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Toute l'actualité Economies & Marchés

mai 2015

Retraite

Retraite : impact de la nouvelle indexation pour les fonctionnaires

Le onzième numéro de Questions Retraite & Solidarité – Les études est consacré à l’évaluation du passage d’une indexation sur les rémunérations à une indexation sur les prix des pensions versées par la CNRACL entre 2004 et 2013. La réforme de 2003 a introduit une indexation des pensions des fonctionnaires basée sur les prix. Avant le 1er janvier 2004, ces pensions étaient revalorisées selon l’évolution des rémunérations indiciaires, c’est-à-dire sur la hausse de la valeur du point de la Fonction publique et sur la répercussion sur les pensions des mesures catégorielles et statutaires conduisant à des évolutions des grilles indiciaires. L’analyse réalisée consiste à comparer l’incidence de ces deux modes d’indexation sur l’évolution des pensions de droit direct vieillesse des fonctionnaires territoriaux et hospitaliers servies par la CNRACL. L’étude montre que, sur la période 2004 à 2013, une revalorisation basée sur l’inflation est relativement plus favorable avec une progression des pensions de 18 %. Dans le cas du maintien de l’ancienne réglementation, les pensions auraient progressé de 10 à 13 % suivant l’hypothèse basse ou haute d’estimation des mesures catégorielles et statutaires retenue. L’écart entre les deux mécanismes d’indexation est compris entre 60 et 90 euros mensuels pour une retraite versée en 2013. Ce travail de recherche est diffusé par la direction des retraites et de la solidarité de la Caisse des Dépôts dans Questions Retraite & Solidarité – Les cahiers n°11.
Retraite
Retraite

Les institutionnels se renforcent dans l’immobilier

Les investisseurs institutionnels cherchent à augmenter leur allocation dans l’immobilier car ce dernier affiche actuellement une prime de risque historique, compte tenu de la baisse des taux. L’immobilier de bureaux reste privilégié, même si l’heure est à la diversification pour trouver des rendements tout en limitant le risque.
Retraite
Marchés actions

Ce qu'il ne fallait pas manquer cette semaine

Les fonds à capital garanti comporteraient-ils une assurance que les banques elles-mêmes n’auraient pas vu ? Celle de récupérer des ennuis, parfois plus d’une décennie après leur lancement. Deux grands établissements français, BNP Paribas et Natixis, ont été mis, à ce titre, sur la brèche cette semaine. Sinon, en matière de garantie, la belle envolée des marchés actions depuis le début de l’année dope les actifs sous gestion des établissements qui commencent à publier leurs résultats trimestriels. L’un d’entre eux, français, démontre par les chiffres que les clients suivent. La collecte nette se compte en milliards d’euros. Les «QE» successifs font leur oeuvre, peut-on penser. Opportuniste, une grande société de gestion américaine entend réaliser à ce titre un beau coup de «pub», en s’attirant les services du responsable de la plus grande banque centrale mondiale, à la manoeuvre au plus fort de la crise. Comme on le pressent de plus en plus, les ETF/ETP sont encore et toujours de la fête. A tel point que selon un collecteur de données, avec près de 3.000 milliards, ils s’apprêtent à damer le pion aux hedge funds en termes d’encours. Dans tous les cas, il règne ici ou là un optimisme qui permet à de grands investisseurs institutionnels d’envisager instiller un peu plus de risque dans leur portefeuille. Mais tous ne font pas cela de gaieté de coeur. Pris en étau entre recherche de rendement et risque, ils tentent de trouver l'équilibre. A grand peine. Quoi qu’il en soit, certains acteurs se soucient du fait que nombre d’entre eux ne se préoccupent pas assez des conséquences du changement climatique sur leurs investissements, comme le révèle un classement international publié il y a quelques jours. Les fervents partisans de l’ESG pourront néanmoins se consoler avec la très forte composante «S» du secteur de l’asset management en Europe. Quelque 3.300 sociétés de gestion emploient 90.000 personnes...Quant à ceux qui ne prêtent pas assez attention au changement climatique, accordons-leur le droit de ne pas y croire encore suffisamment. Pour leur défense, demain, le 1er mai s’annonce pluvieux à Paris. Comme toujours. Retrouvez ces articles ci-dessous. Bonne lecture !
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avril 2015

Mathieu Pigasse (REA)

