On Thursday, Standard Life Investments (SLI) announced the forthcoming launch of a five-year closed fund, entitled Standard Life Investments Property Recovery Fund LPI, which will bet on a rebound in the pan-European commercial real estate market. Minimal subscription will be GBP5,000. The fund, managed by Will Fulton, will aim for annual net performance after fees of 12%. SLI is aiming to raise GBP75m for a gross investment of GBP180m including leverage.

The London-based hedge fund management firm Trafalgar Capital Management has announced the recruitment of Josh Jacobson, who was previously a partner and portfolio manager at Cheyne Capital, as a partner and senior portfolio manager, Hedge Week reports. Jacobson managed a European long/short equities portfolio for the Cheyne Value Fund. At his new employer, he will participate in the management of the Trafalgar Trading Fund, alongside founder and CEO Chris Aarons, and Arjuna Gamage.

Henderson New Star has announced that the Henderson and New Star administration platforms will be merged early in second quarter 2010, which will result in a reduction in the number of funds offered by the merged brand, Investment Week reports.

With the Climate Change sub-fund of the Luxembourg Sicav Impact Funds, a product which has already attracted about EUR100m from 15 French institutional investors, Natixis Asset Management has sought to design a product focused on climate change that might take an ordinary place in the global equities portion of an institutional portfolio, and which might also be suitable for retail investors. The product obtained a sales license for France on 30 October. The maximum front-end fee and TER ratio for retail shares in the fund, in Euros and in US dollars respectively, are 4% and 2%. The fund’s two managers, Suzanne Senellart and Clotilde Basselier, explain that their investment universe consists of about 3,600 shares with market capitalisations of over USD1.5bn. After these are passed through a thematic filter which relies on elements provided by the new scientific committee, led by Carlos Joly (see Newsmanagers of 11 September and 16 October), the sample is then further reduced to about 360 shares in 36 countries and 39 sectors. Then comes a quantitative filter, which is monitored by 25 analysts involved in the process. At the end of the process, the resulting portfolio undergoes a control for best practices, and the “worst offenders” are eliminated, i.e. firms whose conduct in terms of human rights, waste treatment and pollution, or corruption, leave something to be desired.

Tikehau Investment Management (TIM), an independent asset manager founded in December 2006 which specialises in dynamic bond management, has launched the Tikehau Taux Variables fund. The product’s objective is to “outperform the Euribor 3-month through exposure to bonds covering the full range of European private debt, on a mid-term horizon, with weekly liquidity reporting,” the manager says. The TTV fund is primarily invested in bonds issued by private and public firms and by financial establishments in the Euro zone, most of which are rated investment grade. The fund’s management team will “focus on securities whose value does not reflect the firm’s fundamentals.” It may also invest up to 35% in bonds rated below investment grade, and in bonds which are not rated.

Les Echos reports that the mutual insurance organization ROAM (Réunion des organismes d’assurance mutuelle) yesterday launched a blog which will be published in four languages, entitled Stopsolvabilité2.com. Though the Solvabilité II directive was passed in March of this year, and is slated to come into force in October 2012, the organization still hopes to convince politicians both in France and in the rest of Europe that some time should be taken to reconsider. In particular, they are calling for modifications to some basic points in the rules to be used to calculate insurers’ owners’ equity, which they claim are erroneous. One of these is that owners’ equity is to be calculated on the basis of a one-year horizon.

According to statistics from VDOS Stochastics, assets in funds on sale in Spain as of 20 November had risen 0.2% or EUR343m since the beginning of the month, due to positive market effects of EUR723m, and net redemptions of EUR380m due to several guaranteed funds reaching maturity, Funds People reports. Since the beginning of the year, total assets have fallen 1.9% to EUR170.68bn.

Daiwa SMBC Capital and SSI Asset Management, an affiliate of Saigon Securities, have created a Vietnam fund entitled Vietnam Growth Investment fund, Asian Investor reports. The product will invest in high-growth businesses which are not publicly traded, and will aim to raise USD100m for these investments.

AGEFI Switzerland reports that a wave of hedge fund managers moving to Switzerland has been limited to only a few incoming migrants so far, and at present, Geneva is home to only 2% of the alternative industry. Since the recent undermining of banking secrecy in Switzerland, the expected wave of expatriates has failed to arrive. Alternative managers’ desire to leave London appears to be present still, as their taxes will be raised next year and European legislation is set to toughen in the future. But Geneva may not benefit, as Swiss taxes are not competitive enough. The stumbling-blocks are well-known: taxation of carried interest and on performance-based income in particular. However, in practice, some fairly meaningful reductions to these taxes are offered by individual cantons in Switzerland, chief among them Geneva.

