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Asset Management
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23/09/2011

Cowen launches a managed futures fund

The US group Cowen has launched the Ramius Trading Strategies Managed Futures Fund, which offers investors access to a portfolio of managed futures dedicated to institutional clients, and which offers transparent information about the evolution of positions, along with an improved risk analysis framework. Assets under management in the fund, launched on 13 September this year, total USD230m.
23/09/2011

Aberdeen preparing to reopen redemptions from Degi International

The open-ended real estate fund Degi International (EUR1.58bn) has sold the office property Focus Foltrowa (33,644 square metres) in Warsaw for EUR117m. The sale price is higher than the price the property was acquired for in 2007, but lower than its EUR118m book value.However, the sale will allow Aberdeen to free up liquidity for the Degi International fund, whose closure to redemptions was extended for one year, until 16 November 2011 (see Newsmanagers of 8 November 2011). Liquidity in the fund currently totals 22%.
23/09/2011

AD-VANCED Dynamic AM releases its first fund of ETFs

The new German management firm AD-VANCED Dynamic Asset Management GmbH, founded by three veterans of Veritas (see Newsmanagers of 22 September 2011), has announced that it has received its first advising mandate for a total amount in the tens of millions of euros.Management of the dynamic asset allocation will be based on an exclusive process for analysis of the market and its indices, entitled “Indexpicking.” The process, which relies on investments in ETFs, is used for the first fund of ETFs from the firm, AD-VANEMICS (LU0665450838), which has recently received a sales license in Luxembourg. The new product is available in institutional and retail share classes. The initial subscription period will run from 10 October to 10 November 2011.
23/09/2011

CalPERS seeks investment partners for multi-asset class portfolio

The California Public Employees’ Retirement System (CalPERS) is seeking external strategic partners to manage a multi-asset class portfolio and provide insights and analytics on asset allocation and portfolio construction decisions. CalPERS expects to retain two or three firms to manage a total of up to USD2 billion in assets. The solicitation begins September 23, 2011, and ends on October 21, 2011.
23/09/2011

Spain's EDM sets sail for Latin American market

The independent Spanish management firm EDM (EUR1.2bn) is entering the Latin American market, starting with Mexico, Funds People reports. To this end, EDM has recruited María Diaz-Morera, who joins the firm from Goldman Sachs, and who will aim to seek out local retail clients and to sign fund distribution agreements with a Mexican establishment.
23/09/2011

Global ETF assets down in August

As of the end of August, global ETF and ETP assets totalled USD1.575trn, according to BlackRock. This represented a decrease of USD68bn, despite USD1.6bn in net subscriptions, due to falling markets and negative currency effects totalling USD70bn. This is the third month of 2011, following May and June, when assets have fallen compared with the previous month.However, over 12 months, assets under management have increased 32%, or USD378bn, of which USD93bn have been since the beginning of this year: net subscriptions in the first eight months of the year totalled USD106bn, but falling markets and currency effects took a toll of USD13bn.As of 31 August, assets for the leading brand, iShares, totalled USD602bn, USD6bn more than at the end of December. Assets under management at State Street Global Advisors have increased by USD22bn, to USD272bn, while assets at Vanguard were up USD17bn, to USD166bn.
23/09/2011

ETF: iShares continues to gain market share in Europe

The monthly rankings of ETF/ETP providers in Europe by BlackRock has found that iShares (BlackRock) remains the leader for assets, with USD110.7bn, followed by db x-trackers (Deutsche Bank) with USD50.6bn, and Lyxor Asset Management (Société Générale) with USD43.9bn.The top two have posted respective increases in their assets of USD8.9bn and USD1.6bn, while the third has seen a decline of USD8.5bn.In terms of market share, iShares has gained 0.3 points since the beginning of the year (to 33%), while db x-trackers and Lyxor have lost 0.6% and 3.7%, respectively, to 15% and 13%.
23/09/2011

