Le taux italien à 10 ans ne progressait que de 10 pb hier et le spread avec le 10 ans allemand reste inférieur de 50 pb à celui du début d'année

Le gouvernement devrait lancer un plan de relance de 5.000 milliards de yens pour compenser les effets négatifs de cette mesure sur l'économie

BNP Paribas Real Estate a acquis l’activité néerlandaise de property management d’Aberdeen Asset Management, dont l’équipe gère aux Pays-Bas un portefeuille immobilier de 333.000 m² réparti à 40% en retail, 38% en bureaux et le reste en logistique. Il s’agit de la deuxième acquisition en un an dans le pays pour la filiale de BNP Paribas, après le rachat de Holland Realty Partners en octobre 2012.

Les prix à la consommation ont augmenté moins que prévu en septembre, s'éloignant encore davantage de l’objectif de la BCE en matière d’inflation, selon Eurostat. Sur un an, ces prix ont enregistré une hausse de 1,1%, contre 1,3% en août et 1,6% en juin et juillet. L’inflation est ainsi au plus bas depuis février 2010.

600 millions d’euros ont été retirés en juillet et août des plans d'épargne salariale à la suite de la mise en place du déblocage exceptionnel, selon RTL, loin des 3 milliards escomptés. Autorisé pendant six mois à compter du 1er juillet, le déblocage anticipé des fonds versés par les entreprises à leurs salariés au titre de la participation et de l’intéressement est censé donner un coup de pouce au pouvoir d’achat.

La plate-forme dérivés de Deutsche Börse a annoncé qu’elle infligera des sanctions à l’encontre de certaines pratiques de trading à haute fréquence, en l’occurrence concernant les ordres liés à des transactions déjà enregistrées ou envers des courtiers dépassant un certain montant quotidien de transactions.

Stefan Ingves, le président du Comité de Bâle, a indiqué que les règles mises en place il y a quatre ans encadrant l’utilisation par les banques des titrisations pourraient êtres assouplies l’an prochain. «Les titrisations ne peuvent pas être que mauvaises» a-t-il confié au Financial Times.

René Thomas, Directeur des avantages sociaux de Carrefour à la rédaction de www.institinvest.com : Avec des encours de près de 900 millions d’euros, nous pouvons discuter avec les gérants car nous avons la taille critique pour avoir des fonds dédiés. Et comme nous avons voulu une gestion paritaire, il nous a semblé que le fonds dédié était le plus approprié. Il faut un minimum d’actifs pour amortir les frais de gestion et bénéficier d’une gestion de qualité. Nous avons confié au groupe Natixis, la tenue des comptes centralisée et la gestion de nos deux plus gros fonds dédiés. Le plus petit de nos fonds fait 100 millions d’euros. Nous avons fait le choix de gestions « traditionnelles » autour des actions, des obligations et des monétaires. Nous avons diversifié géographiquement, entre l’Europe, les Etats-Unis et le Monde. Sur les autres thématiques, nous menons régulièrement des études mais en général, je constate qu’on est resté souvent traditionnels et prudents, même si les gérants ont des marges de man??uvre dans l’utilisation de certains instruments financiers, mais toujours dans une optique prudente. A ce jour, nous ne souhaitons pas ouvrir de nouveaux FCPE. Ce qui ne nous empêche pas de nous poser des questions en fonction de la conjoncture. Nous travaillons avec un consultant qui nous accompagne depuis de longues années sur notre dispositif, ce qui est appréciable dans le cadre d’une supervision paritaire. Nous souhaitons surtout garder cette épargne salariale la plus lisible possible.

