La Commission européenne veut favoriser le financement obligataire. Les parties ont jusqu'à juin pour répondre à la consultation publique

Les Européens ont évité le pire mais créent des précédents pour les résolutions bancaires

Le gérant alternatif français évoque un contexte fiscal et juridique défavorable à son activité en France. Affecté par la faible volatilité des marchés en 2012 en dépit des chocs macroéconomiques, il a remis en cause ses objectifs de résultats au minimum pour 2013.

Le gérant alternatif évoque un contexte défavorable en France. Ses ambitions de résultats sont remises en cause

A l’occasion de la conférence de clôture du Forum Gi, Charles Vaquier, directeur général de l’UMR, a déclaré que cette dernière souhaitait constituer un patrimoine de terres agricoles dans différentes régions françaises. Déjà propriétaire de terres agricoles en Amérique du Sud, représentant un faible pourcentage de ses actifs, l’UMR a désormais pour projet d’acheter des centaines voire des milliers d’hectares de terres permettant d’installer des agriculteurs. Une initiative semblable à celles développés par les fonds de pensions américains, qui détiennent en moyenne entre 3 et 5 % d’actifs réels de type forêts, avec des rendements annuels de l’ordre de 6 à 7 %. L’Union Mutualiste Retraite est d’ores et déjà en discussion avec le FNSEA, le Crédit Agricole et des instituts de recherche agricoles, afin de concrétiser son projet. En tant qu’investisseur de long terme, déployant une stratégie de buy and hold, nous devons être accompagné par des spécialistes, notamment des climatologues, pour prendre en compte la problématique du changement climatique a conclu Charles Vaquier sur le sujet.

Le Japon et l’Union européenne se sont entendus pour entamer des discussions sur un accord de libre-échange, en dépit des réticences du secteur automobile. Les dirigeants japonais et européens (Commission européenne, Conseil européen) se sont mis d’accord au cours d’une conférence téléphonique qui a remplacé un sommet prévu à Tokyo, déprogrammé en raison de la crise à Chypre.

Les conseillers économiques du gouvernement allemand ont ramené leur prévision de croissance pour l’Allemagne cette année à 0,3% contre 0,8% auparavant, après la contraction marquée de l’activité au quatrième trimestre de l’an dernier. Les «sages» expliquent que l’investissement devrait diminuer de 3% cette année.

L’annonce par le gouvernement italien la semaine dernière d’une révision à la hausse de sa prévision de déficit budgétaire n’avait pas l’accord de la Commission européenne et compliquera la sortie de la procédure de déficit excessif, a déclaré à Reuters une source de la Commission. Le gouvernement table désormais sur un déficit budgétaire de 2,9% du PIB cette année contre 1,8% auparavant.

La société de gestion alternative réfléchit à une délocalisation d’une partie de ses activités face à un environnement fiscal jugé trop lourd en France. «Il est probable d’envisager une délocalisation non pas du siège social, mais des équipes qui passent les ordres», a indiqué le PDG Dominique Ceolin, évoquant notamment l’Irlande où le groupe, qui emploie 80 personnes, est déjà implanté.

L’Agence France Trésor a fait part de la création d’une nouvelle obligation assimilable du Trésor (OAT) de référence, de maturité 30 ans, l’OAT 25 mai 2045, conformément au programme de financement de l’Etat français pour cette année publié en décembre. Les chefs de file de l’opération syndiquée seront Barclays, BNP Paribas, Morgan Stanley, RBS et Société Générale.

La qualité du crédit s’est détériorée en 2012 en Europe et l’encours de dette en défaut a presque quadruplé en un an parallèlement à l’augmentation du nombre d'émetteurs notés dans la catégorie spéculative, selon une étude publiée par Standard & Poor’s. En 2012, le taux de défaut des émetteurs privés est passé à 0,59% contre 0,35% en 2011 et 0,18% en 2010.

La Commission prône dans un livre vert une diversification des sources de financement des entreprises, en favorisant l'accès au marché obligataire et aux investisseurs institutionnels notamment.

La liquidation de Popular Bank of Cyprus, dite Laïki, devrait provoquer des milliers de suppressions d'emplois.

