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25/01/2010
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Le CS Portfolio Real "sort" 12 % pour 2009

L’an dernier, le fonds de fonds immobiliers de droit allemand CS Portfolio Real a signé une performance de 12,02 % après avoir perdu 11,13 % en 2008. Ce produit, lancé en janvier 2007, affiche un encours supérieur à 100 millions d’euros et a terminé l’année avec une allocation de 32 % à des fonds d’actions immobilières/obligations convertibles et de 8,5 % à des produits alternatifs. Comme le plafond pour ces deux poches se situe à respectivement 50 % et 10 % l’allocation s’avère légèrement supérieure à l’allocation souhaitée pour le moyen terme. Le reliquat est placé en fonds immobiliers offerts au public, une classe d’actifs qui peut représenter entre 40 et 90 % du portefeuille.Credit Suisse gère en Allemagne un portefeuille immobilier de 6,5 milliards d’euros, dont 6,13 milliards pour le CS Euroreal.
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25/01/2010

Changement de contrôle en vue chez Gala Coral

Apollo, Cerberus et Goldman Sachs ont racheté, la semaine dernière, des crédits octroyés à Gala Coral par Intermediate Capital Group. En association avec des gestionnaires de hedge funds comme York Capital et Strategic Value Partners, ils détiennent à présent presque les deux tiers de la dette «junior». Dès qu’ils en contrôleront 75 %, rapporte The Sunday Times, ils pourront investir 150 millions de livres et prendre le contrôle de la société de jeux de hasard avec l’assentiment des autres créanciers ainsi que du board. Les actionnaires actuels ne détiendront plus que 5 % de Gala Coral et le plus grand perdant sera Permira, qui aurait investi environ 450 millions dans l’affaire.
25/01/2010

Image de marque : Fidelity reperd du terrain

Tant comme distributeur que comme fournisseur de mutual funds, Fidelity est retombé à la deuxième place en matière de notoriété et de fidélisation dans la troisième étude annuelle de Cogent Research, «2010 Investor Brandscape Report». Aux yeux d’un échantillon de quelque 4.000 particuliers haut de gamme, le géant de Boston a été détrôné l’an dernier en tant que numéro un des fournisseurs de fonds par Vanguard, tandis que Charles Schwab lui ravissait sa première place dans la catégorie distributeurs.Pour les mutual funds, les suivants au palmarès sont, dans l’ordre, American Funds, T. Rowe Price et TIAA-CREF. Dans la catégorie distributeurs, les autres favoris sont Morgan Stanley Smith Barney, Edward Jones et Merrill Lynch.
25/01/2010

Paul Harvey va quitter la multigestion de GLG Partners

Paul Harvey devrait, selon Investment Week, quitter la division multigestion de GLG Partners avant la fin du mois prochain. Il avait fondé cette activité au sein du groupe et dirigeait GLG MMI. Il sera remplacé à ce poste par Neil Hobson et Jonathan Howard.
25/01/2010

Nuveen Investments lance son premier fonds émergent

Le fournisseur américain de services d’investissement a annoncé le 21 janvier le lancement de deux nouveaux fonds, dont le premier fonds dédié aux marchés émergents.Le Nuveen Tradewinds Emerging Markets Fund a pour objectif l’appréciation du capital à long terme avec pour benchmark l’indice MSCI Emerging Markets. De son côté, le Nuveen Tradewinds Global All-Cap Plus Fund investit dans des titres américains et internationaux sur la base d’une stratégie long/short. Les deux fonds mettront en œuvre le processus d’investissement de la société Tradewinds, avec une approche bottom up pour sélectionner des titres sous-évalués.Avec plus de 20 milliards de dollars distribués dans 61 mutual funds, Nuveen Investments offre une palette de portefeuilles fixed income, growth, value et global couvrant plusieurs objectifs et styles d’investissement.
25/01/2010
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L'écart de suivi peut diverger sensiblement d'un ETF à l'autre

