Les incertitudes pesant sur les trois principales économies mondiales ont un impact considérable sur le scénario central de croissance et d’inflation

Sur les 12.000 fonds transfrontières commercialisés en Europe, seulement 430 dépassent le millliard d’euros d’encours, relève Fitch, un handicap pour les sociétés de gestion. Ces fonds étendards sont l’apanage des acteurs anglo-saxons, sauf chez les spécialistes comme Carmignac.

Seulement 3,5% des fonds paneuropéens affichent plus d'un milliard d'euros d'encours, selon Fitch. Les anglo-saxons tiennent la corde

L’Association Internationale du Coton, qui regroupe les principaux traders mondiaux du marché qui pèse quelque 70 milliards de dollars, feraient pression pour renforcer le contrôle et les sanctions sur les opérateurs qui effectuent des transactions avec des firmes bannies du marché et mises sur «liste de défaut», selon le journal. Le marché souffre de nombreuses ruptures de contrats qui entrainent une forte volatilité des prix.

Pas moins de douze sociétés, dont le groupe chinois Huishan Dairy, Tenwow ou le coréen Basic House Global, devraient lever un montant total de 2,6 milliards de dollars lors d’introduction sur la Bourse de Hong Kong, selon le Hong Kong Economic Journal qui cite des documents bancaires. Huishan prévoit de lever 500 millions cette année et Basic House Global, 250 millions.

La baisse des rendements des obligations d’Etat tire ceux du compartiment corporate, inférieurs au rendement des actions sur la plupart des marchés.

La faiblesse des taux soutient l'obligataire d'entreprise mais les rendements déclinent et sont inférieurs à ceux des actions sur la plupart des marchés

Sofia a abandonné son projet d’adoption de l’euro en raison de la détérioration des conditions économiques en Europe, a indiqué Simeon Djankov, ministre des Finances du pays, au quotidien. La Bulgarie est l’un des Etats les moins endettés de l’Union et s’efforce de s’en tenir à une stricte discipline budgétaire pour ne pas fragiliser le lev, corrélé à l’euro. «En ce moment, je ne vois aucun avantage lié à une entrée dans la zone euro, que des coûts. C’est trop risqué pour nous et il y a une incertitude autour des règles et sur ce qu’elles seront d’ici un an ou deux», déclare Simeon Djankov qui anticipe une croissance du PIB bulgare d’environ 1,5% cette année.

L’agence de notation a passé de stable à négative la perspective de la note Aaa qu’elle accorde à l’Union européenne, n’excluant pas de l’abaisser en cas de baisse des notes allemande, française, britannique et hollandaise. «La perspective négative sur la note à long terme de l’Union européenne reflète la perspective négative sur les notations Aaa des Etats membres qui contribuent fortement au budget européen : l’Allemagne, la France, le Royaume Uni et les Pays-Bas qui, réunis, représentent 45% des recettes budgétaires de l’UE», explique Moody’s. L’agence a abaissé le 23 juillet à négative la perspective de la note de l’Allemagne, des Pays-Bas et du Luxembourg, trois pays notés Aaa, et avait indiqué qu’elle réexaminerait à la fin du troisième trimestre le Aaa accordé à la France et à l’Autriche, déjà sous perspective négative. Le Aaa du Royaume-Uni est pour sa part sous perspective négative depuis décembre.

Président de CM-CIC Asset Management, Gérard Roubach a quitté la société de gestion le 30 juin dernier. Agé de 62 ans, le dirigeant dont le départ était d’ores et prévu en 2012 a fait valoir ses droits à la retraite. Il a été remplacé par Olivier Vaillant, un cadre entré dans le groupe depuis une dizaine d’années. Agé de 41 ans, le nouveau promu qui a effectué un passage à la Banque Transatlantique était en charge du développement de l'épargne financière au sein de l'établissement.

La Banque centrale européenne n’a pas activé son Programme pour les marchés de titres (SMP) la semaine dernière. Cela fait maintenant six mois que la BCE n’a pas eu recours à ce programme inauguré en mai 2010, et qui représente encore à ce jour un encours de 209 milliards d’euros de dette rachetée.

Selon des sources concordantes, les Etats-Unis seraient proches d’un accord pour effacer environ un milliard de dollars de dette contractée par l’Egypte afin de soulager l’économie du pays. Il y a deux semaines, le nouveau président égyptien élu en juin, Mohammed Morsi, avait réclamé au FMI un prêt à faible taux de 4,8 milliards de dollars afin de combler les 25 milliards de déficit dans le budget du pays.

