S&P pose ses conditions au plan grec de Paris
L'agence prévient que la reconduction des créances privées se traduirait par un défaut sélectif
S&P pose ses conditions au plan grec de Paris
L'agence prévient que la reconduction des créances privées se traduirait par un défaut sélectif
Nyse Euronext-Deutsche Börse, une fusion mauvaise pour les marchés
Dans un entretien au quotidien, Michael Spencer, directeur général d’Icap, le principal courtier interbancaire au monde, se dresse contre le projet de rapprochement entre Nyse Euronext et Deutsche Börse. Une opération qui serait «fondamentalement mauvaise pour les marchés» du fait de la situation de monopole à laquelle elle donnerait naissance.
Angoulême paie ses emprunts toxiques
Deux prêts structurés souscrits en 2006 et 2007 auprès de Dexia et indexés sur le change font grimper le coût de la dette de la ville au 1er juillet.
L'Italie va faire participer banquiers et assureurs à sa cure d'austérité
Le plan de 47 milliards d'euros adopté la semaine dernière prévoit une hausse d'impôt de 0,75 % imposée aux établissements financiers
Tyrus choisit Monaco
Le quotidien croit savoir de source proche que le hedge fund londien lancé en 2009 Tyrus Capital entend ouvrir un bureau à Monaco. Une partie de l’équipe actuelle rejoindra cette nouvelle implantation, nouveau témoignage clair des craintes grandissantes des fonds alternatifs face au déploiement de nouvelles taxes et réglementations au Royaume-Uni. Les deux cofondateurs de Tyrus resteront à Londres.
La Bourse de Tokyo vise celle d’Osaka
En vue de tenir tête dans un contexte mondial de concentration des opérateurs boursiers, les Bourses d’Osaka et de Tokyo poursuivent leurs négociations en vue d’un rapprochement.Le Tokyo Stock Exchange, numéro quatre mondial en termes de volumes de transactions, aurait selon le quotidien nippon formulé une offre d’achat. Une offre qui devrait être rejetée.
Les emprunts toxiques font flamber le coût de la dette d’Angoulême
Deux emprunts indexés sur des taux de change, d'un encours de 28 millions, voient leur taux passer de 4,4 % et 4,8 % à plus de 7 % et 10 %
Pékin relève le cours-pivot du yuan à un niveau record
La Chine va s’en tenir à une politique monétaire «prudente» en raison des pressions inflationnistes élevées, a annoncé lundi la Banque populaire de Chine, au terme de sa réunion trimestrielle lors de laquelle le cours-pivot du yuan a été porté à 6,44661, un niveau record. La devise chinoise a ensuite rapidement atteint le niveau historique de 6,4599 pour un dollar. Le yuan ne peut évoluer que de 0,5% en hausse ou en baisse par rapport au cours-pivot, défini tous les jours par la banque centrale. Depuis que le yuan a été désarrimé du cour du dollar, en juin 2010, la devise chinoise a pris 5,67% par rapport au billet vert, et 2,13% depuis le début de l’année. La banque centrale chinoise a ajouté qu’elle aurait recours à divers outils pour maintenir le niveau de liquidité et la masse monétaire à des niveaux acceptables.
Pour Standard & Poor’s un «rollover» de la dette grecque aurait valeur de défaut
Les deux solutions proposées par la Fédération bancaire française pour couvrir les besoins d’Athènes de 2011 à 2014 en rééchelonnant la dette grecque par des échanges de titres reviendraient à placer Athènes en situation de défaut sélectif, a prévenu l’agence de notation Standard & Poor’s. Selon S&P, l’une comme l’autre impliquent des pertes pour les créanciers privés de la république hellénique. «A défaut d’information complémentaire, nous abaisserions probablement la note souveraine grecque à «SD», ce qui indiquerait la restructuration dans les faits d’une partie, mais pas de la totalité, de sa dette obligataire.». Sur les marchés asiatiques, l’euro a touché un plus bas de séance face au dollar aussitôt après cette déclaration. Par ailleurs, aucune décision n’a encore été prise sur le mode de participation du secteur privé au plan d’aide à la Grèce, a annoncé lundi le ministère allemand des Finances.
L'indice Sentix en hausse en juillet dans la zone euro
L’indice Sentix du sentiment des investisseurs de la zone euro s’est accru contre toute attente en juillet pour atteindre 5,3, après être ressorti à 3,5 en juin. Les sept analystes interrogés par Reuters attendaient en moyenne un repli à 1,2. L’indice Sentix restait sur trois mois consécutifs de recul. L’amélioration de la conjoncture explique en partie cette remontée.
