Le gestionnaire d’actifs allemand Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM) a recruté Jorge Benguria en tant qu’agent financier, portant ainsi à 27 le nombre de ses agents financiers en charge de la gestion de patrimoine en Espagne, rapporte le site spécialisé Funds People. La nouvelle recrue, qui compte plus de 10 ans d’expérience comme banquier et gérant de portefeuilles, travaillait depuis 2011 chez Banco Santander International à Miami. Au sein de cet établissement, il était chargé de conseiller et de gérer les patrimoines de clients de Colombie, Pérou, Argentine et Uruguay. Son recrutement chez Deutsche AWM constitue un retour aux sources, ayant débuté sa carrière chez Deutsche Bank en 2005 au poste de gérant de portefeuille dans l’activité de gestion privée et de gestion de fortune.

Le gestionnaire d’actifs espagnol Bestinver a recruté Vighnesh Padiachy en qualité d’analyse en charge du secteur Media, rapporte le site spécialisé Funds People. Il devrait rejoindre le bureau de Madrid de Bestinver dans les prochaines semaines. L’intéressé, qui compte plus de 25 ans d’expérience dans l’analyse des entreprises, travaillait depuis juin 2010 à Londres comme analyste en charge des médias chez Goldman Sachs, établissement au sein duquel il avait déjà officié de 2000 à 2004 avant de rejoindre Mediaview de 2004 à 2010.

GVC Gaesco Gestion, la société de gestion d’actifs du groupe bancaire espagnol GVC Gaesco, a nommé Monica Arnau en qualité de nouvelle responsable des ventes institutionnelles, rapporte le site spécialisé Funds People. L’intéressée a intégré le groupe GVC Gaesco en mai 2010 d’abord en qualité de responsable du département Produits et Services avant de devenir, en septembre 2014, directrice du développement de l’activité auprès des clients institutionnels. Avant de rejoindre GVC Gaesco, Monica Arnau a officié chez UBP en Espagne pendant neuf années au poste de responsable marketing et commerciale.

Allianz Global Investors (AllianzGI) vient de recruter Viviana Falcone au sein de son équipe commerciale italienne en tant que «key account manager», selon un communiqué. L’intéressée était depuis 2011 «sales manager» chez Raiffeisen Capital Management. Avant cela, elle travaillait comme chargée de clientèle au sein de BNP Paribas Asset Management.Viviana Falcone sera placée sous la direction de Michele Scolletta, arrivé chez Allianz GI en décembre. Alberto D’Avenia, «country head» Italie et responsable du développement Europe du Sud d’Allianz GI, indique vouloir renforcer la présence de la société sur le marché italien.

Le secteur de la gestion d’actifs a terminé le deuxième trimestre sur une collecte nette de 40,1 milliards d’euros, selon les dernières statistiques d’Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion. Sur les six premiers mois de l’année, plus de 96 milliards d’euros ont été levés, ce qui permet au secteur d’enregistrer son meilleur semestre depuis 2003. Les encours sous gestion approchent 1.727 milliards d’euros. Au 30 juin, les encours investis dans les gestions collectives atteignent 828,5 milliards d’euros, soit 48,3 % de l’ensemble du secteur.Les fonds ouverts tirent la collecte du trimestre avec 30,4 milliards d’euros. Les produits ayant connu le plus de succès sont les fonds flexibles (+16,9 milliards d’euros), les fonds obligataires (+6,7 milliards d’euros), les fonds diversifiés (+4,2 milliards d’euros).Les gestions sous mandat contribuent au résultat du trimestre à hauteur de 9,7 milliards d’euros.

La Financière de l’Echiquier (LFDE) vient de recruter Maxime Lefebvre au poste de co-gérant du fonds Echiquier Value. L’intéressé travaillait depuis 2014 au sein de La Banque Postale gestion privée en tant que gérant de portefeuille. Auparavant, il a officié à la Française des placements et Amundi.Maxime Lefebvre rejoint l’équipe de gestion dirigée par Marc Craquelin. Il vient épauler Damien Mariette, gérant d’Echiquier Value depuis la création du fonds le 31 décembre 2012. Echiquier Value est un fonds de sélection de titres qui investit dans des valeurs européennes fortement sous-évaluées ou en situation de retournement et affiche un encours de plus de 420 millions d’euros.

