The Swiss banking group Syz & Co has taken over the institutional bond management activities in Swiss Francs of State Street Global Advisors in Zurich. These activities represent “several billions of Swiss Francs,” managed on behalf of public and private pension funds under mandates, as well as three Swiss-registered funds. The bank did not disclose the total value of the activities taken over, stating that it would depend on which clients would agree to the transfer. The management team corresponding to these activities, composed of three people - Daniel Hannemann, Martin Oetiker and Luzius Kuster - will join Syz Asset Management, the institutional management entity of the bank, and will be based in Zurich. Banque Syz says that the acquisition will allow it to diversify its institutional activities, which are largely centres on equities and mixed and absolute return international mandates. This will also diversify the client base.

The British Financial Services Authority (FSA) on 20 April announced in a short statement that it has decided to open an investigation of Goldman Sachs, following moves in the United States by the Securities and Exchange Commission (SEC) against the bank. The City watchdog had announced previously that it would be closely examining the circumstances surrounding the case, and that it would take such measures as it finds necessary. The FSA says in a statement that it will work in close collaboration with the SEC.

65% of fund distributors and promoters in Asia think that European UCITS-compliant funds will be one of their top priorities in terms of products for the coming year, according to a survey undertaken recently by RBC Dexia Investor Services. Long only funds are mentioned by 50% of respondents, putting them ahead of hedge funds (24%), ETFs (21%), private equity (9%), and real estate (9%). This appears to confirm the success of Europe as a brand in Asia. 33% of respondents also say that the new UCITS 4 directive will make the vehicle more attractive. Three quarters of Asian fund distributors and promoters (62%) already offer UCITS products, or are planning to do so in the near future (12%). However, despite the success of European UCITS funds, regulatory barriers are continuing to make access to the Asian markets difficult for the fund sector, according to RBC Dexia Investor Services. These obstacles represent a “major challenge” for 85% of those surveyed.

Société Générale announced in a statement on 20 April that its board of directors has no plans to modify its new governance structure, introduced last year. The board of directors estimates that a resolution tabled by PhiTrust which would modify the statutes to require a separation between the functions of president and CEO are “inadmissible, as they contravene the law which gives power to the board of directors alone. The proposal will therefore not be placed on the agenda for the general shareholders’ meeting,” the statement says.

The corporate governance research specialist firm The Corporate Library has published a guide to voting by proxy at general shareholders’ meetings aimed at shareholders interested in exercising their social responsibilities. The guide suggests that weak regulations in the area of labour rights may result in potential investment risks, which may provide a good reason for investors to very closely consider the stance to adopt in relation to resolutions on this subject proposed at general shareholders’ meetings. An unscrupulous application of labour law may imperil the reputation of a business, with non-negligible financial consequences. The second point of the United Nations Principles for Responsible Investment (UN PRI) invites signatories to actively exercise their shareholder responsibilities in relation to environmental, social and governance (ESG) issues, the Corporate Library says in a statement. The new guide will allow investors to better evaluate the challenges inherent in resolutions related to labour rights when voting by proxy.

After the banking tax, French banks are now rallying against the proposals of the Basel Committee, unveiled in December last year. The French banking federation said yesterday in a statement that if these proposals were adopted by governments, it would result in “poorly adapted and excessive” global requirements in terms of owners’ equity and liquidity, and would limit banks’ ability to finance the economy. The FBF has therefore called for a new impact study to be undertaken, which would evaluate the calibration and consequences of new measures which would be enacted following an analysis of the various responses in the consultation period. “It is indispensable to take the necessary time to estimate the precise impact of reforms which would structure the global banking industry for many years to come, and consequently also the financing of the economy,” the FBF says in a statement. At the impetus of European banks, the FBF points out that future prudential requirements included in regulations would need to be coordinated internationally, and that they would need to be applicable to all actors, whether or not they are regulated, in order to be effective and to avoid competitive distortions. Currently, the professional association points out, US banks do not always apply Basel 2, which has been in force in France and Europe since January 2008. French banks insist that new solvency and liquidity measures should only be put in place once the recovery is complete.

