Une nouvelle responsable production prudentielle et modèles à la Caisse des Dépôts
Marion Cabrol vient d'être promu responsable production prudentielle et modèles à la Caisse des Dépôts. Elle occupe ce poste depuis décembre 2014.
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janvier 2015
Du changement au sein des analystes risques engagement à la Caisse des Dépôts
Eliezer Teig vient de prendre le poste d'analyste risques engagements à la Caisse des Dépôts.
L'institutionnel étranger tire la croissance des actifs déposés en Suisse
Les actifs gérés par les banques suisses ont pratiquement doublé au cours des dix dernières années. Mais, plus important encore, leur composition a évolué de manière spectaculairement défavorable. Les actifs privés étrangers sont passés de 28% du total en 2003 à 11% en 2014, tandis que les investisseurs institutionnels étrangers représentent actuellement près de la moitié des actifs, contre le quart il y a dix ans, selon des statistiques rassemblées par L’Agefi suisse. Ce qui créé un sérieux problème de revenus pour les banques: les actifs privés offshore rapportaient de 150 à 180 points de base au début des années 2000 alors que l’institutionnel étranger, en particulier lorsqu’il est placé en sous-dépôt, ne génère que quelques points de base. Si l’on s’en tient aux chiffres bruts, la place financière a connu une croissance soutenue au cours de la dernière décennie. De 3.293 milliards de francs en octobre 2013, les établissements financiers suisses géraient 5.104 milliards en janvier 2014, selon les chiffres du Bulletin mensuel de la Banque nationale de mars 2014, utilisés dans une présentation de Genève Place Financière. Ou même 6.136 milliards, selon le baromètre bancaire 2014 de Swissbanking, repris dans une présentation de Jacques de Watteville, du Secrétariat d’Etat aux questions financières (SIF) en fin d’année passée. Cette impression de croissance est d’ailleurs confirmée par le flux continu de nouveaux actifs dont ont bénéficié les grands acteurs ces dernières années.Mais dans le détail, la réalité semble beaucoup plus complexe. De 28% fin 2013 (soit 922 milliards de francs), le poids des particuliers étrangers est passé à 11% début 2014, soit 558 milliards si l’on prend le total des actifs selon la BNS ou 675 milliards si on choisit le chiffre du SIF. En pourcentage comme en chiffres bruts, la chute reste considérable. Or ces actifs sont nettement moins rémunérateurs qu’auparavant, relève Franz de Planta, le gérant indépendant genevois et président de l’OAR-G, qui a présenté hier cette analyse au conseiller d’Etat genevois Pierre Maudet. Dans l’ancien monde bancaire suisse, les avoirs privés non déclarés rapportaient entre 150 et 180 points de base, en brut. Dans le nouveau monde, ce niveau oscille plutôt entre 80 et 120 points de base. Pour plusieurs raisons: il est difficile de facturer 1 à 1,5% d’honoraires de gestion alors que les marchés sont difficiles et les taux d’intérêt à zéro, ce qui a poussé les clients à privilégier le cash. Enfin, la concurrence des banques des pays de résidence des clients est devenue une réalité.
Zurich reste une place financière attractive
La place financière de Zurich compte à nouveau parmi les cinq premières places financières mondiales, selon une étude centrée sur la place financière réalisée par Bakbasel, rapporte L’Agefi suisse. Selon cette étude (Global Financial Centres Index 2015), Genève a reculé d’un cran à la 9e position mais compte toujours parmi les dix places financières globales les plus importantes. Une étude commandée par la Direction de l’économie du Canton de Zurich qui a cherché à évaluer les perspectives d’un secteur qui lui-même tendrait à voir menacée l’attractivité de la place financière zurichoise et suisse, ainsi que le précisent les auteurs de l’étude présentée hier à Zurich. Co-auteure, Rebekka Rufer explique l’évolution divergente des deux centres financiers suisses par la plus grande diversification de la place zurichoise par rapport à une place genevoise plus focalisée sur le private banking et plus exposée aux banques étrangères.
