In a statement released first in Germany, and then in France, Comgest (EUR13.5bn in assets as of the end of December) on 19 September announced the launch in mid-July of the Comgest Growth Emerging Markets Flex (CGEM Flex) fund, a sub-fund of its UCITS IV-compliant Irish Sicav, Comgest Growth Plc.The new product provides investors with a way to expose themselves to potential growth in emerging markets, while reducing the risk of losses. The objective of the CGEM Flex fund (which already has EUR75m in assets) is to further reduce extreme losses and volatility compared with traditional Comgest strategies.As the asset management firm states, the Comgest Growth Emerging Markets Flex fund is constructed around a portfolio of equities from emerging markets, very similar to those of the Magellan or Comgest Growth Emerging Markets funds.In addition to this equity portfolio, depending on market stress, the fund also invests in a hedging basket, composed exclusively of equity futures. Exposure to equity markets may ultimately vary from 20% to 100%. Adjustment of the hedging level is undertaken daily, and is based on a simple and transparent automated strategy, depending on the level of the VIX index.The fund (I share class ISIN code IE00B8J4DR61, R share class ISIN code IE00B8J4DS78) has already been registered for sale in France, Luxembourg, Germany, and Austria. Registration is underway in Belgium, Italy, the UK, the Netherlands and Sweden.

The French regulator, AMF, is preparing to publish an «administrative agreement» on its website by the end of this week, which it has reached with the asset management firm Carmignac Gestion. The asset management firm, based in place Vendôme in Paris, will pay a total of EUR500,000, following an audit by the regulatory authority undertaken between summer 2008 and summer 2010.All infractions by the asset management firm have been addressed; these mostly concerned flaws in information/reporting and internal controls at the firm. The first complaint concerned the Carmignac Patrimoine and Carmignac Investissement funds, for which the regulator found insufficient information concerning strategies based on derivative products. This is despite the fact that the latest were significant drivers of performance during the period under consideration.The AMF’s second compliant concerned human resources dedicated to risk controlling, with only one person at that time dedicated to the investigation undertaken by the regulator, and not two as originally planned. The Authority also found that for some funds which rely on derivative products, calculation of risk using a probabilistic “value at risk” method would have been necessary.In another area, the AMF also expressed regrets that controls on the development of bond liquidity levels was not in place.When asked about these developments by Newsmanagers, Eric Le Coz, deputy CEO of the asset management firm, first of all admitted that the AMF was acting within its capacities, and that Carmignac Gestion entends to fulfil its responsibilities. “Between the end of 2010 and early 2011, all the points raised by the AMF have been corrected,” Le Coz says. To respond to the first complaint, he says, “we have since been releasing information about the risk exposure of our portfolios and on the constitution of their performance. In relation to the second point raised by the AMF, the options which were used as part of what are considered complex operations on derivative products were bought up by the asset management firm in such a way that the risk clients were subject to was limited to only the premium.”In response to the third complaint, “personnel dedicated to internal controls includes six people, of whom three are dedicated to risk control,” Le Coz says, “and we have our own internal control system, which allows us to undertake our own stress tests, and all of this has been further reinforced since last year.”Lastly, the director of management points out that no clients were subjected to any losses during this period. “To the contrary,” he exclaims. The EUR500,000 fine may appear to be high, and this is the outcome of negotiations. On this point, Le Coz states that “the amount should be viewed in the context of owners’ equity at Carmignac Gestion of EUR1.2bn, and assets under management of EUR52bn.”

The Omaha, Nebraska-based third-party money manager CLS Investments (USD6.5bn in AUM as of-end July) has promoted Todd Clarke from president to CEO.The firm also hired Ryan Beach to take his place; he most recently oversaw legal matters as associate general counsel of CLS’ parent company, NorthStar Financial Services Group.John Russel «Rusty» Vanneman has been hired as new CIO. He previously worked as a CIO and PM at Kobren Insight Management.

US financial institutions now hold more than two thirds of shares in businesses in the United States, which gives them total control over votes, John C. Bogle, founder of Vanguard, observes in a column in the Financial Times. This capital is concentrated at a few major asset management firms: of USD9trn in shares held by the 300 largest US asset management firms, USD6trn are held by the 25 largest companies. The top 5 (Vanguard, BlackRock, State Street Global, Fidelity and American Funds) control about USD3trn. But so far, these companies have stood out for the lack of influence they exercise on the businesses in which they collectively invest. Bogle claims it is time for asset managers to assume their responsbilities in governance, and to break their silence.

