L"Edhec Risk and Asset Management Research Centre et l"UFG viennent de créer une nouvelle chaire de recherche intitulée «Modèles d"allocation dynamique et nouvelles formes de fonds à horizon». La chaire sera pilotée par un comité conjoint UFG/EDHEC. «L"équipe de recherche de l"EDHEC Risk and Asset Management Research Centre, sous la responsabilité du directeur scientifique du centre, Lionel Martellini, examinera les limites des fonds à horizon à profils progressivement plus conservateurs et étudiera les avantages d"une approche de gestion actif-passif sensible à la période et à la conjoncture pour les fonds à horizon, notamment pour les retraites», indique le communiqué. Le premier projet au sein de la chaire sera une analyse des fonds à horizon pour les retraites dont les résultats seront présentés aux EDHEC Institutional Days à Paris les 26 et 27 mai 2009.

Brigitte Pascaud et Michel Dumoulin, chez Martin Maurel Gestion Institutionnelle, ont repris en décembre dernier la gestion financière de Praetor Water Infrastructures, un compartiment de Sicav de droit luxembourgeois créé en avril 2005. Précédemment connu sous le nom de Praetor Water, ce produit était auparavant géré par la Banque Degroof, qui en reste la société de gestion, et conseillé par Aquaterra. MMGI en assurait déjà la promotion. A l’occasion de ce transfert, la gestion du fonds a été légèrement remaniée. Spécialisé dans les actions de sociétés liées au secteur de l’eau, le fonds a vu son univers d’investissement élargi pour inclure également les infrastructures. Dans le même temps, il a été recentré sur la zone euro. Ce double filtre conduit à retenir les secteurs suivants : les réseaux et la distribution d'énergie (électricité, gaz, énergies nouvelles), le secteur de l’eau (traitement, distribution, canalisations, égouts), le traitement des déchets, les transports (routes, autoroutes, voies ferrées, aéroports, ports), la propriété et la gestion de réseaux de communications (opérateurs historiques de télécommunications, sociétés exploitant des satellites, structures postales), la construction et la gestion d’infrastructures sociales (hôpitaux, écoles, prisons). Au sein de la zone euro, cela correspond à 155 sociétés, sachant que les gérants prévoient d’investir à 50 % dans de grandes capitalisations et à 50 % dans de petites valeurs. Sur ce total, Brigitte Pascaud et Michel Dumoulin en ont retenu une trentaine. Parmi elles figurent notamment IBR Renovables, Veolia Environnement, France Télécom dans les grands capitalisations et Aguas de Barcelona, Ansaldo STS et SMA Solar Tech dans les petites. Au 31 mars 2009, le fonds affichait un encours de 4,43 millions d’euros.

En 2008, l’AMF a accordé 50 agréments de société de gestion d’actifs, soit deux de moins qu’en 2007, année record, selon La Tribune du 20 avril. La création par de purs entrepreneurs est en outre en net recul. Le contexte de crise financière et l’augmentation des contraintes réglementaires sont en cause. Mais de surcroît, l’AMF veille particulièrement à la solidité des équipes de direction, à leur expérience et à leur assise financière, explique le quotidien économique.

Selon les statistiques de l’association allemande BVI des sociétés de gestion, 2008 a été marqué par un nombre record de 386 fermetures de fonds, rapporte la Börsen-Zeitung. Pour les lancements de nouveaux fonds, l’an dernier a affiché le second meilleur score historique, avec 851 unités.

La Deutsche Börse a annoncé lundi que la cote du segment XTF de sa plate-forme de négociation électronique Xetra s’est allongée de 13 ETF d’indices d’actions et de 22 ETC de matières premières cotées, tous lancés par Source, une joint-venture de Bank of America Merrill Lynch, Goldman Sachs et Morgan Stanley (lire également nos dépêches du 20 avril). Cela porte le total des titres cotés sur XTF à 442 ETF et 136 ETC.Les ETF d’actions de Source sont tous de droit irlandais. Six d’entre eux répliquent des indices DJ Stoxx (STOXX 600, STOXX 50, STOXX Mid 200 et STOXX Small 200, DJ EURO STOXX 50 et DJ EURO STOXX Select Dividend 30) tandis que quatre reproduisent les indices MSCI (MSCI Europe, Japan, USA et World). Deux suivent des indices FTSE (FTSE 100 et FTSE 250) et le dernier réplique le Russell 2000.Quant aux ETC, ils reproduisent tous l'évolution d’indices S&P GSCI dans des domaines comme l'énergie, l’agriculture, le pétrole, les métaux de base et les métaux précieux.Source compte faire coter jusqu'à 100 produits sur la Deutsche Börse d’ici à la fin de l’année.