Le fonds de placement américain Third Avenue Value Fund géré par la société de Martin J. Whitman, Third Avenue Management LLC, a constitué durant son troisième trimestre des positions en actions Pargesa Holding (269.034 actions au 31 juillet 2013) et Total SA (823.730 actions), rapporte L’Agefi suisse. Ce fonds a déjà détenu des actions Pargesa de 2004 à 2010, tandis qu’un autre de ses fonds, Third Avenue International Value Fund, possède depuis 2011 des actions Pargesa (424.236 titres). Les actions Pargesa ont été acquises avec une décote moyenne de plus de 30% sur l’actif net. En analysant Pargesa, Third Avenue a observé que la plus grosse participation de Pargesa, à savoir Total, affichait une valorisation très attractive à tel point qu’un investissement direct dans le groupe pétrolier intégré français a été effectué par Third Avenue Value Fund. Ces différents investissements représentent près de 100 millions de dollars.

Axa prévoit de réduire sa participation dans Axa Private Equity, de 100 % à 21 %. Les employés prendront 46 % du capital et le reste ira aux autres investisseurs, a indiqué Dominique Senequier, qui dirige la structure, au Financial Times. Cette dernière détiendra environ 10 % du capital, tandis qu’Assurances du Crédit Mutuel va acheter environ 13 % et de riches familles françaises possèderont environ 20 %. Axa Private Equity adoptera un nouveau nom qui sera dévoilé lundi.

La société de gestion alternative Chongyang Investment Management a enregistré une collecte de 1,4 milliard de yuan, soit quelque 230 millions de dollars, en l’espace de huit jours sur son dernier hedge fund, le Chongyang Hedge Fund No 1, rapporte Hedge Fund Intelligence.Ce fonds, le troisième proposé par Chongyang, vise un rendement annuel de 20%.

Le processus de liquidation du fonds immobilier offert au public DEGI Europa*, entamé en octobre 2010, s’achève ce 30 septembre 2013, et la Commerzbank, la banque dépositaire, reprend les rênes. Cependant, Aberdeen va tout de même verser aujourd’hui 209,6 millions ou 8 euros par part aux investisseurs. Cela correspond selon Das Investment à 35 % de l’encours restant.Depuis octobre 2010, le fonds a remboursé aux porteurs 437,4 millions d’euros sur des ventes d’actifs de plus d’un milliard d’euros, dont 665 millions ont été affectées au remboursement des crédits contractés.* Code Isin: DE0009807800

La société de gestion alternative basée à Londres Stratton Street, spécialisée dans l’obligataire, va lancer fin septembre une version Ucits de son fonds obligataire libellé en RMB, rapporte Hedge Fund Intelligence.Cette stratégie, qui a été lancée en 2007, est l’une des plus performantes au monde. Stratton Street indique sur son site que le fonds affiche depuis son lancement une performance de près de 13%.

GLG Partners, filiale de Man Group, a recruté Henry Dixon, le fondateur de Matterley, en tant que gérant dans son équipe actions britanniques, rapporte Money Marketing. Deux autres personnes de Matterley vont rejoindre GLG : Jack Barrett et Alice Sharp.

Goldman Sachs Asset Management souhaite capter 10% des flux sur le marché de gestion fiduciaire britannique pour son pôle Global Portfolio Solutions (GPS) dont les actifs sous gestion dans le monde s'élèvent actuellement à 22 milliards de dollars. C’est en tout cas l’objectif affiché par Goldman Sachs dans la presse britannique (Newsmanagers du 28 août 2013). Pour un fonds de pension, la gestion fiduciaire consiste en une délégation partielle ou totale des décisions d’investissement auprès d’un tiers, dans l’objectif d’utiliser au mieux le temps des administrateurs, ainsi que permettre une prise de décision et une mise en œuvre plus rapides. Dans ce schéma de délégation, les administrateurs des fonds de pension restent entièrement responsables des décisions prises par leur gérant fiduciaire.Goldman Sachs estime que cette activité encore balbutiante constitue un segment d’avenir sur le marché des fonds de pension britanniques. Selon une étude de KPMG, la gestion fiduciaire britannique représentait en 2012 un total de 23 milliards de livres d’encours sous gestion. Et seulement 2,4 % des actifs de retraite au Royaume-Uni sont entièrement délégués auprès d’un gérant fiduciaire. Selon une étude réalisée par Aon Hewitt («Delegated Investment Survey 2013"), 36% des 275 programmes de retraite britanniques à contributions définies ayant répondu, avaient nommé un fournisseur de solutions de délégation, contre seulement 18% en 2011. Aon Hewitt estime que 5% des programmes britanniques à contributions définies ont opté pour une approche fiduciaire et que ce pourcentage pourrait monter à 25% dans les cinq prochaines années.Goldman Sachs AM s'était illustré en 2006 sur le marché de la gestion fiduciaire, lorsque le fonds de pension néerlandais du secteur des transports lui avait confié la responsabilité de l’ensemble de ses actifs, à l'époque quelque 5,4 milliards d’euros. Il s’agissait d’une première aux Pays-Bas. Un mandat de gestion fiduciaire de cette ampleur ne s'était encore jamais vu aux Pays-Bas. Surtout, pour la première fois, un gérant d’actifs traditionnel remportait un mandat normalement attribué à un spécialiste de la gestion fiduciaire. Goldman Sachs avait déçu son mandataire mais a depuis corrigé sa copie. Avec de nouvelles ambitions à la clé.

