The acquisition of the retail asset management activities of Morgan Stanley will allow Invesco to increase its assets from USD119bn to USD535.6bn, Funds People reports. The acquisition price is equivalent to only 1.26% of the assets acquired (of which 49% are bonds), and the newly-acquired activities are 90% concentrated in the United States, meaning that the proportion of US assets in the overall total rises to 67% from 61%. Loren Starr, CFO of Invesco, estimates that the operation will bring an IRR of about 30%.

Frederic Lejeune has been appointed Head of Business Development in Paris, covering France and Monaco. Previously, he was a Director of Credit Suisse’s Asset Management business (2001-2009), based in Paris. He was Head of Retail Distribution for France and Monaco.Gilles Texier remains Head of Institutional Business Development within the combined team.

At a press conference to announce results for third quarter on Thursday, Tim Armour, interim CEO of Janus Capital Group, announced that he expects to be able to announce the name of the future permanent CEO of the firm at the announcement of its results for the October-December quarter, in January 2010, Mutual Fund Wire reports.

In third quarter, T. Rowe Price has posted net profits of USD132.9m, compared with USD152.8m in July-September 2008, which brings the total for the first nine months of the year 2009 to USD281.1m, compared with USD466.5m in the corresponding period of last year. As of 30 September, total assets came to USD366.2bn, compared with USD276.3bn as of the end of December 2008. Net subscriptions in third quarter for mutual funds totalled USD2.6bn, despite net redemptions of USD9bn from money market funds, while market appreciation generated an increase in assets in mutual funds of USD26.8bn.

ING announced on Monday that it has earned net profits in third quarter of EUR500m, excluding sales of assets and one-time elements. This represents profits of EUR0.24 per share, compared with 3 cents in second quarter, and losses of 22 cents per share in the corresponding period of 2008. The group, which will undertake a capital increase totalling EUR7.5bn to pay back the EUR5bn in aid which it received from the Netherlands government in December, has also announced that it will gradually sell off all its activities in insurance and asset management via initial public offerings, sales, or combinations of the two.

With changes to legislation in Spain which will probably allow ETF promoters to create Sicav funds from December, BlackRock, with its iShares brand, and Deutsche Bank with db x-trackers, will arrive directly on the Spanish market, where hitherto only BBVA and Lyxor (Société Générale) have been present, Expansión reports. For the moment, BlackRock and Deutsche Bank are selling their products in Spain via foreign platforms. Expansión also reports that ETF Securities, the world’s leading provider of ETC funds, is preparing to register its products in Spain.

The purpose of this consultation is to highlight some of the observed industry practices (based on a questionnaire CESR members distributed to investment firms) on the MiFID inducements rules and to provide investment firms with an understanding of how CESR views such practices. CESR invites responses to this consultation paper by 22 December 2009.

Les Echos reports that the British bank Nationwide is this week launching a securitisation operation for at least GBP3.5bn in real estate securitisations backed by residential mortgages (RMBS). The move follows securitisation issues from Lloyds Banking Group and Volkswagen. These deals do not mark a return to normal, as the Nationwide offer includes maximal guarantees to reinsure investors who continue to be cautious. The preliminary rating from Fitch gives the maximal rating (AAA) to the first two rounds of issues, while the selection of loans to be included in the securitisations means that Nationwide will retain 5% of the structured debts on its books, which is a gauge of the quality of the underlying assets.

Federal investigators in charge of an insider trading enquiry at Galleon Group have asked to see the trading book of Richard Grodin, a hedge fund manager who worked previously at SAC Capital Advisors under Steven A. Cohen, and who employed witnesses who are “cooperating” with investigators, the Wall Street Journal reports. The subpoena is the first sign that the range of transactions under investigation is widening.

According to the final version of the class action lawsuit filed in the United States against Santander in Miami in the continuing Madoff scandal, the Spanish bank is accused of having been alerted in two reports by its hedge fund affiliate Optimal as early as September 2002 of risks related to investments with Madoff, Cotrizalia reports, citing El Confidencial. In addition, in November 2008, a high-ranking head at Santander, Rodrigo Echenique, who is close to president Emilio Botín, was sent to meet Bernard Madoff, and it appears that despite even stronger suspicions at the bank, the institution neither warned its clients, nor took measures to protect itself by withdrawing the EUR2.3bn in assets Optimal had invested with Madoff.