Opérationnel depuis janvier 2007, db x-trackers indique lundi avoir désormais franchi la barre des 20 milliards d’euros d’actifs sous gestion répartis sur plus de 100 ETF de droit luxembourgeois, dont plus de 10 milliards dans 37 produits obligataires. Le db x-trackers II EONIA Total Return Index ETF est actuellement l’ETF affichant le plus gros encours en Europe, avec 6 milliards d’euros.Avec son encours total, cette entité du groupe Deutsche Bank est le troisième promoteur européen d’ETF, derrière Barclays Global investors avec ses iShares et Lyxor (Société Générale), sa part de marché se situant à 19 %. Ces fonds conformes à la directive OPCVM III répliquent des indices d’actions, d’obligations, de matières premières et de devises, ainsi qu’un indice de hedge funds. L’offre comporte 15 ETF short sur des indices d’actions, d’obligations ou de crédit.Les ETF de db x-trackers sont cotés sur des places européennes (Allemagne, France, Italie, Suisse, Royaume-Uni) ainsi qu'à Singapour.

DEGI (groupe Aberdeen Property Investors) a annoncé que son fonds immobilier offert au public DEGI international a distribué le 14 avril quelque 97,3 millions d’euros à ses souscripteurs au titre de 2008, soit 2,10 euros par part contre 2 euros au titre de l’exercice précédent. Le bénéfice net s’est situé à 103,2 millions d’euros et le taux de remplissage des immeubles du portefeuille se situe à 98 %. DEGI précise que le taux de réinvestissement du dividende a augmenté à 68 % contre 63 % en 2008.

Christopher Flowers et son groupe de private equity ne seront pas les seuls à refuser d’apporter leurs titres Hypo Real Estate à l’OPA lancée par le Fonds de stabilisation financière SoFFin : d’après la Börsen-Zeitung, le gestionnaire de fonds alternatifs Exchange Investors est également hostile à cette opération.

Les fonds de hedge funds pourraient à nouveau attirer des flux d’investisseurs, lassés par le faible retour sur investissement des actions, selon Randal Goldsmith, analyste spécialiste du secteur chez Standard & Poor’s. Les performances de ces fonds se sont stabilisées au premier trimestre, avec 1% de gain en moyenne à la fin du mois de mars, contre une perte moyenne de 12% indiquée par l’indice S&P Global 1200. Randal Goldsmith estime que le critère de la liquidité des fonds de hedge funds sera également déterminant dans les choix des investisseurs.

Les fonds de hedge funds pourraient à nouveau attirer des flux d’investisseurs, lassés par le faible retour sur investissement des actions, selon Randal Goldsmith, analyste spécialiste du secteur chez Standard & Poor’s. Les performances de ces fonds se sont stabilisées au premier trimestre, avec 1% de gain en moyenne à la fin du mois de mars, contre une perte moyenne de 12% indiquée par l’indice S&P Global 1200. Randal Goldsmith estime que le critère de la liquidité des fonds de hedge funds sera également déterminant dans les choix des investisseurs.

Le Handelsblatt rapporte que Werner Peyer, numéro deux de la gestion de fortune mondiale et de la banque des entreprises va quitter UBS. Les raisons de ce départ ne sont pas encore connues.

