Bruxelles envisage un soutien public aux chambres de compensation
Les réflexions en cours sur la résolution de ces acteurs écartent la création d’un fonds mutuel et révèlent la difficulté à ponctionner les appels de marge.
Toute l'actualité Economies & Marchés
octobre 2015
Deutsche Börse prépare un plan de suppressions de postes
L’opérateur boursier allemand prépare une nouvelle vague de suppressions d’emplois, y compris à haut niveau, ont déclaré vendredi à Reuters des sources proches de de Deutsche Börse. Les discussions entre la direction et le comité d’entreprise ont commencé depuis quelque temps, et le chiffrage du nombre d’emplois supprimés devrait être connu d’ici à la fin de l’année. La réduction des effectifs s’inscrit dans un plan de restructuration annoncé fin juillet par le nouveau président du directoire Carsten Kengeter.
Rugby of course !
Depuis la mi-septembre, l’actualité de nos amis Anglais tourne « ovale »… Non pas que ces derniers n’ont jamais rien fait comme tout le monde – quoique - , mais, cela n’aura échappé à personne, parce qu’ils accueillent leur coupe du monde de Rugby, ce jeu dont il sont si fiers puisqu’ils l’ont inventé. Las, l’élimination surprise de leur équipe le week-end dernier a jeté un froid. Et il est clair qu’après le sens figuré, c’est bien au sens propre que cela ne tourne plus rond. A-t-elle voulu être solidaire ? Toujours est-il que la très puissante association britannique de gestion d’actifs a vécu en deux temps cette semaine un traumatisme à l’égal de celui des supporteurs des joueurs de la Rose. Dans un premier temps, il a été question de voir des géants de l’asset management comme M&G, Schroders ou Fidelity quitter l’Investment Association. Mais finalement, c’est Daniel Godfrey, son directeur général, qui est parti le premier, donnant à Guy Sears les clés de l’association à titre intérimaire. Il semble que les priorités fixées par l’ancien responsable n’étaient pas en phase avec celles de ses adhérents... Il n’y a évidemment aucun lien entre cette information et celle parue cette semaine annonçant que la société de gestion Schroders allait installer une équipe de gestion à Paris dédiée aux infrastructures. Mais de ce côté-ci de la Manche, on appréciera que les Anglais ne sont pas tous adeptes du « french bashing ». D’autant que la gestion d’actifs française a ses champions. A commencer par le premier d’entre eux, Amundi, qui vient de donner les détails d’un évènement majeur dans sa jeune existence : son introduction en Bourse. Prévue à la mi-novembre, elle doit accroître encore ses capacités de développement.Toujours dans l’Hexagone, la semaine consacrée à l’ISR touche à sa fin mais elle a encore été l’occasion de nouvelles annonces. Certaines encourageantes. D’autres déprimantes. Retenons dans la première catégorie. Accompagnée d’AllianzGI, L’Ircantec, l’institution de retraite complémentaire des agents non titulaires de l’Etat et des collectivités publiques, a entrepris en début de semaine une démarche «pilote» dans le cadre de son engagement en faveur de la transition énergétique. Une belle initiative qui doit en appeler d’autres dans la mesure où les grands spécialistes de l’ISR attendent beaucoup des institutionnels. Par ailleurs, calculette en main, Cedrus AM a calculé que l’ISR a permis d’éviter une perte de 650 millions d’euros sur le titre Volkswagen. Ce dernier n’avait pas sa place dans les portefeuilles compte tenu d’une note faible sur le pilier «gouvernance» et de diverses controverses sur l’environnement. Un certain nombre de gérants devraient s’en souvenir… Côté déprime en revanche, une enquête a pointé que plus des deux tiers des Français n’ont jamais