The Spanish securities commission (CNMV) and the Chinese securities regulatory authority (CSRC) on Wednesday signed a bilateral cooperation agreement to provide mutual assistance and to share information between the two market watchdogs. The agreement also allows Spanish financial establishments to obtain QFII status, to operate on Chinese markets, and to establish ties with Chinese entities. The agreement also allows Chinese financial firms with QDII status to invest on the Spanish markets.

Frédéric Lejeune a été nommé directeur du développement (head of business development) d’Aberdeen Asset Management France SA, l’entité créée à Paris à la suite du rachat par la société de gestion écossaise d’une partie des activités de gestion d’actifs de Credit Suisse. L’intéressé était d’ailleurs précédemment un administrateur de l’activité gestion d’actifs (Asset Management) de Credit Suisse, à Paris, responsable de la distribution retail en France et à Monaco. Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, il sera en charge de la France et de Monaco. Parallèlement, Gilles Texier reste directeur du développement institutionnel dans la nouvelle équipe.

Christian Heinkelé vient d'être nommé directeur clientèle institutionnelle de Cogefi Gestion. Il était précédemment responsable de la vente externe des OPCVM de Philippe Patrimoine devenu Banque Degroof et Philippe (2006-09).

Crédit Agricole et Société Générale ont dévoilé vendredi le nom de leur pôle commun de gestion d’actifs : Amundi Asset Management. Ce nom «qui associe les initiales de l’Asset Management à une évocation du monde, souligne la volonté d’ouverture de la nouvelle entité : ouverture vers l’international d’une entreprise qui se situe déjà parmi les 10 premiers acteurs mondiaux ; ouverture vers d’autres partenaires qui souhaiteraient rejoindre sa plateforme. L’origine latine du mot Amundi évoque également l’ancrage européen du nouveau groupe», expliquent les deux banques.L’annonce de ce nom s’inscrit dans le cadre du processus de rapprochement des activités de gestion d’actifs de Crédit Agricole (CAAM) et de Société Générale (SGAM) «qui se déroule selon le calendrier prévu», indique un communiqué. Ainsi, le projet a reçu, en septembre, l’approbation des autorités de tutelle (Autorité des marchés financiers et CECEI). Sous réserve de l’agrément de l’autorité européenne de la concurrence, Amundi sera ainsi créée le 1er janvier 2010 avec un encours de près de 650 milliards d’euros d’actifs sous gestion (à fin septembre 2009)."Notre ambition est de faire d’Amundi l’acteur européen de référence dans l’asset management, non seulement par sa taille mais également à travers 4 facteurs clés : la qualité de ses produits définie par leur performance financière et leur transparence ; la proximité de la relation avec ses clients, les réseaux partenaires et les clients institutionnels, avec lesquels son action s’inscrira dans la durée ; l’efficacité de son organisation, fruit des talents individuels et collectifs de ses équipes ; son engagement pour une prise en compte dans ses politiques d’investissement, des critères de développement durable et d’utilité sociale, en plus des critères financiers», a déclaré à cette occasion Yves Perrier, actuel PDG de CAAM Group et futur directeur général d’Amundi.

Laurence Boone, chef économiste France chez Barclays Capital

Henri Delessy, économiste à La Banque Postale

Nathalie Benatia, stratégiste chez BNP Paribas AM

Yves Maillot, directeur Investissements et actions chez Robeco Gestions

Il ne pourrait s’agir que d’une consolidation avant une nouvelle vague de hausse vers les 4.315 points

Depuis début octobre, la tendance est à la hausse pour la partie courte des courbes des taux

Depuis début octobre, la tendance est à la hausse pour la partie courte des courbes des taux

Yaël Muscat, responsable de l’expertise crédit chez Groupama AM

Lors de la dernière réunion, mercredi, du conseil de surveillance de Constantia Privatbank, les cinq banques qui ont sauvé l'établissement en octobre 2008 (Austria, RZB, Erste Bank, Volksbank et Bawag) ont donné leur feu vert au transfert de toutes les activités bancaires (banque privée, gestion de fonds, banque dépositaire et prévoyance logement) à une nouvelle filiale ad hoc qui entamera ses activités le 7 décembre avec l'équipe actuelle.Parallèlement, les banques propriétaires de Constantia indiquent poursuivre leurs négociations de cession avec un consortium autrichien et une banque privée allemande (qui pourrait être Hauck & Aufhäuser), qui pourraient acheter la nouvelle structure, qui sera débarrassée du passif lié au scandale Immofinanz.