Partners Group investit aux Etats-Unis
La société de participation Partners Group a annoncé le 13 janvier avoir investi 42 millions de dollars dans un projet immobilier destiné aux familles aux Etats-Unis. Le complexe situé à Austin, au Texas, avait passé toutes les étapes administratives au moment de la conclusion de l’investissement, précise la société suisse dans un communiqué. La construction devrait débuter au printemps 2015. Le projet comprend 208 appartements locatifs familiaux et près de 6.000 mètres carrés de surfaces commerciales situées à 1,5 kilomètre du centre-ville. Le complexe devrait être terminé dans deux ans.
S&P Dow Jones Indices sélectionné par ECPI
Le luxembourgeois ECPI Group, spécialisé dans le développement durable, a sélectionné le fournisseur d’indices S&P Dow Jones Indices pour le calcul de familles d’indices ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance) à la fois pour les actions et les obligations, représentant au total plus de 40 indices, selon un communiqué publié le 13 janvier. Les indices actions d’ECPI comprennent les ECPI Global Equity Indices, ECPI Thematic Indices et ECPI Strategic Indices. Ces indices doivent obtenir la notation minimale ECPI ESG Rating, selon une échelle allant de «F» (inéligible) à «EEE», la note la plus élevée. Du côté obligataire, les indices ECPI comprennent ECPI Euro Ethical Bond, ECPI Global Ethical Bond et ECPI Global Developed Bond. Les critères de sélection intègrent la catégorie obligataire, la classification, la notation de crédit, la duration, les encours et les critères de durabilité.
L'activité M&A en 2015 sera encore plus soutenue qu'en 2014
Les fusions-acquisitions ont affiché un niveau d’activité record en 2014 et, selon les projections de Towers Watson, le premier trimestre 2015 devrait atteindre un niveau de transactions encore plus soutenu. En 2014, les acquéreurs ont battu des records de performance, le cours de leurs actions ayant superformé de 5,8 points de pourcentage (pp) en moyenne, contre 4,5 pp l’année précédente, celui des sociétés n’ayant pas fait d’acquisitions. L’année écoulée s’est révélée une année particulièrement faste en termes de volumes de fusions-acquisitions, selon l’Observatoire trimestriel des fusions-acquisitions Towers Watson réalisé en partenariat avec Cass Business School. En effet, l’étude a comptabilisé en 2014 un total de 928 transactions, 208 de plus qu’en 2013, soit le plus grand nombre de transactions menées à terme sur une année depuis la crise financière. Les acquéreurs d’Asie sont les grands gagnants et ont affiché tout au long de l’année une surperformance impressionnante (d’une moyenne de 24,7 pp) par rapport à l’indice régional. Leur réussite éclipse la surperformance des acquéreurs européens qui ont pourtant bien rebondi, comme cela avait été prévu pour 2014, et celle des acquéreurs d’Amérique du Nord, qui ont surperformé leur indice régional de 4,1 pp et 2 pp respectivement. Le marché a connu l’année dernière un grand retour des transactions plus importantes et plus complexes. La fin de l’année a en effet atteint des chiffres record : 176 transactions importantes (d’une valeur de plus d’un milliard de dollars US) et 12 méga-transactions (d’une valeur de plus de 10 milliards de dollars US) ont été finalisées, contre 120 et 4 respectivement pour l’année précédente. Pour 2015, l’activité de fusions-acquisitions devrait notamment donner lieu à une sortie du marasme des services financiers. Maintenant que le banker bashing a un peu moins la côte, les volumes de transactions des services financiers devraient connaître une augmentation progressive. En attendant, le secteur des produits pharmaceutiques devrait rester l’un des principaux moteurs de l’activité M&A dans le monde (question de fondamentaux des transactions plutôt que d’ingénierie financière). La prédominance des méga-transactions, qui ont fait leur grand retour fin 2014, sera encore plus marquante cette année. Les marchés sont confiants, la trésorerie des entreprises est solide et les taux d’intérêt restent faibles ; par conséquent, on peut s’attendre à la réalisation de transactions plus importantes et plus complexes à un rythme qui risque de surprendre. A souligner enfin que le franc succès des acquéreurs d’Asie et du rendement de leurs actions ne devrait pas rester sans suite en 2015. Ils connaissent les recettes de leur succès, ce qui devrait leur permettre non seulement de triompher à nouveau en 2015 mais peut-être aussi d’augmenter davantage encore l’écart avec les acquéreurs européens et nord-américains.
