The British firm Henderson Global Investors and the German firm Union Investment will lay off employees, Financial News reports. About 10% of their personnel will be affected.

Le taux de défaut des entreprises notées en catégorie spéculative s’est établi à 2,7% en novembre, contre 3,1% en octobre, a annoncé le 10 décembre l’agence d'évaluation financière Moody’s.En Europe, le taux de défaut s’est inscrit à 2,3% contre 2,8% en octobre alors qu’aux Etats-Unis, il revenait à 3,1% contre 3,5% précédemment. Moody’s prévoit un taux de défaut de 2,7% à fin 2012, avec des taux de 3,2% aux Etats-Unis et de 2,2% en Europe.

Major asset management firms are in the habit of holding internal trades to avoid funds suffering from significant outflows to have to sell shares at knock-down prices, Financial Times Fund Management reports. The newspaper refers to a study, Co-Insurance in Mutual Fund Families, by Luis Goncalves-Pinto at the National University of Singapore, and Breno Schmidt at Emory University, of the US market between 1995 and 2009. The authors found that funds were more likely to be assisted if they charged high commissions.

The Swedish hedge fund firm Brummer & Partners has recruited two big names for its new global macro fund, Tim Attias as Santiago Alarco, Dagens Industri reports. The two men made their names in London for their strong returns and their luxurious lifetyles. They are also famous for beeing sued by Rubicon. They are accused of attempting to steal clients and assets totalling about EUR14bn. Attias and Alarco will become managers and partners at the new Brummer macro fund.

Les régulateurs britannique et américain ont dévoilé le 10 décembre leur stratégie commune d’encadrement des faillites des banques «systémiques» afin de forcer les actionnaires à absorber les pertes pour que les contribuables n’aient plus à payer comme lors de la crise financière.Dans un document conjoint, la Banque d’Angleterre et la Compagnie fédérale d’assurance des dépôts bancaires (FDIC) indiquent avoir «travaillé au développement de stratégies de résolutions des faillites des institutions financières d’importance systémique et actives mondialement (G-SIFIs) ayant des activités significatives des deux côtés de l’Atlantique». «La crise financière qui a commencé en 2007 a fait comprendre l’importance d’un processus ordonné» de gestion des faillites de ces banques «systémiques», dont un effondrement menacerait l’ensemble de l'économie, ajoutent les deux régulateurs. «Les stratégies de résolution doivent maintenir les opérations d’importance systémique et contenir les menaces pour la stabilité financière. Elles doivent aussi faire prendre en charge les pertes par les actionnaires et les créanciers du groupe afin d'éviter le besoin d’un sauvetage par les contribuables», insistent la Banque d’Angleterre et la FDIC. Soulignant que les réformes déjà prévues ou mises en place aux Etats-Unis et au Royaume-Uni «attribuaient de nouveaux pouvoirs» aux autorités pour gérer les faillites bancaires, les deux régulateurs indiquent qu’ils «continuent à travailler pour que leurs stratégies de résolution respectives soient pleinement opérationnelles».

Relatively high owners’ equity costs under Solvency II requirements may lead European insurers to reduce their exposure to securitisations spectacularly, and to invest in guaranteed bonds instead, according to a study published on 10 December by Standard & Poor’s (“Solvency II Could Push European Insurers Away From Securitizations.”) The capital requirements for a senior securitisation operation may be ten times higher than the requirements for guaranteed bonds of the same credit rating, which generally means a lower return on capital for securitisations, the ratings agency explains. Standard & Poor’s points out, of course, that Solvency II rules are far from set in stone, and that a transitional period may reduce the consequences of the new rules. But in the event, insurers have already begun to cut back their investments in securitisation operations, and there is no reason why this trend would not continue if the current draft of the directive is not modified.

Le Monde daté d’aujourd’hui rapporte que Noël Amenc, directeur de l’Edhec Risk Institute, et membre du Conseil scientifique des indices de NYSE-Euronext qui se réunit quatre fois par an pour choisir les entreprises entrant et sortant des indices français, à claqué la porte dudit conseil. La démission du professeur de finance est liée à la décision de faire entrer le chimiste belge Slvay dans le CAC 40. «L’essentiel du volume échangé est à Bruxelles, le suivi de la valeur par les analystes se fait à Bruxelles, le groupe fait partie de l’indice phare belge, le BEL 20, il n’ y donc aucune raison de considérer que ce titre est français», a expliqué au Monde Noël Amenc.

