P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } According to a European survey by the consultancy firm Roland Berger, distribution structures at fund management firms will suffer, because banks will increasingly limit the range of funds which they offer to clients, the Börsen-Zeitung reports. More than half of financial intermediaries hope to move to directed architecture, and the lists of recommended funds have already been reduced by half.Banks are increasingly frequently claiming commissions that figure in the hundreds of thousands of euros to list funds among their recommended products.

P { margin-bottom: 0.08in; } As announced slightly over two weeks ago (see Newsmanagers of 18 April), the British firm Schroders has made an addition to its institutional product range in the area of insurance linked securities, with a 30% stake in the Swiss firm Secquaero Advisors (EUR215m in assets as of the end of March). Before the end of the year, the British asset management firm plans to offer German institutional investors a transparent, UCITS-compliant vehicle, invested in publicly-traded instruments, including catastrophe bonds (cat bonds) as well as insurance covering the risk of pandemics and automobile insurance.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Assets under management by UCITS-compliant hedge funds as of the end of first quarter 2013 totalled EUR96.1bn, compared with EUR82.4bn as of the end of December 2012, according to the most recent statistics from MondoAlternative. Of this total, EUR93.4bn are managed by single managers, and EUR2.7bn by funds of funds. With 19 new funds released on the market and 22 liquidations, the number of funds as of the end of March totalled 499, compared with 502 as of the end of December 2012.In the quarter under review, inflows for single managers totalled EUR7.3bn, while inflows to funds of funds represented EUR24bn. Hedge fund boutiques, which manage 18.5% of assets, had inflows of EUR256m in first quarter, compared with EUR643m for 2012 as a whole, while global asset managers attracted EUR7bn in assets, compared with EUR6.8bn in the year 2012.The global UCITS hedge fund index gained 1.44% in first quarter, while the fund of fund index, for its part, gained 2.18%. The best-performing strategy in the quarter was Long/Short Equity, with gains of 3.82%, followed by Relative Value (+1.79%), managed futures (+1.75%), and GTAA, for Global Tactical Asset Allocation (1.61%).

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } The direct bank Knab, which is controlled by the insurer Aegon, is planning to launch the Gemakbeleggen (invest easily) platform in the Netherlands this month, which allows clients to invest in about 200 investment funds and ETFs selected by three specialists, Sven Bouman, Martine Hafkamp, and Royce Tostrams, Fondsnieuws reports.Investors will receive discounts on funds intermediated by Knab. Clients will pay 0.5% per year for the service, plus EUR1 per order, but transactions will be free.René Frijters, director and founder of Knab, says that clients will receive an alert whenever funds need to be rebalanced for a portfolio to bring it into line with their risk profile.Among the products selected will be funds from major international providers such as BlackRock/iShares, BNP Paribas and DWS, as well as Netherlands-based managers such as Delta Lloyd, Kempen Capital Management and ING Investment Management.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Net inflows to banks in Liechtenstein last year totalled CHF13.2bn, nearly double the total the previous year, according to the Liechtenstein financial market surveillance authority (FMA). LGT Group, a bank owned by the Liechtenstein royal family, alone collected CHF10.5bn (+12%). As of the end of 2012, banks in Liechtenstein had assets under administration of CHF184bn, an increase of 11% year on year. In addition to these inflows, the growth is also due to favourable evolution of equity markets, as well as currency effects. Total profits for banks in the Principality last year rose to CHF388m, compared with CHF122m in 2011.

Le Portugal a ouvert un livre d’ordre en vue de l'émission de trois milliards d’euros d’obligations à 10 ans qui seraient mises à prix à 400-405 points de base au-dessus des mid-swaps, apprend-on mardi auprès d’une des banques chefs de file. La demande des investisseurs dépasse d’ores et déjà les quatre milliards d’euros. Ces obligations arriveront à maturité en février 2024.

Furn-Invest, la holding du groupe d’ameublement haut de gamme, cède 20% de son capital à Tamburi Investment Partners (TIP). Outre Roche Bobois, elle comprend également Cuir Center. Ses actionnaires majoritaires sont les familles Roche et Chouchan. TIP reprend la participation à des fonds gérés par Azulis Capital, Sigefi, BNP Paribas Développement et Natio Vie Développement.

