A biannual study by Feri EuroRating Services for 2009 finds that, although German institutional investors continue to have confidence in well-established management firms such as the industry’s big four, DB Advisors (Deutsche Bank), Allianz Global Investors (AGI), Union Investment (co-operative banks) and Deka (savings banks), and in Metzler, they also will put more of their confidence in the future in smaller, sometimes more specialised firms, such as Universal-Investment, a specialist in Master-KAG and white-label products, Aberdeen, or boutiques such as Quoniam AM, Lupus alpha, or Hauck & Aufhäuser. The impact of the crisis has led institutional investors to reduce their exposure to equities to 5.9% of their portfolios, compared with 11.4% in 2007, while the proportion dedicated to bonds has increased to 79.95 from 67.6%. By the end of 2012, institutionals are planning to increase their allocation to funds by 19.7%, and their alternative investments (commodities, currencies, hedge funds and private equity) by 20.6%. However, they are only planning to increase their exposure to bond funds by 0.2%, simply because many of them are planning to undertake bond management directly. The complete study may be ordered directly by telephone, at 00 49 6172-9163121, or from johannes.verheesen@feri.de.

State Street Corporation announced on 1 December that it is expanding its global capacities in services dedicated to alternative investments and fund administration with an agreement to acquire Mourant International Finance Administration (MIFA) through a cash transaction. MIFA, with headquarters on the Channel island of Jersey, nearly USD170bn in assets under administration, and about 650 employees in Dublin, Singapore and New York, is one of the largest providers of fund administration services, particularly for alternative investors such as private equity funds, real estate funds and hedge funds. The acquisition will make State Street the largest provider of alternative investment services in the world, with USD600bn in assets under administration. The conclusion of the transaction, pending approval from the regulatory authorities and other contractual conditions, is slated for first quarter 2010. State Street estimates that the transaction will have a slightly positive effect on its results for 2010, excluding one-time charges.

The acquisition of Barclays Global Investors (BGI) by BlackRock was completed as planned on 1 December. The new firm, with about USD3.2trn in assets, will operate under the BlackRock business name, and will retain the iShares brand name for its ETF products. The purchase cost USD15.2bn instead of USD13.5bn because BlackRock’s stock rose since the deal was agreed upon.BlackRock has also announced the appointment of John Varley, group CEO of Barclays PLC, and Robert E. diamond Jr., president of Barclays PLC, to its board of directors.

In November, assets in securities funds on sale in Spain rose by EUR557m, or 0.3% compared with October, to nearly EUR163.56bn. According to the Inverco association of asset management firms, November is the fifth month this year in which assets under management increased. However, the industry saw net redemptions of EUR156m overall, compared with net subscriptions of EUR701m in October. Inverco notes that these are the smallest net outflows since the beginning of the year. In September, net outflows totalled EUR1.2bn. Of the top ten fund managers in the country, only Invercaixa Gestión, Bancsabadell Inversió and Ibercaja Gestión posted net subscriptions in October, of EUR151.85m, EUR127m and EUR11.31m, respectively. The two heaviest net outflows, largely due to guaranteed funds maturing, were at BBVA Asset Management, for EUR448m, and Ahorro Corporación, for EUR52.65m.

According to estimates by Ahorro Corporación, assets under management by Spanish funds total EUR169.6bn, which remains 3.8% lower than their levels at the end of 2008, Cinco Días reports. Ahorro Corporación says in a statement that third quarter is “generally unfavourable” for collective management, as banks traditionally make a maximum effort at this time of year to capture savings in insurance, savings accounts, and pension funds. In November, the average performance of equities funds was 0.3%, bringing the total since the beginning of the year to 5.3%, but equities funds gained an average of 32.7%, and diversified funds invested primarily in equities gained 10.5%. Hedge funds posted gains of 6.4%, while real estate funds lost 8.1%.

Funds People reports that the Spanish alternative fund manager Cygnus AM has announced that it has raised the minimal subscription for its single hedge fund Cygnus Utilites Infraestructuras & Renovables FIL (launched on 29 November 2006) from EUR100,000 to EUR1m, with the objective of privileging institutional investors. The performance of the fund, which has over USD500m in assets, was 20% as of the end of October, with volatility slightly over 10%.

