La crise de la zone euro n'a pas véritablement perturbé le marché monétaire mais la publication des stress tests pourrait créer des tensions

La hausse des rendements alourdira de plusieurs milliards le service de la dette de Rome

Eric Le Coz coordonnera les gérants au côté d’Edouard Carmignac, alors que la boutique, sortie gagnante de la crise, est en décollecte

La banque centrale a renforcé ses exigences sur les positions de change mais devrait porter son taux directeur à 12,75 %, un des meilleurs rendements au monde

La Banque du Japon a annoncé le maintien de sa politique monétaire, et revu à la hausse son évaluation de la situation économique, encouragée par des signes que la reprise économique est plus rapide que prévu après le séisme du 11 mars. Comme la plupart des observateurs le prévoyaient, la BoJ a conservé ses taux à leur très bas niveau, soit dans une marge comprise entre 0,0% et 0,1%. La décision a été prise à l’unanimité du conseil d’administration.

L’inflation a repassé en juin la barre symbolique des 2% en rythme annuel, ce qui aura pour conséquence une meilleure rémunération du Livret A, qui sera porté à 2,25% dès le 1er août sans toutefois déclencher une revalorisation du Smic. Les prix à la consommation ont augmenté de 0,1% le mois dernier par rapport au mois précédent et l’inflation sur un an a légèrement accéléré à 2,1% contre 2,0% en mai, montrent les statistiques publiées mardi par l’Insee. La persistance des prix élevés de l'énergie a nourri la remontée de l’inflation globale: s’ils ont diminué de 0,5% par rapport à mai, ces prix restent en hausse de 11,5% en rythme annuel, et de 14,1% pour produits pétroliers. Le Livret A reste le produit de placement le plus répandu en France puisque l’Observatoire de l'épargne réglementée en recensait 59,5 millions fin 2010. Et son encours a nettement progressé ces derniers mois, pour atteindre 205,0 milliards d’euros fin mai, près de 10 milliards de plus qu'à la fin décembre.

L’inflation en Grande-Bretagne a ralenti contre toute attente en juin après un pic de deux ans et demi en avril-mai, en raison de promotions sur de nombreux biens électroniques et bien que les prix de l’alimentation continuent eux d’augmenter. Selon les données publiées mardi par l’Office national de la statistique, les prix à la consommation ont reculé de 0,1% d’un mois sur l’autre en juin, ce qui porte l’inflation à 4,2% l’an.

La PDMA, l’agence de gestion de la dette publique grecque, a adjugé pour 1,625 milliard d’euros de bons à six mois, à un taux de rendement en baisse de six points de base à 4,90% par rapport à la précédente opération du 14 juin. Le coefficient de couverture est de 2,88 contre 2,58 lors de la précédente adjudication.

Le déficit des paiements courants de la France s’est creusé en mai à 5,5 milliards d’euros après 5 milliards en avril, en raison notamment de l’augmentation du déficit des échanges de biens, montrent les chiffres provisoires publiés mardi par la Banque de France. Le déficit des échanges de biens a atteint 7,7 milliards après 7,5 milliards en avril. L’excédent des échanges de services a parallèlement légèrement reculé à 0,9 milliard après 1,3 milliard.

Les Bourses européennes restent sous pression mardi en l’absence d’accord sur un nouveau plan d’aide à la Grèce .Dans la matinée, la directrice générale du FMI avait d’ailleurs déclaré qu’un deuxième plan d’aide à la Grèce n'était pas acquis. L’euro est désormais fortement pénalisé et s'échange autour de 1,3915 dollar après avoir plongé à un plus bas à 1,3838 contre 1,4037 lundi soir. Une nouvelle fois, des raisons techniques ont perturbé la diffusion de l’indice CAC 40, mais Londres lâche 1,55%, Francfort 2,11%. Milan qui a perdu plus de 4% en matinée, réduit ses pertes (-0,58%). Les valeurs financières, ont plongé en début de séance puis ont réduit leurs pertes. A Paris, Crédit agricole, qui avait perdu jusqu'à 5%, recule de 2,8%, BNP Paribas cède 2,2% et Axa 2,9%. Le taux du Bund allemand à 10 ans est tombé de 2,88% vendredi à 2,61% mardi en fin de matinée, le rendement de l’OAT française de même maturité étant passé de 3,36% à 3,38%.

