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Asset Management
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09/02/2009

United States - US Oil Fund has gotten too large

The US Oil Fund (USO) ETF, which represents about 22% of oil futures on the Nymex market, rolled over all its positions on Friday, which provoked a fall in the price of oil to under USD40 per barrel during the trading day, the Wall Street Journal reports. Trading volumes were nearly double their average since the beginning of the year. In the past few months, USO has tripled in size, with net subscriptions of USD3.46bn in December and January, which means that its investment decisions have a highly visible influence on the market.
09/02/2009

Germany - DEGI International appears to have withstood reopening to redemptions

The open-ended real estate fund DEGI International (about EUR2.5bn in assets), which was closed to redemptions for three months, was reopened a week ago. It appears to have survived the move without running into any liquidity problems, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports, although redemptions were very heavy on the first day.
09/02/2009

Switzerland - Julius Baer shares fall on malicious rumours

In Friday trading, shares in Julius Baer had at times lost more than 30% in what may have been a case of market price manipulation, on rumours that the bank had presented doctored results for 2008 that morning, the Börsen-Zeitung reports. It turns out that losses of owners’ equity at the bank described in an anonymous letter in late December were limited to several million Swiss francs, and had been taken into account. KPMG has certified the accounts.
09/02/2009

Germany - Neinver buys Designer Outlet in Zweibrucken

The real estate firm Neinver, which manages the Factory chain, has announced that it has bought the largest factory store outlet mall in Germany, the Zweibrücken Designer Outlet (23,285 square metres, 1,700 parking spaces), Cinco Días reports. The vendors are Kenmore Porperty Group and Revcap. The property will be added to the portfolio of the Irus European Retail Property Fund, one of the largest pan-European funds specialised in retail commercial properties.
09/02/2009

Liechtenstein - Zumwinkel affair has cost banks billions

Prince Max of Liechtenstein, chairman of the board at LGT Bank, has stated that the German tax scandal kicked off by the Zumwinkel affair has provoked clients of the bank to withdraw billions of Swiss francs. The banker also says he is in favour of signing a legal and tax assistance agreement with the EU, similar to the agreement the Vaduz government has already signed with the United States.
06/02/2009

Allemagne - La Deutsche Bank estime avoir suffisamment de fonds propres

S’il s’est refusé à tout pronostic sur l’ensemble de 2009 et même sur le premier trimestre bien que le chiffre d’affaires ait presque atteint en janvier le niveau record de janvier 2007, Josef Ackermann a souligné que dans des conditions normales, la Deutsche Bank n’aura pas besoin d’argent de l’Etat, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Les fonds propres de premier rang représentent 10,1 % des actifs à risque et l'établissement pas n’a pas besoin non plus d’une structure de défaisance. Le portefeuille de valeurs illiquides se montait fin 2008 à 89 milliards d’euros, mais le président estime que ces actifs «level 3" ont été valorisés au plus près de prix de marché réalistes. Les dépréciations d’actifs ont totalisé 7 milliards d’euros pour 2008 contre 2,3 milliards pour 2007.
06/02/2009

Allemagne - La Deutsche Bank reprofile son pôle banque d'investissement

La Deutsche Bank a entamé un redéploiement de sa division banque d’investissement avec pour objectif de réduire les risques et de renforcer ponctuellement les activités de marché à forte teneur en conseil, indique la Frankfurter Allgemeine Zeitung, ajoutant qu'à l’avenir le total de bilan ne devra pas dépasser 25 fois les fonds propres alors que ce ratio d’endettement est de 28 actuellement.
06/02/2009

Allemagne - Deutsche Bank va courtiser les banquiers américains

Josef Ackermann, directeur général de Deutsche Bank, pense que la proposition de Barack Obama de plafonner à 500.000 dollars la rémunération des dirigeants des banques américaines qui acceptent l"aide de l"Etat est une aubaine, puisqu"elle lui permettra de l"aider à recruter les talents américains, rapporte le Financial Times. « Si les banques US ne peuvent payer qu"un bonus de 500.000 dollars, je pense que les talents seront contents de travailler pour nous », affirme-t-il.
06/02/2009

Allemagne - La Commerzbank crée une bad bank

Selon les informations du Handelsblatt, la Commerzbank a créé en interne une bad bank pour ses titres toxiques sur le modèle de la structure de défaisance adopté par la Dresdner Bank en 2002. Le patron de cette unité est Vijay Radhakishun, un spécialiste des restructurations et des ABS. La bad bank sera logée dans le pôple corporates & markets, donc dans la banque d’investissement. La Commerzbank a refusé de commenter.Cette information donne à penser que la Coba va se focaliser d’abord sur la cession de produits complexes et non sur la division des crédits aux pouvoir publics de la filiale Eurohypo.
06/02/2009