Les volumes d'investissement dans l'immobilier à des niveaux record
Face à la quête de rendement, des volumes record de liquidités affluent vers l’immobilier dans le monde entier, faisant craindre de plus en plus une bulle immobilière, rapporte le Financial Times. Pour la première fois depuis la crise de l’immobilier, les investisseurs s’inquiètent d’une bulle, montre un sondage de Urban Land Institute et PwC. Les deux tiers des personnes interrogées estiment que les actifs «core», soit les actifs de qualité dans des villes comme Paris, Londres, Milan, sont surestimés sur presque tous les marchés. Les volumes de transaction dans le monde ont atteint 218 milliards de dollars et 700 milliards de dollars ont été depenses sur 2014.
Keolis et Arnaud investissent dans Moovit
Keolis, le Groupe Arnaud (holding de l’homme d’affaires Bernard Arnaud), Nokia Growth Partners, BMW i Ventures et Vaizra Investments ont investi 50 millions de dollars à l’occasion du troisième tour de financement de l’application d’informations locales sur les transports en commun. Les actionnaires historiques BRM Capital, Gemini Partners et Sequoia Capital ont également contribué à ce tour de table. Après un an de collaboration à Bordeaux, Moovit et Keolis ont élargi leur partenariat. Les deux sociétés proposeront conjointement l’usage de l’application à des autorités organisatrices de transport (AOT) clientes de Keolis. Après accord de ces AOT, Moovit et Keolis échangeront leurs données de transport afin d’enrichir l’application.
PAI touche la cible des 3 milliards d'euros
La société d’investissement présidée par Lionel Zinsou vient de finaliser la levée de son sixième fonds à 3 milliards d’euros mais viserait 3,2 milliards d’euros au bout du compte. Une information également relayée par Private Equity International. L’atteinte de cet objectif, qui sera même dépassé, marque un renouveau symbolique pour PAI après la crise de gouvernance qui avait pesé sur la capacité du fonds à attirer les investisseurs lors de la levée précédente. Selon le quotidien, des partenaires historiques comme BNP Paribas, GIC et Temasek ont maintenu leur confiance et des acteurs coréens et scandinaves se sont invités au tour de table.
Le groupe chinois Shantex convoite Phase Eight
Le fabricant et exportateur chinois d’accessoires textiles Shantex fait partie des prétendants au rachat de Phase Eight, une enseigne de prêt-à-porter britannique mise en vente par son propriétaire Towerbrook. Ce dernier valoriserait l’activité autour de 300 millions de livres. Les discussions n’en sont encore qu'à un stade préliminaire et ne devraient pas aboutir avant plusieurs mois.
Icade a enchaîné les cessions en décembre
Icade a réalisé le mois dernier pour 257,2 millions d’euros de cessions de patrimoine dans le cadre de sa politique de recentrage sur ses actifs stratégiques. Le groupe immobilier a cédé l’immeuble parisien de bureaux Link, ainsi qu’un portefeuille de magasins Mr Bricolage. «Ces cessions sont assorties d’une prime de 23,6 millions d’euros par rapport à la juste valeur des actifs au 30 juin 2014 et d’une plus-value consolidée de 81,7 millions d’euros», a précisé le groupe.
