The asset management firm Döttinger/Straubinger, an affiliate of the family office Spudy & Co, has recruited two Credit Suisse veterans for its board. Klaus Deng and Maik Käbisch had been head of foundations and marketing, and of family offices, respectively, Das Investment reports.

According to a survey of 80 German institutional investors with total assets of “well over EUR250bn,” Universal-Investment has drawn the conclusion that the current interest rate environment is leading professionals to noticeably revise their strategic asset allocation, Fondsprofessionell reports.One quarter of heads surveyed are planning to avoid traditional bond investments in the future, while 30% are planning to increase their exposure to equities, and 43% are planning to increase the proportion of their portfolios dedicated to real estate. Many are considering investments in loans or infrastructure.

Laffitte Capital Management on 30 October announced the arrival of Nicolas Gambier as head of risk control and back-office.His role will be to contribute his expertise in the controlling and monitoring of regulatory and market risks. He will also oversee back-office functions at the asset management firm.After beginning his career at OFI AM has an analyst/IT deveoper and then as a structurer at SGAM AI, Gambier has been an analyst and portfolio manager in the alternative multi-management team at Groupama AM since 2005.

Pending clearance from the supervisory authorities, the merger between Edram and Edrim will be completed on 1 December this year, Agefi reports, adding that, according to a source familiar with the matter, all expertise will remain following the merger. The group plans to improve readability of its asset management product range, and benefit from the complementarity of the two asset management firms.

Eric Helderlé, deputy CEO, has announced that Carmignac Gestion is planning to launch an emerging market debt fund aimed at European investors, Fundweb reports. Although the Carmignac asset management firm is not known as a specialist in bonds, it already has considerable experience in the area of emerging markets. But first, it will need to find suitable managers, says Helderlé,

Amundi on 30 October announced the appointment of Patricia Bouchard, previously CFO, as chief operating officer (COO). In this role, she will oversee all support functions and co-ordinate projects for the IDT unit. Since 2002, Bouchard had been chief financial officer of Crédit Agricole Asset Management, and then of Amundi from 2010. She will be replaced in this position by Nicolas Calcoen, who since July 2010 had been director of strategy and development at Amundi, in charge of strategy, strategic marketing and regulatory affairs. He will continue to be responsible for strategy and regulatory affairs. Bouchard and Calcoen are members of the executive board at Amundi. Meanwhile, Thierry Ancona becomes head of the Corproate client segment for France and internationally. He will be responsible for the commercial development of Amundi serving major corporate clients. Since 2010, Ancona had been deputy CEO of Ca Cheuvreux, in charge of Coverage for Major Clients. Jean Sorasio becomes head of the management team dedicated to insurance solutions. He joins from the AXA group, where he worked first at chief investment officer at Axa Life Japan, and then as chief investment officer of the Axa Group. Lastly, Christiam Lemaire becomes head of commercial development at Amundi for external insurers. He had previously been a special adviser to the General Management at CA-CIB. The appointments are all in the third-party investors and distributors unit at Amundi.

The California-based asset management firm Hennessy Advisors on 26 October officially announced that it had concluded the acquisition of the assets in six FBR funds, which have now been renamed under the Hennessy brand and which bring assets at Hennessy to USD3.1bn.

The Taiwan-based financial group SinoPac has recruited the former CEO of Oppenheimer Investments Asia, Steve Bernstein, to lead a new portfolio management services platform, which will be based in Hong Kong, Asian Investor reports.The platform will begin trading on 1 December, Bernstein says, and plans to recruit for its functioning and development.Assets at SinoPac Financial Holding total about USD34bn.

Société Générale Securities Services (SGSS) has been mandated in Italy by East Capital SICAV, to act as a local transfer agent. SGSS Will provide payment agency and investor relationship management services. SGSS offers a range of third-party services in Italy, including settlement custody and depository banking, fund administration, liquidity management and transfer agency services.

After recently announcing the launch of the bond product Emerging Market Debt OEIC Fund (see Newsmanagers of 26 October), Standard Life Investments (SLI) on 30 October released the Global Emerging Markets Unconstrained SICAV, another emerging market fund, which concentrates the best ideas from the British asset management firm from all sub-funds of the equity asset class, without constraints. The fund is managed by Ross Teverson, who will construct a concentrated portfolio of 30 to 50 holdings, focusing his exposure to maximise outperformance, by investing in companies which cover both emerging and frontier markets.