Matthieu Pigasse prend du galon chez Lazard

Lazard a annoncé jeudi la nomination de Matthieu Pigasse en tant que responsable mondial du département M&A et du conseil aux gouvernements. Le médiatique directeur général de Lazard France depuis 2009 a conduit le pôle de conseil aux gouvernements depuis qu’il a rejoint la banque d’affaires en 2002. Il cumulera ces nouvelles fonctions avec les précédentes.
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La Banque de France constate un nouveau recul des encours des monétaires en mars

En mars, la contraction des encours des titres d’OPC monétaires est de 6,0 %, après une baisse de 7,7 % le mois précédent, selon les données de la Banque de France. La décollecte des comptes sur livret atteint pour sa part 2,0 %, après une baisse de 1,8 % en février. Cela dit, la croissance des placements monétaires des résidents auprès des institutions financières monétaires françaises s’est poursuivi à un rythme inchangé (+ 3,9 % en rythme annuel) grâce à la croissance des dépôts à vue (+ 12,2 %, après + 10,8 %) et des encours des dépôts à terme inférieur à 2 ans (+ 7,9 %, après + 5,2 %).
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Fonds monétaires: l'Efama déçue par la position arrêtée par le Parlement européen

L’EFAMA n’a pas manqué de saluer le travail accompli par le Rapporteur, Neena Gill, député européen concernant l’industrie des fonds monétaires... Avant de faire part de sa déception sur la position arrêtée hier par les parlementaires.Le rapport en question prévoit la création de trois catégories de fonds à valeur constante; résume L’Agefi de ce matin : «les retail CNAV, réservées aux particuliers et aux institutionnels publics ou parapublics, les Public Debt CNAV, qui devront investir essentiellement en titres d’Etat (et même uniquement européens à partir de 2020) et enfin les Low Volatility NAV qui prévoient un ajustement de la valeur des parts dès que la déviation excède 20 pb. Cette catégorie intermédiaire entre CNAV et VNAV serait toutefois supprimée après 5 ans (clause dite de sunset), sauf si la Commission faisait une recommandation inverse."Dans ce cadre, l’EFAMA a pointé dans un communiqué que la réglementation «entre en contradiction avec l’initiative de la politique actuelle de la Commission européenne en matière d’union des marchés des capitaux». L’association précise que dans un environnement où les alternatives à prêts bancaires traditionnels et les investissements transfrontaliers sont considérées comme vitales pour l’avenir de l'économie européenne, le rapport aura un impact à la fois sur la possibilité pour les entreprises en Europe de gérer leur liquidité et sur leur financement à court terme, via des OPC monétaires."Nous restons très préoccupés par le statut de «low volatility NAV’ (LVNAV) des fonds monétaires», ajoute l’EFAMA, dont la «sunset clause» qui implique que ces fonds LVNAV cesseraient d’exister après 5 ans, rend ces produits inutilisables pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs dans des OPC monétaires sur le long terme."Plutôt que d’introduire des mesures provisoires avant une interdiction complète de la CNAV des OPC monétaires, nous encourageons fortement les législateurs de l’UE à trouver une solution alternative permanente au modèle des fonds à valeur constante en cours», a justifié l’association.Enfin, l’EFAMA qui rappelle que les fonds à valeur constante (Cnav) en Europe gèrent près de 470 milliards d’euros et ceux à valeur liquidative variable (VNAV), 440 milliards d’euros, estime également que certaines des mesures proposées et approuvées par la commission ECON auraient des conséquences néfastes pour les OPCVM à valeur liquidative variable (VNAV) compte tenu de la faiblesse de leurs rendements et de leur interdiction à investir dans des parts / actions d’autres OPCVM monétaires. Par ailleurs, les règles de diversification et de liquidité ont été considérablement durcies, et les possibilités d’investir de gré à gré sont strictement limitées. Y compris l’utilisation du modèle de valorisation mark-to-model.
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BNP Paribas réduit la voilure dans le financement des matières premières

BNP Paribas aurait supprimé au moins 20 postes depuis la fin février dans ses activités de financement de l'énergie et des matières premières à Genève, indique Bloomberg. Cette réduction de voilure s’expliquerait à la fois par l’impact sur l’activité de la chute des prix du pétrole, et par les efforts de conformité menés dans la foulée de sa condamnation l’an dernier par les autorités américaines.

