L’Angleterre avec laquelle la France a longtemps bataillé – c’est un euphémisme - n’en a pas moins compté tout au long de son histoire des hommes exceptionnels. Parmi lesquels le Chancelier de l’Echiquier Winston Churchill est sans doute l’un des plus brillants. Par son talent de visionnaire et aussi ses traits d’esprit. On lui prête d’avoir dit un jour que «la grande leçon de la vie, c’est que parfois, ce sont les fous qui ont raison ". Et aussi que «plus l’on saura regarder loin dans le passé, plus on verra loin dans le futur»... Voilà pour nos amis britanniques qui pourra nourrir les débats au sujet du Brexit, dont on sait qu’ils seront passablement enflammés avant le référendum du 23 juin… Le sujet passionne d’ores et déjà dans le monde de la gestion d’actifs. Car les asset managers sont plutôt divisés sur le sujet. Cette semaine, pour un certain nombre d’analystes influents et d’experts en réglementation, la plupart des grandes sociétés de gestion sous-estiment les retombées éventuelles d’une sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne. Cependant, quelques-unes des grandes sociétés de gestion basées outre-Manche ont bien clairement exprimé des inquiétudes. Pour se faire entendre, elles ont pu compter il y a quelques jours sur un soutien de poids: BlackRock. Outre la plus grosse société de gestion au monde, de nombreux groupes ont enfoncé le clou. Notamment l’opérateur boursier allemand Deutsche Börse et le britannique London Stock Exchange pour qui un possible «Brexit» fait peser un risque sur leur rapprochement. Quant aux sélectionneurs de fonds, confrontés à un affaiblissement considérable de la livre sterling, ils pourraient être incités à revoir leurs allocations à la suite des tests de résistance auxquels ils vont soumettre leurs portefeuilles à l’approche du vote… On notera toutefois que de l’autre côté du Channel, les sociétés de gestion n’ont pas que l’avenir du pays en tête. Cette semaine, elles ont également discuté avec les régulateurs de la transparence des frais, l’objectif étant de s’assurer que les clients obtiennent un ensemble d’informations cohérent et sérieux sur le coût de l’investissement. Bien évidemment, en attendant le dénouement shakespearien « Brexit or not Brexit » en Europe, le monde ne s’arrête pas de tourner. Ni de se préoccuper. A ce titre, les perspectives de l’Organisation internationale des commissions de valeurs (OICV/Iosco) publié le 2 mars sont claires. Quatre grands risques potentiels planent sur la stabilité financière: ceux portant sur la liquidité sur le marché obligataire corporate, ceux sur l’utilisation de collatéral dans les transactions financières, ceux encore sur les conduites répréhensibles dans le cadre de la distribution de produits financiers retail et enfin ceux concernant la cybersécurité. Les marchés eux aussi reflètent fidèlement la morosité ambiante. Et les conséquences sont d’ores et déjà visibles dans les allocations : les actifs risqués n’ayant plus bonne presse, les actions y sont à leur plus bas niveau. En outre, les lancements de fonds en Europe ont continué de décliner l’an dernier, a-t-on appris, sachant que ce sont les fonds investis en actions qui sont les plus touchés. A qui profite cette désaffection cette semaine ? A l’or jaune, qui retrouve ses caractéristiques de valeur refuge…Dans un autre genre, la semaine a été chargée sur le front de l’investissement socialement responsable. Morningstar a tout d’abord lancé le 1er mars son nouvel outil de notation des fonds, qui va passer au tamis 20.000 produits dans le monde. Et ce ne devrait être qu’un début… D’autre part, toujours cette semaine, les cabinets Novethic et EY France ont été désignés par le ministère de l’Environnement pour délivrer aux fonds d’investissement tournés vers l'économie verte le label transition énergétique et écologique pour le climat. Dans les palais de justice, on parle encore de la gestion d’actifs. UBS France a été mise en examen pour subornation de témoin, les juges soupçonnant l'établissement, selon L’Agefi suisse, d’avoir voulu faire taire un lanceur d’alerte à l’origine des révélations sur le système présumé de fraude fiscale dont est accusée la banque. L’affaire est encore loin de se dénouer, contrairement à celle des fonds vautours opposés à l’Argentine. Le pays a en effet accepté de payer aux fonds la somme totale de 4,6 milliards de dollars et mettre ainsi un terme à une affaire qui durait depuis quinze ans. Pour peu que le Congrès argentin approuve l’accord en question. Enfin, terminons cette lettre par une nouvelle qui ne surprendra pas grand monde compte tenu des derniers comportements des grands actifs financiers. Selon le magazine Forbes, les riches sont moins riches. La fortune des milliardaires s'établit désormais à 3,6 milliards de dollars en moyenne, soit presque 10 % de moins que l’an dernier. Pour autant, si l’on adopte un pragmatisme tout britannique, on se dira que, heureusement, de moins en moins de personnes sont concernées. Les milliardaires ne sont plus que 1.810. Soit seize de moins qu’il y a un an...