La plate-forme coordonnée Schroder GAIA (Global Alternative Investor Access, 1,42 milliard de livres d’encours fin juin) accueillera en octobre un nouveau produit maison jusqu’ici géré en interne, le Schroder GAIA Global Macro Bond, qui ne bénéficie pas encore d’un agrément de commercialisation en France. Ce produit vise une superformance annualisée brute de 800 points de base par rapport au Libor en utilisant des stratégies sur les devises, les obligations d’Etat et les obligations d’entreprise.Ce fonds sera géré par l'équipe fixed-income multi-sector de Schroders (10 professionnels de l’investissement et sept gérants de portefeuilles crédit européen) dirigée par Bob Jolly, qui a rejoint le gestionnaire britannique en septembre 2011 en tant que head of global macro.

Dans un marché de distribution de fonds très concurrentiel, le poids d’un produit fait toute la différence, estime Fitch Ratings. Pesant au moins 1 milliard d’euros d’encours, les fonds phares, ou «flagship funds» en anglais, sont ce qui manque aux sociétés de gestion européennes pour s’imposer face à leur concurrentes anglo-saxonnes, souligne l’agence de notation dans une récente étude.Sur le marché de la distribution des fonds transfrontaliers (hors fonds monétaires), les gestionnaires britanniques et américains mènent en effet la danse. Parmi les dix sociétés ayant la plus forte concentration de fonds phares, seule Robeco n’est pas anglo-saxonne. Avec 34 %, soit 11 fonds phares sur 30, M&G pointe à la première place, suivie de Pimco (29 %), Vanguard, (21 %), BlackRock (19%) et Franklin Templeton, dont 17 % des fonds commercialisés sont des flagships. A l’opposé, les gestionnaires européens ont selon Fitch des gammes trop éclatées avec peu ou pas du tout de fonds phares. Parmi les dix sociétés ayant les moins de fonds pesant plus d’un milliard d’euros, toutes sauf HSBC sont d’origine d’Europe continentale. C’est tout particulièrement le cas pour les groupes bancaires où la proportion de grands fonds est faible. BNP Paribas gère 469 fonds, mais seulement 8 pèsent plus d’un milliard d’euros.Il n’y a que dans le segment des sociétés de gestion spécialisées que l’on retrouve ces fonds phares, commercialisés par des sociétés européennes telles que Skagen, ou encore Carmignac Gestion, DNCA ou Comgest. Disposer de grands fonds présente un certain nombre d’avantages, souligne Fitch. Les fonds phares permettent une plus grande efficacité opérationnelle dans le domaine administratif ou du reporting par exemple. Par ailleurs, les gérants qui pilotent moins de fonds ont moins d’obligations administratives et peuvent se concentrer davantage sur la gestion et la génération de nouvelles idées. Plus visibles dans les classements et la publicité, les fonds phares sont plus facilement commercialisables par les promoteurs, note Fitch. Les tickets d’entrée pour les investisseurs peuvent par ailleurs être plus importants. L’intégralité de l'étude se trouve en pièce jointe.

SEB Asset Management a annoncé le 3 septembre avoir vendu pour 51,8 millions d’euros quatre immeubles situés à Düsseldorf, Berlin et Luxembourg qui figuraient au portefeuille du fonds immobilier offert au public SEB ImmoInvest. Ce produit doit être liquidé d’ici au 30 avril 2017 (lire Newsmanagers du 9 mai). Les quatre actifs ont été cédés «en moyenne» à leur dernier prix d’expertise.

En juillet, ce sont les trois principales sociétés de gestion italiennes par la taille des encours gérés dans le pays qui ont accusé les plus forts rachats. Ainsi, le plus grand groupe, Intesa Sanpaolo, avec 215 milliards d’euros d’encours sous gestion, a vu sortir, en net, un peu plus d’1 milliard d’euros. Le deuxième, Generali (139 milliards d’euros) affiche une décollecte nette de 507 millions d’euros. Enfin, le troisième, Pioneer Investments (99 milliards d’euros) enregistre des remboursements nets de 507 millions d’euros.De l’autre côté du spectre, Ubi Banca a enregistré des souscriptions nettes de 644 millions d’euros. La société gère des encours de 29 milliards d’euros. Banco Popolare a quant à lui engrangé 529 millions d’euros (18 milliards d’euros d’encours d’encours).S’agissant des groupes français, Amundi voit sortir 135 millions d’euros et BNP Paribas 191,4 millions, tandis qu’Axa enregistre une collecte de 19 millions.