Les investisseurs espagnols, comme les autres Européens, ont redécouvert les fonds diversifiés dynamiques, qui ont la possibilité de changer souplement la configuration de leur portefeuille pour profiter de toutes les opportunités apparaissant sur le marché. En 2008, cela a été le cas principalement du Carmignac Patrimoine, qui se distingue par une gestion active sans se focaliser sur les indices. Les autres fonds préférés des Espagnols ont été le JPM Global Capital Preservation, le Santander Eurobalance, le Axa WF Optimal Income et le BGF Global Allocation de Blackrock, rapporte Expansión, citant les statistiques de Lipper et de JPMorgan Asset Management. Au premier trimestre, les fonds diversifiés qui ont drainé le plus de souscriptions ont été le Banesto Selección RV, le Kutxadinero Plus et le Ibercaja Patrimonio Dinámico.

Selon Expansión, les gestionnaires de fonds immobiliers étudient la possibilité de transformer ces produits en Socimi (Sociedad de Inversión en el Mercado Inmobiliario), les REIT espagnols. Inverseguros a déjà sondé les souscripteurs au sujet d’un projet de ce genre pour le Segurfondo Inversión. Mais les investisseurs semblent craindre une décote et ceux qui détiennent de grosses participations redoutent de ne pas trouver d’'acquéreur. De toutes façons, il faudra attendre que la législation permette de transformer les fonds immobiliers en Socimi et vice-versa. Il semble néanmoins que Solar Nuñez, directrice général du Trésor, soit favorable à une telle formule.

Le London Stock Exchange (LSE) cote depuis lundi six nouveaux ETF de la marque iShares, le Barclays Euro Government Bond 5-7, le Barclays Euro Government Bond 10-15, le Barclays Euro Treasury Bond ainsi que le FTSE Gilts U.K. 0-5, le FTSE Developed World ex-U.K., le MSCI Pacific ex-Japan et enfin le MSCI Europe ex-EMU.

La banque privée Coutts & Co, filiale de Royal Bank of Scotland (RBS), a annoncé que son CEO depuis novembre, Sarah Deaves, va devenir managing director de l’activité clientèle aisée (affluent customers) de RBS. Elle était de surcroît CEO de RBS Wealth Management depuis juin. Selon Reuters, elle sera subordonnée à Paul Geddes, CEO of UK retail, et sera chargée de développer des services pour les 600.000 clients les plus riches de la banque ainsi que les besoins en matière d’investissement des 15 millions de clients retail.

Morgan Stanley Investment Management (MSIM) a annoncé avoir reçu 1,14 milliard de dollars de promesses de souscriptions à travers sa filiale Morgan Stanley Alternative Investment Partners (AIP) pour son fonds de fonds de private equity Morgan Stanley Private Markets Fund IV.

Wood Creek Capital Management a annoncé la clôture aux investissseurs de son quatrième fonds d’investissement, un fonds de 300 millions de dollars d’actifs, doublant ainsi les encours sous gestion de la société de gestion alternative. Brett D. Hellerman, directeur général de Wood Creek, explique ce succès par l’intérêt des investisseurs institutionnels pour une gestion alternative de niche, permettant une décorrélation par rapport aux actifs classiques comme à ceux de la gestion alternative.

Franklin Templeton Investment Funds propose à l’assemblée générale extraordinaire du Franklin Technology Fund (70,6 millions d’euros fin janvier) prévue pour le 18 mai une fusion avec le Franklin U.S. Opportunities Fund (382,5 millions d’euros fin janvier). Le gestionnaire estime que cette fusion est justifiée du point de vue économique et sert les intérêts des souscripteurs. Si l’AGE vote le projet, la fusion interviendra le 17 juillet.

Seligson & Co fund Management a conclu un accord pour que son fonds Seligson & co Asia Index Fund suive l’indice Dow Jones Sustainability Asia Pacific Index (DJSI Asia Pacific). C’est le premier fonds à remplir les conditions pour cet indice, indique SAM, société spécialiste de l’ISR.

According to the most recent survey by the EIRIS agency of the way in which non-financial risks in social, environmental, and governance (ESG) areas are managed by the 2,200 companies of the FTSE All-World Developed Index, only one quarter of companies achieved a satisfactory score. But nearly one quarter of financial companies did not publish data about ESG management in 2008 - twice as many as in all other sectors.EIRIS has also found that progress has been limited: between 2005 and 2008, the number of companies which earned an average overall score for ESG risk management increased by only 7.4%. Lastly,t he study finds that the best results were in the natural resources sector, which is a result of the fact that companies in this sector are more exposes to critical public opinion, due to high-profile issues such as pollution in the Gulf of Niger or the explosion of a refinery in Texas.

