In January-July, German funds and mandates posted net inflows almost three times higher than in the first seven months of 2011, at EUR44.36bn, compared with EUR15.17bn. Of this total, institutional funds (Spezialfonds) attracted EUR36.44bn, while open-ended funds attracted EUR7.99bn (of which EUR2.41bn were for real estate funds), and mandates underwent net outflows of EUR70.5m.As of 31 July, assets totalled EUR1.926trn, of which EUR925bn were in Spezialfonds, EUR701bn in open-ended funds (including EUR82.9bn in real estate funds), and EUR300bn in mandates.The German BVI association of asset management firms states that 57% of assets in institutional funds are managed by external managers, compared with 37% at the end of 2005.

“At Julius Baer we have a proven record on managing costs,” Boris Collardi, CEO of the Swiss bank, says, talking about the challenges of the integration of the non-US wealth management assets of Merrill Lynch for Julius Baer. With a cost-income ratio of 105 per cent, the Merrill unit is not profitable, and margins are lower in Asia, the Financial Times observes. The cost side of the equation will be improved by merging offices, joint-purchasing and also through job cuts.

Katja Wiechers and Alexander Bischoff joined the Swiss sales team of Carmignac Gestion to strengthen the relationship with Swiss clients. They will focus on the distribution of Carmignac Gestion’s investment funds through independent financial advisors, family offices, banks, insurance companies and other third party channels. They will report to Marco Fiorini, head of professional clients in Switzerland. Katja Wiechers brings more than 8 years of experience in the fund management industry including 4 years at BNP Paribas Asset Management in Vienna as senior sales director. She started her career at Fortis Investments in Brussels, gradually taking on the role of Head of Global Fund Promotion.Before joining Carmignac Gestion, Alexander Bischoff built up his 4-year sales experience at Fisch Asset Management in Zurich as deputy head Swiss clients and at Falcon Private Bank where he started his career as junior relationship manager.

The hedge fund investment specialist Gottex Fund Management has posted losses of USD5.5m in first half 2012. Last year at the same time, it showed slight gains of USD0.4m. Management commissions were down 24% to USD19.7m, whereas performance commissions continued to represent more than 25% of commissions in first half 2011, at a total of USD0.8bn. Assets under management as of the end of June totalled USD7.41bn, up 2.1% compared with the end of March.

BBVA Asset Management has registered the bond fund BBVA Bonos Internacional Flexible, which will be managed by BBVA Bancomer Gestión, in Spain. This is the first time that the Spanish asset management firm has outsourced the management of a fund to its Mexican affiliate, Funds People says.The portfolio will be invested directly in equities, or in shares in mutual funds which will in turn invest 80% in global debt and 20% in Latin American bonds. This allocation in particular will be managed by Bancomer Gestión (EUR28.7bn in assets, 73 funds), including Bancomer’s Renta Fija Latam fund, which is already registered for sale in Luxembourg.The new product will charge a direct management commission of 1%, and a commission of 15% over the benchmark index. Minimal subscription is EUR600. Indirect commissions are 2% for management and 17% on outperformance.

On 7 September, the CNMV registered a new guaranteed bond fund from Bankinter, the Bankinter Renta Fija Ambar Garantizado which promises a redemption at maturity (23 May 2016) of 115.45% of the initial net asset value as of 9 October 2012. That corresponds to an effective annual return of 4.05% over less than four years. The portfolio will be primarily composed of Spanish government debt, acquired a few weeks ago.CharacteristicsName: Bankinter Renta Fija Ambar GarantizadoISIN code: ES0130356001Front-end fee: 5% from 9 October, or assets of EUR30mManagement commission: 0.3% until 9 October0.9% after 9 OctoberPenalty for early withdrawal: 3%

Après son départ d’OFI AM au printemps dernier, Thierry Callault si l’on se réfère aux indications apportées sur le réseau social professionnel Linked-in, occupe désormais la fonction de chairman au sein de la société Tewenty First Capital. xxxxxxxxx

Société Générale Securities Services Italy (SGSS S.p.A.) on 12 September announced that it has been awarded a mandate by Mantex Sicav as a local transfer agent to provide settlement agency and mutual fund relationship management services for investors in Italy. SGSS Italy has been selected by Mantex Sicav “for its recognized international expertise as a transfer agent, its ability to provide services adapted to the specific needs of its clients, and a large network of placement agents.” Mantex Sicav is an open-ended collective investment fund registered in Luxembourg. The self-managed umbrella fund is on the official list of collective investment organisms, and was founded at the initiative of Nextam Partners S.G.R. S.p.A., an Italian independent asset management firm.