entendu parler d’ISR… On trouvera cependant quelques paradoxes devant une telle proportion, alors que les statistiques de l’Association Française de la Gestion financière sur l’épargne salariale mettent en évidence une nette progression des actifs gérés en un an dont… plus de 10 % sur des fonds ISR, qui représente désormais 21 milliards d’euros d’encours. Sur les marchés, on a appris cette semaine que les investisseurs ont surtout investi au troisième trimestre dans des zones où les banques centrales poursuivent une politique active d’assouplissement quantitatif, à savoir l’Europe et le Japon. Les inquiétudes sur la croissance en Chine et les signes de ralentissement de l'économie mondiale ont par ailleurs alimenté l’aversion au risque et poussé les investisseurs à privilégier les liquidités. Les fonds monétaires ont ainsi engrangé 42 milliards de dollars. A propos de liquidités, à Londres, devant un tribunal, s’est ouvert cette semaine le procès de six anciens intermédiaires financiers accusés d’avoir participé à la manipulation du taux de référence interbancaire Libor. La couleur est mise : les six anciens employés de trois sociétés de courtage plaident tous non-coupable.Enfin, après la justice, les autorités fiscales. Selon une étude du cabinet d’audit PwC, les fondateurs des sociétés de gestion, leurs dirigeants et gérants star vont de plus en plus faire l’objet d’enquêtes. Et les médias auront également leur part. La raison de cette menace ? Plusieurs sociétés de gestion ont été nommées l’année dernière dans des documents montrant que plus de 340 grandes entreprises ont passé des accords secrets au Luxembourg pour éviter de payer des milliards de dollars de taxes. Parmi elles figureraient Fidelity, Henderson, Schroders et l’activité de gestion de BNP Paribas.A propos de concurrence fiscale que se livrent les pays pour attirer les multinationales, selon un rapport parlementaire publié cette semaine, il en coûterait entre 40 et 60 milliards d’euros par an à la France. Bonne nouvelle cependant, dans ce cadre, on parle désormais de refonte des normes fiscales internationales. Cette proposition a dû être validée par le G20, au niveau des ministres des Finances cette semaine puis ce sera au tour des chefs d’Etat en novembre. On n’oubliera pas alors que cette harmonisation a été maintes fois souhaitée, et par beaucoup, avant d’être systématiquement bottée en touche. Souhaitons que les temps aient donc changé et qu’il soit désormais clairement question de transformer l’essai...
Les fonds souverains des pays producteurs de pétrole révisent leur portefeuille d'actifs
Pour assainir des finances publiques affaiblies par la baisse du cours du pétrole, divisé par deux depuis 2014, les pays producteurs de pétrole et de gaz commencent à puiser dans leurs fonds souverains, indique L’Agefi. Le fonds norvégien va se délester de 3,7 milliards de couronnes (402 millions d’euros) pour combler le budget national, a annoncé Oslo mercredi. Le gouvernement étudie aussi la possibilité d’augmenter le plafond de sa poche actions au-delà de 60%, pour contrebalancer la baisse de rendement de son portefeuille d’obligations, liée au contexte de taux bas. Dans le Golfe, les Emirats Arabes Unis passent en revue les actifs de leurs sociétés publiques pour résorber leur déficit, annonçait Bloomberg mercredi. La société publique Abu Dhabi National Energy a aussi confié un mandat à Blackstone afin d'étudier toutes les options pour son portefeuille obligataire de 24 milliards de dollars. De son côté, le fonds souverain du Koweit « envisage de vendre et d'émettre des obligations au quatrième trimestre», relèvent les analystes de la Société Générale.
