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Toute l'actualité Economies & Marchés

mai 2015

Investissement

Les assureurs portent l’investissement responsable en France

Avec près de 400 milliards d’euros, les assureurs représentent les deux tiers des encours de l’investissement responsable français, montrent les chiffres de 2014 du secteur publiés mercredi par Novethic en partenariat avec le Forum pour l’investissement responsable (FIR). Ce montant comprend 110 milliards d’euros de gestion ISR (investissement socialement responsable), soit près de la moitié des encours du secteur recensés en 2014, et 275 milliards d’euros d’encours dits d’intégration ESG (environnement, social, gouvernance), ce qui correspond à plus des deux tiers des encours totaux de cette pratique. Ainsi, selon Novethic et le FIR, 18 % des placements financiers des sociétés d’assurances prennent désormais en compte des critères ESG. Dans le cas de la gestion ISR, 72 % des encours déclarés par les assureurs, soit 78,4 milliards d’euros, viennent de fonds en euros, selon l’étude. « L’investissement responsable concerne donc aujourd’hui l’assurance-vie dont provient une large part des encours des assureurs auxquels sont appliqués des critères ESG », commentent les auteurs. Dominique Blanc, directeur de la recherche de Novethic, estime que ce phénomène est « une bonne nouvelle pour l’ISR », l’assurance-vie étant le placement d’épargne préféré des Français. Seule ombre au tableau, les assureurs restent très « discrets » sur leurs pratiques responsables. « Les assureurs restent maître de la gestion de leurs fonds en euros et les pratiques mises en place sont rarement expliquées au client », déplore l’étude. Avec cette prédominance des assureurs, le marché français de la gestion ISR (hors intégration) continue donc à être très institutionnel. En ajoutant les autres investisseurs de cette catégorie, leur part monte à 182 milliards d’euros, sur un encours total de 222,9 milliards d’euros. Le marché en 2014 a connu une croissance de 31 %, après seulement +14 % en 2013. Une croissance portée par un effet conversion de fonds mais aussi par « la bonne santé générale des fonds », selon Dominique Blanc. Le marché de l’intégration ESG représente quant à lui 356 milliards d’euros, en augmentation de 22 %.
Investissement
Marchés actions

Les paiements en RMB en hausse de 213 % entre 2013 et mars 2015 au Canada

Le RMB Tracker de la société SWIFT qui fournit un reporting mensuel sur la progression du RMB vers un statut de devise internationale, indique que la valeur des paiements en RMB par le Canada a augmenté de 213 % entre mars 2013 et mars 2015. Ce qui place le Canada en quinzième position dans le monde en termes de valeur de paiements en RMB, hors Chine et Hong Kong. En mars 2015, 10,2 % de l’ensemble des paiements entre le Canada et la Chine / Hong Kong étaient en RMB contre 3,9 % il y a deux ans. Le RMB est devenu la deuxième devise la plus utilisée par le Canada pour les paiements avec la Chine et Hong Kong, après le dollar canadien, avec une croissance de plus de 160 % . Dans l’ensemble, le RMB est revenu à sa position de cinquième devise pour les paiements mondiaux et compte pour 2,03 % des paiements internationaux, indique un communiqué. Les paiements en RMB ont augmenté de 33,5 % en valeur en mars 2015, comparé à février 2015. Au niveau global, l’ensemble des devises a augmenté de 18,9 % en valeur au cours de la même période.
Marchés actions
Investissement

Les supporteurs de Buffett font un pèlerinage à Omaha

Parmi les dizaines de milliers de Warren Buffet en herbe ayant convergé à Omaha le week-end dernier pour écouter la bonne parole à l’occasion du cinquantième anniversaire de Berkshire Hathaway figurait une foule d’investisseurs chinois, désireux d’apprendre les secrets pour devenir riche dans le pays du capitalisme, rapporte le Financial Times. La délégation – le double de celle de l’an dernier composée de 2.000 personnes, selon les médias chinois, - allait de Zhang Lei, fondateur de Hillhouse Capital, un fonds de 20 milliards de dollars basé à Beijing et créé avec l’aide du fonds de dotation de Yale, à un groupe d’investisseurs moins réputés réunis par Youhe Invest, un conseiller en investissement. Warren Buffett et son partenaire Charlie Munger ont accordé à une centaine d’entre eux une audience immédiatement après l’assemblée générale. Le groupe de Youhe a dîné à Piccolo Pete’s, l’un des restaurants favoris de Warren Buffett, et est passé en bus devant la résidence de l’investisseur. Selon une des membres de ce groupe, la plupart des investisseurs chinois présents voulaient juste être pris en photo avec Warren Buffett.
Investissement
Investissement

