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Toute l'actualité Economies & Marchés

avril 2015

Retraite

Les caisses de retraites mal en point pour participer à la relance de d' investissement

Matignon prévoit d’assouplir les directives des régimes Agirc-Arrco d’ici à la fin du mois de mai, pour les autoriser à investir davantage dans les entreprises de croissance, rapporte L’Agefi. Dans les faits, peu de gestionnaires des caisses de retraite investissent en private equity, classe d’actifs peu liquide. Les institutions en question ne maîtrisent pas les passifs des retraites. Autre obstacle de taille : le manque de liquidité structurel dont souffrent l’Agirc (cadres) et l’Arrco (salariés), en raison de leur déficit. Les caisses doivent également pouvoir mutualiser leurs investissements compte tenu de leurs coûts, notamment dans le private equity. Techniquement, cette mutualisation serait concevable, via la mise en place d’une plate-forme pour la sélection des prestataires de services d’investissement.
Retraite

Blackstone rachète Excel Trust pour 2 milliards de dollars

Le groupe immobilier américain Excel Trust a annoncé son rachat par Blackstone Property Partners, filiale du groupe financier Blackstone, pour environ deux milliards de dollars (1,89 milliard d’euros). Blackstone Property déboursera 15,85 dollars par action Excel, soit une prime de 15% sur le cours de clôture de jeudi. L’action Excel gagnait 14,45% à 15,84 dollars dans les premiers échanges vendredi à New York. L’annonce du rachat du groupe a été faite juste après celle de la vente de la quasi-totalité des actifs immobiliers de General Electric, principalement à Blackstone et Wells Fargo, pour un montant global de 26,5 milliards de dollars, faisant du fonds américain le détenteur du premier portefeuille d’investissement immobilier privé au monde.
Investissement

Le capital risque lève des montants exceptionnels outre-Manche

Le secteur de capital risque britannique a levé un montant de 429 millions de livres durant l’année fiscale 2014/2015 qui s’est terminée le 5 avril, un montant jamais vu depuis neuf ans, selon des statistiques communiquées par l’association des sociétés d’investissement (AIC) L’année précédente, le capital risque avait levé 420 millions de livres. Les actifs gérés par le capital risque s’inscrivaient à 3,46 milliards de livres au terme de l’année fiscale 2014/2015, contre 3,22 milliards de livres un an plus tôt.
Investissement
Marchés actions

La gestion d’actifs française a le potentiel et l’obligation de se transformer

Malgré la période un peu difficile qu’elle est en train de traverser, la gestion d’actifs en France devrait se tourner résolument vers l’avenir «Il y a de la place pour la gestion française à l’international, comme le montre l’exemple tout récent d’Oddo», a estimé le 9 avril Pascal Koenig, associé industrie financière responsable Asset Management chez Deloitte.L’an dernier, le marché européen a enregistré un record de collecte mais la France reste il est vrai à l’écart de ce mouvement et continue de perdre des parts de marché pour se retrouver derrière l’Allemagne et le Royaume-Uni. Cette situation atypique, liée à la structure du marché, peut toutefois évoluer, non seulement en raison des possibilités de développement en dehors des frontières mais également en raison d’une configuration globale qui place la gestion d’actifs à l’aube d’une révolution, a estimé Deloitte à l’occasion de son quatrième rendez-vous annuel sur les grandes tendances de l’Asset Management.Selon Pascal Koenig, plusieurs facteurs devraient contribuer à ce développement: une nouvelle génération d’épargnants, les générations Y (1981-1995) et Z (nés après 1995), qui ont des besoins nouveaux, notamment en matière de retraite et qui sont de plus en plus conscients de cette problématique dans un environnement économique exceptionnel qui pousse à la recherche de rendement. Dans ce contexte, on assiste à une adaptation des produits, qui passe par l’explosion de la gestion passive et une redécouverte de la gestion active, et qui bénéficie d’une accélération de la technologie qui elle-même soulève de multiples problèmes (maîtrise du numérique, cyber-sécurité). Toutes ces évolutions interviennent dans un environnement réglementaire en pleine mutation qui pourrait aussi contribuer à la révolution annoncée. Précurseur de MIFID II, la réglementation RDR outre-Manche a déjà entraîné la disparition de quelque 10.000 conseillers financiers indépendants et un développement très important des plateformes. Avec le bouleversement de la relation client, MIFID II devrait également entraîner une reconfiguration du paysage. Autrement dit, les sociétés de gestion françaises se trouvent confrontées à une multitude de défis qui, du point de vue de Deloitte, sont autant d’opportunités pour un nouveau départ. Qu’il s’agisse du positionnement en termes de distribution, du positionnement dans la gamme (low cost, haut de gamme), de l’approche marketing avec la mise en avant de la marque et/ou des expertises, de la priorisation des investissements ou encore du renouvellement des équipes, les sociétés de gestion vont devoir faire évoluer leur business model. En sachant que le mouvement de consolidation dont on parle depuis maintenant plusieurs années se fait toujours attendre alors que le marché n’a jamais été autant atomisé avec plus de 630 sociétés de gestion, que la rentabilité est en baisse, que certains acteurs ont de vraies problématiques de succession et que la concurrence s’exacerbe. Les obstacles restent toujours les mêmes, par exemple la fiscalité confiscatoire du côté vendeurs ou le déficit de barrières à l’entrée pour les acheteurs. Il n’empêche, l’environnement plaide plus que jamais pour une consolidation dans laquelle les sociétés de gestion peuvent d’ores et déjà se positionner du côté des acheteurs ou des cibles…
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L’AFIC lance un club dédié aux fonds d’entrepreneurs