Le CFA Institute étudie l'impact du trading haute fréquence sur la qualité du marché et la sélection adverse
A contre-courant de certaines opinions, une nouvelle étude du CFA Institute, «Liquidité et marchés d’actions : caractéristiques, dynamiques et effets sur la qualité du marché», souligne la qualité élevée du marché des actions grâce à des coûts de transaction historiquement bas et un niveau suffisant de liquidité. Pour autant, l’approvisionnement en liquidités manque de diversité et une augmentation des pas minimaux de cotation aux Etats-Unis pourrait réduire le niveau de liquidité des marchés officiels. L’étude se penche sur deux fréquentes préoccupations des investisseurs. D’une part, le problème de « sélection adverse », aboutissant à des résultats inverses de ceux souhaités, semble s’être aggravé. En effet, les traders haute fréquence investissent bien souvent sur les marchés non réglementés en cas de stabilité des prix avant de se reporter sur les marchés officiels dès que les prix commencent à évoluer. Les investisseurs intervenant sur les marchés officiels ne bénéficient donc plus de la protection qu’apporte une transaction transparente et se retrouvent du mauvais côté du marché. D’autre part, la liquidité affichée ne semble pas représentative de la capacité réelle à exécuter les transactions. Cela peut notamment arriver lorsque les traders haute fréquence postent un grand nombre d’ordres pour augmenter la probabilité d’exécution tout en sachant qu’ils ont un avantage en termes de rapidité leur permettant d’annuler les ordres superflus avant exécution. Le Docteur Svi Rosov, auteur de l’étude et en charge des marchés des capitaux au sein du CFA Institute, a analysé les données de 50 petites et grandes capitalisations aux États-Unis et en France (150 titres en tout). Il a étudié la négociation et la cotation de chaque titre sur une période de 48 jours entre 2010 et 2014. Il en ressort que les opérateurs intervenant sur les plateformes réglementées subissent une sélection adverse, pénalisés par des traders mieux informés au moment où la cotation démarre. Un phénomène encore plus visible aux Etats-Unis, où le volume de transactions effectuées hors marchés réglementés en période de stabilité des cotations est presque deux fois plus important que durant les périodes d’instabilité. A terme, cela peut conduire à une érosion des opérations sur les marchés réglementés. Néanmoins ces conclusions doivent être replacées dans un contexte de coûts de transaction historiquement bas pour les titres des grandes capitalisations. Les coûts supportés par les petites capitalisations, s’ils restent élevés, n’en sont pas moins à un niveau historiquement bas eux aussi. L’étude n’établit aucune preuve de duplication systématique de la liquidité sur l’ensemble des marchés analysés. L’approvisionnement en liquidités se reconstitue en général de manière instantanée, ce qui montre la solidité du marché au sommet du carnet d’ordres. « Qu’ils soient relatifs, pondérés ou réels, les écarts de cotation ou commissions sont à des niveaux historiquement bas aux États-Unis, au Royaume-Uni et en France. Aux Etats-Unis, ces écarts de cotation, appelés « spreads », sont à un dixième de leur niveau de 1999, pour les grandes comme les petites capitalisations. En même temps, pour les grandes capitalisations, les pas de cotation visibles en haut du carnet d’ordres sont à peu près deux fois supérieurs à leur niveau de 1999. En revanche, les petites capitalisations sont plutôt stables. Depuis 2010, au Royaume-Uni et en France, les écarts de cotations pondérés pour une transaction de 25 000 GBP/Euro ont également baissé. Dans un tel contexte, il est difficile d’envisager de profonds changements de la structure du marché. Malgré le caractère apparemment positif de la structure du marché actuel, nous sommes préoccupés par l’impact du trading haute fréquence. En effet, les opérateurs haute fréquence font preuve d’une telle efficacité qu’aucun autre type d’opérateur ne peut les concurrencer. Cela a pour effet de rendre les ordres plus homogènes, de réduire la diversité de l’approvisionnement en liquidités et d’augmenter le risque d’évaporation très rapide de cette même liquidité en cas de forte volatilité des marchés », commente le docteur Svi Rosov. La question de la liquidité sur les marchés des petites capitalisations aux États-Unis a fait l’objet d’une attention particulière de la Securities and Exchange Commission. La SEC a en effet le projet d’une étude pilote visant à augmenter les pas minimaux de cotation en 2016 et vérifier si des écarts de cotations plus importants sont susceptibles de créer de plus gros volumes de transactions.