Cible des marchés, l’Italie a placé ce matin 6,75 milliards d’euros de bons du Trésor à 12 mois. Le montant levé correspond à l’objectif fixé et la demande a été à peu près en ligne avec la moyenne, mais le rendement servir (3,67%) marque un renchérissement de 150 points de base par rapport à juin. La réussite de l’opération a tout de même permis de soulager les tensions sur les taux italiens, presques stables vers midi.

John Locke Investments, le gérant quantitatif, a annoncé le lancement de son premier fonds UCITS de droit français coordonné. Il s’agit d’un fonds de performance absolue agréé AMF et représentatif d’une de ses stratégies historiques de la société - Cyril Systematic.

La société de gestion BNP Paribas Real Estate Investment Management a enregistré pour les six premiers mois de l’année 2011 un volume de transactions de 246,55 millions d’euros pour le compte des fonds gérés. Soit une progression de 67 % par rapport au 1er semestre 2010 (147,73 millions) En détail, depuis le début de l’année, BNP Paribas Real Estate Investment Management a investi pour le compte de fonds réglementés, 206,61 millions d’euros (actes en main) en progression par rapport au 1er semestre 2010 (+58%). En immobilier d’entreprise : 16 biens ont été achetés pour un montant de 193,54 millions d’euros (actes en main) pour le compte des fonds gérés. Côté arbitrages, BNP Paribas REIM a cédé 39,94 millions d’euros d’actifs - contre un volume de 17,20 millions d’euros de ventes constaté au cours du 1er semestre 2010. En immobilier d’entreprise : un montant de 38,25 millions d’euros d’arbitrage a été réalisé, correspondant à la cession de 10 actifs. En immobilier d’habitation, quatre appartements ont été cédés pour un montant global de 1,69 millions d’euros, précise un communiqué.

LCL a annoncé, lundi 11 juillet, la commercialisation jusqu’au 3 août prochain de LCL Triple Horizon (Juillet 2011). Ce fonds à formule d’une durée de trois ans ne garantit pas le capital à l'échéance mais préserve ce dernier jusqu’à une baisse de l’indice de 50% au terme (18 août 2014). En revanche, si l’indice baisse de plus de 50% à l’échéance, le souscripteur subit une perte en capital du montant de la baisse de l’Euro Stoxx 50®. En termes de performances, LCL Triple Horizon (Juillet 2011) prévoit une sortie par anticipation potentielle chaque année. Si l’évolution de l’indice Euro Stoxx 50® (hors dividendes) est positive ou nulle par rapport à son niveau initial, le fonds offre un gain fixe de 7% un an après la souscription, 14% deux ans après ou 21% à la date échéance. Soit un taux de rendement annuel de 7,02 %, 6,76 % et 6,56 % respectivement. Caractéristiques : Code Isin : LCL Triple Horizon (Juillet 2011) : FR0011049956Montant de la part : 100 eurosMinimum de la première souscription- sur le compte-titres ou PEA : 1 part- sur un contrat d’assurance vie : selon contratMinimum des souscriptions ultérieures :1 millième de partEligibilité : compte-titres et PEA et assurance vie Frais de gestion maximum :- frais directs : 3% TTC l’an maximum- sur un contrat d’assurance vie : droit d’entrée du contratCommission de rachat- 0% à l’échéance- 1% au cours des fenêtres de sortie trimestrielles- 3% aux autres dates

Le groupe Tikehau a annoncé le recrutement de Arnaud de Pesquidoux en tant que General Counsel. Cette arrivée intervient à une période «où la collecte est en forte croissance, et où la sélectivité des opportunités d’investissement nécessite plus que jamais de la rigueur notamment sur le plan juridique», précise le groupe.L’arrivée d’Arnaud de Pesquidoux correspond aussi à la volonté de Tikehau de renforcer son expertise immobilière. La société lance son premier OPCI en investissant dans les immeubles respectant les meilleures normes environnementales, et s’intéresse aux opportunités de plus en plus nombreuses résultant de la recomposition actuelle du marché du financement immobilier, relève un communiqué. Agé de 43 ans, le nouveau promu prend ses fonctions le 20 juillet 2011. Jusqu’à présent, il était associé au sein du cabinet Gide Loyrette Nouel, où il développait plus particulièrement une activité de conseil en matière d’investissement et de financement immobilier pour le compte d’une clientèle institutionnelle et privée. Il intervenait aussi régulièrement en matière précontentieuse ou contentieuse.