For an undisclosed amount, Franklin Resources (Franklin Templeton Investments) on September 19th announced that it has agreed to acquire a majority stake in K2 Advisors Holdings («K2»), an independent fund of hedge funds manager with USD9.3bn in AUM as of end-August).The proceeds of this acquisition by Franklin Templeton will be used by K2 to purchase all of the equity currently held by TA Associates and to retire all of K2’s debt obligations. The current management of K2 will not sell any of its interests at this time. Beginning in 2016, Franklin Templeton will acquire the remainder of K2 over a multi-year period.

Ali Ould Rouis has left Robeco Gestions, the French affiliate of the Netherlands group, where he had been chairman, a statement released on 19 September states. His departure comes in the wake of the closure of the firm’s asset management activities in Paris, while resulted in the loss of 20 jobs, equivalent to two thirds of Paris staff. The remaining structure will concentrate exclusively on distribution, and will now become known as Robeco France. It will be led by Philippe Sabbah. Sabbah joined the Robeco group in August 2011 as CEO and board member in charge of commercial and marketing activities at Robeco Gestions, after previously working at Threadneedle. “Philippe Sabbah will work to ensure the growth of Robeco on the French market, and to extend the product range on offer to French institutionals,” a statement says.

FundQuest will become an advising structure, according to reports in Citywire Global. The firm, which has about EUR33bn in assets under management, will cease to be an asset management firm. The new entity will be renamed as FundQuest Advisors. Asset management will be transferred to BNP Paribas Asset Management. The reorganization will be announced in early October.

AllianceBernstein on 19 September announced the recruitment of George Yepes and Jeff Saltzman to assist with development of the firm’s alternative asset management activities (multi-management strategies, proprietary hedge funds and closed funds). Yepes previously worked at Financial Risk Management, where he had been in charge of client management and distribution for North America. Saltzman joins from Bank of America Merrill Lynch, where he had worked in the Cross Asset Solutions and Strategies unit.

According to reports in Die Welt, Deutsche Bank is planning to sell BHF-Bank to the private equity investor RHJ International (RHJI), owned by Leonhard Fischer, in partnership with BlackRock, the Chinese conglomerate Fosun,, and Aqton, the investment firm of Stefan Quandt.A year ago, RHJI already nearly acquired BHF-Bank, but the transaction was disallowed by BaFin, which was concerned that RHJI did not have the means to ensure that BHF would have adequate owners’ equity.

Assets under management in Swiss investment funds, according to statistics from Swiss Fund Data SA and Lipper, totalled CHF699bn as of August 2012, CHF4.8bn more than the previous month, according to a statement released on 19 September by the Swiss Fund Association (SFA). Of this total, CHF273.3bn are allocated to funds dedicated to institutional investors. Net inflows totalled CHF2.2bn. Subscriptions were mostly invested in bond funds (+CHF2.3bn), followed by money market funds (+CHF498m) and commodity funds (CHF366m). However, strategic investment funds have seen redemptions totalling CHF179m, while equity funds have seen outflows of CHF755m, particularly from UK, USA, Global and Emerging Markets Global equity funds.

Yvonne Silden Langlo has left Storebrand, where she had served in external fund selection, to join Norges Bank Investment Management, the asset management firm for the Norwegian fund, the Swedish website Fondbranschen reports.

L’Agefi rapporte que les salariés du secteur de la finance et de l’assurance britannique ont perçu 13 milliards de livres de bonus entre avril 2011 et mars 2012, soit une baisse de 9% sur une année. Selon l’office national de la statistique britannique (ONS), chaque employé de l’industrie financière a reçu en moyenne quelque 12.000 livres contre 13.500 livres en 2010-2011.Cette contraction des bonus des banquiers devrait se poursuivre. Une étude publiée en mai dernier par le cabinet d'études britannique CEBR précisait en s’appuyant sur les activités financières wholesale que les banquiers londoniens ont perçu 6,7 milliards en 2010-2011, 4,4 milliards de livres de bonus en 2011-2012. L'étude table sur 2,3 milliards de livres en 2012-2013.

Faute d’une taille suffisante de ce pôle, le gestionnaire britannique Aviva Investors a indiqué dans une note aux clients qu’il envisage de liquider son activité global real estate securities, y compris le Global REIT fund géré par Paul van de Vaart, rapporte Investment Week. Cela pourrait se traduire par la fermeture des bureaux de New York et de Londres. En revanche, Aviva Investors se focalise sur l’Asie et l’équipe immobilière asiatique sera maintenue.