Macquarie Group is preparing to launch another USD1bn South Korean infrastructure fund, says the Financial Times. People familiar with the matter said that the Australian financial group had started to market the vehicle - Macquarie Korea Opportunities Fund II - to institutional investors.

On Tuesday, Deutsche Börse announced that it has admitted the Luxembourg-registered ETF fund UBS-ETF MSCI Japan I (LU0258212462) to trading on the XTF segment of its electronic Xetra platform. The fund is primarily aimed at institutional investors, and charges a management commission of 0.3%. It is the 542nd ETF to be listed in Frankfurt.

Fitch Ratings has upgraded its rating of FIMIT sgr, Fondi Immobiliari Italiani’s (FIMIT) Asset Manager Rating for its Rome-based real estate investment operations to ‘M2-' from ‘M3+' and removed it from Rating Watch Negative.

The purchase of Dresdner Bank (Switzerland) by LGT Group from Commerzbank, announced on 27 July, was completed on 1 December. The new affiliate will be wholly integrated into LGT Bank (Switzerland) SA in February 2010. With this acquisition, LGT (Switzerland) increases its assets under management by CHF9.4bn (as of the end of 2008) to nearly CHF20bn, while assets at LGT Group increase to more than CHF87bn.

Mutual Fund Wire reports that, according to Bloomberg, BlackRock has notified the California Employment Development agency that it will be laying off 89 staff in San Francisco by 8 January 2010. San Francisco is home to the headquarters of Barclays Global Investors (BGI) for the United States.

In 2008, Italian managers on average earned performance inferior to their benchmark indices by 1.8 point, according to a study of funds by the Mediobanca research agency, cited by Il Sole - 24 Ore. These are the worst results since 2002. Bond funds were the weakest performers, on average 1.9% behind their benchmarks, compared with 1.1% last year. Money market funds also did poorly, with an average underperformance of 1.7%. The best category was equities funds, which were only 1.5% worse than their benchmarks.

According to financial industry sources, a sale of BHF, an affiliate of Sal. Oppenheim, by its acquirer Deutsche Bank, may take some time, the Börsen-Zeitung reports. Basel-based Banque Sarasin may be one interested buyer.

The government of Liechtenstein in Vaduz has confirmed reports in Handelsblatt that the current Minister of Justice, Aurelia Frick, was previously director of K1 Distribution in London, and then a partner in the structure, which sold shares in the K1 hedge fund, managed by the “German Madoff,” Helmut Kiesner. Aurelia Frick is said to have resigned from her position as director in December 2008, just as investigations by the German prosecutor’s office were beginning, and she was replaced in this position by her father, Anton Frick. The Liechtenstein attorney general has announced that an investigation has been opened focusing on five individuals suspected of money-laundering as part of the K1 scandal, but Aurelia Frick is not one of these individuals.

832 millions d’euros de titres « prime » ont été proposés hier aux investisseurs. La tranche A1 de 189 millions a été sursouscrite 5,7 fois

Les marges sur le marché des TCN étant très faibles par rapport aux lignes bancaires, les collectivités territoriales souhaitent en profiter

National Industries Group, un important conglomérat koweitien, a attaqué en justice Carlyle Group devant une cour locale, affirmant que la société américaine de private equity a présenté sous un faux jour le Carlyle Capital Corp, un fonds de dette publique qui a fait faillite en mars 2008, rapporte le Financial Times. NIG avait investi 50 millions de dollars dans ce fonds qui était vendu comme un produit sûr investi principalement dans des MBS notés AAA.

D’après les proches du dossier, rapporte la Börsen-Zeitung, Gartmore envisage de placer ses actions dans une fourchette de prix de 250-330 pence l’unité lors de son introduction en Bourse. Cela valoriserait à environ 800 millions de livres le gestionnaire d’actifs dont Hellman & Friedman détient la majorité... et lui permettrait de lever quelque 400 millions de livres.