Deutsche Börse announced on Monday that the XTF segment of its Xetra electronic trading platform will list 13 new ETFs based on equities indexes, and 22 ETCs backed by publicly traded commodities, from Source, a joint venture of Bank of America Merrill Lynch, Goldman Sachs and Morgan Stanley (see Newsmanagers of 20 April). This brings the total number of products listed on the XTF segment to 442 ETFs and 136 ETCs.The equities ETF products from Source are all registered in Ireland. Six of them replicate DJ Stoxx indexes (STOXX 600, STOXX 50, STOXX Mid 200 et STOXX Small 200, DJ EURO STOXX 50 et DJ EURO STOXX Select Dividend 30), while four of them replicate MSCI indexes (MSCI Europe, Japan, USA, and World). Two of them track FTSE indexes (FTSE 100 and FTSE 250), while the remaining product replicates the Russell 2000. The ETC products all reproduce the evolution of the S&P GSCI indexes in areas such as energy, agriculture, oil, base metals, and precious metals.Source is planning to list up to 100 products on the Deutsche Börse by the end of the year.

Spanish investors, like other Europeans, have rediscovered dynamic diversified funds, which are able to flexibly alter the configuration of their portfolios to profit from all opportunities that appear on the markets. In 2008, one of the foremost of these was the Carmignac Patrimoine fund, which stood out for its active management without a focus on indexes. Other favourite funds of Spanish investors were the JPM Global Capital Preservation, Santander Eurobalance, Axa WF Optimal Income and BGF Global Allocation from Blackrock, Expansión reports, citing statistics from Lipper and JPMorgan Asset Management.In first quarter, the diversified funds which attracted the highest subscriptions were the Banesto Selección RV, Kutxadinero Plus and Ibercaja Patrimonio Dinámico.

The private bank Coutts & Co, an affiliate of the Royal Bank of Scotland (RBS), has announced that its CEO since November, Sarah Deaves, will become managing director of activities serving affluent customers of RBS. She has also been CEO of RBS Wealth Management since June.According to Reuters, Deaves will report to Paul Geddes, CEO of UK retail, and will be in charge of developing services for 60,000 of the bank’s most high net worth clients, as well as the investment needs of 15 million retail clients.

Christopher Flowers and his private equity group will not be alone in refusing to sell their shares as part of a takeover bid for Hypo Real Estate (HRE) launched by the German government’s financial stabilisation fund, SoFFin: according to the Börsen-Zeitung, the hedge fund manager Exchange Investors is also opposed to the deal.

Morgan Stanley Investment Management (MSIM) has announced that it has received USD1.14bn in commitments via its affiliate Morgan Stanley Alternative Investment Partners (AIP) to its private equity fund of funds Morgan Stanley Private Markets Fund IV.

Allianz Global Investors (AGI) has announced the creation of an asset management joint venture with Bajaj Finserv in India. The German partner in the venture will control 51% of shares in the new firm, Handelsblatt reports. The insurance group Allianz already has two other joint ventures with Bajaj Finserv; according to the Wall Street Journal, it also announced on Monday that it will be buying out its Indian partner in Bajaj Allianz Financial Distribution, a financial products distribution firm.

Handelsblatt reoprts that Werner Peyer, second in command in global wealth management and corporate banking at UBS, will be leaving the firm. The reasons for the departure are not yet known.

The European Commission’s plans to regulate hedge funds and private equity may become a central topic in the European elections, the Financial Times reports. In a letter to José Manuel Barroso, president of the Commission, the leaders of the Socialist group in the European Parliament have declared that the propositions would be ineffective because they contain too many loopholes.

Holders of bonds issued by Alitalia are preparing to file a suit against the Italian Treasury, the asset management firm Anima Sgr has announced. The Italian Treasury decided to redeem only 30% of the nominal value of Alitalia bonds.

According to statistics from the German BVI association of asset management firms, 2008 was marked by a record 386 fund closures, the Börsen-Zeitung reports. As far as new launches are concerned, last year was the second-best on record, with 851 new funds.