John Paulson has not been accused of any wrongdoing. But the hedge-fund manager has gone on the offensive to reassure investors that his huge firm will emerge unscathed from the Goldman Sachs, says the Wall Street Journal. The steps, including a conference call with about 100 investors late Monday, come amid indications from some clients that they might withdraw money from his firm after a lawsuit brought by the government against Goldman Sachs related to an investment created at his firm’s request.

First State Investments has launched an offshore fund investing in a concentrated portfolio of agribusiness companies, says Money Marketing. The dollar-denominated First State global agribusiness fund is domiciled in Ireland and managed from Sydney. However, First State plans to launch a UK-domiciled version for UK and European investors.

Global hedge funds collectively manage about USD1,670bn of assets, according to HFR. They are just 2 per cent shy of their previous all-time high, set in October 2007. Strong performance and the beginnings of investor inflows back into funds have seen the industry bounce back from the lows hit in early 2009, says the Financial Times.

Amundi ETF a annoncé mardi 20 avril la cotation de 15 nouveaux ETF sur Borsa Italiana, dont 12 inédits sur le marché italien. Ces derniers se décomposent tout d’abord en deux ETF actions permettant aux investisseurs de s’exposer à l’Europe ou au reste du monde et un ETF pays émergent offrant aux investisseurs une exposition aux grandes valeurs du marché actions brésilien. A ceux-là s’ajoutent deux ETF obligataires dont l’un permet de se couvrir contre le risque d’inflation et le second permet une exposition à environ 40 obligations d’entreprises sélectionnées, entre autres, sur la base de critères de liquidité et d’une note de crédit supérieure ou égale à BBB- (selon l’agence de notation S& P). Outre ces fonds classiques, six ETF Short obligataires offrent une exposition quotidienne inverse au marché des emprunts d’Etat de la zone euro pour tirer parti d’une éventuelle remontée des taux d’intérêts. A noter que ces fonds déjà commercialisés auprès de clients institutionnels français et européens ont d’ores et déjà collecté près de 200 millions d’euros.Enfin les quatre derniers ETF inédits sur Borsa Italiana sont investis sur les matières premières (agricoles, métaux précieux ou industriels, énergie…) tout en respectant le cadre réglementé UCITS III. Au total, Amundi ETF propose 45 produits en Italie, précise la société de gestion dans un communiqué.

Les hedge funds affichent désormais un encours d’environ 1.670 milliards de dollars, soit 2 % de moins que leur plus haut historique en octobre 2007, selon les statistiques de HFR citées par le Financial Times. Ce rebond par rapport au creux de début 2009 s’explique par de fortes performances et le retour des investisseurs.

Selon Le Temps, le marché des obligations convertibles se prépare à un bouleversement. Le renforcement des règles prudentielles dans les secteurs de l’assurance et de la banque, en accroissant les besoins de fonds propres, «risque de provoquer un grand nombre de nouvelles émissions obéissant à des contraintes pour le moment inconnues», a prévenu Nathalia Barazal, gérante de fonds chez Lombard Odier.