BaFin and the FMA have issued sales licenses for the Legg Mason Brandywine Global Opportunistic Fixed Income Fund in Germany and Austria. It is an Irish-registered bond product, managed by Brandywine Global, an affiliate of Legg Mason, which may invest in all bond segments.The fund will be managed by David Hoffman and Stephen Smith, and has been actively managed since 25 June 2010, since which date it has generated returns of 28.06% as of the end of November 2012, which represents a gain 9 points higher than the Citigroup World Government Bond Index, and 10 points higher than its Morningstar peer group.CharacteristicsName: Legg Mason Brandywine Global Opportunistic Fixed Income FundISIN code: IE00B3V5M979Currency of reference: USDBenchmark index: Citigroup World Government Bond Index 25%Front-end fee: Maximum 5%Management commission: 1.15%Minimal initial subscription: USD1,000

Le bancassureur belge KBC a annoncé le lundi 10 décembre qu’il allait rembourser à la mi-décembre 3 milliards d’euros d’aides publiques au gouvernement belge. Il souhaite en outre accélérer le remboursement de 1,17 milliard d’euros d’aides publiques au premier semestre 2013. Les remboursements annoncés lundi sont assortis de primes en faveur du gouvernement belge, soit 450 millions d’euros pour le paiement de mi-décembre et 580 millions pour le paiement prévu en 2013Pour la suite, KBC s’engage à rembourser le solde des aides publiques de 2,33 milliards d’euros en sept versements de 330 millions d’euros chacun (augmenté d’une prime), échelonnés sur la période 2014-2020, comme convenu avec la Commission européenne, précise-t-il dans un communiqué. Le bancassureur se réserve en outre la possibilité d’accélérer le rythme de ces remboursements.Dans le même temps, KBC a annoncé, lundi également, le lancement d’une émission d’actions nouvelles pour un montant d’environ 1,25 milliard d’euros. Cette augmentation de capital doit aider KBC à maintenir un ratio de fonds propres de 10% dès le 1er janvier 2013. Grâce aux remboursements et au plan de capital annoncés aujourd’hui, KBC tient son engagement initial envers la Commission européenne de rembourser le montant de 4,67 milliards d’euros d’aides publiques avant fin 2013, indique-t-il. Le bancassureur souligne qu’il pourra désormais se concentrer entièrement sur son métier de base.

The daily on-book trading volumes for ETFs on the European markets of NYSE Euronext fell in November to EUR210.4m, from EUR217.4m in October, and EUR241.9m in September, while block trading volumes fell to EUR663m, compared with EUR740.1m the previous month, and EUR739.9m in September.The total value of on-book trades, at EUR4.63bn in November, is 20.61% lower than the average recorded YTD. It was EUR5bn in October, and EUR4.8bn in September.As of the end of November, the European markets of NYSE Euronext listed 590 ETFs 680 times, compared with 589 one month earlier, while three new products (one from ThinkCaptial and two from Lyxor) have been added to trading.The median spread for all listed ETFs is 35.7 basis points, compared with 37.4 basis points in October, and 26.8 points in September.

SIX Financial Information, a division of SIX Swiss Exhange, on December 10th published its first Valordata Feed (VDF) structural changes in preparation for the introduction of the US Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA), affecting the financial industry worldwide. In light of the FATCA implementation anticipated to begin on the 1 January 2014, SIX Financial Information is already preparing its reference data structure to match the latest regulatory requirements. In order to ensure a solid implementation, a number of enhancements have already been made to VDF at the institution and instrument level. As part of the latest VDF release, the structures and labels required to mark the institutions and instruments affected by FATCA have been introduced. The implementation of rule sets and any potential sources to populate the structures will only be specified and carried out after the IRS has issued the final regulations and the relevant sources become available, SIX said in a press release.

SIX Financial Information, a division of SIX Swiss Exhange, on December 10th published its first Valordata Feed (VDF) structural changes in preparation for the introduction of the US Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA), affecting the financial industry worldwide.In light of the FATCA implementation anticipated to begin on the 1 January 2014, SIX Financial Information is already preparing its reference data structure to match the latest regulatory requirements. In order to ensure a solid implementation, a number of enhancements have already been made to VDF at the institution and instrument level.As part of the latest VDF release, the structures and labels required to mark the institutions and instruments affected by FATCA have been introduced. The implementation of rule sets and any potential sources to populate the structures will only be specified and carried out after the IRS has issued the final regulations and the relevant sources become available, SIX said in a press release.

The Santander group has announced a decision to suspend the contracts of 800 investment advisers who are not yet trained under new RDR regulations, effective immediately, Fund Web reports. The advisers have all the required qualifications, but have not yet been initiated to the new RDR regulations, which come into effect in 2013. As a result, they will be subject to an intensive training programme in the next few weeks.