L’AFIC enrichit ses instances et ses groupes de réflexion. Après la création d’un club dédié à l’Afrique et d’une commission dédiée aux investisseurs institutionnels français, l’Association Française des Investisseurs pour la Croissance (AFIC) a dévoilé, le jeudi 9 avril, la création d’un club dédié aux fonds d’entrepreneurs, baptisé Le Club AFIC des Fonds d’Entrepreneurs. Ce club se veut un « lieu de partage des expériences et de réflexion pour favoriser le développement de cette forme spécifique de capital-investissement dont l’une des caractéristiques est de lever une part significative de fonds auprès d’investisseurs privés, entrepreneurs ou familles entrepreneuriales », explique l’Association dans un communiqué. Pour l’AFIC, le lancement d’un tel club « témoigne de l’intérêt grandissant des investisseurs privés pour le capital-investissement français ». De fait, le total des capitaux gérés par les 17 premiers membres de ce club s’élève à 615 millions d’euros, dont 450 millions d’euros apportés par 920 investisseurs privés. Le solde, soit 170 millions d’euros, correspond aux souscriptions de 50 investisseurs institutionnels.Ce club a également pour objectif de contribuer à faire plus largement connaître cette forme de capital-investissement qui s’est développée en France depuis une décennie sur l’amorçage et le capital-risque, et qui, au cours de ces dernières années, s’est étendue à toute la chaîne de financement, du capital-développement jusqu’au capital-transmission. « La moitié des sociétés de gestion membres du Club a été créée au cours de ces 3 dernières années », précise l’AFIC. En outre, « le club a vocation à fédérer cette diversité de professionnels du capital-investissement, qui financent en fonds propres des PME françaises non cotées, en minoritaire ou en majoritaire, seuls ou avec d’autres sociétés de capital-investissement », ajoute l’association professionnelle.A ce stade, les 17 fonds d’entrepreneurs membres actuels du Club ont d’ores et déjà financé un total de 206 entreprises. 138 sont actuellement en cours d’accompagnement et représentent plus de 4.700 emplois pour un chiffre d’affaires cumulé de 730 millions d’euros, indique l’AFIC.
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Ce qu'il ne fallait pas manquer cette semaine...