The German BAI alternative investment association has welcomed proposed amendments to the European directive on alternative investment fund management (AIFM) by the European MP reporting on the draft, Jean-Paul Gauzès. The suggested changes tend to vindicate the BAI’s concerns in both the technical and regulatory domains, and the proposed resolution appears to be balanced for all participants, including alternative investment professionals, surveillance authorities, and investors, said Frank Dornseifer, a member of the board of directors at the BAI for legal and policy questions, on Thursday.

Financial News reports that the Italian regulator, Consob, has widened its investigation of “front running” by analysts to include 35 management firms. “Front running” involves sending out information to third parties before it becomes public, which gives the recipient time to act on the information. Financial News has revealed that Gartmore is one firm included in the investigation.

Le risque de crédit des émetteurs corporates et souverains du Golfe s’envole

Jusqu’au 15 janvier 2010, Nortia commercialise Euro Evolution, un EMTN distribué par l'établissement et par

Société Générale Corporate & Investment Banking a annoncé, mercredi 25 novembre, la création d’une équipe dédiée aux banques et gestions privées au sein de sa division «activités de marchés». Basée à Paris, cette équipe aura pour vocation de proposer des solutions d’investissement multi sous-jacents aux banques et aux gestions privées en France et à Monaco au sein du département Solutions Cross-Asset piloté par Sofiène Haj Taieb. Elle sera dirigée par Etienne Roesch qui opèrera en collaboration avec les spécialistes des produits de Bourse (warrants, trackers, etc.). Etienne Roesch sera rattaché conjointement à Benoît Petit, responsable de l’activité «private wealth management» pour l’Europe, et à Antoine Delon, responsable de la distribution en France. Dans le détail, chaque client bénéficiera d’un interlocuteur unique : Olivier Cohen, Virginie Danon et Vincent Ténière couvriront la clientèle en France et Alexandre Vecchio couvrira la clientèle pour la Principauté de Monaco.

Lancé le 26 janvier 2009, le fonds Turgot Multicaps Europe affiche une performance de l’ordre de 35 %, battant depuis lors régulièrement son indice de référence, le DJ Stoxx 600. Ce produit géré par Arnaud de Champvallier et Alice Lhabouz a déjà atteint un encours de 4,5 millions d’euros et devrait normalement toucher les 6-6,5 millions d’euros pour la fin de l’année.L’originalité du produit d’une cinquantaine de lignes tient au fait que l'équipe de gestion ne se focalise pas sur une seule thématique, qui offrirait un univers trop restreint, mais en suit au moins quatre en permanence, une mature, destinée à être désinvestie lorsque l’objectif de cession sera prochainement atteint (actuellement il s’agit des matières premières), deux «en croissance», qui sont actuellement celles de la sécurité et des plans de relance, et une en réserve, «en éveil», celle de l’environnement pour l’heure. L’univers, comme l’indice le nom du produit, est européen, toutes capitalisations confondues.Chaque thématique est affectée d’une note composée de quatre éléments dont trois financiers (évolutions du ratio cours/bénéfice, des volumes d'échange et du chiffre d’affaires) et un extra-financier, l'évolution du bruit médiatique. Une valeur qui figurerait dans une catégorie thématique récusée serait exclue même si elle se qualifiait dans d’autres catégories.Le processus comporte par définition la possibilité de changer de thématiques, d’où l’aspect «évolutif» revendiqué par Arnaud de Champvallier. Cela posé, au lieu de miser sur des valeurs défensives stériles pour conforter le portefeuille, Turgot préfère préparer l’avenir et miser avec des pondérations faibles sur les relais de croissance de demain, ou utiliser des futures pour se couvrir. C’est là une autre particularité du fonds, qui reste certes «péable» mais qui ne figure pas dans la catégorie «actions» de l’AMF. C’est un produit «diversifié» parce qu’il peut aller jusqu'à 0 % d’exposition actions, du fait de la couverture, même s’il ne tombe pas en-dessous des 60 % réglementaires en placement. Actuellement, le fonds est couvert à 30 % par des futures.