Michele Faissola, head of the asset and wealth management (AWM) unit at Deutsche Bank, on Wednesday announced that its affiliate DWS is seeking to increase the number of its funds which receive top ratings by 15-20%. A cost savings programme announced by the bank on Tuesday (single strategy, shared IT and distribution) is expected to generate cost reductions of EUR700m for AWM, Die Welt reports.Growth will come primarily through development of the ultra-high net worth client segment (clients with financial savings of over EUR70m), particularly in Asia, and ETFs. Its affiliate db x-trackers, which has been detached from the investment bank and is now part of the AWM unit, will no longer be limited to Europe, where it has EUR35bn in assets under management, but will release its products worldwide. The US market will significantly contribute to a 50% increase in volume in three years.

The board of directors at DekaBank on Wednesday has approved an extension of the firm’s operations. Deka, which is already the central asset management firm for the German savings banks, will now also offer certificates to retail clients of these banks, with the ultimate objective of making Deka the central asset management firm for the savings banks in the whole securities spectrum, says Oliver Behrens, interim chairman of the board. Deka will also rely on the expertise of the Landesbank Berlin in this area.Meanwhile, Deka has confirmed rumours that the management at Deka Investments, the active open-ended fund and institutional fud asset management specialist affiliate, will be reshuffled. Viktor Moftakhar will become co-CEO on 1 October, alongside Thomas Neiße, while Frank Hagenstein, head of fixed income management, will be appointed CIO, and will also be responsible for equity and multi-asset class management.

The data provider S&P Capital IQ on 12 September announced that it has signed an agreement with Dun & Bradstreet, to considerably extend its range of financial data on non-public companies in Europe and North America. In particular, it is extending coverage of key markets such as Germany, the Scandinavian countries, the United Kingdom, and the United States. Market actors will be offered standardized, traceable information worldwide, as complements to credit analyst, risk management and merger and acquisition activities. “This is a significant step forward for the market. S&P Capital IQ will offer an extended range of quality information on non-public businesses, which is often difficult to obtain. The new data will be subjected to our cutting-edge validation and reprocessing process,” explains Silvina Aldeco-Martinez, head of Development for Europe at S&P Capital IQ. The new data will be included in flagship solutions from S&P Capital IQ, including desktop platforms and data feeds.

UBS has decided to discontinue sales of 12 ETN products based on S&P 500 Futures indices, which will mature on 6 September 2014. Lack of interest in the products led the Swiss bank to take the decision, Finews reports.

The financial ratings agency Fitch Rating on 12 September announced that it has confirmed its Asset Manager rating of M2 for Sycomore Asset Management. The rating reflects the discipline of a proven stock-picking process, the solidity of the risk management framework, and the effectiveness of the operational platform, which is adapted to the types of assets traded. The rating also takes into account the development of the firm in the past several years in terms of human resources, development of activities and associated support functions (risks and controls). The primary challenge for Sycomore remains continuation of its international development and the development of its product range of genuinely diversifying assets, in order to generate further assets and further reduce its exposure to euro zone equity markets.

Henderson Global Investors will develop a bond team in the United States, to create a global high yield fund, Citywire Global reports. The objective is to release the fund by the end of the year.

L’Agefi reports that BNP Paribas has set up a five-year pan to develop wealth management services in the United States. The group is uniting its trust, brokerage and private banking activities at its unit Bank of the West. The new subsidiary manages about USD10bn in assets, more than two thirds of which is in brokerage accounts, the newspaper reports.

In a recent study for institutional investors (”Volatility Management”), Russell Investments presents a portfolio of strategies to reduce multiple risk, which may represent a useful complement to diversification and sensitivity reduction strategies. According to the study, this combination of strategies may offer a cumulative reduction in volatility of 30% to 40%. This result may have been achieved over the past past two decades without reducing profits, the study finds. Russell explains that these results are the product of a readjustment of the equity allocation in an institutional portfolio, in order to be able to manage volatility rather than tracking error. “Investment specialists have developed an unhealthy obsession with tracking error, even though managing tracking error is not the same as managing risk,” says Michael Thomas, chief investment officer in the Americas Institutional unit at Russell Investments. Thomas claims that the use of tracking error in a falling market can clearly not be considered “effective risk management.” The study lays out three strategies to be attractive to institutionals. The fisrt, “defensive equity,” selects shares which have lower-than-average risk characteristics. Contrary to the intuitions of most investors, these securities historically have earned better returns than the market overall. In the ten years from 9 July 2002 to 9 July 2012, the Russell Global Defensive index outperformed the Russell Global Dynamic index over several periods: one year (16.1% compared with 8.1%), three years (12.2% compared with 6.7%), five years (2.4% compared with -3.1%), and ten years (9.2% compared with 7.9%). Russell then points to risk reduction strategies based on options, which tend to exploit systematic imbalances between supply and demand for some types of protection against declines. Lastly, the third strategy, asset allocation which is adjusted according to volatility, adapts exposure to equities depending on risks related to falling or rising markets. “All of these risk management strategies aim to reduce volatility, but they do so with an effort to exploit various market effects. As a result, their return curves are not exactly correlated, and in combination, they do a good job of reducing volatility,” says Thomas.

