La société de private equity française a officialisé hier le retrait de son fondateur Maurice Tchenio qui va développer la fondation à but caritatif AlphaOmega. Eddie Misrahi assure désormais la présidence d’Apax Partners qui procède actuellement à la levée d’un nouveau fonds, Apax France VIII. 600 millions d’euros d’engagements ont été souscrits à ce jour.

La chambre de compensation européenne a nommé hier Ian Axe au poste de directeur exécutif de LCH.Clearnet Group Limited (la holding du groupe) et de LCH.Clearnet Limited (la filiale britannique). Ian Axe, qui arrive de Barclays Capital, remplace Roger Liddell, en poste depuis 2006.

Barack Obama a estimé hier que les législateurs américains républicains et démocrates devaient faire des concessions pour trouver un compromis sur la réduction des dépenses publiques. Lors d’une conférence de presse, le président a estimé que l’amélioration de la situation budgétaire implique de réformer les programmes Medicaid et Medicare.

L’association de valeurs moyennes MiddleNext a décidé de s’allier avec l’ESSEC pour créer le programme de formation «Women Be European Board Ready» dédié aux femmes accédant aux comités exécutifs et aux conseils d’administration. Parmi les thèmes abordés: la relation aux actionnaires ou encore les responsabilités de l’administrateur.

La collecte nette des SCPI en 2010 a atteint 2,46 milliards d’euros, alors que le précédent record culminait à 1,75 milliard. Les encours ont progressé sur un an de 18% à fin décembre, à 22,3 milliards d’euros, selon les données de l’Aspim, l’Association française des sociétés de placement immobilier.

La croissance dans la zone euro a conservé son rythme au quatrième trimestre 2010 par rapport au troisième trimestre, décevant les attentes des économistes qui espéraient une accélération de la reprise. Le produit intérieur brut (PIB) des 16 pays qui constituaient alors la zone euro a progressé de 0,3% entre octobre et décembre en estimation flash, un taux de croissance égal à celui de la période juillet-septembre. Sur un an, l’expansion ressort à 2% au quatrième trimestre contre 1,9% au troisième. La croissance de l'économie française a été deux fois plus faible qu’attendu fin 2010, limitant à 1,5% son rebond sur l’ensemble de l’année après une contraction historique en 2009, mais le gouvernement a confirmé viser un chiffre de 2% cette année. Le produit intérieur brut allemand a crû au quatrième trimestre de 4% en rythme annuel et de 0,4% CVS d’un trimestre sur l’autre. Le PIB de la Grèce s’est contracté de 1,4% au quatrième trimestre 2010 par rapport au troisième, et de 6,6% sur un an. La contraction du PIB en 2010 atteindrait dès lors 4,2%, sur la base de ces chiffres encore provisoires, alors que le gouvernement anticipe une contraction de 3%.

La banque centrale de Suède a relevé mardi d’un quart de point son principal taux directeur pour le porter à 1,50%, comme attendu, poursuivant sa politique de lutte contre l’inflation sur fond de forte croissance économique. La Riksbank, qui a également évoqué la nécessité de dégonfler les prix de l’immobilier pour éviter la formation d’une bulle, a déclaré que le taux des prises en pension aurait besoin «d'être relevé un peu plus rapidement dans la période à venir» pour contenir l’inflation.

Le sentiment des analystes et investisseurs allemands a légèrement augmenté en février mais il est inférieur aux attentes, selon l’indice du groupe de réflexion ZEW paru mardi. Son indice du sentiment économique ressort à 15,7 en février contre 15,4 en janvier, tandis que le consensus d'économistes interrogés par Reuters le donnait à 20.

Le Trésor espagnol a émis mardi pour 6,2 milliards d’euros de dette à 12 et 18 mois, avec des rendements moyens inférieurs à sa précédente adjudication pour ces deux échéances en janvier. Madrid a vendu 4,97 milliards d’euros de bons à 12 mois à un taux moyen de 2,41%, contre 2,947% en janvier. L'émission a été sursouscrite 2,1 fois. Concernant les bons à 18 mois, l’Espagne a émis 1,2 milliard d’euros à un rendement de 2,938% après 3,367% le mois dernier. La demande a représenté 5,3 fois l’offre.

