P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } As part of a reshuffle to simplify structures and make the decision-making process more flexible, Bankia has decided to unite asset management at Bankia Fondis and Bankia Pensiones, and private banking, with a total of EUR15bn in assets, within its retail banking unit, led by Fernando Sobrini, Funds People reports.Asset management will now be part of the retail bank, whereas it had previously been part of the wholesale bank. The head of management for private banking and asset management will be Jaime González Lasso de la Vega, who had previously been head of private banking, while Rocio Eguiran remains as head of Bankia Fondos and Bankia Pensiones.Funds People also states that Bankia is creating a business banking division, which will include business banking, capital markets and corporate finance activities, which will be merged under the leadership of Gonzalo Alcubilla, previously head only of corporate banking.

P { margin-bottom: 0.08in; } Luuk Veenstra, who has been a senior investment manager at PGGM Investments, has been recruited by M&G Investments for the newly-created position of director, institutional business development, Benelux. Before PGGM, he worked in New York and London, at RBC Capital Markets and NIBC, Fondsnieuws reports.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Tundra Fonder, a Swedish asset management firm specialised in emerging markets, is launching a frontier market fund, Tundra Fonder Opportunities Fund, Realtid reports. The fund will invest in Bangladesh, Vietnam, Nigeria, and Pakistan.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Denjoy Capital Partners, a hedge fund firm founded by a former partner of Brevan Howard Asset Management, has recruited Ian Bickerstaffe as chief operating officer, Financial News reports. The firm, which has slightly under USD200m in assets, is planning to raise several hundreds million dollars.

P { margin-bottom: 0.08in; } The British firm Legal & General Investment Management (LGIM) has announced that it has recently recruited three portfolio construction managers for its liability-driven investment (LDI) team, which as of the end of December managed mandates with total assets of GBP199bn. That brings personnel on the LDI team to 20 fund management professionals.The three new recruits for the unit are Alastair Mills (formerly of Cardano), Anne-Marie Cunnold (formerly of BlackRock), and Florent Herelle, who has been transferred from the tracker fund team at LGIM.The portfolio construction team for LDI funds is led by Eve Finn.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } M&G Investments has reduced its stake in the capital of SJP from 5% to 3.37%. According to Investment Week, the decline comes following a reduction of its stake in Lloyds, which on 11 March was lowered from 57% to 37% of capital. M&G holds shares in the Recovery fund from St James’s Place, which has GBP7.6bn in assets.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Overall, UCITS-compliant hedge funds are more volatile and underperform their counterparts which are not subject to the UCITS directive, and the country of domicile of a fund is a significant indicator of its potential performance, as those based in Europe show a risk-adjusted performance lower than those registered elsewhere. These are the findings of a survey conducted by the Edhec-Risk Institute of a sample of more than 24,000 individual hedge funds.The study finds that UCITS-compliant hedge funds underperform non-UCITS hedge funds, in total performance as well as risk-adjusted performance. However, UCITS-compliant funds are characterised by more ‘favourable’ liquidity, and, when the liquidity parameter is taken into account, returns for UCITS and non-UCITS hedge funds tend to converge.Edhec also points out that non-UCITS hedge funds in general have volatility and risk far lower than those of non-UCITS hedge funds, which is clearly due to obstacles to the transposition of risk management techniques.Lastly, the study finds that the performance of funds may fluctuate according to the country of domicile, as European funds show lower risk-adjusted returns than funds from other regions, with the best results for funds domiciled in the United States and Asia-Pacific. A similar divergence is also found between the various countries of domicile for UCITS-compliant hedge funds. Funds domiciled in Ireland and Luxembourg generate very similar returns.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } A market consultation on a rule to ban commissions for the provision of financial services in the Netherlands has been launched by the finance ministry, Fondsnieuws reports.The consultation will be open until 1 May. The regulation would come into effect as part of 2014 financial market reforms.The text of the proposal is available on the website www.internetconsultatie.nl.

P { margin-bottom: 0.08in; } The Luxembourg investment fund association (ALFI) has announced that it has elected Anouk Agnes as its deputy director general, effective immediately. She joined ALFI in April 2012 is director of communications and business development, after serving as adviser to Luxembourg’s ministry of finance.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } The Italian tax authorities are asking Mediolanum to pay EUR344m in outstanding taxes and sanctions, Il Sole – 24 Ore reports in its 3 and 4 April editions. It has found that the level of commissions passed back to the firm by the Irish firm Mediolanum International Funds to its two Italian affiliates, Mediolanum Vita and Banca Mediolanum, were too low. The firm is suspected of seeking to keep revenues in Ireland, where profits are subject to much more favourable tax levels than in Italy. Azimut and Banca Fideuram are also reported to be under the eye of the tax authorities, which are focusing on Italian asset management firms with activities in Ireland or Luxembourg. In the past 10 years, the Italian asset management industry has transferred many of its headquarters abroad, largely to Luxembourg and Ireland, to take advantage of more favourable tax regimes.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } In first quarter 2013, ETPs worldwide have posted inflows of USD70.1bn, of which USD7.5bn were in Europe, according to the BlackRock Institute. Of this total, iShares attracted USD24.7bn and USD6.2bn, respectively.Worldwide, Sttae Street Global Advisors (SSgA0 has posted net outflows of USD3.1bn, while Vanguard has posted net inflows of USD10.9bn.In Europe, Deutsche AWM (db x-trackers) has posted inflows of USD0.9bn, while Lyxor has seen net redemptions of USD1bn.UBS and Amundi, for their part, have seen net subscriptions of USD0.7bn and USD0.6bn, respectively.