The US asset management firm William Blair & Company has launched a UCITS-compliant Sicav to invest internationally, in growth small caps. Global Small Cap Growth will be managed by Andrew Flynn and Matthew Litfin, Investment Europe reports. The portfolio will have 80 to 200 positions, invested in securities with a cap size of under USD5bn.

BaFin has recently issued a sales license for Germany for the inflation-linked fund AXA WF Universal Inflation Bonds, managed by a team of three people, led by Jonathan Blatora, Axa IM announced on 30 October. The Luxembourg-registered fund was launched three months ago (see Newsmanagers of 23 July). The inflation-linked bond team is responsible for approximately EUR20bn in assets at Axa IM.

According to CBS News, relayed by Mutual Fund Wire, Vanguard’s adoption of indices from CSRP will result in an investment of USD1bn in shares in Berkshire Hathaway by the Vanguard Total Stock Index Fund. The CSRP index takes into account both B and A share classes in the firm, while the MSCI index considered only B shares.

Due to strong demand for high yield debt, Pyxis Capital is planning to launch the Pyxis/iBoxx Liquid Loan ETF, which will charge fees of 0.47%, Mutual Fund Wire reports. It will be the second ETF of its type in the United States, after the PowerShares Senior Loan Portfolio fund, launched in March 2011, whose TER is 0.76%.

In an interview with the Börsen-Zeitung, Matthias von Randenborgh, founder, chairman, CEO and CIO of the Munich-based RP Crest, has announced that the firm, which was spun off from the Swiss quantitative management firm Vescore in April 2011, has received seed capital of EUR180m for its volatility fund RP Vega Fonds, launched on 1 February 2012. Since then, the product has attracted net subscriptions of over EUR70m, despite returns of only 1.6% on an absolute return objective of 8-12%.The management team bets on risk premia on equities, bonds, currencies and commodities complemented by a risk management system with strategies intended to allow for good performance in periods when sudden increases in aversion to risk provoke extreme events.Meanwhile, von Randenborgh says that RP Crest stands out for its salary bonus policy for employees, which depends on the long-term performance of the fund.

For the first time since its creation in Germany (1964) and Austria (2002), Steyler Bank is launching an open-ended fund, the Steyler Fair und Nachhaltig – Aktien, an equitable and sustainable equity fund to be managed by Warburg Invest.The SRI product will rely on stock-picking from oekom research for its selection of equities. It has an ethical council composed of Steyler missionaries (of the Catholic order), specialists in social ethics, and finance professionals. It also relies on information drawn from the global network of Steyler missionaries, known as Finance-scouts.In addition, the firm plans a process of engagement with businesses in the portfolio guilty of unethical practices (exploitation, poverty, injustice).The fund will be invested in a balanced manner in various cap sizes. It will prefer firms which operate to preserve peace, equitable commerce, and conservation of the environment. However, Steyler will exclude businesses which are involved in abortion, alcohol, drugs, tobacco, nuclear energy, embryonic research, gambling, child labour, violations of human rights, pornography, weapons of mass destruction, experimentation on animals, etc.Earnings from management commissions will be used to finance Steyler aid and missionary projects.CharacteristicsName: Steyler Fair und Nachhaltig – AktienISIN code: DE000A1JUVL8Asset management firm: Warburg InvestFront-end fee: 4% (1% for investments of over EUR100,000)Management commission: 1.7% (1.2% over EUR100,000)Depository banking commission: 0.1%