Espagne - L'encours des plans d'épargne-retraite a baissé en janvier

D’après VDOS Stochastics, rapporte Funds People, l’encours des plans d'épargne-retraite individuels a diminué en janvier de 562 millions d’euros ou de 1,16 % pour revenir à 47,88 milliards d’euros. Pour 481 millions d’euros, cette baisse est imputable à l’effet de marché. Les principaux acteurs sont BBVA Pensiones avec 16,49 % de part de marché, devant Santander Pensiones (15,84 %) et Vida Caixa (13,37 %).
06/02/2009

Belgique - La Banque Delen à l?honneur

Selon L"Echo, la Banque Delen a été élue meilleure banque privée belge pour la troisième année consécutive par le magazine international Euromoney. Filiale de la société d’investissement Ackermans & van Haaren, la banque gère le patrimoine de 20 000 clients.
06/02/2009

Belgique - L?assurance groupe fait mieux que les fonds de pension

Selon L"Echo, les assurances groupe, qui représentent plus de 80 % des pensions complémentaires constituées dans le cadre de l’activité professionnelle (deuxième pilier) totalisant des réserves de 48,7 milliards d’euros, ont dégagé l"an dernier un rendement de 3,92 % alors que les fonds de pension, aussi appelés institutions de retraite professionnelle, ont dégagé un rendement moyen de -20,5 % et que les fonds d'épargne pension (troisième pilier) ont obtenu un rendement de -25,7 %. À la fin du troisième trimestre 2008, les réserves étaient investies à 75 % dans des obligations, dont la moitié dans des obligations d'État et à 10 % dans les actions, le reste du portefeuille étant composé d’immobilier et d’emprunts (5 %) et de participations (4 %).
06/02/2009

Allemagne - Le dédommagement des sinistrés de Lehman commence

L’association BdB des banques du secteur privé a annoncé que le fonds de garantie des dépôts a entamé mardi la procédure d’indemnisation des investisseurs sinistrés par la faillite du francfortois Lehman Brothers Bankhaus Aktiengesellschaft. Pour l’instant, cela se traduit par l’envoi d’un courrier aux personnes et sociétés concernées. Les dépôts, y compris les bons d'épargne nominatifs, sont garantis jusqu'à hauteu de 285,1 millions d’euros par investisseur.
06/02/2009

Allemagne - Repower quitte le TecDax

Le flottant de Repower Systems étant tombé sous le plancher des 10 %, l’action de cette société va être radiée du TecDax à compter du 9 février, indique la Deutsche Börse. Le titre de Medigene remplacera Repower dans cet indice.
06/02/2009

Monde - SSgA table pour 2009 sur une récession "méchante"

Chris Probyn, managing director et chief economist de State Street Global Advisors (SSgA), s’attend que 2009 soit la plus mauvaise année sur le plan conjoncturel mondial depuis la décennie 70, le début des séries statistiques actuelles. S’il exclut une dépression du style 1929 aux Etats-Unis ou des années 90 au Japon, il anticipe une récession #méchante# (nasty recession)? mais avec une reprise qui pourrait se concrétiser dès le second semestre et gagner en rythme l’an prochain.Cela posé, Chris Probyn a reconnu dans un entretien avec Newsmanagers que son scénario d’ensemble reste affecté d’un aléa à la baisse. Le chef économiste de SSgA précise d’ailleurs qu’il avait espéré un moment un premier trimestre 2009 meilleur que le quatrième de 2008, mais que cet espoir paraît à présent devoir être déçu, avec -au contraire- une nouvelle dégradation.En attendant une reprise de la Bourse, qui précède généralement celle de l'économie de quatre à six mois, mais qui a besoin pour se développer de quelques indices témoignant au moins d’un ralentissement de la dégradation, Chris Probyn se montre sceptique quant au marché des actions : #qui a besoin de cette classe d’actifs, alors que l’obligataire affiche des rendements de 9 % ?# s’interroge-t-il. Pour l’obligataire, justement, il faut s’attendre à une évolution contrastée, avec une hausse des rendements sur les titres souverains et des inquiétudes liées aux volumes importants d'émissions, tandis que les spreads sur les obligations d’entreprises devraient diminuer. En d’autres termes, Chris Probyn conseille actuellement les #corporates# de bonne signature (high grade) et, si l’on a une certaine propension à la prise de risques, les titres à haut rendement.
06/02/2009

Monde - IT AM : 2009, année de consolidation des valeurs vertes

Alors que le contexte boursier demeure extrêmement chahuté, les valeurs environnementales devraient bénéficier selon IT Asset Management du soutien de l"ensemble des plans de relance des différents Etats. «Jamais, au niveau mondial une industrie n"a bénéficié d"autant de soutien politique, offrant ainsi une bonne visibilité à long terme», souligne la société de gestion. Le président des Etats-Unis Barack Obama entend ainsi doubler la production d"énergies renouvelables d"ici 3 ans, rappelle IT Asset Management.Par ailleurs, «2009 pourrait être l"année des consolidations pour les valeurs vertes, notamment au sein du secteur solaire», ajoute le gestionnaire.
06/02/2009