Pour le troisième trimestre 2009, les fonds de pension italiens ouvert ont enregistré des apports nets de 218,1 millions d’euros contre 203,4 millions au deuxième et 218,9 millions durant la période correspondante de l’an dernier, rapporte Assogestioni. Depuis le début de l’année, les apports nets se sont montés à 693,4 millions d’euros. L’encours au 30 septembre représentait près de 5,82 milliards d’euros contre presque 4,66 milliards fin 2008 et 4,58 milliards fin septembre de l’an dernierLes trois premiers acteurs du secteur par les encours à fin septembre 2009 sont Gruppo Intesa Sanpaolo, avec plus de 1,4 milliard d’euros et des souscriptions nettes de 30,9 millions au troisième trimestre, devant Arca avec presque 846 millions et 40,9 millions d’euros de rentrées nettes en juillet-septembre, et Allianz avec 398,3 millions d’encours et 17,2 millions d’apports nets.

Le 24 novembre, UBS Luxembourg a lancé le compartiment en dollars singapouriens Singapore (SGD) P-acc de la sicav UBS (Lux) Equity Fund. Ce produit (LU0403317604) est géré par UBS Global Asset Management ; il est investi principalement en actions de sociétés singapouriennes importantes, l’objectif étant de superformer l’indice MSCI Singapore Free. Le droit d’entrée se monte à 2 % et le «all-in fee» à 1,8 % tandis que la souscription minimale est fixée à 500 euros.

Vendredi, Schroders a été selon Funds People la première société de gestion en Espagne à notifier à la CNMV qu’elle suspend pour deux jours au moins le calcul de la valeur liquidative d’un de ses fonds investis à Dubai et enregistrés en Espagne. Il s’agit du compartiment Middle East de sa Sicav luxembourgeoise Schroder International Selection Fund (SISF).

Alternative Asset Management vient de lancer le A2M Lion Fund, un fonds multi-stratégie qui conjugue les avantages de la non-corrélation des marchés de devises et futures sur actions. Les comptes gérés sous-jacents ont des actifs cumulés de plus de 170 millions de dollars.Le fonds n’investira que dans des stratégies éprouvées caractérisées par une faible volatilité. Les investisseurs pourront choisir le Lion Fund tel quel, le Lion Fund et un levier de 2,5 ou encore le Lion Fund avec un levier et une protection du capital à 100%.La société, qui offre des comptes gérés, cherche des investisseurs pour recueillir jusqu'à concurrence de 40 millions de dollars pour lancer le nouveau fonds. Il n’y a pas de contrainte de capacité au sein de la structure jusqu'à environ 1,5 milliard de dollars.

Vanguard a rouvert le Vanguard US Futures Fund, compartiment du Vanguard Investment Series (Ucits), le 24 novembre. Le fonds avait été fermé en décembre 2008 pour protéger les souscripteurs de l’effet dilutif que des investissements additionnels auraient eu sur la baisse de la valeur des ABS et des obligations d’entreprises détenues en portefeuille. Parallèlement à sa réouverture, le fonds a changé de stratégie obligataire pour se focaliser sur les obligations à très court terme avec une maturité moyenne de moins de six mois. Le gérant obligataire est aussi nouveau : il s’agit de David Glocke. Mais l’objectif reste de dégager un rendement après impôts conforme à la performance de l’indice S&P 500. Dans cette perspective, le fonds est investi principalement dans des contrats de futures cotés et autres dérivés basés sur des actions.

Société Générale a cédé sa filiale dans le private equity, SG Capital Europe, rapporte Il Sole – 24 Ore. La société a été acquise par Syntegra Capital, propriété à 100 % du management de SG Capital Europe. Le quotidien italien précise que SG Capital Europe gère les fonds de private equity SG Capital Europe I, II & III LP de Société Générale Asset Management. La nouvelle entité a une dotation de 245 millions d’euros et compte parmi ses principaux investisseurs Goldman Sachs, Stanford et la Fondation Ford.

