L"Edhec Risk and Asset Management Research Centre et l"UFG viennent de créer une nouvelle chaire de recherche intitulée «Modèles d"allocation dynamique et nouvelles formes de fonds à horizon». La chaire sera pilotée par un comité conjoint UFG/EDHEC. «L"équipe de recherche de l"EDHEC Risk and Asset Management Research Centre, sous la responsabilité du directeur scientifique du centre, Lionel Martellini, examinera les limites des fonds à horizon à profils progressivement plus conservateurs et étudiera les avantages d"une approche de gestion actif-passif sensible à la période et à la conjoncture pour les fonds à horizon, notamment pour les retraites», indique le communiqué. Le premier projet au sein de la chaire sera une analyse des fonds à horizon pour les retraites dont les résultats seront présentés aux EDHEC Institutional Days à Paris les 26 et 27 mai 2009.

Brigitte Pascaud et Michel Dumoulin, chez Martin Maurel Gestion Institutionnelle, ont repris en décembre dernier la gestion financière de Praetor Water Infrastructures, un compartiment de Sicav de droit luxembourgeois créé en avril 2005. Précédemment connu sous le nom de Praetor Water, ce produit était auparavant géré par la Banque Degroof, qui en reste la société de gestion, et conseillé par Aquaterra. MMGI en assurait déjà la promotion. A l’occasion de ce transfert, la gestion du fonds a été légèrement remaniée. Spécialisé dans les actions de sociétés liées au secteur de l’eau, le fonds a vu son univers d’investissement élargi pour inclure également les infrastructures. Dans le même temps, il a été recentré sur la zone euro. Ce double filtre conduit à retenir les secteurs suivants : les réseaux et la distribution d'énergie (électricité, gaz, énergies nouvelles), le secteur de l’eau (traitement, distribution, canalisations, égouts), le traitement des déchets, les transports (routes, autoroutes, voies ferrées, aéroports, ports), la propriété et la gestion de réseaux de communications (opérateurs historiques de télécommunications, sociétés exploitant des satellites, structures postales), la construction et la gestion d’infrastructures sociales (hôpitaux, écoles, prisons). Au sein de la zone euro, cela correspond à 155 sociétés, sachant que les gérants prévoient d’investir à 50 % dans de grandes capitalisations et à 50 % dans de petites valeurs. Sur ce total, Brigitte Pascaud et Michel Dumoulin en ont retenu une trentaine. Parmi elles figurent notamment IBR Renovables, Veolia Environnement, France Télécom dans les grands capitalisations et Aguas de Barcelona, Ansaldo STS et SMA Solar Tech dans les petites. Au 31 mars 2009, le fonds affichait un encours de 4,43 millions d’euros.

En 2008, l’AMF a accordé 50 agréments de société de gestion d’actifs, soit deux de moins qu’en 2007, année record, selon La Tribune du 20 avril. La création par de purs entrepreneurs est en outre en net recul. Le contexte de crise financière et l’augmentation des contraintes réglementaires sont en cause. Mais de surcroît, l’AMF veille particulièrement à la solidité des équipes de direction, à leur expérience et à leur assise financière, explique le quotidien économique.

Le London Stock Exchange (LSE) cote depuis lundi six nouveaux ETF de la marque iShares, le Barclays Euro Government Bond 5-7, le Barclays Euro Government Bond 10-15, le Barclays Euro Treasury Bond ainsi que le FTSE Gilts U.K. 0-5, le FTSE Developed World ex-U.K., le MSCI Pacific ex-Japan et enfin le MSCI Europe ex-EMU.

La banque privée Coutts & Co, filiale de Royal Bank of Scotland (RBS), a annoncé que son CEO depuis novembre, Sarah Deaves, va devenir managing director de l’activité clientèle aisée (affluent customers) de RBS. Elle était de surcroît CEO de RBS Wealth Management depuis juin. Selon Reuters, elle sera subordonnée à Paul Geddes, CEO of UK retail, et sera chargée de développer des services pour les 600.000 clients les plus riches de la banque ainsi que les besoins en matière d’investissement des 15 millions de clients retail.

Selon les statistiques de l’association allemande BVI des sociétés de gestion, 2008 a été marqué par un nombre record de 386 fermetures de fonds, rapporte la Börsen-Zeitung. Pour les lancements de nouveaux fonds, l’an dernier a affiché le second meilleur score historique, avec 851 unités.

