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Toute l'actualité Economies & Marchés

septembre 2015

Investissement

Les dégagements sur les fonds émergents en forte baisse

La pression est retombée dans le sillage de la décision de la Réserve fédérale américaine (Fed) de ne pas relever ses taux dans l’immédiat et les flux sortants sur les fonds émergents se sont nettement ralentis. Durant la semaine au 23 septembre, les fonds spécialisés sur les actifs émergents ont ainsi enregistré leurs plus faibles sorties nettes depuis deux mois, à 200 millions de dollars également répartis entre les fonds actions et les fonds obligataires, selon la dernière étude hebdomadaire de BofA Merrill Lynch qui reprend des données du cabinet spécialisé sur le suivie des flux EPFR Global.Pour les analystes de BofA Merrill Lynch, les dégagements sur cette classe d’actifs, pénalisés par les perspectives de hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, pourraient toucher à leur fin. Hors émergents, les sorties nettes sur les fonds actions ont atteint 3,2 milliards de dollars environ qui recouvrent des entrées nettes à hauteur de 2,9 milliards sur les fonds d’actions européennes et de 900 millions de dollars sur les fonds d’actions japonaises pour 7,3 milliards de sorties nettes sur les fonds d’actions américaines dont 7,4 milliards sur le principal ETF sur le S&P 500. Les fonds obligataires toutes catégories confondues ont enregistré 400 millions de dollars d’entrées nettes mais 1,3 milliard de dollars de sorties sur les fonds spécialisés sur les titres en catégorie d’investissement et 200 millions sur les fonds de dettes à haut rendement. Les fonds monétaires ont engrangé pour leur part 17 milliards de dollars de souscriptions nettes sur la semaine au 23 septembre.
Investissement
Marchés actions

Franklin Templeton se rapproche des conseillers financiers en Espagne

EFPA Espagne, la délégation espagnole de l’Association Européenne de Planification Financière et des conseillers financiers (EFPA selon le sigle anglais), a signé un accord de collaboration avec la société de gestion Franklin Templeton en vertu duquel les deux entités s’engagent à travailler conjointement pour développer la formation continue des conseillers financiers via l’organisation de cours, de conférences et de séminaires visant à obtenir la certification «European Financial Advisor» (EFA) et «European Financial Planner» (EFP).En vertu de cet accord, Franklin Templeton participera à toutes les actions de soutien au travail de qualification et de certification professionnelle de EFPA Espagne dans le secteur financier et à toutes autres initiatives visant à faciliter une meilleure et plus adéquate distribution des produits financiers auprès des investisseurs en accord avec la législation et les recommandations en vigueur en Espagne.Franklin Templeton a ouvert son bureau espagnol, à Madrid, en 1998 et il compte aujourd’hui 3,5 milliards d’euros d’actifs sous gestion en Espagne, au Portugal et à Andorre.
Marchés actions

Qualium cède Quick au Groupe Bertrand

Qualium investissement, filiale de la Caisse des dépôts, a annoncé lundi être en négociations exclusives pour la vente de la chaîne de restauration Quick au Groupe Bertrand, actionnaire majoritaire de Burger King France. «Le rapprochement envisagé permettrait au nouvel ensemble de devenir le deuxième acteur de la restauration rapide dans l’Hexagone», écrivent les entreprises dans un communiqué commun où elles précisent qu’en France, «les restaurants Quick basculeraient progressivement sous enseigne Burger King». «La marque Quick serait maintenue en Belgique, au Luxembourg, et hors d’Europe», ajoute le communiqué.

L’agence Mazarine refinance sa dette mezzanine

L’agence de communication Mazarine, dédiée aux marques de luxe, a remboursé la dette mezzanine apportée par CM-CIC Private Debt et IFE Mezzanine et sa dette senior lors de son rachat par Fondations Capital en 2013. Elle s’est appuyée sur ses partenaires bancaires historiques, BNP Paribas, la Société Générale, LCL et le Crédit Industriel et Commercial, via l’émission d’une nouvelle dette senior de 30 millions d’euros. L’opération «permet de diviser le coût de sa dette par deux, tout en maintenant un levier financier inférieur à 2,5 fois», indique un communiqué.

