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juin 2015

Immobilier

L'IRCEM en recherche d'opportunités dans l'immobilier

Si l’IRCEM détient actuellement très peu de biens immobiliers dans son portefeuille, elle est cependant en recherche d’opportunités dans cette classe d’actifs. « En tant que groupe de protection sociale, nous travaillons sur le bien vieillir, a affirmé Jean-Charles Grollemund, directeur général de l’institution, à la rédaction d’Instit Invest. Nous investissons dans tout ce qui est logement dédié aux personnes âgées, en étudiant les différentes formes de rentabilité sur le long terme. » L’IRCEM est essentiellement intéressé par des investissements dans des résidences seniors, Jean-Charles Grollemund estimant les rendements des Ehpad aléatoires. « Un renforcement de nos investissements dans l’immobilier est en cours d’analyse, poursuit le directeur général. Nous regardons de prêt les bureaux en QCA : nous avons une politique visant à être davantage présent sur l’ensemble du territoire, donc cela nous intéresse. »
Immobilier

Deutsche Bank enquête sur un possible blanchiment d'argent en Russie

Deutsche Bank mène une enquête interne sur de possibles faits de blanchiment d’argent de la part de sa clientèle russe, qui pourraient concerner 6 milliards de dollars de transactions, rapporte Bloomberg. La banque allemande aurait été contactée par la Banque de Russie pour examiner l’activité de trading actions de certains clients dans le pays. L’enquête porte sur la période allant de 2011 à début 2015. Deutsche Bank a alerté la Financial Conduct Authority, la Banque centrale européenne et le superviseur allemand, la Bafin.

Barclays gonfle ses profits grâce à un accord sur Lehman Brothers

La banque britannique va enregistrer dans ses comptes du deuxième trimestre un gain avant impôt de 750 millions de dollars lié au règlement d’un litige avec le trustee de Lehman Brothers. Les deux parties se disputaient la propriété de 1,1 milliard de dollars d’actifs, alors que Barclays avait repris en septembre 2008 les activités aux Etats-Unis de la banque américaine en faillite. Barclays pourra récupérer ces actifs à l’exception de 80 millions de dollars.
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L'Irlande veut asseoir sa domination dans le secteur des ETF

La place irlandaise, destination privilégiée pour la domiciliation des ETF, n’a pas l’intention de s’endormir sur ses lauriers. Elle veut profiter de la popularité croissante de ces véhicules d’investissement passifs pour asseoir sa domination dans le paysage européen, selon la dernière livraison du «Cerulli Edge-Global Edition». Cerulli qualifie de «trop minime, trop tardive» la tentative du Luxembourg de gagner des parts de marché en supprimant sa taxe d’enregistrement des ETF. Le cabinet d’analyse est également sceptique sur l’initiative du Royaume-Uni qui a supprimé le droit de timbre sur le négoce des ETF. L’an dernier, les flux dans les ETF domiciliés à Dublin ont représenté 85% des flux totaux en Europe. Depuis la fin 2011, les actifs sous gestion dans les ETF basés à Dublin a triplé pour s’inscrire à 223 milliards d’euros. Les encours dans les autres domiciliations a progressé dans le même temps de 56%. Cerulli estime que l’environnement reste très favorable à la place irlandaise qui dispose d’une fiscalité favorable, d’infrastructures solides et d’un historique tout à fait satisfaisant pour les sociétés de gestion. L’absence de taxe sur les fonds d’investissement, et les accords fiscaux avec de nombreux pays, dont les Etats-Unis, jouent un rôle crucial dans le choix de la domiciliation des ETF. «L'évocation d’une «guerre des prix sur les ETF» est peut-être devenue un cliché mais pour de bonnes raisons. Des sociétés telles que Vanguard, l’un des plus gros acteurs du secteur, cherchent à prendre l’ascendant sur leurs concurrents. L’an dernier, le groupe a réduit les frais sur les S&P 500 Ucits ETF à 7 points de base. Avec des coûts à ce niveau, les disparités fiscales sont beaucoup plus sensibles», souligne Barbara Wall, directeur de recherche sur l’Europe chez Cerulli. Pour certaines sociétés, relève Barbara Wall, la différentiation fiscale peut même entraîner un changement de domiciliation du Luxembourg vers l’Irlande. C’est notamment le cas pour DeAWM qui est en train de transformer l’essentiel de sa gamme d’ETF en produits physiques, souvent considérés comme plus faciles à comprendre. Mais en déménageant les ETF en Irlande en même temps, la société peut bénéficier d’avantages fiscaux qui ne sont pas disponibles au Luxembourg. DeAWM a annoncé la fermeture de plusieurs fonds domiciliés au Luxembourg, y compris des produits répliquant le S&P 500, qui seront fusionnés dans des fonds domiciliés en Irlande. Autre avantage lié à la domiciliation en Irlande, le cotation pour de nombreux ETF à la Bourse irlandaise (ISE) qui offre des possibilités limitées de transaction mais qui peut permettre d’obtenir une admission rapide à la Bourse de Londres (LSE), le marché le plus important et le plus liquide en Europe. L’accès par le tremplin de la Bourse irlandaise est beaucoup moins coûteux que l’accès en direct, relève Cerulli.
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Ce qu'il ne fallait pas manquer cette semaine...

