Le compartiment a accusé le coup la semaine dernière. Sur le primaire, WFS a dû consentir un rendement de 9,5% pour pouvoir émettre.

Malgré les incertitudes entourant l’avenir de la Grèce, l’euro restait stable hier à 1,135 contre dollar, et s’est repris de 4,5% depuis un mois, avec une hausse de la volatilité implicite à un mois à plus de 13%. Les positions vendeuses ont été réduites de moitié la semaine dernière.

Le rapport sur l’avenir de l’Union économique et monétaire propose un système de réassurance européen des dépôts et un meilleur financement de la résolution.

Créée en 1784, la banque Cholet Dupont compte un département de gestion privée et une société de gestion d'actifs. Elle gère aujourd’hui 2,3 milliards d’euros d’encours dont près de 340 millions d'euros investis dans des fonds externes pour ses clients en banque privée. La sélection d’OPCVM y est réalisée par une équipe de gérants privés, en partenariat avec la société de conseil Fundesys, qui effectue l’analyse qualitative et quantitative.

Profession concourant au bon déroulement du processus de gestion et d’administration des portefeuilles, la tenue de comptes conservation fait rarement l’objet d’un coup de projecteur, sauf lorsque ceux qui l’exercent sont pris en défaut. Est-ce parce qu’elle fait seulement partie de l’écosystème de la gestion qu’elle n’est pas perçue, à l’instar de cette dernière, comme un métier noble de la chaîne de valeur ? Entretien avec Christophe Delessart, responsable financial intermediaries management (FIM) chez UBS France.

La Carpimko a lancé un appel d’offres d’un montant de 85 millions d’euros sur la gestion diversifiée. La caisse de retraite est accompagnée par Amadeis dans la sélection du gérant. L’appel d’offres est constitué de 3 lots : le premier de 49 millions d’euros, le deuxième de 29 millions d’euros et le dernier de 7 millions d’euros.

La Carpimko a lancé un appel d’offres d’un montant de 15 millions d’euros sur les actions européennes. La caisse de retraite est accompagnée par Amadeis dans la sélection du gérant.

La Carpimko, accompagnée par Amadeis, a lancé un appel d’offres d’un montant de 100 millions d’euros visant a sélectionné un gérant sur les obligations aggregate . L’appel d’offres est composé de deux lots de 50 millions d’euros et d’un lot de 10 million d’'euros. Les investissement s’effectueront via OPCVM ouvert.

Les partenaires de la Grèce au sein de la zone euro ont salué lundi les nouvelles propositions de réformes avancées par le gouvernement d’Alexis Tsipras, en jugeant qu’elles pourraient servir de base à un accord dès cette semaine pour permettre au pays d’obtenir une aide financière et éviter ainsi un défaut sur sa dette. Ils n’ont toutefois pas eu le temps de les examiner en détail avant le sommet des chefs d’Etat et de gouvernement prévu en fin d’après-midi et ils ont demandé à la Grèce et aux institutions représentant ses créanciers (Commission européenne, Banque centrale européenne et Fonds monétaire international) de se mettre immédiatement au travail pour tenter de parvenir à un compromis.

Les ministres européens des Affaires étrangères, réunis à Luxembourg, ont entériné lundi la prolongation de six mois, jusqu'à la fin janvier 2016, des sanctions économiques et financières imposées à la Russie en raison de son implication dans la crise en Ukraine. L’Union européenne, qui dénonce le «rôle déstabilisateur» de Moscou, a imposé ses premières sanctions en juillet de l’année dernière, en riposte à l’annexion de la Crimée et au soutien que les Européens accusent les autorités russes d’apporter aux séparatistes de l’Est ukrainien. En mars, les chefs d’Etat et de gouvernement des Vingt-Huit se sont entendus pour maintenir les sanctions en vigueur tant que l’accord de paix de Minsk ne serait pas intégralement appliqué.

L’association européenne des sociétés de gestion d’actifs, Efama, a annoncé la nomination d’Alexander Schindler en tant que président pour un mandat de deux ans. Issu d’Union Investment, l’actuel vice-président, élu à l’unanimité le 19 juin, remplacera le Français Christian Dargnat, qui occupait la présidence depuis 2013. Un nouveau vice-président de l’Efama a aussi été nommé: William Nott, directeur général de M&G Securities.