Generali Investments avait déjà manifesté l’an dernier ses ambitions de croissance sur la clientèle externe. Santo Borsellino, CEO de Generali Investments, a confirmé le 3 mars à Paris ce nouveau positionnement stratégique. «Ces deux dernières années, nous avons œuvré avec engagement et investi significativement pour faire évoluer la société, renforcer notre expertise dans la gestion d’actifs d’assurance et faire progresser notre activité pour compte de tiers», a indiqué Santo Borsellino.Dans cette perspective, Generali Investments a fait évoluer son organisation, ses process, son offre, sa stratégie de distribution et sa marque, afin de se positionner face à la concurrence sur le marché international de la gestion d’actifs. «Nous sommes convaincus que nos expertises répondent parfaitement aux besoins des investisseurs institutionnels et nous sommes désormais prêts à renforcer nos investissements pour compte de tiers sur le marché international de la gestion d’actifs. Notre ambition est de se positionner en tant que le gérant d’actifs privilégié de tous nos clients, assureurs ou non», a déclaré Santo Borsellino.Dans le cadre de nouveau positionnement stratégique, Generali Investments a pour objectif de collecter environ 8 milliards d’euros d’actifs pour compte de tiers dans les trois prochaines années. Actuellement, les encours pour compte de tiers s'élèvent à 17 milliards d’euros, soit encore un montant très modeste au regard du total des encours gérés par Generali Investments - plus de 430 milliards d’euros à fin 2015. Mais la première société de gestion italienne a bien l’intention de faire évoluer la situation, notamment sur le marché français, dans le secteur de la banque privée. Sur les 17 milliards d’euros pour compte de tiers, environ 65% émanent des marchés italien et français, a précisé Andrea Favaloro, directeur du développement et marketing, qui fait partie des nouvelles recrues arrivées ces deux dernières années pour justement pousser les feux de la gestion pour compte de tiers.La société de gestion a ainsi créé une structure dédiée, Third-Party Investments, dotée d’un comité d’investissement indépendant. Les équipes chargées des investissements, du développement produit, du marketing et de la distribution ont été renforcées. Outre Andrea Favaloro, la société a recruté ces deux dernières années une directrice marketing stratégique, Anne-Laure Bedossa, une directrice Thrid-Party Investments et Fixed Income France, Antoinette Valraud, un directeur commercial Italie, Paolo Casadonte, un directeur commercial Allemagne, Michael Steiner et une directrice des investissements, Anna Khazen.Outre la création du comité d’investissement indépendant, les process de gestion ont été repensés afin d’assurer une plus grande intégration du contrôle des risques dans les décisions d’investissement. Composée de 55 personnes, l'équipe de gestion des risques contribue à ce processus grâce à des réunions préliminaires, un suivi quotidien et des procédures rigoureuses.Bien entendu, Generali Investments va concentrer ses efforts, au moins dans un premier temps, sur les marchés consolidés de l’Italie, la France, et l’Allemagne mais son périmètre d’activités est aussi appelé à évoluer. La société de gestion a récemment obtenu l’autorisation de Banca d’Italia d’opérer en tant que prestataire de services au Royaume-Uni, en Suède, au Danemark et en Norvège. Compte tenu de l’avancement du dossier britannique, Generali Investments n’exclut pas de disposer d’une antenne au Royaume-Uni d’ici à la fin de l’année. Quoi qu’il en soit, ces nouvelles régions, en dehors des marchés consolidés (outre les trois principaux, Espagne, Portugal, Belgique, Luxembourg, Pays-Bas et Autriche), donneront à Generali Investments l’opportunité de tirer parti de marchés à fort potentiel de croissance, caractérisés par une concentration élevée d’actifs institutionnels et par des systèmes de retraite complémentaire développés.Avec l’appui d’une nouvelle marque et d’une nouvelle signature qui met en évidence la tradition et la fiabilité du groupe («Working with you since 1831"), Generali Investments s’efforce de remodeler et améliorer son offre afin de mieux répondre à la demande de ses clients tiers. Mais comme l’a souligné Antoinette Valraud, Generali Investments entend d’abord mettre en avant ses expertises qui se déclinent autour de quatre grands piliers, l’obligataire, l’equity thématique, l’equity quant et le multi-classes d’actifs. C’est dans ce cadre qu’a été lancé en octobre dernier le fonds thématique GIS SRI Ageing Population. Et le mois dernier, la sicav Generali Investments (GIS) a été remodelée, afin d’offrir une gamme de fonds plus moderne, avec de nouvelles caractéristiques répondant aux besoins des clients internationaux. Dans le cadre de cette modernisation, la stratégie d’investissement du fonds GIS Total Return euro High Yield a été revue afin d’opter pour une approche d’investissement flexible non contrainte, et ainsi répondre aux attentes de performance des investisseurs.