Wendel prend ses pertes sur Van Gansewinkel

La société d’investissement, qui détient une participation de 8% dans la société néerlandaise de traitement des déchets, va transférer ses titres aux prêteurs à l’issue d’une restructuration financière. Cette opération doit permettre de réduire la dette de 60%, cette dernière tombant à 320 millions d’euros. Wendel a investi entre 2006 et 2011 un total de 63,6 millions d’euros en capitaux propres et prêt d’actionnaire, dont 30,6 millions lui ont été remboursés.

La hausse de la volatilité rend Deutsche Börse optimiste

Deutsche Börse a présenté mercredi une hausse de 16% de son chiffre d’affaires au premier trimestre, porté par un volatilité accrue sur les marchés. Le bénéfice net est ressorti à 600 millions d’euros sur la période, contre 517 millions il y a un an. L’opérateur prévoit désormais un chiffre d’affaires pour 2015 pouvant atteindre 2,4 milliards d’euros, soit 100 millions de plus que prévu précédemment. Le résultat opérationnel est attendu un à un maximum de 1,175 milliard, soit 50 millions de plus.

Partech regarde du côté de Made.com

La société de venture capital étudie la possibilité d’investir environ 20 millions de livres dans le distributeur britannique en ligne de produits d’ameublement Made.com afin de soutenir son développement. Made.com, qui a vu le jour il y a exactement cinq ans, est présidé par Brent Hoberman, le cofondateur de Lastminute.com.

PJT Partners recrute en nombre

Paul Taubman, l’ancien banquier d’affaires de Morgan Stanley, a convaincu Basil Geoghegan (Citigroup), Rakesh Patel (JPMorgan) et Simon Lyons (UBS) de rejoindre sa boutique PJT Partners. Ils travailleront tous sur les activités européennes. PJT Partners a noué un partenariat avec Blackstone qui a souhaité scinder son activité de conseil.
Retraite

Suisse : le nombre de fondations de prévoyance devrait encore diminuer

Alors que la Suisse a comptait environ 14.000 institutions de prévoyance (IP) en 1978, elles ne sont même plus 2.000 aujourd’hui. Ce processus d'«érosion régulière», selon les termes du responsable prévoyance professionnelle de la BCV Francis Bouvier, cité par L’Agefi, devrait se poursuivre. Selon lui, le marché se présente aujourd’hui sous un aspect fort disparate: les fondations (notamment collectives) ayant plus de 10.000 assurés ne représentent 4% du nombre total d’IP, mais réunissent 67% du nombre d’assurés. A l’autre bout de l'échelle, les 1136 fondations ayant moins de 300 assurés (sur un total de 1957) ne cumulent que 3% des assurés. Les fondations ayant moins de 300 assurés sont toutes vouées à progressivement disparaître, celles ne pouvant pas en réunir 1000 étant également exposées à l'érosion. Au point que d’ici 2025, le nombre d’IP devrait encore avoir diminué de plus de moitié pour se situer entre 800 et 900 unités.
Retraite

Solairedirect reporte son introduction en Bourse

Solairedirect a annoncé mercredi reporter son introduction en Bourse à la veille de ses débuts programmés sur le marché parisien, bien que le spécialiste aval de l'énergie solaire dise avoir reçu de l’intérêt pour son projet le valorisant 386 millions d’euros. Solairedirect avait fixé le 16 avril entre 16 et 21,50 euros par action la fourchette indicative de son introduction en Bourse sur Euronext Paris. L’offre devait se clôturer le 28 avril, avec une fixation du prix prévue le 29 et le début des négociations des actions programmé le 30 avril.
Marchés actions

Le bon fonctionnement des marchés passe par une révision des activités du shadow banking

