené une étude centrée sur la relation «Client – Assureur» auprès de 6 700 internautes détenteurs ou non d’un contrat d’assurance vie en ligne. Concrètement, Yuseo s’est tout d’abord intéressée aux motivations des particuliers pour souscrire une assurance vie auprès d’une compagnie. Pour près de 49 % des internautes, l’acte de souscription découle d’un premier contact. Cela étant, 31 % choisissent un assureur car ils estiment que c’est une compagnie de confiance bénéficiant d’une bonne réputation. En outre, «la souscription en ligne consiste à pouvoir comparer librement les différents contrats pour 43 % des internautes, indique l'étude. Pour 38 % d’entre eux, ajoute-t-elle, c’est le fait de pouvoir choisir son contrat d’assurance sans aucune pression commerciale mais aussi de pouvoir simuler différents cas de figure en fonction de leurs profils et de leurs besoins. Par ailleurs, 36 % des sondés ont indiqué favoriser Internet pour le gain de temps qu’offre une procédure en ligne. Enfin, en ce qui concerne les préférences de gestion de contrat, 41% déclarent opter pour un suivi intégral de leur contrat en ligne via leur espace client sur le site web de leur compagnie. En revanche, 37 % préfèrent contacter systématiquement un conseiller (par téléphone ou en agence) pour pouvoir échanger directement selon leurs besoins».Dans un autre genre, l’étude a permis de faire naviguer les participants sur deux sites Internet d’Assurance vie, afin de réaliser sur chacun des sites deux tâches identiques : une navigation libre dans le but de découvrir les offres de contrats mais aussi les informations qui sembleraient utiles pour se faire une première idée. Puis une recherche d’informations sur la fiscalité en cas de décès et sur le montant qui sera exonéré d’impôts en cas de droit de succession. L’objectif était de faire évaluer par les internautes l’ensemble de la navigation sur les sites pour mettre en avant les atouts et les faiblesses de chacun. Selon l'étude, le bilan de l’expérience client en ligne des 10 acteurs référents du secteur (Alta Profits, Assurancevie.com, BforBank, Bourse Direct, Boursorama, Fortuneo, Generali, ING Direct, Linxea et Monabanq) est pour le moins mitigé. «L’indicateur le plus significatif, la satisfaction générale de navigation (User Satisfaction Score) s’élève en 2015 à 6/10 contre 5/10 en 2014", indique l’enquête qui remarque que si la moyenne du secteur gagne un point, les écarts entre les acteurs se réduisent (1,7 point). Alors que BforBank, Fortuneo et Generali se positionnent tous les trois en première place avec la modeste note de 6,5/10, Alta Profits termine dernier avec 4,8/10.
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Les produits multi-classes d'actifs encore à la une outre-Rhin en 2015

Après une année exceptionnelle en termes de collecte, notamment du côté de la sphère institutionnelle, 2015 devrait également se caractériser par une forte demande de la clientèle institutionnelle, selon une enquête réalisée par Accelerando Associates («Fund Distribution in Germany 2015") auprès de 78 experts de la distribution. Cette année encore, les produits multi-classes d’actifs devraient tenir le haut du pavé. Une perspective peut-être déformée par le poids de la demande institutionnelle. Car au sein des marchés wholesale et retail, la collecte est très forte depuis plus de deux ans si bien que l’on est proche de la saturation, estime l'étude. Le marché allemand compte 86 fournisseurs de fonds de fonds et 721 fonds de fonds avec un montant d’actifs sous gestion de plus de 70 milliards d’euros (probablement plus en comptant les fonds de fonds institutionnels et d’autres véhicules non répertoriés dans les bases de données). Les contributions de plus de 500 millions d’euros allouées à certains fonds cibles des fonds de fonds sont peu nombreuses. En revanche, plus d’une centaine de ces fonds ont reçu des tickets supérieurs à 100 millions d’euros des fonds de fonds allemands. Cela dit, l'étude relève également quelques sujets de préoccupation. C’est ainsi que plus de 50% de l’ensemble de la collecte retail enregistrée sur le marché allemand a été absorbée par une seule société de gestion. Dans le même temps, seulement 9% des 5.000 milliards d’euros de l'épargne disponible en Allemagne a été investie dans des fonds. Un constat qui peut susciter des espérances excessives. Selon une étude publiée récemment par Goldman Sachs, 65% des Allemands, à qui on attribuerait très généreusement un montant de 100.000 euros à utiliser selon leur gré, n’achèteraient pas de fonds...
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Elliott Management augmente sa participation dans Axis