L’encours de parts émises par les OPCVM non monétaires de la zone euro est ressorti en hausse à 5.051 milliards d’euros en février 2010, contre 4.993 milliards en janvier, selon les statistiques communiquées par la Banque centrale européenne (BCE). Sur la même période, l’encours des parts émises par les OPCVM monétaires de la zone euroe a diminué à 1.202 milliards contre 1.215 milliards.Les souscriptions nettes de parts d’OPCVM non monétaires de la zone euro sont ressorties à 22 milliards d’euros en février 2010, tandis que les souscriptions nettes de parts d’OPCVM monétaires se sont établies à ‑17 milliards. Le rythme de progression annuel des émissions de parts d’OPCVM non monétaires de la zone euro, calculé sur la base des transactions, s’est inscrit à 10,5% en février 2010. S’agissant des OPCVM monétaires, ce taux est ressorti à ‑7,8% sur la même période. En ce qui concerne la ventilation par stratégies de placement, le rythme de progression annuel des parts émises par les fonds « obligations » est ressorti à 13,7% en février 2010. Les souscriptions nettes de parts émises par ces fonds se sont élevées à 14 milliards d’euros en février 2010. S’agissant des fonds «actions», le taux de croissance annuel est ressorti à 15,9% et les souscriptions nettes se sont inscrites à 4 milliards d’euros. Pour les fonds mixtes, le taux de croissance a atteint 3,8% et les souscriptions nettes se sont établies à 3 milliards d’euros.

Selon Financial News, Tim Goodale, managing director et responsable de la distribution pour l’Europe chez Aladdin Capital Management, a quitté la société de gestion alternative au début du mois, en bons termes avec la direction, avec l’objectif de poursuivre d’autres intérêts.

Les produits nets du pôle Asset Management et Securities Services se sont élevés au premier trimestre à 1,34 milliard de dollars, en recul de 8% par rapport au premier trimestre 2009 et de 14% par rapport au quatrième trimestre 2009.Les revenus de la seule activité de gestion d’actifs sont demeurés stables au premier trimestre à 946 millions de dollars. Mais les actifs sous gestion ont reculé de 31 milliards de dollars à 840 milliards de dollars, en raison d’une décollecte nette record de 39 milliards de dollars, due pour l’essentiel à des sorties des fonds monétaires, en partie compensées par des flux sur l’obligataire et par un effet marché de 8 milliards de dollars, pour l’essentiel sur les actions.Le pôle Securities Services affiche des revenus de 395 millions de dollars, en recul de 21% par rapport au premier trimestre 2009.

Les encours sous gestion de Bank of New York Mellon, hors prêts de titres, sont ressortis à 1.100 milliards de dollars au 31 mars 2010. Cela représente une hausse de 25 % par rapport à l’année dernière mais une baisse de 1 % par rapport au trimestre précédent. L’augmentation annuelle a été principalement liée à l’acquisition d’Insight Investment Management au quatrième trimestre 2009. Le recul trimestriel s’explique quant à lui par des sorties sur les fonds monétaires.Les commissions de gestion d’actifs et de fortune se sont établies à 696 millions de dollars, soit une hausse de 13 % sur un an et un repli de 5 % sur trois mois. BNY Mellon a publié globalement un bénéfice de 601 millions de dollars au premier trimestre, en progression de 65 %.

State Street a fait état pour le premier trimestre 2010 d’un résultat net de 495 millions de dollars, contre 476 millions un an plus tôt pour des revenus de 2,11 milliards de dollars, en progression de 1,6% par rapport au premier trimestre 2009.Le résultat par action s’est inscrit à 99 cents contre 1,02 dollar un an plus tôt, le décalage s’expliquant par une augmentation de capital intervenue l’an dernier. Les commissions de services ont progressé de 15% à 880 millions contre 766 millions au premier trimestre 2009. Les actifs sous conservation se sont accrus de 27% au premier trimestre à 19.041 milliards de dollars. Les commissions de gestion, générées par State Street Global Advisors, ont atteint 226 millions de dollars, en hausse de 25% d’une année sur l’autre. Les actifs sous gestion s'élevaient à 1.929 milliards de dollars au 31 mars, en progression de 38% d’une année sur l’autre.