Philippe Couvrecelle, président du directoire d’Edmond de Rothschild Asset Management (Edram) a confirmé à Newsmanagers l’information parue sur le site H24 Finance faisant état du départ de Bruno Vanier, co-directeur des gestions de la société. Ce dernier devrait quitter la société dès la fin juillet."Bruno donne une évolution différente à sa carrière et la transition s’opère en douceur», a précisé Philippe Couvrecelle qui, dans le même temps, a tenu à rappeler le maintien en l'état de l’organisation mise en place au début de l’année. Edram s'était alors doté d’un directeur des gestions – Philippe Uzan – secondé par Bruno Vanier.Pour Philippe Couvrecelle, aucun recrutement n’est à ce jour justifié. «Nous allons observer la façon dont notre société fonctionne», a-t-il relevé, «sachant cependant que, dans sa nature, Edram offre une grande autonomie à ses équipes de gestion pilotées par des responsables seniors eux-mêmes secondés par des cadres expérimentés.» A ce titre, la maison doit accueillir début septembre Thomas Gerhardt, en qualité de responsable marchés émergents & matières premières. Ce dernier, ancien gérant star de DWS, exercera ses fonctions depuis Francfort et pourra compter, entre autres, sur des équipes basées à Paris et à Hong Kong…

Le bâlois Banque Sarasin a annoncé l’ouverture pour le 18 juillet d’une succursale à Cologne, dans l’immeuble ultra-moderne Kranhaus Süd (un ancien poste de grue) sur les anciens docks. Il s’agit de la quatrième implantation en Allemagne pour la banque suisse.Dans un premier temps, cette succursale sera animée par cinq personnes sous la direction de Michael Rivera, ce dernier ayant rejoint Sarasin au 1er juillet en provenance de la Deutsche Bank où il était spécialement chargé du suivi de la clientèle très haut de gamme (Ultra High Net Worth Individuals).Banque Sarasin dispose en Allemagne d’une licence bancaire «pleine» depuis 2008 ; elle a été bénéficiaire dès la fin de l’exercice 2010.

A présent, la cote du segment XTF de la plate-forme francfortoise Xetra compte 835 ETF : db x-trackers (Deutsche Bank) vient en effet de lancer douze ETF, dont dix répliquant des sous-indices sectoriels des marchés émergents : biens de consommation, énergie, finances, santé, industrie, technologies de l’information, biens de consommation discrétionnaire, services de télécommunications, utilities et matériaux. De plus, db x-trackers a lancé un ETF inversé, le MSCI Emerging Market Short Daily Index ETF, et un ETF de hedge funds répliquant le db Equity Strategies Hedge Fund Index.Les nouveaux produits sont les suivants (suivis de leur code ISIN et de la commission de gestion) :db x-trackers DB Equity Strategies Hedge Fund Index ETF LU0519153489 0.90%db x-trackers MSCI Emerging Market Short Daily Index ETF LU0518622286 0.95%db x-trackers MSCI Emerging Markets Materials TRN Index ETF LU0592217284 0.65%db x-trackers MSCI Emerging Markets Consumer Discretionary TRN Index ETF LU0592216476 0.65%db x-trackers MSCI Emerging Markets Consumer Staples TRN Index ETF LU0592216559 0.65%db x-trackers MSCI Emerging Markets Energy TRN Index ETF LU0592216633 0.65%db x-trackers MSCI Emerging Markets Financials TRN Index ETF LU0592216807 0.65%db x-trackers MSCI Emerging Markets Healthcare TRN Index ETF LU0592216989 0.65%db x-trackers MSCI Emerging Markets Industrials TRN Index ETF LU0592217011 0.65%db x-trackers MSCI Emerging Markets Information Technology TRN Index ETF LU0592217102 0.65%db x-trackers MSCI Emerging Markets Utilities TRN Index ETF LU0592217441 0.65%et db x-trackers MSCI Emerging Markets Telecommunication Services TRN Index ETF LU0592217367 0.65%

Pour 2010, WGF Westfälische Grundbesitz und Finanzverwaltung AG déclare un chiffre d’affaires de 124,3 millions d’euros contre 28,7 millions un an plus tôt, et un bénéfice de 12,5 millions d’euros contre une perte de 0,4 million.La charge exceptionnelle passée en 2008 sur la cession d’immeubles à trois fonds immobiliers est désormais résorbée, les actifs ayant pu être revendus à d’autres investisseurs. WGF, qui est spécialiste du négoce immobilier, est également promoteur de fonds immobiliers fermés.

Le gestionnaire d’actifs britannique spécialiste de l’immobilier F&C REIT Asset Management (8,5 milliards d’euros d’encours) annonce avoir recruté chez Comfort München un investment analyst, Flroian Schlomberg et deux gérants d’actifs, Jan Abel (ex Sitwa Asset Management) et Uwe Bacher (ex TAG Immobilien).