Le LSE signe un partenariat avec la Bourse d'Istanbul
Le London Stock Exchange (LSE) a signé un partenariat avec la Bourse d’Istanbul qui porte sur les produits dérivés et les indices. Le LSE Derivatives Market proposera des échanges de futures et d’options sur les principales actions turques de l’indice BIST 30. LCH.Clearnet Ltd interviendra en tant que contrepartie centrale.
Closing intermédiaire pour le deuxième fonds de BlackFin
BlackFin Capital Partners a enregistré plus de 160 millions d’euros d’engagements auprès d’investisseurs institutionnels et de family offices, pour son fonds Blackfin Financial Services Fund II, dédié comme le précédent au secteur financier. L’objectif final a été fixé à 350 millions d’euros d’ici la fin de l’année.
HIG Capital prend le contrôle d'Aviapartner
Le fonds HIG Capital France fait son entrée au capital d’Aviapartner, devenant ainsi «l’actionnaire majoritaire aux côtés du président et du management du groupe» d’assistance aéroportuaire, selon un communiqué. Aviapartner assure les prestations d’assistance aux passagers et aux avions sur 27 aéroports, dans 5 pays européens.
S&P s'apprête à transiger avec les Etats-Unis
L’agence de notation devrait débourser plus d’un milliard de dollars pour mettre un terme à des poursuites lancées par le gouvernement américain et plusieurs états qui accusent la filiale de McGraw Hill Financial d’avoir manipulé des notes de crédit sur des actifs toxiques avant la crise financière de 2008. Deux mois devraient encore être nécessaires pour finaliser l’accord, selon Reuters, et le montant définitif de l’amende pourrait évoluer.
Bruxelles crée le Fonds européen pour les investissements stratégiques
La Commission a adopté la proposition législative pour la création du nouveau Fonds européen pour les investissements stratégiques (EFSI), qui devrait être mis en place en juin 2015 en coopération avec la Banque européenne d’investissement (BEI). Un véhicule qui vise à déployer le plan Juncker de 315 milliards d’euros.
Carlara et Acies Consulting Group s'allient
Le cabinet d’avocats Carlara (Carbonnier Lamaze Rasle & Associés) et la société Acies Consulting Group, conseil spécialisé en recherche et innovation (R&I), fondent Carlacies, avec «pour ambition d’être reconnue comme la première structure de conseil proposant une offre globale répondant aux nouvelles problématiques internationales de la fiscalité et du droit de la R&I».
Bruxelles crée le Fonds européen pour les investissements stratégiques
La Commission a adopté la proposition législative pour la création du nouveau Fonds européen pour les investissements stratégiques (EFSI), qui devrait être mis en place en juin 2015 en coopération avec la Banque européenne d’investissement (BEI) pour déployer le plan Juncker de 315 milliards d’euros. Les contributions des Etats membres à l’EFSI ne seront pas prises en compte au moment d’évaluer l’ajustement budgétaire.
Le fonds HIG Capital prend le contrôle d'Aviapartner
HIG Capital France annonce mardi son entrée au capital d’Aviapartner, devenant ainsi «l’actionnaire majoritaire aux côtés du président et du management du groupe» d’assistance aéroportuaire, selon un communiqué. Aviapartner assure les prestations d’assistance aux passagers et aux avions sur 27 aéroports, dans 5 pays européens : France, Allemagne, Belgique, Italie et Pays-Bas. Le groupe, qui a réalisé un chiffre d’affaires de plus de 350 millions d’euros en 2014, emploie plus de 6.000 salariés et sert plus de 50 millions de passagers chaque année. Le montant de la transaction n’est pas communiqué.