Octopus Investments vient de lancer un portail de services en ligne à destination des structures de venture capital (VCT). Ce portail permettra aux investisseurs et conseillers de suivre leurs investissements dans des trusts de capital risque au moyen d’un portail informatique sécurisé.Octopus, qui gère plus de 3 milliards de livres de fonds pour le compte d’investisseurs britanniques, est le plus gros pourvoyeur de VCT au Royaume-Uni.

Liz Wright, strategic distribution manager chez Barclays Wealth, rejoint ETF Securities comme UK IFA sales director pour promouvoir les produits du promoteur d’ETP auprès des intermédiaires britanniques, les conseillers et les plates-formes, rapporte Fundweb. L’objectif à terme est de populariser les ETP auprès de la clientèle retail, alors que jusqu'à présent ces produits sont principalement souscrits par des investisseurs institutionnelsLa nouvelle arrivante est subordonnée à Frank Spiteri, head of retail distribution strategy.

Le britannique Standard Life Investments (SLI) a annoncé avoir recruté Verginia Devereux Wong comme head of institutional wholesale en Asie. Basée à Hong-Kong, elle est subordonnée à David Peng, head of Asia. Le poste nouvellement créé de head of institutional wholesale consiste à développer les activités de banque privée et de distribution wholesale de SLI en Asie.Viriginia Devereux Wong travaillait auparavant pour Goldman Sachs Asset Management (GSAM). Elle renforce une équipe constituée en juillet avec le recrutement de Xiaosong Zhang et FeiFei Zhu, respectivement investment director et Asia business development manager. Xiaosong Zhang était auparavant head of China structured products chez Bank of America Merrill Lynch tandis que FeiFei Zhu était vice president dans la division banque d’investissement de Nomura.

Le constructeur automobile allemand Volkswagen a décidé de ne plus être coté à la Bourse de Londres à partir de fin octobre, selon un communiqué publié le 27 septembre.Volkswagen a «demandé le retrait de la cote de toutes ses actions ordinaires et de toutes ses actions préférentielles» et l’annulation de leur cotation, indique le communiqué. Ce retrait de la cote londonienne doit être effectif au 28 octobre. Le dernier jour de cotation de l’action Volkswagen au London Stock Exchange sera donc le vendredi 25 octobre.Le groupe était coté à Londres depuis 1988. Outre sa bourse de référence, Francfort, le groupe est en outre présent sur plusieurs marchés boursiers régionaux allemands, ainsi qu’aux Bourses de Zurich, Luxembourg et New York, sous forme de titres libellés en dollars (ADR).