Bill Gross, l’ancien directeur général de Pimco, affirme que son ancien employeur a utilisé « des tactiques totalement déplacées » afin que sa plainte soit rejetée par la cour californienne d’Orange County, rapporte Citywire Selector. Le gérant vedette a porté plainte contre son Pimco en octobre 2015, affirmant qu’il avait été poussé au départ et réclamant 250 millions de dollars de bonus impayés. Pimco a répondu le mois suivant en demandant un rejet de la plainte, estimant que les prétentions de Bill Gross n’ont aucune valeur et que ce dernier tente de mener une guerre de réputation avec la société. Dans un document juridique vu par Citywire Americas et daté du 1er mars, l’avocat de Bill Gross demande d’ignorer les demandes de Pimco et de juger l’affaire.

A compter du 1er mars, Fons Lute a rejoint Russell Investments aux Pays-Bas comme gérant de portefeuille pour les clients d’Europe du Nord qu’il conseillera sur les stratégies multi-classes d’actifs, rapporte le site spécialisé Fondsnieuws. L’intéressé a été managing director de «l'équipe CIO externalisée» chez BlackRock d’octobre 2012 à février 2016. Il était alors déjà spécialisé sur les stratégies multi-classes d’actifs.

La société de gestion française Sycomore Asset Management a formalisé son association avec la jeune boutique de gestion d’actifs espagnole azValor AM, rapporte le site Funds People. Très concrètement, ce rapprochement va déboucher sur la sélection par les spécialistes de la boutique espagnole des petites capitalisations espagnoles et portugaises de son fonds Synergy Smaller Cies.Une nouvelle preuve de l’intérêt marqué de Sycomore AM pour le marché espagnol. En effet, il y a environ un mois, la société de gestion française a passé un accord de distribution avec la plateforme Allfunds Bank qui doit être effectif à compter de la semaine prochaine et qui proposera à plus de 400 investisseurs une gamme de solutions d’investissement, dont par exemple Sycomore Partners, ainsi que des stratégies de performance absolue, d’actions long only ou encore de dette privée.

Pioneer Investment Management vient de recruter deux commerciaux : Valentino Filippini et Simone Puricelli, rapporte Milano Finanza. Valentino Filippini, qui intègre l’équipe distribution wholesale & institutional, a débuté sa carrière chez JPMorgan et a ensuite travaillé 15 ans au sein de Royal Bank of Scotland. Chez Pioneer, il s’occupera du développement du segment wholesale. Simone Puricelli, qui travaillera comme référent du canal private banking et Fineco, a été conseiller senior dans le domaine top client service d’Euromobiliare Asset Management. De 2010 à 2014, il était responsable marketing et communication de Banca Euromobiliare.

