Les commissions de gestion enregistrent en 2011 une baisse de 5% pour s’établir à 9 927 milliards d’euros, au niveau de 2009, indique l’Autorité des marchés financiers (AMF) dans son rapport annuel 2011 sur la gestion d’actifs pour compte de tiers. Elles sont principalement composées de commissions de gestion d’OPC à hauteur de 88% du fait de la prépondérance de la gestion collective par rapport à la gestion individuelle et de la nature de celle‐ci, le solde étant composé à 8% de commissions de gestion sous mandat et à 4% de commissions de gestion de fonds d’investissement de droit étranger. Cette répartition au sein des commissions de gestion est relativement stable au regard des années précédentes (91% de commissions de gestion d’OPC en moyenne sur les quatre dernières années, et une légère baisse de -1% en 2011 par rapport à 2010).La part des commissions de gestion d’OPC dans les produits d’exploitation est en légère baisse par rapport aux années précédentes : alors qu’elle s’établissait en moyenne à 78% sur les quatre dernières années, elle s’élève à 74% en 2011. Ce sont d’ailleurs les commissions de gestion d’OPC qui expliquent la légère baisse de la part des commissions globales dans le chiffre d’affaires.Le rapport souligne que l’évolution des taux de commissionnement est très révélatrice du difficile retour aux conditions de rémunération d’avant crise. Avant 2007, la croissance des actifs allait de pair avec la hausse des taux de commissionnement moyens. L’année 2008 a marqué une chute de huit points de base du taux de commissionnement ainsi qu’une baisse des actifs gérés moyens. Depuis 2010, on observe une décorellation entre le montant des actifs gérés et le taux de commissionnement qui s’inscrivait l’an dernier à 0,59% contre 0,60% en 2010 et 0,68% en 2007.Si l’on s’intéresse aux taux de commissionnement en fonction du type d’actionnariat, on constate que sur les trois dernières années les plus faibles taux sont enregistrés par les sociétés ayant le plus de poids à savoir celles détenues par les établissements de crédit (0,48% en 2011) qui représentent 60% des actifs totaux sous gestion et 53% des effectifs totaux. Ceci s’explique d’une part par le fait que la taille de ces groupes leur permet d’amortir certaines charges notamment le middle et back office sur le volume d’encours gérés, leur permettant ainsi certaines économie d’échelle. D’autre part, ces sociétés gèrent un volume important de fonds monétaires affichant un niveau de commissions intrinsèquement plus modeste et ont une clientèle institutionnelle sur laquelle le taux de commissionnement est généralement moins élevé.A l’inverse, les sociétés entrepreneuriales représentant 5% des actifs gérés et 29% des effectifs totaux sont de plus petites structures évoluant sur des marchés de niche plus axés sur les fonds actions ou diversifiés à l’attention des clientèles particulières. Leur taux de commissionnement s’établit à 1,48% en 2011.Les commissions de surperformance s’élèvent à 329 millions d’euros en 2011 répartis entre la gestion collective (304 millions d’euros, soit une baisse de 52% par rapport à 2010) et la gestion individuelle (25 millions euros, soit une diminution de 23% par rapport à 2010). On constate que 26% des sociétés exerçant une activité de gestion collective touchent des commissions de surperformance contre 19% des sociétés pour la gestion individuelle. Le prélèvement de commissions de surperformance est principalement le fait des sociétés entrepreneuriales qui représentent la moitié des sociétés ayant obtenu des commissions de surperformance en gestion collective et individuelle.Par ailleurs, ce sont les sociétés de gestion filiales d’établissements de crédit qui concentrent les commissions de surperformance, à hauteur 70% pour la gestion collective et 40% pour la gestion individuelle. Ces pourcentages reflètent le fait que ces sociétés gèrent d’importants encours.On notera qu’en gestion collective, les sociétés entrepreneuriales concentrent 13% des commissions de surperformance contre 25% en gestion individuelle. Quant aux sociétés de gestion filiales d’entreprises d’assurance et mutuelles, dont l’activité est très liée à la gestion des mandats, elles concentrent 35% des commissions de surperformance en gestion individuelle contre seulement 13% en gestion collective.

Selon des proches du dossier cités par the Wall Street Journal, Knight Capital Group négocie actuellement la cession de sa plus grosses et plus rentable activité, celle de teneur de marché, qui intéresse au moins deux concurrents spécialistes du trading à haute fréquence, Virtu Financial et Getco.Le métier de teneur de marché a dégagé un bénéfice avant impôt de 663,8 millions de dollars sur les années 2009 à 2011, mais généré une perte de 400,9 millions pour janvier-septembre à cause d’une bavure informatique qui s’est produit le 1er août.

