A l’heure du (presque) tout digital, le papier peut encore bloquer des processus administratifs. La société de gestion écossaise abrdn va devoir repousser un vote concernant le rachat du courtier en ligne Interactive Investor, car elle n’est pas en mesure d’imprimer un document de 120 pages qu’elle doit envoyer à son million d’actionnaires, a appris Sky News. En cause, la rupture de la chaîne d’approvisionnement de papier. Cette acquisition, d’un montant de 1,5 milliard de livres, devait être actée avant la présentation des résultats le premier mars prochain. Le vote devrait désormais avoir lieu mi-mars.

BNP Paribas a fait état d’une collecte nette dans son activité de gestion d’actifs (Asset Management) de 34,7 milliards d’euros au titre de l’année 2021, a annoncé la banque à l’occasion de la publication de ses résultats annuels. L’activité a terminé l’année avec des encours de 537 milliards d’euros, en hausse de 11,3%. La banque fait état d’une «très forte collecte nette sur les supports de moyen et long terme (notamment en fonds thématiques) et d’un fort rebond de la collecte nette en supports monétaires au quatrième trimestre 2021". L’activité de Wealth Management a collecté 58,5 milliards d’euros nets sur 2021 contre 12,9 milliards en 2020 et affiche un encours de 422 milliards. Sur le seul quatrième trimestre, la collecte était de 2,6 milliards d’euros, en baisse de 23% par rapport au même trimestre de 2020. BNP Paribas indique avoir enregistré une «très bonne collecte nette en Europe, et notamment en Allemagne, France, Italie, ainsi qu’en Asie». La banque précise avoir réalisé une plus-value de cession liée à Allfunds de 444 millions d’euros après 371 millions d’euros en 2020. L’an dernier, elle a cédé 8,69% du capital d’Allfunds,et détient encore une participation de 13,81% dans la plateforme. L’activité d’Asset Management a également enregistré une plus-value de cession d’une participation de BNP Paribas Asset Management dans une co-entreprise de 96 millions d’euros. Dans son plan stratégique 2025, baptisé «GTS 2025» (pour «growth, technology and sustainability»), elle prévoit une «coopération renforcée avec les métiers spécialisés, Wealth & Asset Management et Cardif». Elle vise égalementpour BNP Paribas Asset Management 300 milliards d’euros d’investissements responsables et durables gérés en 2025 en fonds ouverts distribués en Europe, classés Article 8 et 9 au sens de la règlementation SFDR. Au niveau du groupe dans son ensemble, le résultat net 2021 tutoie les 10 milliards après une hausse de 34% sur un an, pour atteindre 9,49 milliards d’euros. Le produit net bancaire (PNB) a progressé de 4,4%, à 46,24 milliards d’euros, dépassant ainsi de 3,7% le niveau de 2019.

Lancé en octobre dernier, son premier véhicule de private equity a collecté 180 millions en quelques semaines.

La société de gestion espagnole Cobas Asset Management, fondée et dirigée par Francisco Garcia Paramés, a restructuré, ce lundi,sa tarification en matière de frais de gestion de ses fonds. La mesure avait étédécidée en 2020. La firme a souhaité «récompenser» ses investisseurs les plus fidèles en abaissant les commissions de gestion de ses fonds. Ceux qui comptent cinq années d’investissement au sein des fonds actions Cobas Selección, Internacional, Iberia et Concentrados ont ainsi vu leurs commissions de gestion réduits à 1,25% contre 1,50% auparavant. Cetteréduction de frais de 0,95% à 0,85% s’applique aussi auxinvestisseurs présents dans le fonds Grandes Compañías depuis cinq ans. Les niveaux de commissions de gestionavaient été abaissés une première fois pour les investisseurs présents depuis trois ans dans ces fonds en janvier 2021. A compter du 1er janvier 2024, les investisseurs restants dans les fonds concernés verront une nouvelle baissede 1,25% à 1% et de 0,85% à 0,75%.