EDF lance la plus importante obligation verte libellée en dollars
Après l’émission en novembre 2013 de sa première obligation verte (Green Bond), EDF (A+ S&P / A1 Moody’s / A Fitch) a annoncé le 8 octobre avoir lancé avec succès le plus important Green Bond libellé en dollars émis par une entreprise industrielle.Cette nouvelle obligation verte, d’un montant total de 1,25 milliard de dollars avec une maturité de 10 ans et un coupon fixe de 3,625%, va permettre à EDF de poursuivre ses investissements de développement des énergies renouvelables. L’offre a rencontré une forte demande de la part des investisseurs disposant de mandats de gestion ESG, contribuant ainsi à poursuivre la diversification de la base d’investisseurs d’EDF aux Etats-Unis. Cette transaction s’appuie sur la structure de l’émission de novembre 2013, une référence pour le marché, et démontre l’engagement continu d’EDF dans le développement du marché des Green Bonds et son soutien aux meilleures pratiques, en ligne avec les Green Bond Principles. Plus précisément, les fonds levés dans le cadre de l’émission seront exclusivement dédiés au financement de nouveaux projets d’énergie renouvelable développés par EDF Energies Nouvelles. Les projets financés seront sélectionnés dans le cadre d’un processus minutieux et documenté basé sur des critères ESG validés par l’agence de notation extra-financière Vigeo. Les fonds levés seront gérés et suivis selon un strict principe de ségrégation, depuis leur réception au niveau de la trésorerie EDF jusqu’à leur allocation à des projets verts éligibles. EDF publiera régulièrement des informations relatives aux montants alloués ainsi qu’au portefeuille de projets financés et aux bénéfices environnementaux associés. Deloitte & Associés publiera une attestation sur le respect des engagements pris par EDF qui sera incluse dans le document de référence d’EDF. « Avec cette nouvelle émission verte de référence, EDF démontre à nouveau que l’entreprise se situe à la pointe de la finance climat. Les énergies renouvelables sont au coeur de notre plan stratégique : pouvoir orienter davantage de financements vers les investissements verts d’EDF est essentiel à notre ambition de doubler la capacité renouvelable du Groupe de 28 GW à environ 50 GW d’ici 2030. Le succès du Green Bond lancé aujourd’hui constitue une nouvelle opportunité pour les investisseurs de renforcer leur impact en faveur de la lutte contre le changement climatique et de la transition énergétique», commente Jean-Bernard Lévy, président et directeur-général d’EDF, cité dans un communiqué.
Les taux garantis en assurance vie n'ont plus que quelques mois à vivre outre-Rhin
Berlin se prépare à mettre un terme au système de taux garantis dans l’assurance vie, rapporte L’Agefi qui fait référence à un projet de loi porté par le ministère des Finances prévoyant d’abolir le taux minimum garanti pour les nouveaux contrats à compter de l’année prochaine. Le gouvernement prend acte d’un contexte difficilement tenable pour les assureurs vie, avec un décalage entre des taux garantis élevés et des rendements faibles. Le Bund à 10 ans évoluait autour de 0,57% hier tandis que depuis le 1er janvier dernier, le taux minimum garanti a été porté à 1,25%. Les acteurs de taille moyenne, dont la duration des actifs est plus courte que celle des poids lourds du secteur, sont les plus fragilisés. La mesure est toutefois à relativiser puisqu’elle ne concernera que les affaires nouvelles.
L'ISR a permis d'éviter une perte de 650 millions d'euros sur Volkswagen
La plupart des gérants actions zone euro ISR étaient absents de Volkswagen ou sous-pondérés sur le titre en raison principalement d’une note faible sur le pilier «gouvernance» et de diverses controverses tant sur l’environnement que la gouvernance, indique Cedrus Asset Management dans une note consacrée au scandale Volkswagen, qui a éclaté le 18 septembre, et à ses conséquences sur les portefeuilles. Cedrus précise que 25% des fonds ISR actions zone euro qu’il détenait portefeuille étaient exposés au titre Volkswagen. «Au 18 septembre 2015, l’exposition de notre gestion actions zone euro au titre Volkswagen était de 0,28% contre 0,75% pour l’indice Eurostoxx. A plus grande échelle, l’encours actuel des fonds actions zone euro est d’environ 100 milliards d’euros. Sur la base de ces hypothèses, la sélection ISR a pu faire économiser environ 225 millions d’euros», estime Cedrus. D’autre part, 70% des fonds crédit ISR détenus en portefeuille par Cedrus étaient exposés à Volkswagen. «Au 18 septembre, notre fonds Credit était exposé aux obligations Volkswagen à hauteur de 0,64% contre 1,69% pour l’indice Barclays Euro Corporate Bond. A plus grande échelle, l’encours actuel des fonds obligataires de la zone euro est d’environ 400 milliards d’euros. Encore une fois, sur ces bases, l’ISR a permis d'éviter une diminution des actifs sous gestion de l’ordre de 420 millions d’euros», estime Cedrus. Au total, l’ISR aurait donc permis d'éviter près de 650 millions d’euros dans le cadre de cette affaire Volkswagen et cela simplement gràce à une gestion de fonds ISR...