Olivier Arlès, directeur général adjoint en charge du pilotage économique et financier de la Macif dans un article paru dans Option Finance numéro 1193 : Nos encours sous gestion ont continué de progresser, pour atteindre actuellement 24 milliards d’euros dont 18 milliards d’euros en assurance vie, soit plus de 3 milliards d’euros supplémentaires par rapport à fin 2009. Nos investissements ou réinvestissements annuels représentent plus de 2 milliards d’euros, mais nous avons moins investi depuis le début de l’année, en maintenant une partie importante de l’encours en monétaire. A l’heure actuelle, la Macif détient 85% de produits de taux (obligations ou titres monétaires). Nous acceptons d’avoir une pénalisation immédiate sur nos rendements, en étant investis de manière plus importante en monétaire, car nous faisons le pari que les taux sont anormalement bas et qu’ils vont donc remonter à moyen terme. Depuis que nous sommes confrontés au risque sur les emprunts d'États et à la baisse des taux, nous détenons ainsi entre 7 et 9% de trésorerie contre 3 à 5% habituellement. En parallèle, nous avons revu à la baisse, sur décision de notre conseil d’administration, notre exposition plancher aux dettes souveraines, qui est passée de 35% en 2011 à 30% cette année. Nous avons poursuivi notre désengagement des dettes souveraines périphériques qui ne représentent aujourd’hui que 4% de nos placements. Nous avons vendu le deux tiers de notre exposition aux emprunts espagnols et commencé à nous séparer de nos titres portugais. Nous avons en revanche conservé nos emprunts italiens et irlandais. En parallèle, nous avons donc augmenté notre exposition aux obligations corporate, tout en restant très sélectifs sur cette classe d’actifs.

L’ERAFP procède actuellement à l’analyse des candidatures et les candidats retenus pour la phase d’offres devraient être informés au mois de novembre. L’ERAFP n’a pas souhaité indiquer combien elle avait reçu de dossiers dans le cadre de cet appel d’offres mais cinq dossiers seront retenus à l’issue de la première phase. Les trois attributaires dont deux stand by devraient être connus au cours du premier trimestre 2013, afin que le fonds, d’un montant indicatif de 100 millions d’euros, soit opérationnel en mars 2013. Par ailleurs, l’ERAFP a précisé que le portefeuille sera géré sous forme de FCP à vocation générale dédié, soit un « OPCVM traditionnel » et non un OPCVM contractuel. Les dispositions particulières d’application du Dispositif ISR de l’ERAFP au mandat de gestion multi-actifs n’ont pas encore été définies. Dans les classes d’actifs où la recherche ISR au niveau des émetteurs est disponible, l'éligibilité ISR d’un fonds pourrait être déterminée en fonction : du processus de gestion mis en ??uvre ; des notes ISR des émetteurs du fonds calculées selon une méthodologie s’approchant le plus possible de celle de l’ERAFP. Pour qu’un fonds soit éligible d’un point de vue ISR, un seuil minimal de conformité des émetteurs (en nombre ou en % de l’actif du fond) au Dispositif de l’ERAFP pourrait être défini. Par défaut, c’est-à-dire si la recherche ISR au niveau des émetteurs n’existe pas, l’accent pourrait être mis sur l'équipe et le processus de gestion mis en ??uvre : les approches basées sur l’intégration non/peu formalisée d’enjeux environnementaux, sociaux et/ou de gouvernance dans l’analyse financière ou sur des pratiques d’investissement favorisant les comportements d’entreprises responsables (ex. l’engagement) pourraient être considérées comme conformes aux attentes de l’ERAFP.

Le ministre français de l’Economie, Pierre Moscovici, a appelé à Berlin à une mutualisation des dettes à court terme au sein de la zone euro sans aller jusqu'à préconiser l'émission d’euro-obligations dont il a reconnu que le gouvernement d’Angela Merkel y était fermement opposé. Les propos de Pierre Moscovici semblent se référer au projet d’ «Eurobills» qui remonte à la fin de l’année dernière et porte sur une mutualisation partielle à très court terme des dettes souveraines de la zone euro.

La dernière proposition de compromis budgétaire pour l’Union européenne, qui ampute les ressources de 50 milliards d’euros par rapport à la toute première mouture du texte, n’a réussi qu'à s’attirer un feu croisé de critiques mardi. Le document élaboré par la présidence chypriote et envoyé aux capitales européennes lundi soir doit former le socle des discussions destinées à aboutir à un accord sur le budget communautaire 2014-2020 avant le sommet européen des 22 et 23 novembre.