P { margin-bottom: 0.08in; } Less than one year after the launch of its only ETF, BNP Paribas Quantitative Strategies LLP will be liquidating the commodity product Stream S&P Dynamic Roll Global Commodities Fund, whose ticker on the NYSE Arca platform is BNPC. The last day of trading will be 12 April.On its website, Stream ETFs claims that due to current market conditions, it is appropriate to voluntarily remove shares in the product from trading.According to Index Universe, the fund, which replicates the S&P GSCI Dynamic Roll Excess Return Index, which covers futures contracts on 24 commodities, atrracted about USD20m in 10 months, and has posted returns of nearly 7%.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Lyxor Asset Management has teamed up with the California-based hedge fund management firm Canyon Capital Advisors to launch a UCITS credit fund based on event-driven strategy. The fund will be available on the Alternative UCITS platform from Lyxor, and will have a diversified exposure to the high yield corporate debt and distressed markets, equities, convertible bonds and residential mortgage-backed securities, Citywire states. The new fund will be denominated in euros, US dollars and pounds sterling. Lyxor AM recently announced the launch of a UCITS fund which aims to replicate the Diversified Program from Winton Capital Management, whose strategy is based on seeking out applications of scientific research to financial markets (see Newsmanagers of 19 March 2013).

Les rendements des emprunts d’Etat de plusieurs pays de la zone euro bien notés en dehors de l’Allemagne ont atteint vendredi leur plus bas niveau historique, des intervenants évoquant la possibilité que des investisseurs japonais se détournent de leur marché domestique pour s’intéresser à la zone euro. Le rendement à dix ans français est ainsi passé pour la première fois sous la barre symbolique de 1,8%, pour revenir à 1,799%. Parallèlement, le rendement autrichien a inscrit un plus bas à 1,52% et l'équivalent belge a fait de même à 2,005%. Les obligations espagnoles et italiennes, profitent elles aussi du mouvement favorable à la zone euro : le rendement à dix ans espagnol reculait de 6,3 points de base à 4,89% vendredi matin et l’italien de neuf points à 4,49%. Les titres allemands, eux, variaient peu dans l’attente de la publication des statistiques mensuelles de l’emploi aux Etats-Unis, en début d’après-midi.

Le courtier interbancaire américain a déposé auprès de la CFTC (Commodity Futures Trading Commission) une demande d’ouverture d’un marché de produits dérivés, le GFI Futures Exchange. GFI est en quête de relais de croissance et de diversification alors que les régulations envisagées pourraient mettre à mal son activité.

«L’Eurogroupe peut fonctionner mieux. Doit fonctionner mieux», a estimé le ministre de l’Economie et des Finances lors d’un débat organisé à l’ENA. Les ministres des finances de la zone euro qui se sont rencontrés deux fois en neuf jours en mars pour traiter de la crise à Chypre ont, selon lui, donné «l’image de quelques hommes qui, nuitamment, ont semblé régler son compte à un peuple». «Je ne veux plus de ça», a-t-il martelé.

Les inscriptions au chômage aux Etats-Unis ont augmenté plus que prévu lors de la semaine au 30 mars, à 385.000 après 357.000 la semaine précédente, selon le département du Travail. Il s’agit de la troisième semaine consécutive de hausse et de l’augmentation la plus forte en quatre mois. La moyenne mobile sur quatre semaines s'établit à 354.250 contre 343.000 la semaine précédente.

Le ministre des Finances, Pierre Moscovici, a dit craindre que la croissance économique en France cette année soit proche de la prévision de la Commission européenne (+0,1%). Le gouvernement présentera d’ici la mi-avril son programme de stabilité dans lequel figureront notamment ses nouvelles prévisions de déficit public et de croissance.

La politique ultra-accommodante de la Réserve fédérale crée un risque d’instabilité financière et d’inflation à terme, a déclaré jeudi Esther George, présidente de la Fed de Kansas City, pour expliquer son vote dissident lors des deux réunions de l’institut d'émission cette année. Elle a ainsi mis en avant ses inquiétudes face aux mesures «d’urgence» toujours en vigueur quatre ans après la fin de la récession.

L’Agence internationale de l’énergie aurait entamé des négociations afin d’établir un partenariat avec sept nations émergentes, dont la Chine, selon le journal qui cite Maria van der Hoeven, la directrice opérationnelle de l’IEA. Il s’agirait d’une première depuis la création de l’Agence il y a près de 40 ans comme un groupement de pays industrialisés.