Esfin Gestion lance un fonds pour l’économie solidaire
Le Fonds Impact Coopératif vient d’être lancé pour accompagner le développement des entreprises coopératives. Crée par Esfin Gestion, avec le soutien de 16 investisseurs dont Bpifrance, le Crédit Coopératif et de la CG Scop, ce fonds professionnel de capital investissement (FPCI) disposera d’une capacité d’intervention de 74 millions d’euros.
Messier Maris recrute trois nouveaux associés
La boutique fondée par Jean-Marie Messier et Erik Maris a officialisé hier l’arrivée en tant qu’associés de François Roussely et de Fady Lahame, qui avaient tous deux quitté Credit Suisse en mai. Un troisième associé, Jean-François Cizain, ancien de Lazard et qui avait monté en 2013 sa boutique spécialisée dans les restructurations, Special Debt Situations, rejoint également Messier Maris & Associés. Il sera basé à Londres.
Carlyle et Pictet montent une société financière dédiée à l’art
Le fonds d’investissement et la banque privée suisse ont annoncé hier la création d’une société financière, Athena Art Finance. Celle-ci accordera des financements d’au moins un million de dollars sur des durées allant de 6 mois à 7 ans pour l’acquisition d’œuvres d’art qui garantiront les prêts. Les emprunteurs n’auront pas besoin d’apporter en garantie d’autres actifs comme cela peut être le cas dans les banques privées traditionnelles et les maisons de vente. Athena Art Finance, dont le promoteur est Olivier Sarkozy chez Carlyle, s’appuiera sur 280 millions de dollars de fonds propres et plusieurs fois ce montant en dette.
Credit Suisse préparerait un gros appel au marché
La banque helvétique se prépare à annoncer une importante augmentation de capital lorsque son nouveau directeur général, Tidjane Thiam, dévoilera sa stratégie le 21 octobre, rapportait hier le Financial Times de sources proches du dossier. Le quotidien renvoie à une enquête de Goldman Sachs qui conclut que 91% des investisseurs s’attendent à ce que la banque lève plus de 5 milliards de francs (4,57 milliards d’euros). L’action a perdu jusqu’à 4,94% après la publication de cet article. Credit Suisse a réagi en se contentant d’indiquer qu’elle examinait toute les options possibles pour ses activités et ses besoins en capital.
Blackstone acquiert BioMed Realty pour 8 milliards de dollars
BioMed Realty Trust, société immobilière propriétaire de bâtiments abritant des sociétés pharmaceutiques, a annoncé hier son prochain rachat par le fonds de capital investissement Blackstone pour 8 milliards de dollars (7,1 milliards d’euros) en numéraire, soit 23,75 dollars par action. Son conseil d’administration a approuvé cette transaction censée être bouclée au premier trimestre 2016. L’offre représente une prime de 10% sur le cours de clôture de 21,59 dollars de BioMed mercredi.
La CDC met son ingénierie financière au service du tourisme
La Caisse des dépôts va piloter une foncière hôtelière de 500 millions d’euros et un fonds de capital-développement de 100 millions de Bpifrance.
Les clôtures de fonds de private equity ont reflué à leur niveau de 2006
170 fonds de private equity ont annoncé un closing final au 3e trimestre, contre 317 au 2e trimestre et 290 un an plus tôt, selon Preqin.
Eurazeo choisit le Brésil pour se renforcer à l’international
La société de capital-investissement a annoncé hier l’ouverture d’un bureau à Sao Paulo au Brésil. A l’instar de son bureau de Shanghai, cette présence locale constituera une plateforme pour accélérer le déploiement de ses participations au Brésil et étendre son réseau de partenaires stratégiques dans la région. La responsabilité de ce bureau est confiée à Marcos Grasso qui aura pour mission d’accompagner le développement des sociétés du portefeuille d’Eurazeo au Brésil et en Amérique du Sud. De nationalité brésilienne, Marcos Grasso, 53 ans, a près de 30 ans d’expérience dans le secteur des biens de consommation. Il était jusqu’en 2013 directeur général de Mondelez International Brésil (ex-Kraft Foods). «Les succès de notre bureau de Shanghai et l’importance du marché brésilien, au-delà des aléas économiques actuels, nous ont convaincus de la nécessité de disposer d’un relais au Brésil», a commenté Virginie Morgon, directeur général d’Eurazeo.