Invesco vient de lancer quatre fonds pour le marché retail italien, rapporte Bluerating. Il s’agit des fonds : Invesco US High Yield Bond Fund, Invesco Renminbi Fixed Income Fund, Invesco Asian Focus Equity Fund et Invesco US Equity Fund.

Stefano Calvi a quitté Vontobel où il était directeur exécutif, en charge de la banque privée en Italie, selon les informations de Bluerating. Sa nouvelle destination sera connue début octobre.

Dans une interview à la Börsen-Zeitung, Fredrik Boheman, président du directoire de l’allemand SEB AG, indique que la filiale SEB Asset Management va désormais développer sa clientèle institutionnelle et faire valoir ses atouts en tant que gestionnaire alternatif en profitant des possibilités offertes par la directive AIFM.En dehors d’une modification de l’offre de produits, la priorité est de liquider en bon ordre le fonds immobilier offert au public SEB ImmoInvest, dont l’encours représentait 6,3 milliards d’euros au moment où la décision de liquider a été prise. Il reste une centaine d’immeubles à vendre d’ici au 30 avril 2017.

La collecte nette de Citi dans la région Asie-Pacifique s’est élevée à plus de 3 milliards de dollars sur les douze derniers mois, en progression de quelque 80% d’une année sur l’autre, rapporte Asian Investor.Les actifs sous gestion dans la région dépassent désormais la barre des 200 milliards de dollars. Paul Hodes, responsable de la gestion de fortune pour l’Asie-Pacifique chez Citi, souligne qu'à la différence de nombreux distributeurs, son groupe n’a pas réduit son nombre de fournisseurs, actuellement autour d’une centaine sans compter les fournisseurs d’ETF. En revanche, Citi a réorienté l’allocation d’actifs selon une approche moins centrée sur les Etats-Unis.

Le britannique GLG, filiale de Man Group, lance sur le marché ibérique le hedge fund long/short coordonné GLG Financials Alternative. Le portefeuille de ce produit market neutral de performance absolue comporte entre 30 et 60 lignes, des actions du secteur financier, rapporte Funds People.Selon Kyril de Saxe-Cobourg, directeur général de Man GLG pour l’Espagne et le Portugal, ce fonds a réalisé sur ses dix années d’existence une performance annualisée de 9,70 % avec 9,30 % de volatilité.

Responsable de la distribution chez ING Investment Management, Rogier Westhuis a été recruté comme directeur de la distribution pour les Pays-Bas et les pays nordiques par Pioneer Investments. Basé à Amsterdam, l’impétrant travaillera avec Michel van Mazijk, responsable de la clientèle institutionnelle, et sera placé sous la responsabilité directe de Fabien Madar, Rresponsable de l’Europe de l’Ouest et du Nord.

Durant la dernière semaine d’août, les investisseurs ont donné la priorité aux actions chinoises et aux fonds de volatilité. Les fonds de volatilité ont enregistré des souscriptions ces dernières semaines pour un montant d’environ 1 milliard de dollars, selon les données communiquées par EPFR Global.Les fonds d’actions émergentes ont encore drainé des souscriptions durant la semaine au 29 août, les fonds d’actions asiatiques hors Japon attirant l’essentiel de la collecte, notamment les fonds d’actions chinoises avec une collecte nette de 500 millions de dollars. En revanche, les investisseurs sont restés prudents du côté des actions des pays développés, avec notamment une décollecte nette de plus de 1 milliard de dollars sur les fonds d’actions européennes.Les fonds d’actions dans leur ensemble ont toutefois drainé un montant net de 2,1 milliard de dollars et se retrouvent dans le vert pour la première fois depuis quatre semaines.Les fonds obligataires high yield ont encore enregistré une collecte de plus de 1 milliard de dollars durant la semaine sous revue. Les fonds obligataires dans leur ensemble ont terminé la semaine au 29 août sur des souscriptions pour un montant net de 5,3 milliards de dollars, ce qui porte la collecte nette depuis le début de l’année à plus de 270 milliards de dollars.

Société Générale annonce la nomination de Laurent Wecxsteen au poste de responsable des financements de Société Générale Mid Caps Investment Banking, à partir du 3 septembre 2012. Il remplace Anne Bucheli, qui a été nommée directrice du Marché de la Clientèle Entreprise au sein de la Direction Commerciale et Marketing de la Banque de détail.