A cause de retraits institutionnels pour 16,75 milliards de dollars, Nuveen Investments a supporté en 2012 des remboursements nets de 14,24 milliards de dollars, contre des souscriptions nettes de 13,83 milliards pour 2011. Les produits structurés ont néanmoins généré 4,94 milliards de rentrées nettes l’année dernière, contre 1,48 milliard pour 2011.Au 31 décembre, l’encours total ressortait à 218,55 milliards de dollars contre 220,1 milliards un an auparavant.

ABC arbitrage a dégagé en 2012 un résultat net de 24,3 millions d’euros, en recul de 29% par rapport à l’année précédente, le produit de l’activité courante enregistrant une baisse de 29% également à 53 millions d’euros, selon un communiqué publié le 25 mars. «Avec un rendement brut de gestion à 32,3%, les performances de gestion produites restent élevées par rapport aux indices boursiers sur la même période», souligne toutefois le communiqué.L’activité de gestion de fonds s’est encore intensifiée en 2012 par la création d’ABCA Inference Fund. Les fonds sous gestion ont généré des commissions en forte progression (6,2 millions d’euros soit +72% sur un an). Pour autan,t les performances produites par les fonds d’investissement n’ont pas permis d’obtenir la rentabilité escomptée par le groupe. Par ailleurs, les conditions de marché ont détourné en fin d’année certains investisseurs vers d’autres supports. Les encours sous gestion s’établissent ainsi au 1er mars 2013 à 457 millions d’euros.

BlackRock a annoncé l’admission à la négociation sur la plate-forme électronique NYSE Arca d’un ETF obligataire à horizon, le iShares 2018 S&P AMT-Free Municipal Series ETF (acronyme : MUAG), qui vient compléter la gamme iShares 2013-2017 Muni Series lancée en 2010.Le portefeuille est investi dans un panier d’obligations municipales exonérées de la taxe AMT, de catégorie investissement et non remboursables avant échéance, qui arrivent à maturité en 2018. Le fonds réplique l'évolution du S&P AMT-Free Municipal Series 2018 Index. Le taux de frais sur encours est fixé à 0,30 %.

Le 19 mars, WisdomTree Trust a déposé une demande d’agrément N-1A pour le WisdomTree Brazil Low Volatility Equity Fund, un ETF qui répliquera un indice maison couvrant les 50 sociétés brésiliennes les mieux classées sur la base de trois facteurs combinés : la volatilité historique, le rendement des fonds propres (ROE) et le rendement de l’actif investi (ROA). L’univers de base se compose de toutes les sociétés cotées au Brésil et faisant partie de l’indice BM&FBOVESPA.Pour l’instant, WisdomTree n’a annoncé ni le montant du TFE ni l’acronyme prévu pour ce produit.

Le 22 mars, Van Eck Global a annoncé l’admission à la négociation sur NYSE Arca du Market Vectors Treasury-Hedged High Yield Bond ETF, un ETF dont l’objectif consiste à combiner le potentiel de revenu des obligations d’entreprises à haut rendement avec la possibilité de couvrir le risque de change en vendant à découvert des Treasury notes.Le fonds réplique avant frais l'évolution et la performance du Market Vectors® U.S. Treasury-Hedged High Yield Bond Index (MVTHHY).Le taux de frais sur encours est plafonné à 0,50 % jusqu’au 1er septembre 2014.

Selon un courrier adressé aux clients jeudi par le CEO James Hirschmann, Steve Walsh, le CIO de Wamco (461,9 milliards de dollars d’encours fin décembre), prendra sa retraite en mars 2014, rapporte Reuters relayé par Mutual Fund Wire. Le successeur de Steve Walsh, qui était CIO depuis 2008, sera Ken Leech, qui prend le titre de co-CIO de Wamco. De fait, Ken Leech avait déjà été CIO de cette filiale de Legg Mason entre 1998 et 2008. Il est actuellement président du comité stratégique mondial pour les portefeuilles obligataires.