L’Agence grecque de gestion de la dette publique a vendu pour 390 millions d’euros de bons du Trésor à trois mois, assortis d’un taux de rendement légèrement inférieur à celui de la précédente opération, en janvier. La demande a représenté 5,08 fois l’offre lors de cette adjudication. Le taux de rendement était de 3,85%, contre 4,1% lors de l’opération du 18 janvier.

Les prix à la consommation en Grande-Bretagne ont bondi en janvier pour atteindre le double de l’objectif de la Banque d’Angleterre (BoE) et son gouverneur a estimé mardi que l’inflation allait probablement grimper en direction des 5% dans les mois à venir. Selon l’Office national de la statistique, la hausse des prix à la consommation est ressortie à 4,0% sur un an le mois dernier, conforme aux attentes des analystes, après 3,7% en décembre. C’est son plus haut niveau depuis plus de deux ans.

p { margin-bottom: 0.08in; } Henderson Global Investors is proposing to merge two SRI funds, the Henderson Global Care Growth Fund (GBP225m) and the Henderson Industries of the Future Fund (GBP107m). The fund resulting from the merger, which would be operational by mid-May, will be managed by Tim Dieppe, who is already manager of the two thematic strategies. The SRI product range will then include the Industries of the Future Fund (as the merged fund will be named), the Global Care UK Income fund, and the Henderson Global Care Managed fund.

p { margin-bottom: 0.08in; } The multi-manager division of BNP Paribas Investment Partners, Fundquest, has internally redistributed the management of its Select product range, which was previously managed by Paul Kim and Richard Timberlake, who moved to LVAM, to replace Tom Caddick and Toby Vaughan, who have joined Santander, Fund Strategy reports. FundQuest has entrusted the management of the funds concerned to a team of five people formerly from Fortis Investments. Pankaj Shah, head of portfolio management at FundQuest UK, will take over the CF FundQuest Select Income fund, while Jim Snow, senior portfolio manager, will take over the CF FundQuest Select fund, a product created from the merger of the CF FundQuest Global Select and Select Opportunities funds.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 14 February, the Blackstone Group announced the recruitment of Martin Donnelly as managing director of its Australian office, in Sydney. He becomes head of development and client relationship management for Australia and the Pacific basin at Blackstone Alternative Management (BAAM, USD33bn in assets worldwide as of 31 December 2010). Donnelly was most recently deputy chief executive at ING Investment Management Australia (since 2007), and previously served as director of institutional business at Barclays Global Investors. He will be responsible for creating custom solutions to meet growing demand on the part of investors who are increasingly turning to traditional products.

p { margin-bottom: 0.08in; } Assets under management at the Swiss Clariden Leu group totalled CHF96bn as of the end of December 2010, compared with GBP102bn as of the end of December 2009. Clariden Leu says in a statement that the development is largely due to the weakness of the US dollar and the euro against the Swiss franc. In addition, the firm has seen an outflow of CHF600m, following -CHF500m in 2009. Clariden Leu states, however, that the group returned to net inflows in second half. Net profits at the group in 2010 totalled CHF209m, compared with CHF353m the previous year, but results for last year included a one-time gain of CHF100m.

p { margin-bottom: 0.08in; } iShares Switzerland has appointed Matthieu Vinson as head of distribution for French-speaking Switzerland and Ticino. Vinson is head of private and institutional clients for the region, but will be based in Zurich.

p { margin-bottom: 0.08in; } GLG Partners has launched a UCITS III-compliant version of its North American Opportunity hedge fund portfolio domiciled in the Cayman Islands, Investment Week reports. The new long/short portfolio, the GLG North American Equity Alternative UCITS fund, is managed by John Gisondi, head of North American equities. Gisondi will invest as a top priority in high-liquidity mid- to large caps, on the basis of bottom-up analysis.

p { margin-bottom: 0.08in; } Skandia Investment Group (SIG) has awarded a GBP67m mandate (or about EUR80m) in its flagship GBP1bn Global Dynamic Equity Fund, to Mandarine Gestion’s European equity manager, Marc Renaud. SIG explains it has made the decision to move the mandate from Alliance Bernstein to Mandarine Gestion to enhance the alpha potential within the European equity allocation which the Global Dynamic Equity fund holds. The other managers of the European equity allocation (including UK equities) are Argonaut, Wellington and Schroder. Since launch in March 2009, the Skandia Global Dynamic Equity has outperformed returned 65.94% compared to a benchmark of 53.43%.