Flexshares, l’activité de fonds indiciels cotés (ETF) dugestionnaire d’actifs américain Northern Trust Asset Management, a coté, ce lundi, un ETF sur le private equity coté à la Bourse de Londres ainsi qu'à la Bourse d’Amsterdam. L’ETF FlexSharesListed Private Equity UCITS ETF suitl’indiceFoxberry Listed Private Equity SDG Screened USD Net Total Return, exposé aux sociétés les plus impliquées dans le monde du private equity à travers un score de «pureté» qui classe les titres en fonction de leur exposition aux thèmes de l’investissementnon-coté. Le produit est également disponible en Autriche, au Danemark, en Finlande, en Allemagne, en Irlande, aux Pays-Bas, en Suède ainsi qu’au Royaume-Uni. La gamme de FlexShares n’est pas encore distribuée en France.

BNY Mellon Investment Management a annoncé ce 7 février le lancement du Responsible Horizons Euro Impact Bond Fund, dont la gestion est confiée à sa filiale Insight Investment. Le fonds est géré par Fabien Collado, et est classé Article9 dans le cadre du Règlement de l’UE sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR). Le fonds investit principalement dans des obligations d’entreprises libellées en euros et qui devraient générer un impact environnemental et/ou social positif important. Il peut par exemple s’agir d’obligations vertes, sociales et durables. Les gérants du fonds s’appuient sur les données de Prime, le système exclusif de notationsESG d’Insight, ainsi que sur le savoir-faire de l'équipe d’analystes-crédit de cette dernière. Chaque investissement potentiel du fonds est évalué en fonction des critères de durabilité d’Insight, afin de garantir un impact efficace. Ce fonds appartient à la nouvelle gamme de fonds durables de BNY Mellon IM, lancée en avril dernier avec sa filiale. Un premier fonds obligataire, Insight Sustainable Euro Corporate Bond Fund, a été transféré dans cette gamme et renommé Responsible Horizons Euro Corporate Bond Fund.

Neuberger Berman a annoncé ce 7 février le lancement de sa stratégie US Large Cap Value en Europe en format UCITS. Le fonds Neuberger Berman US Large Cap Value est géré par Eli Salzmann et David Levine, deux gérants basés à New York, épaulés par une équipe de recherche composée de 38 analystes seniors. L'équipe suit une approche fondamentale, bottom-up et axée sur la recherche afin d’identifier les entreprises américaines sous-évaluées présentant un catalyseur d’appréciation.

La société de gestion américaine Invesco a coté, lundi 7 février, ses cinq premiers fonds indiciels cotés (ETF), dont celui sur l’indice S&P 500,à la Bourse de Tel Aviv en Israël. La firme envisage de renforcer sa gamme dans les prochaines semaines. L’activité ETF d’Invesco dispose d’un représentant physique depuis 2014 en Israël mais n’avait pas jusqu’alors coté ses produits passifs à la Bourse locale. La Bourse de Tel Aviv compte une trentaine d’ETF émis par des sociétés de gestion étrangères. Les encours des ETF d’Invesco sur la région Europe, Moyen-Orient et Afrique s'élevaient à 67,5 milliards de dollars fin 2021.

Le CFA Institute vient de nommer Paul Moody au poste nouvellement créé de managing director pour le marketing, ainsi que la supervision des équipes régionales et des chapitres nationaux. Basé à Londres, il sera rattaché à Margaret Franklin, présidente et directrice générale du CFA Institute. Paul Moody arrive d’Aviva Investors, où il était directeur des solutions clients depuis 2016. Il y est entré comme directeur d’investissement ESG global en 2000, avant d'être promu au rang de directeur produit mondial en 2012. Auparavant, il a travaillé comme responsable du développement commercial chez Henderson Global Investors et chez NPI.

La présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, a insisté lundi sur le fait que les risques pour les perspectives d’inflation étaient orientés à la hausse, particulièrement à court terme, tout en soulignant qu'à moyen terme, les anticipations d’inflation se stabilisaient vers l’objectif de 2% de la BCE. S’exprimant devant la commission des Affaires économiques et monétaires du Parlement européen, la responsable a également répété qu’il n’y aurait pas de hausse des taux tant que les achats nets d’actifs n’auraient pas pris fin. A l’issue de la réunion de politique monétaire de la BCE jeudi dernier, Christine Lagarde avait surpris les marchés en évoquant les «préoccupations unanimes» du conseil des gouverneurs au sujet de l’inflation, qui «devrait rester élevée plus longtemps que prévu».