Le « shadow banking » ou système bancaire parallèle – qui couvre des activités liées à l’intermédiation non bancaire du crédit - peut soutenir la croissance. Tel est le résultat de l'étude mondiale (*) réalisée par le CFA Institute, l’association internationale des professionnels de l’investissement, qui fournit des recommandations en faveur de la simplification et d’une plus grande transparence de ce type de financement, dont la gestion du collatéral et la réforme du marché de la titrisation. Après avoir été considéré comme un risque systémique potentiel par le secteur de la finance et de l’investissement au lendemain de la crise financière, le «shadow banking», dans le contexte actuel de restriction des prêts bancaires, est désormais vu comme une solution possible permettant de favoriser l’acheminement de capitaux vers les entreprises productives et de raviver ainsi l’économie réelle, indique l’enquête. Dans ce cadre, plusieurs recommandations figurent, jugées pertinentes pour l’Europe et l’Union des Marchés de Capitaux (Capital Market Union) dans la mesure où elles répondent à l’agenda politique, dont l’une des priorités est de favoriser la relance de l’économie grâce au financement de marché dans un contexte de restriction des prêts bancaires.En particulier en matière de titrisation, où, selon l'étude, «des projets de réglementation devraient se focaliser sur l’uniformisation et la simplification des structures émettrices ainsi que sur l’amélioration de la transparence via la communication initiale et continue d’informations aux investisseurs». «Cette uniformisation des cadres juridiques des différents marchés faciliterait et garantirait également le respect des droits de propriété et la protection des créanciers», est-il précisé. En matière d’opérations de financement sur titres et collatéral, l’enquête recommande également de mettre en place un cadre solide régulant la réutilisation du collatéral afin de limiter l’effet de levier excessif et éviter la survenue de risques affectant la stabilité financière. «Cette recommandation porte essentiellement sur davantage de transparence pour les opérations de financement sur titres et sur la communication des données aux référentiels centraux et investisseurs», note-t-elle encore. Cette étude a été documentée par les résultats de l’enquête réalisée auprès de 600 de ses membres, indique le CFA Institute, dont il ressort que «le risque de défaillance des produits chinois de fiducie et de gestion d’actifs constitue le principal risque systémique d’après 25 % des membres, suivi de près par le risque lié à l’utilisation inadéquate du collatéral, cité par 23 % des membres». Par ailleurs, «l’amélioration de la transparence et la divulgation d’informations sur les activités du secteur bancaire parallèle devraient être placées au rang des priorités des autorités réglementaires, selon les participants des zones APAC et EMEA». En outre, «55% des participants à l’enquête à l’échelle mondiale ont appelé à plus d’uniformisation et de simplification des structures émettrices intervenant sur les marchés de titrisation». Enfin, 47% des participants à l’échelle mondiale s’accordent pour considérer que les risques liés aux opérations de financement sur titres seraient contenus plus efficacement si l’on pouvait compter sur plus de transparence, par le biais d’un meilleur reporting auprès des référentiels centraux et des investisseurs. (*) « Shadow Banking : cadres réglementaires et perspectives pour les investisseurs en matière de financement de marché ». Menée en avril 2014, l’étude « Shadow Banking » analyse le périmètre de ce secteur et la manière dont ces déterminants varient en fonction des pays. L’étude porte sur les États-Unis d’Amérique, l’Union Européenne et la zone Asie-Pacifique (principalement la Chine). Pour accéder à l'étude complète : http://www.cfapubs.org/doi/pdf/10.2469/ccb.v2015.n2.1
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La rémunération des dirigeants du CAC 40 en hausse de plus de 10 % en 2014

Les rémunérations globales des dirigeants des entreprises du CAC 40 ont atteint 153 millions d’euros en 2014, en hausse de 10,1% par rapport à 2013, indique dans la Tribune, Jean-Charles Simon, le fondateur de Facta, la plateforme spécialisée dans la collecte de données, la vérification des faits (fact checking) et le journalisme de données (data journalism). A périmètre comparable en nombre d’entreprises et de dirigeants sur l’ensemble de l’exercice - soit 33 sociétés - cette hausse est du même ordre, de 8,2%. Mais parmi les différentes composantes des rémunérations, les évolutions ne sont pas similaires. En détail, il ressort de l'étude que l’augmentation est plus modérée s’agissant des rémunérations fixes et même des rémunérations variables. Elle est de seulement 5,2% en 2014 et 3,1% sur le périmètre strictement comparable. Le véritable vecteur de l’augmentation des rémunérations en 2014 aura été les attributions d’actions et d’options, qui ont gonflé de 19,6% sur un an (19,8% sur un périmètre strictement comparable).
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AXA Global Life émet des obligations indexées sur la mortalité excessive

AXA Global Life a placé auprès d’investisseurs institutionnels 285 millions d’euros d’obligations indexées sur la mortalité excessive, par l’intermédiaire de Benu Capital, nouveau véhicule de droit irlandais. Cette émission se divise en deux classes d’obligations distinctes avec une échéance en janvier 2020 : la classe A, pour un montant de 135 millions d’euros, et la classe B, pour un montant de 150 millions d’euros, chacune permettant de couvrir des niveaux de risque différents, indique un communiqué. Cette opération apporte à AXA Global Life deux niveaux de protection, entièrement collatéralisés, pour une période de 5 années, contre le risque de mortalité extrême en France, au Japon et aux Etats-Unis.
Marchés actions
Marchés actions