Le fonds Elliott Management a augmenté sa participation dans le fabricant suédois de caméras de surveillance Axis, rapporte l’agence Reuters, ce qui pourrait faire pression sur le groupe japonais Canon pour relever son OPA de 23,6 milliards de couronnes (2,54 milliards d’euros). Le fabricant japonais d’appareils photos et d’imprimantes a annoncé en février son intention d’acheter Axis afin de se développer sur le segment de la sécurité afin de compenser la faiblesse des ventes de ses appareils photo. La finalisation de son OPA dépend de l’obtention par Canon de 90% du capital de la société suédoise, alors que l’avis de l’autorité de contrôle financière de la Suède montre qu’Elliott Management en détient désormais 10,01%. Elliott n’a pas fait de commentaire sur ses intentions et Canon a également refusé de commenter.
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Les fonds espagnols atteignent 214 milliards d’euros d’encours fin mars

La gestion d’actifs espagnole poursuit sa croissance à marche forcée. Les fonds communs de placements espagnols ont en effet terminé le mois de mars avec 213,98 milliards d’euros d’actifs sous gestion, soit une croissance de 2,6 % (ou 5,51 milliards d’euros) par rapport au mois de février, selon des estimations préliminaires d’Inverco, l’association professionnelle de la gestion, dévoilées par le site spécialisé Funds People. L’industrie locale enregistre ainsi son 27éme mois consécutif de hausse de ses encours. Au cours du mois de mars, la collecte nette ressort à 4,498 milliards d’euros.Au cours du premier trimestre 2015, les actifs sous gestion du secteur ont progressé de 19,14 milliards d’euros, soit la deuxième meilleure progression de son histoire. Sur les trois premiers mois de l’année, la collecte nette cumulée atteint 11,96 milliards d’euros.
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Les encours des hedge funds atteignent des sommets à Hong Kong

L’industrie des hedge funds à Hong Kong a vu ses encours atteindre un niveau record en 2014, selon une enquête publiée le 30 mars par la Securities and Futures Commission (SFC). Ainsi, en date du 30 septembre2014, les actifs sous gestion des hedge funds à Hong Kong s’établissent à 120,9 milliards de dollars, en hausse de 38,8% par rapport aux 87,1 milliards de dollars d’encours recensés lors de la précédente enquête de 2012. Ce chiffre dépasse très largement le précédent point haut de 90,1 milliards de dollars enregistré en 2008. Pour bien mettre en exergue la forte croissance de cette industrie, la SFC rappelle par ailleurs que ce secteur pesait à peine 9,1 milliards de dollars à fin mars 2004. Au 30 septembre 2014, Hong Kong comptait 778 hedge funds contre 676 en 2012. Le nombre de gestionnaires de hedge funds s’élève à 401 en septembre 2014 contre 348 en septembre 2012.S’agissant des stratégies les plus recherchées, les stratégies «equity long/short» et les multi-stratégies continuent d’avoir les faveurs des investisseurs à Hong Kong. Ainsi, les stratégies «equity long/short» représentent 40,8% de l’industrie en septembre 2014 contre 33,1% en septembre 2012 tandis que les multi-stratégies pèsent 28,1% en septembre 2014. En termes d’allocation par zone géographique, les encours alloués aux marchés d’Asie Pacifique par les hedge fonds de Hong Kong représentent 63,9% du total, tandis que la Chine continentale et Hong Kong pèsent respectivement 18,5% et 13,2% du total. Enfin, en termes d’origine géographique des investisseurs, l’Amérique et l’Union européenne représentent respectivement 43,6% et 17,7 % des actifs sous gestion totaux à Hong Kong. Les investisseurs institutionnels (fonds de fonds, institutions financières, fonds de pension, fonds souverains….) représentent 66,9% des encours totaux. Ils devancent les particuliers très fortunés («High Net Worth Individual») et les family offices qui représentent 21,4% des encours totaux des hedge funds à Hong Kong.
Investissement

