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23/02/2009

France - Ecureuil/banques populaires : l'Etat injectera de 2,5 à 5 milliards

Interviewée lundi sur Europe 1, le ministre de l’Economie Christine Lagarde, a indiqué que l'état injectera #entre 2,5 et 5 milliards d’euros# dans le nouvel ensemble issu de la fusion entre Caisse d’Epargne et Banque Populaire. Cet apport de capital se fera sous la forme de prêts subordonnés.
23/02/2009

Europe - Bruxelles veut réguler la finance mondiale

A l’issue d’une réunion préparatoire au G20 qui se tenait dimanche en Allemagne, les dirigeants européens mis d’accord sur la nécessité de superviser l’ensemble des marchés et des produits financiers, en particulier les fonds spéculatifs (hedge funds).
23/02/2009

Suisse - Vontobel : mouvements autour de Harcourt

Peter Fanconi, actuellement CEO de Harcourt Investment Consulting AG, spécialisé dans les placements alternatifs, va prendre la direction du private banking de Vontobel à compter du 1er mars 2009. Selon le groupe, Peter Fanconi possède une grande expérience de la distribution, ce qui lui permettra d’accélérer l’internationalisation du private banking et de lui donner de nouvelles impulsions. Il sera remplacé à la tête de Harcourt par Stefan Fritz à compter du 1er mars. Stefan Fritz, qui avait rejoint Harcourt en 2006, était jusqu’ici responsable de la recherche. Fin 2008, Harcourt comptait 80 collaborateurs et gérait un patrimoine de 4 milliards de dollars. A noter par ailleurs que Martin Sieg, arrivé en cours d’année au sein du groupe Vontobel pour assumer la fonction de directeur financier, est devenu également membre du directoire du groupe.
23/02/2009

Europe - Les hedge funds pourraient quitter l'UE

L’Association européenne des fonds de pension (European Federation for Retirement Provision ou EFRP), composée d’associations professionnelles de fonds de pension, d’associations de gestion pour compte de tiers et de fonds de pension, vient d’inviter la Commission européenne à ne pas se précipiter pour mettre en place une réglementation inappropriée, «trop sévère» des hedge funds qui pourrait les inciter à servir leurs clients à partir de juridictions en dehors de l’Union européenne.En réponse à la consultation en cours de la Commission sur la régulation des hedge funds, l’Association suggère de mettre l’accent sur l’actuel système de régulation indirecte et estime que la transparence pourrait être améliorée en développant les pratiques de bonne conduite mises en place par l’industrie. Les propositions de la Commission, tout comme celles en cours d'élaboration au niveau de l’organisation internationale des commissions de valeur (OICV) seront débattues dans le cadre du G20, début avril à Londres.
23/02/2009

Europe - Centraliser la supervision est possible sur certains sujets

Dans un entretien aux Echos, le président du Comité des régulateurs européens (CESR), Eddy Wymersch, indique que le rôle du CESR «devrait s’apparenter à celui d’une sorte de «hub and spoke» [modèle de distribution centralisée en forme de roue, NDLR] où les différents régulateurs se rejoindraient pour adopter une vision commune sur la régulation des marchés financiers». Il estime que «sur certains sujets précis, comme les agences de notation financière, la possibilité de centraliser la supervision existe».
23/02/2009

Royaume-Uni - Les clients de Kaupthing S&F de l'île de Man vont récupérer 60 % de leur mise

Selon The Times, les quelque 10.000 épargnants dont les comptes représentaient 860 millions de livres chez Kaupthing Singer & Friedlander Isle of Man (KSFIOM), vont percevoir au moins 60 % de leur dépôt, suite à la décision d’un tribunal local approuvant le #scheme of arrangement# présenté par la banque, indique The Times. Cet accord doit encore obtenir l’aval des épargnants concernés. L’administrateur judiciaire dispose en théorie d’environ 540 millions de livres pour rembourser les titulaires des comptes, mais on ne sait pour l’instant dans quelle mesure les 400 millions de livres détenus chez Kaupthing Singer & Friedlander, la maison-mère de KSFIOM, pourront effectivement être récupérés. Le gouvernement de l'île de Man, qui va fournir 150 millions de livres, estime que 54 % des déposants vont percevoir la totalité de leur argent dans les trois mois et que 71 % toucheront 100 % de leur dépôt dans les deux ans.
23/02/2009