La Deutsche Börse a annoncé lundi que la cote du segment XTF de sa plate-forme de négociation électronique Xetra s’est allongée de 13 ETF d’indices d’actions et de 22 ETC de matières premières cotées, tous lancés par Source, une joint-venture de Bank of America Merrill Lynch, Goldman Sachs et Morgan Stanley (lire également nos dépêches du 20 avril). Cela porte le total des titres cotés sur XTF à 442 ETF et 136 ETC.Les ETF d’actions de Source sont tous de droit irlandais. Six d’entre eux répliquent des indices DJ Stoxx (STOXX 600, STOXX 50, STOXX Mid 200 et STOXX Small 200, DJ EURO STOXX 50 et DJ EURO STOXX Select Dividend 30) tandis que quatre reproduisent les indices MSCI (MSCI Europe, Japan, USA et World). Deux suivent des indices FTSE (FTSE 100 et FTSE 250) et le dernier réplique le Russell 2000.Quant aux ETC, ils reproduisent tous l'évolution d’indices S&P GSCI dans des domaines comme l'énergie, l’agriculture, le pétrole, les métaux de base et les métaux précieux.Source compte faire coter jusqu'à 100 produits sur la Deutsche Börse d’ici à la fin de l’année.

Opérationnel depuis janvier 2007, db x-trackers indique lundi avoir désormais franchi la barre des 20 milliards d’euros d’actifs sous gestion répartis sur plus de 100 ETF de droit luxembourgeois, dont plus de 10 milliards dans 37 produits obligataires. Le db x-trackers II EONIA Total Return Index ETF est actuellement l’ETF affichant le plus gros encours en Europe, avec 6 milliards d’euros.Avec son encours total, cette entité du groupe Deutsche Bank est le troisième promoteur européen d’ETF, derrière Barclays Global investors avec ses iShares et Lyxor (Société Générale), sa part de marché se situant à 19 %. Ces fonds conformes à la directive OPCVM III répliquent des indices d’actions, d’obligations, de matières premières et de devises, ainsi qu’un indice de hedge funds. L’offre comporte 15 ETF short sur des indices d’actions, d’obligations ou de crédit.Les ETF de db x-trackers sont cotés sur des places européennes (Allemagne, France, Italie, Suisse, Royaume-Uni) ainsi qu'à Singapour.

DEGI (groupe Aberdeen Property Investors) a annoncé que son fonds immobilier offert au public DEGI international a distribué le 14 avril quelque 97,3 millions d’euros à ses souscripteurs au titre de 2008, soit 2,10 euros par part contre 2 euros au titre de l’exercice précédent. Le bénéfice net s’est situé à 103,2 millions d’euros et le taux de remplissage des immeubles du portefeuille se situe à 98 %. DEGI précise que le taux de réinvestissement du dividende a augmenté à 68 % contre 63 % en 2008.

Christopher Flowers et son groupe de private equity ne seront pas les seuls à refuser d’apporter leurs titres Hypo Real Estate à l’OPA lancée par le Fonds de stabilisation financière SoFFin : d’après la Börsen-Zeitung, le gestionnaire de fonds alternatifs Exchange Investors est également hostile à cette opération.

Morgan Stanley Investment Management (MSIM) a annoncé avoir reçu 1,14 milliard de dollars de promesses de souscriptions à travers sa filiale Morgan Stanley Alternative Investment Partners (AIP) pour son fonds de fonds de private equity Morgan Stanley Private Markets Fund IV.

Wood Creek Capital Management a annoncé la clôture aux investissseurs de son quatrième fonds d’investissement, un fonds de 300 millions de dollars d’actifs, doublant ainsi les encours sous gestion de la société de gestion alternative. Brett D. Hellerman, directeur général de Wood Creek, explique ce succès par l’intérêt des investisseurs institutionnels pour une gestion alternative de niche, permettant une décorrélation par rapport aux actifs classiques comme à ceux de la gestion alternative.

Les fortunes privées, notamment européennes, devraient représenter 80 % des sorties nettes sur la période 2008-2009, selon une étude

La spéculation des marchés sur une éventuelle division au sein de la BCE a fait chuter hier la monnaie unique de plus de 1 % à 1,2889

Selon Barclays Capital, le spread moyen à l'émission par un émetteur non financier dépassait en mars les 350 pb, frôlant les records historiques

Finalement, l’indice Credit Suisse/Tremont des hedge funds affiche pour par une performance de 0,65 % au lieu des 0,86 % annoncés sur la base de 55 % de l'échantillon (lire notre dépêche du 9 avril). Il avait accusé une perte de 0,88 % pour février. Sur l’ensemble du premier trimestre, il marque une augmentation de 0,85 %. Pour mars, les fonds dedicated short bias ont accusé une perte moyenne de 5,47 % tandis que les fonds marchés émergents enregistraient une performance de 2,24 %. Pour janvier-mars, la stratégie la plus payante a été celle de l’arbitrage de convertibles, avec un gains de 7,72 % et la moins rentable a été l’equity market neutral avec une parte de 3,49 %.