From 1 October, commissions on the money market fund Metzler Geldmarkt (EUR226m) will be reduced, the Börsen-Zeitung reports. Depository banking commission is reduced to 0.025% from 0.05%, and the management commission to 0.05%, from 0.10%.

Selon nos informations, la Fondation de France a mis en jeu un mandat de gestion portant sur les obligations euro aggregate pour un montant de 120 millions d’euros. Le consultant Amadeis a été en charge de l’appel d’offres lancé en avril 2012.

Novethic a analysé la communication de 31 banques et assurances européennes sur quatre thèmes de la RSE (Responsabilité Sociétale des Entreprises) : l’environnement, le social, la gouvernance et les produits et services qu’elles offrent. L’objectif était d'évaluer comment le secteur financier répond aux interrogations qu’il suscite depuis la crise. Si les entreprises étudiées ont une communication détaillée sur leur politique sociale ou la gestion de leurs impacts environnementaux directs, elles donnent beaucoup moins d’informations sur des enjeux de gouvernance sensibles comme la rémunération des dirigeants ou les paradis fiscaux. Près de 50 points séparent l’entreprise la mieux classée de la plus mal notée L'étude du reporting des principales banques et assurances européennes montre qu’elles sont encore loin de partager la même vision des priorités en termes de RSE, démarche dans laquelle elles s’engagent volontairement. Les 6 premières entreprises du classement - Generali (Italie), Crédit Agricole (France), BNP Paribas (France), Société Générale (France), Rabobank (Pays-Bas), Aviva (Royaume-Uni) et Deutsche Bank (Allemagne) - ont une communication globalement responsable, même si les degrés de qualité et de précision de leur reporting restent variables. Certaines peuvent privilégier l’environnement, d’autres la gouvernance, mais sans indicateurs et périmètres communs, il est difficile d’identifier les entreprises les plus performantes en termes de RSE. Sujets privilégiés : politique sociale et limitation des impacts environnementaux La finance est un secteur à faible impact environnemental direct et qui dispose de bons avantages sociaux pour ses salariés. Ces deux thèmes sont donc privilégiés dans les reporting des deux tiers des banques et assurances analysées. La plupart d’entre elles publient des évaluations chiffrées de leur consommation d’eau, de papier et d'énergie, ou encore de leurs émissions de CO2 directes. Près de deux tiers indiquent même des objectifs de réduction de leur empreinte environnementale. Face à la pression des ONG qui demandent au secteur financier de prendre en compte des critères environnementaux dans ses politiques d’investissement, il est intéressant de noter que la moitié des banques et assurances du panel reconnaissent avoir une responsabilité sur les conséquences environnementales des activités qu’elles financent. Cela pourrait, à terme, faire évoluer les modèles de sélection des projets mais pour l’instant, une seule banque mentionne un objectif de mesure des émissions de CO2 induites par ses métiers. La communication RSE n’est pas à la hauteur des attentes des parties prenantes Si les informations publiées par les banques et les assurances sont assez variées, elles ne répondent globalement pas aux attentes de leurs parties prenantes qui espèrent que la crise financière modifie les pratiques du secteur. C’est le cas, par exemple, sur les modes de rémunérations des dirigeants qui continuent à manquer de transparence, ou des paradis fiscaux qui ne sont traités que par trois entreprises seulement sur trente-et-une.

Le Trésor brésilien a fait part de son intention d’émettre «à un certain moment» une nouvelle obligation à 30 ans afin de créer un nouveau benchmark de long terme. L’un de ses représentants a confirmé la volonté du gouvernement de faire son retour sur les marchés de capitaux internationaux cette année. La décision sur la maturité des obligations émises dépendra de la demande du marché.