Aviva vient d’annoncer la transformation de son activité en Europe où elle realise, entre autres, 50 % de sa collecte d’épargne long terme et 44 % de son résultat d’exploitation IFRS au 1er semestre 2009. Compte tenu du potentiel de la la zone géographique - avec une population de 800 millions de personnes, le patrimoine financier personnel des européens est estimé à 40 000 milliards d’euros - le groupe va, entre autres mesures, intégrer des opérations de douze activités séparées à travers l’Europe, sauf Delta Lloyd, dans le cadre du plan de transformation «Saut quantique» («Quantum Leap»). Simultanément, Aviva va centraliser ses opérations afin de se doter d’une distribution paneuropéenne. L’objectif est aussi de simplifier et de réduire le temps de lancement de nouveaux produits.

Spécialiste de la gestion value «pure et dure», le danois Sparinvest s’est lancé depuis quatre ans dans l’application de cette approche à l’obligataire d’entreprise et a constitué depuis lors une équipe dédiée de quatre personnes dirigée par Klaus Blaabjerg.En France, Sparinvest avait initialement pensé promouvoir ce concept au début du printemps, mais la clientèle potentielle s'était alors montrée attentiste, jugeant la thématique «prématurée». Maintenant que la situation s’est décantée, l'équipe de Paris remet l’ouvrage sur le métier, en s’appuyant sur les bonnes performances de son compartiment High Yield Value Bond, qui est déjà commercialisé en France depuis près de deux ans.Benoît Schouler, directeur général de Sparinvest en France, explique que le processus est parti d'étude universitaire (Elton et Gruber) montrant que la partie jusque là inexpliquée de la prime de crédit ressortit à des facteurs value comme le ratio cours/valeur comptable qui permet d’identifier des sociés peu chères, le ratio dette/fonds propres, et la taille de capitalisation, les moyennes valeurs apportant de la valeur.Une gestion différencianteL’idée est en d’autres termes de s’attacher à la valeur intrinsèque de l’entreprise et à sa solvabilité intrinsèque plutôt qu'à la notation, ce qui permet de sortir du spectre des grandes sociétés et des effets de mode, en s’appuyant sur la recherche interne, y compris sur les ressources de la recherche actions.En dehors du taux d’endettement, qui se limite dans le portefeuille aux alentours de 50 % (contre 97 % pour le benchmark, le Merrill Lynch Global High Yield Euro hedged), les analystes et gérants de Sparinvest se focalisent aussi sur le contenu des clauses de changement de contrôle. Le ratio cours/valeur comptable ressort pour sa part à 1,28 contre 4 pour l’indice de référence et la notation moyenne se situe à B+ contre B, avec un rendement de 12 % contre 10,3 % pour le benchmark.Le portefeuille se compose actuellement de 97 lignes et le taux de défaut s’est limité à 0,5 % cette année, contre 9-10 % pour le high yield. Depuis le début de l’année, la performance du fonds atteint 75,46 % (au 21 octobre).Les souscriptions nettes se sont montées depuis le début de l’année à environ 100 millions et l’encours a explosé, passant de 180 millions d’euros à 405 millions.