For 2010 as a whole, European net sales finished at EUR283.6bn (ex-money market funds), their highest level since 2005 (EUR371.0bn), according to Lipper. Cross-border groups accounted for 79% of this activity (EUR222.7bn). Franklin Templeton was the most successful asset manager in terms of net sales for the year, achieving inflows of EUR31.4bn, ahead of Allianz/Pimco (EUR20.5bn) and Carmignac (EUR16.9bn).Deutsche Bank generated the greatest equity net sales in 2010 (EUR8.3bn), although this was primarily due to its db x-trackers ETF range. Among active fund managers, Aberdeen led the way with equity fund sales of EUR7.1bn, thanks to the success of its Emerging market, Asian and Global products.2010 was the year of bond funds, but December gave the clearest sign yet that the tide has turned and that investment is ebbing from bonds and flowing into equities, according to Lipper. So while fixed income funds saw net sales of EUR126bn for the year, they suffered redemptions of EUR6.7bn in December. By contrast sales of equity funds rose again in the last month to EUR20.3bn - bringing the one year total to EUR83.2bn.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 31 January, Investec Asset Management launched two new sub-funds of its UCITS-compliant Sicav GSF Luxembourg, the emerging market local currency bond fund Investec GSF Emerging Markets Local Currency Dynamic Debt, and the emerging markets currency fund GSF Emerging Markets Currency. The two products are managed by the emerging market debt team, led by Peter Eerdmans, and may adopt long and short positions, the former on debt from 23 of the most liquid countries, and the latter on currencies from 36 emerging countries. The portfolio of the EM Local Currency Dynamic Debt fund (LU0565898722) will include 15 to 25 active long and short positions. Its benchmark is the JPM BGI-EM Global. The front-end fee is 5.26%, and management commission is 1.50%. The EM Currency Fund (LU0565900726), whose principal manager is Werner Gey van Pittius, charges a front-end fee of 5.26%, and a management commission of 1.20%. It will have 10 to 20 active positions, and will use the JP Morgan ELMI+ as its benchmark index.

p { margin-bottom: 0.08in; } The range of products dedicated to the independent financial advisor (IFA) market at Fidelity France is now in place. At the completion of a reshuffle of sales forces, led by Olivier Gourragne, chairman of Fidelity France, in which Ivan Monème, director of institutional communication, has been given responsibility for marketing and communication, the management firm has recruited Cédric Michel as head of distribution activities. The objective is to replace Michel Audeban, former director of sales and distribution, who left the firm early in 2011. Michel, who will now be in charge of IFAs and online brokers as well as other channels, is not unknown at Fidelity: he previously worked at Natixis Asset Management with Stéphan de Quelen, also a former employee of the Paris-based management firm, before becoming head of partnerships in early 2009. The only thing left was to develop a well-calibrated and convincing range of funds for IFAs. For this purpose, in addition to the range of traditional funds, Fidelity Funds is planning to win over new clients with an especially-created French-registered product: Fidelity Patrimoine. As its name indicates, the OPCVM fund will play the performance card, but will also include capital protection for investors who rely on flexible management, which is highly popular with IFAs.