L’Histoire depuis 60 ans commémore au début du mois de juin de hauts faits d’armes. L’univers de la gestion d’actifs s’est clairement mise au diapason cette semaine. Il est question d’attaques, de risques ou de combats, car la guerre gronde. Les raisons du conflit ? Il se résume à une question aux accents shakespeariens : To be or not to be systemic ? Le Financial Stability Board (FSB) qui pointe de grands asset managers menace de répondre par l’affirmative. Avec, dans son viseur, une classe d’actifs particulière dans laquelle les gestionnaires sont largement investis : les obligations. Se considérant en danger, l’industrie mobilise. Après une offensive menée par des sociétés de gestion américaines contre le régulateur mondial, l’Efama sur le vieux Continent a pris fait et cause pour les gérants. Dans ce combat, l’association a aussi pu compter sur un allié de choix: le régulateur britannique.Dans un autre genre, cette semaine, HSBC a fait l’objet de plusieurs attaques. En France, la justice a confirmé la caution d’un milliard d’euros qui lui a été imposée concernant le blanchiment aggravé présumé de la part de sa filiale de banque privée suisse en 2006-2007. Et aux Etats-Unis, un juge a également donné raison à plusieurs investisseurs institutionnels, dont BlackRock, Allianz Pacific Investment Management et TIAA-CREF, qui accusent HSBC d’avoir manqué à certaines de ses obligations à l’origine de pertes supérieures à 34 milliards de dollars en 2008. HSBC pourra néanmoins noter un point positif: l’armistice signé contre 40 millions de francs suisses avec les autorités genevoises, sur le dossier « SwissLeaks ». Il n’empêche. Tout aussi solide qu’il puisse paraître, le géant et gérant mondial vient de décider une cure d’austérité, qui va entrainer la disparition de 10.000 à 20.000 postes. En marge de ces « affaires », et dans un autre genre, une étude indique que les banques suisses sont les plus rentables en Europe. Encore faut-il exclure l’hypothèse d’un passage devant la justice consécutifs à un comportement répréhensible...Une autre zone de combat s’est déclarée cette semaine. Fiscale cette fois. La Belgique va placer le Luxembourg sur sa liste des paradis fiscaux. Et ce en dépit des promesses du Grand Dûché en réponse au scandale LuxLeaks. Outre-Quievrain, la manœuvre est habile car elle vise essentiellement à contraindre les entreprises belges à déclarer leurs transactions pour des montants supérieurs à 100.000 euros dans ce pays. Autrement dit, rentrer dans le mire du fisc...En France, où la concurrence fait rage, il faut savoir apporter du sang neuf. Deux sociétés de gestion se sont aussi illustrées cette semaine en annonçant des arrivées de poids pour piloter l’entreprise et les troupes. Philippe Marini et Jean-Baptiste de Franssu rejoignent le conseil de surveillance de La Française tandis que OFI AM a officialisé l’arrivée de Jean-Pierre Grimaud et annoncé un changement de structure. Enfin, vendredi, la Commission européenne a accepté de proroger la période de transition en vigueur pour les exigences de fonds propres applicables aux expositions des groupes bancaires de l’UE envers des contreparties centrales. Durant cette période, Bruxelles entend trouver un terrain d’entente avec les Etats-Unis sur cette problématique de la compensation. Ce qui est loin d’être acquis. Au siège des institutions européennes, on fourbit ses armes, avec la ferme intention qu'à l’ouest, il y ait enfin du nouveau…Retrouvez ces articles ci-dessous. Bonne lecture !
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La collecte des ETF marque une pause en mai