Royaume-Uni - John Hobson devient CEO d'EEA Group

John Hobson, qui était associé de TT International jusqu’au début de 2008, a été nommé CEO du gestionnaire alternatif EEA Group (1 milliard de livres d’encours) et prendra ses nouvelles fonctions le 1er mars. L’intéressé a notamment été gérant du hedge fund TT Midcap Long/Short entre 2004 et son départ ; durant cette période, le fonds a affiché une performance moyenne annuelle de 22 % nette de frais. La mission de John Hobson sera notamment d'élargir la gamme d’EEA en développant et en dirigeant les activités dans le domaine des hedge funds.
23/02/2009

Suède - AP1 perd un cinquième de ses actifs

Le premier fonds de pension suédois, AP1, a vu la valeur de ses actifs fondre l’an dernier de 47,2 milliards de couronnes, soit 4,3 milliards d’euros à 171,6 milliards de couronnes, soit 15,8 milliards d’euros. Le rendement pour l’année écoulée s’est inscrit, après dépenses d’exploitation, à -21,9%.
23/02/2009

Suisse - UBS : les autorités n?ont rien vu venir

Selon Le Temps, une mésentente sur les procédures à suivre ainsi qu"une une mauvaise appréciation du pouvoir de pression des autorités américaines expliquent l"imbroglio juridique dans lequel se trouve la Suisse. Selon le quotidien, Eugen Haltiner, président de l"autorité de contrôle des marchés financiers (Finma) a laissé entendre que le ministre des Finances, Hans-Rudolf Merz a sous-estimé la gravité de la situation.
23/02/2009

Monde - La méfiance entre banques prolonge la crise

Dans un entretien à L’Agefi suisse, le consultant indépendant François Néri estime que la crise du subprime est loin d"être terminée, « car beaucoup de titres sont détenus par l"intermédiaire de sociétés offshore. Même en adoptant une approche conciliante, on peut estimer à 1000 milliards de dollars le montant global de titres liés à l"immobilier encore dissimulés à ce jour. Les banques le savent, d"où la difficulté voire l"impossibilité d"un retour à la confiance aussi longtemps que cette situation ne sera pas clarifiée. L"exercice est périlleux: on est saisi de vertige à l"idée que la majeure partie des 100 premières institutions financières mondiales seraient en situation de dépôt de bilan si la transparence était totale ».
23/02/2009

Suisse ? Fiscalité - La distinction entre évasion et fraude devrait évoluer

Dans un entretien à L"Agefi suisse, Alain Bruno Lévy, avocat au barreau de Genève, s"étonne de l"attitude très active de la Finma (Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers) dans le cadre des problèmes rencontrés par UBS aux Etats-Unis et estime que «l"interprétation de la notion de fraude va probablement évoluer. On sera peut-être plus enclin à admettre l"existence d"une fraude si la volonté de donner l"entraide est plus forte, mais cela devra vraisemblablement passer par une modification du droit suisse». En outre, la distinction entre évasion et fraude fiscale «va difficilement résister. Mais cela aura également des conséquences pour la Suisse. Le système interne devra être changé et les moyens d"investigations des administrations fiscales nationales seront probablement renforcés. Mais si nous sommes les seuls à le faire, les conséquences seront graves pour la place financière suisse, en termes d"emplois et de développement futur. Des capitaux migreront vers des cieux plus cléments».
23/02/2009

Allemagne - Les "tops" et les "flops" de 2008

Globalement, les sociétés de gestion allemandes ont accusé en 2008 des remboursements nets de 27,79 milliards d’euros, selon les statistiques du BVI. Mais la dispersion des résultats atteint en la matière presque 24 milliards d’euros, d’après les calculs de l’agence Kommalpha. Le champion toutes catégories des souscriptions nettes a été le spécialiste des ETF du groupe Deutsche Bank, db x-trackers, qui a littéralement aspiré 13,5 milliards d’euros, battant très largement le deuxième, BGI (Deutschland), qui a levé 4,16 milliards nets avec ses ETF de la marque iShares. Le troisième est Universal-Investment, avec des souscriptions nettes de 3,18 milliards d’euros, devant Deka (Luxembourg) avec 2,95 milliards et ETFlab, la filiale ETF de Deka, avec 2,53 milliards d’euros. Kommalpha fait aussi ressortir que Carmignac Gestion Paris figure en quatrième position des sociétés de gestion non-allemandes, derrière db x-trackers, Deka Luxembourg et cominvest Luxembourg (Commerzbank), avec 1,28 milliard d’euros.Des sorties nettes particulièrement fortes ont été accusées par DWS Luxembourg (10,42 milliards); DWS Allemagne (8,35 milliards), Pioneer AM (6,55 milliards), Allianz Global Investors (AGI, 6,42 milliards) et AGI Luxembourg (3,49 milliards).
23/02/2009