Le spécialiste des restructurations pourrait bien permettre le sauvetage du distributeur culturel britannique dans le cadre d’une opération de 50 millions de livres qui correspondrait au maintien de quelque 2.500 emplois. Hilco avait fait un pas décisif en achetant en janvier la dette de HMV et en acceptant d’aider l’administrateur Deloitte pendant la période de sauvegarde.

La décollecte sur les produits indiciels cotés a atteint 300 millions de dollars sur le marché européen au mois de mars, une première depuis avril 2012, en raison des sorties de capitaux sur les produits indexés sur l’or. Le marché mondial des ETP continue cependant à croître.

Les «grandes manœuvres» sont engagées pour l’IPO d’Euronext, selon le quotidien, qui indique qu’«ICE a tranché». Le prédateur de Nyse Euronext aurait confirmé son projet «à tous les régulateurs». Une fois séparé du Nyse, Euronext devrait faire son entrée en Bourse «dans les premiers mois de 2014». Les autorités françaises se mobilisent pour «fédérer un noyau dur d’actionnaires capable de sécuriser le capital du nouvel Euronext». Mais «cela ne se fait pas sans difficulté, les grandes banques françaises rechignant à investir dans l’opérateur». Un banquier confie concernant un éventuel pacte d’actionnaires: «si on arrive à 15-20% (du capital), cela sera déjà bien».

Elle cherche activement une manière de soutenir les PME des pays européens les plus fragiles

L'autorité japonaise a annoncé hier un doublement de la taille de son programme de rachats d'actifs et un allongement de la maturité à 7 ans

Le rendement du Bund est retombé à son niveau d'août 2012 après le discours de la BCE. La France réussit à se refinancer à 10 ans à moins de 2%

Elle cherche activement une manière de soutenir les PME des pays européens les plus fragiles

Les sorties de capitaux sur les produits indexés sur l'or ont pesé sur la collecte en Europe tandis que le marché mondial repart à la hausse

A travers son fonds à échéance, Fédéris Core Euro Crédit 2018, de 288 millions d’euros, la filiale de gestion du groupe de protection sociale Malakoff-Médéric a déjà participé à 15 placements privés. Le fonds contractuel ouvert est alimenté à hauteur de 200 millions par Malakoff-Médéric qui a choisi d’investir via ce fonds plutôt qu’en direct (comme d’autres assureurs) pour regrouper les maturités (à 6 ans) et gérer globalement les participations. «Cette initiative est née après que nous avons mis en place une première ligne obligataire non notée pour un client qui nous avait été apporté par Kepler Capital Markets, explique Anne Courrier, présidente du directoire de Fédéris Gestion. Dans un contexte où les entreprises moyennes peinaient à trouver des financements, et où les investisseurs étaient à la recherche de rendement, il nous a alors paru intéressant de généraliser ce type d’opération dans le cadre d’un fonds à échéance.» Les sociétés émettrices dont la qualité de crédit s’apparente à un niveau investment grade ou au haut de la catégorie high yield versent un coupon évoluant généralement entre 3,5 et 5,5 %, ce qui permet au fonds de proposer une rémunération de 4,1 %. Succès du premier fonds oblige, Fédéris devrait annoncer prochainement le lancement d’un deuxième fonds sur le même modèle à échéance 2019. Son encours pourrait dépasser les 300 millions d’euros avec une répartition sensiblement égale entre Malakoff-Médéric et les investisseurs extérieurs.

Pour répondre à une contrainte de rendement dans un environnement de taux bas, le Fonds de compensation suisse AVS / AI / APG a entamé en 2012 une diversification sur le high yield et la dette émergente. Au cours d’une table-ronde organisée par Swiss Life Asset Managers le 28 mars dernier, Frank Juliano, responsable de l’allocation d’actifs du fonds public, a affirmé que la gestion de ce dernier n’a « pas été perturbé par l’environnement de taux bas car nous avons en Suisse une tradition de recherche de rendement différencié. « Nous avons développé depuis longtemps une approche multigestion et misé sur la diversification internationale » a expliqué Frank Juliano. Avec des actifs sous gestion s'élevant à 25 milliards d’euros, soit une année de versement de rentes, le Fonds de compensation suisse a l’obligation de maintenir des encours de trésorerie élevée. Ce qui le contraint à faire face à « un enjeu double : extraire du rendement tout en étant positionné si les taux venaient à remonter ». Pour répondre à la première contrainte, le Fonds de compensation AVS / AI / APG a entamé une diversification sur le high yield et la dette émergente. « Les senior loans non investment grade sont très intéressants » a notamment affirmé Frank Juliano. Si le résultat de cette diversification a été bon en 2012 en termes de rendement, « la volatilité a été supérieure à celle attendue » d’après le responsable de l’allocation d’actifs du fonds public. Qui conclut sur le thème du risque : « les fonds de compensation AVS, AI et APG ont chacun leur propre congruence actif-passif, et donc un objectif risque-rendement différent. Nous avons construit pour l’assurance-vieillesse et survivants, l’assurance-invalidité et le régime des allocations pour perte de gain (service militaire, congé maternité...), trois diversifications adéquates qui permettent de réduire les risques ».