Global Custodian rapporte que Deutsche Bank vient de renforcer ses activités de services dédiés aux fonds récemment créé en annonçant deux nominations. Deborah Thompson, qui a rejoint la banque en mars 2012, est promu global head of sales et rapportera à Olivier De Groot.Robert Coates, qui travaillait précédemment chez Man Investments, devient directeur de l'équipe de vente pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique. Il rapportera pour sa part à Simon Behan, responsable des ventes pour la région.Le département de services dédiés aux fonds de la Deutsche Bank comprend des services administratifs, de conservation et bancaires pour des ETFs, des Ucits, des hedge funds, des fonds de fonds, des fonds de private equity ou investis dans des actifs immobilier et autres instruments d’investissement alternatifs.

Selon le dernier rapport de Lipper sur le marché allemand, les promoteurs allemands ont liquidé l’an dernier 112 fonds contre 59 % en 2008 tandis que le nombre de lancements ressortait à 45 contre 333, rapporte Das Investment.A la fin de 2011, Lipper dénombrait 44 % de fonds d’actions, 22 % de fonds diversifiés et 21 % de fonds obligataires sur un total de 8.729 produits bénéficiant d’un agrément de commercialisation en Allemagne. Les dix plus grandes maisons affichaient 2.359 fonds ou 27 % du total, sachant que les deux premiers acteurs étaient Deutsche Bank (316 fonds) et sa filiale DWS (312 fonds).

Avec effet au 2 octobre 2013, DWS Investment GmbH dénonce sa délégation de gestion pour le fonds de fonds immobiliers DWS ImmoFlex Vermögensmandat (Gemischtes Sondervermögen) qui sera liquidé en avril 2015. Il est prévu de redistribuer aux porteurs les liquidités résultant de la cession des actifs au maximum deux fois par an.Le gestionnaire explique que ce fonds (DE000DWS0N09) lancé le 10 août 2008 et affichant un encours de 96,45 millions d’euros (le 22 novembre) était investi dans neuf fonds immobiliers allemands offerts au public. Or tous ces fonds ont suspendu leurs remboursements et huit d’entre eux se trouvent même en liquidation.En outre, la lqiuidité du fonds au 31 octobre était de seulement 11,4 %, un quotient largement insuffisant pour permettre une réouverture du guichet des remboursements qui a été fermé en avril 2012.DWS précise qu'à compter du 1er décembre 2012, elle réduit le TFE de ce produit à 0,1 % contre 0,95 % actuellement.

Le 26 novembre, DWS Investment lance le fonds à échéance DWS Select Emerging Markets Corporate Bonds 2017, qui a déjà obtenu l’agrément de commercialisation en Allemagne de la part de la BaFin.Il s’agit d’un fonds qui investira principalement en obligations souveraines des pays émergents et en obligations de qualité investissement émises par des sociétés qui, au moment de l'émission, ont leur siège dans les pays émergents ou y réalisent l’essentiel de leur activité.Ce compartiment de la sicav luxembourgeoise DWS Select pourra aussi investir en instruments monétaires ou quasi monétaires.CaractéristiquesDénomination : DWS Select Emerging Markets Corporate Bonds 2017 LDCode Isin : LU0825503302Droit d’entrée : 3 %TFE : 0,90 %

BlackRock a recruté une équipe de gestion pour créer une filiale qui investira dans le marché des infrastructures, rapporte le Financial Times. Ce pôle sera basé à Londres. La société de gestion cherche ainsi à profiter du vide laissé par les banques, moins enclines à financer des projets d’une taille importante.

L’Agefi rapporte que le fonds d’investissement bahreïni Gulf Finance House (GFH) a confirmé dimanche avoir finalisé l’acquisition du club anglais de football Leeds United. GFH a précisé dans un communiqué que l’acquisition par sa filiale GFH Capital Ltd avait été menée suivant les préceptes de la «charia».