Mark Mobius serait sur le déclin

L’investisseur de référence sur les marchés émergents, Mark Mobius, serait sur le déclin, si l’on en croit l’agence Bloomberg. Le spécialiste des marchés émergents, âgé de 78 ans, a enregistré des performances plutôt médiocres ces dernières années et il a perdu des investisseurs. Onze des treize plus gros fonds pilotés par Mark Mobius chez Franklin Templeton ont sous-performé leurs indices de référence au cours des cinq dernières années, relève Bloomberg. Les actifs sous gestion supervisés par Mark Mobius sont tombés à 26 milliards de dollars contre 39 milliards de dollars en 2011. Et en décembre dernier, son fonds phare, Asian Growth Fund, a perdu son statut de plus gros fonds dans la région en faveur du fonds de First State Investment, Asia Pacific Leaders Fund.
Investissement

Charterhouse vend 16,4 millions d'actions Elior

Le fonds Charterhouse a vendu 16,4 millions d’actions du groupe de restauration collective Elior. Ce placement privé avec construction d’un livre d’ordres accéléré représente environ 10% du capital d’Elior, dont Charterhouse avait 41% des parts à fin décembre 2014. Robert Zolade, un des cofondateurs d’Elior, prévoit de participer à l’opération. Ce dernier détenait quelque 20% d’Elior à fin juillet 2014 selon des données Thomson Reuters. Jeudi midi, le cours de l’action Elior chute de 7,88% à 15,66 euros. Le placement est dirigé par Deutsche Bank et JPMorgan.

La BCE annonce des stress tests pour neuf banques supplémentaires

La BCE a annoncé hier qu’elle ferait passer des tests de résistance cette année à neuf établissements qui ont vu leur importance systémique s’accroître depuis les stress tests de l’an dernier. Il s’agit du belge Banque Degroof, de l’Agence française de développement, de JPMorgan Bank Luxembourg, des filiales autrichiennes des russes Sberbank et VTB Bank, d’Unicredit Banka Slovenija, du finlandais Kuntarahoitus Oyj et du maltais Mediterranean Bank.

Accord européen sur le marché du CO2

Un million et demi de quotas de CO2 pourraient être placés dans une «réserve de stabilité» à partir de 2019, aux termes d’un compromis trouvé mardi entre législateurs européens, soit deux ans avant la date proposée par Bruxelles pour faire remonter le prix du carbone. Cette réserve sera constituée de quotas non alloués (600 millions) et d’autres «reportés» (900). Le compromis, qui prévoit un délai pour quelques pays d’Europe centrale jusqu’en 2025, devrait être adopté en juillet.

Les fonds convoitent l'activité de prêts aux LBO de GE

A l’occasion du premier tour d’appel d’offres prévu jeudi pour l’activité de financement de LBO de General Electric, Blackstone, Apollo Management et Ares devraient déposer chacun leur offre de reprise, affirme le quotidien de la City. Au moins cinq fonds s’intéressent à ce qui est perçu comme le joyau de la couronne au sein de GE Capital, l’activité bancaire du conglomérat américain.

Icap lance une offensive sur les Treasuries

Icap va prochainement lancer une plate-forme destinée aux hedge funds et aux entreprises qui veulent négocier des bonds du Trésor américain, affirme le quotidien britannique, qui cite deux sources. Le courtier interbancaire prépare en fait une déclinaison de sa plate-forme obligataire BrokerTec. Baptisée BrokerTec Direct, elle permettra aux banques de s’adresser directement aux investisseurs.