La société de conseil indépendante Indefi dirigée par Richard Bruère a annoncé l’arrivée d’Agnès Lossi en tant que directrice associée du pôle Gestion d’actifs. À ce titre, elle accompagnera le développement des activités de conseil et d’étude de l’entreprise auprès des sociétés de gestion. Agnès Lossi a effectué l’ensemble de sa carrière au sein de différentes sociétés de gestion de premier plan en occupant le poste d’ingénieur financier puis responsable de l'équipe d’ingénierie financière chez Axa Investment Managers ; celui de responsable de la structuration à destination des clients institutionnels d’Exane Derivatives puis de responsable du marketing chez Exane Asset Management.

BBVA France a annoncé jeudi 3 septembre la nomination d’Arnaud Bensoussan au poste de directeur central adjoint. Il conserve également ses responsabilités fonctionnelles de responsable juridique de la succursale.Arnaud Bensoussan a rejoint BBVA France, succursale du groupe bancaire espagnol BBVA, en 1991 pour occuper le poste de directeur des affaires juridiques de la succursale française. Il est notamment en charge du conseil juridique de la succursale et du Groupe en France, du support juridique du réseau et des opérations réalisées par le Groupe en France et par la succursale à l’étranger.

iShares a présenté le 3 septembre à la presse un nouveau guide dédié aux ETF obligataires («The Guide to Fixed Income ETFs») en réponse à une demande grandissante de la clientèle institutionnelle . Ce guide de plus d’une centaine de pages explore les avantages que présente l’utilisation d’ETF obligataires, leurs applications les plus courantes ainsi que leur comportement en fonction des conditions de marché. Depuis leur introduction sur le marché européen il y a environ douze ans, le marché international des ETF obligataires a connu une croissance continue et très significative. De 17 ETF obligataires et 6 milliards de dollars d’encours en 2003, le marché affichait fin juillet 2015 plus de 870 ETF et 469 milliards d’encours. Avec une accélération des deux côtés de l’Atlantique. Les ETF obligataires de droit européen, qui avaient collecté 27 milliards de dollars sur l’ensemble de 2014, ont déjà enregistré une collecte nette de 20 milliards de dollars sur les sept premiers mois de l’année et porté l’encours à 115 milliards de dollars. Les obligations d’entreprises sont le plus gros vecteur de croissance, avec une collecte nette de 11 milliards de dollars en Europe depuis le début de l’année. Benoît Sorel, directeur institutionnels iShares France, a indiqué que les actifs sous gestion de BlackRock en France s'élevaient à 21,5 milliards d’euros avec une activité qualifiée de «très bonne». BlackRock, dont la plupart des fonds sont domiciliés en Irlande ou au Luxembourg, devrait prochainement proposer des produits de droit français. Ahmed Talhaoui, responsable de la stratégie produits obligataires de BlackRock, a évoqué de son côté la prochaine déclinaison en Europe d’un ETF smart beta obligataire qui répliquera le «FIBR» lancé en février aux Etats-Unis. Le iShares Fixed Income Balanced Risk ETF propose un véhicule qui offre une exposition équilibrée 500/50 aux risques de crédit et de taux. iShares compte actuellement 89 ETF obligataires domiciliés en Europe pour un encours de 71 milliards de dollars.

Frédéric Lejeune, qui quitte Aberdeen AM le 18 septembre, rejoint Robeco France à Paris en tant que directeur. Son arrivée fait suite au départ il y a plusieurs mois déjà de Philippe Sabbah, président de Robeco France.Fréderic Lejeune, qui prendra ses fonctions le 21 septembre, aura pour mission d’assurer le développement de l’offre du Groupe Robeco auprès des institutionnels et réseaux de distribution sur le marché français. Il sera directement rattaché à Hester Borrie, membre du comité de direction de Robeco Group, en charge du développement commercial et marketing. Chez Aberdeen, Frédéric Lejeune était directeur général délégué d’Aberdeen France. Basé à Paris, il était responsable du développement commercial du groupe en France et à Monaco. Avant d’intégrer Aberdeen en 2009, il était chez Credit Suisse Asset Management depuis 2001, responsable du développement sur ces mêmes marchés (pour mémoire, Aberdeen a racheté les activités de gestion d’actifs de Credit Suisse).