La Deutsche Börse a annoncé avoir admis à la négociation le 27 septembre deux nouveaux ETF de droit irlandais lancés par db x-trackers (Deutsche Asset & Wealth Management). Il s’agit de deux produits actions à réplication physique, caractérisés par le suffixe DR. L’un, db x-trackers MSCI Nordic Index UCITS ETF (DR), réplique l’indice MSCI Nordic Total Return Net Index, tandis que l’autre, db x-trackers MSCI Turkey Index UCITS ETF (DR), vise à restituer l'évolution du MSCI Turkey Total Return Net Index. Ce dernier ETF focalisé sur les actions turques porte à 57 le nombre des produits db x-trackers sur les pays émergents du monde.Avec ces fonds, le nombre d’ETF cotés sur le segment XTF de la plate-forme électronique Xetra augmente à 1.031 unités.CaractéristiquesDénomination : db x-trackers MSCI Nordic Index UCITS ETF (DR)Code Isin : IE00B9MRHC27Code mnémonique : XDNOTaux de frais sur encours : 0,30 %Dénomination : db x-trackers MSCI Turkey Index UCITS ETF (DR)Code Isin : IE00B9L63S81Code mnémonique : XDTKTaux de frais sur encours : 0.65%

BlackRock a annoncé le lancement sur la plate-forme BATS d’un nouvel ETF obligataire d’IShares, le iShares Short Maturity Bond ETF (code mnémonique : NEAR). Il s’agit d’un fonds géré activement qui vise à maximiser les revenus grâce à une allocation diversifiée à des obligations à échéance courte, principalement de catégorie investissement.L’objectif consiste à diminuer l’exposition à une remontée des taux d’intérêt en préservant une duration inférieure à 1 an.Cet ETF est géré par l'équipe de gestion obligataire duration courte de BlackRock dirigée par Thomas Musmanno, responsable d’un encours de 55,2 milliards d’euros répartis sur plusieurs produits.CaractéristiquesDénomination : iShares Short Maturity Bond ETFTaux de frais sur encours : 0,25 %

Le salon Patrimonia, qui s’est tenu le 26 et 27 septembre à Lyon a soufflé ses 20 bougies cette année. Après plusieurs éditions marquées par un environnement de marché difficile, l’optimisme fait son retour, même si les différents acteurs de la gestion de patrimoine restent prudents, économie morose et changements réglementaires à venir restant toujours source d’inquiétude pour la profession en France. Mais la part des clients finaux des conseillers en gestion de patrimoine envisageant de prendre plus de risque progresse, comme l’indiquait récemment une étude de Morningstar (lire Newsmanagers du 18.09.2013). Ce début de retour vers les produits plus risqués, donc les actions, réjouit les sociétés de gestion présentes sur le salon. Pour s’adresser à la clientèle des CGPI, les différentes maison abordent des stratégies commerciales diverses. «Depuis deux ans, nous avons rationalisé notre approche commerciale. Nous nous focalisons aujourd’hui principalement sur notre produit d’appel IBRA – Invesco Balanced-Risk Allocation Fund, qui est un produit diversifié que nous commercialisons depuis le printemps 2011. La focalisation sur un produit permet de se spécialiser», explique Sébastien Garandeau, responsable du développement commercial chez Invesco, dédié au CGPI. Mais en ce moment, la société met également en avant les produits permettant de bénéficier des opportunités sur les actions européennes comme Invesco Action Euro. Cela étant, pour Invesco, il est aussi important d’assurer un service «après-vente» aux clients ayant vendu le fonds, notamment à travers des réunions et une information ciblée pour une clientèle qui représente 450 millions de dollars en France, par le biais de plateformes.L’importance d’un produit d’appel fort est également visible chez Amundi et sa filiale CPR Asset Management, dont le Comptoir CPR, qui s’adresse exclusivement aux conseillers en gestion de patrimoine, valorise commercialement Amundi Patrimoine, lancé en mai, et CPR Croissance Réactive. «Nous proposons des produits permettant d’avoir accès à l’allocation d’actifs qui contribue fortement à la performance», précise Roynel Vincent, responsable commercial CGPI chez CPR AM. Le Comptoir puisera également dans la vaste gamme du groupe Amundi, en poussant commercialement des fonds comme Amundi International Sicav, CPR Silver Age ainsi que les SCPI Rivoli Avenir Patrimoine ou Edissimo.Chez Pictet Asset Management, Hervé Thiard veut, pour sa part, continuer à répondre à la demande pour les fonds thématiques de sa gamme. Pour le managing directeur France du gestionnaire suisse, les CGP comme les banques privées aiment des fonds au contenu clair. «Beaucoup de conseillers veulent s'éloigner d’une approche allocation régionale classique et se tournent vers des produits transversaux». Il cite un intérêt pour les fonds Timber, Water ou Premium Brands, investi sur les grandes marques internationales. A part les fonds thématiques, Pictet mettra en avant le thème de la dette émergente ainsi que les actions émergentes à dividendes élevés, «protectrices dans un marché volatil», note Hervé Thiard.Dans la stratégie commerciale de Fidelity, les thèmes «porteurs» sont également mis à l’honneur. «Nous voulons proposer des thèmes porteurs qui permettent de faire comprendre les relais de croissance», souligne Cédric Michel, directeur commercial distribution. «Nous allons mettre en avant les fonds actions européennes, américaines et émergentes, que nous abordons à travers des thématiques comme la consommation dans les pays émergents. Sur les Etats-Unis, ce sera le thème de la réindustrialisation», ajoute-t-il, même si il souligne que le favori des conseillers reste le fonds patrimonial Fidelity Patrimoine.Pour accompagner l’intérêt grandissant pour les actions, notamment européennes et américaines, Philippe Cormon, directeur de la distribution Europe chez Edmond de Rothschild, mise sur les stratégies value. Seront principalement mis en avant le fonds EDR US Value and Yield. Sur le marché européen, les équipes commerciales pousseront EDR Europe Value. Sur la France c’est Tricolore Rendement qui sera mis en lumière. «Nous notons également un fort intérêt pour les fonds à thèmes tels que Global Healthcare ou Premium Sphere», ajoute Philippe Cormon.