Le groupe bancaire suisse Syz & Co vient de reprendre les activités de gestion obligataire institutionnelle en francs suisses de State Street Global Advisors à Zurich.Cela représente «plusieurs milliards de francs suisses» gérés pour le compte de fonds de pension publics et privés dans le cadre de mandats et de trois fonds de droit suisse. La banque n’a pas souhaité divulguer le montant des activités reprises, indiquant qu’il dépendrait des clients qui accepteront le transfert. L'équipe de gestion correspondant aux activités se compose de trois personnes - Daniel Hannemann, Martin Oetiker et Luzius Kuster - qui rejoindront donc Syz Asset Management, l’entité de gestion institutionnelle de la banque, et seront basées à Zurich. Banque Syz indique que cette acquisition lui permet de diversifier son activité institutionnelle, surtout centrée sur les actions et les mandats internationaux mixtes et absolute return. Cela diversifie aussi sa clientèle.

Merrill Lynch Bank (Suisse), la filiale suisse du groupe américain, a annoncé le 20 avril la nomination de Patrick Ramsey en tant que directeur général. Il remplace à ce poste Serge Robin, parti chez Gonet & Cie. Avant de rejoindre en 2002 Merrill Lynch, Patrick Ramsay a notamment travaillé pour des banquiers privés basés à Genève, où il était en charge de la gestion d’actifs institutionnels. Dans ses nouvelles fonctions, Patrick Ramsey sera amené à collaborer étroitement avec les autres responsables régionaux du Japon, du bassin Asie-Pacifique et d’Amérique latine. Il sera responsable de la plateforme de gestion de fortune déjà en place chez Merrill Lynch Bank (Suisse), du développement de nouveaux actifs et de la conception de solutions d’investissement. L’une de ses principales missions consistera, par ailleurs, à renforcer les relations avec les conseillers financiers du groupe présents à travers le monde.

Natixis a confirmé le 20 avril dans un communiqué avoir abouti à un projet d’accord avec Axa Private Equity en vue de la cession de ses activités de private equity pour compte propre en France.Axa Private Equity a confirmé, à l’issue de ses due diligences, son offre en date du 14 février dernier. En tenant compte des nouveaux dossiers d’investissements engagés par les équipes de gestion et sous réserve des appels de fonds complémentaires ou distributions réalisés par les entités d’investissement, la valorisation globale du portefeuille serait de 534 millions d’euros, auxquels s’ajouterait, en fonction des performances du portefeuille, un complément de prix éventuel, soit une décote d’environ 7,6 % par rapport à la Fair Market Value au 31 décembre 2009 et aux nouveaux investissements réalisés, précise le communiqué.Ce projet d’accord sera présenté prochainement aux institutions représentatives du personnel et au conseil d’administration de Natixis Private Equity. Cette période permettra de finaliser la documentation contractuelle relative à la cession des activités d’iXEN Partners, de NI Partners ainsi que celles d’Initiative & Finance Gestion.

Selon Les Echos, un ex-trader de la banque à New York, accusé d’avoir volé des codes informatiques de l’activité de trading haute fréquence, a été arrêté lundi par les autorités américaines. Agé de 26 ans, l’Indien Samarth Agrawal est accusé d’avoir copié, en juin 2009, une partie des codes auquel il avait l’accès, et une partie qu’il n'était pas autorisé à utiliser. Samarth Agrawal a quitté la Société Générale en novembre dernier. Il y était entré comme analyste quantitatif dans le département de trading haute fréquence en mars 2007 et avait été promu trader en avril 2009, avant de démissionner.

