Jean Fauconnier, gérant gestion absolue chez Groupama AM

Marc Olivier, directeur général de Nordea en France

Le marché des subordonnées se rouvre. Deutsche Bank a émis de la dette « lower tier two » à 10 ans

Le marché des subordonnées se rouvre. Deutsche Bank a émis de la dette « lower tier two » à 10 ans

Jean-Louis Mourier, directeur de la recherche économique chez Aurel BGC

Les placements moins liquides, comme l’immobilier et les infrastructures, ainsi que les actifs non-cotés, ressortent avec les obligations comme les principaux bénéficiaires du mouvement de réallocation des portefeuilles institutionnels, selon la quatrième édition du bfinance Pension Fund & Insurance Asset Allocation Survey, réalisé auprès de 50 investisseurs institutionnels originaires d’Europe et d’Amérique du Nord. Parallèlement, à court comme à moyen terme, le poids des actions en portefeuille semble appelé à diminuer.Depuis le printemps 2009, marqué par un bref retour en grâce des actions, les fonds de pension mondiaux affichent une volonté d’ouvrir plus largement leurs portefeuilles aux placements à liquidité plus réduite et horizon d’investissement long, en vue notamment de capter la prime de risque associée à ces actifs. Cette tendance se confirme dans la nouvelle édition du bfinance Pension Fund & Insurance Survey, réalisé en mai 2010. En effet à horizon six mois, les investissements en infrastructures sont crédités d’un solde net d’intentions d’investissement de + 16 %. La tendance se renforce à trois ans, avec un solde net de + 30 % des investisseurs prévoyant d’accroître l’exposition de leur portefeuille à cette classe d’actifs.« Des deux cotés de l’Atlantique, les investisseurs institutionnels que nous rencontrons nous expriment leur souhait d’accroître la part de leur portefeuille consacrée aux infrastructures, dont l’horizon d’investissement est particulièrement adapté à leur contrainte d’adossement du passif », explique David Vafai, directeur général de bfinance. L’immobilier et le capital investissement sont également crédités d’intentions d’investissement positives à court comme à moyen terme. A horizon six mois, l'écart entre les intentions de hausse et les intentions de baisse de l’exposition du portefeuille ressort à + 20 % pour l’immobilier et + 10 % pour le capital investissement. A horizon trois ans, la tendance reste significativement positive pour les matières premières (solde net : + 21 %), le capital investissement (+ 19 %), les stratégies de performance absolue (+ 18 %), l’alpha portable (+ 14 %) et l’immobilier (+ 9 %). A contrario, les investisseurs envisagent de réduire le poids des actions, un solde net de 17 % d’investisseurs prévoyant d’alléger leur exposition à horizon six mois. A trois ans, le solde ressort à - 37 %. L’exposition à l’obligataire devrait, quant à elle, se maintenir à court terme (solde net d’intentions d’investissement de + 2 % à horizon six mois) et progresser à moyen terme (+ 22 %). « Il ressort que le désengagement des actions devrait bénéficier aux investissements en infrastructures, matières premières, stratégies d’alpha portable et de performance absolue. Si ces différentes classes d’actifs, prises individuellement, sont généralement perçues comme plus risquées, une fois regroupées au sein d’un portefeuille, elles répondent à l’objectif de diversification de chaque investisseur », conclut David Vafai.

Collins Stewart Wealth Management a annoncé l’acquisition d’Andersen Charnley (ACL), un gérant de fortune indépendant proposant à la fois de la gestion discrétionnaire et du conseil financier, avec des bureaux à Londres et Bagshot dans le Surrey.L’opération va porter les actifs sous gestion de Collins Stewart à 6,8 milliads de livres, souligne dans un communiqué le gérant qui réitère sa volonté d’atteindre la barre des 10 milliards de livres d’actifs sous gestion d’ici à 2012.

Selon Responsable Investor, Merrill Lynch envisage de reconstituer son équipe de recherche dédiée à l’investissement responsable avec le recrutement de deux anciens co-responsables de l'équipe développement durable au sein de la Société Générale. Valéry Lucas-Leclin et Sarbjit Nahal, deux analystes ESG qui codirigeaient l'équipe de recherche ISR à la Société Générale, devraient ainsi rejoindre Merrill Lynch en septembre prochain. Les deux anciens de la banque française pourraient rester basés à Paris.

Les résultats des stress tests actuellement en cours de réalisation par les superviseurs bancaires seront publiés au plus tard dans la seconde moitié de juillet rapporte l’Agefi qui reprend l’annonce hier les Vingt-Sept à l’issue du Conseil européen. Les tensions sur la dette espagnole auront finalement eu raison des réticences des gouvernements à faire la lumière sur la situation de leurs banques, note le quotidien. Les Vingt-Sept sont également convenus de porter au G20 de Toronto les deux projets de taxe bancaire et de taxe sur les transactions financières. La première est d’ores et déjà sur le métier avec les fonds de résolution que la Commission propose de mettre en place de façon harmonisée. La seconde est moins consensuelle.