Les reventes de logements américains ont atteint leur plus haut niveau en cinq ans et demi en mai, avec un afflux de primo-accédants, dernier indicateur en date reflétant la reprise du marché immobilier et de la croissance au deuxième trimestre. La National Association of Realtors (NAR), principale fédération d’agents immobiliers du pays, a fait état d’une hausse plus forte que prévu de 5,1% des reventes à 5,35 millions en rythme annualisé, à leur plus haut depuis novembre 2009. Les primo-accédants ont réalisé 32% des transactions, soit la proportion la plus importante depuis le mois de septembre 2012.

Plus d’intégration pour réparer la zone euro, tel est le message principal convié par le « rapport des 5 présidents » de l’Union européenne, préparé par Jean-Claude Juncker et cosigné par Donald Tusk, Mario Draghi, Martin Schulz et Jeroen Dijsselbloem. Consacré exclusivement à l’avenir de la zone euro, cet exercice de prospection plaide pour « compléter l’Union économique et monétaire (UEM) européenne » afin « de créer les conditions d’une vie meilleure et plus équitable ».

Alors que la gestion et la construction de portefeuille deviennent plus complexes, les investisseurs doivent s’adapter à la situation. Les techniques d’allocation d’actifs doivent être améliorées pour mieux faire face à leurs engagements sur la durée. Quelles sont les approches utilisées pour concevoir l’allocation stratégique ? En quoi la récente réglementation a fait évoluer les pratiques ?

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Keith Skeoch, current CEO of the asset management firm Standard Life Investments, has been appointed as CEO of the Standard Life group from 5 August 2015. He replaces David Nish, who is leaving his position after six years in the position of CEO of the British group, and nine years as director of the company. Skeoch will continue to serve as CEO of SLI, a position he has held since 2004, “until the transition is completed,” Standard Life says in a statement.

Generali Investments Europe, la société de gestion du groupe Generali gérant plus de 370 milliards d’euros d’encours, a remporté un mandat pour la gestion d’un portefeuille diversifié pour le compte de la Cassa Nazionale di Previdenza et Assistenza a favore dei Ragionieri e Periti Commerciali (CNPR), la caisse de prévoyance et d’assistance des comptables et experts comptables, selon un communiqué diffusé en Italie.Pour la première fois dans l’histoire d’une caisse de prévoyance italienne, les gestionnaires ont été sélectionnés à l’issue d’un appel d’offres international. Generali Investments Europe est ressorti premier sur les cinq sociétés choisies sur 13 ayant concouru. Les cinq gagnants ont obtenu un mandat de quatre ans, avec le même profil de risque, pour la gestion d’un patrimoine de valeurs mobilières d’un montant total de 1,5 milliard d’euros. Le mandat de la CNPR est le quatrième obtenu par Generali Investments Europe de la part de clients institutionnels italiens en 2015.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Richard Zabel, one of the top deputies at the Manhattan federal prosecutor’s office, will be leaving the Department of Justice to become general counsel to the hedge fund Elliott Management, according to an internal document obtained by Reuters. Zabel, who will start in the new role in September, had worked at the Manhattan federal prosecutor’s office since 2011. At Elliott Management, one of the largest hedge funds in the world, with USD26bn in assets under management, Zabel will oversee legal and compliance issues.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Sycomore Asset Management has hired Jean-Guillaume Peladan for its asset management team as director of energy and ecological transition strategy. The civil engineer, a graduate of Mines ParisTech, is the former director of future investments for France’s ADEME (Agence De l’Environnement et de la Maîtrise de l’Energie). He also previously worked for the Boston Consulting Group and the Suez Environment group. The recruitment is a sign of a desire on the part of Sycomore to integrate energy and ecological transition into the heart of its investment strategy. The asset management firm, which has EUR3bn in assets, will in the coming weeks also launch an equity fund to invest in publicly-traded businesses which contribute significantly tot he energy and ecological transition. The universe will be composed of innovative companies which are anticipating the transformation to an economy which is more resource-clean, energy efficient and respectful of the environment.

Net sales of UCITS increased to EUR 83 billion in April, up from EUR 69 billion in March, according to the European Fund and Asset Management Association (Efama).Long-term UCITS (UCITS excluding money market funds) continued to register large net inflows (EUR 66 billion), albeit lower than in March (EUR 71 billion). Bond funds posted reduced net sales of EUR 22 billion compared to EUR 26 billion March, while equity funds experienced a turnaround in net flows to register inflows of EUR 6 billion, against net outflows of EUR 3 billion in March. Finally, balanced funds registered net inflows of EUR 29 billion, down from EUR 39 billion in March. Money market funds registered a turnaround in net sales in March to post net inflows of EUR 16 billion, compared to net outflows of EUR 2 billion in March. Total net assets of UCITS stood at EUR 9,036 billion at end April 2015, representing a 0.4 percent increase during the month. Total non-UCITS net sales amounted to EUR 16 billion, compared to EUR 18 billion in March. Net sales of special funds (funds reserved to institutional investors) recorded a second consecutive month of net inflows of EUR 12 billion.