Apollo Global Management a vu son résultat net économique bondir de 72% au premier trimestre, à 792,4 millions de dollars (1,89 dollar par titre), grâce à plusieurs plus-values de cession (LyondellBasell Industries, Charter Communications…). La valeur de ses fonds de private equity a grimpé de 14%.

Le loueur de voitures a annoncé que ses actionnaires ayant conclu son acquisition en 2005 auprès de Ford (avant une IPO l’année suivante) ont soldé leur part au capital. Clayton, Dubilier & Rice, Carlyle et Bank of America Merrill Lynch ont ainsi cédé 50 millions de titres pour 1,24 milliard de dollars à Goldman Sachs, qui les remettra sur le marché.

Le régulateur vient de prononcer à l’encontre de la société Viveris Management une sanction pécuniaire de 200.000 euros pour atteinte à la bonne information des porteurs dans le cadre des investissements réalisés dans le secteur photovoltaïque, et défaillance des procédures de conformité et de contrôle interne.

Le gouvernement chinois a du mal à contrôler l’endettement « informel », qui continue de déraper à la hausse

Les émissions corporates atteignent des records, encouragées par un afflux de liquidités

Les émissions corporates atteignent des records, encouragées par un afflux de liquidités

Après 300 millions de dollars de capitaux sortis en mars, les produits indiciels en Europe ont subi une nouvelle décollecte de 800 millions de dollars en avril

Le passage de ce taux, aujourd'hui à 0%, en territoire négatif pourrait nuire aux fonds monétaires, au marché du repo, voire au crédit

L'activité sur le marché primaire des obligations sécurisées a rebondi en avril en Europe après une chute des volumes d'émissions au premier trimestre

Membre de la Commission sur les marchés à terme aux Etats-Unis, la CFTC, Bart Chilton assure dans un entretien que la monnaie électronique fait l’objet d’une attention particulière et sera régulée par l’autorité si elle sert de support à des contrats de produits dérivés. «De vraies personnes peuvent courir un vrai risque avec ces instruments» souligne le responsable de la CFTC.

Les autorités chinoises ont interdit selon le quotidien au fonds souverain China Investment Corp d’investir au Royaume-Uni avant que les deux pays ne mettent un terme à une mésentente causée par la rencontre l’an passé entre le Dalaï-Lama et David Cameron. De quoi remettre en cause la participation de CIC notamment dans le programme nucléaire ou le train à grande vitesse.

Le groupe pétrolier et gazier basé à Denver et contrôlé par Warburg Pincus prépare une introduction en Bourse qui pourrait le valoriser à environ dix milliards de dollars, selon Reuters qui cite des sources proches. L’agence assure que le groupe a mandaté à ce sujet Barclays, JPMorgan et Citigroup.

Henri Chaffiotte, Directeur général délégué de la CARMF lors d’une table ronde organisée par amLeague et Newsmanagers : Nous essayons de réduire un peu la volatilité dans les fonds. Je n’ai pas fait d’analyse fine, fonds par fonds. Depuis le début de l’année, alors qu’on avait eu une fin d’année 2012 assez optimiste, il y a plus de volatilité, et les comportements sont plus heurtés. Nous l’analysons plus comme étant des conséquences des problèmes externes, exogènes comme le problème de l’euro, de Chypre, etc. Ce sont des facteurs essentiellement psychologiques, donc des facteurs qui influent d’une manière générale sur le marché, donc le bêta. Ensuite, cela dépend de la volatilité du style de gestion de chacun des gérants. D’une manière générale, nous essayons de baisser la volatilité, mais nous ne le faisons pas pour une raison conjoncturelle. Ce n’est pas parce que nous avons connu les quatre mois récents qu’on le fait. Nous le faisons dans une perspective de moyen terme. En fait, le placement actions est pour nous presque un placement par défaut. Nous n’avons rien à attendre des taux, les rendements obligataires sont très faibles, sauf à se gorger de high yield... Les actions dans un environnement économique mondial qui reste quand même relativement positif sont l’alternative. Le seul risque que je vois serait des soubresauts sur l’Europe qui peuvent affecter les marchés européens. C’est pour cela que nous essayons de diversifier quand même notre portefeuille et de prendre des valeurs européennes qui soient liées à la croissance mondiale. Là aussi, il faut se méfier des cycliques, parce que les cycles peuvent être assez violents. Et puis il y a encore pas mal de volatilité sur ces titres. Aussi, nous cherchons plutôt à réduire la volatilité en conservant l’Europe qui n’est fondamentalement pas chère.

