Les dirigeants souhaitent réaliser un MBO mais son actionnaire Rabobank ne semble pas prêt à céder ses 46 % du capital

Dans son discours de clôture des célébrations du centenaire de L’Agefi, Christine Lagarde a insisté sur le défi posé aux pays du G20 par le développement du «shadow banking». La ministre de l’Economie veut faire «la lumière» sur le secteur peu ou pas régulé.

L'application des décisions du G20 doit faire l'objet d'une surveillance particulière, selon les intervenants du débat organisé le 19 mai par « L'Agefi »

L'Aima fait observer que ces fonds sont désormais essentiellement gérés pour le compte d'investisseurs institutionnels

L’inflation en Inde pourrait descendre sous la barre des 8% en août ou en septembre si le pays bénéficie d’un climat favorable lors de la période des moussons, a déclaré vendredi le service national des statistiques TCA Anant. L’inflation a diminué à 8,66% en avril, mais les révisions importantes apportées à certaines données économiques récentes ainsi que la perspective d’une hausse des prix de l'énergie devraient pousser la banque centrale à rester sur une ligne orthodoxe et à relever ses taux en juin.

La Banque du Japon a maintenu sa politique monétaire, suggérant que la banque centrale prévoit toujours un rebond de la croissance après le décrochage observé au premier trimestre, conséquence du séisme qui a frappé le pays le 11 mars dernier. Contre toute attente, le vice-gouverneur Kiyohiko Nishimura, qui prônait un nouvel assouplissement monétaire via une extension du programme de rachat d’actifs, a renoncé à ce projet.

Les prix à la production ont progressé plus que prévu en avril par rapport à l’année précédente, portés par la hausse des prix de l'énergie et de l’alimentation, rapporte vendredi le Bureau fédéral des statistiques. Ce rythme de croissance des prix, de 6,4% en avril, avait déjà été observé en février. Il s’agit de la plus forte hausse enregistrée depuis octobre 2008 lorsque les prix avaient grimpé de 7,3%.

Les groupes du CAC40 (hors finance) affichent presque 170 milliards de trésorerie, en croissance de 12%, selon les calculs de Ricol Lasteyrie pour Les Echos. La dette nette rapportée à la capitalisation boursière est passée de 30% en 2009, à 25% en 2010, se rapprochant du niveau de 2007 (18% en prenant la composition à l'époque du CAC 40).

Les 20 Banques populaires régionales du groupe BPCE terminent une réflexion stratégique sur leur positionnement pour 2014, selon Les Echos. D’ici la fin de l’année, elles lanceront toutes la «e-banque», un nouveau site de banque en ligne qui doit tourner autour du conseiller commercial, et mettront l’accent sur les grandes entreprises, la gestion privée et la bancassurance. Pour développer l’image de «banque privée», la communication sera plus ciblée, et environ 300 personnes seront formées ou recrutées.

La Compagnie Financière Edmond de Rothschild a annoncé, jeudi 19 mai, la nomination de Christian Varin au conseil de surveillance de l'établissement. Cette nomination sera entérinée lors de l’assemblée générale qui se tiendra le 24 mai prochain. L’intéressé rejoindra également le conseil de surveillance de Compagnie Financière Saint-Honoré, holding de tête en France du groupe Edmond de Rothschild, indique un comuniqué.Depuis 2010, Christian Varin est président du conseil d’administration de Cobepa (Compagnie Benelux Participations).

Le groupe suisse Julius Bär a annoncé le 20 mai une réorganisation de ses activités de private banking en Suisse. Jusqu'à présent dirigées régionalement, elles seront désormais pilotées par Yves Robert-Charrue qui deviendra dès le 1er juillet 2011 le nouveau CEO Switzerland. Son poste actuel sera repris dès le 1er septembre par Hans F. Lauber, l’ancien Chief Investment Officer (CIO) du groupe Winterthur ainsi que fondateur et CEO d’Arecon Asset Management, à Zurich.La nouvelle stratégie a été lancée il y a 18 mois par la banque afin de promouvoir la croissance au niveau du marché suisse en réunissant, notamment, les seize régions couvertes par les activités de private banking dans le pays afin d’offrir une meilleure palette de produits et services à la clientèle.Par ailleurs, Venkatraman Anantha-Nageswaran, Chief Investment Officer (CIO) Julius Bär, quittera la banque fin juillet, mais reste disponible en tant que consultant externe.