Nearly 80% of the total assets in open-ended funds on sale in Italy, representing a total of EUR580bn, are in the hands of retail clients, a recent study by Assogestioni, the Italian association of asset management professionals, finds. 65% is held directly, and 13% is represented by funds which are held by retail clients within asset management mandates.The study also finds that asset management firms which distribute over 75% of their funds via networks of the group or strategic partners represent 70% of assets under management, while managers without a captive network represent about one quarter of total assets.The origin of the asset management firm makes a large difference in practice. Italian asset management firms all have integrated distribution, while about 90% of assets from foreign firms are derived from open architecture.But what are the most active distribution channels in Italy? Bank branches, unsurprisingly, dominate, with a market share representing two thirds of assets. Financial advisers account for the rest. But these market shares are redistributed when only international asset management firms are taken into account: in this case, banks account for 58% of assets, and financial advisers account for 42%.Each segment has a privilieged client base. Funds from companies with captive distribution are sold rather to mass-affluent clients, who account for 83%, while asset management firms who operate in open architecture, most of whom are foreign firms, find a stronger appetite among private clients.As a result, 70% of assets in funds held by mass-affluent clients are distributed under closed architecture, while private clients use open architecture. This results in a wider selection for the latter category of clients.

Invesco PowerShares has listed the ETF PowerShares S&P 500 Veqtor Ucits on Euronext Paris from 19 June. The ETF has also been listed on the London Stock Exchange since 15 June, and on Deutsche Börse and Borse Italiana since 19 June.The fund, which the asset management firm calls “the first of its kind in Europe,” seeks to earn positive returns during phases of rising US equity markets, while seeking to partially reduce the potential losses in scenarios of falling markets, Invesco PowerShares states. It reproduces the S&P 500 Dynamic VEQTOR index, characterised by dynamic allocation of assets between long positions on the S&P 500 and S&P VIX Short-Term Futures indices and treasury. In addition. It allows for diversified exposure to US equity indices via the S&P 500 index, while in general, the S&P 500 VIX Short-Term Futures index is negatively correlated to the S&P 500.In specific market conditions, the S&P 500 Dynamic VEQTOR index may transfer its entire allocation to cash positions. It includes a stop loss mechanism designed to limit losses, so that if the decline on the stock market over five days reached at least 2%, all asset allocation is transferred to liquidity and money market assets until the declines on the index fall below this level.In order to replicate the performance of the S&P 500 Dynamic VEQTOR index, the ETF will invest in a basket of assets composed of shares from the S&P 500 index, futures contracts on the VIX and liquidity and quasi-liquidity. Asset allocation for the index is determined on the basis of an analysis of historical and implicit volatility as well as market performance. In general, the ETF will have a minimal exposure of 2.5% to futures contracts on the VIX, but when uncertainties accentuate, it may dedicate up to 40% of its portfolio.

Hedge fund launches totalled 264 in first quarter 2015, the highest level since second quarter 2014, bringing the total number of hedge funds globally to 10,149 according to the latest HFR Market Microstructure Industry Report, released by HFR. Total hedge fund capital increased to a record of USD2.94 trillion in first quarter 2015.Launches were led by the Equity Hedge strategy with 142 new funds, representing 54 percent of all new funds launched. Industry-wide, Equity Hedge represents 37.7 percent of all hedge funds, making it the largest single strategy area by number of funds, with these managing over USD820 billion of investor capital. Hedge fund liquidations also rose, reaching 217 in the quarter, the highest level since 1Q14, though only a small increase over the prior quarter total of 203.

Alexander Schindler a été élu comme nouveau président de l’Association européenne des fonds d’investissement (European Fund and Asset Management Association ou Efama) jusqu’en juin 2017, rapporte le Financial Times fund management. L’intéressé, qui était vice-président de l’Efama depuis juin 2013, succède à Christian Dargnat, qui quitte son poste après un mandat de deux ans. William Nott, le directeur général de M&G Securities, a été élu vice-président pour deux ans.