Les encours des fonds commercialisés en Suède ont pour la première fois fin novembre dépassé les 2.000 milliards de couronnes suédoises, soit environ 232 milliards d’euros, annonce l’association suédoise des fonds d’investissement Fondbolagens Förening.Cela intervient après une collecte nette de 1,4 milliard de couronnes sur le mois de novembre. Les fonds actions ont vu sortir 4,6 milliards de couronnes, mais cela a été compensé par des souscriptions nettes sur les fonds diversifiés (2,9 milliards de couronnes), les fonds obligataires (1,8 milliard) et les fonds monétaires (1,8 milliard).

Le processus entamé en novembre 2011, qui consiste à se développer dans le domaine des ETF au Mexique et à liquider les ETF en Espagne pour lesquels la demande est faible, est désormais terminé, rapporte Funds People : BBVA Asset Management ne conserve en Espagne que deux produits, celui qui réplique l’Ibex 35 et celui qui fait de même pour l’EuroStoxx 50. Au total, le gestionnaire aura liquidé six ETF de droit espagnol. Mais ses ETF au Mexique pèsent 900 millions d’euros, et la part du marché local est de 15 %.

La BaFin et la FMA ont accordé leur agrément de commercialisation au Legg Mason Brandywine Global Opportunistic Fixed Income Fund en Allemagne et en Autriche. Il s’agit d’un produit obligataire de droit irlandais géré par Brandywine Global, filiale de Legg Mason, et qui peut investir dans tous les segments obligataires.Confié à David Hoffman et Stephen Smith, ce fonds est géré activement depuis le 25 juin 2010 et a généré une performance de 28,06 % à fin novembre 2012, ce qui représente un gain supérieur de 9 points au Citigroup World Government Bond Index et de 10 points à la moyenne du «peer-group» de Morningstar.Caractéristiques : Dénomination : Legg Mason Brandywine Global Opportunistic Fixed Income FundCode Isin : IE00B3V5M979Monnaie de référence : USDIndice de référence : Citigroup World Government Bond Index 25%Droit d’entrée : 5 % maximumCommission de gestion : 1,15 %Souscription minipame initiale : 1.000 dollars

Skandia vient de nommer James Millard en qualité de directeur des investissements pour la création et la gestion d’une nouvelle gamme de fonds «Select» qui doit être lancée l’an prochain, rapporte Fund Web.James Millard prendra ses nouvelles fonctions le &er janvier prochain. Il sera rattaché à Hylton Donnelly, directeur commercial de Skandia. L'équipe que prend en charge James Millard, aura la responsabilité de la nouvelle gamme ainsi que du suivi des fonds proposés sur les plateformes de Skandia. James Millard était précédemment directeur des investissements chez Old Mutual Global Investors qui fait partie de Old Mutual Wealth.

Conformément à la loi d’amélioration de la protection des investisseurs (Anlegerschutzverbesserungsgesetz) du printemps 2011, les fonds immobiliers allemands offerts au public disposent d’un délai jusqu’au 1er janvier-2015 pour réduire leur effet de levier à 30 % maximum. En moyenne, cependant, cet effet de levier se situe déjà à 23,11 % (hors les fonds en cours de liquidation) contre 23,9 % un an auparavant, constate l’agence de notation Scope de Berlin.Cependant, quelques fonds sont encore au-dessus de la barre des 30 %. Il s’agit «naturellement» de fonds «globaux» qui couvrent leur risque de change au moyen de crédits en devises. Les plus forts niveaux de levier sont affichés par le SEB ImmoPortfolio Target Return (46,7 %), le UniImmo: Global (37,4 %), l’UBS (D) Euroinvest Immobilien (35,6 %) et le grundbesitz global de RREEF (34,2 %).Les fonds les moins endettés sont le Deka-ImmobilienEuropa et le UniImmo: Deutschland, avec respectivement 10,07 % et 10 %.Sur les douze mois à fin octobre, les fonds immobiliers ayant le plus réduit leur effet de levier sont les deux fonds de RREEF (Deutsche Bank): le grundbesitz global est revenu de 38,4 % à 34,2 % pendant que le grundbesitz europa revenait de 26 % à 22,7 %.

Le 10 décembre, Baring Asset Management (Barings) a lancé son fonds obligataire Baring China Bond Fund (annoncé par Newsmanagers le 11 septembre). Ce produit, créé le 6 décembre et géré par Sean Chang, head of Asia debt, sera investi en instruments de dette liés à la Chine et libellés en yuans offshore (CNH).Pour le gérant, le revenu des coupons et des gains en capital devraient muscler la performance de ce fonds dont la commission de gestion se situe à 1,25 %. La souscription minimale est fixée à 2.500 livres.

