L’une a été préparée dans une atmosphère tendue, où les invectives ont fusé, et les portes ont claqué. L’autre a été pensée et réglée au millimètre près. La première, il est vrai, était exceptionnelle, tandis que la seconde n’était qu’une n-ième répétition. Ce sont au final deux très belles parades auxquelles on a pu assister durant les deux premiers jours de la semaine. A Bruxelles, lundi. A Paris, mardi. Pour les marchés financiers, le plus beau défilé a incontestablement été celui des politiques et financiers souriant devant les télés du monde entier dans la capitale belge. Il est vrai qu’en étant en mesure de faire exploser la zone euro, la puissance de feu du problème grec était autrement plus importante que celles des armes exposées sur les Champs-Elysées. Tout au moins dans l’immédiat. Le soulagement était donc réel. Les chiffres de la semaine prochaine confirmeront sans doute cette tendance. En attendant, face aux menaces du dernier week-end, les investisseurs n’ont eu de cesse de chercher un abri sûr. Ce sont les fonds monétaires qui s’en sont chargés. Ils ont enregistré une collecte nette de 45 milliards de dollars. Au coeur de la crise, les fonds actions ont également tiré leur épingle du jeu. Ceux investis dans le monde ont affiché une collecte nette de 25 milliards de dollars. Curieusement, alors que la Bourse de Shanghai s’est effondrée de près de 40 % en quelques mois par rapport à son plus haut, les ETF spécialisés sur les valeurs chinoises, surtout les actions A réservées aux investisseurs résidents, ont engrangé un montant record de 13 milliards de dollars. Un phénomène jugé suffisamment étonnant pour que Larry Fink, le directeur général de BlackRock, dénonce ce qui ressemble à une intervention du gouvernement chinois pour soutenir son marché actions local. Et de prévenir qu’à ce jeu, les investisseurs étrangers pourraient, à l’avenir, refuser d’aller sur les marchés chinois s’ils les perçoivent comme étant truqués… Le patron de la plus importante société de gestion au monde sait d’ailleurs ce qu’est la transparence : ce deuxième trimestre, sa maison a fait état d’une décollecte de 7,3 milliards de dollars sur ses fonds de long terme. Petite consolation : BlackRock n’est pas le seul établissement dans ce cas : JP Morgan a aussi annoncé une chute de 21% de son résultat net dans ses activités de gestion d’actifs.BlackRock s’est beaucoup illustré cette semaine. La société a ainsi fait un certain nombre de propositions qui permettrait d’améliorer la liquidité des marchés obligataires. Au programme, une modernisation des structures de marché, la mise en place d’un certain nombre d’outils de gestion des fonds et une évolution des produits existants et nouveaux, avec, par exemple, une meilleure compréhension des caractéristiques structurelles des ETF et du rôle joué par les ETF obligataires… Le Conseil de Stabilité Financière appréciera sans doute, car après avoir considéré finalement que les sociétés de gestion n’étaient pas des acteurs systémiques, il s’est trouvé un autre cheval de bataille : les risques de liquidité du marché…Cette semaine aussi, de belles opérations ont été annoncées. En Suisse, le groupe bancaire Syz a pris de l’embonpoint. Dans le segment ô combien concurrentiel de la banque privée, il vient de mettre la main sur les activités suisses de Royal Bank of Canada. Non seulement il capte ainsi près de 10 milliards de francs suisses d’actifs sous gestion supplémentaires et s’apprête à gérer 40 milliards de francs suisses d’encours, mais il approche des marchés jusqu’ici inconnus pour lui : l’Amérique Latine, l’Afrique et le Moyen-Orient. Dans un autre genre, ces marchés - y compris ceux d’Asie – ont vu cette semaine l’un de leurs plus fervents supporters depuis des décennies se résoudre à prendre un peu de recul. Mark Mobius véritable spécialiste – « gourou » diront certains - des marchés émergents chez Franklin Templeton, a décidé d’abandonner son rôle de gérant principal du fonds Templeton Emerging Markets Trust. Vingt-six ans après l’avoir lancé... Le gérant star passe la main mais continuera d'être impliqué dans la vie du fonds, indique-t-on chez Templeton.Enfin, une longue étude publiée cette semaine par Towers Watson a révélé que le poids à la fois des actifs alternatifs et celui des 100 principaux gestionnaires sur ces classes d’actifs. Le montant total des encours sous gestion des actifs alternatifs représentaient ainsi 6.300 milliards de dollars en 2014. Et à eux seuls, les 100 plus gros gestionnaires géraient 3.500 milliards de dollars. D’après l'étude, ce sont les gestionnaires d’actifs immobiliers qui se taillent la part du lion, représentant 33% des encours. Towers Watson donne également des noms de sociétés qui figurent parmi les poids lourds dans les différentes classes d’actifs. A l’image de Macquarie Group qui s’impose comme le principal gestionnaire en infrastructure. Ou Bridgewater Associates pour les hedge funds. On notera qu’un seul gestionnaire d’actifs français figure dans le top 25 des principaux gestionnaires d’investissements alternatifs: Axa Investment Managers, à la 12ème place avec 55,5 milliards de dollars d’encours. De quoi sauver l’honneur dans une semaine de Fête nationale. Mais de là à parader…