Près de 80 % de l’encours total des fonds ouverts commercialisés en Italie, représentant un total de 580 milliards d’euros, sont aux mains de la clientèle de particuliers, montre une récente étude d’Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion. 65 % sont détenus directement et 13 % sont représentés par des fonds détenus par des clients retail dans le cadre de mandats de gestion.L’étude montre aussi que les sociétés de gestion qui distribuent plus de 75 % de leurs fonds par le biais des réseaux du groupe ou de partenaires stratégiques représentent 70 % des encours sous gestion, tandis que les gestionnaires sans réseau captif constituent environ un quart de l’encours total.L’origine de la société de gestion joue pour beaucoup dans ce découpage. Ainsi, les maisons italiennes ont presque toutes une distribution intégrée, tandis qu’environ 90 % des encours des firmes étrangères relèvent de l’architecture ouverte. Mais quels sont les canaux de distribution les plus actifs en Italie ? Les agences bancaires, sans surprise, dominent, avec une part de marché représentant les deux tiers des encours. Les conseillers financiers s’arrogent le solde. Mais ces parts se rééquilibrent lorsque l’on considère uniquement les sociétés de gestion internationales : dans ce cas, les banques pèsent 58 % des encours et les conseillers financiers, 42 %. Chaque segment a une clientèle privilégiée. Ainsi, les fonds des sociétés de gestion à distribution captive sont plutôt commercialisés à une clientèle « mass-affluent », à hauteur de 83 %, tandis que les gestionnaires qui travaillent en architecture ouverte, et qui sont pour la plupart des étrangers, trouvent une appétence plus forte auprès de la clientèle privée. Résultat, 70 % de l’encours des fonds détenus par la clientèle « mass-affluent » est distribué dans le cadre d’une architecture fermée, tandis que la clientèle privée bénéficie d’une architecture ouverte. Ce qui se traduit par un choix plus varié pour cette dernière catégorie de clients…

Banca del Sempione a obtenu le feu vert pour introduire à la Bourse de Milan quatre des onze compartiments de la Sicav luxembourgeoise Base Investments, rapporte Funds People Italia. Les quatre fonds concernés sont : bonds multicurrency, euro hedging, bonds value et flexible low risk exposure.

Les fonds d’investissement Advent International, Bain Capital et Clessidra vont racheter l'établissement financier italien Istituto Centrale delle Banche Popolari Italiane (ICBPI) dans le cadre d’une opération qui valorise le fournisseur de services bancaires à 2,15 milliards d’euros et qui renforce leur présence sur le marché du paiement électronique en plein essor."ICBPI a un énorme potentiel de croissance et d’innovation tant organique qu'à travers des acquisitions», selon Luca Bassi, directeur général de Bain Capital Europe, cité dans un communiqué commun du consortium de sociétés de capital-investissement.ICBPI, qui fournit des services de paiement, de compensation et de gestion de cartes de crédit, est la propriété de onze banques coopératives italiennes dont Credito Valtellinese , Banco Popolare et Veneto Banca. Celles-ci l’ont mis en vente en vue de renforcer leur bilan. L'établissement basé à Milan, qui emploie 1.900 personnes et gère des marques comme Cartasi, a annoncé pour 2014 des revenus de 670 millions d’euros et un résultat courant de 195 millions d’euros. Elle est également présente sur le marché de la compensation interbancaire et des services de courtage. Les actionnaires actuels d’ICBPI conserveront une participation de 8% à l’issue de l’acquisition qui reste soumise à l’approbation des autorités de la concurrence et de la Banque centrale européenne. Advent et Bain ont déjà réalisé plus de 20 investissements dans le secteur des paiements, dont Net à Copenhague et Worldpay à Londres, rappelle le communiqué.

DNCA a recruté Andrea Picci en tant que commercial senior dans son équipe italienne, rapporte Bluerating, qui a interrogé Enrico Trassinelli, le responsable de la société de gestion française dans la Péninsule. Le nouveau venu sera plus particulièrement dédié aux partenaires de la distribution. DNCA a également recruté un junior pour le support clients. Les nouveautés pour la société de gestion passée dans le giron de Natixis ne s’arrêtent pas là. Elle vient d’inaugurer de nouveaux bureaux en plein centre de Milan, via Dante. DNCA s’apprête aussi à signer un accord de distribution avec un important réseau de conseillers financiers, sachant que la maison dispose déjà d’accords avec une vingtaine d’acteurs en Italie. Enfin, Enrico Trassinelli annonce le lancement d’ici à septembre d’un nouveau fonds qui répondra aux exigences des investisseurs d’amortir la volatilité des marchés.

