Au coeur de la démarche de responsabilisation des portefeuilles d’Agicam s’est développée une multigestion ISR avec en mai 2008 le lancement du premier « fonds de fonds » actions ISR (200 Millions), en 2010 celui du premier « fonds de mandats » obligataire ISR (200 millions) ainsi qu’en 2011 du premier « fonds de fonds » obligataire ISR européens, AG2R LA MONDIALE Sélection Taux ISR. La « multi gestion ISR » d’Agicam, qui capitalise près de 450 millions d’euros, est notamment articulée autour d’un partenariat de 4 ans avec Cedrus Partners et de plus de 2 ans avec Mercer Investment Consulting. L’extension d’une démarche de responsabilisation au domaine obligataire, compte tenu du poids de cette classe d’actif dans les portefeuilles d’une part et de ses « différences » par ailleurs (absence de droit de vote, liquidité du marché secondaire...), constitue sans doute le principal défi des trois prochaines années. Dans la foulée et la lignée de ces innovations qu’ont constitué en leur temps le passage en « mode responsable », intervenu à l'été 2006, d’un de nos fonds en titres vifs (AG2R LA MONDIALE Obligations ISR) et la construction, en partenariat avec Mercer du premier fonds multi-gérants ISR européen, AG2R LA MONDIALE Sélection Taux ISR l’un des premiers « fonds de fonds » obligataire ISR a été lancé en aout 2011 au terme d’un processus de gestation de près de 9 mois et en sympathie avec l’extension de l’univers investissable (171 fonds obligataire ISR au plan mondial dont 83 Fonds UCITS III). « AG2R LA MONDIALE Sélection Taux ISR », est ainsi un fonds de « fonds responsables et durables ». Il constitue l’une des expressions du partenariat vivant depuis 2008 entre Agicam et Cedrus Partners. Son objectif est de délivrer une performance supérieure à celle de son indice de référence, le « Barclays Capital Euro Aggregate Bond Index », tout en contribuant, avec les sociétés de gestion des fonds sous-jacents, à une démarche de progrès quant à la prise en compte des enjeux ESG (Environnement Social et Gouvernance) dans la gestion obligataire. Il est composé des fonds obtenant la meilleure évaluation financière et extra financière au terme du processus de sélection développé et mis en ??uvre avec notre partenaire Cedrus. Afin de transposer les orientations de gestion d’Agicam dans le domaine obligataire, dans le fonds de fonds, sont sélectionnés les produits pouvant donner une bonne flexibilité au portefeuille en termes de duration / positionnement sur la courbe.

Société Générale announced this morning in its half year results «it was prompted to write down by EUR200m the goodwill of the TCW subsidiary to take account of the situation in the asset management market in the current economic environment».The US asset management firm, 80% controlled by the bank, is the subject of ongoing rumours of a sale. At EUR 101 billion, TCW’s assets under management increased by EUR +10.0 billion since the beginning of the year. This included an inflow of EUR +1.8 billion, a “market” effect of EUR +3.9 billion, a “currency” impact of EUR +3.0 billion and a “structure” effect of EUR +1.4 billion. At EUR 74 million, revenues were down -16.9% (-7.5% in absolute terms) vs. Q2 11. This trend was offset by a decline in operating expenses. Gross operating income came to EUR 12 million in Q2 12 vs. EUR -7 million in Q2 11. The business line’s contribution to Group net income was EUR -168 million (vs. EUR 25 million in Q2 11), including a EUR 24 million contribution from Amundi and the EUR -200 million goodwill write-down related to the TCW subsidiary. H1 net banking income totalled EUR 159 million, down -12.6% year-on-year. Operating expenses were 17.0% lower at EUR -146 million. The business line’s contribution to Group net income came to EUR -131 million (vs. EUR 65 million at end-June 2011), including a EUR 61 million contribution from Amundi and the goodwill write-down related to the TCW subsidiary (EUR -200 million). At EUR 533 million in Q2, the Global Investment Management and Services’ revenues were down -5.7% year-on-year (-2.6% in absolute terms). Gross operating income amounted to EUR 61 million, up +27.7% vs. Q2 11 (+27.1% in absolute terms). The division’s contribution to Group net income came to EUR -129 million, vs. EUR 59 million in Q2 11, due to TCW’s goodwill write-down. H1 net banking income totalled EUR 1,086 million, down -6.1% vs. the previous year. Operating expenses were 5.5% lower at EUR -956 million. The contribution to Group net income was EUR -48 million vs. a total of EUR 156 million at end-June 2011.