UBS a annoncé lundi la vente pour environ 2,5 milliards de dollars de ses activités de services financiers au Brésil, sous l’enseigne UBS Pactual, à BTG Investments, une société dirigée par André Esteves. Ce prix de cession comporte une prime sur la valeur comptable de la filiale mais le groupe helvétique s’attend que cette transaction se solde par une «légère perte». Le 9 mai 2006, l’UBS avait annoncé que «la valeur actuelle de l’acquisition de Pactual dans son ensemble, y compris la somme de fidélisation des personnels, est d"un montant maximum de 2,5 milliards de dollars». La vente de Pactual augmente les fonds propres de premier rang (tier 1) de la banque suisse de 1,3 milliard de francs suisse tout en réduisant les actifs pondérés du risque de 3 milliards de francs et le total du bilan de 6,3 milliards de francs. Le ratio prudentiel de fonds propres de premier rang augmente d’environ 60 points de base.

AXA Investment Managers Deutschland vient de réaliser pour le compte de AXA Immosolutions son premier investissement en Suède. Le montant de la transaction s'élève à 40 millions d’euros. Le fonds poursuit ainsi sa stratégie de diversification en Europe. AXA Immosolutions gère désormais 13 investissements immobiliers dans quatre pays.

Santander Real Estate, gestionnaire du fonds immobilier offert au public Santander Banif Inmobiliario, a choisi CB Richard Ellis comme conseiller pour la cession d’actifs dont il espère tirer plus de 3 milliards d’euros, selon les proches du dossier. Expansión souligne que cela représente environ 90 % de l’encours total du fonds avant le gel des remboursements (entre-temps la valeur des actifs a été revue à la baisse de 7,5 %). Le processus de vente durera au moins deux ans.

Deux cabinets d’avocats espagnols, Jausas et Zunzunegui, ont lancé une action judiciaire contre Citibank, en raison de mauvaises pratiques supoosées de commercialisation de produits financiers liés à Lehman Brothers, rapporte Expansión. Les deux cabinets représentent 122 clients pour un actif global de 3 millions d’euros. Ils assurent être entrés également en négociation avec Banif, Banco Santander et Altae (Caja Madrid).

March Gestión, la filiale spécialisée en gestion d’actifs de la banque privée espagnole Banca March, se renforce avec l’embauche de José Luís Jiménez Guajardo-Fajardo. Ce dernier était précédemment responsable de l’allocation d’actifs de Skandia Investment Group. Banca March, qui gère actuellement 650 millions d’euros, compte ajouter rapidement 30 nouveaux mandats discrétionnaires à sa gamme actuelle de 24 fonds d’investissements ou dédiés.

Depuis le milieu de 2007 et le début de la crise des subprime, le nombre de souscripteurs de fonds d’investissement en Espagne a chuté de 33 % pour tomber en-dessous de 6 millions, le niveau le plus bas depuis 1997, rapporte Expansión. La plupart ont suivi le conseil de banques désireuses de muscler leur passif en promouvant les dépôts au détriment des fonds, et cela risque de continuer bien que, selon la Banque d’Espagne, la rémunération moyenne soit revenue en février à 3,09 % pour un dépôt à un an contre 5,04 % en octobre 2008. Au total, les fonds ont encore accusé des remboursements nets de 5,4 milliards d’euros en janvier-mars, ce qui a affecté surtout les monétaires et les obligataires court terme. Vendredi, dix sociétés de gestion ont annoncé pour cette raison la fusion de 47 fonds. Invercaixa (La Caixa) et le Santander réduisent ainsi leur gamme de respectivement 12 et 11 produits. Mais le mouvement concerne aussi Banco Sabadell, Gestifonsa, Dux Inversores, Caja Madrid, Unigest, Caixa Tarragona, Ahorro Corporación et Caixa Sabadell.

Le gestionnaire d’actifs espagnol Intermoney Gestión est sur le point de racheter à Caixa Tarragona sa filiale de gestion d’actifs, relate Cinco Días . La gestion de la caisse catalane a particulièrement souffert de la crise, ses actifs chutant de 253 millions d’euros à la fin de 2007, à 108 millions d’euros actuellement. De son côté, Intermoney Gestión présente une taille plus petite, avec 18,5 millions d’euros d’encours sous gestion, contre 35 millions à la fin de 2007.