Les prix à la production en recul de 0,2% dans la zone euro
Les prix à la production dans les 17 pays qui forment la zone euro ont diminué de 0,2% au mois de mai, en raison notamment de la baisse du prix de l'énergie. Sur un an, ils affichent une hausse de 6,2%. Les prix à la production avaient progressé en avril de 0,9% par rapport à mars, et de 6,7% par rapport à avril 2010.
La Mutualité Française continue à fuire les produits complexes et les fonds de fonds
« Dans les mutuelles et notamment celles de prévoyance qui sont plus exposées, des arbitrages ont été faits vers de l’obligataire pour préserver une gestion d’actif passif correcte tout en n'étant pas trop pénalisé par les pondérations du nouveau calibrage », soutien Christophe Ollivier, conseiller du directeur général de la Mutualité Française. Ce virage vers l’obligataire s'était pourtant déjà amorcé avant Solvency 2 dans les mutuelles. Ainsi en 2008, les mutuelles de santé qui avaient en moyenne, 51% d’obligataires dans leur portefeuille d’actifs, sont passées à 54% l’année suivante. Elles sont, par nature, des organismes très conservateurs qui utilisent très peu de produits dérivés ou sophistiqués. Une tendance qui devrait encore se raffermir avec la nouvelle règlementation qui exige une transparence ligne à ligne qui aura pour conséquence d'évincer les produits complexes ou les fonds de fonds difficiles à gérer. « Classiquement les organismes de retraite étaient plus investis en actions que les organismes de santé puisqu’ils doivent avoir du rendement pour leurs placements retraite, rappelle Christophe Ollivier. Les rendements en placements actions ont donc pour partie, été déplacés vers les rendements en placements obligataires - dont entreprises - avec de bons ratings ». Malgré tout, la Mutualité Française espère que des ajustements du régulateur apporteront davantage de souplesse à la nouvelle règlementation. Ajustements qui permettront de revenir sur d’autres placements et de préserver la rentabilité.
ACMN Vie est exposé aux PIGS à hauteur de 3.14% des encours gérés
Les récents soubresauts de la crise grecque, sont l’occasion pour ACMN Vie de faire un point complet sur le niveau de ses engagements libellés en dettes souveraines de la Grèce, l’Irlande, du Portugal, de l’Espagne et de l’Italie, bien que ces deux derniers pays restent, à ce jour, en marge de cette crise. Au 31 mai 2011, ACMN Vie gère un encours s'élevant à 10 608 M€ Sur un encours fonds en euros de 9 519 M€, l’encours libellé en dettes souveraines de la Grèce, du Portugal et de l’Irlande s'élève à 130 M€ soit 1,37% de l’encours géré. En incluant l’Italie et l’Espagne cet encours s'élève à 299 M€, soit 3,14% de l’encours géré. La dette grecque représentant quant à elle 0,85% de nos investissements. Vous trouverez ci-dessous l’exposition de nos fonds en euros pays par pays : Grèce : 81,0 M€ Portugal : 31,9 M€ Irlande : 17,5 M€ Italie : 152,3 M€ Espagne : 16,5 M€ De fait, ACMN Vie est l’une des sociétés d’assurance-vie les moins exposées aux risques liés aux dettes souveraines des pays de la Zone Euro.
04/07/2011
Joachim Wilbois joins Nikolaus Rummler as head of IP Concept FM
WGZ Bank Luxembourg on 15 June merged with DZ Privatbank SA, and the head of the depository banking activity at WGZ,Joachim Wilbois, has been appointed as co-CEO of the asset management firm IP Concept Fund Management, an affiliate of DZ Privatbank, where he will be Rummler’s counterpart.The new recruit replaces Matthias Schirpke, who will be returning to DZ Privatbank as head of the investment fund division.