Selon la Tribune, la filiale belge d’Axa étudie deux possibilités d’acquisitions en assurance-vie. Dans un entretien à l’Echo, Emmanuel de Talhouët, le patron d’Axa Belgique a confirmé l’intérêt que son entreprise porte à la clientèle de First, la filiale du groupe d’assurance Ethias.

Le suisse Partners Group (25 milliards de francs d’encours) a annoncé jeudi avoir bouclé le 16 juin son programme «European Mezzanine» à 553 millions d’euros, soit au-dessus de 500 millions visés. C’est le plus gros programme dédié aux investissements directs en obligations non cotées (private debt) du gestionnaire de fortune helvétique. Les souscripteurs sont des caisses de retraite publiques et privées, des assureurs, des établissements financiers, des fondations et des particuliers haut de gamme du monde entier.

Le fonds de pension CalPERS (200 milliards de dollars) est en train de recruter un grand nombre de dirigeants pour les avoir sous la main lorsqu’il s’agira de désigner des candidats pour des postes d’administrateurs dans des sociétés qui n’ont pas de bons résultats et dans lesquelles il a investi, rapporte The Wall Street Journal.L’opération 3D (Diverse Director Database) est liée au changement à venir des règles sur la composition des conseils d’administrations, la nouvelle version donnant à CalPERS et aux autres investisseurs davantage d’influence sur ces conseils.CalPERS constitue actuellement une base de données et Anne Simpson, head of corporate governance, souligne qu’en plus d’avoir de sérieuses références en matière de management, de finance et de connaissances sectorielles, les candidats devront aussi émaner de catégories historiquement sous-représentées comme les femmes et les minorités.

Putnam Investments a indiqué que ses fonds de rendement absolu, au nombre de quatre et lancés en décembre 2009, ont récemment passé la barre des 2 milliards de dollars, dont 1 milliard au cours des six derniers mois. Un sondage réalisé auprès des conseillers financiers indépendants indique par ailleurs que la majorité d’entre eux s’attend à un recours inégalé aux fonds de performance absolue au cours des douze prochains mois.

Collins Stewart Wealth Management has announced its acquisition of Andersen Charnley (ACL), an independent wealth management firm which offers discretionary management and financial advising, with offices in London and Bagshot, Surrey. The operation will bring assets under management at Collins Stewart to GBP6.8bn, the management firm says in a statement, adding that it continues to pursue an ambition to achieve GBP10bn in assets under management by 2012.

HSBC Global Asset Management has released two new funds from its UCITS III Absolute Return range in Italy: the HSBC GIF European Equity Alpha and HSBC GIF Global Emerging Markets Equity Alpha, Bluerating reports. Pictet Funds has also launched the Pictet High Dividend Selection fund in Italy.

The Credit Suisse/Tremont hedge fund index lost 2.76% in the month of May, its heaviest loss since November 2009, according to final statistics. Nine sectors out of ten posted negative results in May. Only short bias showed gains of 5.84%.

Santander Asset Management, via Allfunds Alternative, the fund of hedge fund advisory affiliate of Allfunds Bank, is launching the Santander Absolute Strategies UCITS, an absolute return fund which complies with the UCITS III directive. The product will invest in 20 hedge funds domiciled in Luxembourg, but will also be registered in Spain, in order to be distributed to clients of the private bank, Expansión reports. Assets at the Luxembourg affiliate now total EUR1.3bn, compared with EUR600m in early 2009. In addition to the Absolute Strategies UCITS, the asset management firm has applied for a sales license for five other products.

Pictet Funds has released its UCITS-compliant long/short hedge fund Corto Europe on the Spanish market, Expansión reports. Management commission is 1.6% for retail investors, and 1.1% for institutional investors, in addition to which there is a performance commission of 20% (see Newsmanagers of 4 April and 1 June).

Les Echos reports that a US financial regulation bill would allow investors to sue ratings agencies if their valuations of certain financial instruments are “terribly negligent.” US legislators also support the idea of creating a new supervisory authority to manage the conflicts of interest inherent in the ratings industry, which is ultimately financed by the same businesses it is meant to rate.

The British investment management association (IMA) has received a further 130 applications for membership from offshore funds seeking to be included in carious sections of the association’s registers. In a first wave of registrations, the professional association has already signed up 117 offshore funds, while 36 more funds are waiting for their data to be finalised. Offshore funds will have another opportunity to sign up in autumn, and by the end of the year, several hundred of them may have done so.

Threadneedle on Thursday announced the launch of a UCITS III-compliant hedge fund, the Threadneedle (Lux) American Absolute Alpha Fund, which comes as an addition to a range of absolute return products with assets of USD3bn. The fund, whose forthcoming launch has previously been reported by Newsmanagers (see articles of 15 and 16 March), is managed by Stephen Moore, the main manager of the American Crescendo Fund, a long/short equity product specialised in North American equities. Since its launch in 2007, he has managed the first UCITS-compliant 130/30 fund from Threadneedle, the American Extended Alpha Fund (see Newsmanagers of 19 October 2009).