Les pays de la zone euro doivent garder la maîtrise de leurs finances publiques, et tout particulièrement les plus endettés d’entre eux qui ne doivent pas chercher à relancer la croissance en tournant le dos aux efforts budgétaires, a déclaré Mario Draghi, le président de la BCE, lors d’un discours prononcé à Rome.

Selon un rapport de mission du FMI, la Grèce a fait des progrès dans la réduction de la dette publique et l’amélioration de sa compétitivité mais doit aller plus loin dans les réformes structurelles. L’institution cite notamment la lutte contre l’évasion fiscale et la libéralisation du marché du travail, afin que l’austérité ne pèse pas de manière disproportionnée sur les salariés et les retraités.

La filiale de financement du constructeur automobile prévoit d’émettre 2 milliards de dollars d’obligations afin de contribuer au rachat des activités international d’Ally Financial et au remboursement de la dette. L’opération devrait comprendre des titres à 3 ans, 5 ans et 10 ans. Par ailleurs, Thomas Marano quitte la direction de Residential Capital, filiale en faillite d’Ally Financial.

Le gouvernement chinois a demandé l'élaboration d’un plan détaillé pour parvenir à la convertibilité totale du yuan, ce qui laisse entrevoir une possible accélération des réformes. «Nous devrions avoir des plans opérationnels permettant la convertibilité du renminbi (yuan) pour les comptes de capitaux», a déclaré le Premier ministre Li Keqiang. Aucun agenda précis n’a toutefois été donné.

L’Italie peut redresser son économie sans creuser davantage sa dette, a lundi Enrico Letta, dont le gouvernement de coalition, à peine formé, souffre déjà de tiraillements sur la question des finances publiques. Ministre délégué à l’Economie, Stefano Fassina a jugé dimanche que l’Italie devrait pouvoir laisser filer son déficit en 2013.

Dans le cadre de ses efforts pour équilibrer ses finances et éviter un plan de sauvetage, la Slovénie envisage de privatiser le premier opérateur télécoms, dont il détient 74% du capital, ainsi que la banque publique Nova KBM (contrôlée à 80%). La capitalisation de cette dernière s’élève à 90 millions d’euros. Une cession pourrait intervenir avant la fin de l’année, selon Reuters.

A la tête de Source, le plus "jeune" des acteurs dans le monde des ETF qui s'est hissé en sixième position en l'espace de quatre ans, Ted Hood revient notamment sur l'intérêt des ETF gérés activement et sur la volonté de sa maison de se renforcer sur ce segment. Le manager s'inquiète cependant de la taxe sur les transactions financières qui ,si elle était appliquée telle quelle, porterait un coup sévère tant aux promoteurs d’ETF qu'aux gestionnaires d’actifs dans leur ensemble…

Franklin Templeton vient de lancer trois compartiments dans sa Sicav luxembourgeoise Franklin Templeton Investment Funds (FTIF).Le premier, le Templeton Asian Dividend Fund, est un fonds dividendes sur l’Asie qui a été confié à Mark Mobius, executive chairman, Templeton Emerging Markets Group, et Tom Wu, senior executive vice president and senior managing director, Templeton Asset Management Ltd. L’univers du fonds inclut le Bengladesh, le Cambodge, la Chine, Hong Kong, l’Inde, l’Indonésie, la Corée, la Malaisie, le Pakistan, les Philippines, Singapour, le Sri Lanka, Taiwan, la Thaïlande et le Vietnam. Le deuxième compartiment, lancé par Franklin Templeton Real Asset Advisors, est le Franklin Templeton Investment Funds Franklin Global Listed Infrastructure Fund, un fonds sur les infrastructures dans le monde. Les gérants du fonds sont Wilson Magee, directeur de Global REITs (Real Estate Investment Trusts), et Jack Foster, responsible de Real Assets, pour Franklin Templeton Real Asset Advisors (FTRAA).Enfin, le dernier compartiment est le Franklin Multi-Asset Income Fund, lancé par Franklin Templeton Multi-Asset Strategies (FTMAS). Ce fonds multi-classe d’actifs a été conçu pour les investisseurs recherchant une solution d’investissement orientée sur le revenu et le potentiel d’une appréciation de capital. Il sera géré par Thomas A. Nelson and Matthias Hoppe.