Le troisième assureur britannique en termes de capitalisation boursière prévoit de rembourser 1,5 milliard de livres d’obligations arrivant à échéance en décembre d’ici trois semaines au plus tard. Le directeur financier du groupe, Philip Broadley, en a fait l’annonce, alors que le groupe a vendu ses activités vie aux Etats-Unis et une partie des activités de Skandia.

Reçus mercredi à l’Elysée, les régions ont obtenu l’assurance de présider le comité national d’orientation de la future Banque publique d’investissement. Elles présideront aussi les comités d’orientation régionaux de la BPI. Le seuil en-deça duquel la décision d’engager les fonds resterait du ressort des implantations régionales de la BPI n’a pas été arbitré et sera déterminé par le comité national - le chiffre de 10 millions d’euros a été évoqué. En revanche, l’entrée des régions au capital de la holding est écartée, comme le souhaitait Bercy. Au-delà du dossier BPI, l’Etat a décidé de confier aux régions la gestion des fonds structurels européens sur 2014-2020, avec la possibilité d’expérimenter cette mesure dès 2013.

L’Organisation mondiale du commerce (OMC) s’attend à ce que la croissance du commerce mondial en 2012 soit inférieure aux +3,7% sur lesquels elle tablait lors de ses dernières prévisions en avril, a annoncé mercredi son directeur Pascal Lamy. L’OMC va donc probablement réviser à la baisse ses prévisions, a-t-il ajouté lors d’une conférence de presse à Rome.

Selon le dernier rapport du département américain de l’Agriculture (USDA), la sécheresse aux Etats-Unis a provoqué moins de dommages que redouté. L’USDA a abaissé ses prévisions de moins de 1% pour la récolte de maïs et de 2% pour celle de soja. Les courtiers s’attendaient à une réduction de 3,7% en moyenne pour le maïs. Le niveau de production aux Etats-Unis devrait néanmoins être à un plus bas de six ans pour le maïs et à un plus bas de neuf ans pour le soja. La tendance est similaire au niveau mondial, avec des prévisions revues légèrement en baisse. Les prix records du maïs ont découragé les éleveurs de bétail cet été, offrant de meilleures conditions à la campagne commerciale qui s’est ouverte le 1er septembre.

L’Union européenne doit évoluer vers une véritable union politique et modifier ses traités fondateurs pour devenir une fédération d’Etats-nations, a déclaré le président de la Commission européenne, José Manuel Barroso. Il s’est engagé devant les députés européens à présenter une «esquisse» de cette nouvelle architecture institutionnelle avant les prochaines élections européennes de 2014. Avant cela, la Commission fera une série de propositions dont celle, à l’automne, d’une Union économique et monétaire plus poussée, dotée d’institutions politiques renforcées.

Le rendement d’une adjudication de bons du Trésor italien à 12 mois est ressorti mercredi à un niveau nettement inférieur à 2%, à son plus bas niveau depuis le mois de mars. Le rendement a été de 1,692%, contre 2,77% il y a un mois et près de 4% mi-juin. La décision de la cour de Karlruhe a été annoncée environ 45 minutes avant l’adjudication. Rome a adjugé 9 milliards d’euros de bons à un an, échéance septembre 2013, avec un ratio de couverture de 1,65.

La Cour constitutionnelle allemande a autorisé la ratification du Mécanisme européen de stabilité à condition que l’engagement de l’Allemagne soit limité à 190 milliards d’euros, comme prévu par le traité. Tout accroissement de ce montant devrait être approuvé au préalable par le Bundestag, la chambre basse du Parlement.

Les prix à la consommation ont progressé de 0,7% au mois d’août en France sous l’impact notamment d’une forte hausse des prix de l'énergie, selon les statistiques publiées mercredi par l’Insee. Sur un an, l’inflation ressort à 2,1%. En juillet, les prix avaient reculé de 0,4%, sous l’effet notamment des soldes d'été, le taux d’inflation sur les douze derniers mois s'élevant alors à 1,9%.

L’excédent des comptes courants du deuxième trimestre, d’abord évalué à 59,7 milliards de dollars, a été ramené à 53,7 milliards, a annoncé mercredi l’Administration des changes (SAFE). Pour le premier semestre, la balance des paiements courants a dégagé un excédent de 77,2 milliards de dollars, soit 2,1% du produit intérieur brut.

Le déficit des paiements courants de la France a diminué à 2,5 milliards d’euros en juillet après 4,8 milliards en juin, un chiffre revu légèrement à la baisse, selon les chiffres provisoires publiés mercredi par la Banque de France. Le déficit de juin avait été annoncé dans un premier temps à 4,9 milliards.