Le Columbus UK Real Estate Fund, conseillé par Columbus Capital Management (pôle immobilier de Schroders), a acheté le reliquat des actifs de Stockland Ventures Ltd pour environ 50 millions de livres. Ces deux immeubles de bureaux du centre de Londres et le centre commercial situé à Eastourne, dans le Sussex, portent à 16 le nombre d’immeubles achetés par les fonds sur les 12 derniers mois. Le rendement est d’environ 7 %. Désormais, 80 % des fonds levés au premier closing sont investis ; dix autres acquisitions sont en cours de négociation, ce qui pourrait donner lieu à des transactions en août 2011.Les deux actifs londoniens ont été achetés par AFH investment, une co-entreprise à 50/50 entre le Columbus UK Real Estate Fund et le fonds de pension de British Airways. AFH avait été constituée en 2010 pour l’acquisition d’Austin Friars House à Londres, et la gestion est assumée par Columbus Capital management. Quant au Langney Shopping Centre, il a été acheté par une nouvelle coentreprise entre le fonds Columbus UK Real State et London & Associated Properties plc.

Intech Investment Management, filiale de Janus Capital, a annoncé avoir obtenu un mandat de 1,3 milliard de dollars pour une version «customisée» de sa stratégie Enhanced Global Core ex Australia de la part du gestionnaire d’actifs AMP Capital Investors, filiale de l’assureur AMP. L’objectif sera de surperformer l’indice MSCI World ex Australia avec un risque égal ou inférieur en utilisant le processus mathématique et géré par le risque pratiqué par Intech depuis 1987.

La société de gestion Tobam a annoncé, lundi 11 juillet, le lancement du fonds Anti-Benchmark Emerging Market Equity. L’OPCVM - au format UCITS III - a pour objectif de maximiser la diversification en appliquant le processus Anti-Benchmark à l’ensemble de l’univers des marchés émergents, représenté par l’indice MSCI Emerging Market. Pour délivrer aux investisseurs la prime de risque réellement disponible sur ce marché, le fond élimine notamment les biais géographiques, sectoriels et de style qui peuvent être impliqués par une allocation plus traditionnelle comme la capi-pondération. En termes de performances, le fonds vise à surperformer l’indice capi-pondéré des marchés émergents de l’ordre de 4 à 6% par an, tout en réduisant significativement la volatilité (environ 30%). Caractéristiques : Dénomination : TOBAM Anti-Benchmark Emerging Market Equity FundCodes ISIN : FR0011039320Indice de référence : MSCI Emerging MarketsLiquidité : Quotidienne

Barclays Capital Funds Solutions, la division gestion d’actifs que Barclays Capital a conservée, affiche 4 milliards de livres d’encours avec quelque 70 fonds sur trois piliers : quantitatif, discrétionnaire et thématique.Dans la poche discrétionnaire, le gestionnaire a lancé notamment un fonds de performance absolue. Un produit au nom emblématique : RADAR, pour «Research Analysis Driven Absolute Return"Ce produit multi-classes d’actifs et multi-devises de seulement 25 millions de dollars (avec un afflux de 35 % durant la seule semaine écoulée !) réparti sur 20-25 lignes en actions, obligations, devises et matières premières, est géré par Jason Smith, au centre d’une équipe d’une dizaine de personnes. Il s’agit d’un fonds coordonné long/short global macro qui est la concrétisation du portefeuille - modèle que Barclays Research publiait depuis des années.De passage à Paris, Jason Smith a expliqué à Newsmanagers que ce fonds est en fin de compte l’application tactique de la stratégie déterminée par Barclays Research, avec une forte flexibilité en termes d’investissement (par swaps interposés) pour les matières premières et les pays émergents).Le fonds, de performance absolue, a peu de titres vifs («nous ne sommes pas des stock-pickers», souligne Jason Smith) et investit principalement par le biais d’indices et d’ETF. C’est un produit à gestion très active aussi bien en «long» qu’en «court». La rotation peut s’avérer très «dynamique» en fonction de la volatilité et du sentiment de marché identifié par Barclays Research.Le RADAR présente une corrélation négative avec des fonds patrimoniaux du «peer group» (on pense à un produit vedette français et à deux fonds britanniques bien connus), ce qui peut être un bon argument de vente auprès des investisseurs institutionnels soucieux de diversifier leur portefeuille et qui vont être la cible prioritaire de Barclays Capital durant les mois qui viennent. «L’idéal», indique Jason Smith, «serait d’atteindre les 100 millions de livres d’ici à la fin de l’année pour ce fonds qui possède le potentiel qu’il faut pour monter à 1 milliard d’euros. En tous cas, sur douze mois glissants à fin mai, sa performance a été de 16,5 %, et de 4,5 % depuis le début de cette année».La commission de gestion se situe à 1,5 % pour les parts institutionnelles et à 2,5 % pour le retail. Il n’est pas facturé de commission de performance, «parce que le RADAR veut se financer seulement grâce aux souscriptions qui ne manqueront pas d’arriver, maintenant que Barclays Capital se lance dans une commercialisation active du produit», conclut le gérant.