Le Fonds de Réserve pour les Retraites a annoncé en début de semaine avoir réalisé une performance de + 3,08% en 2015, soit un gain de 1,22 milliards d’euros nets pour ses placements financiers. La performance de l’actif total du Fonds de Réserve pour les Retraites résulte quasi exclusivement de la bonne performance des indices des classes d’actifs de la poche de performance (+ 5,4%). En revanche, la valeur des actifs de la poche de couverture a stagné (+0,1%): cette situation résulte du maintien des taux d’intérêt à un niveau historiquement bas et de l’augmentation des primes de risques des obligations d’entreprises qui a effacé la majeure partie du rendement de portage de ces titres. Au 31 décembre 2015, l’actif net du FRR s’établissait à 36,3 milliards d’euros, marquant cependant une baisse de 900 millions d’euros par rapport au montant atteint au 31 décembre 2014. Depuis la réforme des retraites de 2010, le FRR, qui détenait un actif de 37 milliards d’euros au 1er janvier 2011 et ne perçoit plus aucune recette depuis cette date, a versé 10,5 milliards d’euros à la CADES. Pendant cette même période, le FRR a réalisé des gains financiers nets de 9,8 milliards d’euros qui lui ont ainsi permis de stabiliser l’encours de son portefeuille jusqu’en 2014 et d’en limiter la décroissance ensuite.Depuis le 1er janvier 2011 et la fixation de son passif (versements annuels de 2,1 milliards d’euros à la CADES), la performance annualisée du FRR s’élève ainsi à 5,5%. Le ratio de financement mesurant la capacité du FRR à servir son passif (actif net / valeur du passif) s’élève à 156% et correspond à un surplus après paiement du passif de 13,1 milliards d’euros au 31 décembre 2015, en progression de 930 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2014. Dans ce contexte, le FRR a apporté 200 millions d’euros au fonds de financement du logement intermédiaire et une participation a été prise dans le fonds de place NOVI à hauteur de 145 millions d’euros. A cela s’ajoute la poursuite des investissements dans des fonds de prêts à l’économie (175 millions d’euros) et à l’achat, pour 155 millions d’euros, d’actions de petites et moyennes entreprises cotées. Le FRR a précisé qu’il poursuivra ses engagements en 2016 et au-delà dans le cadre d’un dispositif d’investissement de 2 milliards d’euros en actifs non cotés français (capital investissement, prêts aux entreprises, immobilier ou infrastructures).

Amundi Asset Management a été choisi par NEST pour gérer son mandat dette émergente, rapporte Investment Week. Le mandat mêlera devises locales et devises fortes.

La Caisse de dépôt et placement du Québec annonce aujourd’hui la nomination de Jean Michel au poste de premier vice-président, Conseil aux déposants et analyses stratégiques. À ce titre, Jean Michel aura pour mandat de gérer la relation avec les clients de la Caisse et de développer une offre de services-conseils plus poussée. Dans son rôle, il sera également responsable des analyses stratégiques et participera à l’encadrement des stratégies d’investissement, en collaboration avec le chef des Placements et le chef des Risques.Depuis 2009 et jusqu’à tout récemment, Jean Michel était président de la division Placements caisses de retraite d’Air Canada, dont les actifs totalisent plus de 17,5 milliards de dollars. À ce titre, il a développé la stratégie d’investissement et supervisé l’ensemble des activités de placement des 14 régimes de retraite d’Air Canada, dont la gestion à l’interne de plus de la moitié des actifs. Sous son leadership, les caisses de retraite ont produit un rendement et une valeur ajoutée parmi les meilleurs au Canada. Auparavant, Jean Michel a occupé des fonctions importantes au sein du cabinet-conseil Mercer où il a notamment été chef d’équipe pour l’est du Canada et chef des recherches stratégiques en investissement. Jean Michel entrera en poste le 7 mars 2016 et siègera au comité de direction de la Caisse. Sa nomination survient à la suite du départ de Bernard Morency, qui a quitté ses fonctions de premier vice-président au mois de février