Serait-ce la conséquence du retour du soleil et des beaux jours qui s’annoncent ? Toujours est-il qu’il a été largement question de taille et de poids dans les conversations cette semaine. La gestion d’actifs n’a pas fait exception. Attention à la surcharge pondérale, s’est ainsi clairement inquiétée une grande institution financière mondiale. S’il s’agit de prendre du muscle, on peut sans risque accroître sa masse corporelle, a sans doute considéré une société de gestion française qui va plus que doubler de taille en absorbant une maison allemande parfaitement complémentaire en matière d’activité. Un autre groupe français, dont le nom laisse à penser qu’il se préoccupe du lendemain, a fait part, lui aussi, de grandes ambitions : doubler ses encours en deux ans ! Il est vrai que la dernière analyse d’un grand cabinet d’audit et de conseil est d’ailleurs à lire comme une ordonnance pour le secteur hexagonal de la gestion. A charge pour ce dernier d'évoluer, et même de se transformer, sous peine de ne plus faire le poids... Tout change dans ce monde, particulièrement en Europe. A commencer par les modes de distribution des fonds, du fait, notamment, de l’arrivée de plates-formes à qui l’on prédit, au passage, un bel avenir.En tout état de cause, chaque établissement fourbit ses armes. Certes, il ne s’agit que de rumeurs, mais le rapprochement de deux établissements helvètes de première importance a été évoqué cette semaine. Un nouveau colosse ferait alors son apparition dans un pays qui en compte déjà… Aux Etats-Unis, un groupe de services financiers a préféré partir d’une feuille blanche. Une nouvelle société de gestion est née avec le nom d’un vieux lion britannique. On ne sait si elle réserve des larmes, du sang et de la sueur à ses concurrentes. Mais elle arrive dans un secteur porteur de la gestion et elle affiche sans doute les mêmes ambitions que ses pairs : capter les flux issus d’investisseurs institutionnels, des fonds de pension et des fonds souverains, de plus en plus attirés par l’immobilier et les infrastructures, et tout ce qui peut concourir à procurer du rendement dans un environnement de taux bas. Le secteur privé se serait également trouvé un thème d’investissement à fort potentiel pour les années à venir : la conservation de l’environnement. Une bonne et belle nouvelle. Les sociétés de gestion ne restent pas inactives non plus en matière d’investissements « environnement, social et gouvernance ». A ce titre, elles s’engagent de plus en plus sur le terrain de la gouvernance d’entreprise et du vote en assemblées générales. Elles veillent particulièrement à ce que les rémunérations des dirigeants restent raisonnables. Autrement dit, qu’elles ne grossissent pas trop…Retrouvez ces articles ci-dessous. Bonne lecture !
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Investissement

LBO France négocie le rachat de la marque Ikks

La société française de capital-investissement LBO France, qui gère 3,1 milliards d’euros d’actifs, a annoncé, ce jeudi 9 avril, être entrée en négociations exclusives avec Roger Zannier en vue du rachat de la marque de prêt-à-porter Ikks, positionnée sur le segment du « casual chic ». Le groupe IKKS dispose d’un portefeuille de trois marques complémentaires – IKKS, One Step et I.Code – proposant des lignes de vêtements créatives, contemporaines et portables au quotidien, souligne LBO France dans un communiqué. Le groupe compte un réseau de 526 boutiques et de 218 « corners » en grands magasins. L’an dernier, son chiffre d’affaires a dépassé les 300 millions d’euros, dont près de 20% réalisé l’international. Présent au Benelux, en Espagne et au Moyen-Orient, Ikks a récemment ouvert des points de vente en Allemagne. « Aux côtés de l’équipe de management, LBO France souhaiterait poursuivre le programme de développement du groupe, notamment en accélérant le développement de la marque à Paris, en permettant le déploiement de larges moyens de communication, ainsi qu’en soutenant son expansion internationale », annonce la société de capital-investissement.
Investissement
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La collecte nette des ETF/ETP atteint près de 96 milliards de dollars au premier trimestre