Les flux marquent une pause sur le marché des ETF européens en mai 2015. Les nouveaux actifs nets (NAN) se sont élevés à 47 millions d’euros sur le mois, selon le Baromètre des tendances mensuelles sur le marché des ETF européens de Lyxor. A titre de comparaison, le chiffre moyen pour les quatre premiers mois de 2015 était de 8,1 milliards d’euros. L’encours total sous gestion s’est malgré tout inscrit en hausse de 22% par rapport à la fin de l’année 2014 et s’éleve à 444 milliards d’euros, avec un impact marché significatif (+14,1%). Les flux se sont quelque peu repris pour les ETF actions mais ont chuté en territoire négatif pour la première fois en deux ans sur le segment obligataire, dans un environnement de taux d’intérêt toujours plus volatil.Les flux à destination des ETF actions ont rebondi pour s'établir à 806 millions d’euros après avoir perdu 1,5 milliard d’euros en avril. Cela grâce essentiellement aux ETF européens, dont les NAN se sont élevés à 527 millions d’euros. C’est l’Allemagne qui recueille la majorité des flux (+954 millions d’euros), lesquels se sont inscrits dans le rouge au Royaume-Uni à la suite des élections (-629 millions d’euros). Les ETF sur actions américaines ont renoué avec leur tendance baissière (-507 millions d’euros). Les flux sont restés positifs pour les ETF sur actions japonaises, mais la cadence ralentit (345 millions d’euros de NAN). Les capitaux recueillis par les ETF sur actions émergentes ont atteint un record sur 10 mois (702 millions d’euros), les fonds généraux étant les plus prisés à l’heure où les investisseurs reconstituent leur exposition. Les ETF obligataires ont pour leur part enregistré des sorties de capitaux pour la première fois en deux ans. La quasi-totalité des catégories obligataires européennes ont été touchées par la correction des bunds observée début mai. Les stratégies courtes ont enregistré des flux positifs pour le deuxième mois consécutif (123 millions d’euros). Les flux sont en revanche ressortis négatifs pour les emprunts d’Etat et les obligations d’entreprises investment grade d’Europe, avec -683 millions d’euros et -442 millions d’euros respectivement. Cet environnement plus volatil a eu un effet positif sur les fonds du marché monétaire, lesquels sont restés très prisés avec des flux dans le vert pour le troisième mois consécutif (292 millions d’euros).
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Les gérants de fonds immobiliers ouverts sous pression

Encore en crise il n’y a pas si longtemps, le secteur des fonds immobiliers ouvert en Allemagne est confronté à un nouveau défi de taille : l'énorme collecte qu’il faut gérer et investir, souligne un sondage que vient de réaliser l’agence de notation Scope ratings, basée à Berlin. Environ 80% des fournisseurs de fonds immobiliers ouverts interrogés en mai dernier et qui gèrent au total 68,6 milliards d’euros jugent leur situation bonne ou très bonne en raison justement de l’afflux de capitaux. Au premier trimestre, la collecte nette des fonds immobiliers ouverts s’est ainsi élevée à 1,7 milliard d’euros, soit 1 milliard d’euros de plus qu’au premier trimestre 2014. Et les deux tiers des sondés prévoient une poursuite de cette tendance jusqu'à la fin de l’année. Dans ce contexte, plus de la moitié des sondés veulent limiter la liquidité des fonds et pourraient donc mettre en place des «cash-Stopps», c’est-à-dire des plafonds de collecte. Les taux de liquidité des fonds s'élèvent actuellement à 22,5% en moyenne. Par ailleurs, la forte collecte va se traduire, selon 60% des sondés, par une activité d’investissement accrue, voire même davantage pour 20% d’entre eux. Un vrai défi dans un contexte de taux d’intérêt toujours très bas qui crée un environnement très concurrentiel sur le marché de l’immobilier où l’offre est encore heureusement satisfaisante pour les deux tiers des sondés. Mais on observe aussi que les investissements dans les projets non achevés, qui représentaient déjà un tiers du volume total, continuent d’augmenter cette année...
Investissement