Le nombre des OPC a diminué de 0,1% (-4 entités) en cours d’année au Luxembourg, selon le rapport d’activités 2012 de la Commission de surveillance du secteur financier CSSF) publié le 3 mai. Pris séparément, le nombre de fonds d’investissement spécialisés (FIS) a toutefois progressé de 8,1% (+111 entités). Les FIS représentent désormais 38,7% des OPC en termes de nombre ; en termes d’actifs gérés, leur part s’élève à 11,6%. En tenant compte des OPC à compartiments multiples, un total de 13.420 unités économiques était en activité au 31 décembre 2012 ce qui constitue un nouveau record. Avec 180 entités en activité, le nombre des sociétés de gestion agréées conformément au chapitre 15 de la loi du 17 décembre 2010 relative aux OPC a augmenté d’une entité suite à six nouveaux agréments et cinq retraits dus principalement à la réorientation ou à la réorganisation des activités des sociétés mères concernées.Le nombre des OPC a diminué de 0,1% (-4 entités) en cours d’année. Pris séparément, le nombre de fonds d’investissement spécialisés (FIS) a toutefois progressé de 8,1% (+111 entités). Les FIS représentent désormais 38,7% des OPC en termes de nombre ; en termes d’actifs gérés, leur part s’élève à 11,6%. En tenant compte des OPC à compartiments multiples, un total de 13.420 unités économiques était en activité au 31 décembre 2012 ce qui constitue un nouveau record. Avec 180 entités en activité, le nombre des sociétés de gestion agréées conformément au chapitre 15 de la loi du 17 décembre 2010 relative aux OPC a augmenté d’une entité suite à six nouveaux agréments et cinq retraits dus principalement à la réorientation ou à la réorganisation des activités des sociétés mères concernées.Le nombre des sociétés d’investissement en capital à risque (SICAR) est resté stable par rapport à l’année précédente, les 24 nouveaux agréments en cours d’année étant contrebalancé par 24 retraits. La majorité des initiateurs des SICAR est d’origine française, suivis de ceux originaires de Suisse, d’Allemagne et du Luxembourg. En ce qui concerne la politique d’investissement, les SICAR ont une préférence pour le private equity.Le secteur des fonds de pension a stagné en 2012 : suite à la liquidation volontaire d’un fonds de pension et vu qu’aucun nouveau fonds de pension n’a été agréé en cours d’année, le nombre des fonds de pension agréés a diminué à 14 unités au 31 décembre 2012.

Le Qatar veut créer à Doha une véritable plate-forme financière spécialisée dans la gestion d’actifs, rapporte Les Echos. C’est en tout cas la mission confiée depuis 2005 à la Qatar Financial Centre Authority (QFCA), un organisme qui est régulièrement de passage en France pour convaincre les sociétés de gestion de s’installer. La QFCA - l'équivalent de Paris Europlace - est la branche commerciale du Qatar Financial Centre, le QFC, chargé en 2005 par le gouvernement de créer un centre financier digne de ce nom. Désormais, il lui faut trouver les opérateurs financiers. Seul problème, la taille du pays constitue une limite à l’attrait des investisseurs et des sociétés de gestion, ne serait-ce qu’en raison du nombre restreint de sociétés cotées (42 actuellement). Mais le très riche pays gazier espère malgré tout afficher entre 150 et 200 milliards de dollars sous gestion en 2020. Doha a déjà mis en place deux partenariats avec Barclays et Credit Suisse et Axa IM serait parmi les premières sociétés de gestion à disposer d’une licence.