Et de neuf. La société de gestion italienne Azimut va acquérir la totalité du capital de la firme australienne de conseil financier Wealthwise, gérant l’équivalent de 245 millions d’euros, par le biais de sa filiale locale AZ Next Generation Advisory. Le montant de l’opération est de 6,2 millions d’euros. Il s’agit de la neuvième acquisition du groupe italien sur le marché australien, après Eureka Whittaker Macnaught, Pride Group, Lifestyle Financial Planning Services, Financial Lifestyle, Harvest Wealth, Wise Planners, RI Toowoomba et Empowered Financial Partners. Azimut cherche depuis novembre 2014 à racheter et regrouper des entités australiennes de conseil financier. Actuellement, sa filiale AZ NGA gère l’équivalent de 1,5 milliard d’euros. Avec cette opération, Azimut va à Perth, en Australie occidentale. Fondée en 1986 par Jamie et Sheila Luxton, Wealthwise est une société qui fournit une offre de services de conseil financier, dont de l’allocation d’actifs, du conseil pour la retraite, des assurances, de la planification et de l’éducation financière. Elle emploie 32 collaborateurs. L’accord prévoit, pour 49 % du capital, un échange d’actions Wealthwise contre des actions AZ NGA et un rachat progressif de ces titres sur les 10 prochaines années. Les 51 % qui restent seront acquis en numéraires sur deux ans.

Snapchat a levé 175 millions de dollars (160,7 millions d’euros) de capitaux frais auprès de Fidelity Investments, a déclaré à Reuters une source informée de l’opération, confirmant une information publiée par le Wall Street Journal ce matin. Cette opération permet à l’application mobile de messagerie vidéo de retrouver la valorisation de 16 milliards de dollars qui était la sienne il y a un an, selon le quotidien américain. Fidelity a acheté des actions à 30,72 dollars pièce en février, soit au même cours que lors d’une précédente acquisition de titres en mars 2015, ajoute le WSJ. Snapchat a signé le mois dernier un accord donnant à Viacom les droits exclusifs pour vendre de la publicité autour des contenus de l’application.

Le Fonds de Réserve pour les Retraites (FRR) a réalisé l’an dernier une performance de +3,08%, « portée par les actions au terme d’une année très volatile », annonce un communiqué publié sur son site Internet le 1er mars. Au 31 décembre 2015, l’actif net du FRR s’établissait à 36,3 milliards d’euros, en baisse de 900 millions par rapport à fin 2014. Le FRR a en effet versé 2,1 milliards d’euros à la Cades (Caisse d’amortissement de la dette sociale), alors que ses placements financiers lui ont rapporté 1,22 milliard d’euros nets en 2015. Depuis la réforme des retraites de 2010, le FRR ne perçoit plus aucune recette et a versé 10,5 milliards d’euros à la CADES. Sur la même période, il a réalisé des gains financiers nets de 9,8 milliards d’euros.

Le régulateur européen des marchés financiers, l’Esma, qui supervise directement les agences de notation et les registres centraux de données (trade repositories), a présenté vendredi matin ses priorités en matière de supervision pour l’année 2016. Le régulateur a dit vouloir concentrer cette année ses efforts sur la qualité et l’accès des données transmises aux registres ainsi que sur la gouvernance des agences de notations et la qualité de leurs notes.

Auréolé par une hausse de 270% de l’action du gérant sous son mandat, le dirigeant prendra en avril la présidence non exécutive.

L’investisseur spécialisé dans les infrastructures a décidé d’investir dans le projet Purple Line d’un montant de 2 milliards de dollars, une nouvelle ligne de 16,2 miles (26 km) qui complétera le réseau de transports ferroviaires légers de l’Etat du Maryland et le connectera au réseau du métro de Washington DC. Meridiam est actionnaire à hauteur de 70% du consortium Purple Line Transit Partners, aux côtés de ses partenaires locaux Fluor Enterprises et Star America.