La Deutsche Börse a annoncé mercredi avoir admis à la négociation sur le segment XTF de sa plate-forme électronique Xetra sept ETF en euros, sept en dollars et deux en livres de la gamme Xmtch du Credit Suisse (lire notre dépêche du 18 novembre). Cela porte à 541 le nombre de fonds cotés sur XTF. Sur les nouveaux produits, quinze sont de droit irlandais et un de droit luxembourgeois. Il s’agit des Nom du fonds Code ISIN Monnaie Commission de gestion Xmtch (IE) on MSCI UK Large Cap IE00B3VWKZ07 GBP 0,36% Xmtch (IE) on MSCI UK Small Cap IE00B3VWLG82 GBP 0,42% Xmtch (IE) on MSCI USA Large Cap IE00B3VWLJ14 USD 0,22% Xmtch (IE) on MSCI USA Small Cap IE00B3VWM098 USD 0,30% Xmtch (IE) on MSCI Japan Large Cap IE00B3VWM213 EUR 0,36% Xmtch (IE) on MSCI Japan Small Cap IE00B3VWMK93 EUR 0,42% Xmtch (IE) on MSCI EMU Small Cap IE00B3VWMM18 EUR 0,42% Xmtch (IE) on iBoxx USD Govt 1-3 IE00B3VWN179 USD 0,12% Xmtch (IE) on iBoxx USD Govt 3-7 IE00B3VWN393 USD 0,12% Xmtch (IE) on iBoxx USD Govt 7-10 IE00B3VWN518 USD 0,12% Xmtch (IE) on iBoxx EUR Govt 1-3 IE00B3VTMJ91 EUR 0,12% Xmtch (IE) on iBoxx EUR Govt 3-7 IE00B3VTML14 EUR 0,12% Xmtch (IE) on iBoxx EUR Govt 7-10 IE00B3VTN290 EUR 0,12% Xmtch (IE) on iBoxx USD Inflation Linked IE00B3VTPS97 USD 0,16% Xmtch (IE) on iBoxx EUR Inflation Linked IE00B3VTQ640 EUR 0,16% Xmtch (Lux) on MSCI Emerging Markets LU0254097446 USD 0,45%

Le groupe Boursorama (Société Générale) a nommé l’Espagnol Ramón Blanco président et administrateur de l’allemand OnVista Bank. L’intéressé conservera ses fonctions de directeur général adjoint du groupe, rapporte Funds People. Ramón Blanco a été l’un des fondateurs de Self Trade Bank, la marque sous laquelle Boursorama opère en Espagne.

Pour un montant non divuglué, Deka Immobilien a achevé à Movesta Development et Momeni Projektentwicklung un immeuble de commerces et de bureaux de 9.000 mètres carrés à Hambourg. Parmi les locataires figurent les sociétés de gestion Nordcapital et Natixis Capital Partners. Cet actif sera affecté au portefeuille du fonds immobilier offert au public Deka-ImmobilienEuropa (10,32 milliards d’euros d’encours fin octobre).

Le groupe immobilier IVG (dont l’encours des fonds a augmenté en 2008 de 9 % à 15,3 milliards d’euros, ndlr) compte boucler 2010 le tour de table du Green Buliding Fund de 150 millions d’euros. Les négociations sont avancées par ailleurs avec cinq grands investisseurs institutionnels pour le placement des parts d’ici à fin mars du UK Recovery Fund (200 millions d’euros), ajoute la Frankfurter Allgemeine Zeitung. IVG conservera seulement 20 % de chacun de ces deux fonds, sa participation étant financée par l’augmentation de capital de 10 millions de titres pour 72 millions d’euros effectuée en octobre. Wolfgang Schäfers indique qu’une nouvelle augmentation de capital aura lieu après que le financement des deux fonds aura été bouclé.

Mercredi, Munich Re a annoncé avoir acheté à une société de gestion de la HypoVereinsbank (HVB, groupe UniCredit) des actions du groupe d’assurances primaires Ergo, si bien que sa participation dépasse dans ce dernier excède à présent les 95 %. Cela signifie que l’assemblée générale du 12 mai 2010 sera appelée à voter l'éviction des minoritaires.De ce fait, Munich Re deviendra l’unique actionnaire de la société de gestion MEAG, filiale conjointe de Munich Re et d’Ergo, qui gérait fin septembre 191 milliards d’euros, dont 175 milliards pour le compte de Munich Re, 8 milliards d’euros sous forme de mandats et 2 milliards d’euros dans des fonds offerts au public.