Au premier trimestre 2015, la collecte nette des ETF/ETP dans le monde a atteint le niveau record de 95,99 milliards de dollars, une augmentation très significative par rapport au montant de 37,20 milliards de dollars enregistré au premier trimestre 2014, selon des statistiques provisoires communiquées par le cabinet spécialisé ETFGI. La collecte aux Etats-Unis s’est élevée à 57,53 milliards de dollars contre 15,06 milliards de dollars un an plus tôt, tandis que la collecte en Europe a plus que triplé, passant de 11,17 milliards de dollars à 34,97 milliards de dollars. Au Japon, la collecte s’est inscrite à 10,61 milliards de dollars au premier trimestre contre 7,7 milliards de dollars un an plus tôt. Les encours des ETF/ETP ont du coup atteint de nouveaux niveaux historiques au terme du premier trimestre pour s'établir à 2.926 milliards de dollars au niveau mondial, dont 2.094 milliards de dollars pour les Etats-Unis, 119,6 milliards de dollars pour la région Asie-Pacifique hors Japon, et 109,3 milliards de dollars pour le Japon. L’examen par classes d’actifs montre que les ETF/ETP dédiés aux actions ont attiré 49,34 milliards de dollars au premier trimestre, à comparer à des collectes de 31,44 milliards de dollars pour les produits obligataires et à 6,73 milliards de dollars pour les produits de matières premières. iShares se taille la part du lion au premier trimestre avec une collecte nette de 38,80 milliards de dollars, devant Vanguard avec un montant de 23,38 milliards de dollars, Wisdom Tree (13,28 milliards de dollars) et DB/x-trackers (11,45 milliards de dollars).
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Les plates-formes de distribution dédiées aux consommateurs se développent en Europe

La distribution européenne entre dans une nouvelle ère, mais le rythme du changement varie considérablement d’un marché à l’autre, montre une nouvelle étude de Cerulli Associates. Au Royaume-Uni, l’activité faiblement margée de la distribution de fonds se standardise, les propositions numériques innovantes fleurissent et les strates de distribution disparaissent.Plus de 82 % des sociétés de gestion internationales interrogées par Cerulli Associates estiment que la part de marché des plates-formes de distribution qui ciblent directement les consommateurs au Royaume-Uni (direct-to-consumer ou D2C) vont croître sur les cinq prochaines années. 54 % pensent qu’elle va augmenter de manière significative.Mais les gestionnaires sont aussi optimistes sur les perspectives de ce canal dans le reste de l’Europe. Près de la moitié d’entre eux indiquent que sa part de marché va croître en Allemagne, en France, en Italie, en Espagne et en Suède. Le reste estime que la part de marché va rester stable et seule une minorité pense qu’elle va diminuer. Les sociétés de gestion sont moins positives concernant la Suisse. “Les sociétés de gestion peuvent profiter de la révolution numérique de diverses manières : en rénovant leurs propres activités de distribution D2C, en devenant un partenaire clé d’un distributeur “en ligne” ou en prenant une participation financière dans l’un d’eux, ou encore en se lançant seul et en essayant de vendre leurs fonds directement au grand public”, commente Angelos Gousios, directeur associé de Cerulli à Londres, et l’un des principaux auteurs du rapport. «On assiste à une tendance mondiale vers le conseil robotisé qui ne doit pas être négligée. Elle a commencé aux Etats-Unis, avec des sociétés comme Wealthfront qui gagnent du terrain, et se développe en Europe – avec Nutmeg au Royaume-Uni et MoneyFarm en Italie – et aussi en Asie, avec 8 Securities à Hong Kong», ajoute Barbara Wall, directrice de la recherche Europe de Cerulli.
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Mark Mobius s’inquiète de la flambée de la Bourse chinoise

Mark Mobius, gérant vedette de Franklin Templeton spécialisé sur les marchés émergents et président de Templeton Emerging Markets Group, juge possible une correction de 20% de la Bourse chinoise alors que cette dernière a connu une hausse de près de 60 % depuis le lancement du « Stock Connect » entre Shanghai et Hong Kong le 17 novembre dernier, rapporte le quotidien Les Echos. De fait, la flambée des actions chinoises a porté l’indice à son plus haut niveau depuis sept ans. « C’est allé un peu trop vite et un peu trop loin », a ainsi observé Mark Mobius dans un entretien accordé à Bloomberg, précise le quotidien économique. Dans un tel contexte une correction de 20% « est très possible » à court terme, estime le spécialiste des marchés émergents. Pour autant, Mark Mobius demeure confiant à long terme sur le potentiel de hausse du marché chinois, estimant probable une entrée des actions chinoises de type A, dédiées aux grands capitalisations cotées à Shanghai, dans la composition des indices MSCI.
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Investissement