Jupiter a annoncé avoir obtenu l’agrément de la FSA pour le lancement le 28 septembre du Jupiter Merlin Conservatice Portfolio, un unit trust non coordonné (NURS) qui vient compléter la gamme de multigestion Jupiter Merlin comprenant déjà le Jupiter Merlin Income, le Jupiter Merlin Balanced, le Jupiter Merlin Growth et le Jupiter Merlin Worldwide et qui pratiquera une approche plus prudente.Il s’inscrira dans la catégorie «mixed investment» de l’IMA avec 0-35 % d’actions (l’exposition aux produits d’obligations à taux fixe de catégorie investissement est plafonnée à 45 %) et sera géré par l’équipe de Jupiter Independent Funds composée de John Chatfeild-Roberts, Peter Lawery, Algy Smith-Maxwell, Amanda Sillars et David Lewis qui était responsable fin août de 7,5 milliards de livres d’encours.

Lancé en avril 2009, le gestionnaire d’ETF Source affiche 11,5 milliards de livres d’encours et peut se targuer d’avoir été la deuxième maison pour la collecte nette en Europe sur les huit premiers mois de l’année, avec 2,4 milliards d’euros, a indiqué le CEO Ted Hood, lors d’un petit-déjeuner à Paris.Parmi les produits que Michael John Lytle, managing director et patron des ventes, met en avant figurent le produit adossé à un fonds alternatif de Man-GLG, qui a déjà collecté 620 millions d’euros, l’ETC or physique, avec plus de 3 milliards de dollars, le fonds de volatilité (620 millions de dollars), le RDX sur le marché russe (500 millions de dollars) et le Short Term High Yield lancé avec Pimco, qui a drainé 200 millions de dollars.Désormais, la gamme compte environ 90 produits, avec des ETF d’actions, obligataires et de volatilité. La réplication est physique dans 40 % des cas, synthétique dans les 60 autres pour cent. Tous les grands créneaux étant à présent couverts, Source se montera très circonspect en matière de nouveaux produits. De plus, la discrétion est de mise en la matière, compte tenu de la rapidité avec laquelle les bonnes idées peuvent être copiées.Si Ted Hood se montre donc discret sur les projets, il n’en laisse pas moins entendre qu’il pourrait maintenant y avoir une évolution en direction d’ETF à gestion purement active, un peu comme cela existe déjà dans l’obligataire avec le produit Pimco. Il pourrait également y avoir dans les tuyaux un produit spécifique sur la volatilité européenne.

Weinberg Capital Partners annonce le renforcement de son pôle immobilier avec l’arrivée de Cyrille Viotte au poste de directeur adjoint. L’intéressé était auparavant dirigeant de Cordillera Capital, société dont il est le co-fondateur. Il a notamment réalisé des acquisitions immobilières pour des investisseurs privés et du conseil opérationnel dans le domaine de l’hôtellerie principalement en France.Auparavant, de 2005 à 2008, il a été responsable investissement chez ING REIM.

Selon L’Agefi, le groupe de private equity Blackstone a conclu le rachat de Vivint, société américaine d’automatisation domestique (alarmes, climatisation, gestion énergétique), pour plus de 2 milliards de dollars. Vivint (exAPX Alarm Security Solutions) était détenue jusqu'à présent par la direction et des investisseurs financiers (Goldman Sachs, Jupiter Partners, Peterson Partners).

Pour un montant non divulgué, Franklin Resources (Franklin Templeton investments) a annoncé le 19 septembre l’acquisition d’une participation majoritaire dans le gestionnaire indépendant de fonds de hedge funds K2 Advisors Holdings (9,3 milliards de dollars fin août).Le montant tiré de cette cession sera utilisé par K2 Advisors pour racheter ses actions détenues par TA Associates et pour rembourser toutes ses obligations.Le management actuel de K2 ne vend pas de titres cette fois. A compter de 2016, Franklin Templeton achètera sur plusieurs années le reliquat du capital de K2.