In a call with analysts on 6 July, the CEO of BlackRock, Laurence Fink, admitted that Vanguard was luring away clients with its low-cost ETFs, the Wall Street Journal reports. The giant remains the leader in ETFs with more than 270 funds, but its market share fell from 60% in 2006 to 40%. Several observers claim that if it doesn’t cut its fees, BlackRock may lose its first place in the market.

The Global Asset Management unit of UBS has seen net redemptions in first half 2012 of CGF11.7bn, following net subscriptions of CHF6.7bn in the corresponding period of last year, according to semiannual results from the bank, published on Tuesday. Most of the edemption demands were for money market funds, which saw outflows of CHF10.3bn, compared with only CHF4bn one year earlier. Amnog the positive points, clients from outside the UBS group contributed to a net inflow of CHF1.4bn excluding money market funds, while real estate funds took on CHF0.7bn. As of the end of June, total assets under management in the UBS asset management unit totalled CHF569bn, compared with CHF559bn as of the end of March, and CHF536bn at the end of June 2011. Pre-tax profits at UBS GAM totalled CHF274m in first half, compared with CHF559m at the end of March, and CHF536bn at the end of June 2011. Overall, UBS has announced that its profits fell by CHF425m in second quarter, compared with CHF827m in first quarter 2012.

Lazard has closed its activist hedge fund investing in Korea, the Corporate Governance Fund, AsianInvestor reports. The fund, launched in 2006, had attracted an investment of USD100m from CalPERS. Simultaneously, China International Capital Corporation has shut down its Asian long/short equity strategy.

The First State Asia Pacific Leaders fund, managed by Angus Tulloch, with EUR3bn in assets under management, has undergone a soft closing, and is no longer accepting investments via new platforms, Citywire reports. The First State Global Emerging Market Select fund, managed by Jonathan Asante, is also affected by the closure of the fund to new subscriptions, the website adds. Individual investors may still buy shares in the fund.

Russell Investments has launched a multi-managed fund of Chinese A-class equities, Investment Europe reports. The product will be managed by a team of manager analysts based in Shanghai, from the joint venture Ping An Russell Investment Management. At launch, the institutional fund will be composed of two conviction-based managers – Beijing Runhui Asset Management and Bank of Communications Schroder Fund Management – and a portfolio of large caps.

Investor confidence is marginally up. The Global State Street Investor Confidence Index released yesterday rose by 0.7 points from June’s reading of 93.3 to reach 94.0. Confidence among both North American and European investors ticked downwards, while sentiment among Asian investors was slightly improved. The North American ICI declined 0.6 points from June’s revised reading of 93.7 to settle at 93.1, while the European ICI fell 0.5 points from June’s revised reading of 102.2 to reach 101.7. The Asian ICI was up 0.8 points from June’s revised figure of 90.2 to finish at 91.0. “Although there was a small uptick in Asian investor confidence this month, on a relative basis, the index for that region remains the most bearish, 9.0 points below the neutral level of 100,” said Paul O’Connell, one of the developers of the index. “Underlying this is a lack of enthusiasm for emerging markets and US equities in a world where economic growth is challenged. However, we did observe a modest uptick in purchasing of European equities this month, alongside some buying of stocks with commodities exposure.”

The Government of Singapore Investment Corporation (GIC) yesterday published its 2011-2012 annual report (for its fiscal year ending 31 March), Agefi reports. The fund has considerably increased allocation of its assets to money markets, from 3% in the previous fiscal year, to 11% of overall assets under management, which total over USD100bn. However, investments in equities now represent only 45% of the portfolio of GIC, compared with 49% at the beginning of 2011. Allocation to bonds has declined from 22% to 17%. However, alternative investments (real estate, private equity, infrastructure, natural resources, hedge funds) have increased slightly (from 26% to 27%).

AXA Investment Managers (AXA IM) a annoncé hier l’ouverture à la commercialisation du compartiment AXA World Funds (WF) Framlington LatAm dont l’objectif est d’investir dans des entreprises d’Amérique Latine et de profiter de leurs opportunités de croissance à long terme. AXA WF Framlington LatAm est géré par Julian Thompson, responsable des marchés émergents chez AXA Framlington.Créé le 14 mai 2012, et enregistré ou en cours d’enregistrement dans plusieurs pays d’Europe, AXA WF Framlington LatAm Fund est issu d’une SICAV basée au Luxembourg disponible en actions retail et institutionnelles. Caractéristiques : Nom : AXA WF Framlington LatAm (part A) Code Isin: LU0746602159 Date de création : 14/05/2012Devise de référence: Dollars américainsFrais de souscription max. : 5,5%Frais de gestion max. : 1,5% (Retail)/0,75 % (Institutionnels)Montant initial de souscription : Pas de minimum (Retail)/500 000 euros (Institutionnels)

