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Asset Management
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22/09/2011

UBS scandal: FSA extends its investigation to other institutions

An investigation into fraud at UBS in London is continuing, and the FSA is currently examining several cases of “unauthorised transactions” by banks operating in London, the Wall Street Journal reports. The regulator is putting together dossiers on individual suspects, but is also planning to bring cases against institutions which failed to prevent the transactions.
22/09/2011

BBVA AM focuses sales efforts on Luxembourg

Since June, according to Funds People, BBVA Asset Management has begun the process of liquidating the Irish-registered funds it inherited from Próxima alfa (EUR107m as of the end of 2010), in order to concentrate on its Luxembourg platform, which had EUR835m in assets as of the end of August.The choice of Luxembourg comes as products registered in Luxembourg are easily sold in Europe, the United States, Latin America and Asia, where BBVA AM has sales teams.In order to develop its institutional management in Europe, the Spanish asset management firm has recruited Gema Martín Espinosa (EX Inversis Banco, see Newsmanagers of 6 December 2010). The Luxembourg BBVA Global Funds Sicav is already registered in Italy and Spain. It has two European bond sub-funds, and will be complemented by a range of funds investing in Latin America.
22/09/2011

Eagle AM creates a position for a director of institutional sales

Eagle Asset Management, an affiliate of Raymond James, has announced the recruitment of Don Pepin as director of institutional sales, a newly-created position. Pepin, who has hitherto been director of marketing and investor relations at Millrace Asset Group, will strengthen Eagle AM’s relations with consultants and potential institutional clients, and will oversee international sales.
22/09/2011

Assets at AllianceBernstein down 5% in August

Due to negative market effects and significant redemptions from the three major distribution channels (institutional, retail, and private clients), assets at AllianceBernstein (Axa group) in August fell by 5%, to a total of USD433bn as of the end of the month, compared with USD456bn at the end of July. Assets under management for institutionals contracted by USD10bn, to USD242bn, while retail assets have fallen by USD9bn, to USD119bn, and assets under management for private clients have fallen by USD4bn, to USD72bn. Retail thus shrunk by 7%.Assets under management have fallen by USD53bn, or 10.9%, since the end of December 2010, when they totalled USD486bn.
22/09/2011

Active bond management is all-important in the current environment

What solutions present themselves for bonds in the second half of 2011? In the current environment, Robeco estimates that a dynamic approach is indispensable. “Active management is all-important in an environment of high volatility,” Edith Siermann, head of bond management and a member of the board at Robeco AM, said on 20 September, on a visit to Paris. “The time we are going through is difficult, but highly favourable for bond investments. It may also show us the importance of active management,” she added, in counterpoint to the debates on the respective merits of passive and active management. Siermann recommends an allocation that concentrates more on a combination of absolute and relative risks, and not hesitating to take more frank and active decisions, based on a one-year horizon and a vision of the cycle, and lastly, using tactical allocation and diversification over asset classes in order to counter the low returns on bonds. In credit, for example, Robeco reports that valuations have returned to 2009 levels, and offer new points of entry. In this environment, Robeco, which claims that it is a time to be contrarian on credit, particularly high yield, has a long beta position, as it is expecting strong outperformance in the next few months. At the end of first half 2011, bond assets under management at Robeco totalled about EUR38bn, of which nearly EUR17bn were in credit.
22/09/2011

Inflows hold stable at Oddo & Cie

Despite the depression on the markets, Oddo has continued to attract investors this year, and will finish 2011 with inflows more or less equivalent to those seen last year. “We will finish the year with inflows of about EUR550m to EUR600m, more or less equivalent to the 2010 figures,” Bertrand Sance, managing partner at Oddo & Cie, tells Newsmanagers.The source of this stability is the firm’s desire to meet clients’ demand for products that present lower risk, but nonetheless bring in some level of returns. Oddo has been offering credit-linked notes (CLN). “After offering CLN on Rallye, which brought in EUR35m, we are now offering CLN on Air France until 13 October, and we have had to increase the size of the offering,” says Sance.“In the current environment,” Sance explains, “investors want to be offered safe products in a good format, with a strong wealth management influence. Currently, we estimate that there are opportunities in the distressed bond markets. There are 60 to 80 bonds from big names which have actuarial rates of about 8%. The Rendement 2013, 2014 and 2015 capitalisation funds have done particularly well, and have brought in about EUR400m. We are considering a new product which would allow us to participate in this configuration. Alongside the CLN offerings, which worked very well, in February this year we also launched the variable annuities policy Fipavie Retraite Garantie, which was also very well received, and brought in inflows of over EUR40m.”
22/09/2011