Pro BTP accueille un nouveau directeur de d' actuariat
Pro BTP vient d'accueillir Laurence Bailly en tant que nouvelle directrice de l'actuariat.
Blackstone acquiert BioMed Realty pour 8 milliards de dollars
BioMed Realty Trust, société immobilière propriétaire de bâtiments abritant des sociétés pharmaceutiques, a annoncé jeudi son prochain rachat par le fonds de capital investissement Blackstone pour 8 milliards de dollars (7,1 milliards d’euros) en numéraire, soit 23,75 dollars par action. Son conseil d’administration a approuvé cette transaction censée être bouclée au premier trimestre 2016. L’offre représente une prime de 10% sur le cours de clôture de 21,59 dollars de BioMed mercredi.
Messier Maris recrute trois nouveaux associés
La boutique fondée par Jean-Marie Messier et Erik Maris a officialisé jeudi l’arrivée en tant qu’associés de François Roussely et de Fady Lahame, qui avaient tous deux quitté Credit Suisse au mois de mai. Un troisième associé, Jean-François Cizain, ancien de Lazard et qui avait monté en 2013 sa boutique spécialisée dans les restructurations, Special Debt Situations, rejoint également Messier Maris & Associés. Il sera basé à Londres. «Il faudra être meilleurs que Lazard, Rothschild ou Goldman Sachs» a déclaré Jean-Marie Messier, précisant que la société comptait désormais environ 50 collaborateurs entre Paris, Londres et New York, ville où elle a conclu en mars un accord de coentreprise avec Millstein & Co.
Carlyle et Pictet montent une société financière dédiée à l’art
La financiarisation du marché de l’art bat son plein. Le fonds d’investissement Carlyle et la banque privée suisse Pictet ont annoncé la création d’une société financière, Athena Art Finance. Celle-ci accordera des financements d’au moins un million de dollars sur des durées allant de 6 mois à 7 ans pour l’acquisition d’œuvres d’art qui garantiront les prêts. Les emprunteurs n’auront pas besoin d’apporter en garantie d’autres actifs comme cela peut être le cas dans les banques privées traditionnelles et les maisons de vente. Athena Art Finance, dont le promoteur est Olivier Sarkozy chez Carlyle, s’appuiera sur 280 millions de dollars de fonds propres et plusieurs fois ce montant en dette.
Credit Suisse préparerait un gros appel au marché
La banque Credit Suisse se prépare à annoncer une importante augmentation de capital lorsque son nouveau directeur général, Tidjane Thiam, dévoilera sa stratégie le 21 octobre, rapporte le Financial Times jeudi en citant des sources proches du dossier. Le quotidien ne précise cependant pas le montant de cet appel au marché, se contentant de renvoyer à une enquête de Goldman Sachs qui conclut que 91% des investisseurs s’attendent à ce que la banque suisse lève plus de 5 milliards de francs (4,57 milliards d’euros) de capitaux. L’action Credit Suisse a perdu jusqu’à 4,94% après la publication de cet article.
Santiago Exchange et S&P DowJones Indices lancent le premier indice durable chilien
Bolsa de Santiago («Santiago Exchange») and S&P Dow Jones Indices («S&P DJI») ont annoncé le 7 octobre la lancement du premier indice durable proposé sur le marché chilien. Le Dow Jones Sustainability Chile Index est le premier à utiliser la méthodologie des indices durables Dow Jones et le premier à utiliser l’indice IPSA (Indice de Precios Selectivo de Acciones) de la Bourse de Santiago. Le nouvel indice comprend 12 sociétés qui respectent mieux que la majorité de leurs pairs certains critères de développement durable au sein de leur secteur d’activité. Le facteur clé pour la sélection d’une société est le Totazl Sustainability Scoe ou TSS, calculé à partir du système d'évaluation de RobecoSAM. Le nombre de sociétés composant l’indice, actuellement 12 sur 40, devrait être augmenté en 2016 lorsque l’indice IPSA passera de 40 à 60 sociétés. Les douze sociétés composant actuellement l’indice sont AES Gener S.A., Aguas Andinas S.A., Banco de Crédito e Inversiones, Banco Santander Chile, Cencosud S.A., CorpBanca S.A., Empresas CMPC S.A., Inversiones Aguas Metropolitanas S.A., LATAM Airlines Group S.A., SACI Falabella, Sigdo Koppers S.A., Viña Concha y Toro S.A. La Bourse de Santiago et le fournisseur d’indices sont également tombés d’accord pour explorer la possibilité de développer d’autres indices à destination des investisseurs chiliens.