Les dirigeants de la banque privée suisse Sarasin poussent leur actionnaire majoritaire, le néerlandais Rabobank, à vendre sa participation dans le cadre d’un rachat par le management de 3 milliards de francs suisses. «Je ne cache pas que nous adorerions faire un MBO», a déclaré Joachim Straehle, le directeur général de Sarasin, au Financial Times. Il précise qu’il n’y a eu pour le moment aucune négociation formelle, mais des discussions informelles.Dans le cadre d’un accord, Joachim Straehle indique qu’il pourrait trouver des financements du côté du Moyen-Orient de l’Asie et de la Suisse, ajoute le FT.

State Street Global Advisors annonce le lancement de huit nouveaux ETF sur le segment XTF de la Deutsche Börse, rapporte Das Investment. Six d’entre eux couvrent les marchés émergents (SPDR MSCI Emerging Markets ETF, SPDR MSCI Emerging Markets Small Cap ETF, SPDR MSCI Asia ETF, SPDR MSCI Latin America ETF, SPDR MSCI EM Europe ETF et SPDR Barclays Capital Emerging Markets Local Bond ETF) tandis que les deux derniers sont exposés aux marchés mondiaux (ETF SPDR MSCI ACWI ETF et SPDR MSCI ACWI IMI ETF).

C’est un family office de Hong Kong qui lui en a donné l’idée. Cet investisseur ne faisait plus confiance aux bons du Trésor américain à court terme, raconte Don Amstad, responsable du développement à l’international des produits obligataires asiatiques d’Aberdeen, et souhaitait investir dans un véhicule à risques limités. D’où l’idée d’un fonds investi dans l’obligataire souverain asiatique mais avec deux caractéristiques : une duration courte pour parer au risque inflationniste et de resserrement monétaire, et une exposition aux devises asiatiques hors Japon, pour tirer parti du potentiel d’appréciation des devises asiatiques.Lancé début mars, le fonds de droit luxembourgeois Aberdeen Global – Asian Local Currency Short Duration Bond Fund (l’appellation étant un peu longue, les investisseurs parlent plutôt du «shorty» d’Aberdeen), a déjà collecté quelque 127 millions de dollars. De passage à Paris le 19 mai dans le cadre d’un road show européen, Don Amstad souligne que cette nouvelle stratégie à court terme «plain vanilla», avec un risque de taux et de crédit limité, et sans aucun risque actions, suscite un très vif intérêt auprès des investisseurs désireux d'être exposés de manière moins risquée au thème de la croissance asiatique. Don Amstad relève que cette stratégie est encore à peu près unique en son genre sur le marché et que l’obligataire asiatique constitue une classe d’actifs à part entière qui mérite une allocation «core» dans tout portefeuille international. En attendant, les investisseurs continuent de sous-pondérer la région et leurs expositions sont trop souvent dérivées d’indices obligataires qui présentent une faible exposition à l’Asie. «C’est une erreur classique mais trop fréquente. Les investisseurs obligataires devraient changer de posture», lance Don Amstad qui rappelle les multiples raisons d’investir en Asie : la vigueur de la croissance économique, la solidité des bilans ou encore la taille de l'économie asiatique dont le PIB pèse déjà 27% ou 28% de l'économie mondiale et qui devrait représenter 49% du total d’ici à 2050! Don Amstad insiste par ailleurs sur l’appréciation inexorable des devises asiatiques compte tenu de la volonté des gouvernements de la région de stimuler la demande intérieure pour moins dépendre des exportations, de la nécessité de combattre l’inflation ou encore de la «dédollarisation» de la région. «Le marché offshore du renminbi à Hong Kong se développe à grande vitesse», souligne don Amstad qui précise que le portefeuille du «shorty» comprend actuellement 23% de positions sur les obligations chinoises. De son point de vue, la monnaie chinoise devrait s’apprécier d’au moins 5% cette année. Au-delà de l’argumentaire pour l’Asie, Don Amstad évoque le savoir-faire développé par Aberdeen dans la région. Les actifs sous gestion de l’obligataire asiatique sont passés d’environ 6 milliards de dollars fin 2010 à quelque 6,8 milliards de dollars fin avril. Sur ce total, les fonds fermés pèsent un peu plus de 3 milliards de dollars. Principales caractéristiques du «shorty» Code ISIN LU0011964219 Part A Distribution LU0094548533 Part A Capitalisation Indice de référence iBoxxAsia ex Japan Sovereign 1-3 ans Valorisation Valeur liquidative Effet de levier Non Duration 1 à 3 ans Exposition pas maximale Indice de référence +20%, plafonnée à 35% Notation de crédit moyenne Investment grade Exposition quasi souveraine max. 20% Frais de gestion 1% Investissement min 1.500 dollars ou l'équivalent dans une autre devise fréquence du dividende trimestrielle

