“The loss of the passport for institutions based in the United Kingdom fundamentally calls into question the business model on which their activities in Europe are based and have developed over the past 30 years,” said Marc Perrone, a partner at Linklaters Paris, at a press conference on the subject of the scenarios and consequences of Brexit for companies based in London.The European passport provides two advantages, Perrone notes: it allows providers to have a single base in only one country of the European Union, and thus to have a centralised hub, and it allows the financial institutions to operate these activities in the most harmonised manner possible. “Financial activities in Europe are essentially based on this principle of the passport,” the Linklaters Paris partner added.Brexit may be hard, resulting in the total loss of passport rights. In this case, it would provoke “a fundamental modification to the business model for these institutions based in the United Kingdom,” says Perrone. These firms are therefore seeking to imagine scenarios to recreate hubs while limiting costs and exposures to different regulations. However, “Brexit will not bring about the disappearance of London as a financial centre,” Perrone says.Until more is known about political developments, institutions, particularly the largest ones and those with complex structures, are preparing. They have three imperatives. The first is to identify a new European base which could duplicate London, with regulations that are compatible for the organisation of activities. Secondly, they need to identify a country in which the harmonised regulations are the least different from those the institution knows – given that under the passport, the rules of the original country applies. Lastly, they will need to identify a European base and conditions for establishment there which make it possible to retain a base in the United Kingdom. Many criteria are then studied, such as time frames for creation of regulated affiliates, all things concerning management of activities, prudential requirements, etc.The choice of one country or another will vary according to the financial activities concerned and the establishment. In this context, France has a few advantages to tout, says Perrone: “France has a robust regulatory system which has proven itself; the country is perceived as sophisticated in financial matters with an attractive internal market; it has a declared will on the part of regulators and legislators to take the issue of the attractiveness of the marketplace into consideration to benefit from the effects of Brexit; and lastly, the French market is used to contracts in English-speaking jurisdictions.”However, among its weak points, Perrone says that the Paris marketplace still needs to understand that Brexit is a real opportunity to internationalise. Some progress has been made, for example, with a modification of requirements for presentation of costs for OPCs as part of actions taken by the French market authority (Autorité des marchés financiers) and the French asset management association (Association française de la gestion) to improve distribution of French funds internationally.Concerning asset management, Perrone also notes that “there are three countries which are emerging as frontrunners: Luxembourg, the Netherlands and France.” In the latter case, the Linklaters partner points to the critical mass of the market and the sophistication of players.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Axa Investment Managers (Axa IM) has announced the appointment of Marion Le Morhedec as chief development officer for its fixed income department. Le Morhedec for 10 years served as a manager at the firm, and in particular was responsible for the Axa WF Global Inflation Bonds fund, whose assets over this period of time increased from EUR40m to EUR3.38bn, their current level, the asset management firm says. In her new responsibilities, Le Morhedec will oversee development of bond activities, and will direct the product specialist team. Up to the end of 2016, she will continue to dedicate 50% of her time to working in close collaboration with the Global Inflation team to facilitate the transition. Meanwhile, Axa IM has announced that Jonathan Baltora will become the principal manager for international inflation-linked strategies. He will rely on fixed income management led by Jérôme Broustra.

There has been a high-profile recruitment at Eastspring. The Asian asset management firm, an affiliate of the British insurer Prudential, has announced the recruitment of the Frenchwoman Virginie Maisonneuve, formerly of Pimco, in the position of chief investment officer. Maisonneuve will report to CEO Guy Strapp and will be based in Singapore. She will be responsible for steering all investments for the asset management firm, including equities, bonds, asset allocation, private equity, and infrastructure. She will officially begin in the position on 11 January 2017.Maisonneuve, who has nearly 30 years of experience in the asset management industry, recently launched her own investment consulting firm, entitled Maisonneuve Global Advisors. Before that, she served as managing director and chief investment officer for equities at Pimco, after serving as head for equities and deputy chief investment officer. She left Pimco following its founder Bill Gross.Maisonneuve previously worked at Schroders as head of global equities and portfolio manager, in which positions she served for over 10 years. Over her career, she has been a portfolio manager at several other asset management firms, including Clay Finlay, State Street Research, Batterymarch and Martin Currie.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } In October, Spanish common investment funds posted net inflows of EUR2.83bn, for an eighth consecutive month of positive net subscriptions, according to statistics released by Inverco, the Spanish professional association for asset management. Since the beginning of 2016, net inflows in the sector now total EUR11bn. Due to this performance, assets in Spanish common investment funds total EUR229.74bn, up 1.2%, or EUR2.73bn compared with September. Since the beginning of the fiscal year, assets under management have risen by nearly EUR10bn, an increase of 4.5%.