La croissance de l’activité du secteur des services dans la zone euro est revenue en février à son plus bas niveau depuis plus d’un an, montrent les résultats définitifs de l’enquête mensuelle de Markit. L’indice PMI du secteur a reculé à 53,3 après 53,6 en janvier, son plus bas niveau depuis janvier 2015. Il dépasse néanmoins la première estimation, basée sur des résultats partiels, qui le donnait à 53. Le PMI composite de la zone euro, qui conjugue services et secteur manufacturier, a lui aussi reculé en février à 53,0, là encore un plus bas de 13 mois, après 53,6 en janvier.

La Bundesbank allemande a pris jeudi la défense du billet de 500 euros, rejetant les arguments selon lesquels il facilite le financement du terrorisme international et jugeant que son retrait de la circulation reviendrait à retirer un peu de «liberté» aux citoyens. Le président de la BCE, Mario Draghi, a déclaré mi-février que l’institution étudiait la possibilité de supprimer le billet de 500 euros en expliquant qu’il était «de plus en plus perçu comme un outil pour des activités illégales».

Tikehau IM a annoncé jeudi matin que le fonds de prêts à l’économie Novo 2 (qu’il gère) avait finalisé la souscription de la moitié d’une émission obligataire de 50 millions d’euros, réalisée pour le groupe d’informatique français Prodware, coté sur Alternext. Lancé en octobre 2013 à l’initiative de la Caisse des dépôts et de 27 compagnies d’assurance, le fonds Novo 2, centré sur les PME et les ETI, a investi à ce jour plus de 315 millions d’euros sur 17 opérations, avec un maturité moyenne de 6,5 ans.

Deux multigérantes françaises ont été distinguées lors de la cérémonie de remise de prix des Diaman Awards 2016, qui s'est déroulée le 26 février dernier à Venise.

Julien Moutier est multigérant depuis 2013 au sein du département de multigestion de Groupama AM, qui gère 1,7 milliard d’euros. Comme ses deux collègues, il suit une centaine de gérants et analyse une cinquantaine de fonds pour fournir une buy list annuelle qui en est composée d’une quarantaine.

Les stratégies décorrélantes prennent une place prépondérante en ce début d'année chez les partenaires d'AXA Thema.

Cette jeune filiale du groupe Axa, spécialisée dans l'assurance vie haut de gamme, a décidé d'implanter son siège social à Bordeaux. Elle va créer 30 emplois dès cette année

Le produit intérieur brut (PIB) du Brésil s’est contracté de 3,8% en 2015, du jamais vu depuis 1990, quand le pays était confronté à une inflation galopante et à une dette colossale, montrent les statistiques officielles publiées jeudi. Ce résultat est le plus mauvais de tous les pays du G20. Le pays a en outre considérablement réduit ses investissements et supprimé plus de 1,5 million d’emplois sur l’année. La récession devrait continuer en 2016 avec une contraction du PIB de plus de 3%, selon les prévisions des marchés.

La productivité non-agricole aux Etats-Unis a moins diminué qu’estimé initialement au quatrième trimestre mais les coûts du travail ont bien augmenté, les entreprises ayant renforcé leurs effectifs pour augmenter leur production, montrent les statistiques officielles publiées jeudi. Les données révisées du département du Travail font ressortir une contraction de 2,2% en rythme annuel de la productivité (la production horaire par travailleur) sur octobre-décembre, contre -3,0% en première estimation.

L’Iran, troisième pays producteur de l’Opep, devrait augmenter ses exportations de pétrole au mois de mars pour les porter à 1,65 million de barils par jour (bpj) contre 1,5 million le mois dernier, grâce à une augmentation des livraisons en Europe, ont déclaré jeudi à Reuters deux sources du secteur. La compagnie publique National Iranian Oil (NIOC) devrait livrer environ 250.000 à 300.000 bpj à l’Europe ce mois-ci après avoir bouclé les termes de ses contrats avec Total et le raffineur espagnol Cepsa, le 1er mars.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Banque Havilland has announced the acquisition of 100% of Banco Popolare Luxembourg, the Luxembourg-based bank and the Italian bank Banco Popolare have announced in a statement. The transaction, which has been approved by the supervisory authorities, will allow Banque Havilland to develop serving ultra-high net worth (UHNW) clients in Europe, a statement says. The transaction also brings new strategic capacities for the bank in the form of a platform dedicated to investment funds and institutional clients.