EOS Venture est la première plateforme de crowdfunding à obtenir le statut de PSI

EOS Venture a annoncé être la première plateforme de crowdfunding à obtenir l’agrément de Prestataire en services d’investissement (PSI) auprès de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR). Le statut de PSI est plus contraignant que celui de Conseiller en investissement participatif (CIP) mais il procure en retour plus d’avantages, comme la possibilité d’opérer sur l’ensemble du territoire européen, de proposer des levées de fonds supérieures à 1 million d’euros et de proposer des titres sur le marché secondaire. EOS Venture a été créée en 2012 par Stéphane Lubiarz.

Partech Ventures lance un nouveau fonds d'amorçage dédié au numérique

Partech Ventures lance Partech Entrepreneur II, un nouveau fonds d’amorçage dédié au numérique et doté de 60 millions d’euros. Le rythme prévisionnel sera de trois investissements par mois répartis entre la France, l’Allemagne, le reste de l’Europe, et la Silicon Valley. L’objectif est de financer environ 70 startups, exclusivement en amorçage, pour des tickets d’entrée de 300.000 à 1 million d’euros, avec la possibilité de réinvestir au tour de table suivant. Les cinq premiers investissements seront réalisés dès le mois d’avril 2015. Partech Entrepreneur II est souscrit notamment par le Fonds national d’amorçage (Bpifrance), mais aussi par Carrefour, Edenred, Renault-Nissan, Ingenico, Econocom, Neopost et Groupama. Partech a aujourd’hui 700 millions de dollars sous gestion.

Weinberg Capital boucle le rachat de Bruneau

Le fonds d’investissement a officialisé hier le rachat du distributeur de fournitures de bureau, au terme d’un processus de vente mené par Lazard qu’il avait remporté cet hiver. De sources financières, le prix de la transaction serait inférieur à 100 millions d’euros. Le vendeur, Argosyn, est la holding des activités BtoB du groupe 3Suisses. Deux family offices, Halisol et SGPA, prendront des participations minoritaires au capital. Présent en France et en Belgique, Bruneau réalise 300 millions d’euros de chiffre d’affaires, dont 60% sur internet.

CM-CIC Capital Finance devient CM-CIC Investissement

CM-CIC Capital Finance a annoncé hier avoir pris le nom de CM-CIC Investissement, ajoutant que ce changement «marque l’aboutissement de la consolidation au niveau national des métiers du capital investissement au sein du Groupe CM11, initiée en février 2011 et ayant conféré à CM-CIC Investissement le statut de leader français à capitaux bancaires sur ses marchés». Il souligne son rôle d’actionnaire actif grâce à plus de 450 participations dans des PME et ETI françaises.