Allemagne - Le SoFFin refuse d'aider la HSH Nordbank

Le Fonds de stabilisation des marchés financiers (SoFFin) a refusé vendredi de venir en aide à la HSH Nordbank qui n’a pas respecté son engagement d’augmenter à 7 % son ratio de fonds propres en échange de la garantie fédérale de 30 milliards sur ses obligations qui avait été accordée en novembre, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung.Mardi, les gouvernements de Hambourg et du Schleswig-Holstein devront décider d’assumer seuls, ou éventuellement avec le capital-investisseur Christopher Flowers, les aides nécessaires. Les 15 caisses d'épargne du Schleswig-Holstein qui détiennent 15 % de la HSH Nordbank, ont indiqué qu’elles souhaitent vendre leur participation et récupérer le montant du prêt de 105 millions octroyé à la banque lorsqu’il arrivera à échéance dans quelques semaines. Selon les informations du journal, Berlin favoriserait la création d’un holding de droit public auquel les Landesbanken apporteraient chacun leur bad bank, avec un volume de titres toxiques de potentiellement 600 milliards d’euros.
23/02/2009

United States - Out-of-pocket investors turn to bonds

Since the beginning of 2009, equities and bond markets have followed different paths. Investors have bought tens of billions of dollars’ worth of corporate bonds, while the Dow Jones has fallen to its lowest levels since October 2002, the Wall Street Journal notes. Mutual and bond funds, including funds specialised in high yield, have posted increases in their assets since the beginning of the year of USD15.5bn, while equities funds have taken on USD6.04bn, according to AMG Data Services. Since January 2008, equities funds have lost USD194.3bn in assets, while corporate bodn funds have registered net subscriptions of USD35.95bn. It is certain that some investors have made some bad bets. Double-digit returns on junk bonds may appear attractive, but default rates are rising: Moody’s predicts that they will nearly quadruple, to a record 16% in 2009. But recovery rates are attractive nonetheless. KDP Advisor predicts that holders of bonds from General Motors Corp will get back 33% of their money if the firm goes bankrupt, compared with a 20% average for the market currently.
23/02/2009

World - Barcap launches an index providing liquid exposure to inflation

Barclays Capital has announced the launch of the Barcap AUB Inspire index, the first of the new Inspire range, whose objective is to provide ?wholesale? investors with liquid exposure to inflation on markets where inflation is illiquid. This may be the case in Australia, for example. The AUD Inspire fund aims to provide synthetic protection against Australian inflation by using a combination of swap indexes of inflation in the United States, the United Kingdom, and the Euro zone, with optimized weighting. Barcap says the index is cost-effective and of a tradeable volume.
23/02/2009

Spain - Banks have recuperated all redemptions from funds

According to the most recent statistics from the Bank of Spain, an increase in savings deposits at banks has totalled nearly EUR78.1bn. At the same time, net redemptions from securities funds alone, according to figures from the Inverco association of management firms, totalled EUR69.53bn.
23/02/2009

Spain - Special audit of portfolio for Sabadell BS Inmobiliario

BanSabadell Inversión has notified the CNMV that it will undertake an extraordinary audit of the portfolio of the real estate fund Sabadell BS Inmobiliario (about EUR1bn in assets, 14,400 subscribers), but that it has no intention of closing the fund. Funds People reports that the real estate fund is one of only two in Spain which posted an increase in assets in 2008 (of 35%); the other is Caixa Catalunya (+16%). According to Expansión, the Sabadell BS Inmobiliario has EUR71m in liquidities, and the next redemption window will be open from 15 March to 15 April.
23/02/2009

Belgium - Pension fund indexes deep in the red

According to Mercer, Belgian pension funds posted average losses of 25.2% in 2008. Asset allocation to equities fell 8.65 points, while allocation to bonsd rose 10.13%, IPE reports.Willy Santemans, Mercer’s principal in Brussels, states that average annual performance for Belgian pension funds has been 1.1% over five years, 1% on ten years, and 4% over 15 years.
23/02/2009