Asian brokers need to stand out from the crowd

For Asian brokers, two objectives appear particularly important in the current market context: standing out from the crowd in order to attract clients, and automating their operations.Those are the findings of a survey of the industry commissioned by BNP Paribas Securities Services and SWIFT, undertaken in April and May 2011. More than 75% of respondents consider outsourcing an adequate solution to manage the complecity and cost of post-trade processes.The survey also finds that brokers in the region feel the need to privilege activities which generate revenues for the firms themselves, such as third-party clearing.
23/09/2011

Le fondateur d’Axa Rosenberg puni

Barr Rosenberg, le fondateur de la société de gestion quantitative Axa Rosenberg, a accepté une amende de 2,5 millions de dollars et une exclusion à vie de l’industrie des titres pour mettre fin aux poursuites de la SEC. Une faille dans les modèles de gestion, cachée pendant plusieurs mois, a forcé Axa IM à verser 25 millions à la SEC et 217 millions à ses clients lésés.
23/09/2011

La collecte d'assurance-vie poursuit sa baisse

Les cotisations des Français à des produits d’assurance-vie ont encore baissé en août, portant à 12% leur recul depuis le début de l’année, a indiqué hier la Fédération française des sociétés d’assurances (FFSA). Le mois dernier, le montant des cotisations collectées à diminué de 11%. La collecte nette s'établit à 21 milliards d’euros à fin août, soit moitié moins qu'à la même période en 2010.
23/09/2011

Morgan Stanley monte au capital d’Orco

Spécialisé dans l’immobilier commercial en Europe de l’Est,Orco Property Group voit la banque américaine monter dans son capital à hauteur de 19,2%. Morgan Stanley Real Estate Investing a échangé ses actions dans plusieurs filiales du groupe contre des titres de la maison mère, une opération annoncée en août.
23/09/2011

KIC hésitant pour se renforcer dans BoA

Le fonds souverain sud-coréen a démenti une information de l’agence Yonhap selon laquelle il avait décidé de réinvestir en actions Bank of America les dividendes issus de son investissement actuel. KIC a indiqué qu’il devait observer attentivement «l’économie mondiale et les marchés financiers» avant de prendre une décision. Le fonds a en outre fait part de son souhait d’acquérir des actifs en yuans à moyen terme.
23/09/2011

La valorisation d’Alibaba atteint 32 milliards de dollars

Trois sociétés de capital investissement ont annoncé leur souhait d’acquérir des titres de la maison mère du site de commerce en ligne chinois, Alibaba Group (détenu notamment à hauteur de 30% par le groupe technologique japonais Softbank). Yunfeng Capital (cofondé par le président d’Alibaba, Jack Ma), Silver Lake et DST Global, entendent plus précisément racheter des titres aux salariés actionnaires ou aux détenteurs d’options. Selon le site AllThingsD, le groupe de private equity percevrait une part tout juste inférieure à 5% du capital si l’offre est totalement souscrite. L’offre donnerait au site chinois une valorisation de quelque 32 milliards de dollars. Dans le communiqué, Jack Ma n’a pas manqué de se féliciter du fait que «cette liquidité permettra à nos salariés de concentrer leurs efforts sur le développement de notre groupe et de continuer à créer de la valeur».
23/09/2011

Le CAC 40 connaît une des plus graves crises de son histoire

L’indicateur des chocs de marché (Index of Market Shocks) est une agrégation des volatilités calculées sur différentes fréquences temporelles. Cette mesure – construite par analogie avec l'échelle de Richter utilisée en sismologie – est graduée de manière à fournir une indication synthétique des turbulences de marché à un instant donné. Il représente la turbulence globale du marché compte tenu des contributions à la volatilité de tous les horizons d’investissement.
23/09/2011

L’alpha des gérants résiste dans les turbulences

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois d’août 2011 (du 5 août au 2 septembre). Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.
22/09/2011