Des fonds veulent céder 49% de l'espagnol Saba

Les fonds d’investissement Torreal, KKR et ProA cherchent à vendre leur participation combinée de 48,7% dans Saba, un gestionnaire espagnol de parkings, selon Reuters qui citait hier deux sources informées de cette initiative. Saba exploite 184.000 parkings en Espagne, en Italie, au Chili, au Portugal, en France et en Andorre. Son principal actionnaire est Criteria, véhicule d’investissement du groupe bancaire espagnol La Caixa, avec 50,1% du capital.
Immobilier

L'ERAFP s'offre un immeuble à Londres

L'établissement de Retraite additionnelle de la Fonction Publique (ERAFP) a acquis le «63 St Mary Axe», immeuble de bureaux développant 7 792 m2, à Londres pour 95 millions d’euros (70 millions de livres). Il s’agit de la cinquième acquisition réalisée par AXA Reim pour le compte de l’ERAFP au cours des derniers mois, sur les principaux marchés européens. Cet actif multi-locataires comprenant un espace de commerces et loisirs en rez-de-chaussée, a fait l’objet d’une importante rénovation en 2013 avec la réalisation de bureaux grade A ainsi que l’obtention de la certification Breeam niveau “Excellent”. Une acquisition réalisée par Axa REIM SGP, conseillait l’ERAFP dans cette acquisition. Cette dernière transaction fait suite à l’acquisition réalisée en début d’année par AXA REIM SGP de l’immeuble voisin, Camomile Court, également pour le compte de l’ERAFP. Elle finalise ainsi l’îlot délimité par les rues Saint Mary Axe, Hountstitch, Camomile et Outwich.
Immobilier

mars 2015

Weinberg Capital boucle le rachat de Bruneau

Le fonds d’investissement Weinberg Capital a officialisé mercredi le rachat de Bruneau, le distributeur de fournitures et de matériel de bureau, au terme d’un processus de vente mené par Lazard qu’il avait remporté cet hiver. Le vendeur, Argosyn, est la holding des activités BtoB du groupe 3Suisses. Deux family offices, Halisol et SGPA, prendront des participations minoritaires aux côtés de Weinberg Capital, substantielle pour le premier et plus réduite pour le second. Présent en France, surtout en région parisienne, et en Belgique, Bruneau cible les PME de moins de 50 salariés. Il réalise 300 millions d’euros de chiffre d’affaires, dont 60% sur internet.

Des fonds veulent céder 49% de l'espagnol Saba

Les fonds d’investissement Torreal, KKR et ProA cherchent à vendre leur participation combinée de 48,7% dans Saba, un gestionnaire espagnol de parkings, rapporte mardi Reuters de deux sources informées de cette initiative. Concurrent du français Vinci et du portugais Empark, Saba exploite 184.000 parkings en Espagne, en Italie, au Chili, au Portugal, en France et en Andorre. Son principal actionnaire est Criteria, le véhicule d’investissement du groupe bancaire espagnol La Caixa, avec 50,1% du capital.
Investissement

S&P DJ Indices lance un nouvel indice ESG smart beta

Le fournisseur d’indices S&P Dow Jones Indices a annoncé le 30 mars le lancement d’un nouvel indice, le DJSI Ethical Europe Low Volatility Index. Cet indice mesure la performance des cinquante titres les moins volatils au sein de l’indice Dow Jones Sustainability Europe excluant l’alcool, le tabac, les jeux, l’armement et les divertissements pour adultes. S&P Dow Jones Indices a attribué un contrat d’exploitation de cet indice à la Commerzbank.
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Le marché européen du private equity part du bon pied en 2015

Le marché européen du private equity a pris un excellent départ en 2015. Selon la dernière étude publiée par le Centre for Management Buyout Research (CMBOR), sponsorisée par Equistone Partners Europe, le montant des cessions réalisées sur le marché européen du Private Equity s’est déjà élevé à 29,5 milliards d’euros en 2015, soit le meilleur démarrage depuis le premier trimestre 2007.Bien que le volume des cessions soit largement supérieur, les investissements ont tout de même représenté de leur côté 19,9 milliards d’euros. Il s’agit du premier trimestre le plus actif depuis 2008. Ce chiffre s’explique en particulier par la solidité du mid-market qui enregistre 10 transactions comprises entre 50 et 100 millions d’euros et 17 opérations entre 100 et 250 millions d’euros. En revanche, on compte seulement quatre investissements supérieurs au milliard d’euros au premier trimestre.Depuis le début de l’année, le marché français affiche des résultats mitigés en France, avec un déclin des nouveaux investissements, qui atteignent 886 millions d’euros contre 3 milliards d’euros au quatrième trimestre 2014. Inversement, le marché des cessions (7,2 milliards d’euros) a été le plus actif après le Royaume-Uni, avec deux sorties (Grandvision et Elis) parmi les cinq plus grosses transactions en Europe ce trimestre.
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L’Europe domine les introductions en Bourse depuis le début de l’année