L’AMF s’apprête à publier sur son site d’ici à la fin de la semaine un accord de composition administrative conclu avec la société Carmignac Gestion. La maison de la place Vendôme versera la somme de 500 000 euros à la suite d’un audit mené par l’autorité de tutelle entre l'été 2008 et l'été 2010. Trois reproches ont été adressés à la société de gestion. Essentiellement sur l’information et le contrôle interne de la société. Ainsi, le premier grief concerne les fonds Carmignac Patrimoine et Carmignac Investissement, sur lesquels le régulateur a relevé une information insuffisante concernant ses stratégies sur les produits dérivés. Et ce d’autant que ces derniers ont constitué des moteurs de performances importants durant la période considérée.Le deuxième reproche de l’AMF a porté sur les fonds profilés de la gamme et sur le fonds Carmignac Latitude sur lesquels des opérations sur produits dérivés complexes – options sur volatilité, options à barrières sur euro/dollar - ont été menées et où un déficit d’information a également été constaté.Le troisième reproche concernait l’effectif humain dédiée aux contrôles des risques, une seule personne y étant affecté à l'époque de l’examen menée par le régulateur et non deux comme cela était prévu. D’autre part, l’Autorité a estimé que, pour un certain nombre de fonds ayant recours à des produits dérivés, un calcul des risques selon la méthode probabiliste de la «value at risk» aurait été nécessaire.Dans un autre registre, l’AMF a aussi regretté qu’un contrôle sur l'évolution de la liquidité des obligations n’ait pas été mis en place. Interrogé par Newsmanagers, Eric Le Coz, directeur général adjoint de la société a tout d’abord reconnu que l’AMF avait été dans son rôle et que Carmignac Gestion entendait assumer ses responsabilités. «Dès fin 2010, début 2011, tous les points relevés par l’AMF ont été corrigés», a insisté Eric le Coz. «Concernant le premier reproche», a t-il détaillé, «nous communiquons depuis sur l’exposition au risque de nos portefeuilles et sur la constitution de la performance. En outre, à propos du deuxième point souligné par l’AMF, les options qui s’inscrivent dans le cadre des opérations sur produits dérivés réputés complexes avaient été achetées par la société de gestion de telle sorte que le risque encouru par les clients était juste limitée à la prime.» Concernant le troisième reproche, «le dispositif dédié au contrôle interne compte désormais six personnes dont trois au contrôle du risque», a ajouté Eric Le Coz, «et nous disposons de notre propre système de contrôle interne nous permettant de mener nos propres stress test, le tout ayant été de surcroît revu et renforcé depuis l’an dernier.» Enfin, le directeur de la gestion a tenu à rappeler qu’aucun client n’avait été lésé durant cette période. «Bien au contraire», a-t-il précisé… Reste que la transaction de 500 000 euros peut paraître élevée et ce, d’autant qu’elle est le fruit d’une négociation. Sur ce point, Eric Le Coz a indiqué que «le montant est à mettre en regard avec les fonds propres de Carmignac Gestion de 1,2 milliard d’euros, et des encours sous gestion de 52 milliards d’euros». Mais, a-t-il conclu, «il faut reconnaître que l’on assiste aussi à un relèvement général des transactions imposées en Europe et que les négociations sont désormais nettement plus âpres».

Pioneer Investments annonce le lancement du fonds Pioneer Funds - Emerging Markets Corporate Bond High Yield. Le compartiment est investi principalement dans des titres de créances et instruments apparentés à des titres de créance libellés en dollars ou en monnaies de pays membres de l’OCDE émis par des sociétés de qualité inférieure à Investment Grade ayant leur siège social ou leurs activités principales dans les marchés émergents, ou en instruments de ce type dont le risque de crédit est lié aux marchés émergents. C’est Greg Saichin, directeur High Yield et Obligations Emergentes de Pioneer Investments qui est gérant principal du fonds. CaractéristiquesPart A : LU0765561054Frais d’entrée : 2,50%Frais courants : 2,00%Part C : LU0765561997Frais d’entrée 0,00%Frais courants 1,21%

La société de gestion Comgest a annoncé le 19 septembre le lancement du fonds Comgest Growth Emerging Markets Flex (CGEM Flex) à sa sicav irlandaise à compartiments conforme à la directive OPCVM IV, Comgest Growth Plc.Ce nouveau produit offre à l’investisseur la possibilité de s’exposer au potentiel de croissance des pays émergents tout en réduisant son risque de pertes. L’objectif de CGEM Flex (qui a déjà 75 millions d’euros d’encours est de réduire encore les pertes extrêmes et la volatilité par rapport aux stratégies classiques de Comgest.Comme le précise le gestionnaire, le Comgest Growth Emerging Markets Flex est construit autour d’un portefeuille d’actions de pays émergents très proche de celui de Magellan ou de Comgest Growth Emerging Markets.A ce portefeuille d’actions s’ajoute en fonction du stress des marchés un panier de couverture composé exclusivement des futures sur indices actions. L’exposition aux marchés d’actions pourra au final osciller entre 20% et 100%. L’ajustement du niveau de couverture est réalisé quotidiennement, et suit une stratégie automatique, simple et transparente dépendant du niveau de l’indice VIX.Le fonds est déjà enregistré à la commercialisation en France, au Luxembourg, en Allemagne, en Autriche. L’enregistrement est en cours pour la Belgique, l’Italie, la Grande Bretagne, les Pays-Bas et la Suède.Code Isin : Part I IE00B8J4DR61 ; Part R IE00B8J4DS78