L’organisme antitrust néerlandais a infligé lundi à Apple une amende de 5 millions d’euros pour la troisième fois pour ne pas avoir autorisé les fabricants d’applications mobiles aux Pays-Bas à utiliser des outils de paiement autres que ceux d’Apple pour les applications de rencontres répertoriées dans l’App Store de l’entreprise. L’Autorité des consommateurs et des marchés (ACM) impose des amendes hebdomadaires de 5 millions d’euros à Apple depuis que l’entreprise a manqué la date limite du 15 janvier pour apporter les modifications ordonnées. Apple est sous pression dans de nombreux pays au sujet des commissions qu’il facture sur les achats intégrés.

OFI Pierre a annoncé ce 7 février le lancement du fonds OFI InnovaCare, un Organisme Professionnel de Placement Collectif Immobilier (OPPCI) dédié à l’immobilier médico-social de ville. Le fonds, agréé par l’AMF, a pour objectif de cibler aussi bien des actifs tels que des résidences services séniors, de l’habitat inclusif, des maisons de santé et des centres de soins de ville. Cette nouvelle solution se distingue de nombreux supports immobiliers du marché dédiés à la santé de par l’absence d’investissement dans des actifs médicalisés de type Ehpad (Établissement d’hébergement pour personnes âgées dépendantes). Les actifs immobiliers seront majoritairement neufs et/ou devront répondre aux dernières normes environnementales, tout en étant sécurisés sur la durée avec des opérateurs engagés. Le fonds va demander le Label ISR Immobilier. Le véhicule vise une taille cible de 250 millions d’euros d’ici trois ans. Le premier closing de janvier a réuni 10 investisseurs institutionnels au tour de table. OFI Pierre sécurise actuellement un portefeuille représentatif de son allocation future au travers de six résidences services séniors situées en France et d’un centre de santé parisien. Il s’agit d’actifs neufs avec des baux de long-terme.

iM Global Partner vient de promouvoir Julien Froger au poste de directeur de la distribution de la région EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique). L’intéressé avait rejoint la société en 2017 comme directeur commercial pour l’Europe. Depuis deux ans, il était responsable des relations stratégiques. Parallèlement, iM Global Partner a recruté Simon Frey en tant que responsable de la distribution en Suisse. Ce dernier vient de Swiss Rock Asset Management, où il était directeur des ventes et de la relation client. Il a aussi travaillé pour Mirabaud Asset Management et Morgan Stanley Investment Management. iM Global Partner a aussi récemment nommé David Barfoot directeur des activités pour le Royaume-Uni, les îles anglo-normandes et l’Irlande.

La société de gestion ClubFunding AM a annoncé ce 7 février avoir recruté Éric Willmann au poste de gérant de fonds. L’intéressé est un spécialiste de la gestion et la structuration de nombreux types de fonds immobiliers. Il a notamment officié chez Immovalor Gestion, Groupama Immobilier/Groupama Gan REIM, Kyaneos AM, Braxton AM/Iroko et plus récemment chez Montbleu Finance. Il doit notamment aider la société à diversifier ses offres produits, notamment via des solutions d’investissement sur-mesure aux investisseurs professionnels et institutionnels, et de poursuivre l’internationalisation de ClubFunding Group grâce à son expertise et ses connaissances de l’investissement dans les pays limitrophes, et notamment l’Allemagne.

Bogdan Popescu rejoint la société de gestion alternative Trium Capital en tant que responsable de l’activité européenne. Il a donc quitté JO Hambro Capital Management où il officiait depuis six ans comme directeur commercial pour l’Europe. Avant cela, il a travaillé pour Skandia Investment Group, East Capital Asset Management et Société Générale Asset Management. Trium Capital est une société de gestion britannique adossée à un family office qui se spécialise sur des stratégies alternatives et ESG au format Ucits. A fin décembre 2021, elle gérait 700 millions de dollars. La société propose notamment deux fonds long only, Trium Sustainable Innovators Global Equity et Trium Sustainable Innovators North American Equity, sur des univers monde et Amérique du Nord. Ces fonds, lancés en 2019, sont gérés par le Français Raphaël Pitoun. Ce dernier a rejoint Trium en 2021 avec ses deux stratégies lancées initialement au sein de CQS. Ces fonds sont des stratégies de type «growth at a reasonable price» axées sur l’innovation. Classés article 8, ils affichent des émissions de CO2 inférieures de 80-90 % aux indices de référence. Leurs encours dépassent 100 millions de dollars chacun. Trium propose aussi le fonds Trium ESG Emissions Impact qui est un long/short market et carbon neutral axé sur la transition et l’engagement auprès des utilities et sociétés d’énergie de capitalisations moyennes. Ce fonds est géré par Joe Mares, qui a travaillé pour Société Générale, GLG, Moore Capital, Morgan Stanley… Bogdan Popescu sera chargé de commercialiser ces fonds dans toute l’Europe, depuis Londres où il est basé.