Nette progression de l'épargne salariale au premier semestre 2015
Les actifs gérés en épargne salariale sur les PEE et les PERCO atteignent 119,8 milliards d’euros au 30 juin 2015, selon des statistiques communiquées par l’Association française de la gestion financière (AFG). Ils sont en progression de 9 % par rapport au 31 décembre 2014 et de plus de 8 % sur un an. Cette progression est due à un bon niveau de souscriptions et à la bonne performance des marchés d’actions sur la période. Au 30 juin 2015, les fonds diversifiés (73 milliards d’euros) représentent 61 % des encours contre 39 % pour les fonds d’actionnariat salarié (47 milliards d’euros). Les encours des fonds diversifiés progressent de 9 % sur six mois et de près de 11 % sur un an. Les encours des fonds d’actionnariat progressent de 9 % sur le premier semestre 2015 et de près de 7 % sur un an. Les investissements dans les fonds d’investissement socialement responsables (ISR) représentent 21 milliard d’euros soit une progression de 10,5 % sur un an. Hors actionnariat salarié, près de 1 euro sur 3 est donc investi désormais selon une démarche ISR. De leur côté, les placements dans les FCPE solidaires (5 milliards d’euros) progressent fortement (28 % sur un an) du fait principalement de la création de nouveaux fonds. Le nombre de comptes de porteurs d’épargne salariale (11 millions) reste stable. Sur ce premier semestre 2015, les salariés ont confirmé leur intérêt pour l’épargne salariale destinée à financer des projets personnels à moyen terme mais également à se constituer un indispensable complément de retraite. En effet, le solde de souscriptions nettes s’élève à 1,5 milliard d’euros sur 6 mois. Les versements sur l’ensemble des dispositifs d’épargne salariale se sont élevés à 8,8 milliards: 3 milliards en provenance de la participation, 3 milliards issus de l’intéressement, 1,3 milliard de versements volontaires et 1,5 milliard correspondant à l’abondement versé par les entreprises. Les rachats se sont élevés sur la période à 7,3 milliards. Au 30 juin 2015, les encours gérés dans les PERCO atteignent 11,8 milliards d’euros. Plus de 196.000 entreprises proposent un Perco à leurs salariés. Près de 2 millions de salariés ont déjà effectué des versements, soit une progression de 14 % sur un an. Du 1er janvier au 30 juin 2015, les versements sur le Perco se sont élevés à 1,2 milliard d’euros, soit une augmentation de 5% par rapport à l’année précédente. Ces flux se répartissent de la façon suivante : Participation : 29 % ; Versements volontaires des salariés : 18 % ; Intéressement : 21 % ; Abondement de l’entreprise : 32 %. Les rachats dans les Perco s’élevant à 316 millions d’euros, le solde net de souscription est de 925 millions d’euros. Les PERCO contribuent ainsi pour près de deux tiers à la collecte nette de l’épargne salariale sur la période.
Les non-résidents privilégient les actions par rapport aux titres de dette
Au deuxième trimestre, les remboursements nets de titres de dette s’élèvent à 12 milliards tandis que les administrations publiques résidentes procèdent à 11 milliards d’euros d’émissions nettes. Les émissions nettes d’actions cotées ressortent à 4 milliards d’euros, selon des statistiques communiquées par la Banque de France.Les non-résidents allègent leur position à hauteur de 10 milliards d’euros de titres de dette, vendant notamment 7 milliards d’euros de titres de dette des administrations publiques résidentes. Ils investissent parallèlement 5 milliards d’euros en actions cotées.
La Caisse des dépôts va lever un milliard d’euros pour le tourisme
A l’occasion de la première conférence annuelle sur le tourisme, organisée par le Quai d’Orsay, le directeur général de la Caisse des dépôts Pierre-René Lemas a annoncé le lancement d’une plate-forme d’investissement d’un milliard d’euros en cinq ans pour développer le secteur. Piloté par la Caisse, ce dispositif, baptisé France Développement Tourisme, aura trois volets: une foncière hôtelière de 500 millions d’euros, dans laquelle la CDC investira entre 100 et 150 millions, aux côtés d’investisseurs institutionnels; une enveloppe de 400 millions d’euros dédiée aux équipements des territoires (ports de plaisance, etc...); et enfin un fonds de capital-développement de 100 millions d’euros, géré par Bpifrance, pour soutenir les PME innovantes du secteur du tourisme. Le lancement d’un fonds dédié au tourisme avait été annoncé en juin dernier par le ministre des Affaires étrangères Laurent Fabius.