Les fonds Novi pour les PME-ETI atteignent 580 millions d'euros

La Caisse des Dépôts a annoncé hier le lancement de Novi 1 et Novi 2, fonds d’investissement pour la croissance et l’innovation des PME-ETI, d’une durée de 21 ans, renouvelables pendant 3 ans et portés par 23 investisseurs. Ces derniers rassemblent la Caisse des Dépôts, 19 sociétés d’assurance et 3 fonds de retraite. La dotation de ces fonds atteint finalement 580 millions d’euros, un montant supérieur aux 535 millions initialement annoncés. Idinvest, associé à Oddo AM, et Tikehau, avec la Financière de l’Echiquier, géreront les deux fonds qui mixent dette et fonds propres.

Bruxelles laisse 6 mois aux banques sur les chambres de compensation

La Commission européenne a indiqué hier qu’elle prorogeait de six mois la période de transition en vigueur pour les exigences de fonds propres applicables aux expositions des groupes bancaires de l’UE envers des contreparties centrales. La précédente période courait jusqu’au 15 juin. Le règlement CRR a instauré pour ces banques et leurs filiales des exigences de fonds propres envers les chambres de compensation centralisée, mais sa mise en œuvre bute encore sur l’agrément ou la reconnaissance des contreparties centrales existantes qui servent les marchés de l’UE.

Snam pourrait prendre jusqu'à 20% du projet de gazoduc TAP

La société italienne d’infrastructures gazières Snam pourrait prendre une participation de 20% dans le projet de Gazoduc transadriatique TAP par lequel doit transiter vers l’Europe du gaz provenant d’Azerbaïdjan, a déclaré hier son administrateur délégué, Carlo Malacarne. Celui-ci n’a rien dit du prix éventuel de la transaction, que des sources du secteur évaluent à quelque 400 millions d’euros pour 20% du capital.

La mise en Bourse de Worldpay se précise

Propriétaires de Worldpay, Advent et Bain Capital ont mandaté BoA Merrill Lynch, Goldman Sachs et Morgan Stanley en tant que coordinateurs globaux pour la mise en Bourse du spécialiste des paiements sécurisés, rapporte la chaîne. Avec une valorisation atteignant 6 milliards de livres (8,2 milliards d’euros), les 15% à 25% du capital mis sur le marché en feraient l’une des plus grosses IPO de l’année outre-Manche.

Les fonds Novi pour les PME-ETI atteignent 580 millions d'euros

La Caisse des Dépôts a annoncé jeudi le lancement de Novi 1 et Novi 2, fonds d’investissement pour la croissance et l’innovation des PME-ETI, d’une durée de 21 ans, renouvelables pendant 3 ans et apportés par 23 investisseurs. Ces derniers rassemblent la Caisse des Dépôts, 19 sociétés d’assurance et 3 fonds de retraite. La dotation de ces fonds atteint finalement 580 millions d’euros, un montant supérieur aux 535 millions initialement annoncés. Ces fonds distribueront un revenu annuel, capitaliseront un rendement et organiseront la liquidité de leurs titres. Idinvest, associé à Oddo AM, et Tikehau, avec la Financière de l’Echiquier, géreront les deux fonds qui mixent dette et fonds propres.

Bruxelles laisse 6 mois aux banques sur les chambres de compensation

La Commission européenne a indiqué jeudi qu’elle prorogeait de six mois la période de transition en vigueur pour les exigences de fonds propres applicables aux expositions des groupes bancaires de l’UE envers des contreparties centrales. La précédente période courait jusqu’au 15 juin. Le règlement CRR a instauré des exigences de fonds propres pour les expositions des banques de l’UE et de leurs filiales envers les chambres de compensation centralisée, mais sa mise en œuvre bute encore sur l’agrément ou la reconnaissance des contreparties centrales existantes qui servent les marchés de l’UE.