Monde - Pétrole : Franklin mise sur les sociétés d?exploration et de production

2009 sera une année difficile pour le secteur des matières premières, affirme Frederick G. Fromm, gérant de portefeuille et analyste senior chez Franklin Global Advisers. Il conseille donc de garder «une approche à long terme sur le marché des ressources naturelles qui peut se montrer très volatil». Mais cette volatilité des marchés a créé des opportunités d"investissement très attractives dans le secteur des ressources naturelles. Dans ce contexte, Frederick G. Fromm a fortement augmenté ses positions sur les sociétés d"exploration et de production «dont les valorisations étaient très basses et attractives», note-t-il. «Nous avons favorisé les sociétés bénéficiant de faibles coûts, de bilans solides et étant bien capitalisées ?un facteur primordial vu l"offre de crédit limité aujourd"hui». Par ailleurs, Frederick G. Fromm a également augmenté, «de façon sélective» ses positions sur les sociétés de services pétrolifères. «Pour la plupart, leurs valorisations ont beaucoup souffert, reflétant largement les baisses potentielles des résultats», explique-t-il. Ces investissements ont été financés par une réduction des positions sur les compagnies pétrolières intégrées.
06/02/2009

Suisse - La SFA compte désormais 145 membres

En 2008, la Swiss Funds Association (SFA) a enregistré une augmentation de 11 % du nombre de ses membres, pour arriver à un total de 145. Sur les cinq dernières années, le nombre des adhérents de cette association créée en 1992 a ainsi gonflé de 65 %. Parmi les nouveaux membres actifs, tous basés en Suisse, figurent Axa IM Morgan Stanleu, la Bance cantonale vaudoise, Caceis Fastnet, EIM, FundStreet, Gottex Wealth Management, Saint George Capital management et Union Investment.
06/02/2009

Monde - Invesco privilégie la santé et l'énergie

Bernard Aybran, directeur de la multigestion d’Invesco, maintient actuellement au sein de ses portefeuilles une supondération sur la santé et l'énergie. «En revanche, après des progressions impressionnantes, les positions en valeurs technologiques ont été progressivement arbitrées en faveur de biens de consommation noncycliques», ajoute-t-il. D’un point de vue géographique, la société de gestion indique que les positions en actions japonaises demeurent relativement élevées «malgré le ralentissement tout à fait prononcé de l"économie et sa probable entrée en déflation».Bernard Aybran souligne par ailleurs que pour les semaines à venir, «il sera vain de guetter le point d"inflexion du cycle économique». Un repositionnement «pro-cyclique» des portefeuilles serait selon lui donc prématuré.
06/02/2009

Scandinavie - SEB et Danske lèvent des capitaux

La banque suédoise SEB et la danoise Danske Bank ont annoncé jeudi des augmentations de capital, rapporte le Financial Times, pour qui cela reflète l"impact croissant de la crise financière sur la Scandinavie. SEB prévoit une augmentation de capital de 15 milliards de couronnes suédoises, et envisage de faire appel au fonds de sauvetage des banques gouvernemental. Danske Bank va se porter candidat pour un prêt de 26 milliards de couronnes danoises dans le cadre du programme gouvernemental.
06/02/2009

Scandinavie - SEB et Danske lèvent des capitaux

La banque suédoise SEB et la danoise Danske Bank ont annoncé jeudi des augmentations de capital, rapporte le Financial Times, pour qui cela reflète l"impact croissant de la crise financière sur la Scandinavie. SEB prévoit une augmentation de capital de 15 milliards de couronnes suédoises, et envisage de faire appel au fonds de sauvetage des banques gouvernemental. Danske Bank va se porter candidat pour un prêt de 26 milliards de couronnes danoises dans le cadre du programme gouvernemental.
06/02/2009

Royaume-Uni - L'encours des fonds a diminué de GBP 107,2 milliards l'an dernier

Selon les statistiques de l’Investment Management Association, l’encours des fonds britanniques ressortait fin décembre à 360,7 milliards de livres contre 379,6 milliards fin septembre et 467,9 milliards douze mois auparavant, ce qui correspond à une fonte de 22,9 %. Durant le dernier trimestre de l’an dernier, les souscriptions nettes du retail sont ressorties à 2,05 milliards contre des sorties nettes de 528,2 millions pour le troisième trimestre et des rentrées nettes de 207,5 millions pour octobre-décembre 2007, tandis que les sorties nettes des ISA se situaient à 145,7 millions de livres contre 992,7 millions en juillet-septembre et 826 millions pour la période correspondante de l’année précédente.En ce qui concerne les fonds de fonds, qui affichaient des actifs sous gestion de 30,3 milliards de livres en fin d’année contre 31,5 milliards et 34,4 milliards respectivement trois et douze mois auparavant, les souscriptions nettes du T4 de 2008 sont ressorties à 304 millions contre 527,8 millions le trimestre précédent et 839,1 millions pour octobre-décembre 2007.

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