AXA a annoncé vendredi que sa filiale de gestion d’actifs, AXA Investment Managers a reçu «une offre irrévocable portant sur l’intégralité de sa participation dans AXA Investment Managers Private Equity SA de la part d’un groupe d’investisseurs». Cette transaction dont la finalisation devrait intervenir avant la fin du troisième trimestre 2013 valoriserait AXA Private Equity à 510 millions d’euros. La vente de l’intégralité de la participation d’AXA IM permettrait à la société de gestion de l’assureur de recevoir jusqu’à 488 millions d’euros, un montant réparti d’une part en un paiement comptant de 348 millions d’euros, et d’autre part en un paiement différé pouvant s’élever jusqu’à 140 millions d’euros, payé sous conditions en plusieurs échéances.Concrètement, les investisseurs prenant part à l’acquisition seraient composés de l’équipe de direction de AXA Private Equity, dirigée par Dominique Senequier, un groupe d’institutions et de family offices français et le groupe AXA. Les 298 employés d’AXA Private Equity auraient la possibilité de participer à la transaction au travers d’un véhicule d’investissement dédié, précise un communiqué qui note qu'à la suite de cette transaction, AXA continuerait d’investir dans des fonds de private equity gérés par AXA Private Equity.Dans le détail, une fois finalisée l’opération qui reste soumise aux conditions habituelles, le capital d’AXA Private Equity portant droit de vote serait détenu par l'équipe de direction et les employés d’AXA Private Equity à hauteur de 40%, les investisseurs externes à concurrence de 33,14%, et le groupe AXA pour 26,86%. AXA Private Equity gère et conseille 31 milliards de dollars en Europe, en Amérique du Nord et en Asie. Elle propose à ses 255 clients plusieurs classes d’actifs via des fonds de fonds – primaires, early secondaires et secondaires – fonds Directs (comprenant 160 sociétés en portefeuille) – infrastructure, small et mid market enterprise capital, innovation & croissance, co-investissement et private debt.

Un fonds du capital-investisseur américain Apollo Global Management a acheté vendredi pour un montant non communiqué FinanMadrid, le pôle de la banque nationalisée espagnole Bankia dédié aux crédits pour l’achat de voitures et aux crédits à la consommation, rapporte le Handelsblatt. Selon Apollo, la transaction porte sur un portefeuille de plus de 188.000 comptes de clients avec 873 millions d’euros de créances.

La firme britannique de buyout Apax Partners envisage de réduire ses effectifs alors qu’elle a quelques difficultés à atteindre son objectif de 9 milliards d’euros pour son nouveau fonds, rapporte la presse anglo-saxonne.Dow Jones a indiqué que la firme allait réduire l’effectif de ses équipes d’investissement de 10%, avec des suppressions d’emplois au siège de Londres et la fermeture des bureaux en Italie et en Espagne.Apax a déjà fermé son bureau de Milan avant Noël; Barcelone devrait être fermé prochainement. Mais Apax maintient son projet d’ouverture d’une antenne au Brésil, à Sao Paulo.Apax avait annoncé un premier closing de 4,3 milliards d’euros début 2012 mais le reste de l’année n’a pas été très porteur. Le bouclage du fonds devrait intervenir le 30 juin prochain. Le précédent fonds d’Apax avait été bouclé à 11,2 milliards d’euros.

Le gérant de fonds actions UK Ed Meier va quitter Schroders afin de rejoindre Richard Buxton et Errol Francis chez Old Mutual, rapporte Fundweb. Richard Buxton a démissionné de son poste de directeur des actions UK de Schroders la semaine dernière. Il avait passé 12 ans au sein de la société. Ed Meier rejoindra Old Mutual mi juin et travaillera sous la direction de Richard Buxton.

La société de gestion britannique Ignis Asset Management a fait état pour l’exercice 2012 d’un recul de 6% de son résultat d’exploitation à 43 millions de livres contre 46 millions de livres l’année précédente, selon un communiqué publié le 22 mars. Les actifs sous gestion de la société ont reculé de 6,6% à 66 milliards de livres contre 70,7 milliards de livres à fin 2011. Ignis souligne que son bénéfice d’exploitation a été affecté notamment par une baisse des commissions de performance générées par l’une de ses joint ventures et la renégociation de ses accords de joint venture. Le communiqué précise que les fonctions d’administration du back office d’Ignis ont été externalisées chez HSBC. Ignis a par ailleurs indiqué son projet de renforcer son offre obligataire avec le lancement d’un hedge fund qui s’inspirera du Absolute Return Governement Bond fund. La collecte nette de ce fonds s’est élevée l’an dernier à 436 millions de livres.