Le fonds européen Marguerite, créé fin 2008 à l’initiative des quatre institutions fondatrices du Club des Investisseurs de Long Terme : la Caisse des Dépôts, la Banque européenne d’investissement (BEI), la Cassa Depositi e Prestiti italienne et la KfW allemande, devrait être lancé ces jours-ci, probablement le 3 décembre, a indiqué en fin de semaine dernière Christophe Bourdillon, délégué permanent du groupe Caisse des Dépôts auprès des institutions européennes à Bruxelles, à l’occasion du colloque annuel de Novethic.Le fonds sera consacré aux investissements dans les secteurs des énergies renouvelables, du changement climatique et des infrastructures de transport. Il aura un objectif de collecte de l’ordre de 1,5 milliard d’euros, dont 600 millions pour les «core sponsors», c’est-à-dire les fondateurs de référence, et 80 millions probablement de la Commission européenne. Un premier closing de 750 millions d’euros est programmé pour le premier trimestre 2010.Quelque 65% des investissements seront dédiés aux infrastructures nouvelles en gestation («green field»), le reliquat de 35% concernant plutôt la modernisation des infrastructures déjà existantes («brown field»). «La CDC veut être un investisseur de long terme exemplaire», a souligné Christophe Bourdillon. Dans cette perspective, le fonds visera un taux de rendement interne (TRI) moyen compris entre 10% et 14% et la rémunération des équipes recrutées sera liée à la performance sur le long terme, c’est-à-dire une vingtaine d’années. «Nous entendons favoriser la régularité de la performance sur le long terme», a indiqué Christophe Bourdillon.La gouvernance devrait également favoriser l’approche long terme à travers uns sicav luxembourgeoise dotée d’un conseil de surveillance et d’un directoire, la politique d’investissement étant confiée à une équipe dédiée. «Ce fonds public pourrait ainsi servir de prototype à d’autres initiatives émanant cette fois du secteur privé», a conclu Christophe Bourdillon.

Dans un entretien à Newsmanagers, James Broderick, responsable de JP Morgan Asset Management Europe, estime qu'il y a encore de la place pour les gestionnaires actifs. Il souhaite par ailleurs réduire le poids des actions dans les activités de JPMorgan AM et renforcer l'obligataire.

Selon L’Agefi suisse citant le journal dominical Sonntag, UBS, par la voix de son président exécutif Oswald Grübel, a indiqué la semaine dernière devant un auditoire privé qu’elle devrait «logiquement» transférer hors de Suisse sa nouvelle holding à créer si les autorités de régulation suisses la forçaient à s’organiser en différentes sociétés nationales dans les pays où elle est active, avec la perte d’entrées fiscales que cela pourrait représenter. UBS aurait simplement indiqué que la création d’une telle holding ne réduirait pas les risques systémiques («too big, ou too interconnected to fail», selon des proches du dossier cités par le quotidien. Dans ce contexte polémique, Credit Suisse Group a annoncé, hier, qu’elle n’envisageait pas de transférer son siège hors de son marché historique.

Pour un montant non communiqué, mais qui ne devrait pas être excessivement élevé compte tenu des difficultés financières présumées de la cible, Thomson Reuters a acheté le suisse Asset4 AG de Zoug, qui se veut l’un des leaders mondiaux de données environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) à l’intention des investisseurs professionnels et des dirigeants d’entreprises. Selon Thomson Reuters, cette transaction marque une étape supplémentaire de l’intégration des critères ESG dans la recherche «normale» (mainstream). Parmi les clients existants d’Asset4 figurent Banque Sarasin, Storebrand et Scoiété Générale.

Cheyne Capital, l’un des plus gros hedge funds européens, a transigé avec l’un de ses anciens dirigeants, Jan Lernout, qui réclamait plus de 1 million de livres en justice, rapporte le Financial Times. En tant que «senior Partner» de la division CLO, l’intéressé, arrivé en juin 2007, prenait part aux bénéfices de la société. Il affirmait notamment que Cheyne ne lui avait pas payé la somme de 979.602 livres au titre des profits réalisés par la division CLO sur la période au 31 mars 2009.

Gartmore Asset Management a fixé le prix de son introduction sur le London Stock Exchange entre 730 et 870 millions de livres, rapporte le Financial Times. Cette fourchette valorise la société à 11-14 fois ses bénéfices prévus en 2010 (de 64 millions de livres), ce qui est plus faible que les valorisations de 14-16 fois les bénéfices des concurrents comme Man Group, Schroders, Bluebay Asset Management et Henderson.