La KFW veut investir 1 milliard d'euros dans les obligations vertes

La banque publique d’investissement allemande KFW a annoncé son intention de promouvoir la lutte contre le réchauffement climatique avec la constitution d’un portefeuille d’obligations vertes pour un montant de plus de 1 milliard d’euros, selon un communiqué publié le 9 avril. Le début des opérations devrait intervenir dans le courant du deuxième trimestre. La KFW avait annoncé fin 2014 son projet de se développer sur le segment en plein croissance des obligations vertes.
Investissement

Le Trésor adjugera entre 7 et 8 milliards d’euros d’OAT jeudi

L’Agence France Trésor a annoncé vendredi dernier l’adjudication jeudi 16 avril d’un montant compris entre 7 et 8 milliards d’euros d’obligations assimilables du Trésor (OAT) de maturité moyenne. Elle adjugera le même jour entre 1,5 milliard et 2 milliards d’euros d’OAT indexées sur l’inflation française et sur l’inflation de la zone euro.

La CDC participera aux privatisations des aéroports de Lyon et Nice

La Caisse des dépôts (CDC) s’est dit prête à participer aux processus d’ouverture du capital des aéroports régionaux de Lyon et de Nice. Ce dernier est prévu dans la loi Macron qui n’a pas encore été votée définitivement. «Nous travaillons avec d’autres partenaires pour voir comment l’on peut monter une offre», a indiqué Pierre-René Lemas, directeur général de l’institution. La Caisse avait déjà été candidate lors de la privatisation de l’aéroport de Toulouse-Blagnac, sans succès.

L'Afic crée un club pour les fonds d'entrepreneurs

L’Association française des investisseurs pour la croissance (Afic) crée un club pour les fonds d’entrepreneurs. Le club a notamment pour objectif de contribuer à faire plus largement connaître cette forme de capital-investissement qui s’est développée ces dernières années en France. L’Afic indique que le total des capitaux gérés par ses 17 premiers membres s’élève à 615 millions d’euros, dont 450 millions apportés par 920 investisseurs privés. Le solde de 170 millions correspond aux souscriptions de 50 investisseurs institutionnels.

Ardian entre au capital de Serma Group

La société d’investissement a acquis une participation de 43% dans Serma Group à l’occasion de la sortie de Chequers Capital. La société est spécialisée dans les services d’expertise et de conseil dans le domaine des technologies et systèmes électroniques embarqués. La transaction est réalisée aux côtés de l’équipe de direction. 100 managers investissent également à leurs côtés. L’ensemble des managers détiennent désormais 57% du groupe.

Dentons US fusionne avec McKenna Long

Trois mois après l’annonce du rapprochement historique de Dentons avec le chinois Dacheng, créant le plus grand cabinet d’avocats au monde, Dentons US fusionne avec McKenna Long & Aldridge. Grâce à cette opération, Dentons comptera plus de 1.100 avocats aux Etats-Unis (sur un total de 6.600) répartis dans 21 bureaux. La fusion entrera en vigueur dans le courant de l’année.

GE s'apprête à céder des actifs immobiliers à Blackstone

Le conglomérat américain est sur le point de conclure un accord pour vendre la majeure partie de ses 30 milliards de dollars d’actifs immobiliers à un consortium emmené par Blackstone et Wells Fargo, selon Bloomberg qui cite des sources au fait du dossier. L’officialisation de l’opération pourrait intervenir dès ce vendredi. General Electric a entrepris de céder ses actifs dans l’immobilier à mesure qu’il se recentre sur ses activités industrielles.

mc2i Groupe

Une nouvelle ère s’ouvre pour mc2i Groupe. Après quatre années passées dans le giron de Naxicap Partners, qui avait bouclé son rachat sous LBO fin 2010, le cabinet de conseil en systèmes d’information vient de prendre son indépendance, via un MBO mené avec le soutien d’Indigo Capital. Une opération justifiée par la nécessité de permettre l’entrée au capital des managers, toujours plus nombreux. Corrélé aux revenus, qui ont encore progressé de 15% l’an dernier malgré un marché atone, leur nombre est en effet passé de 25 à 60 depuis la fin 2010. Afin d’élargir son offre, mc2i Groupe a lancé cette année une expertise retail et espère une nouvelle croissance à deux chiffres de son chiffre d’affaires, qui a presque doublé ces quatre dernières années, à 45 millions d’euros.