Guggenheim simplifies structures

With the merger of its eleven asset management firms, including Claymore and Rydex, Guggenheim Investments is constructing an edifice which will have USD24.1bn under management in mutual funds, of which USD12bn are in ETFs, and USD119bn in total assets, Mutual Fund Wire reports.After the transformation, Security Benefit, the parent company of Rydex, in which Guggenheim holds stakes with several partners, will become the largest institutional shareholder in Guggenheim.The Rydex brand will be retained for the Target Beta Funds (USD7bn).
22/09/2011

Eaton Partners scales up European distribution

Eaton Partners, a global placement agent, added several professionals to its teams during summer, particularly for European distribution. The firm has recruited Charles Vernudachi, who had previously been at Key Asset Management (SEB group), where he had among other things been responsible for the French market. He will focus on European hedge fund/liquid products distribution. He will be based in London, as will Silvia Calvo-Alcala, who has also been hired for European distribution. At present, Eaton Partners does not actively cover the French market, due to the fact that most of the funds that the firm represents are offshore, and not eligible for sale in France. But that may change as UCITS versions of products are launched. Meanwhile, Eaton Partners has also added to its teams in Rowayton in the United States, with two recruitments, and in Shanghai, with one person. Eaton Partners, founded in 1983, has raised over USD33bn of institutional capital across 70 funds.
22/09/2011
Gestion d'actifs

EDF privilégie la diversification sur les obligations indexées Monde pour profiter de l'inflation

Au cours d’une conférence organisée par Aberdeen AM, Jean Eyraud, Chef de la division gestions d’actifs d’EDF est intervenu sur ses anticipations d’inflation, considérant que le risque était limité à quelques actifs spécifiques comme l’immobilier, sans que l’on puisse s’attendre à un choc sur les prix des matières premières. Pour autant, Jean Eyraud a rappellé qu’EDF avait lancé dès le début des années 90 une réflexion sur l’inflation dans le cadre de son portefeuille nucléaire, ayant débouché sur la création d’une poche d’investissements sur les obligations indexées à l’inflation représentant jusqu'à 33% de son allocation d’actifs globale. Aujourd’hui, l’exposition est passée à 20%, ce qui reste important au regard de la moyenne des allocations des investisseurs institutionnels français sur cette classe d’actifs (9% d’après les chiffres publiés dans la dernière enquête AF2I). Les performances des obligations indexées à l’inflation sont supérieures aux obligations classiques en raison d’une maturité plus longue que les indices européens. Cependant, il faut prendre en compte la faible liquidité de cette classe d’actifs, le fait que les émissions concernent les pays les mieux notés comme la France et l’Allemagne (a contrario, il y a très peu d'émissions sur l’Italie et la Grèce), et enfin, la proportion très faible d’entreprises qui émettent. Selon Jean Eyraud, il est difficile de trouver des actifs qui soient parfaitement corrélés à l’inflation, l’immobilier, les infrastructures ou les actions, ne sont en effet pas la panacée. Seule bonne recette, la diversification la plus aboutie, en privilégiant une couverture par le biais des obligations indexées Monde, une idée d’investissement intéressante pour profiter de l’inflation, notamment dans les pays d’Asie.
Gestion d'actifs
22/09/2011

Le marché des changes exclu de la taxe sur les transactions financières

Selon un projet de la Commission européenne, le marché des changes «spot» doit être exclu du champ d’une taxe européenne sur les transactions financières, dont l’entrée en vigueur est prévue le 1er janvier 2014. Selon ce document, cité par Reuters, les transactions réalisées à l’extérieur de l’Europe seraient également taxées à partir du moment où elles impliquent un établissement du Vieux continent.
22/09/2011