Il arrive que les ETF, même s’ils répliquent des indices assez vastes, affichent des écarts de suivi importants. Ainsi, The Wall Street Journal souligne-t-il que le iShares MSCI Emerging Markets Index ETF (EEM) et le Vanguard Emerging Markets ETF (VWO), qui suivent tous deux l’indice MSCI Emerging Markets ont affiché en 2009 des performances respectives et de 72 % et de 76 % alors que l’indice lui-même gagnait 78,5 %. En 2008, le premier avait perdu 50 % et le second 53 %, battant tous deux l’indice (- 54 %).Ces différences tiennent d’abord à l'écart de commissions : 0,27 % pour le produit Vanguard contre 0,72 % pour le iShares. Par ailleurs, les deux fonds adoptent des approches différentes et sont construits différemment. L’ETF de Vanguard réplique intégralement l’indice et affiche plus de 800 lignes, tandis que le produit iShares n’en a qu’environ 400. Car le iShares doit être facile à négocier, et il est géré de manière à rester liquide et transparent, ce qui lui fait éviter les actions les moins liquides de l’indices. Le fonds Vanguard peut éviter d'être «collé» avec ses actions les moins liquides parce qu’il dispose d’un avantage important : il peut les négocier avec son jumeau, le fonds ouvert Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund (VEIEX), dont l’encours se situe à 30,5 milliards de dollars.
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25/01/2010
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Performances élevées pour les hedge funds

Selon Morningstar, 2009 a été la meilleure année pour les hedge funds depuis 2003 : l’indice Morningstar 1000 des hedge funds a progressé de 0,1 % en décembre et a affiché une hausse de 19,5 % pour l’ensemble de 2009, soit un peu moins que celle de 20,3 % constatée pour 2003. Quant à l’indice couvert du risque de change Morningstar MSCI des hedge funds, il s’est amélioré de 0,2 % en décembre et signe une performance de 14,1 % pour l’année.Les plus mauvaises stratégies de 2008 sont devenues les plus bénéficiaires en 2009 : l’indice marchés émergents, qui avait chuté de 45,7 % en 2008, a enregistré un gain de 50,4 % l’an dernier, devant la stratégie arbitrage de convertibles, qui s’est adjugé plus de 37 %.Parmi les autres tendances, les résultats montrent que les petits hedge funds ont eu tendance à surperformer les gros de même que les hedge funds single-manager se sont mieux comportés que les fonds de hedge funds.Morningstar estime par ailleurs que, pour janvier-novembre, les hedge funds figurant dans sa base de données ont accusé des sorties nettes de 53,4 milliards de dollars, mais que le secteur enregistre des souscriptions nettes depuis juin, avec notamment 4,7 milliards de dollars en novembre.
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25/01/2010

RiskMetrics se met en vente

Selon des proches du dossier cités par The Wall Street Journal, RiskMetrics Group Inc, contrôlée à 46 % par General Atlantic, Spectrum Equity et Technology Crossover Ventures, a décidé de s’adosser. La société est valorisée en Bourse à environ 1 milliard de dollars. Parmi les repreneurs potentiels figurent MSCI, Bloomberg, McGraw-Hill, Thomson Reuters, KKR et Carlyle
25/01/2010
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Goldman Sachs ferme un hedge fund

Dans la nuit de vendredi à samedi, Goldman Sachs a annoncé avoir fermé son hedge fund quantitatif Global Equity Opportunities (GEO) qui a subi de forts remboursements et ne gérait plus fin 2009 que 200 millions de dollars, contre un pic d’environ 7 milliards quelques années auparavant, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung.The Wall Street Journal ajoute que Goldman Sachs a précisé ne pas avoir l’intention de se retirer du secteur des hedge funds. Jeudi, la banque avait indiqué que sur ses 871 milliards de dollars d’encours, environ 146 milliards correspondaient à des investissements alternatifs, dont des hedge funds et de fonds de hedge funds gérés par son équipe quantitative.
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25/01/2010