Le secteur des ETF/ETP va dépasser celui des hedge funds

Les encours du secteur des ETF et des ETP vont dépasser ceux de l’industrie des hedge funds au cours du deuxième trimestre, prédit ETF GI, la société de recherche et de conseil de Deborah Fuhr. Fin mars 2015, le secteur mondial des ETF/ETP a atteint le niveau record de 2.926 milliards de dollars d’encours, selon ETF GI. Dans le même temps, les encours des hedge funds ont augmenté à 2.939 milliards de dollars, également un niveau qui n’avait jamais été atteint, selon les chiffres de Hedge Fund Research. Le différentiel d’encours n’est donc plus que de 13 milliards de dollars, contre 230 milliards de dollars fin 2013. « Nombreux sont ceux qui vont trouver surprenant que le secteur mondial des ETF et des ETP, qui vient juste de célébrer son 25ème anniversaire le 9 mars, se développe à un rythme plus rapide que le secteur mondial des hedge funds qui existe depuis 66 ans », indique ETF GI.
Marchés actions
Investissement

L’indice de confiance des investisseurs s’affiche en baisse en avril

L’indice de confiance des investisseurs « State Street Investor Confidence Index » pour le mois d’avril 2015 s’affiche à 114,3 en avril, en baisse de 2,3 points par rapport au niveau de 116,6 (en données corrigées) enregistré en mars. Cette baisse est le résultat d’une confiance des investisseurs en Amérique du Nord qui a diminué, avec un recul de 6,9 points de l’indice régional, à 122,1 par rapport au niveau corrigé de 129,1 le mois dernier. En revanche, l’indice de la confiance en Europe affiche une hausse de 5,4 points à 109,7 tandis que l’indice en Asie augmente de 2,4 points à 91,5. « Une croissance plus modérée du marché du travail aux États-Unis et la hausse des valorisations boursières sont les principaux facteurs ayant probablement contribué à la baisse en avril de la confiance des investisseurs en Amérique du Nord », a commenté Kenneth Froot, un des auteurs de l’indice. « En Europe, malgré les difficultés budgétaires qui persistent en Grèce, la politique d’assouplissement quantitatif sur la dette souveraine menée par la Banque Centrale Européenne a contribué à donner un coup de pouce à la confiance des investisseurs », ajoute Michael Metcalfe, senior vice president, responsable de la stratégie « Global Macro » chez State Street Global Markets.
Investissement
Marchés actions

La Norvège prend la tête du classement durable de Petercam

La Norvège a pris la tête du classement semestriel de durabilité des 34 pays membres de l’OCDE publié par Petercam. Le pays scandinave, qui a pris quatre places, s’est notamment engagé à réduire ses émissions de gaz à effet de serre d’au moins 40 % par rapport à leur niveau enregistré en 1990 d’ici 2030. La Suisse et le Luxembourg arrivent respectivement deuxième et troisième. Les trois places suivantes sont occupées par trois pays d’Europe du Nord : Danemark, Finlande et Suède. La France n’arrive qu’à la 18ème place. La Grèce, à la une des discussions européennes, reste en bas du classement et continue à perdre des points sur son score global. « L’éducation et les services à la population, y compris les droits fondamentaux, sont malheureusement les plus exposés aux restrictions budgétaires et aux réformes économiques et financières ; dès lors les relais pour une croissance durale sont fortement affaiblis. L’option d’une dévaluation monétaire, possible uniquement hors de la monnaie unique, prend dès lors tout son sens », commente Petercam.
Marchés actions
Investissement

Les investisseurs veulent promouvoir la présence des femmes au sein des conseils d’administration

Jimmy Choo et JD Sports font partie des entreprises britanniques qui vont subir la pression des investisseurs concernant l’absence de femme au sein de leur conseil d’administration, rapporte le Financial Times fund management. Aviva Investors, Old Mutual Global Investors, Legal & General Investment Management et Hermes Equity Ownership Services ont déclaré qu’ils allaient rejeter les propositions de nominations au sein des conseils d’administration des entreprises du FTSE ne comptant pas de femme parmi les administrateurs. Selon la Cranfield University School of Management, on compte 23 sociétés du FTSE 250 dont les conseils d’administration ne sont composés que d’hommes.
Investissement

CA CIB confirme le financement de la vente des Rafale à l'Egypte

Crédit Agricole CIB, agissant en tant que coordinateur global et agent de la documentation, a signé le 16 avril conjointement avec un pool de banques françaises et européennes, des facilités de crédit export pour un montant total de 3,375 milliards d’euros pour le financement de quatre contrats de vente d’équipements de défense à l’Egypte, selon un communiqué. Ces quatre contrats, signés en février 2015, concernent la livraison de 24 avions Rafale vendus par Dassault Aviation, une frégate FREMM vendue par DCNS et les équipements associés vendus par MBDA.