Lyxor a annoncé mardi le lancement de trois nouveaux ETFs : Lyxor ETF Euro Stoxx 50 Dividends ; Lyxor ETF Daily Double Short Bund et Lyxor ETF Daily ShortDAXx2.Le premier se présente comme particulièrement innovant. L’ETF suit l’indice EURO STOXX 50 Dividend Points Futures qui reflète à chaque instant les dividendes attendus sur les cinq années à venir, de l’ensemble des actions composant l’indice. De fait, si en moyenne, sur les cinq échéances calendaires considérées, les niveaux de dividendes futurs attendus ont progressé par rapport aux niveaux observés lors de l’investissement, le souscripteur réalise une plus-value. Bien évidemment, en cas de scénario inverse, il enregistrera une perte.L’atout de ce produit réside tout d’abord dans le fait que les dividendes possèdent les caractéristiques d’une classe d’actifs à part entière. Ils offrent de la diversification et une volatilité moindre. En outre, il contribue sensiblement à la performance de l’indice. A titre d’exemple, à partir d’une étude portant sur vingt ans avec comme point de départ le 31/12/91, la performance de l’Euro Stoxx 50 ressort à 53 % si l’on se limite au seul effet «cours» tandis que le gain bondit de 47 % une fois les dividendes réinvestis.Enfin, l’intérêt de cet ETF qui se présente comme un produit d’investissement de long terme tient aussi au «timing» de son lancement. Le niveau des dividendes anticipé à ce jour pour les 5 prochaines années est stable. Pourtant, rien ne dit que l’on assiste pas à un retour de l’inflation à un tel horizon, ce qui changerait la donne en provoquant très probablement une révision à la hausse des dividendes.Pour l’instant, compte tenu de sa complexité, l’ETF est destiné aux investisseurs institutionnels mais en tant que classe d’actifs à part entière, il pourrait tôt ou tard intéresser une clientèle plus large telle que la gestion privée et les conseillers en gestion de patrimoine. Deux autres ETF, «short» et «double short"Lyxor ETF Daily Double Short Bund, le deuxième produit lancé hier par Lyxor réplique quant à lui la performance d’un indice SG Index dont l’objectif est de délivrer deux fois la performance quotidienne inverse du contrat future Bund d'échéance la plus proche. «Cet ETF répond à la demande des investisseurs souhaitant profiter des anticipations haussières sur les taux 10 ans ", précise Lyxor. Enfin, Lyxor ETF Daily ShortDAX x 2, le troisième fonds réplique les évolutions de l’indice de stratégie shortDAXX2 de la bourse allemande qui doit délivrer deux fois la performance quotidienne inverse de l’indice Dax. Caractéristiques : Lyxor ETF Euro Stoxx 50 Dividends : Code Isin : FR0010869529Frais de gestion : 0,70%Mnemo : DIVElligible au PEALyxor ETF Daily Double Short Bund :Code Isin : FR0010869578Frais de gestion : 0,20 % Mnemo : DSBLyxor ETF Daily ShortDAXx2 :Code Isin : FR0010869495Frais de gestion : 0,60 % Mnemo : DSB Elligible au PEA

La Financière Responsable a réuni, en mars dernier, son premier conseil de gouvernance, composé de 10 personnalités issues du monde des investisseurs et de la gestion d’actifs. Outre Olivier Johanet, président de la société de gestion d’actifs dédiée à l’investissement socialement responsable, on compte parmi les membres de ce comité Guy Chartier, ancien président de Fortis Banque ; Gilles Dupin, président directeur général de Monceau assurances, représentant Monceau Investissements Mobiliers ; Benoît Glorieux, ancien président du directoire de Fédéris Gestion d’Actifs – groupe Malakoff Médéric ; Alain Juillet, associé chez Orrick, Rambaud Martel et ancien Haut Responsable à l’Intelligence économique ; Annick de La Borderie, ancienne directrice des investissements du groupe Mornay ; Paul-Henri de La Porte du Theil, président de l’Association française de la gestion financière ; Emmanuel Lechypre, directeur du Centre de Prévision de l’Expansion ; Bernard Maurel, président du conseil de surveillance de la Banque Martin Maurel et Alain Wicker, vice-Président du conseil de surveillance de UFG-LFP. «Avec la mise en place de ce conseil, La Financière Responsable (LFR) s’applique à elle-même les règles de bonne gouvernance qu’elle préconise et apporte ainsi une preuve supplémentaire de ses convictions «Socialement Responsables"", indique un communiqué de presse. LFR ajoute qu’elle a organisé la mise en place au sein de ce conseil d’un comité de rémunération qui statuera sur la rémunération des dirigeants et la politique générale de l’entreprise dans ce domaine.