Le LSE signe un partenariat avec la Bourse d'Istanbul sur les dérivés et indices
Le London Stock Exchange a signé un partenariat avec la Bourse d’Istanbul qui comprend les produits dérivés et les indices. Le LSE Derivatives Market proposera des échanges de futures et d’options sur les principales actions turques de l’indice BIST 30. LCH.Clearnet Ltd interviendra en tant que contrepartie centrale. Sous réserve de l’obtention des autorisations réglementaires et de la réactivité des clients, ces produits seront disponibles sur la Bourse de Londres pour la seconde moitié de l’année 2015. Le volet de l’accord sur les indices devrait entrer en vigueur d’ici à la fin de l’année. Il proposera une série de produits sur indices conformes aux normes Iosco afin de faciliter l’accès aux marchés turcs pour les investisseurs internationaux.
Blackfin annonce le closing intermédiaire de son deuxième fonds
BlackFin Capital Partners a enregistré plus de 160 millions d’euros d’engagements auprès d’investisseurs institutionnels et de family offices, pour son fonds Blackfin Financial Services Fund II, dédié comme le précédent au secteur financier. «Ce premier closing, réalisé principalement auprès d’investisseurs du premier fonds, constitue le point de départ d’une levée de fonds internationale avec pour objectif la levée de 350 millions d’euros avant la fin de l’année», selon un communiqué.
FTSE lance deux indices à levier
Le groupe FTSE a annoncé le lancement de deux indices à levier, le FTSE Developed Ex NA 1.25X Daily Leveraged No Spread Index et le FTSE Emerging 1.25X Daily Leveraged No Spread Index. Ces deux nouveaux indices répliquent un multiple de la performance d’un investisseur qui suit l’indice de référence sous-jacent, avec une reprise quotidienne du levier, et un sous-ensemble des indices FTSE plus larges, le FTSE Developed ex North America Index (AWDXNA) et le FTSE Emerging Index (AWALLE). Parallèlement, Direxxion Investments a annoncé le lancement d’ETF utilisant les nouveaux indices FTSE, à savoir, le LLDM, Direxion FTSE Developed Markets Bull 1.25X Shares et le LLEM, Direxion FTSE Emerging Markets Bull 1.25X Shares.
KKR et le fonds souverain GIC s’allient dans l’immobilier en Inde
La firme de capital-investissement américaine KKR a annoncé la création d’une entreprise financière non-bancaire qui fournira des solutions de crédits structurés au secteur immobilier en Inde, avec un investissement du fonds GIC (The Government of Singapore Investment Corporation), le fonds souverain de Singapour. Le montant de cet investissement n’a toutefois pas été dévoilé. «Le lancement de cette entreprise en Inde constitue une étape importante pour notre plateforme mondiale dédiée à l’immobilier et nous sommes heureux d’apporter du capital à long terme au secteur immobilier indien, a commenté Ralph Rosenberg, responsable à l’échelle mondiale de KKR Real Estate. Nous avons l’intention de contribuer ainsi au développement continu de l’immobilier résidentiel et commerciale en Inde.»Il s’agit de la deuxième entreprise de ce genre lancée par KKR en Inde. De fait, depuis 2009, KKR a fourni plus de 2 milliards de dollars de financements structurés à 21 groupes indiens à travers son activité de crédit et de marchés de capitaux. Au cours de l’année 2014, KKR a également démarré une activité immobilière en Inde en structurant et en participant à trois opérations pour un montant cumulé d’environ 190 millions de dollars. Mieux, depuis le lancement de sa plateforme dédiée à l’immobilier, la société de capital-investissement a consacré 1,8 milliard de de dollars de capital à 29 transactions immobilières aux Etats-Unis, en Europe et en Asie.
Forte hausse d'activité sur les produits structurés en Suisse
Les produits structurés ont représenté au mois de décembre 2014 un chiffre d’affaires de 2,16 milliards de francs, supérieur de 22,7% à celui du mois de novembre, selon les statistiques communiquées le 12 janvier par l’Association suisse des produits structurés (ASPS) dans son dernier rapport mensuel. En fin d’année, on dénombrait 31.989 produits cotés, dont 10.256 au cours du dernier trimestre. La catégorie des produits à levier constituait 50,7% des transactions, contre 49,3% pour les produits de placement. UBS poursuivait sa domination sur la hiérarchie des émetteurs avec 33,5% de parts de parte de marché, devant Vontobel (19,8%) et la ZKB avec 15,4%. Julius Bär représentait 13,8% et Credit Suisse 5,36%.