Depuis le début de l’année, les entreprises ont levé presque 20 milliards sur les places européennes dans le cadre d’introductions en Bourse, un montant en hausse de 20% selon des données de Dealogic dévoilées par le quotidien Les Echos. L’Europe est ainsi devenue la première zone géographique au niveau mondial pour la première fois depuis 2007. Le Vieux continent a en effet attiré cinq des dix plus grosses opérations de ce début d’année, à l’image d’Aena, l’opérateur espagnol d’aéroports (4,8 milliards de dollars levés), l’opérateur télécoms Sunrise Communications, le site de vente de voitures Auto Trader, le groupe d’optique GrandVision ou encore Elis, le spécialiste de la blanchisserie industrielle.Cette hausse des volumes en Europe a été portée par la très bonne tenue des marchés actions, avec un indice Stoxx 600 qui a progressé d’environ 17 % en l’espace de trois mois, et des flux importants sur les fonds actions, en particulier en provenance des investisseurs américains. Autant d’éléments qui ont alimenté l’intérêt des candidats potentiels pour la Bourse. Au regard du nombre de dossiers d’introductions en Bourse dans les tuyaux, l’année 2015 n’a pas fini de réserver des surprises en Europe.
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Les fonds activistes voient leur influence grandir sur les entreprises

Les hedge funds activistes attaquent les entreprises tous azimuts. La taille moyenne de leurs cibles s’est en effet envolée de 221 millions de dollars en 2001 à 8 milliards fin 2013, selon une étude (« Performance persistence in hedge fund activism », Boyson, Ma, Mooradian, mars 2015) réalisée sur le marché américain et dévoilée par le quotidien Les Echos. Dans le détail, l’industrie représente plus d’une cible sur trois, les services une sur quatre et la finance-assurance-immobilier, une sur six. Toutes ces cibles ont un point commun : un parcours boursier décevant au cours de l’année qui précède l’entrée d’un fonds activiste à leur capital. D’après le quotidien économique, près de 600 hedge funds se sont laissés aller à de l’activisme, même si une dizaine en ont fait une spécialité. Selon l’étude citée par le quotidien économique, en moyenne un fonds activiste acquiert 13,1% du capital d’une société cotée. Mieux, en l’espace de trois jours, de la veille de l’annonce de la campagne au lendemain, le cours de Bourse de la cible grimpe en cumulé de 2,3%. Enfin, tous objectifs confondus, une campagne sur deux parvient à ses fins, un taux qui monte à 60% quand il s’agit simplement d’obtenir un siège au conseil d’administration. Seul bémol, les campagnes des activistes visant à se séparer de la direction des sociétés n’aboutissent que dans 29% des cas.
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Stoxx lance un indice dédié aux sociétés de l'Asean distribuant des dividendes

Le fournisseur d’indices STOXX Limited, vient d’annoncer le lancement du Stoxx Asean Select Dividend 30 Index, un indice qui permet d’investir dans les sociétés de l’Asean distribuant des dividendes élevés. Les principaux pays de l’Asean, Indonésie, Malaisie, Philippines, Singapour et Thaïlande, distribuent des dividendes annuels bruts d’environ 4,5%, relève Stoxx. Stoxx a attribué une licence d’exploitation de cet indice à la société de gestion thaïlandaise One Asset Management.
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