Jusqu’au 10 juillet 2015, LCL commercialise deux nouveaux fonds à destination des particuliers : LCL 6 Horizons (juin 2015), éligible au compte-titres et au PEA, et LCL 6 Horizons AV (juin 2015), éligible à l’assurance-vie. D’une durée maximale de 6 ans, ces deux fonds à formule à capital non garanti lient leurs performances à celles des marchés actions de la zone euro (représentées par l’indice Euro Stoxx 50® calculé hors dividendes). Ils offrent une opportunité de remboursement anticipé automatique à 1 an, 2 ans, 3 ans, 4 ans ou 5 ans en fonction de l’évolution de l’indice. LCL 6 Horizons (juin 2015) et LCL 6 Horizons AV (juin 2015) permettent de connaître dès la souscription les gains potentiels. Si l’évolution de l’indice Euro Stoxx 50® (calculé hors dividendes) est positive ou nulle par rapport à sa valeur initiale, les fonds offrent un gain fixe de 6,75% à 1 an, 13,50% à 2 ans, 20,25% à 3 ans, 27% à 4 ans ou 33,75% à 5 ans. A 6 ans, si l’indice est en hausse ou stable : le client perçoit un gain fixe prédéterminé de 40,50%. Le capital est protégé jusqu’à une baisse de l’indice de 40% à l’échéance : si l’indice connaît une baisse jusqu’à 40% par rapport à sa valeur initiale, le client retrouve son capital investi. A l’échéance, si l’indice connaît une baisse supérieure à 40%, le capital n’est plus garanti et le porteur supporte une perte en capital équivalente à l’intégralité de la baisse de l’indice.

Invesco PowerShares, fournisseur mondial de fonds indiciels cotés, vient de coter l’ETF PowerShares S&P 500 Veqtor Ucits sur Euronext Paris à compter du 19 juin. Cet ETF est également coté au London Stock Exchange depuis le 15 juin et sur Deutsche Börse et Borse Italiana depuis le 19 juin. Ce fonds, qualifié par la société de gestion «de premier du genre en Europe», cherche à obtenir une performance positive pendant les phases de hausse des marchés actions américains tout en cherchant à réduire en partie les pertes potentielles dans des scénarios de marchés baissiers, précise Invesco PowerShares. De fait, il reproduit l’indice S&P 500 Dynamic VEQTOR caractérisé par une allocation d’actifs dynamique entre des positions longues sur les indices S&P 500, S&P VIX Short-Term Futures et en trésorerie. En outre, il permet de s’assurer une exposition diversifiée aux actions américaines au moyen de l’indice S&P 500, tandis que, en général, l’indice S&P 500 VIX Short-Term Futures est négativement corrélé au S&P 500. «L’indice permet ainsi d’atténuer le risque de pertes potentielles lorsque les marchés sont volatils en adaptant le compromis entre performance et volatilité», indique Invesco PowerShares. Dans des conditions de marché spécifiques, l’indice S&P 500 Dynamic VEQTOR peut transférer la totalité de son allocation en position de trésorerie. En effet, il incorpore un mécanisme « Stop loss » destiné à limiter les pertes de telle sorte que, si la baisse de l’indice sur les cinq jours de Bourse précédents atteint au moins 2 %, la totalité de l’allocation d’actifs est transférée vers les liquidités et actifs monétaires jusqu’à ce que la baisse de l’indice soit repassée en dessous de ce seuil. Afin de répliquer la performance de l’indice S&P 500 Dynamic VEQTOR, l’ETF investira dans un panier d’actifs composé d’actions de l’indice S&P 500, de contrats à terme sur le VIX et de liquidités et de quasi-liquidités. L’allocation d’actifs de l’indice est déterminée en analysant les volatilités historique et implicite ainsi que les performances du marché. En général, l’ETF aura une exposition minimum de 2,5 % aux contrats à terme sur le VIX mais, lorsque les incertitudes s’accentuent, il pourra leur consacrer jusqu’à 40 % de son portefeuille.

Pionnier dans le développement et la fabrication de LEDs 3D nouvelle génération, Aledia vient d’annoncer la finalisation de son second tour de table. D’un montant de 28,4 millions d’euros (soit environ 31 millions de dollars), celui-ci fait entrer de nouveaux investisseurs au capital de l’entreprise, parmi lesquels: Valeo, l’un des plus importants équipementiers automobiles et deuxième fournisseur au monde de systèmes d’éclairage pour véhicules; IKEA GreenTech AB, la branche capital-risque d’IKEA ; et, enfin, le fonds Ecotechnologies de Bpifrance, la banque industrielle française. Les investisseurs historiques d’Aledia – Sofinnova Partners, Braemar Energy Ventures, Demeter Partners et CEAi/ATi – ont, eux aussi, participé au tour de table.