Lone Star relève son offre sur le britannique Quintain Estate

Lone Star a relevé son offre sur le groupe immobilier britannique Quintain Estate and Development de 700 à 745 millions de livre (1,02 milliard d’euros) vendredi, provoquant un bond de plus de 7% du titre à Londres. Le fonds d’investissement américain souhaite s’assurer de réussir l’opération, alors que l’activiste Elliott Capital Advisers aurait pris le contrôle de 12,9% de Quintain, jugeant sous-valorisée l’offre initiale de Lone Star, inférieure de 10 pence par action à la nouvelle. Celle-ci représente une prime de 31,8% par rapport au dernier cours de clôture de Quintain avant l’annonce de la première approche de Lone Star, qui espère saisir l’une des dernières grandes opportunités immobilières à Londres.

Gérard Darel fait l’objet de trois offres de reprise

La marque de prêt-à-porter, placée en redressement judiciaire en juin, a fait l’objet de trois offres de reprise émanant des fonds KKR et Chenavari et de la famille fondatrice Gerbi, ont révélé vendredi Les Echos. Les offres seront examinées aujourd’hui par le tribunal de commerce de Paris. Un plan social prévoirait environ 120 suppressions d’emplois et serait assumé en partie par Advent, l’actionnaire actuel de Gérard Darel.

Ardian rachète 10% de CLH à Repsol

La société d’investissement française Ardian a annoncé vendredi avoir acquis une participation de 10% ans le capital de CLH, le spécialiste du transport et du stockage de produits pétroliers raffinés, auprès du groupe espagnol Repsol. Cette opération porte la participation d’Ardian à 25% de CLH. Repsol a indiqué dans un communiqué avoir vendu cette participation au prix de 325 millions d’euros.

Co-op Bank s’allège d’un portefeuille d’actifs hypothécaires

Co-operative Bank a annoncé vendredi avoir titrisé l’équivalent de 1,65 milliard de livre sterling (2,25 milliards d’euros) de prêts hypothécaires aux particuliers, issus de son portefeuille baptisé Optimum. Il s’agit de la deuxième opération de ce type menée par Warwick Finance Two, le véhicule de titrisation de l’établissement coopératif britannique. Cette transaction signifie que Co-op Bank, qui a frôlé la faillite en 2013 et raté les tests de résistance du régulateur britannique l’année dernière, a titrisé plus de la moitié de ce portefeuille ces six derniers mois. En mai dernier, Co-op Bank avait titrisé 1,5 milliard de livres de créances d’Optimum, qui comptabilise dans ses livres au total six milliards de sterling.

Gérard Darel fait l’objet de trois offres de reprise

La marque de prêt-à-porter Gérard Darel, placée en redressement judiciaire en juin, a fait l’objet de trois offres de reprise émanant des fonds KKR et Chenavari et de la famille fondatrice Gerbi, ont révélé Les Echos. Les candidats avaient jusqu’au 23 septembre pour améliorer leurs offres, qui seront examinées le 28 septembre par le tribunal de commerce de Paris. Un plan social prévoirait environ 120 suppressions d’emplois et serait assumé en partie par Advent, l’actuel propriétaire de l’enseigne.
Investissement