Société Générale annonce dans le cadre de la publication de ses résultats du premier semestre avoir «déprécié de 200 millions d’euros l’écart d’acquisition de l’activité de gestion d’actifs principalement exercée par la filiale TCW». Cette société de gestion américaine, détenue à 80 % par la banque, fait en ce moment l’objet de rumeurs persistantes de cession.L'établissement explique cette décision par «la prise en compte de la situation du marché de la gestion d’actifs dans le contexte économique actuel».Depuis le début de l’année, les actifs sous gestion de TCW progressent de 10,0 milliards d’euros à 101 milliards d’euros, grâce à des souscriptions nettes de 1,8 milliard d’euros, un effet «marché» de 3,9 milliards d’euros, un effet «change» de 3 milliards d’euros et un effet périmètre de 1,4 milliard d’euros. A 74 millions d’euros, les revenus de la ligne métier gestion d’actifs (qui est donc principalement représentée par TCW) sont en retrait de 16,9% (-7,5% en données courantes) au deuxième trimestre 2012 par rapport à la période correspondante de l’année passée. Le résultat brut d’exploitation ressort à 12 millions d’euros au deuxième trimestre 2012 contre -7 millions d’euros au deuxième trimestre 2011. Après prise en compte de la contribution d’Amundi de 24 millions d’euros et de la dépréciation de l’écart d’acquisition de la filiale TCW à hauteur de 200 millions d’euros, la contribution de la ligne-métier au résultat net part du Groupe s’établit à -168 millions d’euros contre 25 millions d’euros au deuxième trimestre 2011, précise la SocGen. Le produit net bancaire des métiers de Banque Privée, Gestion d’Actifs et Services aux Investisseurs est en baisse (-5,7%) au deuxième trimestre 2012 par rapport au T2-11, à 533 millions d’euros, principalement en raison de la baisse des revenus de la Banque Privée. Les revenus du pôle au premier semestre 2012 ressortent à 1.086 millions d’euros, en repli de 3,6% et 6,1% par rapport au premier semestre 2011.

L’agence a revu en baisse à 0,4% pour cette année et 1,8% pour 2013 sa prévision de croissance de l’économie britannique. La réduction de la dette selon le calendrier prévu par Londres fait face à des difficultés grandissantes, selon l’agence. Si Moody’s veut croire au ferme engagement du gouvernement de parvenir à ses objectifs, elle avertit qu’un dérapage sensible renforcerait les risques de dégradation de la note souveraine.

L’inflation dans la zone euro est restée inchangée à 2,4% en juillet, et reste supérieure pour le vingtième mois consécutif à l’objectif de 2% visé par la BCE, malgré une nouvelle baisse des prix de l'énergie. Elle a fortement ralenti en Italie à 3%, mais est légèrement repartie à la hausse en Belgique, à 2,32%, et en Espagne, à 2,2%, tout en restant loin de ses plus hauts.

La souscription par des milliers de ménages polonais de prêts immobiliers en francs suisses au milieu des années 2000, durant lesquelles la parité leur permettait d’emprunter 30% à 40% moins cher par mois qu’en zlotys, menace aujourd’hui la croissance du pays. Un risque important puisqu’aujourd’hui ce type d’emprunt représente 49% des prêts totaux, selon Reuters.

Le ministère de la Défense serait contraint de reporter pour 6 milliards d’euros de commandes prévues en 2012-2013, selon les lettres plafonds adressées par Matignon dans le cadre du budget 2013, indique le quotidien Les Echos. La Défense aurait obtenu une stabilisation de ses crédits en 2013 (31,4 milliards d’euros) et «les suppressions de postes seront conformes à ce qui était programmé: 7.200 en 2013.»

Les sénateurs communistes ont fait adopter avec le soutien du gouvernement un amendement au projet de loi de finances rectificative incluant dans le champ de la taxe sur les transactions financières les American Depositary Receipts et les European Depositary Receipts. Lors de la Commission mixte paritaire, les élus ont décidé de reporter l’application de la taxe sur l’acquisition de ces certificats au 1er décembre contre le 1er août pour les autres titres.