Snam pourrait prendre jusqu'à 20% du projet de gazoduc TAP

La société italienne d’infrastructures gazières Snam pourrait prendre une participation de 20% dans le projet de Gazoduc transadriatique TAP par lequel doit transiter vers l’Europe du gaz provenant d’Azerbaïdjan, a déclaré jeudi son administrateur délégué, Carlo Malacarne. Les actionnaires actuels de TAP sont BP (20%), la Socar, compagnie pétrolière publique de l’Azerbaïdjan (20%), le groupe norvégien Statoil (20%), le belge Fluxys (19%), l’espagnol Enegas (16%) et le suisse Axpo (5%). Malacarne n’a rien dit du prix éventuel de la transaction, que des sources du secteur évaluent à quelque 400 millions d’euros pour 20% du capital.
Investissement

John Paulson donne 400 millions de dollars à l’université de Harvard

Le gérant de hedge funds John Paulson a donné 400 millions de dollars à l’Université de Harvard aux Etats-Unis, soit la donation la plus élevée jamais enregistrée, rapporte le Financial Times. Cette somme servira à élargir son école d’ingénierie et de sciences appliquées, rapporte le Financial Times. La School of Engineering and Applied Sciences sera renommée en son honneur. John Paulson a obtenu son diplôme de Harvard en 1980.
Investissement
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Progression de 0,83% de l'indice Credit Suisse des hedge funds

L’indice Credit Suisse des hedge funds, le Credit Suisse Liquid Alternative Beta Index (CSLAB), a progressé de 0,83% au mois de mai, ce qui porte la performance depuis le début de l’année à 3,08%.La meilleure performance du mois sous revue a été réaliséde par la stratégie Long/Short Equity avec un gain de 1,28%. Mais la stratégie gagnante depuis le début de l’année est la stratégie Managed Futures avec une performance de 7,81%, contre 4,28% pour l’Event Driven et 2,26% pour le Long/Short Equity.
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Moody’s a confirmé la notation AAA du Luxembourg

Moody’s a confirmé la notation AAA du Luxembourg, qui bénéficie de la meilleure notation de crédit auprès des trois grandes agences S&P, Moody’s et Fitch. L’agence de notation a souligné le caractère ouvert et innovant de l’économie luxembourgeoise, les effets positifs du «Zukunftspak» et la bonne surveillance du secteur financier. Parmi les risques potentiels, Moody’s mentionne le financement à long terme du système des retraites, ainsi que le poids relativement élevé du secteur financier dans l’économie luxembourgeoise.
Marchés actions

John Paulson offre 400 millions de dollars à Harvard

L’université américaine de Harvard a reçu mercredi un don de 400 millions de dollars (359 millions d’euros) de la part du financier John Paulson, ancien élève de la «Business School» de l'établissement. La somme a été versée à la faculté d’ingénierie et de sciences appliquées (Harvard School of Engineering and Applied Sciences).

L'AMF sanctionne Bryan Garnier pour son rôle dans l'IPO de Tekka

Le listing sponsor a été condamné à 200.000 euros d’amende par l’Autorité des marchés financiers, selon une décision publiée le 2 juin sur le site de l’AMF. Bryan Garnier est montré du doigt pour son rôle dans l’introduction en Bourse de Tekka, une société d’implants dentaires entrée en février 2011 sur Euronext et liquidée 18 mois plus tard. Les griefs de l’AMF portent notamment sur l’usage d’un contrat de liquidité pour financer une opération de portage qui avait permis d’assurer le succès de la mise en Bourse.

John Paulson offre 400 millions de dollars à Harvard

L’université américaine d’Harvard a reçu mercredi un don de 400 millions de dollars (359 millions d’euros) de la part du financier John Paulson, ancien élève de la «Business School» de l'établissement. La somme a été versée à la faculté d’ingénierie et de sciences appliquées (Harvard School of Engineering and Applied Sciences).
L'accès au crédit des PME européennes s'améliore selon la BCE

L'accès au crédit des PME européennes s'améliore selon la BCE

L’enquête semestrielle de la BCE sur l’accès au financement des PME dans la zone euro fait apparaître une amélioration. «L’activité économique générale a eu une incidence négative plus faible que précédemment sur les conditions de financement des PME», relève la banque centrale, dont l'étude porte sur la période allant d’octobre 2014 à mars 2015.
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Deutsche Börse va ouvrir un marché des produits dérivés en Asie