Les banques cernées par les risques

Le Fonds monétaire international estime que le risque de crédit souverain des banques de l’Union européenne a grimpé de 300 milliards d’euros depuis 2010.
22/09/2011

L’économie chinoise reprend un rythme modéré

L’économie chinoise pourrait connaître un niveau d’inflation compris entre 3% et 5% sur le long terme, indique le site qui cite des propos de Li Daokui, un responsable de la Banque centrale du pays. Parallèlement, la croissance devrait connaître un ralentissement «sensible» entre 2011 et 2015, comparée à celle enregistrée dans les dix dernières années, estime Li Daokui.
21/09/2011

Le rendement des Bunds 10 ans au plus bas record

L’Allemagne a vendu pour 4,188 milliards d’euros d’obligations à dix ans, au cours d’une adjudication qui a vu le coût d’emprunt tomber à un plus bas historique pour cette catégorie de dette. Le ratio de couverture a été de 1,5 contre 1,4 lors d’une opération similaire en août. Le rendement moyen du papier à dix ans est ressorti à 1,8%, contre 2,15% lors de l’adjudication précédente.
21/09/2011

AEW Europe vend un portefeuille logistique de 177 millions d'euros

La société d’investissement a cédé, pour le compte de son fonds Curzon Capital Partners II, un portefeuille logistique à GLL Real Estate Partners pour 177 millions d’euros. Il est composé de 8 plates-formes développés entre 2005 et 2010, représentant une surface totale de 280.000 m². Il s’agit de l’investissement le plus important en immobilier logistique en France depuis le début de l’année.
21/09/2011

L'Allemagne va signer un accord fiscal avec la Suisse

Le gouvernement allemand a approuvé l’accord fiscal conclu avec le Suisse, indique Reuters. Selon les termes convenus, les personnes domiciliées en Allemagne auront la possibilité de régulariser leurs situation soit en déclarant leurs comptes, soit en optant pour un impôt supplémentaire unique dont le taux est compris entre 19 et 34% du capital. Par la suite, les plus-values et les rendements seront frappés d’un impôt libératoire, dont le taux a été fixé à 26,375%, soit un niveau comparable à ce qui est appliqué en Allemagne.
21/09/2011

La Banque d'Angleterre prête à rouvrir les vannes

Par neuf voix à zéro, les membres du comité de politique monétaire de la Banque d’Angeleterre ont voté pour un statu quo début septembre, selon les minutes publiées mercredi. Seul Adam Posen plaide pour un nouveau tour d’assouplissement quantitatif (QE). Mais «pour certains membres, la poursuite des conditions du mois dernier (ndlr: août) suffirait sans doute à justifier une expansion du programme d’achat d’actifs lors d’une prochaine réunion», indique la BoE, qui laisse ainsi attendre de nouvelles injections de liquidités.
21/09/2011
Fonds

Unigest lance un fonds obligataire garanti

Avec l’Unifonds 2014-II, Unigest a fait enregistrer le 16 septembre par la CNMV un fonds garanti à trois ans.Jusqu’au 19 décembre 2011, ce produit sera investi en liquidités, en «repo» sur la dette publique espagnole, en obligations d’Etat et en obligations d’entreprises catégorie investissement (hors titrisations) de la zone OCDE, en titrisations sur obligations hypothécaires et en obligations garanties par le Trésor espagnol. L'échéance et la duration moyenne ne dépasseront pas les 3 mois et les titres avec une notation moyenne ne pourront dépasser 25 % de l’encours.Durant la période de garantie, le fonds pourra investir dans un portefeuille d’obligations d’entreprises et d’Etat de notation au moins moyenne., avec 70 % en titres d’Etat de la zone OCDE, 19,6 % en titrisation hypothécaires de même échéance que le fonds et 10,4 % en liquidités à vue. La garantie porte sur 106,49 % de la valeur liquidative au 19 décembre 2011, ce qui représente un taux de 3 %.Caractéristiques Dénomination : Unifond 2014-II FICode Isin : ES0181396005Echéance : 3 février 2014Droit d’entrée 5 % du 20 décembre 2011 au 3 février 2014Commission de gestion : 0,95 % jusqu'à jusqu’au 19 décembre 2011 ; 1,15 % ensuite Pénalité de rachat : 1 % entre le 20 décembre 2011 et le 3 février 2014Souscription minimale : 300 euros
Fonds
21/09/2011