StanChart suspend sa participation au mégaprojet minier australien

Le président de Standard Chartered John Peace a suspendu la participation de la banque au projet minier Carmichael, situé dans le bassin de Galilée en Australie, tant qu’il n’aurait pas reçu l’assurance de son innocuité sur la Grande Barrière de corail, rapporte le quotidien. StanChart conseillait le conglomérat indien Adani. Début avril, les banques françaises ont renoncé à intervenir sur l’ensemble du bassin.

CCMP Capital peut à nouveau investir

La société de private equity CCMP Capital a obtenu l’accord de ses souscripteurs pour reprendre les investissements de son fonds CCMP Capital Investors III (de 3,6 milliards de dollars), indique le quotidien de Wall Street, citant des sources concordantes. Le départ de son PDG Stephen Murray (décédé depuis) en début d’année avait déclenché l’exécution de la clause dite de «l’homme-clé».

Les régulateurs européens s'inquiètent de la vulnérabilité du secteur financier

Le système financier européen n’est pas à l’abri de certains dangers, selon le cinquième rapport sur les risques et vulnérabilités du système financier publié par le Forum des régulateurs européens, composé de l’Esma, de l’EBA et de l’Eiopa. Dans la situation actuelle de taux bas sur les différents marchés et de manque de liquidités causées par les nouvelles réglementations en vigueur, la stabilité financière n’est pas acquise en Europe, expliquent les auteurs. Le risque informatique est aussi présenté comme une menace importante à l’avenir, selon les régulateurs.

SG CIB réorganise ses activités de marché

La Société Générale a officialisé mercredi une réorganisation de ses activités de marché, dont la teneur avait déjà été révélée dans la presse. Elle consiste à notamment à rapprocher les équipes de structuration des pôles taux et actions. Dans ce cadre, Richard Quessette est nommé responsable de la nouvelle ligne métier actions & dérivés. La ligne métier fixed income & currencies, élargie aux services sur les produits de flux et structurés, est dirigée par Danielle Sindzingre. Jérôme Jacques et Hatem Mustapha sont coresponsable de la nouvelle activité asset-backed products, créée conjointement avec la division des financements.
Investissement

Les gérants de hedge funds rechignent à adopter les critères ESG

La majorité de gérants de hedge funds (60 %) affiche une « certaine réticence » à prendre en compte les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), montre une nouvelle étude d’Unigestion. Cela étant, ce résultat est meilleur qu’il y a trois ans, où la proportion de gérants « réticents » était de 75 %. Dans le même temps, la part des gérants jugés « leaders » par Unigestion dans le domaine ESG a plus que quadruplé, de 3 % à 13 %. Autre progrès : 16 % des gérants de hedge funds sont désormais signataires des Principes pour l’investissement responsable (PRI) de l’ONU, contre seulement 4 % en 2011.Parmi les gérants interrogés, ceux spécialisés dans les stratégies actions (long short actions, equity market neutral) sont plus avancés en termes de prise en compte des questions ESG que les gérants privilégiant des stratégies de trading tactique (global macro, CTA, matières premières). Un quart des gérants de stratégies actions sont considérés comme des « leaders » contre seulement 5 % des professionnels de stratégies de trading tactique. « Ce constat n’a rien de surprenant dans la mesure où le trading d’actions offre de nombreuses possibilités d’intégrer des critères ESG dans un processus d’investissement », commente Unigestion. Interrogés pour la première fois cette année, les gérants de « private assets » sont meilleurs dans l’adoption de critères ESG que les gérants de hedge funds : seulement 27 % se disent réticents à cette idée. Près d’un cinquième des gérants de cette catégorie sont considérés comme des « leaders ». Les gérants de fonds « buyout » sont ceux qui accordent le plus d’importance aux critères ESG par rapport aux gérants de fonds de capital-risque et de croissance ou de fonds d’opportunités spéciales. Enfin, les gérants de hedge funds et de private assets européens sont généralement plus intéressés par les problématiques ESG que les américains.
Investissement
Marchés actions

Plus de 80% des fonds actifs sur les actions européennes échouent à battre leur indice de référence