La crise budgétaire pourrait saper la pérennité de l'UEM, estime une étude BCE

La monnaie unique européenne est en danger en raison des dépenses incontrôlées des Etats de la zone euro et de la crise de la dette qui en a découlé, estime une étude de la Banque centrale européenne (BCE) corédigée par Jürgen Stark, qui a depuis quitté ses fonctions. Il faut des sanctions financières automatiques pour les pays dont le déficit dépasse les 3% du PIB, prévient le document publié jeudi par la BCE mais non approuvé officiellement par elle. L’euro a accentué sa baisse jeudi en fin de matinée, passant sous la barre de 1,35 dollar, à ses plus bas de sept mois, après la publication de cette étude.
22/09/2011

France Trésor adjugera 7,5 milliards d’euros de BTF

L’Agence France Trésor annonce l’adjudication, le lundi 26 septembre, d’un montant global de 7,5 milliars d’euros de bons du Trésor. Cette opération portera sur 4,0 milliards d’euros de bons à 12 semaines qui arriveront à échéance le 22/12/11, sur 1,5 milliard d’euros de bons à 21 semaines à échéance 23/02/12, et sur 2,0 milliards de bons à 51 semaines à échéance 20/09/12.
22/09/2011

Contraction de l'indicateur du secteur des services dans la zone euro

Le secteur des services de la zone euro affiche une contraction en septembre pour la première fois depuis deux ans, avec un indice PMI sectoriel à 49,1 en données flash après 51,5 en août. Les analystes attendaient en moyenne un indice à 51. L’activité manufacturière, qui a nourri une grande partie de la reprise économique de la zone euro, s’est contractée pour le deuxième mois d’affilée, l’indice ressortant à 48,4 contre 48,5 attendus et 49,0 en août. L’indice PMI composite ressort à 49,2 alors que les économistes tablaient sur une stagnation de l’activité à 50,0, après 50,7 le mois dernier. «La reprise est terminée, nous sommes désormais en contraction. Les indicateurs sur la situation future suggèrent que les choses vont continuer à se détériorer dans les mois à venir», prévient Chris Williamson, chef économiste chez Markit. «Ce ne sont pas seulement les problèmes de la périphérie (de l’Europe) qui s'étendent aux autres pays. Il y a un malaise plus large dans l'économie mondiale qui pèse.»
Photo Bloomberg
22/09/2011

La BCE rachète des obligations italiennes

La Banque centrale européenne est intervenue sur le marché pour racheter des obligations d’Etat italiennes à cinq et 10 ans, rapportent des traders. Le spread entre le rendement du papier italien à 10 ans et le Bund allemand de même échéance s’est réduit à 407 points de base (pdb) vers midi contre 413 pdb auparavant, proche de son pic record depuis la création de la zone euro enregistré à 416 pdb en août. De son côté, le rendement du Bund à 10 ans a touché un plus bas historique à 1,675%, en recul de 10 pdb sur la séance.
22/09/2011

Rome confirme la révision à la baisse des prévisions

Le gouvernement italien a réduit ses prévisions de croissance jusqu’en 2014, évoquant un environnement macroéconomique affaibli. Rome anticipe à présent une croissance du PIB de 0,7% en 2011, contre 1,1% précédemment, de 0,6% en 2012 (1,3%) et de 0,9% en 2013 (1,5%), suivant un document approuvé en conseil des ministres. Le gouvernement, qui a dévoilé un programme d’austérité pour traiter la crise de la dette, anticipe aussi un déficit budgétaire de 3,9% du PIB en 2011, de 1,6% en 2012 et de 0,1% en 2013.
22/09/2011

Les Bourses européennes creusent leurs pertes

Les Bourses européennes creusent leurs pertes jeudi, déprimées par le diagnostic morose de la Réserve fédérale sur l'économie américaine et l’annonce d’une nouvelle contraction d’activité en zone euro et en Chine. En fin de matinée, l’indice CAC 40 perdait 4,42% à 2.806,07 points, dans un volume de moins de 800 millions d’euros. Londres perd 4%, Francfort 4,19 et Milan 3%.

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