La société de gestion alternative CQS, dirigée par Michael Hintze, a nommé Marc Hotimsky en qualité de chairman, une fonction nouvellement créée, selon un communiqué de la société. En tant que membre senior de l'équipe de management, Marc Hotimsky accompagnera le développement de l’activité de CQS dans la sphère institutionnelle.Marc Hotimsky a cotoyé Michael Hintze chez Credit Suisse First Boston (CSFB, 1992-2000), où il travaillait dans le fixed income aux côtés de Michael Hintze. Il a par la suite piloté jusqu’en 2011 les activités de New Finance Capital, une société spécialisée dans les fonds hegde funds et rachetée par Schroders en 2006.Les actifs sous gestion de CQS, qui a lancé son premier hedge fund en 2000, s'élèvent à près de 12 milliards de dollars. L’offre de CQS comprend les produits multi-stratégies, des convertibles, des ABS, du crédit des prêts et des actions. Sur les dix premiers mois de l’année, le CQS Directional Opportunity Fund a gagné 29%, le CQS ABS Fund, 14%, et le CQS Diversified Fund, 9,1%.

Grant Peterkin, co-gérant du fonds Ignis Absolute Return Governement Bond d’Ignis Asset Management, a décidé de quitter la société pour saisir d’autres opportunités en dehors du secteur de la gestion d’actifs, selon des informations d’Investment Week.Le gérant devrait arrêter ses activités au sein d’Ignis avant la fin de l’année. Grant Peterkin avait rejoint Ignis l’an dernier et co-gérait le fonds de performance absolue lancé en mars 2011 et dont les actifs sous gestion s'élèvent à 513,1 milliards de livres.Ignis a indiqué que le remplacement de Grant Peterkin n'était pas envisagé, l'équipe taux étant déjà bien pourvue avec un effectif de huit personnes.

La société de gestion britannique Schroders, qui gère 202,8 milliards de livres d'encours, a enregistré un bon début d’année avec des souscriptions nettes de 5,3 milliards de livres sur les neuf premiers mois de 2012. Pour les 5 à 10 ans qui viennent, Massimo Tosato, vice-président exécutif, anticipe un ralentissement de la progression des revenus en Europe. Mais l’Amérique latine et l’Asie, où Schroders est déjà largement présente, et les Etats-Unis, où la société compte investir, devraient servir de relais de croissance.

Dans un entretien avec Funds People, Rafael Valera, directeur des opérations, indique que Banco Madrid, acheté en juillet 2011 par Banca Privada d’Andorra (BPA), veut doubler ses actifs gérés en Espagne à 4 milliards d’euros en trois ans.Les recrutements de professionnels vont continuer (40 banquiers privés ont rejoint le groupe en 2012), et la croissance sera prioritairement organique, mais Rafael Valera n’exclut pas quelques nouvelles acquisitions.Les trois filiales de gestion espagnoles, Banco Madrid Gestión, BPA Global Funds et Nordkapp seront fusionnées dans le courant du premier trimestre 2013.

Les fonds coordonnés de long terme ont enregistré au troisième trimestre une collecte nette de 51 milliards d’euros contre 8 milliards d’euros au deuxième trimestre, selon les statistiques communiquées par l’Association européenne des gestionnaires d’actifs (Efama).Les fonds obligataires ont terminé le trimestre sur une collecte nette de 50 milliards d’euros contre 42 milliards d’euros au deuxième trimestre. Les diversifiés, dans le rouge au deuxième trimestre, ont enregistré des souscriptions pour un montant net de 10 milliards d’euros. Les fonds actions ont encore subi des rachats mais pour un montant net de seulement 9 milliards d’euros contre 28 milliards d’euros au deuxième trimestre.Les fonds monétaires ont terminé le troisième trimestre sur une décollecte nette de 31 milliards d’euros alors que le deuxième trimestre s'était achevé sur une décollecte de seulement 1 milliard d’euros.Au total, les fonds Ucits ont enregistré une collecte nette de 20 milliards d’euros contre 7 milliards d’euros au deuxième trimestre.Les actifs des fonds Ucits ont augmenté de 3,7% au troisième trimestre pour s'établir à 6.174 milliards d’euros à fin septembre. Les fonds obligataires et actions ont progressé de 5,6% chacun durant le trimestre sous revue. Les fonds diversifiés se sont inscrits en hausse de 4,5% alors que les fonds monétaires ont subi une contraction de 2,5%.Les actifs non coordonnés ont de leur côté augmenté de 3,3% au troisième trimestre pour s’inscrire à 2.567 milliards d’euros. La collecte des fonds dédiés a encore progressé de 16 milliards d’euros contre 21 milliards d’euros au deuxième trimestre si bien que les actifs de ces fonds se sont accrus de 4,5%.