La Securities and Exchange Commission (SEC) a annoncé hier le départ d’ici à la fin de la mandature du président Barack Obama de sa patronne, Mary Jo White. Celle-ci avait été nommée en avril 2013. Même si son mandat devait expirer seulement en 2019, après plus de trois années de travail, elle pourra se targuer de faire partie de ceux qui sont restés le plus longtemps à la tête de l’autorité de régulation des marchés américaine. Le remplaçant de Mary Jo White sera proposé par le président Donald Trump et devra être confirmé par le Sénat contrôlé par les Républicains. Alors que Mary Jo White a contribué à la mise en place de plusieurs réformes issues du Dodd-Frank Act, adopté dans le sillage de la crise financière, le nouveau président américain a vivement critiqué celui-ci pendant sa campagne et s’est engagé à assouplir la régulation financière.

Le Royaume-Uni n’a pas de plan général pour procéder au «Brexit» en raison des dissensions au sein du gouvernement conservateur, lit-on dans une note au Cabinet Office qui a fuité et qu’ont obtenue la BBC et le journal The Times. Il est dit dans ce document, préparé par un consultant pour le Bureau du Cabinet, un département du gouvernement britannique, que le gouvernement pourrait avoir besoin encore de six mois pour s’entendre sur les priorités du Brexit, toujours en raison des désaccords au sein du cabinet. L’auteur de cette note, datée du 7 novembre et intitulée «Brexit Update», reproche à la Première ministre, Theresa May, sa tendance à «prendre des décisions pour régler elle-même cette question», ont rapporté mardi la BBC et le Times.

Alors que les députés ont alourdi la fiscalité des actions gratuites à l’occasion du débat en première lecture sur le budget 2017, le ministre de l'économie et des finances, Michel Sapin, a plaidé dans un entretien au journal Les Echos, publié hier matin, pour la préservation des allégements adoptés avec la loi Macron à l'été 2015. Le ministre a également défendu l'élargissement du régime des impatriés, souhaité par les représentants de la Place de Paris, pour rendre la France plus séduisante après le référendum sur le Brexit. Le ministre a par ailleurs rappelé que l'élargissement de la taxe sur les transactions financières française aux opérations intrajournalières à partir du 1er janvier prochain n'était «matériellement pas possible».

Le gérant Hugh Hendry, créateur du hedge fund Eclectica Asset Management, parie sur un éclatement de l’Union européenne en se positionnant notamment sur l'écart de rendement entre les emprunts d’Etat à 10 ans allemands et italiens, qui peut selon lui délivrer des gains de 30 à 35%. Il estime que le risque politique en Europe constitue le principal défi pour l'économie mondiale et les marchés en 2017, «que la politique monétaire n’a pas les moyens de résoudre». S’exprimant à l’occasion du Reuters Summit sur les perspectives d’investissement en 2017, il a indiqué que l'élection présidentielle française, avec la «très forte probabilité» d’une victoire de la présidente du Front national Marine Le Pen, serait le facteur déclenchant de nouvelles tensions sur les marchés.

La Grèce a annoncé deux nouvelles positives hier sur l'état de son économie. Selon l’Institut grec de la statistique, le pays a connu au troisième trimestre un deuxième trimestre consécutif de croissance: son PIB a progressé de 0,5%, après une hausse de 0,3% au trimestre précédent. Par ailleurs, le ministère des Finances a annoncé que la Grèce avait dégagé un excédent budgétaire primaire (hors service de la dette) de 6,49 milliards d’euros au cours des dix premiers mois de 2016, dépassant de 5,2 milliards d’euros son objectif, grâce à des recettes fiscales en hausse. Ce chiffre, qui ne concerne que le gouvernement central, est différent de celui suivi par les créanciers internationaux de la Grèce (Union européenne et FMI), mais il donne une idée de l'état des finances publiques.

Le PIB de la Russie s’est contracté de 0,4% au troisième trimestre par rapport à la même période de 2015, selon des données préliminaires publiées hier par le service national de la statistique. Après une contraction de 0,6% au deuxième trimestre, ce chiffre confirme que l'économie russe ne sort que très progressivement de la récession qu’elle a connue à la suite de l’effondrement des cours du pétrole et des sanctions occidentales imposées après la crise ukrainienne.