Malgré un environnement plutôt favorable caractérisé par des poussées de forte volatilité, les fonds d’actions européennes libellés en euro gérés activement ont échoué l’an dernier à battre leurs indices de référence. Selon les derniers résultats du Europe SPIVA Scorecard communiqués par le fournisseur d’indices S&P Dow Jones Indices, 83% des fonds gérés activement investissant dans les actions européennes ont fait moins bien que leur indice de de référence, le S&P Europe 350 sur un an. Le pourcentage est un peu meilleur pour les actions françaises : 69% des fonds spécialisés dans cette catégorie ont sous-performé le S&P France BMI. En revanche, 94% des fonds spécialisés sur les actions américaines ont échoué sur un an à battre le S&P 500. Pour les fonds spécialisés sur les actions internationales, le pourcentage d'échec est de 90% par rapport au S&P Global 1200 et pour les fonds spécialisés sur les actions émergentes, le pourcentage est de 76% par rapport au S&P/IFICI. Le rapport souligne que l’horizon d’investissement ne change pas beaucoup la donne. Sur cinq ans, environ 82% des fonds actions investis sur la zone euro et 86% des fonds investis dans les actions européennes ont échoué à faire mieux que leurs indices respectifs. Sur les actions américaines, le pourcentage d'échec monte même à plus de 98%. S&P DJ Indices relève par ailleurs que les fonds ont aussi tendance à disparaître assez rapidement du paysage. Au cours des cinq dernières années, entre 30% et 40% des fonds libellés en euro investis dans les actions européennes, américaines et internationales ont été soit liquidés soit fusionnés.
Marchés actions
Marchés actions

Pékin autorise 32 sociétés étrangères à accéder au marché obligataire chinois

Selon L’Agefi, les autorités chinoises ont élargi l’accès au marché obligataire «onshore» à 32 sociétés étrangères, comprenant HSBC, Morgan Stanley, Société Générale, BNP Paribas et ING Bank. Auparavant, 24 investisseurs institutionnels étrangers qualifiés y avaient accès dans le cadre du programme QFII et 86 dans le RQFII qui permet à ceux autorisés à investir en actions de demander l’accès au marché interbancaire. Parallèlement, la chambre de compensation «China Securities Depository Trust and Clearing (CDC)» sous tutelle de la banque centrale aurait proposé aux régulateurs et sociétés financières de Hong Kong de créer une passerelle entre les marchés obligataires des deux places, le «Bond Connect», selon le South China Morning Post.
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Investissement

Les ETF dépassent les mutual funds dans les réseaux de distribution retail outre-Atlantique

Les encours des ETF commercialisés par le biais des canaux d’investissement retail aux Etats-Unis ont enregistré pour la première fois une croissance supérieure à celle des encours des mutual funds de long terme au premier trimestre 2015, montre une étude de Broadridge Financial Solutions. L’année dernière, les actifs des ETF vendus via des broker-dealers indépendants et de type « wirehouse » ont augmenté de 267 milliards de dollars, tandis que les encours des mutual funds vendus de la même manière ont progressé de 255 milliards de dollars. Les encours des ETF distribués au travers des canaux d’investissement retail et institutionnels ont bondi de 21 % au cours du premier trimestre de l’année dernière, soit 379 milliards de dollars, et ont atteint 2.190 milliards de dollars.“Les ETF gagnent du terrain parmi les distributeurs retail, grâce à quelques éléments clés comme leurs faibles coûts, mais aussi le fait que les ETF sont utilisés dans les modèles d’allocation d’actifs, qui sont plus présents parmi les conseillers retail », indique Frank Polefrone, senior vice president, Access Data, une société Broadridge.Les conseillers financiers enregistrés (RIA) continuent d’être le principal distributeur d’ETF au premier trimestre 2015, représentant 472 milliards de dollars d’encours. Ils sont suivis par les broker-dealers (400 milliards de dollars) et les sociétés wirehouse (385 milliards de dollars). Les encours des mutual funds ont augmenté de 9,5 % ou 665 milliards de dollars sur un an au premier trimestre 2015, tirés principalement par les canaux institutionnels. Les banques, les banques privées et les trusts ont vu les actifs des mutual funds grossir de 410 milliards de dollars, soit 17 %. Au total, les fonds de long terme et les ETF sur les canaux de distribution tiers ont vu leurs encours sous gestion croître à 9.800 milliards de dollars au premier trimestre 2015, soit une hausse de près de 12 % depuis le premier trimestre 2014. L’année passée, les actifs des ETF distribués via les canaux retail ont augmenté à plus de deux fois le rythme des actifs des ETF sur les canaux institutionnels (respectivement 267 milliards de dollars et 112 milliards de dollars).
Investissement