Carlyle Real Estate vient de céder l’ancien immeuble des douanes du 23, rue de l’Université à Paris à un consortium constitué de la filiale d’assurance vie du Crédit Agricole, Predica, et de CNP Assurances, rapporte L’Agefi. Le montant de la transaction s'élèverait à 250 millions d’euros, ont indiqué plusieurs sources confirmant une information du Figaro.

Effective from 2 October 2013, DWS Investment GmbH is discontinuing its management retainer for the real estate fund of funds DWS ImmoFlex Vermögensmandat (Gemischtes Sondervermögen), which will be liquidated in April 2015. Shareholders will receive liquidity arising from the sale of properties up to two times per year.The management firm explains that the fund (DE000DWS0N09), launched on 10 August 2008, with assets of EUR96.45m (as of 22 November), was invested in nine German open-ended real estate funds. All of these funds have suspended their redemptions, and eight of them are now in liquidation.Liquidity in the fund as of 31 October was only 11.4%, well below what is needed to reopen a redemption window which has been closed since April 2012.DWS states that from 1 December 2012, it is reducing the TER for the product to 0.1%, from 0.95% currently.

Sergi Pallerola, CEO of Trea, is joining the Andorran group Andbank as chief global portfolio officer for the group, Cotizalia reports. He will be responsible for all portfolio management, with a team of 25 people. He will also be part of the board of directors at Andbank.

The UK asset management firm Schroders, which has GBP202.8bn in assets under management, has had a good start to the year, with net inflows of GBP5.3bn in the first nine months of 2012. In the next 5 to 10 years, Massimo Tossato, executive vice chairman, predicts a slowdown in revenue growth in Europe. But Latin America and Asia, where Schroders already has a large presence, and in the United States, where the firm is planning to invest, are expected to be areas for growth.

Pictet & Cie has been requested to provide information to the US authorities. The Geneva-based private bank has been informed by a decision by the US Department of Justice to issue such a Wells notice.The “general” request for information covers wealth management activities related to US clients, Pictet & Cie announced in a statement on 25 November, referring to an article which had appeared in the German weekly news magazine “Der Sonntag.” The firm did not have any further comment.Pictet says, however, that it attaches “primordial importance to respect for legal and regulatory requirements in effect in its business relationships with US clients.” The private bank also says it has been faithful to its code of conduct, which is monitored in countries where it is active.The Geneva-based bank says that it would like to co-operate “as far as possible” with the United States authorities. The reasons for the request by the US authorities remain unknown.

After a consultation with the Federal financial market surveillance authority (Finma), the British financial services authority (FSA) ordered the Swiss bank UBS to pay a fine of GBP29.7m (CHF44.2m) as part of the Adoboli case, Finma announced in a statement on 26 november. Finma says in its report that trading losses at UBS in London revealed significant shortfalls in risk management and control mechanisms at the UBS investment bank. According to Finma, if it were not for those shortfalls, fraudulent transactions by the trader in question would have been discovered sooner. As soon as it became aware of unauthorised operations, Finma ordered preventive measures in order to limit operating risks for UBS. At the end of the procedure, Finma appointed an independent third party to control the implementation of corrective measures.

Greek bonds have reached peaks (+150% since May), and the Athens stock market is outperforming the Dax (+24% since the beginning of the year. And the incontestable beneficiaries are hedge funds which have been counting on fat profits ever since the European financial stability facility (EFSF) is supposed to buy up Greek bonds, Die Welt reports. The funds have been massively buying up Greek bonds and equities at clearance prices.Among the asset management firms concerned are Greylock Capital, Third Point, Fir Tree Partners and Appaloosa Management.

Global Custodian reports that Deutsche Bank is planning to recruit for its departments dedicated to recently-created funds, and has announced two appointments: Deborah Thompson, who joined the bank in March 2012, is promoted to global head of sales, and will report to Olivier De Groot.Robert Coates, who had previously worked at Man Investments, becomes head of the sales team for Europe, the Middle East and Africa. He will report to Simon Behan, head of sales for the region.The department for services dedicated to funds at Deutsche Bank includes administrative services, custody and banking services for ETFs, UCITS, hedge funds, funds of funds, private equity funds, or funds investing in real estate properties or other alternative investment instruments.

The German professional software publisher SAP is planning an initial public offering in China in order to be able to take advantage of the financial resources of one of the fastest-growing markets in the world. SAP is already listed in Germany and New York. “We are considering the possibility of a third listing,” a spokesperson fro the group has said, cited by the news agency Reuters. To do that, SAP would need to wait for China to finalise a planned international segment of the Shanghai stock exchange. The group, which would like to invet USD2bn in China by 2015, has set a goal of earnings in the mid-term of USD1bn in China, where software sales have increased 40% in third quarter, making it the group’s sixth-largest market.