Pablo Cohen, associate director chez l’australien Access Capital Advisers, a été recruté par First State Investment comme analyste senior dans son équipe infrastructures.

La société de gestion Schroders, qui gérait 212 milliards de livres à fin 2012, a confirmé vendredi dans un communiqué boursier qu’elle est en négociations en vue d’une éventuelle acquisition de l’intégralité du capital de Cazenove Capital.Cette dernière est une société de gestion indépendante basée à Londres qui gère 18,7 milliards de livres, dont 12,9 milliards de livres en gestion de fortune et 5,8 milliards dans des fonds (à fin février).L’opération serait financée en numéraire avec une alternative en « loan note ».Conformément à la réglementation, Schroders aura jusqu’au 19 avril 2013 à 17 heures pour préciser ses projets et annoncer soit son intention ferme de faire une offre sur Cazenove Capital ou pour déclarer forfait. La date butoir pourra néanmoins être repoussée avec l’accord du Takeover Panel.

Le premier trimestre 2013 devrait être l’un des meilleurs pour certains hedge funds, malgré les inquiétudes qui se bousculent sur le front économique, rapporte le Financial Times. Certains pensent même que cela pourrait marquer un retour en grâce du secteur. Par exemple, Lansdowne Partners, principale société de hedge funds actions en Europe, a vu son fonds vedette augmenter de 7,75 % sur les deux premiers mois de l’année. Le fonds phare de Crispin Odey, responsable d’Odey Asset Management, a gagné 11 % cette année…

Quelque de trois semaines après l’acceptation de l’initiative sur les rémunérations abusives, une nouvelle société spécialisée dans le conseil en matière de vote par procuration à destination des investisseurs institutionnels vient de voir le jour. Il s’agit de la société Swiss Proxy Advisors ou Swipra, domiciliée à Zurich, qui vient concurrencer les poids lourds du secteur que sont Ethos ou Actares, selon un communiqué publié le 22 mars.Swipra a été fondée par la fondation collective Vita Sammelstiftung, le fonds de pension helvétique de Credit Suisse et la Conférence des administrateurs de fondations de placement (KGAST).. Les clients de Swipra auront accès à ses recommandations en matière de droit de vote des actionnaires sur une plateforme Internet dès l’an prochain. Celles-ci seront publiées à chacune des assemblées générales des 50 plus grandes entreprises cotées à la Bourse suisse.

Les actifs sous gestion de la Liechtensteinische Landesbank (LLB) ont progressé de 3,7% en 2012 pour s'établir à 49,9 milliards de francs suisses contre 48,1 milliards de francs à fin décembre 2011. La collecte a été satisfaisante sur les marchés traditionnels de la banque, Liechtenstein, Suisse, Autriche, Europe centrale et de l’Est ainsi que Moyen-Orient et Proche-Orient, mais l’activité sur les autres marchés a débouché sur une décollecte de 392 millions de francs.Le bénéfice consolidé s’est inscrit à 97,9 millions de francs suisses, enregistrant une progression spectaculaire par rapport à l’année précédente où il était de seulement 15,4 millions de francs. Cette évolution est due pour l’essentiel à la forte baisse des dépenses qui ont reculé de 7,3% à 298,1 millions de francs.

La BaFin a accordé son agrément de commercialisation en Allemagne au compartiment Sparinvest Emerging Markets Value de la sicav luxembourgeoise du danois Sparinvest (lire Newsmanagers du 3 mai 2012). Ce fonds lancé le 1er juin 2012 est investi en actions cotées sur les marchés émergents de sociétés qui ont leur siège dans les pays émergents ou encore d’entreprises dont une grande partie de l’activité s’effectue dans ces pays.