Nouveau mandat pour State Street

MD Physician Services Inc (MDPSI) a confié à State Street Corporation le mandat de conservation, de comptabilité de fonds et de valorisation pour des encours de 15,6 milliards de dollars canadiens. MDPSI gère 22 mutal funds commercialisés sous la marque MBD Private Counsel.
22/01/2010

Citadel struggling to diversify

Since the launch of Citadel Securities, an investment bank, in 2009, three directors have left the board, a sign of the trouble that a well-established hedge fund manager like its parent, Citadel, founded by Kenneth Griffin, may encounter when it tries to diversify into activities for which it is less well known, the Wall Street Journal observes. Some subscribers to hedge funds from Citadel Investment Group are privately expressing concerns about the notion that these difficulties may be distracting Griffin from the management of the firm’s flagship funds, which have USD9bn in assets. The most recent departure, last week, was Todd Kaplan, who in October succeeded Rohit D’Souza as head of Citadel Securities. The third departure is Peter Santoro, who was institutional trading chief. The new head of Citadel Securities is Patrick Edsparr.
22/01/2010

Prudential appoints a new CEO for south Korea

Asian Investor reports that Lee Won-Ki has joined the South Korean arm of Prudential, PCA Investment Trust Management, where he will become CEO on 1 February. He was previously chief executive of the third-largest management firm in South Korea, KB Asset Management (USD12.5bn in assets under management). Lee replaces Hwang Sung-Ho, who left the firm in mid-2009. He will report directly to the new head of Asian management activities, Graham Mason. As of 30 September of last year, assets under management at PCA totalled USD5.7bn. PCA also has a qualified institutional investor (QFII) license with a USD300m quota.
22/01/2010

Profits and asset levels down at Legg Mason

For the third quarter of its fiscal year ending on 31 March, Legg Mason, Inc. on Thursday announced net profits of USD44.9m, compared with USD45.8m in July-September, and losses of more than USD1.49bn in the corresponding period of 2008. In the first nine months of the fiscal year, profits total USD140.8m, compared with losses of nearly USD1.64bn the previous year. Assets under management as of 31 December totalled USD681.6bn, compared with USD702.7bn three months earlier, and USD698.2bn as of the end of 2008. In October-December 2009, net redemptions totalled USD32.7bn, of which about USD24bn were for bond funds, USD4bn for equities funds, and approximately USD5bn for money market funds. However, performance effects had a positive impact on assets of USD11.6bn.
22/01/2010

Profits down at Raymond James Financial

For the first quarter of its fiscal year, ending on 30 September, Raymond James Financial has announced net profits of USD49.04m, compared with USD61.09m in October-December 2008. Assets under management as of 31 December totalled USD27.6bn, compared with USD25.9bn as of 30 September, and USD21.7bn one year previously. Assets under administration totalled USD232bn as of the end of 2009, compared with USD223bn three months earlier, and USD170bn as of 31 December 2008.
22/01/2010

Cordea Savills creates British real estate fund

Cordea Savills will this Friday launch a real estate fund to invest in British real estate. The Financial Times reports that many institutional investors, including Aviva Investors, have already invested in the product, for which the objective is GBP1bn.
22/01/2010

Bestinvest acquires Haines Watts

Bestinvest (Deka group) has acquired Haines Watts Financial Services, bringing its assets under management to over GBP4bn, Money Marketing reports. After this acquisition, Bestinvest now has a network of advisers in more than 20 cities in the United Kingdom, with more than 70,000 clients and 150 employees.
22/01/2010

Goldman Sachs closes its former largest hedge fund

Goldman Sachs has finally decided to close down the Global Equity Opportunities Fund. The hedge fund was once the largest hedge fund from the bank, with assets of USD7bn at their peak, before the fund fell victim to redemption demands from clients, losing USD1.5bn in the first two weeks of August 2007 alone. The Financial Times reports that the fund was closed in December.
22/01/2010