Maria Alonso Alcaide quitte le département du marketing stratégique chez Adesla pour devenir directrice du marketing de Renta 4. Elle a pour mission de développer la clientèle de particuliers et d’adapter l’offre commerciale à cette catégorie d’investisseurs.

Au travers d’Allfunds Alternative, filiale de conseil de fonds de hedge funds d’Allfunds Bank, Santander Asset Management lance le Santander Absolute Strategies UCITS, un fonds de performance absolue conforme à la directive OPCVM III. Ce produit sera investi dans une vingtaine de fonds alternatifs domiciliés au Luxembourg, mais il sera aussi enregistré en Espagne pour être distribué auprès des clients de la banque privée, indique Expansión.L’encours de la filiale luxembourgeoise atteint à présent 1,3 milliard d’euros contre 600 millions début 2009. En dehors de celui pour l’Absolute Strategies UCITS, le gestionnaire a sollicité l’agrément de commercialisation pour cinq autres produits.

Selon Fund Strategy, First State Investments renforce ses équipes sur la zone Asie-Pacifique hors Japon ainsi que sur les marchés émergents avec le recrutement de Richard Jones en tant qu’analyste senior.Richard Jones travaillait précédemment à la Deutsche Bank où il était le responsable régional de la recherche sur la zone Asie-Pacifique.Jin Xu, également issue de la Deutsche Bank, a par ailleurs été nommée analyste senior au sein de l'équipe spécialisée sur les infrastructures au niveau mondial. Enfin, Louisa Fok, précédemment chez HSBC, a été nommé analyste senior au sein de l'équipe spécialisée sur l’immobilier international.

Sarasin Alpen (India) Private Limited, une filiale de la banque privée suisse Sarasin & Cie SA, a nommé Shiv Khazanchi à la direction de ses opérations en Inde. Shiv Khazanchi sera basé dans des locaux distincts de ceux de Sarasin Alpen à New Delhi. En plus de ses fonctions de directeur de Sarasin Alpen en Inde, il supervisera les activités d’Alpen Capital India Private Limited, la banque d’investissement associée à Sarasin Alpen.Le groupe Sarasin est implanté au Moyen-Orient et en Inde sous la raison sociale de Sarasin Alpen. Ses activités en Inde ont démarré en juillet 2009 avec l’ouverture de bureaux à Mumbai et à New Delhi. Sarasin Alpen (India) Private Limited opère en tant qu’institution financière non bancaire ; la société offre des conseils financiers et des services de consultant aux clients privés indiens fortunés et distribue une gamme de produits choisis auprès de partenaires de premier ordre, notamment des fonds de placement. La banque a par ailleurs nommé Damien Ng, précédemment chez Credit Suisse, en qualité de responsable du conseil en investissement pour l’Asie. Il sera basé à Singapour.

Pictet Funds a lancé sur le marché espagnol son hedge fund long/short coordonné Corto Europe, rapporte Expansión. La commission de gestion ressort à 1,6 % pour les particuliers et à 1,1 % pour les investisseurs institutionnels, ce à quoi s’ajoute une commission de performance de 20 % (lire nos articles du 4 avril et du 1er juin).

Pour Analistas Financieros Internacionales (AFI) qui a été chargée par l’association Inverco des sociétés de gestion d’une étude sur les causes de la fonte des encours, les fonds espagnols sont assez défensifs, si bien que l’hémorragie au début de la crise a été moins imputable à la baisse des actions qu'à la «guerre des dépôts», les banques cherchant à attirer des épargnants au détriment des fonds, rapporte Cinco Días.Depuis le milieu de 2009 jusqu'à février 2010 (date de l'étude), les sorties ne sont cependant plus liées à cette concurrence mais au fait que les épargnants cherchent à compenser à la fois leur endettement et les pertes de salaire.D’après, Emilio Ontiveros, président d’AFI, le secteur de la gestion d’actifs doit se restructurer parce qu’il est affligé par un excédent de capacités, avec 122 acteurs dont 39 ont subi des pertes en 2009.

Volker Plate, qui a été remplacé par Werner Kollitsch chez Threadneele en Allemagne (lire notre Depeche du 2 mars) vient de rejoindre MainFirst Asset Management comme head of wholesale Business pour l’Allemagne, la Suisse, le Luxembourg et l’Italie.D’autre part, Robert Focken, qui est passé en 2009 du secteur equity sales aux asset management sales, rejoint l'équipe wholesale comme diretor sales pour l’Allemagne, l’Autriche et la France.

Le néerlandais Morningstar Europe BV, filiale de Mornngstar Inc, achète à Phosphorus A/S ses 75 % dans Morningstar Danmark A/S pour 15,2 millions de dollars plus la part de Phosphorus aux bénéfices de la société pour le premier semestre 2010.Désormais, Morningstar Europe détient ainsi la totalité des parts de sa filiale danoise qui emploie 11 personnes. La transaction devrait être bouclée en juillet.

Selon Les Echos, un resserrement des liens entre Exane et BNP Paribas dans la recherche, le cash actions et les dérivés est à l'étude. Exane va recruter une cinquantaine de professionnels à Londres, tandis que la banque veut renforcer sa couverture du marché britannique depuis Londres.