Société Générale Private Banking (SGPB) a nommé Jeanne Duvoux responsable des activités de Banque Privée à Luxembourg et directrice générale adjointe de Société Générale Bank & Trust. Sa nomination est effective à compter du 1er septembre 2015. Elle remplace Olivier Lecler, dont les nouvelles fonctions au sein du groupe Société Générale seront annoncées prochainement. Jeanne Duvoux, qui intègre le comité exécutif élargi de SGPB, a pour mission de poursuivre le développement des activités de gestion de fortune de la banque privée au Luxembourg, où ses équipes offrent à une clientèle internationale de particuliers fortunés des solutions d’ingénierie patrimoniale et d’investissement sur-mesure.

Frédéric Maman, 47 ans, diplômé de l’Institut Supérieur de Commerce, vient renforcer l’équipe d’Eurazeo Patrimoine, pôle immobilier d’Eurazeo, en tant que directeur. Précédemment directeur général délégué de la Société de la Tour Eiffel qu’il a intégrée en 2004, Frédéric Maman a contribué à la mise en oeuvre d’une stratégie d’investissement créatrice de valeur au sein de la foncière. Il était auparavant, depuis 1999, responsable des investissements et directeur chez Awon Asset Management, société de conseil assurant l’asset management et la conduite d’investissements opportunistes pour différents fonds de private equity (Soros Real Estate, Merrill Lynch, AIG FPF), puis pour le compte de la Société de la Tour Eiffel. Il en était devenu directeur général en 2007.Frédéric Maman apporte à Eurazeo Patrimoine une solide expérience de l’immobilier d’entreprise, une forte expertise du marché français et un large éventail de compétences en matière d’acquisition, de financement, de développement et restructuration immobilière, ainsi que d’asset management. Dans ses nouvelles fonctions, il sera chargé de développer l’activité d’Eurazeo Patrimoine aux côtés de Renaud Haberkorn, Chief investment officer. Eurazeo Patrimoine est appelée à se développer sur des créneaux à fort potentiel, comme elle l’a fait avec succès sur la foncière ANF Immobilier, et mène une stratégie d’investissement opportuniste à Paris, en Ile-de-France, ainsi que sur certains marchés européens.

Bankia Fondos, la société de gestion de la banque espagnole Bankia, renforce son équipe de gestion avec la nomination d’Alvaro Cifuentes au poste de gérant senior au sein de son équipe de gestion de fonds actions, rapporte le site spécialisé Funds People. L’intéressé sera plus particulièrement chargé de couvrir les actions européennes. Alvaro Cifuentes remplace Pablo Rodriguez qui a intégré l’équipe de fonds de fonds et de de fonds à performance absolue de la société de gestion. Alvaro Cifuentes travaille chez Bankia Fondos depuis 2001 où il occupé différents postes de gérant de fonds.

La société de gestion italienne Azimut va fusionner Azimut Bosphorus Capital Portföy Yönetimi (AZB) avec Azimut Portföy Yönetimi (AZP), ses deux filiales turques. L’entité issue du rapprochement s’appellera Azimut Portföy Yönetimi. Elle sera la principale société de gestion indépendante en Turquie, avec plus de 700 millions d’euros d’encours et une part de marché de 4,9 %. Dans le cadre de cette fusion, Azimut va racheter les 30 % d’AZB qu’il ne détient pas encore.