04/07/2011
UBS launches an energy sector equities sub-fund
UBS Global Asset Management has received a sales license for Germany for the Energy sub-fund of its Luxembourg Sicav UBS (Lux) Equity, launched on 13 May. The product will be managed by portfolio manager James McLellan, who will prefer businesses in the drilling equipment and oil services segment (National Oilwell Varco, Baker Hughes, ENSCO and Drill-Quip) over integrated groups. In addition, the fund will bet on businesses such as Ultra Petroleum, QEP and Williams, which are active in the exploitation of natural gas deposits in North America. For diversification, the manager will select businesses which invest in renewable energies.The objective of the fund is to outperform the MSCI World Energy index by 250 basis points.CharacteristicsName: UBS (Lux) Equity Sicav – Energy (USD) P-accISIN code: LU0622290632Front-end fee: 6%All-in fee: 1.80%Exit fee: 2%
04/07/2011
Veritas launches two ETF funds
The Frankfurt-based asset management firm Veritas Investment Trust has announced the launch of the German-registered funds ETF-Dachfonds Emerging Markets Plus Money and ETF-Dachfonds Quant on 1 July. According to the specialist management firm, as the names of the funds indicate, they are ETF products.The first of these funds invests actively (0% to 100% equities) in the most promising emerging markets, with volatility about half the level of the MSCI Emerging Markets index.The Quant fund invests solely in equities and commodities markets, which are expected to rise sustainably through the use of a high level of portfolio diversification, with an equally-weighted portfolio of 20 positions (18 equities funds, 2 commodities funds). Markus Kaiser, CEO and CIO, says that the two new products are managed according to a trend-following model developed internally, with weekly updates to the portfolio, on the basis of data from the previous week.CharacteristicsName: ETF-Dachfonds Emerging Markets Plus MoneyISIN code: DE0009763326Front-end fee: 4%Management commission: 1.5%Performance commission: 15% on performance exceeding 7%Sales license: Germany, Austria, FranceName: ETF-Dachfonds QuantISIN code: DE0005561625Front-end fee: 5%Management commission: 1.5%Performance commission: 15% on performance exceeding 5%Sales license: Germany, Austria
04/07/2011
F&C plans to scale up closed fund activities
The British management firm F&C has decided to place open-ended funds and investment trusts under the responsibility of Charlie Porter, who is already responsible for the former, Fund Web reports. Ed Morse will take up the newly-created position of head of development for activities related to investment trusts, while Mike Woodward will remain in his position as head of the unit dedicated to investment trusts.
04/07/2011
F&C moves to a new operating model
Very soon, F&C will choose a subcontractor from two final candidates, to receive administrative funds at a price which will depend on assets under management and the size of transactions. The arrangement will result in annual savings of GBP12m, of which GBP9m will be the result of restructuring, and GBP3m from reductions in rental costs associated with staff reductions, the firm announced on 1 July.The outsourcing agreement will affect about 110 people, 70% of administrative personnel (thus not affecting investment, distribution or customer service). A significant portion of these personnel will be transferred to the subcontracting firm.The reshuffle arises from a desire on the part of F&C to diversify and to extend its activities beyond its historic base of insurance mandates, says CEO Alain Grisay.
04/07/2011
Alken gets a fourth partner
Funds People reports that Isabel Ortega, who joined Alken Asset Management in 2007, has been appointed as global head of sales, and on 1 July became a partner at the management firm, joining Nicolas Walewski, Antoine Badel and Marc Festa. Festa has recently been appointed as co-head of strategy.
04/07/2011
Outflows from Spanish funds continue
For the third month in a row, Spanish securities funds have seen net redemptions estimated at EUR960m in May, compared with EUR973m in April, according to statistics from Inverco, the Spanish association of management firms. Total assets have fallen by 1.4% in one month, to a total as of the end of May of EUR135.325bn, compared with EUR137.813bn as of 30 April, and EUR139.017bn as of the end of March.The top seven Spanish asset management firms by asset volumes all saw net outflows in May. This was the case at Invercaixa Gestión (third in the rankings, with EUR16.34bn), which has seen net outflows of EUR269.26m, and at Santander Asset Management, top of the rankings with EUR22.75bn in assets under management, with EUR248.35m in net redemptions. At BBVA Asset Management, number two in the rankings, with EUR20.93bn, net outflows in May totalled EUR162.61m.
04/07/2011
SWIP closes five funds
Scottish Widows Investment Partnership (SWIP) has decided to close five funds as part of a larger reexamination of its international equities range, Fund Web reports. The Pan European Equity fund (GBP10.5m), the Pan European SRI Equity (GBP14.7m), and the Asian Equity (GBP15.2m) will be closing, following redemptions requested by institutionals revising their allocations to these vehicles. The redemptions will substantially reduce the net asset value of the funds, making them no longer truly commercially viable. SWIP is also closing the Japanese Smaller Companies (GBP13m) and the US Smaller Companies (GBP25.5m).
04/07/2011
Prudential to merge 17 of its funds with M&G funds
Prudential has decided to merge 17 of its unit trusts with M&G funds during the coming year, Fund Web reports. Last month, Prudential already merged five unit trusts into their M&G fund counterparts. The wave of mergers aims to create a separation between insurance and retail activities. The Prudential brand will concentrate on multi-asset class funds, while M&G will promote multi-asset class funds as well as funds dedicated to a single asset class. Another series of mergers will be announced during the month of October.