Idinvest clot son deuxième fonds numérique

La société de gestion a annoncé mercredi le closing final de son fonds Idinvest Digital Fund II à 140 millions d’euros. Ce fonds est entièrement dédié au financement de la croissance de jeunes entreprises dans le secteur du numérique et des nouvelles technologies (services internet, médias, mobiles, e-commerce, logiciels) en France et en Europe. Il compte comme investisseurs Bpifrance et Allianz France (ancienne maison mère d’Idinvest), de nombreux assureurs et banques, des family offices et de grands industriels comme le groupe Lagardère et le groupe Up. Idinvest Digital Fund II, qui a déjà réalisé 10 investissements, dont Sigfox, Synthesio et Twenga, est appelé à plus de 30%.

SunGard étudie une introduction en Bourse

SunGard Data Systems a engagé des banques pour une éventuelle introduction en Bourse (IPO) susceptible de valoriser la société à une dizaine de milliards de dollars (neuf milliards d’euros), passif inclus, selon des sources proches du dossier citées par Reuters. Les banques sont JPMorgan, Goldman Sachs, Deutsche Bank, Barclays et Credit Suisse. L’IPO pourrait intervenir dans le courant de l’année. Le fournisseur de solutions informatiques pour le secteur de la finance, détenu par des fonds de capital investissement, étudiera également la possibilité de se mettre en vente.

Goldman Sachs accroît ses provisions pour litiges

La banque d’affaires américain a indiqué mardi avoir augmenté ses réserves destinées à la résolution des litiges auxquels elle fait face. Ce stock s'élèvait à 3,8 milliards de dollars à fin mars, contre 3 milliards de dollars en février, selon un document transmis à la SEC. Ce chiffre correspond au montant maximum que la banque pourrait avoir à verser en cas d’accords avec les régulateurs ou des plaignants.

Bruxelles autorise la Sfil à refinancer les crédits export

La Commission européenne autorise la Sfil et sa filiale Caffil à étendre leurs activités au financement des grands crédits à l’exportation, a indiqué hier la banque publique de financement local. Cette nouvelle mission confiée par l’Etat consiste à refinancer les contrats de crédit-acheteurs assurés par Coface. L’accord de Bruxelles constituait la dernière étape avant le lancement opérationnel de la nouvelle activité, annoncée par le président François Hollande début février 2015.

Man Group est confronté à un vent de révolte

Le gestionnaire de hedge funds Man Group fait face à une révolte de certains de ses investisseurs concernant le mode de calcul des bonus des gérants, a appris la chaîne britannique de sources concordantes. Certains actionnaires importants émanant de la City se prépareraient en effet à voter contre le plan de rémunération triennal et le rapport sur les rémunérations de 2014, à l’occasion de l’assemblée générale de Man vendredi. Sky News cite en outre le cas de l’agence en conseil de vote ISS (Institutional Shareholder Services), qui recommanderait à tous les investisseurs de s’opposer aux deux résolutions en question.
Retraites

Préfon d' associe avec le GMPA

Préfon a conclu un partenariat avec l’association GMPA, Groupement Militaire de Prévoyance des Armées, qui propose différentes offres d’assurance adaptées aux militaires, policiers, pompiers, douaniers et à leurs familles, au quotidien mais aussi lors de situations exceptionnelles. L’offre de retraite complémentaire de Préfon vient enrichir la gamme de garanties proposées à l’ensemble des adhérents GMPA. Le rapprochement entre les deux associations s’est fait naturellement par le partage des valeurs communes d’engagement, d’accompagnement et d’éthique ; et par l’identité de Préfon qui est ancrée au cœur de la fonction publique en offrant un régime de prévoyance complémentaire de retraite. Depuis le 4 mai dernier, les conseillers GMPA déploient l’offre Préfon-Retraite auprès des 340 000 adhérents après avoir été formés et dotés de supports de communication.
Retraites