Harvard veut investir dans l’immobilier
Le fonds de dotation de Harvard envisage d’investir dans le nouveau fonds de private equity AlumCreek Holdings, qui se propose de s’exposer à l’immobilier commercial, ont indiqué deux sources proches de la décision, rapporte ETRealty.L’université de Harvard, dont le fonds de dotation s’élevait à environ 36,4 milliards de dollars en juin 2014, réserve plusieurs centaines de millions de dollars à ces investissements.AlumCreek, lancé récemment par Donald Sheets, un cadre senior de Square Mile Capital Management, a fait un premier closing en décembre dernier qui pourrait lui permettre d’acquérir entre 600 et 800 millions de dollars de dette hypothécaire commerciale distressed ou normale.
Les hedge funds américains se montrent prudents à l’égard des actions
Les analystes américains recommandent aux investisseurs d’acheter des actions de grandes sociétés américaines. Mais certains hedge funds se montrent prudents. De grandes sociétés, comme CQS (14 milliards de dollars) et Passport Capital (4 milliards de dollars) ont réduit leur exposition aux actions récemment après six ans de hausse pour le Dow Jones Industrial Average et trois années consécutives pour le S&P 500. L’utilisation de levier par les hedge funds a parallèlement chuté la semaine dernière pour atteindre le plus faible niveau en plis de deux ans, selon Morgan Stanley.
Les ETF/ETP collectent 62 milliards de dollars en 2014
Les ETF/ETP en Europe ont enregistré une collecte nette record de 62 milliards de dollars durant l’année 2014, selon des statistiques communiquées par le cabinet spécialisé ETFGI. Les actifs sous gestion du secteur ont terminé l’année à 460 milliards de dollars, en deçà du record de 477,4 milliards de dollars enregistré à fin août 2014. Le secteur devrait passer la barre des 500 milliards de dollars durant l’année, estime ETFGI. Les trois principaux fournisseurs d’ETF, iShares, db x/db ETC and Lyxor AM détiennent une part de marché combinée de 68,2% contre 70,7% à fin décembre 2013. La part de marché de iShares a diminué de 48,1% à 46,2% tandis que les parts de db x/db ETC et Lyxor demeuraient stables à respectivement 12,1% contre 12% et 10,5% contre 10%. Le nombre d’ETF/ETP affichant des encours supérieurs à 1 milliard de dollars a augmenté l’an dernier pour s'établir à 103.
George Soros entre au capital de Santander
L’investisseur et milliardaire américain George Soros a fait son entrée au capital de Santander. L’un des fonds qu’il contrôle a en effet investi environ 500 millions d’euros au capital du groupe bancaire espagnol lors de l’augmentation de capital de 7,5 milliards d’euros lancée la semaine dernière via un placement accéléré d’actions auprès d’investisseurs institutionnels, rapporte le site de El Mundo. Cet investissement représente environ 7 % de la somme totale de l’opération lancée par Ana Botin, présidente de Santander, selon plusieurs sources proches du dossier citées par le site d’information espagnol.
Carlara et Acies Consulting Group s'allient
Le cabinet d’avocats Carlara (Carbonnier Lamaze Rasle & Associés) et la société Acies Consulting Group, conseil spécialisé en recherche et innovation (R&I), ont annoncé la création de Carlacies. La nouvelle structure «a pour ambition d’être reconnue comme la première structure de conseil proposant une offre globale répondant aux nouvelles problématiques internationales de la fiscalité et du droit de la R&I», selon un communiqué.