L’association Inverco des sociétés de gestion a publié vendredi son étude annuelle sur le niveau des commissions de gestion, qui comprennent également celles d’administration et de distribution. Il en ressort qu'à fin décembre, le niveau moyen de frais se situait à 0,97 %, ce qui représente une baisse de 6,7 % par rapport au niveau de 1,04 % constaté douze mois plus tôt. Le recul a été constant au fil des quatorze dernières années. A fin 1994, la commission moyenne se situait encore à 1,63 %, de sorte que la baisse depuis lors a représenté 40,5 %. Les moins chers à fin 2008 étaient les obligataires court terme (0,62 %) qui représentent 25,7 % de l’encours total) et les monétaires, avec 0,72 % (20,3 %). Le montant des commissions de gestion est plafonné à 2,25 % par la loi et Inverco souligne que le tarif moyen pratiqué pour les fonds représente 43 % de ce montant. Les commissions de souscription et de remboursement représentent pour leur part environ 0,01 % en moyenne pondérée, alors que le maximum légal est théoriquement de 5 % pour les unes comme pour les autres.

D’après Citywire, César de Brito a quitté LODH, où il gérait le fonds Clean Tech. La gestion de ce produit a été confiée à Bolko Hohaus.

Since the beginning of the sub-prime crisis in mid-2007, the number of subscribers in Spanish investments funds has fallen by 33%, to less than 6 million, the lowest level since 1997, Expansión reports. Most of the investors who have made such moves were following the advice of banks which were seeking to increase their passive liquidity levels to the detriment of funds, and the trend looks like it may be in danger of continuing, despite the fact that according to the Bank of Spain, average returns have fallen to 3.09% for savings accounts as of February 2009, compared with 5.04% in October 2008. In total, funds underwent net redemptions of EUR5.4bn in January-March, which particularly affected money markets and short-term bonds. On Friday, six management firms announced mergers of 47 funds due to causes like these. Invercaixa (La Caixa) and Santander are cutting back their product ranges by 12 and 11 products, respectively. Similar movements may also be seen at Banco Sabadell, Gestifonsa, Dux Inversores, Caja Madrid, Unigest, Caixa Tarragona, Ahorro Corporación and Caixa Sabadell.

ETF Securities has announced record net subscriptions in first quarter for its ETC products specialised in precious metals, in which assets as of the end of March totalled USD6.8bn. Net subscriptions increased by more than 400% in January-March compared with the corresponding period of last year.In particular, the two ETC funds specialised in gold, ETFS Physical Gold (PHAU) and Gold Bullion Securities (GBS), posted increases in their assets of 1.3 million ounces (USD1.1bn), to 7.4 million ounces or USD6.5bn. Subscriptions have increased at 3.7 times the rate observed in Q4 2008.

Santander Real Estate, the management firm responsible for the open-ended real estate fund Santander Banif Inmobiliario, has selected CB Richard Ellis to advise it on a sale of assets from which it hopes to earn more than EUR3bn, according to sources close to the firm. Expansión calculates that the sale represents about 90% of total assets in the fund before redemptions were frozen (though the value of these assets has been revised downwards by 7.5%). The process of selling the properties will take at least two years.

Frank Naylors, director of investments at Hermes Pensions Management, has told Reuters that the BT Pension Scheme is planning to increase its allocation to alternative asset classes such as hedge funds in the next three years to 15-20%, the London Stock Exchange reports. At the end of 2007, the percentage stood at 13%. The fund has already invested USD1.2bn in two funds of hedge funds managed by Hermes BPLK, of which USD900m is in a new multi-strategy fund, and USD300m in a restructuring fund launched in January.

In a statement released on 17 April, the French financial regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF), draws the attention of shareholders to the appointment of a liquidator for the Luxembourg Sicav Luxalpha. A Luxembourg district court has declared the fund bankrupt and ordered its liquidation, and has appointed Ms. Christiane Junck, deputy chairperson of the Luxembourg district court, as the supervising judge, while Alain Rukavina, solicitor, and Mr. Paul Laplume, business auditor, will serve as liquidators. The two liquidators will represent the business, its investors, and its creditors.The AMF ?certifies the decision of the court, and the consequent withdrawal of the license for the Luxalpha SICAV by the CSSF, and its removal from the list of OPCVM funds authorised for sale in France.?The regulator states that it is ?highly mobilised? in this case, and that it will ?be particularly attentive to ensure that shareholders in the Luxalpha Sicav resident in France receive all the information they are entitled to.? It will ?continue its efforts to ensure that the depository’s obligation to refund assets to investors be applied in an identical manner throughout the European Union.?