Les collectivités devraient investir moins de 50 milliards d’euros cette année

L’investissement des collectivités locales françaises devrait passer cette année sous la barre des 50 milliards d’euros pour la première fois depuis 2006, selon une note de conjoncture publiée par la Banque postale. Leur épargne brute diminuerait de 5,4% en 2015, pour s’inscrire à 34,8 milliards d’euros. Cette baisse aura un impact direct sur le niveau des investissements, attendu à 48,9 milliards d’euros contre un plus haut de 57,8 milliards en 2013. La hausse de l’encours de leur dette serait limitée à 3,3 milliards d’euros, soit la plus faible progression en valeur depuis 2003.

Goldman Sachs accroît ses provisions pour litiges

La banque d’affaires américain a indiqué mardi avoir augmenté ses réserves destinées à la résolution des litiges auxquels elle fait face. Ce stock s'élèvait à 3,8 milliards de dollars à fin mars, contre 3 milliards de dollars en février, selon un document transmis au gendarme boursier américain, la Securities and Exchange Commission.Ce chiffre correspond au montant maximum que la banque pourrait avoir à verser en cas d’accords avec les régulateurs ou des plaignants.
Marchés actions

Solactive lance un indice sur les sociétés visées par les activistes

Le fournisseur d’indices Solactive vient de lancer un nouvel indice, le Solactive Guru Activist Index, qui réplique l'évolution des sociétés américaines cotées ciblées par des groupes d’investisseurs activistes. Ce nouvel indice, qui vient enrichir la gamme des indices GURU de Solactive, sert de sous-jacent à un nouvel ETF, le Global X Guru™ Activist Index ETF (ACTX), disponible sur le Nasdaq.
Marchés actions
Investissement

Warren Buffett contre les hedge funds

Avec trois ans d’avance, Warren Buffet gagne pour l’instant confortablement son pari selon lequel un ETF à bas coût fait mieux qu’un portefeuille de hedge funds sur dix ans, observe le Financial Times. La performance d’un fonds indiciel sur le S&P bat un portefeuille de fonds assemblé par le gérant de hedge funds Protégé Partners avec 63,5 % contre 19,6 %, selon une slide présentée par Warren Buffet lors de l’assemblée générale de Berkshire Hathaway. “Les gérants de hedge funds ont très bien performé sur cette période”, indique Warren Buffett, notant que, sur un portefeuille notionnel de 1 milliard de dollars, ils auraient empoché 20 millions de dollars de frais de gestion “juste pour venir au bureau. Les investisseurs dans les hedge funds ont payé un prix fort”. Pourquoi l’argent continue à affluer dans les hedge funds, s’interroge le FT ? La réponse est que les investisseurs ne voient pas les hedge funds comme une alternative aux actions, mais plus souvent désormais comme une alternative aux obligations. Cette tendance s’explique par l’institutionnalisation grandissante du secteur. Résultat, les hedge funds et leurs investisseurs sont bloqués dans une spirale d’attentes plus faibles et de rendements déclinants. Warren Buffett devrait donc gagner son pari…
Investissement

La propriété de Barclays sur des actifs de Lehman est confirmée

La Cour suprême des Etats-Unis a jugé que la banque britannique Barclays était le légitime propriétaire d’environ 4 milliards de dollars (3,5 milliards d’euros) d’actifs ayant appartenu à Lehman Brothers, acquis dans le cadre de l’achat d’une partie des activités de courtage de la banque d’investissement américaine lors de la crise financière de 2008. La principale juridiction américaine a ainsi refusé d’entendre un appel déposé par plusieurs créanciers de Lehman ; ce refus valide donc un jugement en appel d’août 2014, déjà favorable à Barclays. Lehman Brothers affichait un bilan de 639 milliards de dollars au moment de sa faillite, le 15 septembre 2008. Le 19 septembre 2008, un tribunal avait accordé à Barclays le droit de racheter une partie du courtage de l’Américain, mais des créanciers avaient contesté le sort de certains actifs, dont quatre milliards de dollars détenus par des tierces parties au titre d’appels de marge dans des transactions sur dérivés.

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