p { margin-bottom: 0.08in; } In a statement released on Monday, 14 February, detailing the development of its activities in Europe and the enlargement of its product range, Amundi ETF reported that it had assets under management of EUR5.3bn as of the end of December 2010, an increase of nearly 60% for the year, compared with 24% for the European market. Last year, the firm completed nearly 300 registrations and listings of products in France, Germany, the Netherlands, Italy and Switzerland, and launched 29 products. In total, the product range from the management firm now includes 94 ETFs, covering the major asset classes: equities, bonds, money markets, and commodities. Amundi ETF now claims a place as the third-largest issuer in Europe, the firm states.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Spanish minister of the economy has at least partly heeded advice from management firms and their professional association (Inverco): he is going to remove one of the most significant obstacles to third-party fund distribution, Cinco Días reports. With the transposition of the UCITS IV directive, which modifies Spanish law on collective investment organisms, a draft of which has been opened for a market consultation (until 28 February), fund distributors will no longer be required to provide managers with the details of subscribers to the products. This arrangement will result in the creation of global accounts, known as “omnibus” accounts. However, the legislator for the moment has not opted to take up another suggestion, which would have made it easier to sell Spanish funds abroad via omnibus accounts: this provision is not included in the draft legislation.

p { margin-bottom: 0.08in; } Expansión reports that, based on the most recent report submitted to the CNMV, the Edificio España skyscraper in Madrid, owned by the real estate fund Santander Banif Inmobiliario, was valued as of the end of December at only EUR215m, while it was acquired in June 2005 from Metrovacesa for EUR277m.

Public pension funds have increased currency trading in the past decade but have failed for years to monitor prices banks charge in making these trades, according to The Wall Street Journal, citing government and court documents and interviews with consultants and others. In 2003, a British currency consultant and former Bank of England economist said he warned Calpers about being overcharged. But it had no effect.

iShares Suisse a nommé Mathieu Vinson directeur de la distribution pour la Suisse romande et le Tessin. Mathieu Vinson est responsable de la clientèle privée et institutionnelle dans cette région, mais travaillera à Zurich.

Les actifs sous gestion du groupe suisse Clariden Leu se sont établis à 96 milliards de francs suisses à fin décembre 2010, contre 102 milliards à fin décembre 2009. Clariden Leu souligne dans un communiqué que cette évolution est due pour l’essentiel à la faiblesse du dollar et de l’euro face au franc suisse. A cele s’ajoute une décollecte nette de 600 millions de francs suisses - contre une décollecte nette de 500 millions de francs suisses en 2009. Clariden Leu précise toutefois que le groupe a recommencé à collecter au second semestre.Le bénéfice net du groupe s’est inscrit en 2010 à 209 millions de francs suisses contre 353 millions de francs suisses l’année précédente, mais le résultat de l’an dernier comprenait un gain exceptionnel d’une centaine de millions de francs suisses.

L’offre dédiée au marché des conseillers en gestion de patrimoine indépendants (CGPI) de la société Fidelity France est désormais en place. Au terme de la réorganisation des forces commerciales menée par Olivier Gourragne, président de Fidelity France, et où Ivan Monème, directeur de la communication institutionnelle, s’est vu confier la responsabilité des équipes marketing et de communication, la société de gestion a recruté Cédric Michel au poste de responsable de l’activité Distribution. L’objectif étant de remplacer Michel Audeban, ancien directeur commercial Distribution parti au début de l’année 2011. Cédric Michel, qui va donc s’occuper, entre autres, des CGPI et des brokers en ligne, n’est pas un inconnu chez Fidelity : il y a exercé ses fonctions professionnelles avant de partir, début 2009, chez Natixis Asset Management (NAM) avec Stephan de Quelen – également un ancien de la société de gestion basée à Paris - pour y occuper le poste de responsable des partenariats. Restait à disposer d’une offre de fonds bien calibrée et convaincante pour les CGPI. A ce titre, outre la gamme de fonds «classique», Fidelity France entend convaincre une nouvelle clientèle avec un fonds de droit français spécifique : Fidelity Patrimoine. Et comme son nom l’indique, l’OPCVM devrait jouer la carte de la performance mais également celle de la protection du capital des investisseurs en ayant recours à une gestion flexible très en vogue du côté des conseillers en gestion de patrimoine...