Le capital-investisseur 3i France a annoncé le 3 septembre la nomination de Guillaume Basquin en qualité de directeur des participations.Guillaume Basquin, 33 ans, a rejoint 3i en 2006. Il s’est impliqué avec succès dans plusieurs investissements, tant en Capital Développement qu’en Buyout : Empruntis, courtier en ligne cédé à Covea en 2008, Cerenicimo, plateforme spécialisée dans l’investissement immobilier, Labco, réseau européen de laboratoires d’analyses médicales, ou plus récemment, WFCI, leader mondial des GSSA (General Sales and Service Agents). Il est administrateur de Labco et WFCI.

Axa Real Estate Investment Managers, qui gère plus de 42 milliards d’euros d’actifs immobiliers au 30 juin 2012, vient de recruter Dietrich Heidtmann en tant que global head of investor relations and capital markets, suite à la décision d’Antoine Jozan, actuel head of investor relations and marketing, de faire valoir ses droits à la retraite à fin décembre 2012, après 12 années de service.Avant de rejoindre Axa Real Estate, Dietrich Heidtmann était managing director - capital markets chez Grosvenor, où il était en charge des activités de levées de fonds et des relations investisseurs pour les régions Europe, Moyen Orient, Afrique et Panasiatique. Chez Axa Real Estate, qu’il a rejoint lundi, il est responsable des relations investisseurs en Europe, Asie et Amérique du Nord. Il reporte directement à Deborah Shire, global head of business development. Il sera par ailleurs membre du comité exécutif d’Axa Real Estate et sera basé à Paris. Dietrich Heidtmann et Antoine Jozan travailleront de concert jusqu’à la fin de l’année afin d’assurer une transition ordonnée. Ensuite Antoine Jozan continuera à travailler à temps partiel, conservant sa responsabilité pour les relations investisseurs au Canada et au Moyen-Orient.

Dans son rapport financier semestriel publié 31 aout dernier, La Banque Postale a fait état pour ses activités de gestion d‘actifs d’un repli du produit net bancaire (PNB) du secteur de près de 12 % à 60 millions d’euros - contre 68 millions un an plus tôt. Le PNB de La Banque Postale Asset Management a diminué de 2,8 % à 45 millions d’euros. «Les encours actions de LBPAM ont pâti de la baisse des marchés actions au cours du deuxième trimestre tandis que les OPCVM monétaires se sont bien tenus, note La Banque Postale. La collecte réalisée sur ce segment auprès de la clientèle institutionnelle permet aux encours gérés d’atteindre 128 milliards d’euros à fin juin 2012". Par ailleurs, les encours et la collecte de Tocqueville Finance sont inférieurs aux niveaux attendus, ce qui se traduit par un recul de 4 millions d’euros à 9 millions d’euros du PNB de Tocqueville par rapport à juin 2011, précise le document qui rappelle que les résultats de Tocqueville sont désormais intégrés pour 90% à La Banque Postale après le départ de l’ancien directeur Marc Tournier qui détenait 15 % du capital de la société . Pour leur part, les activités de mandats de gestion sont en recul, entrainant une baisse du produit net bancaire de La Banque Postale Gestion Privée de 2 millions d’euros à 8 millions d’euros. Dans un avenir proche, ce pôle d’activité pourrait cependant voir son périmètre modifié. Selon le journal «Les Echos» du 25 juillet, dernier, la Banque Postale négociait cet été avec le Crédit Mutuel Arkéa le rachat de sa banque privée BPE dédiée à des clients fortunés. Enfin, toujours dans son rapport financier semestriel, la Banque Postale relève une bonne maitrise des charges (-7 millions d’euros) qui permet au secteur de la gestion d’actifs d’afficher un résultat net part du groupe stable à 17 millions d’euros par rapport au premier semestre 2011.

Anja Balfour, précédemment gérante du fonds Axa Framlington Japan, vient de rejoindre le Martin Currie Pacific trust, en qualité de non executive director, rapporte Investment Week.Le Martin Currie Pacific trust, dont les actifs sous gestion s'élèvent à 248 millions de livres, est piloté par Andrew Graham.

Le gestionnaire de fonds britannique MAM Funds, coté sur l’AIM, vient de recruter Nick Ford, précédemment chez Scottish Widows Investment Partnership (SWIP), rapporte Fund Web.Nick Ford rejoint MAM Funds en qualité de gérant de la classe d’actifs qu’il pratique depuis longtemps, les actions américaines.

Matthew Joyce (ex Occam Asset Management) et Jingjing Cui (ex JPMorgan Asset Management) ont été recrutés comme analystes senior dans l'équipe multi-classes d’actifs de Schroder Investment Management (Schroders) qui compte 90 personnes. Ils seront subordonnés à Nicolas Marais, head of multi-asset investments & portfolio solutions.