65 % des promoteurs et distributeurs de fonds en Asie pensent que les fonds coordonnés européens (Ucits) seront l’une des priorités en termes de produits dans l’année qui vient, indique un sondage réalisé récemment par RBC Dexia Investor Services. Les fonds «long only» ont quant à eux été cités dans 50 % des cas, devant les hedge funds (24 %), les ETF (21 %), le private equity (9 %) et l’immobilier (9 %).Cela semble confirmer le succès de la marque européenne en Asie. D’ailleurs, 33 % des personnes interrogées pensent que la nouvelle directive Ucits 4 rendra le véhicule plus attrayant. Les trois quarts des promoteurs et distributeurs de fonds en Asie (62 %) proposent déjà des Ucits ou ont l’intention de le faire dans un avenir proche (12 %).Néanmoins, malgré le succès des fonds coordonnés européens, les barrières réglementaires continuent de rendre l’accès au marché asiatique difficile pour le secteur des fonds, souligne RBC Dexia Investor Services. Ces obstacles constituent un «défi important» pour 85 % des personnes sondées.

First State Investments a lancé un fonds offshore investi dans un portefeuille concentré de sociétés des secteurs de l’agriculture, rapporte Money Marketing. Le fonds, First State global agribusiness, est libellé en dollars, domicilié en Irlande et géré depuis Sidney. Une version britannique sera néanmoins lancée pour le Royaume-Uni et l’Europe.

The Luxembourg-based asset management firm Access is suing two US regulatory agencies. It accuses the Securities and Exchange Commission (SEC) and the Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) of being jointly responsible for losses which Access suffered as a result of the fraud orchestrated by Bernard Madoff. Fondsprofessionell reports that Access claims regulators had enough information and should have been aware of the fraudster’s crimes.

Total assets in non-money market fund shares in the Euro zone were up to EUR5.051trn in February 2010, from EUR4.993trn in January, according to statistics from the European Central Bank (ECB). In the same period, assets in shares issued by money market funds in the Euro zone fell to EUR1.202trn, from EUR1.215trn.Net subscriptions for shares in non-money market mutual funds in the Euro zone totalled EUR22bn in February 2010, while net redemptions from money market mutual funds totalled -EUR17bn. The annual pace of growth in issuance of shares in non-money market mutual funds in the Euro zone, calculated on the basis of transactions, came to 10.5% in February 2010. For money market mutual funds, this rate came to -7.8% in the same period. In terms of ventilation by investment strategy, the annual pace of growth in shares issued by bond funds totalled 13.7% in February 2010. Net subscriptions to these funds totalled EUR14bn in February 2010. For equities funds, the annual growth rate totalled 15.9%, and net subscriptions totalled EUR4bn. For mixed funds, the growth rate totalled 3.8%, and net subscriptions totalled EUR3bn.

Amundi ETF on Tuesday, 20 April announced that it has released 15 new ETF funds on Borsa Italiana, of which 12 are new to the Italian market. These include two equities ETFs which provide investors with exposure to Europe or to the rest of the world, and one emerging markets ETF fund which offers investors exposure to large caps of the Brazilian equities market. In addition, the new releases include two bond ETFs, one of which provides a way to hedge against inflationary risks, and one which provides exposure to about 40 corporate bonds selected on the basis of criteria which include liquidity and ratings, which must be BBB- or higher (according to the ratings agency S&P). In addition to these more traditional funds, the ETF Short obligataires offers daily inverse exposure to the Euro zone government bond markets, in order to profit from any potential increases in interest rates. These funds, which are already available to French and European institutional clients, have already attracted nearly EUR200m in assets. The last four new ETFs released on Borsa Italiana invest in commodities (soft commodities, precious and industrial metals, and energy), and are also compliant with the UCITS III directive. In total, Amundi ETF offers 45 products in Italy, the management firm says in a statement.

Le Fonds pointe en revanche le risque souverain et appelle à un assainissement des finances publiques

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