Un décret paru ce week-end durçit les exigences d'identification lors de la souscription d'un crédit à la consommation ou de l'achat d'une carte prépayée

La politique monétaire ultra-accommodante de la Banque centrale européenne (BCE) est nécessaire et même l’Allemagne, son détracteur le plus féroce, en est clairement bénéficiaire, a déclaré hier Peter Praet, l'économiste en chef de la BCE qui siège à son directoire. «L’Allemagne à elle seule a économisé approximativement 28 milliards d’euros en 2018 grâce à des paiements d’intérêts moins importants que prévu. De tels paiements auraient été au bout du compte financés par des baisses de dépenses ou des hausses d’impôts», a-t-il déclaré lors d’une prise de parole à Bruxelles.

A l’occasion de la conférence sur le climat de Marrakech («Cop22»), l’Allemagne et la Commission européenne ont rejeté hier la proposition de l’ancien président français Nicolas Sarkozy de taxer de 1% à 3% les importations américaines, si les Etats-Unis venaient à dénoncer l’accord sur le climat conclu l’année dernière à Paris. Le futur président américain Donald Trump s’est engagé au cours de sa campagne à dénoncer l’accord de 2015.

Perella Weinberg Partners a annoncé sa fusion avec Tudor Pickering Holt & Co. Ce dernier est fondé sur le même modèle que Perella Weinberg, associant des activités de banque d’investissement et de gestion d’actifs, mais à une échelle plus petite. L’ensemble, qui conservera le nom de Perella Weinberg, cumulera 650 salariés et plus de 12 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Alexandra Pruner, le directeur financier de Tudor Pickering, exercera cette fonction au sein du nouveau groupe. L’opération permet à Perella Weinberg de renforcer son expertise dans le secteur de l'énergie.

Amundi a quasiment doublé sa participation au capital du gestionnaire quantitatif français Tobam. La filiale de gestion d’actifs de Crédit Agricole SA a porté cette part de 10,6% à 20%. « Cette augmentation résulte de la cession de titres de la part des autres actionnaires. Yves Choueifaty, président, et les salariés demeurent majoritaires, suite à cette opération », précisent les deux sociétés dans un communiqué.

La société de gestion Mirova, filiale de Natixis AM, a annoncé hier s’être associée avec le groupe Valeco pour financer en France des infrastructures d’énergies renouvelables totalisant plus de 180 mégawatts. Son fonds Mirova-Eurofideme 3, bouclé début juillet à hauteur de 350 millions d’euros, va reprendre auprès du développeur 49% d’un portefeuille de neuf projets éoliens et solaires voués à entrer en exploitation entre 2016 et 2018. Ces installations, dont Valeco assurera la gestion, produiront l’équivalent de la consommation annuelle d’environ 140.000 foyers. Le montant de l’investissement global s’élève à près de 300 millions d’euros, dont une partie sous forme de dette bancaire.

Didier Le Menestrel reprend en direct la direction générale de la société. Celle-ci entend retrouver des performances de gestion qui la différencient.

Filiale du groupe KBL European Private Bankers, KBL Monaco Private Bankers compte aujourd’hui près de 45 collaborateurs dont 11 banquiers privés et une équipe d’investissement de 4 personnes, dirigée par Marie-Hélène Royet, directrice des investissements depuis le début de l’année 2016, après avoir été Responsable de La Gestion Discrétionnaire. La Banque privée, qui a su tirer son épingle du jeu avec la fin de l'off shorisation de la Principauté en 2015, espère profiter de la concentration bancaire monégasque pour continuer son développement.

Amundi annonce l'augmentation de sa participation dans le capital de TOBAM, passant de 10,6% à 20,0%.

Alfredo Piacentini est une figure de la place financière genevoise. Après avoir quitté la Banque Syz qu’il avait cofondée en 1994, il a rejoint Decalia Asset Management en 2014. Dans un entretien accordé au Temps, il porte aujourd’hui un regard avisé sur l’avenir de la place

Dominique Carrel-Billiard quitte la Financière de l’Echiquier. Didier Le Menestrel reprend en direct la direction générale de la société. Celle-ci entend retrouver des performances de gestion qui la différencient.

CNP Assurances a investi dans trois résidences seniors exploitées par Les Jardins d’Arcadie, société détenue à 60% par Acapace, et à 40% par Bouygues Immobilier. « Nous investissons entre 1 et 2 milliards d’euros par an en immobilier (bureaux, commerces, et résidentiel). Nous sommes parmi les premiers à investir dans ce type de résidences dont l’offre est relativement récente. Cela nous donne de nouvelles opportunités d’investissements apportant un complément aux logements traditionnels. Pour l’heure assez modestes, nos investissements dans des résidences de cette nature sont susceptibles de se développer », a commenté Nicolas Monnier, directeur du département investissements non cotés de CNP Assurances, aux journalistes de La Tribune de l’Assurance. La livraison des résidences interviendra en 2018-2019.