La société de gestion écossaise abrdn vient de nommer Vivian Tang au rang de directrice des clients institutionnels dans la région Asie Pacifique. Cette nomination fait suite à un repositionnement du groupe auprès des clients asiatiques. Ce pôle clients asiatiques sera géré par Vivian Tang ainsi que David Hanzl, le directeur des clients wholesale, et David Mitchell, le directeur de la gestion des clients. Les trois dirigeants seront rattachés à Rene Buehlmann, le directeur régional d’abrdn. Vivian Tang arrive de First Sentier Investors, où elle travaillait comme directrice de la distribution pour l’Asie du Nord depuis 2013. Auparavant, elle a occupé le même poste chez Credit Suisse AM pendant six ans. Elle a également travaillé comme spécialiste des actions asiatiques chez Invesco ainsi que spécialiste des produits discrétionnaires chez la banque privée de Citigroup.

L’organisme antitrust néerlandais a infligé lundi à Apple une amende de 5 millions d’euros pour la troisième fois pour ne pas avoir autorisé les fabricants d’applications mobiles aux Pays-Bas à utiliser des outils de paiement autres que ceux d’Apple pour les applications de rencontres répertoriées dans l’App Store de l’entreprise.

Fidelity vient de lancer le fonds FF-Sustainable China A-Shares Fund, un fonds actions chinoises durables. Géré par une équipe composée de Victoria Mio, Ben Li, Yuanlin Lang et Theresa Zhou, le fonds vise une croissance du capital à long terme en investissant principalement dans des sociétés cotées ou négociées sur les marchés en Chine, autour de thèmes d’investissement de long terme. Le portefeuille est centré sur les moteurs de la consommation chinoise. Le fonds adopte une stratégie axée sur le développement durable - un minimum de 70 % de l’actif net du fonds est investi dans des titres réputés maintenir des caractéristiques durables. D’autres critères, tels que des filtres d’exclusion renforcés, s’appliquent également. De plus, le fonds met en place une démarche d’engagement structurée.

Credit Suisse a titrisé un portefeuille de prêts liés aux yachts et jets privés de ses clients les plus fortunés, a appris le Financial Times. Discrètement, la banque suisse a vendu une partie des risques liés à 2 milliards de dollars de prêts de ses clients très fortunés à la fin de 2021. La titrisation du portefeuille de prêts à des magnats et oligarques, adossés à leurs jets, yachts, actifs immobiliers ou financiers, a été réalisée par un pôle de la banque qui avait fait l’objet de plusieurs sanctions. La nature du collatéral sous-jacent fait que Credit Suisse a dû offrir un taux d’intérêt de plus de 11 % pour convaincre une poignée de hedge funds d’adhérer à la transaction de 80 millions de dollars.

Alexis Audurier vient de rejoindre Russell Investments à Paris en tant que responsable de la distribution, annonce-t-il sur son profil Linked-In. L’intéressé vient de Swiss Life Asset Managers France où il était responsable des relations avec la clientèle distribution externe depuis 2016. Avant cela, il a passé neuf ans chez Groupama Asset Management.

Le groupe financier colombienSuraa lancé une activité de conseiller en investissement enregistré (registered investment advisor ou RIA)auprès du régulateur américain des marchés financiers Securities and Exchange Commission (SEC), relate Citywire Americas. Considérécomme le plus gros gestionnaire latino-américain avec 256 milliards de dollars sous gestion, Sura cherche à s'étendre sur le marché américain offshore. L’activité de Sura sera baptisée Inversiones Sura Corp et doit encore recevoir l’approbation de la Finra afin de fournir des services de conseil en investissement et de gestion de portefeuille à travers des comptes US offshores.