More than half (58%) of pension funds surveyed by Cerulli Associates say that it is important or very important that the alternative asset management firms they engage be from the altnernative universe. This can be taken as a warning to generalist asset management firms, a growing number of whom are seeking to develop in asset classes that they know less well, the Cerulli study (“European Institutional Dynamics 2015: Successful Strategies for Asset Managers”) finds.“Institutions value the management and experience of investment teams highly, but other attributes such as risk controls and risk management skills are also significant,” says Justina Deveikyte, senior analyst on Cerulli’s European institutional research team. The study finds that it is logical for pension funds to want to work with managers who are experienced in alternative asset management, especially when they know that the deal flow, for example in real assets such as infrastructure and real estate, is particularly important in the identification of good investments.The study also indicates that reqeusts from pension funds to hedge funds for more transparency are not really very costly. Comments on perfomance on a monthly basis would be adequate in most cases. A minority of pension funds, however, still seek explanations about the drivers of hedge fund performance. “ There is such a thing as too much information. Most pensions prefer regular commentary and additional updates on significant developments to indiscriminate data dumps,” says Tony Griffiths, senior analyst on Cerulli’s European institutional research team.

IOSCO on 2 March released its “Securities Markets Risk Outlook 2016,” which studies the major trends on international financial markets and main risks which may engender financial stability.The document identified four major potential risks: firstly, liquidity on the corporate bond market. The growth of primary markets in the corporate bond sector was the subject of concerns about the ability of the secondary market structure to hold up in periods of stress. The findings of the analysis are nuanced until additional data can further clarify this issue.Another issue is risks associated with the use of collateral in financial transactions in contexts in which services related to collateral operate, such as collateral optimisation, collateral transformation, collateral arbitrage and recollateralization (reuse) of collateral. These collateral management activities can present inherent risk transfers as a result of their structure, which may have an impact on larger market interconnections, and may create potential concentration of risk with the purveyors of these services.A third point is reprehensible conduct in the distribution of retail financial products, which can take multiple forms. Frequently cited are cases of abusive sales of unit-linked products or structured products. These products are complex by nature and many nvestors and advisers still do not understand all of the difficulties related to these products adequately. High commissions on some of these products can also incite advisers to push them, to the detriment of other asset classes.The document lastly raises the question of cybersecurity, as threats in this area are rising in terms of frequency, sophistication and complexity over the years, and now represent a systemic risk. Regulators the world over are working to reduce cyber-risk and to increase the resistance of financial systems as they confront these risks.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } EFG Asset Management has registered its New Capital range of funds in Italy, a statement says. The equity, bond and diversified funds are already licensed for sale in Austria, France, Germany, Hong Kong, Luxembourg, the Netherlands, Singapore, Spain, Sweden, Switzerland and the United Kingdom. The list of UCITS funds available to Italian investors is as follows: Bonds • New Capital Asia Pacific Bond • New Capital Global Value Credit • New Capital Wealthy Nations Bond Equities • New Capital Asia Pacific Equity Income • New Capital Dynamic European Equity • New Capital China Equity • New Capital Global Equity Conviction • New Capital Swiss Select Equity • New Capital US Growth Diversified • New Capital Strategic Portfolio UCITS

BNP Paribas Investment Partners propose une stratégie de développement durable aux investisseurs allemands, le fonds multi-classes d’actifs L1 Sustainable Active Allocation qui a déjà donné d’excellents résultats depuis son lancement en 1998. Le fonds, dont les actifs sous gestion s’'élèvent à plus de 500 millions d’euros, affiche un rendement cumulé de près de 60%. Au cours des cinq dernières années, la stratégie affiche une performance annualisée de plus de 4%, les fonds diversifiés comparables dégageant en moyenne un rendement de 2,3% par an.Le fonds est investi principalement en actions et en obligations. Les titres à revenu fixe sont sélectionnés sur la base du principe «best-in-class». La part actions peut varier entre zéro et 50%, les thèmes retenus étant l’eau, la consommation, le développement humain et l’immobilier durable.