Closed funds to issue new shares

According to analysts at Thomas J. Herzfeld Advisors, 15 closed funds have officially announced plans to issue new shares, including Nuveen Investment and Calamos Asset Management, the Wall Street Journal reports. Last week, a fund from Kayne Anderson MLP Investment (USD1.7bn) issued new shares totalling USD124m, at USD23.61 per share, while its closing price the previous evening was USD25.28, and the book value of assets corresponds to USD21.46 per share. On Thursday, the value of these shares fell to USD23.21. These capital increases are allowing managers to earn more in management commissions - but they may penalise subscribers who want to sell their shares in the short term.
22/01/2010

Convertible bond fund from Pictet to be limited to EUR800m in assets

Assets in the Convertible Bonds sub-fund of the Luxembourg Sicav Pictet (Lux), launched on 1 February (see Newsmanagers of 7 and 18 January) will be limited to EUR800m, to account for products which Jabre Capital Partners (JabCap), which is contracted to provide management of the product, may be managing elsewhere with the same strategy, Hervé Thiard, managing director of the Paris offices of Pictet & Cie Europe (S.A.), announced on Thursday. As the new fund is compliant with the UCITS III directive and offers daily liquidity, the replication of the JabCap Global convertible Bond (about USD600m in assets) will be approximately 90%. Mark Cecil, co-founder of JabCap, says the fund will, as a general rule, have about 70 to 80 positions, on convertible bonds from large caps in the 3-5 year range, with positions held for an average of 6 months, but that two thirds of these bonds will be held until they mature. The diversified and dynamic portfolio (with each position accounting for a maximum of 2%) may also, in case of need, use leverage of up to 130%, via an asset swap on convertibles, or through a total return swap. The fund is also hedged for currency risks.
22/01/2010

WestLB Mellon Asset Management appoints a CEO

BNY Mellon and WestLB have announced the appointment of Volker Kurr as CEO of its German joint venture WestLB Mellon Asset Management. Kurr was previously head of Institutional and Wholesale Business Development at UBS Global Asset Management.
22/01/2010

Alfred Berg renforce son équipe d'investissement

La société de gestion scandinave Alfred Berg vient de renforcer son pôle de gestion quantitative avec les nominations de Larry Pohlman et Amitabh Dugar aux postes de respectivement chief investment officer et gestionnaire de portefeuille, selon Hedge Week.Larry Pohlman était précédemment director de la recherche quantitative chez Wellington Management, tandis que Amitabh Dugar gérait les portefeuilles actions américaines et internationales chez Mellon Capital Management.L'équipe quantitative d’Alfred Berg gère plus de 2,4 milliards d’euros d’actifs sur des stratégies d’actions internationales et de «minimum variance» à destination d’une clientèle retail et institutionnelle scandinave, européenne et asiatique.
22/01/2010

Alfred Berg adds to investment team

The Scandinavian management firm Alfred Berg has added to its quantitative management team with the appointments of Larry Pohlman and Amitabh Dugar as chief investment officer and portfolio manager, respectively, Hedge Week reports. Pohlman was previously director of quantitative research at Wellington Management, while Dugar managed US and global equities portfolios at Mellon Capital Management. The quantitative team at Alfred Berg manages more than USD2.4bn in assets in global equities and minimum variance strategies aimed at retail clients and Scandinavian, European and Asian institutionals.
22/01/2010

F&C Stiftungsfonds confirms distribution

Chris Childs, manager of the F&C HVB Stiftungsfonds, a product aimed primarily at German charities, with assets totalling EUR838m as of the end of December, has confirmed that shares in the fund will be distributed at a price of EUR40.10 per A-class share (for retail investors) and EUR42.60 per I-class share (for institutional investors), as announced in 2008. In total, the distribution will be equivalent to 4.48%.

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