Selon une information de L’Agefi, Eric Lombard, actuellement PDG de BNP Paribas Cardif, devrait dans les prochains jours succéder à Claude Tendil à la direction générale de la compagnie d’assurance Generali France. Claude Tendil devrait en conserver la présidence non-exécutive, un poste nouvellement créé au sein de l’assureur. La nomination d’Eric Lombard doit encore être entérinée par le conseil d’administration de Generali France, prévu dans le courant de la semaine.

Selon des proches du dossier, le capital-investisseur Carlyle Group (180 milliards de dollars d’actifs sous gestion) va payer 500 millions de dollars une participation minoritaire dans le fabricant d’écouteurs de haut parleurs et de logiciels audio Beats Electronics LLC, rapporte The Wall Street Journal.Le montant de la participation de Carlyle n’a pas été précisé. Il comporte notamment les 24,84 % qui restaient au taiwanais HTC, lequel les a vendus pour 265 millions de dollars.La transaction valoriserait Beats Electronics à plus d’un milliard de dollars contre 600 millions lorsque HTC avait acquis une participation majoritaire il y a deux ans.

Le président de PAI Partners, Lionel Zinsou, indique dans un entretien aux Echos que son numéro deux, Michel Paris, prendra les rênes du fonds en 2015. «Michel Paris, avec qui je dirige le fonds en parfaite complémentarité depuis quatre ans et qui est une référence de toutes nos contreparties, clients, entreprises et investisseurs depuis trente ans, me succédera fin 2015. A cette date, je deviendrai président du conseil de surveillance», précise Lionel Zinsou qui indique par ailleurs que sa levée de fonds de 3 milliards d’euros est «parfaitement en ligne avec notre calendrier», après avoir franchi le milliard d’euros au début de l'été.