World - Greenwich hedge fund indices in positive territory for January

In January, the two hedge fund indices from Greenwich Alternative Investments posted positive results: the Greenwich Global Hedge Fund Index (GGHFI) returned 0.42%, after a gain of 0.7% in December, and the Greenwich Composite Investable Index (GI2) posted a 0.1% gain, compared with 0.3% the previous month. Over one year, the indexes show respective losses of 13.2% and 15.9%.Over one year, only four strategies show gains within the GGHFI index: merger arbitrage (1.1%), statistical arbitrage (2%), dedicated short bias (27.8%), and futures (17.2%). In the G2I index, only the directional trading group shows positive performance (10.8%). The worst results for the GGHFI were for convertible arbitrage (-32.3%), while on the G2I, this «honour» belongs to the specialist strategies group, with losses of 34.1%.
23/02/2009

United States - Putnam continues to add to staff

Putnam Investments has announced the recruitment of David Glancy as managing director and portfolio manager. Glancy, founder of Andover Capital, was also a portfolio manager at his former employer, after serving as the only portfolio manager at Fidelity to manage both equities and bond funds. At Putnam (USD101bn in assets at the end of 2008, compared with USD178bn one year earlier), he will cover equities, high yield, and bank-issued bonds.Putnam also announces the recruitment of four experienced analysts: Shobha Frey (formerly of K Capital partners) for insurance, Lucas Klein (from RiverSource Investments) for consumer products, George Gianarikas (from Wellington Management), for IT and telecoms, and Vinay Shah (formerly of Morgan Stanley and Fidelity) for durable consumer goods.Putnam also announces that, to assist in its return to the pension market, it has recruited Edmund F. Murphy III (formerly of Fidelity) as managing director and head of defined contribution.
23/02/2009

Spain - Allfunds Alternative becomes advisor to three Banif hedge funds

Santander Asset Management has notified the CNMV that the advisor for three hedge funds from its private banking affiliate Banif, the Banif Optimal Low Volatility Fund, Banif Fairfield Impala and Panif Allfunds Springbuck, will be Allfunds Alternative, a joint venture from Allfunds Bank and Goldman Sachs Asset Management. In fact, Allfunds Alternative already advises the Banif Allfunds Springbuck, and will now be taking over the Optimal Low Volatility from Optimal Alternative Investment, and the Banif Fairfield Impala from Fairfield Greenwich Advisors, Funds People reports.Meanwhile, Santander AM reports that redemptions in the quarter total over 20% of assets for the Banif Optimal Low Volatility and Banif Fairfield Impala, but that this will not have an impact on the investment policies at these funds, whose existence is not in danger.
23/02/2009

United Kingdom - John Hobson becomes CEO of EEA Group

John Hobson, who was a partner at TT International until the beginning of 2008, has been appointed CEO of the alternative management firm EEA Group (GBP1bn in assets), and will begin in his new job on 1 March. Hobson was previously manager of the hedge fund TT Midcap Long/Short, between 2004 and his departure from the firm; in this period, the fund posted average annual performance of 22%, before fees. Hobson’s mission will be to extend the range at EEA, by developing and directing activities in the area of hedge funds.
23/02/2009

Germany - Delta Lloyd closes five funds ?too lean? to survive

Delta Lloyd Investment Managers GmbH has announced plans to liquidate five of its funds on 30 June, in which it estimates that asset levels are too low. The funds are the LDI-Euro Cash (EUR10.4m), DLI-Euro Renten (EUR43.28m), DLI-Euro Portfolio (EUR25.49m), DLI-Euro Aktien (EUR6.59m), and DLI-Delta Typ (EUR5.44m). Shareholders will also have until 30 June to transfer their investment to another fund of the Delta Lloyd IM range in a single transaction free of charge.
23/02/2009

Germany - Swiss Life wants out of MLP

Swiss Life has declined to comment on rumours that it is considering withdrawing from MLP this year. The insurer acquired a 24% stake in the firm from Carsten Maschmeyer in August 2008, for EUR470m, Financial Times Deutschland reports. MLP has rejected the idea of a merger with its rival AWD, the financial services provider formerly owned by Carsten Maschmeyer. A spokesperson for Credit Suisse has announced, however, that a decision one way or the other will be taken by the end of this year.
23/02/2009