Le gérant Hugh Hendry, créateur du hedge fund Eclectica Asset Management, parie sur un éclatement de l’Union européenne en se positionnant notamment sur l'écart de rendement entre les emprunts d’Etat à 10 ans allemands et italiens, qui peut selon lui délivrer des gains de 30 à 35%. Il estime que le risque politique en Europe constitue le principal défi pour l'économie mondiale et les marchés en 2017, «que la politique monétaire n’a pas les moyens de résoudre». S’exprimant à l’occasion du Reuters Summit sur les perspectives d’investissement en 2017, il a indiqué que l'élection présidentielle française, avec la «très forte probabilité» d’une victoire de la présidente du Front national Marine Le Pen, serait le facteur déclenchant de nouvelles tensions sur les marchés.

La Grèce a dégagé un excédent budgétaire primaire (hors service de la dette) de 6,49 milliards d’euros sur les dix premiers mois de 2016, dépassant de 5,2 milliards d’euros son objectif grâce à des recettes fiscales en hausse, a annoncé le ministère des Finances. Ce chiffre concerne le gouvernement central et ne prend pas en compte la sécurité sociale et les administrations locales. Il est différent de celui suivi par les créanciers internationaux de la Grèce (Union européenne et FMI), mais donne une idée de l'état des finances publiques. Le gouvernement visait un excédent primaire de 1,79 milliard d’euros pour la période janvier-octobre. Les rentrées fiscales ont atteint 40,07 milliards d’euros, dépassant de 2,39 milliards l’objectif gouvernemental, alors que les dépenses ont été contenues à 41,5 milliards d’euros, inférieures de 3,23 milliards aux projections.

Le produit intérieur brut (PIB) de la Russie s’est contracté de 0,4% au troisième trimestre par rapport à la même période de 2015, selon des données préliminaires publiées lundi par le service national de la statistique. Après une contraction de 0,6% au deuxième trimestre, ce chiffre confirme que l'économie russe ne sort que très progressivement de la profonde récession qu’elle a connue à la suite de l’effondrement des cours du pétrole et des sanctions occidentales imposées après la crise ukrainienne.

Didier Saint-Georges, managing director et membre du comité d’investissement de Carmignac, revient pour Newsmanagers sur l'élection de Donald Trump la semaine dernière et son impact sur les marchés financiers et l'économie. Pour lui, la montée des populismes montre que les peuples ont été les laissés pour compte de la hausse des actifs financiers, et qu'un tournant devrait s'engager dans le rééquilibrage entre politiques monétaires et budgétaires.

Les encours sous gestion du groupe néerlandais Aegon s’inscrivaient à fin septembre à 336,4 milliards d’euros contre 343,4 milliards d’euros au 30 juin 2016. Une évolution due pour l’essentiel à la perte d’un contrat aux Etats-Unis, précise un communiqué du groupe. Les seuls encours externes sont passés de 211,8 milliards d’euros à 204,8 milliards d’euros à fin septembre. Le bénéfice sous-jacent de la gestion d’actifs ressort à 32 millions d’euros au troisième trimestre contre 37 millions d’euros au deuxième trimestre et 40 millions d’euros pour le troisième trimestre 2015.

La société de capital-investissement Permira a annoncé la nomination de Pedro Lopez de Guzman au poste de responsable de l’Espagne. L’intéressé, âgé de 38 ans, avait rejoint le bureau espagnol de Permira en 2006 avant d’être promu « Principal » en 2012. Auparavant, il avait travaillé pendant quatre ans chez JP Morgan à Londres au sein du département fusions-acquisitions et dans les activités de « debt capital markets » et « leveraged finance ».

Des fonds spécialisés ont commencé à discuter avec Santander Asset Management et Intesa Sanpaolo en vue d’un possible rachat de la plate-forme de fonds mutuels Allfunds Bank, rapportait vendredi Reuters sur la base de «sources proches du dossier». L’agence indique ainsi que les groupes Bain Capital et Advent prévoient de présenter une offre commune sur la société. Cette dernière pourrait être valorisée jusqu'à deux milliards d’euros. Cinven, Permira, BC Partners et Hellman & Friedmann ont aussi discuté d’Allfunds avec les banques. Santander AM et Intesa, qui détiennent chacune 50% d’Allfunds, basée à Madrid, ont décidé de vendre leurs parts et ont mandaté des banques d’investissement pour lancer un processus d’enchères avant la fin de l’année, ont précisé les sources. Créée en 2000, Allfunds compte aujourd’hui plus de 200 milliards d’euros d’actifs sous gestion. La plate-forme affiche plus de 47.000 fonds et dispose d’un réseau de plus de 500 clients, parmi lesquelles des banques commerciales et privées, des sociétés de gestion et des assureurs.