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22/12/2011

Vanguard recruits a chief European economist

Vanguard has announced the appointment of Peter Westaway as its chief European economist. He was previously chief economist Europe for Nomura International and senior research advisor for the Bank of England. In his new position, Peter Westaway will be responsible for formulating macroeconomic analyses and forecasts that will support Vanguard’s global internally-managed portfolio strategies. He will also head Vanguard’s European research efforts, developing in-depth research on investment related strategies that are critical to Vanguard’s individual, adviser, and institutional clients in the UK and across Europe.Vanguard currently has European headquarters in London, and regional offices in Zurich, Paris, and Amsterdam
22/12/2011

Madoff: Two hedge funds sue Deutsche Bank

Two hedge funds, Kingate Global Fund and Kingate Euro Fund, have sued Deutsche Bank, accusing it of refusing to honour a commitment to buy up their claims for losses in the Bernard Madoff case for USD1bn, the Wall Street Journal reports. Under the agreement, Deutsche Bank would have been required to but up USD1.6bn in debt for USD1.1bn. But since then, a series of court verdicts has limited the ability of the court-appointed trustee for Madoff to recuperate money for investors.
22/12/2011

Long-term yields will need structural reforms to bring them down

Long-term yields on government bonds from euro zone countries such as Italy and Greece will not fall so long as structural reforms have not been undertaken in each of the countries concerned, Philippe Delienne, chairman of Convictions Asset Management, said in a press conference on Wednesday. However, Delienne hopes that an unprecedented operation by the European Central Bank (ECB) in which EUR489bn were lent to 523 European banks will help to bring down short-term rates. The new operatoin to provide three-year financing has proved larger than all expectations. “The challenge for the ECB is to pass on its monetary policy to the economy without massively buying up government bonds,” says Delienne. “But that will depend on what banks will do with the money.” He estimates that they may use it to buy short-term government bonds on their respective countries, but that it is unlikely that they will buy bonds from other countries, or long-term debt.
22/12/2011

ETFs: positive qualities overshadowed by sterile controversies

After recently expressing regret at the unfounded accusations levelled at ETFs, Scott Ebner, global head of product development for SPDR ETF (State Street Global Advisors), has said that he is shocked by the recent discussions taking place about ETFs,, at a round table held in London. “There is inaccurate information [going around] which has obscured the genuinely positive qualities of ETFs and the reasons for their sustained growth rate,” he explained, pointing out that these products are “flexible tools, which bring immediate diversification into market segments which were previously prohibitive or difficult to access.” Separating out the merits of the physical replication method compared with synthetic replication is less important for investors than understanding how and why to use ETFs. Ebner also brushes off the notion that ETFs would have a destabilising effect on the markets. “In reality, there are about 2,000 ETFs on the market, which is not many compared with the number of funds in the Morningstar universe,” he says. In the debate, Justin Urquhart, director of marketing at the firm Seven Investment Management, claimed that the low cost of ETFs are a factor in their popularity. Steven Doran, a fund manager at HSBC Global Asset Management, welcomed the beneficial effects of ETFs on the markets, as they bring liquidity, particularly to sectors such as emerging markets. But the head also militated for increased efforts to educate investors. There is still some work to be done to make retail investors fully understand synthetic ETFs.
22/12/2011

L'Allemagne va diminuer son appel au marché

Le programme de financement 2012 de la Finanzagentur prévoit 250 milliards d’euros d'émissions de dette, dont 170 milliards à moyen et long terme, hors titres indexés sur l’inflation. Une réduction de près de 10% par rapport aux volumes émis cette année, mais qui pourrait gonfler en cas de recapitalisation publique des banques.
22/12/2011

Les fonds monétaires US jouent la sécurité

Les dix premiers fonds monétaires américains ont encore réduit leur exposition à la dette des banques européennes en novembre, à 33,4% contre 34,9% fin octobre, selon Fitch. L’agence relève aussi que 27% de l’exposition est désormais constituée de repo, du financement sécurisé par du collatéral, contre 10% fin 2009.
22/12/2011

Franklin Templeton prévoit la fin de la crise européenne d’ici juin 2012

Mark Mobius, le président de Franklin Templeton, anticipe dans le quotidien brésilien Valor Economico que la crise de la dette souveraine en zone euro trouvera une issue favorable d’ici la fin du premier semestre de l’année prochaine. «La crise européenne n’est pas aussi profonde que ce que les gens pensent», estime-t-il.
22/12/2011

Pékin envisage d’ouvrir son marché actions aux fonds de pension

Les autorités chinoises envisageraient, selon le Wall Street Journal, d’introduire un nouveau système identique au fonds de sécurité sociale national qui permettrait aux gouvernements locaux d’investir une partie des fonds dans le marché actions domestique. Les fonds de pension locaux représentent un montant de près de 2.000 milliards de yuans, soit environ 241 milliards d’euros et ont dégagé un rendement de 4,2% en 2010.
22/12/2011

Daniel Mudd prend du recul

Le directeur général de Fortress Investment Group a annoncé son retrait provisoire. Il est remplacé par un cofondateur, Randal Nardone. L’ancien patron de Fannie Mae ne souhaite pas que les «affaires» externes perturbent la marche du gestionnaire américain. Daniel Mudd a été accusé par la SEC d’avoir délibérément sous-estimé l’exposition des agences aux crédits hypothécaires risqués.
22/12/2011

L’AMF se met à jour sur la directive OPCVM IV

L’Autorité des marchés financiers a indiqué que dans le prolongement de la transposition de la directive OPCVM IV, ses instructions relatives à l’agrément et au fonctionnement des OPCVM et OPCI ont été modifiées, prenant désormais en compte l’ensemble des nouveautés introduites en droit français.
21/12/2011