Le fonds de pension des militaires sud-coréens MMAA (Military Mutual Aid Association) souhaite accroître son allocation actions en investissant notamment sur les marchés émergents dans le courant du second semestre, rapporte Asian Investor.Le fonds créé en 1984 a jusqu’ici surtout investi dans l’immobilier, coréen et international, mais la croissance de ses actifs l’a amené à revoir sa stratégie. L’an dernier, les actifs sous gestion ont progressé de 12% à 6,8 milliards de dollars à fin décembre et atteignent désormais 7,6 milliards de dollars. La poche immobilière a déjà été ramenée à 45,9%, l’allocation «investissements financiers» étant passée de 49,2% l’an dernier à 54,1% cette année. Cette allocation «investisseurs financiers», qui devrait continuer de croître, est constituée à 55,2% d’engagements dans des fonds de private equity et à 44,8% en investissements actions et obligations.

Société Générale Securities Services (SGSS) a annoncé, lundi 7 juillet, avoir été mandaté par Carnegie Investment Bank, un groupe de services financiers suédois s’adressant aux institutions, aux entreprises et aux particuliers dans le domaine de l’échange de titres, de la banque d’investissement, de la banque privée et de la gestion d’actifs. SGSS doit fournir à l'établissement des services de valorisation indépendante, une mise à jour permanente de ces services ainsi que la capacité à répondre aux demandes spécifiques de clients de Carnegie sur un marché en perpétuel développement.

L’Agefi rapporte que Société Générale Private Banking prévoit d’accroître le nombre de ses conseillers dédiés à de riches clients asiatiques de 100 actuellement à 150 dans les 4 à 5 prochaines années. Le groupe emploie environ 400 personnes en Asie, hors Japon, précise le quotidien.

Pour le premier semestre, le sous-indice des hedge funds macro de Hedge Fund Research accuse une perte de 2,2 %, avec des baisses de 1,8 % en juin et de 2,2 % en mai, alors que pour la période de janvier à juin, le S&P 500 a gagné 5 % rapporte The Wall Street Journal.Certains grands noms de ce segment connaissent une période difficile : le Remington Investment Strategies de Moore Capital management a perdu 3,9 %, le Macro Fund de Fortress Investment Group a reculé de 3,6 % et le BVI Global de Tudor Investment a perdu 2,9 % en juin.Cependant, le Master Fund de Brevan Howard a gagné 0,8 % en juin et 4 % pour le premier semestre.

Apax Partners, la société d’investissement dans les mid-caps dirigée désormais par Eddie Misrahi lève 700 millions d’euros, rapporte Les Echos. La base d’investisseurs du nouveau fonds est essentiellement nord-américaine et européenne sachant que la quête de fonds asiatiques aurait nécessité des mois supplémentaires. Cependant, «nous allons en faire une priorité stratégique pour le fonds prochain», a indiqué Eddie Misrahi. Sur les 700 millions d’euros levés, le fonds a déjà investi une quote-part dans trois de ses secteurs de prédilection, les technologies, les télécoms et la santé, précise le quotidien.

According to the most recent edition of a Fed survey of the 20 largest brokerage firms, undertaken since 2010, none of the banks which provide most of the financing for securities acquisitions by hedge funds toughened their lending conditions in the March-May quarter, the Financial Times reports. It is the fifth consecutive quarter in which the study has shown an easing credit conditions.Eleven brokers stated that financial conditions had been eased for hedge funds and private equity investors. Of those eleven lenders, nine cited intensifying competition as a motive for the easing of conditions, while eight also stated that the financial situation of counterparties has improved, and seven said they themselves were prepared to take on more risk.A majority of those surveyed also said that hedge funds and private equity had made efforts to obtain more advantageous conditions in negotiations.