SGSS mandaté par Deutsche Bank en Egypte

Société Générale Securities Services (SGSS) a annoncé le 20 septembre avoir été mandaté par Deutsche Bank AG en tant sous-conservateur pour ses actifs et ceux de ses clients en Égypte, après un processus de due diligence approfondi. La migration des actifs vers SGSS s’est achevée, avec succès, le 11 septembre 2011. La plate-forme de conservation de SGSS en Égypte fournira ainsi à Deutsche Bank une gamme de services centrés sur la conservation et le règlement-livraison. Cette plate-forme bénéficie de l’expérience du groupe Société Générale dans ce pays via sa filiale NSGB où, depuis plus de 30 ans, elle fournit des services de conservation à ses clients domestiques. «Ce nouveau mandat confié par un client international en Égypte est une reconnaissance de l’expertise de SGSS dans la région et illustre son engagement continu en Afrique du Nord. SGSS est d’ores et déjà l’un des principaux sous-conservateurs pour les clients internationaux au Maroc», souligne SGSS dans un communiqué.
21/09/2011

Matrix AM veut développer ses activités de gestion alternative

Matrix Asset Management a nommé Rebecca Ledlie en qualité de responsable produits et marketing, avec l’objectif de mettre en oeuvre la stratégie de croissance de la société, rapporte HedgeWeek.Rebecca Ledlie, qui travaillait précédemment chez Gartmore en tant que responsable produits, a une connaissance approfondie de l’univers des hedge funds, qu’elle a notamment acquise chez son ancien employeur. Matrix a par ailleurs annoncé que le Candela Fund, auparavant géré par Olympus Capital LLP, revient dans le giron de Matrix, renommé le Matrix Pan-European Equity Fund, «nouvelle preuve de la volonté de la société de développer une gamme de hedge funds de première classe», selon Angus Woolhouse, CEO de Matrix AM. Matrix a par ailleurs indiqué avoir lancé un quatrième fonds sur sa plate-forme Ucits, le Cantab Quantitative Ucits Fund, un fonds global macro systématique qui tentera de répliquer la performance de sa contrepartie offshore, le CCP Quantitative Fund. Basée à Cambridge, Cantab affiche des actifs sous gestion de 1,7 milliard de dollars.
21/09/2011
Fonds

Le fonds souverain de Singapour épingle UBS

Actionnaire à hauteur de 6,4% du capital, GIC, le fonds souverain de Singapour a exprimé sa déception après la découverte d’une fraude poussant UBS à prendre des mesures fortes pour restaurer la confiance, rapporte L’Agefi. Cela étant, GIC considère fondamentalement UBS comme une banque bien capitalisée.
Fonds
21/09/2011

Semper Gestion s’implante à Shanghaï

La société de gestion genevoise Semper Gestion dispose dorénavant d’un bureau de représentation à Shanghaï, rapporte L’Agefi suisse. Ouverte au printemps, la structure est dirigée par Christine Ren, d’origine chinoise, qui possède vingt ans d’expérience bancaire, auprès d’ING et de Deutsche Bank notamment.Dirigée par Eric Freymond et Grégoire Vaucher, Semper Gestion investit depuis plus de quatre ans dans des sociétés chinoises actives notamment dans le textile, la machinerie lourde, les nouvelles technologies, l'éducation ou encore le développement durable.
21/09/2011

Le fonds souverain de Singapour critique UBS

Le fonds souverain de Singapour, qui est le principal actionnaire d’UBS avec 6,4 % du capital, a rompu son silence au sujet du scandale de la fraude de 2,4 milliards de dollars, critiquant des lacunes dans les contrôles de la banque, rapporte le Financial Times.A l’issue d’une rencontre avec Oswald Grübel, le directeur général d’UBS, le Government of Singapore Investment Corporation (GIC) a déclaré qu’il avait «exprimé sa déception et son inquiétude concernant les lacunes et demandé à UBS de prendre des actions fermes pour restaurer la confiance dans la banque».

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