Les actifs sous gestion de Cazenove Capital Management s’inscrivaient au 31 décembre dernier à 15,4 milliards de livres, grâce notamment à une collecte nette de 600 millions de livres dans le pôle gestion de fortune ( avec un encours de 11,1 milliards de livres) mais une légère décollecte nette du côté du pôle «investment funds». (4,3 milliards d’encours dont 3 milliards investis dans des fonds long only).Le résultat net de l’exercice a toutefois chuté de 37% à 11,3 millions de livres. Les commissions de performance des hedge funds ont notamment plongé à 600.000 livres à fin 2010 contre 14,7 millions de livres en 2009. Hors commissions de performance, les produits affichent une progression de 24% grâce aux bons résultats du pôle gestion de fortune.

Investec Asset Management a enregistré des souscriptions nettes d’un niveau record de 7,4 milliards de livres sur les 12 mois à fin mars 2011. La société de gestion a vu ses encours passer à 59 milliards de livres, ce qui constitue également un record. Le bénéfice opérationnel avant impôts a bondi de 53 % à 127 millions de livres.

L’ancienne star de M&G, David Jane, vient de lancer le premier fonds de sa nouvelle boutique, le TM Darwin Multi Asset fund, qui sera un concurrent du fonds M&G Cautious Multi Asset, rapporte Investment Week. Le fonds, géré par Thesis Unit Trust Management et conseillé par Darwin Property Investment Management, est dédié au marché retail britannique. Le gérant prévoit de lancer en septembre un deuxième fonds, qui sera multi-classes d’actifs et à performance absolue.

La société de gestion américaine William Blair Investment Management vient de lancer un fonds dédié aux actions émergentes au format Ucits, rapporte Citywire.Piloté par Todd McClone et Jeff Urbina, le fonds domicilié au Luxembourg Emerging Leaders Growth Fund investira dans les titres de sociétés des marchés émergents disposant d’un potentiel de croissance et d’une rentabilité au-dessus de la moyenne. La société gère actuellement 2,5 milliards de dollars pour le compte d’institutions européennes, son offre de produits Ucits se montant désormais à cinq avec la dernière stratégie proposée.

Selon MoneyMarketing, Apollo et JP Morgan envisagent de lancer de nouveaux produits dans le segment de la performance absolue. Apollo n’a aucun véhicule de ce type dans sa gamme et JP Morgan n’en propose qu’un seul.

Rothschild & Cie Gestion, qui gère un encours de 22 milliards d’euros, vient d’obtenir les agréments pour la distribution de ses principaux fonds sur les marchés allemand, espagnol, néerlandais et luxembourgeois. Cela lui permet d’élargir sa présence européenne, qui se limitait jusqu’à présent à la Belgique et à la Suisse. Pour chaque pays, une stratégie différente a été définie. Ainsi, en Allemagne, la société de gestion du groupe Rothschild & Cie Banque s’appuie sur le spécialiste indépendant allemand de la distribution, max.xs financial services AG. Par le biais de ce partenariat, Rothschild & Cie Gestion propose aux intermédiaires et investisseurs institutionnels allemands une gamme de six fonds actions, obligations, convertibles et de gestion flexible. Le marché espagnol est quant à lui confié, depuis septembre 2010, à Philippe Louisadat, directeur, responsable de la distribution externe. La gamme proposée est composée de sept fonds actions, obligations, convertibles et de gestion flexible. Enfin, les Pays-Bas et le Luxembourg sont couverts par Valérie Kaliski, responsable du développement Benelux. Elle sera prochainement épaulée par une recrue locale qui sera chargée de couvrir plus particulièrement les marchés néerlandophones. L'équipe disposera d’une gamme de cinq fonds actions, obligations, convertibles et de gestion flexible.

BlackRock va racheter à Bank of America la totalité des actions que cette dernière détenait encore dans son capital, soit 13,6 millions d’actions préférentielles convertibles pour environ 2,545 milliards de dollars ou 187,65 dollars par actions. Ce prix représente une décote de 3,6 % par rapport au cours moyen des 15 dernières séances. Les deux groupes précisent qu’ils continueront à collaborer malgré la fin de leurs relations capitalistiques.