Generali Investments France a annoncé la semaine dernière, dans une note adressée aux investisseurs, une opération de réorganisation de ses activités de gestion en Europe, opération qui a reçu l’agrément des autorités de tutelle compétentes.Generali Investments France fusionnera les activités éligibles au passeport européen avec Generali Investments Italy S.p.A. Società di gestione del risparmio, société de gestion de droit italien domiciliée à Trieste.Avec effet du 1er octobre, celle société se renommera Generali Investments Europe SpA Società di gestione del risparmio, société de gestion de droit, et disposera d’une succursale française qui se substituera à Generali Investments France dans toutes les relations qui existaient avant cette date.Les organismes de placement en valeurs mobilières coordonnés seront transférés vers Generali Investments Europe tandis que les fonds non coordonnés seront transférés le 19 septembre 2012 dans Generali Investments Opera, une nouvelle société de gestion de droit français agréée par l’AMF le 13 septembre dernier.

FundQuest va devenir une structure de conseil, selon les informations de Citywire Global. La société, qui gère environ 33 milliards d’euros d’encours, va cesser d’être une société de gestion. La nouvelle entité va être renommée FundQuest Advisors. La gestion va être transférée à BNP Paribas Asset Management. La réorganisation doit être annoncée début octobre.

Dans une lettre aux investisseurs, Generali Investments France a détaillé la réorganisation des activités de gestion en Europe. Au 1er octobre, les activités éligibles au passeport européen seront fusionnées au sein de Generali Investments Europe, qui disposera d’une succursale en France. Les fonds non coordonnées seront transférés à Generali Investments Opera, une nouvelle société de droit français.

Les mises en chantier de logements ont augmenté de 2,3% en août, au taux annuel de 750.000 unités en données cvs, selon les chiffres officiels. Celles de juillet, initialement annoncées en repli de 1,1% à 746.000, ont finalement reculé de 2,8% à 733.000. Bien qu’en hausse, le chiffre d’août est inférieur aux attentes. Les permis de construire ont diminué de 1%, au rythme annuel de 803.000 unités.

Les bureaux parisiens d’UBS ont fait l’objet d’une perquisition dans le cadre d’une enquête lancée à la suite de soupçons d’aide à l'évasion fiscale. UBS France, qui évoque «un acte normal dans ce genre d’enquête» entend «poursuivre pleinement sa coopération avec la justice». Cette nouvelle investigation fait suite à d’autres perquisitions menées en juillet à Bordeaux, Strasbourg et Lyon.

Des experts se sont réunis mercredi à Bruxelles à l’invitation du Fonds monétaire international et du think tank Bruegel dans le cadre d’un atelier de réflexion sur la taxation du secteur financier. Les participants ont souligné la nécessité que le secteur financier contribue de manière adéquate afin de supporter les coûts budgétaires des crises bancaires à l’avenir.

Les ventes dans l’immobilier ancien ont atteint leur rythme le plus élevé depuis deux ans en août aux Etats-Unis et les prix s’inscrivent en hausse sur une base annuelle, un signe positif pour la reprise du marché de l’immobilier. Les ventes ont augmenté le mois dernier de 7,8% à 4,82 millions d’unités en rythme annualisé, a annoncé mercredi l’Association nationale des promoteurs immobiliers (NAR).

Les membres du Comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre (BoE) ont estimé lors de leur dernière réunion que les perspectives d’inflation à court terme s'étaient assombries en Grande-Bretagne en raison de la hausse des prix du pétrole et la menace d’augmentation des prix alimentaires et des tarifs des services collectifs. Mais cette poussée à court terme n’inquiète pas la BoE, dont un des neuf membres a estimé qu’il y avait «de bonnes raisons» pour une montée en puissance du programme de rachats d’actifs.

Philippe Sabbah a été officiellement nommé président de Robeco France SAS, qui est la nouvelle structure de distribution du groupe Robeco à Paris après la restructuration des activités de gestion cette année. Il remplace Ali Ould Rouis, qui présidait Robeco Gestions et a mené la réorganisation. Philippe Sabbah a rejoint le groupe en août 2011 au poste de directeur général, membre du directoire en charge des activités commerciales et marketing de Robeco Gestions.