Generali has started up a sale process for its wealth management affiliate BSI, the news agency Bloomberg reports. The Italian insurance group has retained JP Morgan Chase and Mediobanca for the process. Among the potential candidates are the private equity investor Apax Partners and the Canadian bank Royal Bank of Canada. The book value of BSI is repoted to be about EUR2.3bn. Assets under management at BSI totalled CHF81.5bn as of the end of June, up more than 5% compared with the end of 2011.

The Italian asset management firm Beni Stabili Sgr and the German group IVG have created a joint venture in Italy, Bluerating reports. The target is to raise EUR100m by next summer for a pan-European real estate fund aimed at Italian institutional investors. As a part of the agreement, Beni Stabili has acquired 5% of capital in IVG Sgr, which will eventually increase to 49%.

Wells Fargo Asset Management has increased the number of funds which will be available to Swiss investors, Investment Europe reports. 13 sub-funds are now available in Switzerland.

Driven by ECB policy actions, long-term UCITS-compliant funds in third quarter posted net inflows of EUR51bn, compared with EUR8bn in second quarter, according to statistics from the European fund and asset management association (EFAMA). Bond funds finished the quarter with net inflows of EUR50bn, compared with EUR42bn in second quarter. Diversifeid funds, which posted outflows in second quarter, posted subscriptions totalling a net EUR10bn. Equity funds saw further outflows, but totalling only EUR9bn, compared with EUR28bn in second quarter. Money market funds finished third quarter with outflows of EUR31bn, while second quarter brought outflows of only EUR1bn. Overall, UCITS funds posted a net inflows of EUR20bn, compared with EUR7bn in second quarter. Assets in UCITS funds increased by 3.7% in third quarter, to total EUR6.174trn as of the end of September. Bond and equity funds gained 5.6% each in the quarter under review. Diversified funds gained 4.5%, while money market funds contracted by 2.5%. Non-UCITS-compliant assets, for their part, gained 3.3% in third quarter, to a total of EUR2.567trn. Inflows to dedicated funds increased further, by EUR16bn, compared with EUR21bn in second quarter, putting assets in these funds up 4.5%.

On 26 November, DWS Investment is launching the target date fund DWS Select Emerging Markets Corporate Bonds 2017, which has already received a sales license for Germany from BaFin.The fund will invest primarily in government bonds from emerging countries and investment grade bonds issued by businesses which, at the time of issue, have their headquarters in emerging markets or conduct most of their business there.The sub-fund of the Luxembourg Sicav DWS Select may also invest in money market or quasi-money market instruments.CharacteristicsName: DWS Select Emerging Markets Corporate Bonds 2017 LD ISIN code: LU0825503302 Front-end fee: 3% TER: 0.90%

BlackRock has recruited a team to create a unit to invest in the infrastructure market, the Financial Times reports. The unit will be based in London. The asset management firm is seeking to take advantage of the vacuum left behind by banks, which are less inclined to finance larger projects.

The alternative management firm CQS, led by Michael Hintze, has appointed Marc Hotimsky as its chairman, a newly-created position, according to a statement from the firm. As a senior member of the management team, Hotimsky will assist in the development of CQS’ activities in the institutional sphere. Hotimsky assisted Michael Hintze at Credit Suisse First Boston (CSFB, 1992-2000) in fixed income. He then became head of activities at New Finance Capital, a firm specialised in hedge fund firms, which was acquired by Schroders in 2006. Assets under management at CQS, which launched its first hedge fund in 2000, now total nearly USD12bn. The product range from CQS includes multi-strategy products, convertibles, ABS, mortgage credit, and equities. In the first ten months of the year, the CQS Directional Opportunity Fund has gained 29%, the CQS ABS Fund has gained 14%, and the CQS Diversifeid Fund has gained 9.1%.

Grant Peterkin, co-manager of the Ignis Absolute Return Government Bond fund from Ignis Asset Management, has decided to leave the firm, to pursue other opportunities outside the asset management sector, according to reports in Investment Week. The manager is expected to cease working at Ignis by the end of the year. Peterkin joined Ignis last year, and was co-manager of an absolute return fund launched in March 2011, whose assets under management totalled GBP513.1m. Ignis has announced that there are no plans to replace Peterkin, and the fixed income team will continue with a staff of eight people.