Le fonds éponyme de John Paulson, dont les encours s'élèvent à environ 36 milliards de dollars, a pris une participation de l’ordre de 1 milliard de dollars dans le groupe Hewlett-Packard en acquérant 25 millions de titres de la société, selon l’agence Bloomberg.Paulson & Co a par ailleurs renforcé sa participation au capital de Transocean en achetant 17,3 millions titres de l’une des plus grandes sociétés de forage offshore du monde, mais dont le nom est aussi lié à la marée noire d’avril 2010 dans le Golfe du Mexique. Paulson a maintenu sa participation de 4,41 milliards de dollars dans le SPDR Gold Trust, tout en se renforçant dans plusieurs mines d’or sud-africaines.

The management of the Swiss private bank Sarasin are pushing their majority shareholder, the Dutch firm Rabobank, to sell its stake in the bank as part of a management buyout for CHF3bn. «I make no secret of the fact that we would love to do an MBO,» Joachim Straehle, CEO of Sarasin, has told the Financial Times. He says that so far there have been no formal negotiations, but that there have been informal discussions. As part of an agreement, Straehle says that financing could come from the Middle East, Asia, and Switzerland, the FT adds.

The Swiss Julius Bär group on 20 May announced a reorganisation of its private banking activities in Switzerland, which had previously been under regional direction, and will now be led by Yves Robert-Charrue, who from 1 July 2011 will become the new CEO for Switzerland. His current position will be taken over from 1 September by Hans F. Lauber, formerly Chief Investment Officer (CIO) for the Winterthur group, and founder and CEO of Arecon Asset Management in Zurich.The new strategy was launched by the bank 18 months ago, to promote growth throughout the Swiss market, including the 16 regions of the country covered by private banking activities, in order to offer a fuller range of products and services to clients.Venkatraman Anantha-Nageswaran, Chief Investment Officer (CIO) Julius Bär, will be leaving the bank at the end of July, but will continue to be available to the group as an external consultant.

Rothschild & Cie Gestion, which has assets of EUR22bn under management, has received sales licenses for its major funds on the German, Spanish, Netherlands and Luxembourg markets. These will allow the French firm to enlarge its presence in Europe, which had previously been limited to Belgium and Switzerland.The asset management firm has defined a distinct strategy for each country.In Germany, the affiliate of the Rothschild & Cie Banque group will rely on the German independent distribution specialist max.xs financial services AG. Through this partnership, Rothschild & Cie Gestion will offer intermediaries and German institutional investors a range of six equities, convertible bonds and flexible management funds.The Spanish market has since September 2010 been handled by Philippe Louisadat, head of external distribution. The range on offer includes seven equities, bond, convertible and flexible management funds.The Netherlands and Luxembourg will be overseen by Valérie Kaliski, head of development for Benelux. She will soon be assisted by a local recruit, who will focus more particularly on the Dutch-speaking markets. The team will have a range of five equities, bond, convertible and flexible management funds to promote.

The former M&G star manager David Jane has launched the first fund from his new asset management boutique, the TM Darwin Multi Asset Fund, which will be a rival to the M&G Cautious Multi Asset fund, Investment Week reports. The fund will be managed by Thesis Unit Trust Management and advised by Darwin Property Investment Management, and will be dedicated to the UK retail market. The asset management firm is planning to launch a second fund in September, which will be a multi-asset class absolute return fund.

Institutional investors whose allocation to emerging markets is over 5% should steer clear of the BRIC countries (Brazil, Russia, India and China), and adopt a more diversified approach, similar to the approach they adopt for developed markets, according to a report by the consulting firm Cambridge Associates, cited by IPE.com. By adopting long-only strategies that focus on BRIC countries and multinational corporations, investors miss out on opportunities associated with small companies that are directly exposed to growth in emerging markets. The authors of the study also identify significant opportunities in private equity and hedge funds.

State Street Global Advisors has announced the launch of eight new ETF funds on the XTF segment of Deutsche Börse, Das Investment reports. Of the new products, six ETFs cover emerging markets: SPDR MSCI Emerging Markets ETF, SPDR MSCI Emerging Markets Small Cap ETF, SPDR MSCI Asia ETF, SPDR MSCI Latin America ETF, SPDR MSCI EM Europe ETF and SPDR Barclays Capital Emerging Markets Local Bond ETF. Two other products are exposed to global markets: the ETF SPDR MSCI ACWI ETF and SPDR MSCI ACWI IMI ETF.

The Securities and Exchange Commission (SEC) on 18 May announced that it has unanimously voted for stricter regulation of ratings agencies, in line with the Dodd-Franck law. However, the SEC proposal, which remains open for comments, does not include exhaustive treatment of conflicts of interest between ratings agencies and issuers.

MoneyMarketing reports that Apollo and JP Morgan are planning to launch new products in the absolute return segment. Apollo has no vehicle of this type in its range, and JP Morgan offers only one.