Groupe ACE

Le courtier en crédit immobilier ACE, 3e acteur du marché français avec 10.000 dossiers traités chaque année pour un volume de crédits intermédiés de plus de 2 milliards d’euros, a réalisé une opération de capital développement. Le fonds Small Caps Cabestan Capital, géré par Edmond de Rothschild Investment Partners, est entré au capital à hauteur de 30% aux côtés du dirigeant fondateur, qui reste largement majoritaire, accompagné par deux cadres dirigeants. Le groupe ACE veut doubler en 5 ans le nombre de ses agences en France, 58 actuellement, par des ouvertures et par croissance externe, alors que le marché du courtage en crédits devrait se développer. ACE vise aussi le doublement de son chiffre d’affaires sous enseigne, attendu à 25 millions d’euros fin 2015.

Sati et Paoletti

L’acquisition des spécialistes de la mécano-soudure Sati et Paoletti, établis tous deux à Blagnac, est une opération particulièrement structurante pour le groupe Fleuret. Le spécialiste des conteneurs technologiques sur mesure, qui a pour l’occasion réalisé une levée de fonds de 5 millions d’euros auprès de ses actionnaires fondateurs, majoritaires, d’iXO Private Equity et de deux établissements bancaires, va en effet voir son chiffre d’affaires tripler pour s’approcher des 13 millions. Riche en synergies, l’opération permettra également au groupe de participer à davantage d’appel d’offres grâce à cet effet «taille», et d’élargir sa gamme de produits en développant une nouvelle offre d’outillage. Fleuret espère ainsi franchir la barre des 20 millions d’euros de chiffre d’affaires d’ici 5 ans.

In’Tech Medical

Contrôlé par TCR Capital depuis l’opération de LBO bouclée en 2012, In’Tech Medical avait besoin de davantage de marges de manœuvre pour saisir les opportunités de consolidation du secteur médical. Grâce à l’intervention de Tikehau Investment Management, le spécialiste des instruments chirurgicaux dédiés aux poses d’implants orthopédiques a ainsi pu émettre une souche unitranche de 17,5 millions d’euros pour refinancer son passif existant, composé de 13 millions de dette senior et mezzanine. Le groupe, qui opère sur trois sites industriels en France et aux Etats-Unis, conserve ainsi des liquidités tout en bénéficiant de la détente des taux d’intérêts intervenue depuis trois ans. L’opération a par ailleurs permis d’offrir une fenêtre de liquidité à un actionnaire minoritaire historique.

La CDC participera aux privatisations des aéroports de Lyon et Nice

A l’occasion de la présentation de ses résultats annuels, la Caisse des dépôts (CDC) s’est dit prête à participer aux processus d’ouverture du capital des aéroports régionaux de Lyon et de Nice. Ce dernier est prévu dans la loi Macron qui n’a pas encore été votée définitivement. «Nous travaillons avec d’autres partenaires pour voir comment l’on peut monter une offre. La présence de la Caisse des dépôts est un élément rassurant pour les collectivités locales», a indiqué Pierre-René Lemas, directeur général de l’institution. La Caisse avait déjà été candidate, au sein d’un consortium, lors de la privatisation de l’aéroport de Toulouse-Blagnac, sans succès.
Investissement

L'impact environnemental pousse des banques françaises à renoncer à un projet minier