Le pôle Asset Management de Credit Suisse a enregistré un bénéfice avant impôts de 311 millions de francs suisses au troisième trimestre 2009, contre 55 millions de francs au trimestre précédent.Cette amélioration s’explique notamment par «un gain de 207 millions de francs lié à la finalisation de la vente d’une partie des activités de stratégies d’investissement traditionnelles du Credit Suisse à Aberdeen Asset Management», explique la banque suisse. Cette dernière a aussi bénéficié de gains liés aux investissements de 97 millions de francs. «Les résultats d’Asset Management reflètent également une base d’actifs accrue, une performance améliorée ainsi que sa concentration sur ses activités de base dans les placements alternatifs et l’allocation d’actifs», indique Credit Suisse.Les commissions de gestion d’acitfs ont augmenté, notamment dans les multi-asset class solutions et dans d’autres stratégies d’investissement traditionnelles. Les produits nets ont atteint 765 millions de francs, en hausse de 76 % par rapport au 2T09.Le pôle a enregistré des souscriptions nettes de 3,9 milliards de francs, qui incluent des afflux nets de 3,9 milliards de francs dans les multi-asset class solutions, de 2 milliards de francs dans les activités de conseil (advisory) en Suisse et de 1,4 milliard de francs dans les stratégies d’investissement alternatives, en partie neutralisés par des sorties nettes de capitaux de 3,4 milliards de francs dans les actifs du marché monétaire.Côté Private Banking, qui comprend les activités de Wealth Management Clients et de Corporate & Institutional Clients, Credit Suisse a enregistré un bénéfice avant impôts de 867 millions de francs au troisième trimestre. Il est inférieur de 7 % au niveau du 2T09. Cela reflète un recul de 4 % des produits nets à 2833 millions de francs, principalement en raison d’une baisse du résultat des opérations d’intérêts, avec des coûts qui sont restés stables. Le pôle banque privée a enregistré des souscriptions nettes de 13,1 milliards de francs au troisième trimestre, 7,5 milliards de francs étant générés à l’international et 5,6 milliards de francs en Suisse. Le total des actifs gérés du Groupe provenant des activités poursuivies s’est élevé à 1.225,3 milliards de francs à la fin du 3T09, soit une hausse de 4,3 % par rapport à la fin du 2T09, reflétant principalement la performance favorable du marché et des afflux nets positifs de nouveaux capitaux dans les pôles Private Banking et Asset Management, partiellement neutralisés par des mouvements défavorables liés au change.Globalement, Credit Suisse Group a enregistré un bénéfice net distribuable aux actionnaires de 2354 millions de francs au 3T09, contre 1571 millions de francs au 2T09. Les produits nets (résultats de base) se sont élevés à 8917 millions de francs au 3T09, contre 8610 millions de francs au 2T09. Le rendement des fonds propres distribuable aux actionnaires s’est établi à 25,1% au 3T09 et le bénéfice net dilué par action à 1.81 franc. Le ratio des fonds propres de base a atteint 16,4% à la fin du 3T09.

Pour 15 millions de dollars, Standard Life Investments (SLI) a réalisé sa première acquisition dans l’immobilier sur le marché brésilien. Il s’agit de l’immeuble de bureaux Alana II, qui compte 13 étages sur 7.500 mètres carrés ; il est occupé à 88 % et situé à Sao Paulo. Le vendeur est Brazilian Capital et cet actif est affecté au fonds Select Property de SLI (600 millions de livres au 30 septembre). Avec son partenaire local Eccelera, SLI envisage de restructurer l’immeuble en 2010.

Selon Hedge Week, Cheyne Capital a nommé Max Nardulli au poste de responsable de la distribution et des ventes internationales. Dans ses nouvelles fonctions, Max Nardulli sera responsable du marketing de la gamme de produits de Cheyne au niveau mondial, à l’exception du Royaume-Uni. Max Nardulli était précédemment chez Goldman Sachs Asset Management, managing director, responsable alternative capital markets pour la zone EMEA et Asie hors Japon.

Selon The Times, la société de gestion britannique Gartmore se prépare à une introduction en Bourse qui pourrait avoir lieu avant Noël. Son propriétaire, la société américaine de private equity Hellman & Friedman, a nommé Morgan Stanley et Citibank dans cette perspective. Le prix du gestionnaire sera sûrement inférieur au montant de 1,5 milliard de livres évoqué en juillet 2007 lorsqu’une cotation de Gartmore a été sérieusement envisagée, commente The Times.

Jeudi, Nazca a indiqué qu’Alpinvest (40 milliards d’euros d’encours) va reprendre la participation dans son capital que détenait Fortis et que BNP Paribas avait laissée en suspens, rapporte Cinco Días. Alpinvest rachète cette participation et va entrer dans deux des fonds de Nazca.En particulier, le groupe de private equity (dont les principaux clients sont les fonds de pension néerlandais Stichting Pensioenfonds ABP et Stichting Pensionenfonds Zorg en Welzijn) deviendra l’investisseur de référence du fonds Nazca III (150 millions d’euros), spécialiste du mid-market dont le premier closing est prévu pour la fin de cette année.