Le fonds immobilier offert au public SEB ImmoInvest*, dont la liquidation progressive jusqu’au 30 avril 2017 a été décidée le 7 mai, va distribuer à ses investisseurs encore 1,24 euro par part le 28 décembre, ce qui représente un montant de 145 millions d’euros ou 3 % de l’encours actuel de 4,8 milliards d’euros. Le fonds allemand a déjà restitué 10,25 euros par action ou au total 1.195 millions d’euros à ses investisseurs.Le portefeuille se compose encore de 131 actifs répartis sur 18 pays.*DE0009802306

Index Universe rapporte que State Street Global Advisors (SSgA) a déposé une demande d’agrément pour deux ETF volatilité utilisant des indices qui servaient de base à des ETF que Russell a liquidés (lire Newsmanagers du 21 août).Le SPDR Russell 1000 Low Volatility ETF répliquera le même indice que le Russell 1000 Low Volatility ETF suivant environ 200 actions à faible volatilité de même que le SPDR Russell 2000 Low Volatility ETF prend comme sous-jacent le même indice que l’ancien Russell 2000 Low Volatility ETF qui couvrait environ 400 valeurs.

Après les tensions de lundi liées à la démission surprise du Premier ministre italien Mario Monti, le calme a fait son retour sur les marchés obligataires souverains. Vers midi, les rendements italiens et espagnols à 10 ans se détendent de 7 et 6 pb respectivement à 4,73% et 5,46%. L’Espagne a par ailleurs adjugé mardi 3,9 milliards d’euros de bons du Trésor à 12 et 18 mois à des rendements en baisse par rapport aux opérations précédentes. Le montant est supérieur à la fourchette de 2,5 à 3,5 milliards que le pays visait.

Pékin a octroyé un quota d’investissement en Chine d’un milliard de dollars à Qatar Holding, le bras armé du fonds souverain du Qatar, soit le maximum possible pour un investisseur étranger. Le quota, que Pékin vient également d’accorder à une dizaine d’autres investisseurs non résidents, fait partie du schéma QFII (Qualified Foreign Institutional Investor).

Les volumes d'échanges sur les marchés européens au comptant de l’opérateur ont chuté de 30% en novembre. Sur un mois, par rapport à octobre 2012, les volumes quotidiens moyens se sont contractés de 8,2% à 1,2 million de transactions. Sur les onze mois écoulés, les volumes quotidiens moyens ont baissé de 27% par rapport à 2011.

La Banque du Japon devrait assouplir sa politique monétaire la semaine prochaine, une initiative qui devrait passer par une augmentation du programme d’achat d’actifs et de prêts, actuellement de 91.000 milliards de yens. L’accroissement devrait être de l’ordre de 5.000 à 10.000 milliards de yens, selon Reuters. La prochaine réunion de la BoJ a lieu les 19 et 20 décembre.

Les banques chinoises ont accordé des nouveaux prêts d’un montant total de 522,9 milliards de yuans en novembre, contre 550 milliards anticipé par le consensus et 562,2 milliards en novembre 2011. Ils devraient néanmoins atteindre 8.500 milliards sur l’année 2012, après 7.470 milliards en 2011. Selon le China Securities Journal, les autorités devraient conserver le quota de nouveaux prêts bancaires inchangé en 2013.

L’indice IPC du marché actions mexicain a clôturé cette nuit au-dessus de la barre symbolique des 43.000 points, à 43.134,51 points, soit un record historique. La croissance du PIB devrait atteindre 3,8% cette année, soit le double de celle du Brésil, selon le consensus Bloomberg. Le gouvernement a présenté la semaine dernière un budget 2013 qui table sur une croissance de 3,5% et un budget équilibré.

Dans un disours prononcé hier à l’Economic Club de New York, le gouverneur de la Banque d’Angleterre (BoE) a mis en garde les économies mondiales contre les risques d’une escalade de la guerre des changes internationale. «Mon inquiétude c’est qu’en 2013 nous assistions à une croissance des manipulations actives des taux de change comme alternative à l’utilisation d’une politique monétaire nationale» a ainsi estimé Sir Mervyn King, qui verra son mandat à la tête de la BoE s’achever à la fin du mois de juin 2013. L’alternative est selon lui de prendre des mesures internationales visant à réduire les déséquilibres internationaux. «Des accords ont été passés pour (…) rééquilibrer l’économie mondiale». La volatilité de change implicite de l’euro-dollar à 3 mois a testé récemment les 7% avant d’augmenter légèrement vers 7,8%. Et celle de la livre sterling contre dollar teste actuellement son record historique de 5%.

Le futur nouveau président Xi Jinping souhaite stimuler la demande intérieure dans un contexte de ralentissement marqué des exportations

Les propos de la BCE, prêteur de dernier ressort, ont permis aux émetteurs périphériques de retrouver un accès aux obligations sécurisées