Ce lundi, le Source Nomura Modelled PERI UCITS ETF sera admis à la négociation, en dollars, sur le London Stock Exchange. Ce nouveau produit coordonné de droit irlandais réplique la performance de l’indice Nomura QES Modelled Private Equity Returns Index (Net), ou PERI, qui vise un rendement similaire à l’univers global des fonds de LBO, sur la base du capital engagé, en utilisant une combinaison d’indices actions sectoriels et de liquidités placées dans des devises principales. L’investissement minimum est d’une part, soit approximativement 12.000 dollars à la date de lancement, précise Source UK Services (14,1 milliards de dollars d’encours).Ted Hood, CEO de Source, insiste sur le fait que, grâce une structure d’ETF «robuste et transparente», ce produit de sa maison est le premier à permettre une exposition au private equity, par le truchement du PERI. Car, pour de nombreux investisseurs, «le private equity est attrayant, mais inaccessible».Pour déterminer son exposition hebdomadaire aux secteurs et devises concernés, l’indice PERI s’appuie sur un modèle exclusif développé par Quantitative Equity Strategies (QES), un spécialiste des investissements alternatifs liquides, qui utilise les données sur les transactions des fonds de private equity et sur d’autres opérations de fusions-acquisitions disponibles dans la base de Preqin.Nomura, le promoteur du PERI, a réuni pour cet indice «le leader des données sur le private equity et un expert reconnu en modélisation financière pour créer et proposer cet indice sans équivalent, liquide et investissable», souligne pour sa part Matthew Peakman, directeur général responsable du négoce de dérivés de fonds chez Nomura.CaractéristiquesDénomination : Source Nomura Modelled PERI UCITS ETFCode Isin : IE00B988TC33Commission de gestion : 0,30 %Frais de l’indice : 1% par an plus coûts de mise en œuvre (0,05% sur les transactions notionnelles et 0,40% par an sur la part de l’indice de référence allouée aux secteurs actions), ces frais étant inclus dans le calcul de l’indice

Le groupe britannique RBS a finalement vendu les agences bancaires de Williams & Glyn’s à un consortium dirigé par les groupes de capital investissement Corsair Capital et Centrebridge Partners, rapporte Investment Week.Le consortium concurrent de gestionnaires d’actifs, dans lequel se trouvaient Schroders et Threadneedle, a donc échoué dans sa tentative de reprise du réseau de 314 agences bancaires qui ont été cédées pour un montant de 600 millions de livres.Le consortium gagnant, qui comprend également le bras financier de l’Eglise d’Angleterre, les Commissionnaires ecclésiastiques d’Angleterre, et RIT Capital Partners, prendra une participation minoritaire dans Williams & Glyn’s dans le sillage de la cotation de l’activité au cours des prochains mois.RBS devait vendre ses agences d’ici à 2014 dans le cadre du plan de restructuration exigé par la Commission européenne en contrepartie du renflouement du groupe bancaire.

The French asset management firm AXA IM is planning to set up a trading desk in Hong Kong, Asian Investor reports. AXA IM is planning to improve proximity with client and counterparties, on a market in which it has posted significant growth in assets.

The Japanese Panasonic group will sell control of its medical equipment affiliate to the US investment fund KKR for over EUR1bn, the two groups announced in a statement released on 27 September. “Under the agreement concluded today, PHC Holdings, a wholly-owned subsidiary of the investment fund KKR, will buy all shares in Panasonic Healthcare, including intellectual property rights and assets affected, for a price of about JPY165bn (or EUR1.24bn),” a statement says. Panasonic will remain the indirect shareholder in its former affiliate, and will then acquire 205 of shares in PHC Holdings, in which KKR will hold 80%. The statement from the two groups does not state the price of the second operation. According to the economic newspaper Nikkei, Panasonic is expected to make JPY150bn, or EUR1.1bn, for the operation overall, which would mean that it would be effectively selling 80% of its medical equipment arm to KKR.

Axa is planning to reduce its stake in Axa Private Equity from 100% to 21%. Employees will acquire 46% of caital, and the remainder will go to other investors, Domnique Senequier, head of the structure, tells the Financial Times. Senequier will hold about 10% of capital, while Assurances du Crédit Mutuel will acquire about 13%, and high net worth French families will own about 20%. Axa Private equity will adopt a new name to be revealed on Monday.