D’après les statistiques de l’investment Company institute, (ICI, l’encours des mutual funds aux Etats-Unis ressortait fin octobre à 10.688,3 milliards de dollars, soit 144 milliards ou 1,3 % de moins qu’un mois plus tôt. En revanche, le total reste de 1.087,1 milliards de dollars ou de 11,3 % supérieur aux 9.601,2 milliards enregistrés fin décembre 2008.En octobre, les fonds de long terme ont affiché des souscriptions nettes de 40,88 milliards de dollars contre 47,87 milliards en septembre. Mais les fonds d’actions ont accusé des remboursements nets de 7,08 milliards de dollars contre 10,38 milliards le mois précédent, du fait que ceux investissant principalement aux Etats-Unis ont subi des sorties nettes de 14,83 milliards de dollars contre 11,33 milliards en septembre. Les fonds diversifiés et obligataires ont bénéficié en octobre de rentrées nettes respectives de 2,94 milliards et de 45,02 milliards.Mais les fonds monétaires ont encore souffert d’une hémorragie de 71,8 milliards en octobre après 126,91 milliards en septembre.

Robert Frey, qui avait été managing director de Nova Fund puis de Renaissance Technologies entre 1992 et 2004, va lancer un fonds quantitatif multistratégies de hedge funds, le Frey Quantitative Strategies (FQS) Multi-Strategy fund. Il compte démarrer avec environ 350 millions de dollars et générer une performance de 10-15 %. Le modèle informatique est piloté en partie des Etats-Unis (Robert Frey est professeur de mathématiques appliquées et statistiques à la Stony Brook University de New York) et en partie par une équipe de professionnels de l’investissement basée à Londres, en Inde, en Irlande, en Suède et en France.

Selon The Wall Street Journal, Robert Benmosche, directeur général de American International Group Inc, a signé un accord de non-concurrence, une décision interprétée comme le signe que le patron de l’assureur reste aux commandes de l'établissement. M. Benmosche «s’est engagé à diriger l’entreprise comme CEO jusqu'à ce que le travail soit terminé " a déclaré Harvey Golub le chairman d’AIG à la suite d’une réunion du conseil mardi 24 novembre. Ce dernier s’est dit très satisfait de cet engagement réel et sincère. Cette décision vient clore des supputations sur un départ de Robert Benmoshe, ce dernier ayant laissé entendre aux membres du conseil début novembre, qu’il pourrait quitter l’entreprise en raison des contraintes de l’administration américaine imposées sur les rémunérations des cadres et responsables d’AIG.

Avec le Market Vectors Poland ETF chargé à 76 points de base, Van Eck Global lance son 23ème ETF qui aura l’acronyme PLND sur la plate-forme électronique de négociation Arca du NYSE. Le nouveau produit réplique l’indice Pologne de Market Vectors, (total return) calculé par l’allemand 4assetmanagement GmbH. Cet indicateur comprend 26 actions et dont 40,3 % de financières, 13,6 % de valeurs énergétiques et 11 % d’industrielles. A cette même date, les petites et moyennes valeurs représentaient 60 % du total.L’encours de Van Eck dans le domaine des ETF se situait à environ 10 milliards de dollars au 31 octobre.

Le fonds de pension des fonctionnaires californiens CalPERS a reconnu avoir versé 36 millions de dollars à une filiale d’UBS et à Pacific Alternative Asset Management ces deux dernières années, bien que leur contrat de conseillers de hedge funds ait expiré, rapporte The Wall Street Journal. Il semble que Paamco, au moins, ait continué néanmoins à fournir des prestations durant la période concernée. Kurt Silberstein, le responsable du programme hedge funds chez CalPERS a été suspendu temporairement de ses fonctions.

Les actifs sous gestion de la filiale de Dexia, qui s'établissaient à 82,6 milliards fin septembre 2009, devraient atteindre 93 milliards à fin 2010, soit une croissance de 12%, note l’Agefi.A l’occasion d’une conférence, la direction générale de la société de gestion a estimé qu’il faudra attendre approximativement 18 mois pour revenir au niveau de début 2008 - soit 109 milliards d’euros d’encours.Outre la confiance des clients et plus de transparence sur le prix réel de la gestion, de la distribution et du conseil, Dexia AM compte développer des services accrus pour ses clients, via une série de formations réalisées par ses experts, notamment sur la gestion financière et sur les risques. Selon Naïm Abou-Jaoudé, directeur général de Dexia AM, le secteur de la gestion d’actifs devrait évoluer vers un système d’architecture ouverte guidée. En vue de répondre à la plus forte exigence de leurs clients, les distributeurs sélectionneront un nombre plus restreint de produits et de gestionnaires de confiance. Enfin, géographiquement, note le quotidien, le groupe s’est positionné il y a un an au Canada avec deux bureaux à Montréal et Toronto et entend se renforcer dans cette zone.