La société de gestion parisienne Melanion Capital vient de promouvoir Roland Nasr, jusqu’ici analyste fondamental et quantitatif, au rang de développeur commercial. A ce poste, il sera chargé d’identifier de nouvelles opportunités d’activités, dont des nouveaux marchés et partenariats, ainsi que développer les stratégies de marketing. Roland Nasr est entré chez Melanion Capital comme assistant-gérant en 2019, avant d’être nommé analyste fondamental et quantitatif.

Le régulateur européen des marchés financiers Esma ne cache pas ses inquiétudes quant à la liquidité des actifs détenus dans certaines catégories de fonds d’investissement alternatifs (FIA) européens fin 2020. Dans son quatrièmerapport annuel sur le segment des FIA, publié jeudi 3 février, l’institution dénombre30.035 FIA européens gérant 5.900 milliards d’euros d’encours fin 2020. Principal constat de cette étude,l’Esma alerte à nouveau d’un risque de décalage entre la potentielle liquidité des actifs des FIA et la périodicité de rachats de parts proposée aux investisseurs. Les FIA ouverts représentaient 70% de la valeur nette d’inventaire (VNI) totale des FIA européens fin 2020. L’étude calcule que 68% des FIA ouverts proposaient une liquidité quotidienne et 25% une liquidité hebdomadaire ou mensuelle. «En cumulé, le profil de liquidité des fonds alternatifs fait apparaître un risque potentiel de liquidité à tous les horizons. En l’espace d’une semaine, les investisseurs peuvent racheter jusqu'à 54 % de la VNI, alors que seuls 45 % des actifs peuvent être liquidés dans ce laps de temps (…) Ce décalage ne se matérialiserait qu’en cas de rachats très importants (supérieurs à 45 % de la VNI). Pour les fonds présentant une asymétrie de liquidité, le manque de liquidité représente environ 20 % de la VNI de tous les fonds alternatifs à l’horizon d’un jour. Sur des horizons plus longs, le manque de liquidité diminue de manière significative (moins de 7% de la VNI)», note le rapport. Fonds de fonds et fonds immobiliers en première ligne L’Esma alerte particulièrement sur le profil de liquiditédes fonds de fonds et des fonds immobiliers. Les fonds de fonds formaient 15% de la valeur nette des FIA européens en 2020 (soit 873 milliards d’euros). L’Esma note que les investisseurs peuvent racheter jusqu’à 40% de la VNI d’un fonds de fonds en une seule journée alors que seulement 14% des actifs peuvent être liquidés dans ce laps de temps. Les fonds immobiliers européens représentaient, eux, 13% de la VNI totale des FIA européens fin 2020 (soit 766 milliards d’euros). L’Esma pointe une «hétérogénéité considérable» dans les périodicités de rachats de parts des fonds immobiliers ouverts et surtout un décalage de liquidité conséquent. En un mois, les investisseurs peuvent racheter jusqu’à 14% de la VNI des fonds immobiliers alors que seulement 2% des actifs peuvent être liquidés dans le même temps. «Ce décalage de liquidité se produit sur toutes les périodicités sur un an et est le plus courant dans les stratégies immobilières core real estate et résidentielles qui représentent 80% de la VNI», suggère le rapport de l’Esma.

La société de gestion américaine Ark invest, dont les fameux fonds indiciels cotés (ETF) sur l’innovation et la technologie connaissent un début d’année difficile, a transmis des documents au régulateur américain Securities and Exchange Commission, en vue d’enregistrer un fonds fermé investi dans des sociétésporteuses d’"innovation disruptive». Un concept que la firme définit comme l’introduction d’un nouveau produit ou service modifiant potentiellement les usages en place à travers le monde. Le fonds Ark Venturedevrait ainsi investir dans des sociétés liées à la révolution génomique, l’innovation dans l’automatisation et la manufacture, le transport, l'énergie, l’intelligence artificielle, aux futurs usages d’Internet ainsi que dans des fintechs. Le prospectus du fonds précise que le fonds peut investir sans limite dans des titres non-cotés ou temporairement incessibles ainsi que dansdes titres illiquides. Il pourra aussi investir dans des actions cotées et être exposé indirectement aux crypto-actifs, notamment via des trusts.