Trois banques françaises - Société Générale, BNP Paribas et Crédit Agricole -, ont décidé de ne pas participer au financement d’un vaste projet minier près de la Grande barrière de corail, en Australie, a-t-on appris mercredi de sources concordantes. Elles se sont engagées à ne financer aucun des projets de mines de charbon et d’infrastructures associées dans le bassin de Galilée, dans l’Etat du Queensland (est), a indiqué à l’AFP Lucie Pinson de l’ONG Les Amis de la Terre.C’est la première fois que les banques s’engagent à ne pas financer les projets de toute une région en raison de leurs impacts environnementaux et climatiques, a souligné l’ONG dans un communiqué. Leurs engagements vont donc au-delà de celui des huit autres banques internationales qui s'étaient, pour la plupart, seulement engagées à ne pas financer l’extension du port d’Abott Point, nécessaire à l’exportation du charbon, souligne-t-elle.Interrogées par l’AFP, les trois banques françaises ont confirmé cette information, BNP précisant que sa décision s’inscrit dans une politique de financements responsables mise en place depuis plusieurs années. Selon Les Amis de la Terre, neuf mines de charbon sont prévues dans le bassin de Galilée, ainsi que des extensions portuaires, notamment du port d’Abbot Point destiné à l’exportation du minerai essentiellement vers l’Inde, mais aussi des voies ferrées et des centrales à charbon pour alimenter les mines. Ce gigantesque projet est une bombe climatique, car il contribuerait à émettre 705 millions de tonnes de CO2 par an, soit presque autant que l’Allemagne, 6e pays le plus émetteur au monde, avertit Lucie Pinson. Il abîmerait aussi la Grande barrière de corail, l’un des plus grands écosystèmes de la planète, qui souffrirait des infrastructures construites le long de la côte et du passage des bateaux, ajoute-t-elle, se félicitant du succès de la campagne menée par Les Amis de la Terre avec le soutien d’une cinquantaine d’ONG internationales.Huit banques internationales ont déjà pris un engagement à ne pas financer l’extension du port d’Abbot Point (...): Deutsche Bank, HSBC, RBS, Barclays, Citi, Morgan Stanley, JPMorgan Chase et Goldman Sachs, rappellent Les Amis de la Terre.
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PrimeView: "le S&P 500 pourrait connaitre un choc similaire à celui de 1987"

Dans une contribution dans l’Agefi de ce jour, Pierre Sabatier, le responsable du cabinet indépendant de recherche économique et financière PrimeView, affirme que le S&P 500 pourrait se diriger vers un choc similaire à celui de 1987, «les marchés actions apparaissent aux Etats-Unis au bord de la rupture selon les normes historiques». Cela peut durer, indique le responsable, au moins à moyen terme, notamment grâce à une BCE tirant inexorablement les cours vers le haut via son quantitative easing ayant déjà permis à l’Euro Stoxx d’engranger 27% de hausse en un trimestre. Pourtant, les investisseurs institutionnels européens font preuve d’un manque d’enthousiasme flagrant à l’idée de «monter dans le train», notamment en raison des risques inhérents à la soutenabilité des marchés actions américains aux niveaux actuels. Il est vrai que la plupart des déterminants de l'évolution du S&P 500 semblent mal orientés : ratio cours boursier sur chiffre d’affaires à son niveau de 2000 et 2007, révisions baissières des anticipations de bénéfices pour les années 2015 et 2016, et surtout une inquiétante dérive du ratio cours boursier sur bénéfices selon Shiller (retraité des éléments cycliques) par rapport à sa tendance de long terme. La réaction des marchés doit conduire soit à un décrochage brutal et immédiat permettant à cet indicateur de valorisation de revenir autour de sa tendance de long terme, soit à une poursuite du gonflement d’une bulle de valorisation avant l’entrée dans un bear market de grande ampleur au cours des années qui suivent. Dans ce contexte, si les conditions sont clairement posées pour que les marchés actions européens continuent à surperformer à moyen terme, il nous semble de plus en plus probable qu’une correction violente survienne à court terme en provenance des Etats-Unis.
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S&P Dow Jones Indices et Robeco SAM lancent un indice durable sur les souverains

Le fournisseur d’indices S&P Dow Jones Indices et le spécialiste de l’investissement responsable Robeco SAM ont lancé le 8 avril le S&P ESG Pan-Europe Developed Sovereign Bond Index, un nouvel indice dédié aux obligations paneuropéennes. Le nouvel indice est conçu pour mesurer la performance des obligations souveraines européennes basées sur l’idée que les critères ESG (Environnement, Social et Gouvernance ) constituent une partie importante du profil d’investissement à long terme d’un pays.Le sous-jacent du nouvel indice est le S&P Pan-Europe Developed Sovereign Bond Index, dont les pondérations seront revues à la hausse ou à la baisse en fonction de la notation durable affectée par Robeco SAM aux différents souverains.
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