04/07/2011
Mediolanum releases a fund of funds with a semiannual coupon
Mediolanum International Funds has registered eight classes of shares in the Irish-registered fund Mediolanum Coupon Strategy Collection, the eighth product of its Best Brands range, with the CNMV. The product will be available in Spain from Banco de Finanzas e Inversiones.The fund is a flexible product, which invests in income funds, and will will pay out a half-yearly dividend. Initially, the portfolio, composed of products from the world’s largest management firms, will invest 75% in equities funds, 15% in high yield funds, and 10% in real estate funds.In its prospectus, Banca Mediolanum names 23 partner management firms: Aberdeen AllianceBernstein, Axa IM, BlackRock, BNY Mellon AM, DWS Investments, Fidelity, Franklin Templeton, Goldman Sachs AM, Henderson, ING IM, Invesco, JP Morgan AM, M&G, MFS IM, Morgan Stanley, Natixis Global Associates, Pictet, Pimco, RCM, Schroders, T. Rowe Price and UBS.The fund may invest up to 100% of its assets in equities, and up to 30% in real estate, convertible bonds, high yield, government or corporate bonds, or cash.Backtesting reveals that in the years 2007-2010, the strategy would have generated average annual dividend returns of 5.68%.
04/07/2011
F&C Thames River registers AR fund in Spain
The CNMV has issued a sales license to the absolute return bond fund Thames River Global High Yield Bond Fund, from the British asset management firm F&C (see Newsmanagers of 28 March), Funds People reports. The UCITS-compliant product with 30 positions, launched in May, is overweight on European high yield bond issues. The performance objective is 10%, with ex ante volatility of 10-12%.Minimal subscription is GBP10,000/EUR10,000/USD10,000 for the retail share class, and GBP/EUR/USD10m for the institutional share class. Management commission is 1.5% for retail shares, and 1% for institutional shares, in addition to which there is a performance commission with a hurdle rate and high watermark.
04/07/2011
Burton Malkiel speaks out against active management
Burton Malkiel, who has been well-known in the financial sector since the first publication of his work, “A Random Walk Down Wall Street,” in 1973, and for new sequels to that work every four years since that time, is continuing on that path. Despite the development of passive management and ETFs, Malkiel estimates that there are still too many active managers, Financial News reports. The Princeton economics professor claims that the optimal level of passive management is about three quarters of the management market, and that the “core of a portfolio should be passively managed. In the United States, only one quarter to one third of funds are passively managed,” Malkiel says.
04/07/2011
Asset management firms of the Rothschild family compete on the German market
The Frankfurter Allgemeine Zeitung reports that the French asset management firms Edmond de Rothschild Asset Management (EDRAM) and Rothschild & Cie Gestion have both recently initiated assaults on the German market.EDRAM (EUR14bn in AUM) has chosen the more costly option of an office in Frankfurt, in the Opern Turm, with two CEOs (Rupert Hengstler, former CEO of Oppenheim KAG, and Stefan Zayer) and contracting a communications agency.Rothschild & Cie Gestion (EUR22.4bn), meanwhile, has opted for a lower-profile option, without a local office, and a distribution agreement with max.xs.The newspaper reports that people at both firms careful avoid to speak about competition from the family’s other entity.
04/07/2011
Sal. Oppenheim opens an office in Hanover
In August, the Sal. Oppenheim private bank (Deutsche Bank group) will open its tenth branch office in Germany, in Hanover. It will be led by Michael Jänsch, who has been recruited along with his entire team from Credit Suisse in the capital city of the Lower Saxony region, and who began work at his new employer on 1 July.
04/07/2011
Madoff: Criminal suit against managers of Alpha Prime Funds
The Austrian city of Hartberg is seeking EUR457,000 in damages from Stefan Sapotocky and Peter Fischer, former CEOs of Alpha Prime Funds, Fondsprofessionell reports. The criminal case, filed in the Vienna courts, also names the Viennese lawyer Christian Hausmaniger, and accuses the defendants of failing to undertake the necessary due diligence. The plaintiff claims that Alpha Prime Funds passed nearly all of its assets to Madoff without adequate analysis.
04/07/2011
Rapid growth in assets under administration at GlobeOp in first half
Assets under administration at GlobeOp Financial Services totalled USD174bn as of 31 May 2011, up 17% compared with 31 December 2010 (USD149bn).