L’élection des instances dirigeantes de la CARMF suspendue par la tutelle
La Mission nationale de contrôle et d’audit des organismes de sécurité sociale (MNC) vient, par lettre du 1er octobre 2015, de suspendre aux fins d’annulation par le Ministre chargé de la Sécurité sociale dans un délai de 40 jours, les décisions du Conseil d’Administration de la CARMF du 12 septembre 2015, relatives à l’élection d’administrateurs cooptés, du Président, le Docteur Gérard MAUDRUX, des autres membres du Bureau et des Commissions du Conseil. Le Conseil d’Administration réuni le 2 octobre 2015 s’élève contre cette décision, non motivée, qui vient entraver le processus démocratique d’élection des instances dirigeantes de la CARMF, engagé dès février 2015. Il engagera tous les moyens à sa disposition pour faire respecter le droit et la démocratie. Dans l’immédiat, il assurera collectivement la continuité du fonctionnement de la Caisse.
Ardian ouvre un bureau à San Francisco
Le fonds de capital investissement Ardian a ouvert un bureau à San Francisco, le deuxième aux Etats-Unis après celui de New York en 1999 et le 12ème dans le monde. «Le bureau sera composé d’une équipe locale dédiée au suivi des relations avec les investisseurs institutionnels et les sociétés de gestion de la Côte Ouest, dans le but de poursuivre le développement de l’activité fonds de fonds d’Ardian dans cette zone, précise la société dans un communiqué. L’équipe aura également pour objectif de promouvoir les activités directes, infrastructure et private debt auprès des investisseurs» de cette région.
Emmanuel Macron veut attirer les fonds de capital-risque
Devant un parterre de représentants de fonds de capital-risque réunis à Versailles, le ministre de l’Economie a encouragé ces acteurs de la finance à accroître leurs investissements dans les startup françaises. Emmanuel Macron a défendu son texte législatif adopté cet été et promis que le prochain simplifierait encore davantage le cadre, notamment pour le droit du travail. «Nous avons beaucoup trop de statuts pour les travailleurs non salariés», a déclaré le ministre qui veut également favoriser la prise de risque et «réduire le coût de l’échec».
Les gérants alimentent la vigueur du dollar
Les sociétés de gestion plutôt que les hedge funds ont été à l’origine de la vigueur du dollar cette année et continueront à déterminer la direction de la monnaie de réserve, selon un nouvel indice de Deutsche Bank cité par le Financial Times. Ce sont les achats quasiment record des sociétés de gestion qui ont alimenté la hausse du dollar ces douze derniers mois. En revanche, les hedge funds ont réduit leur exposition au billet vert.
123Venture propose un FCPI et un FIP
La société de gestion123Venture, spécialisée dans le capital investissement, les énergies renouvelables et l’immobilier, propose pour cette fin d’année deux thématiques d’investissement, l’une axée sur des marchés de croissance et d’avenir à travers le FCPI 123MultiNova V, l’autre sur des marchés plus défensifs et porteurs : tourisme, éducation, logement et le marché des séniors via le FIP 123France Opportunités. Le FCPI 123MultiNova V investit 40% de son actif sous forme d’actions dans les entreprises technologiques de croissance et 40% de son actif sous forme d’obligations convertibles dans les entreprises plus matures développant ou utilisant une technologie innovante. Le solde de son actif est conservé sous forme plus liquide (OPCVM monétaires). Les secteurs ciblés sont l’e-commerce, l’électronique, l’internet et les nouvelles technologies en général. Le FIP 123France Opportunités investira dans les PME et entreprises à la recherche de capitaux supplémentaires pour accélérer leur développement. Le fonds sera majoritairement composé d’obligations convertibles afin de mutualiser son risque en se constituant un portefeuille diversifié de titres obligataires émis par des sociétés non cotées.