Le numéro deux russe du gaz Novatek a annoncé le 3 septembre la vente au fonds d’investissement chinois Silk Road Fund (SRF) de 9,9% de ses parts dans le mégaprojet Yamal, auquel est aussi associé le français Total. Selon les termes de l’accord, Novatek contrôlera toujours 50,1% de ce gigantesque projet évalué à 27 milliards de dollars. Total (20%) et le chinois CNPC (20%) en sont les autres actionnaires."Nous espérons que notre entrée dans ce projet facilitera la conclusion de son financement externe et contribuera au développement des relations russo-chinoises dans l'énergie», a déclaré le président de SRF, Wang Yanzhi, cité dans un communiqué publié par Novatek. La valeur de la transaction n’a pas été communiquée.Le projet Yamal LNG, dont le lancement est prévu en 2017, doit permettre l’extraction de gaz naturel liquéfié sur la péninsule de Yamal, en Arctique russe, dans des conditions climatiques et d’isolement extrêmes. Sa capacité sera de 16,5 millions de tonnes par an, destinés en majorité aux pays asiatiques.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Goldman Sachs Asset Management (GSAM) on 3 September announced the launch of the GS Global Absolute Return Portfolio, whose objective is to generate “solid and attrractive returns, decorrelated from the orientation of traditional markets,” according to a statement. The fund invests in multiple asset classes, and benefits from all investment themes developed at GSAM, with a dynamic asset allocation policy which allows the fund to orient itself to evolving markets. The fund is a new sub-fund of the Goldman Sachs Funds SICAV, which is UCITS licensed and domiciled in Luxembourg. The fund is managed by the Global Portfolio Solutions platform from GSAM, the team dedicated to multi-asset investment for the division. The team, which includes more than 95 investment professionals worldwide, has been providing invesmtent solutions for diversified asset classes to GSAM Clients for more than 20 years, and currently manages nearly EUR30m. The fund is on sale to institutional and retail clients, and is licensed for sale throughout Europe.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } iShares on 13 September presented a new guide to the press, dedicated to bond ETFs (“ The Guide to Fixed Income ETFs,”) in response to growing demand on the part of institutional clients. The over 100-page guide explores the advantages that the use of bond ETFs brings, their most common applications, and their behaviour according to market conditions. Since their introduction to the European market about 12 years ago, the international bond ETF market has seen continual and highly significant growth. Fromm 17 bond ETFs with USD6bn in 2003, the market in July 2015 has more than 870 ETFs, and USD469bn in assets, with acceleration on both sides of the Atlantic. European-registered bond ETFs, which have posted inflows of USD27bn throughout 2014, have already posted net inflows of USD20bn in the first seven months of the year, bringing assets to USD115bn. Corporate bonds are the largest growth vestor, with net inflows of USD11bn in Europe since the beginning of the year. Benoît Sorel, director for institutionals at iShares France, says that assets under management at BlackRockFrance total USD21.5bn, with activities qualified as “very good.” BlackRock, most of whose funds are domiciled in Irelands or Luxembourg, is expected to soon offer French-registered products. Ahmed Talhaoui, head of the bond products strategy at BlackRock, for his part, cites the forthcoming creation in Europe of a bond smart beta ETF, which will replicate the “FIBR” fund launched in the United States in February. The iShares Fixed Income Balanced Risk ETF offers a vehicle that provides balanced 500/50 exposure to fixed income credit risks. Ishares now has 89 bond ETFs domiciled in Europe, with assets of USD71bn.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The asset management sector has finished second quarter with net inflows of EUR40.1bn, according to the most recent statistics from Assogestioni, the Italian association of asset management professionals. In the first six months of the year, more than EUR96bn were raised, which has allowed the sector to post its best half since 2003. Assets under management are nearly EUR1.727bn. As of 30 June, assets invested in collective management totalled EUR828.5bn, 48.3% of the overall sector. Open-ended funds drove inflows in the quarter, with EUR30.4bn. The most successful products were flexible funds (+EUR16.9bn), bond funds (+EUR6.7bn), and diversified funds (+EUR4.2bn). Mandated management contributed EUR9.7bn to results for the quarter.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Frédéric Lejeune, who is leaving Aberdeen AM on 18 September, is joining Robeco France in Paris as director. His arrival follows the departure several months ago of Philippe Sabbah, chairman of Robeco France. Lejeune, who will begin in the role on 21 September, will work to ensure the development of the product range from the Robeco Group for institutionals and distribution networks on the French market. He will report directly to Hester Borrie, a member of the board of directors at Robeco Group, responsible for commercial development and marketing. At Aberdeen. Lejeune had been deputy CEO of Aberdeen France. He had been based in Paris, and was responsible for the commercial development of the group in France and Monaco. Before joining Aberdeen in 2009, he had been at Credit Suisse Asset Management since 2001, where he was responsible for the development of the same markets (note that Aberdeen acquired the asset management activities of Credit Suisse).