La Chine va prendre des mesures pour soutenir sa croissance économique au second semestre, même si l’économie montre des signes de stabilisation, a déclaré le Premier ministre Wen Jiabao, cité par Xinhua. Le gouvernement est néanmoins résolu à maintenir son contrôle sur l’immobilier, a-t-il ajouté. Ces mesures viseront à améliorer l’investissement intérieur et à diversifier les exportations.

La privatisation d’Hellenic Postbank et de la société de paris sportifs Opap dans le cadre de la réactivation du programme de cessions d’actifs reste la priorité des autorités du pays, selon Reuters qui cite des sources gouvernementales. La loterie nationale ainsi qu’un bâtiment à Athènes devraient également être mis en vente bientôt.

Le Fonds de soutien de la zone euro a levé hier 1,484 milliard d’euros lors de la réouverture d’une émission à 3 ans assortie d’un rendement de 0,54%. Le taux initial sur cette ligne le 24 mai était de 1,162%. Le taux de participation a été de 3,7 fois. «Les fonds levés serviront à financer les programmes d’aide financière aux Etats membres», indique le communiqué.

L’agence a relevé hier de Ba1 à Baa3 la note souveraine de l’Uruguay qui passe ainsi en catégorie «investissement». La note est assortie d’une perspective positive, Moody’s expliquant que «les fondamentaux économiques se sont renforcés et que le potentiel de croissance s’est accru (...). De fait, l'économie est capable d’enregistrer des taux de croissance plus élevés sur une base durable.»

La banque centrale indienne a décidé hier de laisser ses principaux taux d’intérêt inchangés (le repo à 8% et le reverse repo à 7%) pour le deuxième mois consécutif. «La priorité de notre politique monétaire reste le contrôle de l’inflation pour garantir un rythme de croissance durable à moyen terme», a expliqué la RBI, contrainte de laisser la relance de l’économie en suspens.

Le gendarme boursier américain a rendu hier un rapport appelant les investisseurs à plus de transparence et à un renforcement de la réglementation

La lutte contre le franc fort pousse la Banque nationale suisse à augmenter ses réserves en euros. A la fin du mois de juin, ses réserves en devises étaient constituées pour 60% en euros contre 51% à la fin du premier trimestre. L’institution peine à mettre en place sa stratégie de diversification d’investissements en devises étrangères.

Le recul de 0,7% au mois de mai en glissement annuel masque une quatrième hausse mensuelle, selon l'indice composite S&P Case-Shiller

Le Banque nationale suisse a augmenté son exposition à l'euro au premier semestre, et peine à appliquer sa politique de diversification

Les retraits cumulés des investissements des non-résidents en Espagne ont atteint près de 70 milliards d'euros entre janvier et mai

La baisse du prix des logements s'est limitée à -0,7% en mai sur une base annuelle contre -1,9% en avril, selon l’indice composite S&P/Case-Shiller portant sur 20 grandes villes.

Le pôle immobilier de J.P. Morgan Asset Management a signé avec France Télécom un bail en l’état futur d’achèvement d’une durée ferme de dix ans et demi à compter de sa livraison. Il concerne la totalité de l’immeuble situé 6, place d’Alleray à Paris 15ème qui était l’ancien siège social de l’opérateur téléphonique. L’immeuble qui affiche une surface d’environ 18 000 m2 fera l’objet d’une restructuration lourde avant d'être livré à France Télécom au 1er trimestre 2014.

La société de gestion Axiom Alternative Investments a annoncé qu’elle allait lancer une nouvelle activité d’arbitrage de fonds fermés UCITS IV au début du mois d’octobre. Ce lancement coïncidera avec la présentation d’un nouveau fonds qui sera baptisé Axiom CEF Ucits.

La banque en ligne Boursorama a présenté ses résultats du deuxième trimestre 2012, marquant une forte baisse du résultat net (part du groupe) à 8,1 millions d’euros contre 11,7 millions un an auparavant ( -31 %). Au premier semestre, le résultat de 18,8 millions affiche une baisse de 18 % par rapport à la même période l’année dernière. Cependant, en matière d'épargne hors bilan, la banque a noté une bonne résistance de l’assurance vie : le deuxième trimestre 2012 est marqué par le maintien d’une collecte nette positive (24 millions d’euros de collecte nette au premier trimestre 2012 puis 18 millions d’euros au deuxième trimestre 2012). L’encours total augmente de 2 % à 2,5 milliards d’euros, dont 22% en unités de compte, indique un communiqué. Les encours d’OPCVM sont restés stables à 759 millions d’euros, les fonds non monétaires représentant 89 % du total.