BNP Paribas IP lance un fonds de prêt à l'économie

Dans le sillage du bon accueil réservé au fonds BNP Paribas FCT FPE dont le closing a eu lieu en juin dernier, BNP Paribas Investment Partners a lancé fin juillet un nouveau fonds de prêt à l'économie (FPE), sous la forme d’un fonds professionnel spécialisé (FPS). Avec un engagement initial de 485 millions d’euros, le fonds BNP Paribas FPS FPE réunit 7 investisseurs institutionnels européens, composés de compagnies d’assurance et d’acteurs de la protection sociale. Le nouveau fonds, géré par l'équipe Global Loans de BNP Paribas IP, sera investi dans une centaine d’obligations émises par des sociétés de l’Union européenne. Afin de bénéficier du rang de séniorité le plus élevé au sein de la structure de capital d’une entreprise, le fonds sera constitué exclusivement de «senior secured corporate loans» de premier rang. L’objectif du fonds est de constituer un portefeuille dont la notation moyenne, délivrée par les principales agences de notation, sera de BB-/B+ ainsi que de générer un rendement supérieur à 4%. Avec des bureaux à New York et Paris, l'équipe Global Loans de BNPP IP gère actuellement plus de 4 milliards d’euros.
Investissement
Investissement

State Street lance un indice dédié au private equity

State Street Corporation vient de lancer le State Street Liquid Private Equity Investable Index, un nouvel indice qui propose un accès à des expositions dans le secteur du capital investissement. Cette solution peut être utilisée comme un substitut liquide à des investissements dans le private equity et constitue le premier d’une série d’indices investissables.L’indice a été développé dans le cadre des recherches poursuivies dans le cadre du partenariat de State Street avec State Street Associates, qui suggèrent que les gestionnaires de private equity surperforment collectivement les marchés d’actions pour partie en anticipant la performance relative des différents secteurs de l'économie. A partir de là, le modèle identifie les expositions aux différents secteurs du private equity à l’aide d’un l’indice propriétaire, le State Street GXPrivate Equity Index (SSPEI), qui comprend plus de 2.400 fonds de private equity représentant un encours de plus de 2.200 milliards de dollars d’engagements.Actuellement disponible aux Etats-Unis et en Australie, l’indice sera prochainement lancé au Royaume-Uni, à Singapour, en Suisse et au Canada.
Investissement
Investissement

OMGI lance une nouvelle stratégie

Old Mutual Global Investors (OMGI) a annoncé le lancement d’une nouvelle stratégie, le Old Mutual Absolute Return Government Bond fund, qui sera géré par l’ancienne équipe d’Ignis Asset Management spécialisée sur les taux, pilotée par Russ Oxley. Le fonds sera doté de 100 millions de livres à son lancement, programmé pour le 7 octobre, précise OMGI dans un communiqué. Russ Oxley, qui sera le gérant principal de la nouvelle stratégie, sera assisté d’Adam Purzitsky et Paul Shanta. Le fonds vise un rendement du cash au jour le jour plus 5% par an avec des niveaux de volatilité décorrélés des marchés obligataires et actions.
Investissement
Investissement

Blueorchard de plus en plus présent en Afrique

L’Afrique devient le nouveau focus des gestionnaires spécialisés dans l’impact finance ou la finance durable comme Blueorchard. Ces derniers mois, le gestionnaire genevois s’est positionné sur un segment bien particulier en Afrique: le thème de l’éducation, rapporte L’Agefi suisse. Dans de nombreux pays, par manque de service public, la grande majorité de l’éducation est assurée par le système privé, qui a lui-même besoin de financements. Pour l’instant l’entreprise est active au Sénégal, en RDC, en Tanzanie et au Cameroun pour refinancer des institutions de microfinance qui financent à leur tour des projets d’éducation. Blueorchard est déjà présent sur le continent africain par ses investissements et dispose d’un bureau de trois personnes à Nairobi (Kenya). L’entreprise suisse gère plusieurs fonds de refinancement d’institutions de microfinance (IMF) depuis sa création il y a 15 ans. Les investisseurs dans ces fonds sont des instituions publiques et privées. A ce jour, elle a distribué plus de 1.500 prêts, dont seulement 25 ont été remboursés en retard ou pas totalement, et délivre depuis chaque année un rendement légèrement supérieur au taux libor.
Investissement