Fidelity International a annoncé jeudi matin qu’Anthony Bolton va reprendre la gestion d’un portefeuille d’actions chinoises et étrangères susceptibles de profiter le plus de la croissance de la Chine. Le nouveau fonds devrait pouvoir être commercialisé vers la fin du premier trimestre 2010.Le gérant vedette s'était retiré fin 2007 de la gestion au jour le jour pour devenir le «mentor» et le stratégiste de Fidelity, société de gestion qui a ouvert un bureau à Hong-Kong dès 1981 et qui est présente en Chine continentale depuis 2004.

Le concept d’investissement socialement responsable (ISR) se meurt, selon Jon Williams, partenaire de PricewaterhouseCoopers, cité par IPE.com. Mais il admet que les modèles de filtrage négatif et positif et l’engagement pourraient rester intéressants pour certains investisseurs. Pour lui, l’avenir est dans les sous-thématiques des critères ESG (environnement, social et gouvernance), comme l’eau, le changement climatique, la forêt, qui surperforment.

ING IM vient de finaliser la réorganisation de ses équipes, engagée en mars de cette année. «Nous avons abandonné une organisation par classes d’actifs pour un système d'équipes réunies par stratégies dans des ‘boutiques’ séparées mais intégrées au groupe», a expliqué Jan Straatman, CIO d’ING IM, lors d’une conférence de presse à Londres. Les 14 équipes européennes sont maintenant en place et les responsables ont été nommés, a-t-il ajouté, précisant que la même réorganisation sera menée à l’international dans un futur proche. Les différentes boutiques ont toutes leur bureau principal aux Pays-Bas mais des spécialistes locaux seront basés à l'étranger, là où une présence locale est indispensable.Cette structuration en multi-boutiques devrait donner plus de liberté d’actions en terme de processus d’investissement aux équipes de gestion, leur permettant ainsi de générer davantage de performance, «chaque équipe ayant ses propres objectifs à atteindre», souligne Jan Straatman. «Ces multi-boutiques fonctionneront avec une flexibilité et une liberté quasiment entrepreneuriale, sans toutefois présenter le même risque opérationnel, puisqu’elle bénéficieront de l’infrastructure et des moyens d’un grand groupe», précise également le directeur des investissements. Les différentes boutiques internes pourront s’appuyer sur une équipe mondiale de 30 analystes actions/taux. ING Investment Management (ING IM), qui gère 400 milliards d’euros dans le monde et regroupe désormais les activités de gestion d’actifs du groupe ING dans un pôle unique avec la gestion d’actifs immobiliers, publiera un compte de résultat dédié à partir de 2010. Au niveau du groupe, ING poursuit son programme de réorganisation interne, entamé en 2006 et qui devra à terme mener à une séparation de ses activités bancaires et d’assurance, dont la gestion d’actif. «Nous avons toujours comme objectif principal un retour aux sources qui nous permettra de mieux répondre aux besoins de nos clients», a souligné Michel van Eck, nouveau CEO pour l’Europe depuis le 23 novembre. La restructuration totale du groupe devrait être achevé avant 2013 «et d’ici là, nous analysons toutes les options possibles», conclut Michel van Eck.

Mercredi, Rabobank, le Fonds mondial pour la nature, l’Université technique de Delft et l’Université Wageningen ont annoncé le lancement du Dutch Greentech Fund, qui va investir dans des jeunes pousses technologiques néerlandaises exploitant des technologies et des processus innovants sur toute la longueur de la chaîne depuis le produit de base jusqu’au produit fini dans les domaines de l’agriculture, les produits alimentaires, l’eau, l’air et les bio-énergies.L’investissement sera plafonné à 2,5 millions d’euros par entreprise, à condition que ce soit pour une participation minoritaire. Au lancement, l’encours du fonds sera de 21 millions d’euros, mais il devrait pouvoir atteindre les 40 millions d’euros dès le début de 2010. Le portefeuille comportera entre 15 et 25 lignes.