La société de gestion espagnole Bestinver a intégré José MariaDíaz Vallejo dans son équipe d’investissement en tant que conseiller. L’intéressé a été auparavant gérant de fonds actions pour Rentamarkets, Magallanes Value Investors et Aviva. Il a commencé sa carrière comme analyste chez Horizon Capital.

Cedrus & Partners vient de recruter Pierre-Antoine Door comme directeur commercial pour la clientèle institutionnelle. L’intéressé arrive d’Amiral Gestion, où il occupait un poste équivalent depuis près de quatre ans. Auparavant, il a également exercé chez Métropole Gestion et Tocqueville Finance.

Le gestionnaire d’actifs allemand DWS a nomméMercè Gené au poste de responsable de la gestion immobilière pour la péninsule ibérique, basée à Madrid. Elle est rattachée àBenita Schneider, directrice de la gestion immobilière de DWS en Europe.Mercè Gené était précédemment directrice de la logistique de Grupo Lar. Elle a également travaillé dans le secteur immobilier aux Etats-Unis et au Royaume-Uni. Les encours sous gestionde DWS sur l’immobilier s'élèventà 2,3 milliards d’euros sous gestion pour un portefeuille comprenant 23 actifs immobiliers.

L’euphorie de 2021, année durant laquelle l’industrie des fonds d’investissement espagnols a battu des records d’encours, est quelque peu retombée. Selon les données préliminaires de l’association espagnole de la gestion d’actifs Inverco, les fonds espagnols ont commencé 2022 par une collecte nette de 372 millions d’euros. Une collecte positive quelque peu en trompe-l’œil puisque la majorité des classes d’actifs ont subi des sorties. A commencer par les fonds globaux qui ont décollecté à plus de 715 millions d’euros en janvier. Les fonds obligataires et monétaires distribués en Espagne ont souffert, enregistrant des sorties nettes respectives de 645 et 397 millions d’euros. Trois autres catégories de fonds ont décollecté: les fonds garantis (-66 millions d’euros), les fonds de performance absolue (-48 millions d’euros) et les fonds investis en actions espagnoles (-10,5 millions d’euros). A contrario, les investisseurs espagnols se sont rués sur les fonds en actions internationales qui ont enregistré des entrées nettes de l’ordre de 1,6 milliard d’euros. Ce, malgré la correction des marchés actions et un rendement moyen négatif de -6,50% sur le mois. Les fonds obligataires et actions mixtes ont respectivement collecté à hauteur de 285 et 251 millions d’euros tandis que la gestion passive affiche une collecte nette approchant les 79 millions d’euros pour le mois de janvier 2022. Les encours des fonds espagnols ressortent à 309,8 milliards d’euros fin janvier, en baisse de 2,4% par rapport à fin décembre 2021.

Le président chinois Xi Jumping s’est entretenu samedi avec une série de dirigeants, dont ceux de la Serbie, de l'Égypte et du Kazakhstan, profitant de l’ouverture des Jeux olympiques d’hiver de Pékin pour prendre des initiatives diplomatiques, dans un contexte de tensions avec les États-Unis. Il a présidé au Grand Palais du Peuple un banquet marquant le Nouvel An lunaire. C’est la première fois que le président chinois participait à un tel rassemblement de chefs d'État depuis le début de l'épidémie de Covid-19. Il avait rencontré vendredi le président russe Vladimir Poutine. Une trentaine de dirigeants étrangers ont assisté à Pékin à la cérémonie d’ouverture des Jeux olympiques d’hiver, boycottée diplomatiquement par les États-Unis et d’autres pays occidentaux dans un contexte de tensions géopolitiques.

La Chine et l’Argentine ont signé dimanche un protocole d’accord scellant l’entrée du pays d’Amérique latine dans les Nouvelles routes de la soie. Initié par Pékin, il vise à améliorer les liaisons commerciales entre l’Asie, l’Europe, l’Afrique et même au-delà par la construction de ports u de parcs industriels. Ces infrastructures doivent permettre au géant asiatique d’accéder à davantage de marchés. La Chine a signé des accords liés à cette initiative avec près de 150 pays. Selon le ministère du Commerce, les entreprises chinoises ont investi l’an dernier plus de 20 milliards de dollars (17,4 milliards d’euros) dans des projets liés aux Nouvelles routes de la soie.