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Financière de l’Echiquier has recruited Maxime Lefebvre for the position of co-manager of the Echiquier Value fund. Lefebvre had been working since 2014 at La Banque Postale gestion privée as a portfolio manager. Before that, he served at La Française des placements and at Amundi. Lefebvre joins the management team led by Marc Craquelin. He will assist Damien Mariette, manager of the Echiquier Value since the creation of the fund on 31 December 2012. Echiquier Value is a stock-picking fund which invests in European shares which are heavily undervalued of which are in a situation of recovery, and has assets of over EUR420m.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Italian asset management firm Azimut will be merging Azimut Bosphorus Capital Portföy Yönetimi (AZB) and Azimut Portföy Yönetimi (AZP), its two Turkish affiliates. The entity born of the merger will be known as Azimut Portföy Yönetimi. It will be the largest independent asset management firm in Turkey, with over EUR700m in assets, and a market share of 4.9%. As part of the merger, Azimut will acquire the remaining 30% of AZB which it does not already own.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Allianz Global Investors has recruited Viviana Falcone as part of its Italian sales team, as key account manager, a statement says. Falcone had since 2011 been sales manager at Raiffeisen Capital Management. Before that, she served as a client adviser at BNP Paribas Asset Management. Falcone will report to Michele Scolletta, who joined the firm from Allianz GI in December. Alberto D’Avenia, country head for Italy and head of development for southern Europe at Allianz GI, says that he plans to build the presence of the firm on the Italian market.

EFG International confirme la nomination de Susanne Brandenberger comme nouveau membre de son conseil d’administration, après que les autorités concernées ont donnée leur feu vert, selon un communiqué publié le 3 septembre. Comme annoncé le 29 juin, l’élection de la nouvelle administratrice sera effectuée lors de l’assemblée générale extraordinaire du 7 octobre. Susanne Brandenberger travaillait auparavant chez Vontobel, comme Managing Director de 2004 à septembre 2015 et comme directrice Risk Control et membre du Finance & Risk Management Team du groupe

Le conglomérat chinois Fosun et Oddo s’opposent pour l’acquisition de l'établissement d’origine belge, BHF Kleinwort, rapporte Les Echos. Tous deux sont prêts à mettre la main sur un groupe européen de banque privée et de gestion d’actifs qui représente 58,5 milliards d’actifs sous gestion.Pour l’heure, Oddo, actionnaire minoritaire de BHF, vient de se poser en chevalier blanc pour reprendre le groupe avec l’appui de sa direction. Prise cet été par surprise, celle-ci s’est dite hostile à l’OPA non sollicitée du chinois Fosun. Le conglomérat de Guo Guangchang a pris progressivement 19,5 % du capital de BHF Kleinwort. Le conglomérat chinois n’a cependant pas reçu à ce stade l’aval des autorités de régulation belges pour une reprise de bloc. De son côté, note le quotidien, Oddo devra certainement chercher lui-même un partenaire financier externe au groupe pour lancer une offre sur l’ensemble de BHF, compte tenu de la taille de l’opération.

Notenstein Asset Management écrit une nouvelle page de son histoire. La société de gestion a en effet annoncé, ce 3 septembre, son changement de nom pour devenir Vescore. «Née de la fusion du secteur institutionnel de la banque privée Notenstein, de 1741 et de Vescore Solutions, Notenstein Asset Management SA portera dès aujourd’hui le nom de Vescore SA», annonce la société dans un communiqué. Le gestionnaire d’actifs demeure une filiale de Raiffeisen Suisse et son siège social se situe à Saint-Gall, en Suisse. Vescore dispose également de bureaux à Bâle, Zurich et Lausanne. Le groupe compte également des filiales possédant des succursales en Allemagne, en Autrice et au Liechtenstein. En outre, Vescore détient une participation majoritaire dans CEAMS, un gérant de fortune basé dans le canton de Zurich. Le groupe Vescore gère environ 14 milliards de francs suisses d’actifs sous gestion.

