L’Autorité européenne des marchés financiers (AEMF ou Esma) a publié le 30 juin la version finale de ses recommandations sur les mesures alternatives de performance (APM) des émetteurs cotés. L’objectif de ces recommandations est d’encourager les émetteurs européens à publier une information «transparente, impartiale et comparable» sur leurs performances financières afin de fournir aux utilisateurs une compréhension exhaustive de ces performances. Parmi les mesures les plus utilisées figurent notamment l’Ebit, l’Ebitda, le free cash flow ou encore l’endettement net. Les recommandations dans leur version définitive présentent les principes que les émetteurs devraient prendre en compte lorsqu’ils présentent ces mesures de performance dans des documents considérés comme de l’information réglementée et déclinent leur dénomination, leur mode de calcul, leur présentation et leur comparabilité. Le respect de ces recommandations améliorera la comparabilité, la fiabilité et la compréhension des APM. «L’application de ces recommandations dans les documents réglementés comme les prospectus, les états financiers et les informations de marché devraient améliorer la protection de l’investisseur, éviter des arbitrages réglementaires et contribuer à l’instauration d’un livre unique de règles par le biais de la promotion d’une application uniforme et solide des exigences en matière de performance dans toute l’Union européenne», commente Steven Maijoor, président de l’Esma, cité dans un communiqué. L’Esma précise que les recommandations proposées sont alignées sur les autres réglementations et recommandations portant sur les APM émanant des régulateurs aux Etats-Unis, en Australie et au Canada. Afin de ménager une période de transition et d’adaptation suffisante à la nouvelle donne, l’entrée en vigueur de ces recommandations interviendra le 3 juillet 2016, c’est-à-dire en même temps que la réglementation sur les abus de marché.