Les prix des maisons individuelles ont augmenté en août, dernier signal en date d’une amélioration du marché immobilier, selon l’indice S&P/Case-Shiller publié mardi. Cet indice composite, basé sur les prix dans 20 zones métropolitaines des Etats-Unis, a augmenté de 0,5% en août par rapport à juillet, en données ajustées des variations saisonnières, un chiffre conforme aux attentes des économistes. En données brutes, l’indice est en hausse de 0,9% en août, comme prévu, contre +1,6% le mois précédent.

Les gouvernements français et belge devraient donner «dans les prochaines heures» leur feu vert à une recapitalisation de la banque franco-belge Dexia , rapporte le quotidien belge Le Soir sur son site internet. «Une recapitalisation de Dexia devrait être formellement décidée dans les heures qui viennent. On parle d’une nouvelle injection de six milliards d’euros, à partager entre la France et la Belgique», signale le quotidien.

Le nombre de chômeurs a augmenté de 20.000 en données corrigées des variations saisonnières, le double de ce que prédisait le consensus Reuters, a annoncé mardi l’Office du travail. Cette hausse est la septième consécutive enregistrée par le marché allemand du travail, même si le taux de chômage est resté inchangé à 6,9% en données CVS. Le nombre d’Allemands privés d’emploi (2,937 millions) reste toutefois proche d’un plus bas depuis la réunification.

La chute des ventes de opérateur boursier allemand à 471 millions d’euros au troisième trimestre (contre 578,6 millions un an plus tôt) l’a contraint à revoir à la baisse son objectif de chiffre d’affaires 2012 à 1,95 milliard d’euros, au lieu de 2,15 à 2,3 milliards. Le fléchissement de l’activité sur les marchés de capitaux a entraîné une chute du bénéfice d’exploitation trimestriel à 245,4 millions d’euros, contre 333 millions un an plus tôt.

Michael Smith abandonnera ses fonctions en janvier alors que le groupe de private equity s’apprête à lever jusqu’à 11 milliards d’euros dans le cadre de son dernier fonds. Donal Mackenzie, Rolly van Rappard et Steve Koltes, les trois fondateurs restants, co-présideront le groupe. Michael Smith, âgé de 60 ans en janvier, conservera une participation de moins de 5%.

La Sicile a vu sa note de crédit ramenée par Fitch à «BBB». La perspective est négative. Cette décision reflète l’anticipation d’une période prolongée de déficit budgétaire dans un contexte de ressources asséchées par le secteur de la santé. La notation pourrait être encore être révisée à la baisse dans les deux ans si la région ne parvenait pas à dégager un excédent opérationnel.

Les banques grecques vont émettre des actions ordinaires afin d’atteindre au moins 6% des 9% de fonds propres qui seront exigés par la banque centrale dans le cadre de leur recapitalisation, selon Reuters. Les banques trouveront le reste par émission d’obligations convertibles. Athènes tente de finaliser son projet de recapitalisation, le ministre des Finances Yannis Stournaras rencontrant l’Association des banquiers grecs.

La Banque Populaire de Chine (PBOC) a offert ce matin 290 milliards de yuans en opérations de «reverse repo» à 7 jours à un taux de 3,35% et 105 milliards de contrats à 28 jours à un taux de 3,6%. Avec un total de 395 milliards de yuan (49 milliards d’euros), il s’agit de la plus importante injection quotidienne de liqudités jamais réalisée par la PBOC. De quoi faire chuter le taux monétaire à 7 jours de 123 points de base à 3,09%.

Le PIB de l’Italie a subi au troisième trimestre une contraction moindre que celle de 0,8% du deuxième trimestre, conforme avec la prévision officielle d’une baisse de 2,4% sur l’ensemble de l’année, selon Reuters. Le chiffre préliminaire sera publié le 15 novembre. «C’est un chiffre conforme à l’estimation gouvernementale d’une contraction de 2,4% en 2012. Si ce n’est pas 2,4%, ce sera 2,3% ou 2,5%», ajoute la source.

Les dépenses des ménages américains ont nettement augmenté en septembre, montrent des données officielles publiées par le département du Commerce. Les dépenses des ménages ont progressé de 0,8% contre un une hausse de 0,5% en août (chiffre non révisé). Les revenus des ménages ont par ailleurs progressé de 0,4% en septembre, comme attendu par le consensus.