Germany - The ?tops? and ?flops? of 2008

Overall, German management firms suffered net redemptions in 2008 of Eur27.79bn, according to statistics from the BVI. But the difference in results between best and worst was nearly EUR24bn, according to statistics from the Kommalpha think tank. The winner for net subscriptions in all categories was the ETF specialist from Deutsche Bank, db x-trackers, which took on EUR13.5bn, soundly beating its nearest rival, BGI (Deutschland), which raised EUR4.16bn with ETFs of its iShares brand. Third place goes to Universal-Investment, with net subscriptions of EUR3.18bn, followed by Deka (Luxembourg) with EUR2.95bn, and ETFlab, the ETF affiliate of Deka, with EUR2.53bn. Kommalpha also reports that Carmignac Gestion Paris is in fourth place for non-German management firms, behind db x-trackers, Deka Luxembourg, and cominvest Luxembourg (Commerzbank), with EUR1.28bn.Particularly heavy net outflows were observed at DWS Luxembourg (EUR10.42bn), DWS Germany (EUR8.35bn), Pioneer AM (EUR6.55bn), Allianz Global Investors (AGI, EUR6.42bn), and AGI Luxembourg (EUR3.49bn).
23/02/2009

World - Private equity will not suffer too much

According to a study by the European Economic Advisory Group (EEAG), reported in Handelsblatt, failures of private equity firms are expected to remain relatively few in number, despite the high acquisition prices and levels of debt sustained by these firms in recent years. Private equity firms took advantage in the years when financing conditions were good, and the recession will not hurt them too much now. However, they may be obliged to hold onto investments which will not generate reasonable returns for years yet.
23/02/2009

Germany - EUR127.5bn wiped out by mutual funds in 2008

The Kommalpha agency has calculated on the basis of statistics form the German BVI association of management firms that of a total decline fo EUR155.3bn in assets in German investments funds in 2008, market effects, combined with transaction and administrative costs, as well as depository banking commissions, auditing and publication costs, wiped out EUR127.51bn in assets, as net redemptions totalled EUR27.79bn. The funds punished hardest by the markets were equities funds, which show capital losses of EUR94.7bn, for net outflows of EUR2.27bn on assets which plunged to EUR133.55bn, a lower level than assets in bond funds (EUR143.4bn, compared with EUR148.1bn), which, for their part, benefited from positive market effects of EUR19.71bn.In the ongoing rivalry between Germany and Luxembourg, however, the advantage turned in Germany’s favour, so to speak, as German subscribers withdrew ?only? EUR11.1bn from German-registered funds, while they demanded net redemptions of EUR15.28bn from Luxembourg-registered funds.Lastly, 2008 will be remembered as a vintage year for passive management, with the emergence of the ETF market, which brought in net inflows of EUR24bn for products from db x-trackers (Deutsche Bank), iShares (BGI), ETFlab (Deka) and comstage (Commerzbank). Funds of funds posted net inflows of EUR9.26bn, which appears to be a disappointing result in light of the introduction of withholding flat tax on 1 January 2009. The ?secret weapon? for Kommalpha is the category of guaranteed funds, which attracted a total of EUR6.12bn, which almost offset negative market effects of EUR6.78bn.
23/02/2009

United States - Stanford lived in luxury

Sir Allen Stanford, accused of a massive fraud, had a high-flying lifestyle, as reflected in documents obtained by the Financial Times. Among his possessions and expenses were a house in Florida worth USD10m, bills for up to USD75,000 for Christmas presents and his children’s vacations, and a fleet of private jets worth USD100m.
23/02/2009

Spain - Amancio Ortega reduces investments in funds and Sicavs

The founder and president of Inditex, Amancio Ortega, last year withdrew nearly half of the assets from its three Sicav funds, Keblar Inversiones, Alazán Inversiones 2001 and Gramela de Inversiones, Expansión reports. Assets were reduced to EUR575m from EUR1.13bn in the space of less than one year, as the billionaire preferred to invest largely in Spanish Letras du Trésor and direct real estate investments in the United States.
23/02/2009

United States - Madoff made no transactions

Reports by the investment firm of Bernard Madoff, accused of a USD50bn fraud, suggest that no stock market value was gained for clients in 13 years, the Financial Times reports.

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