Ardian rachète 10% de CLH à Repsol

La société d’investissement française Ardian a annoncé vendredi avoir racheté une participation de 10% ans le capital de CLH, le spécialiste du transport et du stockage de produits pétroliers raffinés, auprès du groupe espagnol Repsol. Cette opération porte la participation d’Ardian à 25% de CLH. Repsol a indiqué dans un communiqué avoir vendu cette participation au prix de 325 millions d’euros.
BIG PICTURE AI 2019

Lone Star relève son offre sur le britannique Quintain Estate

Le fonds d’investissement Lone Star a relevé son offre sur le groupe immobilier britannique Quintain Estate and Development à 745 millions de livre (1,02 milliard d’euros) vendredi, provoquant un bond de plus de 7% du titre à Londres. Cette nouvelle offre est présentée au lendemain d’un article du Times selon lequel l’investisseur activiste Elliott Capital Advisers a pris le contrôle de 12,9% du capital de Quintain et juge que l’offre initiale sous-valorise la société. L’offre de Lone Star est en hausse de 10 pence par action par rapport à la première et représente une prime de 31,8% par rapport au dernier cours de clôture de l’action Quintain avant l’annonce de la première offre.

Paris Orléans devient Rothschild & Co

L’assemblée générale de Paris Orléans a approuvé jeudi le changement de nom de la banque d’investissement en Rothschild & Co malgré l’opposition du groupe Edmond de Rothschild, la branche d’origine suisse de la famille. Ce changement, qui prend effet immédiatement, a été adopté à 87,1% par les actionnaires de Paris Orléans, contrôlé par les branches françaises et anglaises de la famille. Dans un communiqué, le groupe Edmond de Rothschild a dit regretter cette décision, estimant qu’elle allait accentuer la confusion entre les deux groupes, et a précisé qu’il entendait poursuivre des actions en justice. Il conteste également le refus de l’AG de lui accorder deux administrateurs au conseil de surveillance alors qu’il est le deuxième actionnaire de la banque.

Pure Storage fixe le prix de son IPO à 16-18 dollars par action

Spécialiste américain du stockage de données, Pure Storage a indiqué jeudi que son introduction en Bourse devrait s’effectuer dans une fourchette de prix comprise entre 16 et 18 dollars par action de classe A, ce qui pourrait valoriser le groupe jusqu’à 3,33 milliards de dollars (2,96 milliards d’euros). L’entreprise compte placer 25 millions de titres dans le cadre de cette IPO et espère lever jusqu’à 450 millions de dollars.
Retraite

Les caisses de retraites libérales sont toujours sous la menace d' une mutualisation de la gestion de leurs réserves

Les décisions de placements des caisses de retraites libérales sont prises dans le cadre de la réglementation financière des organismes de Sécurité Sociale. Celle-ci s’articule autour du Décret n° 2002-1314 du 25 octobre 2002 relatif à l’organisation financière des Régimes d’Assurance Vieillesse des travailleurs non salariés. Depuis 2002, aucune évolution n’a été apportée concernant les supports de placements autorisés et leurs quotas maximum autorisés (Article R623-10-1 du Code de la Sécurité Sociale). «2013, pour les caisses de professions libérales avait été marquée par les discussions au Parlement du projet de loi garantissant l’avenir et la justice du système de retraites, dont l’article 48 visait à modifier les règles de gouvernance et de pilotage de l’organisation de l’assurance vieillesse des professions libérales, et par la publication des rapports de l’IGAS relatifs aux placements de plusieurs organismes de retraite (dont la CARMF, la CAVP et la CRN concernant les professions libérales) qui annonçaient une prochaine refonte de la réglementation dans ce domaine. «Peu de chose ont évolué, encore cette année», note un connaisseur du dossier, malgré les propositions de certaines caisses de pouvoir disposer de plus d’outils pour investir (à l’exemple des OPCI). «L’organe de tutelle souhaiterait voir s’appliquer aux caisses de retraites libérales, le cadre prudentiel, notamment en matière de contrôle des risques, de Solvabilité II chez les assureurs ou IORP pour les fonds de pension. Cependant, la grande instabilité autour des mesures transitoires et le calibrage incertain sur certaines classes d’actifs justifieraient l’attentisme de la tutelle, poursuit le dirigeant d’une caisse libérale. Par ailleurs, afin de favoriser le financement de l'économie française, des idées sont toujours recherchées pour mutualiser la gestion des réserves de ces organismes. La question est de savoir si cette participation serait obligatoire ou facultative. La menace reste entière, pour certaines caisses de retraites libérales, d’une étatisation de la gestion des réserves, probablement au sein de la Caisse des Dépôts (après processus d’appel d’offres).
Retraite