La société de gestion Swan Capital Management a annoncé, lundi 14 février, le lancement de Swan Investissement GPRV (pour « Growth », « Profitability », « Risk » et « Value »), un fonds actions internationales - dont le portefeuille peut cependant accueillir jusqu'à 40 % en produits de taux. Avec un univers de quelque 2 000 valeurs correpondant à des capitalisations boursières supérieures à 2 milliards de dollars, l’équipe de gestion s’appuie dans sa sélection sur un processus en deux temps. A partir d’une analyse réalisé via un logiciel « Growth, Profitability, Risk et Value » développé par la société Infinancials, une première succession de filtres est réalisée qui permet de comparer chaque société à l’intérieur de son secteur. Ces filtres sont composés de paramètres financiers ou ratios fondamentaux. A partir de données financières sur les entreprises, le logiciel analyse chacune d’entre elles en fonction de sa croissance (chiffres d’affaires et résultats historiques et estimés), de sa profitabilité (marges opérationnelles, ROCE, ROE, rendement), de son risque (capitalisation, volume, volatilité, beta et endettement) et de sa valorisation boursière (PER, VE/CA, VE/EBITDA,…), indique un communiqué. La seconde étape du processus réside dans la phase de sélection proprement dite établie à la fois via les résultats du logiciel et l’analyse de l’équipe de gestion. Au final, le portefeuille compte une cinquantaine de valeurs à travers 6 à 10 thèmes d’investissement retenus. Chaque thème est représenté par 5 valeurs investies de façon équipondérée. Caractéristiques : Code ISIN FR0010967158Commission de souscription : non Frais de gestion : 2,4% max (1,5% TTC durant les 3 premiers mois)Frais de gestion variables: 15% TTC au-delà du MSCI All Countries World Index (calculé en euro et coupons réinvestis) si positifValeur liquidative d’origine : 100 eurosMontant minimum de souscription initiale : 1 partIndice de référence : MSCI All Countries World Index (en euros, coupons réinvestis).Liquidité : hebdomadaireGestion systématique des prises de bénéfices/« stop-loss » au-delà d’un écart de 15% par rapport au secteur ou à l’indice de référence.

Avec l’ouverture d’un bureau Legg Mason à Genève, l’antenne parisienne du gestionnaire américain perd une zone de chalandise, mais elle récupère les Pays-Bas et ses institutionnels, de sorte qu’elle couvre à présent la France, Monaco et tout le Benelux, a indiqué à Newsmanagers Vincent Passa, responsable du développement en Europe francophone.Le bureau de Paris a été renforcé d’un assistant commercial en novembre 2010 et deux recrutements sont en cours actuellement, ceux d’un spécialiste du Benelux et d’une personne plus spécifiquement dédiée à la clientèle institutionnelle.Vincent Passa espère atteindre cette année le milliard de dollars d’encours après un exercice 2008 «très bon» et un exercice 2009 «bon» durant lesquels les souscriptions nettes semblent avoir été supérieures à 350 millions de dollars. Encore que la société soit très frileuse en matière de communication sur ce genre de données, compte tenu entre de la difficulté de sourcer précisément la collecte sur un marché européen très ouvert où les ordres peuvent suivre des cheminements parfois tortueux.Jusqu'à présent focalisé sur les gestions privées, le bureau parisien va élargir son public aux institutionnels en puisant dans une gamme multi-boutique assez riche qui se caractérise par des gestions actives avec des écarts de suivi importants mais qui comprend aussi des produits défensifs. Parmi les fonds qui seront mis en exergue cette année figurent des produits de performance absolue comme le Permal Global Macro Absolute Return (un support patrimonial), des fonds d’actions ou le Brandywine Global Fixed Income Fund, un produit d’obligations souveraines beaucoup plus petit mais probablement moins risqué que le fonds-phare d’un grand concurrent américain dans la même catégorie, qui est davantage exposé aux émergents. Legg Mason Paris prépare la commercialisation en France dans quelques mois de deux fonds de performance absolue qui devraient convenir aux banques privées et aux institutionnels. D’une part un produit de la filiale Western Asset Management (Wamco), qui pourra être négatif en duration et miser sur les spreads de crédit au travers de CDS. D’autre part, un autre fonds Brandywine, moins risqué que le Global Fixed Income Fund.