Deutsche Börse a annoncé mardi son intention d’ouvrir un marché des produits dérivés, parallèlement à une chambre de compensation, à Singapour, dans le cadre de sa stratégie de développement en Asie, rapporte Reuters. Ce marché devrait entrer en activité au deuxième trimestre de l’an prochain, a précisé l’opérateur de marchés allemand à l’occasion d’une présentation aux investisseurs à Londres.Deutsche Börse a déjà obtenu l’autorisation de créer une chambre de compensation à Singapour qui doit démarrer en 2016.
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La Chine accorde des quotas QFII à 11 sociétés de gestion en mai

L’Office public chinois des changes, la State Administration of Foreign Exchange (SAFE), a accordé une nouvelle salve de quotas QFII (investisseur institutionnel étranger qualifié) à 11 sociétés de gestion au cours du mois de mai, rapporte le site spécialisé Asia Asset Management. Cette nouvelle allocation de quotas QFII porte à 74,4 milliards de dollars le total de quotas distribués à 271 sociétés étrangères depuis le lancement de ce programme. Dans le détail, la SAFE a accordé des quotas de 50 millions, 400 millions et 200 millions de dollars respectivement à trois nouveaux participants au programme, à savoir E.Sun Commercial Bank, the Regents of the University of California et Fullgoal Asset Management (HK).En parallèle, l’autorité chinoise a distribué des quotas supplémentaires à huit sociétés déjà parties prenantes au programme. Il s’agit de E Fund Management (Hong Kong), APS Asset Management, Nan Shan Life Insurance Company, City of London Investment Management, Capital Securities Investment Trust Corporation, KB Asset Management, BNP Paribas Investment Partners et, enfin, HSBC Global Asset Management (Hong Kong). Ces huit sociétés de gestion ont obtenu un total de 2,75 milliards de dollars de quotas QFII. Enfin, au cours du mois précédent, la SAFE a accordé 19 milliards de renminbi (3,04 milliards de dollars) de quotas RQFII (investisseur institutionnel étranger qualifié pour la gestion en renminbi) à huit gestionnaires d’actifs étrangers Les heureux élus sont CSAM Asset Management, Allianz Global Investors Singapore, GAM International Management, Harvest Global Investments (UK), Lyxor Asset Management, Samsung Securities, Daewoo Securities et Kyobo Axa Investment Managers. Depuis le lancement de ce programme, la SAFE a alloué un total de 382,7 milliards de renminbi de quotas RQFII à 129 institutions financières.
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Le conseil de Jazztel recommande l'offre d'Orange

Le conseil d’administration de Jazztel a recommandé aux actionnaires de l’entreprise l’offre d’achat d’Orange, a annoncé hier l’opérateur espagnol. L’opération a obtenu le mois dernier le feu vert de la Commission européenne et celui des autorités boursières espagnoles. L’offre en numéraire du groupe français, de 13 euros par action, porte sur l’intégralité des actions de la société espagnole et est ouverte jusqu’au 24 juin.

Bpifrance serait prête à entrer au capital de Verallia

Bpifrance pourrait entrer à hauteur de 10% à 30% au capital de Verallia à l’occasion de la vente de la filiale de Saint-Gobain spécialisée dans le conditionnement en verre, rapportait hier Le Monde. Bpifrance serait prête à s’associer au groupe industriel ou au fonds d’investissement qui sera retenu pour reprendre Verallia. Le quotidien ajoute que Saint-Gobain attendait hier des offres fermes pour cette filiale. Fin février, le PDG de Saint-Gobain, Pierre-André Chalendar avait déclaré vouloir conclure la vente de Verallia dans le courant du troisième trimestre.

Deutsche Börse compte ouvrir une Bourse de dérivés à Singapour

L’opérateur boursier allemand a annoncé mardi son intention d’ouvrir un marché des produits dérivés à Singapour dans le cadre de sa stratégie de développement en Asie. Ce marché devrait entrer en activité au deuxième trimestre de l’an prochain. Deutsche Börse a déjà obtenu l’autorisation de créer une chambre de compensation à Singapour qui doit démarrer en 2016.

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