Les investisseurs américains devraient connaître une année faste

Les investisseurs américains devraient empocher plus de 1.000 milliards de dollars en 2015 grâce à une accélération des rachats d’actions par les entreprises, qui devraient également augmenter les dividendes qu’elles versent à leurs actionnaires, estime Goldman Sachs. Toujours selon la banque américaine, les rachats d’actions devraient augmenter de 18% et les dividendes de 7% sur l’ensemble de l’année en cours.

Douglas suscite l'intérêt de LVMH et de fonds

La société d’investissement Advent a reçu des marques d’intérêt de plusieurs groupes et sociétés de capital-investissement pour sa chaîne allemande de parfumeries Douglas dont elle prépare l’introduction en Bourse, d’après Reuters, qui cite deux sources au fait de la situation. Le groupe de luxe français LVMH, la chaîne américaine de pharmacies CVS Health, un prétendant asiatique ainsi que les sociétés de private equity CVC et KKR ont manifesté leur intérêt, ont-elles précisé. Un proche a précisé que l’IPO de Douglas restait l’option privilégiée.

Berlin va subventionner le déploiement du haut débit

A compter du 1er juillet, le gouvernement allemand commencera à subventionner le déploiement du haut débit à hauteur de 1,1 milliard d’euros sur trois ans, indique le quotidien qui cite des sources au fait des projets du ministre en charge des infrastructures de télécommunications, Alexander Dobrindt. Les revenus tirés de la vente aux enchères de fréquences mobiles en mai seront ajoutés à l’enveloppe de financement.

Un fonds souverain chinois lorgne des centres commerciaux

Le fonds souverain chinois Gingko fait partie des trois ou quatre candidats retenus au second tour pour le rachat de dix centres commerciaux en France et en Belgique. Le vendeur, CBRE Investors, entend retirer 1,2 milliard d’euros de l’opération. Le groupe chinois s’est associé pour l’occasion au gestionnaire d’actifs AEW. Il affronte Altarea, qui fait équipe avec l’assureur belge AG et le français Predica. Le quotidien rappelle que Gingko, pôle immobilier du fonds Safe, avait échoué à racheter le centre commercial Beaugrenelle. Il avait également tenté, en vain, de reprendre l’ex-immeuble des Trois-Quartiers, dans le quartier parisien de la Madeleine.

Douglas suscite l'intérêt de LVMH et de fonds

La société d’investissement Advent a reçu des marques d’intérêt de plusieurs groupes et sociétés de capital-investissement pour sa chaîne allemande de parfumeries Douglas dont elle prépare l’introduction en Bourse, d’après Reuters, qui cite deux sources au fait de la situation. Le groupe de luxe français LVMH, la chaîne américaine de pharmacies CVS Health, un prétendant asiatique ainsi que les sociétés de private equity CVC et KKR ont manifesté leur intérêt, ont-elles précisé. Un proche a précisé que l’IPO de Douglas restait l’option privilégiée. Elle pourrait valoriser le groupe à 3 milliards d’euros. JPMorgan et Goldman Sachs dirigent le processus de vente.
Investissement

Les hedge funds vendent à découvert les sociétés de gestion britanniques

Des hedge funds ont effectué des paris de plusieurs millions de livres contre les actions de plusieurs grandes sociétés de gestion britanniques, misant sur une chute de leur valeur en raison de leur exposition aux marchés émergents, rapporte le Financial Times. Par exemple, le hedge fund Odey, géré par Crispin Odey, a bâti une position vendeuse (short) de 6,45 % dans Ashmore, la société de gestion spécialisée sur les émergents, et une position vendeuse de 1,5 % dans Aberdeen Asset Management. Le pari contre Ashmore représente 135 millions de livres et celui contre Aberdeen, 100 millions de livres. Marshall Wace, l’un des principaux hedge funds de Londres, détient une position short de 0,6 % sur Abeerdeeen, tandis que Discovery et AQR, deux fonds américaines, parient également contre la société.
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