Le secteur bancaire helvétique a connu en 2014 une hausse des actifs sous gestion et de ses résultats, malgré la mutation structurelle de la branche, l'érosion des marges d’intérêt et un environnement de marché difficile, selon le dernier Baromètre bancaire de l’Association suisse des banquiers (ASB) publié le 3 septembre. Fin 2014, les actifs sous gestion dans les banques en Suisse se montaient à 6.656 milliards de francs suisses, en hausse de 518 milliards de francs (+12,8%) par rapport à 2013. L’ASB attribue cette progression par la croissance des portefeuilles de titres, des engagements envers la clientèle et des dépôts à terme.L’année dernière, le secteur a vu son bénéfice annuel consolidé progresser de 19,3% à 14,2 milliards de francs suisses. Parallèlement, les pertes des établissements déficitaires, 48 en tout, ont augmenté de 25,9% à 6,8 milliards de francs, indique le rapport de l’ASB.Les banques ont profité de «solides entrées d’actifs» en provenance de pays émergents et en transition, qui ont plus que compensé le recul constaté de ceux d’Europe occidentale induit par un resserrement des politiques fiscales. La part des actifs sous gestion étrangers dépasse de peu les suisses, à 51,1%. Le fléchissement constaté depuis 2005, où ils représentaient 59% du total tient selon l’ASB au fait que ces dépôts «intègrent davantage de valeurs libellées en euros ou en dollars américains, valeurs qui ont subi des pertes de cours en raison de la dépréciation de ces deux monnaies par rapport au franc suisse».Reste que le secteur bancaire suisse est toujours le leader mondial en matière de gestion de fortune transfrontalière, dont il représente à lui seul 26%. Il devrait le rester en 2015. Le processus de consolidation s’est poursuivi en 2014, avec la disparition de huit banques. L’inflation réglementaire, les progrès techniques ou encore la pression fiscale confortent cette tendance. Fin décembre 2014, la Suisse comptait en tout 275 établissements, ce qui correspond à une baisse de 18,4% sur dix ans. Parmi les catégories, la proportion de banquiers privés a fondu comme neige au soleil après que Pictet, Lombard Odier, Mirabaud et La Roche ont changé de structure juridique l’année dernière. Il ne reste désormais plus que sept établissements qui répondent aux critères, représentant à peine 0,2% du total de bilan du secteur, contre 2% en 2013. UBS et Credit Suisse se taillent toujours la part du lion, avec 48% en hausse de 2 points de pourcentage (pp). Les banques étrangères ont perdu 1 pp à 12%, tandis que les banques cantonales ont stagné (17%).

La confiance des ménages est restée stable en août en France, se maintenant sensiblement en-dessous de sa moyenne de longue période, selon les données publiées vendredi par l’Insee. L’indicateur qui synthétise cette confiance est inchangé à 93. Il stagne dans une étroite fourchette (93-94) depuis qu’il a interrompu sa forte progression de fin 2014 et de début 2015, qui l’a ramené à des plus hauts de près de cinq ans. Il demeure inférieur à sa moyenne de long terme, qui se situe à 100.

L’inflation dans la zone euro pourrait passer en territoire négatif au cours des prochains mois mais la Banque centrale européenne (BCE) maintiendra le cap de sa politique monétaire, a déclaré vendredi Ewald Nowotny, l’un des membres du Conseil des gouverneurs de l’institution. «Il est très possible que la zone euro, le mois prochain ou dans les prochains mois, entre une ou deux fois en territoire négatif», a-t-il dit à la presse, expliquant que cela dépendrait de l'évolution des prix de l'énergie. «La banque centrale a une orientation de moyen terme, ce qui signifie que nous ne réagissons pas à chaque petit changement», a ajouté Ewald Nowotny.

Les marchés émergents ont exprimé des craintes concernant la possibilité d’une hausse des taux d’intérêt américains par la Réserve fédérale, mais le communiqué du G20 à l’issue de la réunion des ministres des Finances qui se tient jusqu'à dimanche à Ankara n’en dira rien, a déclaré vendredi un délégué. «Il n’y aura pas d'élément de langage stipulant que la Fed ne doit pas agir», a déclaré le délégué.

La banque privée suisse Vontobel a annoncé vendredi le rachat de Finter. Cette filiale de gestion privée de la banque italienne Italmobiliare affiche 1,6 milliard de francs d’encours. Vontobel a précisé que le prix d’acquisition serait de 1,1% environ des encours, soit 17,6 millions de francs, en plus de la valeur comptable de la filiale. De nombreux fonds de commerce ont changé de mains en Suisse avec le retrait de certaines banques étrangères du marché offshore de la gestion de fortune.