Cinven prépare la succession de son patron

Le fonds d’investissement britannique Cinven a dévoilé jeudi un plan de succession de son actuel patron, Hugh Langmuir. Ce dernier, âgé de 60 ans, va devenir président exécutif du groupe. C’est Stuart McAlpine, 48 ans, qui prend les rênes du fonds en tant que managing partner. Le successeur de Hugh Langmuir a rejoint Cinven en 1996 pour en devenir associé sept ans plus tard, et vient notamment de mener les acquisitions des laboratoires Labco et Synlab. Par ailleurs, Guy Davison, l’un des associés fondateurs de Cinven, prendra sa retraite en juin 2016. Ce processus de succession intervient à la veille de la levée d’un nouveau fonds pour Cinven, à laquelle participera Hugh Langmuir. L’actuel véhicule, de cinquième génération et de 5,3 milliards d’euros, est investi à 76%.

Paris Orléans devient Rothschild & Co

L’assemblée générale de Paris Orléans a approuvé jeudi le changement de nom de la banque d’investissement en Rothschild & Co malgré l’opposition de la branche d’origine suisse de la famille, le groupe Edmond de Rothschild, qui conteste l’utilisation du nom. Ce changement, qui prend effet immédiatement, a été adopté à 87,1% par l’assemblée générale de Paris Orléans, contrôlé par les branches françaises et anglaises de la famille. Dans un communiqué, Edmond de Rothschild Group a regretté cette décision, estimant qu’elle allait accentuer la confusion entre les deux groupes, et a précisé qu’il entendait poursuivre les actions en justice déjà lancées à ce sujet. Il conteste également le refus de l’assemblée générale de lui accorder deux administrateurs au conseil de surveillance alors qu’il est le deuxième actionnaire de la banque avec 7,83% du capital et 10,57% des droits de vote.

S&P place la note de Volkswagen sous surveillance négative

Standard & Poor’s a placé sous surveillance avec implication négative la note à long terme «A» de Volkswagen, évoquant la charge de 6,5 milliards d’euros que le groupe va inscrire dans ses comptes du troisième trimestre en lien avec l’affaire de manipulation présumée de tests d’émissions polluantes aux Etats-Unis. Dans un communiqué, l’agence dit anticiper des pénalités «substantielles» pour le constructeur automobile allemand et précise qu’elle pourrait réduire sa note d’«un cran ou davantage» en fonction de l’ampleur du ou des rappels de voitures qu’il devra effectuer.

Pure Storage fixe le prix de son IPO à 16-18 dollars par action

Spécialiste américain du stockage de données, Pure Storage a indiqué que son introduction en Bourse devrait s’effectuer dans une fourchette de prix comprise entre 16 et 18 dollars par action de classe A, ce qui pourrait valoriser le groupe jusqu’à 3,33 milliards de dollars (2,96 milliards d’euros). L’entreprise compte placer 25 millions de titres dans le cadre de cette IPO et espère lever jusqu’à 450 millions de dollars.

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