La BCE sert près de 500 milliards d'euros aux banques

La Banque centrale européenne a alloué mercredi matin 489,2 milliards d’euros aux banques au terme de sa toute première opération de refinancement à trois ans. Un montant dans le haut de la fourchette des estimations, qui oscillaient entre 200 et 500 milliards d’euros. Quelque 523 établissements sont allés demander des fonds au guichet BCE. Le record de 442 milliards d’euros établi lors de l’adjudication à 1 an de juin 2009 a donc été battu, même si 1.123 banques avaient été servies à l'époque. Reste à savoir comment cette manne, qui représente environ 1,5 fois les besoins de financement de l’Espagne et de l’Italie en 2012, sera utilisée.
La Banque centrale européenne. Photo: Bloomberg
21/12/2011

Un groupe qatari prend le contrôle de Dexia BIL

Un groupe d’investisseurs du Qatar, Precision Capital, va acquérir 90 % de Dexia Banque Internationale à Luxembourg, l’une des entités de la banque franco-belge. Le grand-duché de Luxembourg devient pour sa part actionnaire à hauteur des 10 % restants. Selon un communiqué paru mardi 20 décembre, le prix global de la transaction s'élève à 730 millions d’euros.L’opération reste entre autres soumise à toutes les approbations réglementaires ainsi qu’à l’autorisation de la Commission européenne.
21/12/2011
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La Chine devient un centre pour les hedge funds quantitatifs

La Chine va assister à une vague de lancements de hedge funds quantitatifs par des spécialistes de la gestion quantitative chinois, selon Asian Investor, qui était à la conférence Battle of the Quants qui se tenait la semaine dernière à Hong Kong. En Chine, l’un des domaines qui se développe rapidement est celui du CTA, note aussi le site Internet.
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21/12/2011

HSBC vend sa banque privée japonaise à Credit Suisse

HSBC Holdings a annoncé ce mercredi matin avoir noué un accord pour vendre son activité de banque privée au Japon à Credit Suisse. Le montant des actifs bruts concernés par la vente ressort à environ 2,7 milliards de dollars au 31 octobre.La transaction devrait être bouclée au deuxième trimestre 2012.
21/12/2011
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Trois évolutions possibles pour le LIA

Selon Les Echos, le Libyan Investment Authority (LIA), le fonds souverain libyen, attend de récupérer la majorité de ses actifs, gelée à l'étranger. Pour les équipes en place du fonds souverain, plusieurs scénarios se profilent. Soit il devient un investisseur national stratégique, sur le modèle du fonds du Qatar, soit il devient un fonds de précaution sur le modèle cette fois du fonds d’Abu Dhabi (Adia). Soit enfin, ses actifs sont progressivement vendus pour financer la reconstruction.
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21/12/2011
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Neuberger Berman lance un fonds obligataire haut rendement duration courte

Neuberger Berman vient de lancer un fonds obligataire haut rendement à duration courte, le Neuberger Berman Short Duration High Yield Bond Fund, un compartiment de son fonds irlandais Ucits, Neuberger Berman Investment Funds.Le fonds sera géré par l’équipe qui est responsable du Neuberger Berman High Yield Bond Fund, dont Russ Covode, Ann Benjamin et Tom O’Reilly, en utilisant le même processus d’investissement. Ce fonds représente un encours de 4,33 milliards de dollars au 30 novembre.Le nouveau compartiment est pour le moment uniquement enregistré en Irlande. D’autres agréments sont en cours.
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21/12/2011
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Bestinver lance un fonds en vue de la fermeture de ses autres produits

La société de gestion espagnole Bestinver a lancé un nouveau fonds actions mondiales grandes capitalisations, Bestinver Grandes Compañias, pour parer à une éventuelle fermeture de ses fonds actions vedette pour des contraintes de capacité, rapporte Citywire. Sa gamme de fonds comprend actuellement Bestinver Internacional, Bestinfond et Bestinver Bolsa.
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21/12/2011
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Les fonds tout terrain déçoivent

Les fonds «tout terrain», susceptibles d’investir sur n’importe quelle classe d’actifs partout dans le monde, et de se protéger contre les baisses de marchés, n’ont pas tenu leurs promesses, observe le Wall Street Journal. Les fonds d’allocation mondiale ont perdu en moyenne 6 % cette année au 16 décembre, selon Morningstar, contre un gain de 3 % du Dow Jones Industrial Average. Pourtant, ces fonds restent populaires. Les investisseurs y ont investi en net 16 milliards de dollars cette année à fin novembre, après 23 milliards en 2010.
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21/12/2011
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Martin Currie lance son fonds marchés émergents

La société de gestion britannique Martin Currie, dédiée à la gestion actions, lance comme prévu son fonds marchés émergents Martin Currie GF – Global Emerging Markets Fund . Ce compartiment de sicav luxembourgeoise, conforme au format Ucits IV, est géré par Kim Catechis et ses co-gérants Alastair Reynolds et Divya Mathur, qui ont rejoint Martin Currie en 2010 en provenance de SWIP. Martin Currie GF – Global Emerging Markets Fund est un fonds de 40-60 lignes concentrés sur les meilleures idées d’investissement de Martin Currie, quelle que soit la taille des capitalisations.
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21/12/2011

Three potential future paths for LIA

The Libyan Investment Authority (LIA), the Libyan sovereign fund, is waiting to get back most of its assets, which are frozen abroad, according to Les Echos. The teams in place at the sovereign fund say that several possible scenarios are taking shape. Either the fund will become a strategic national investor, on the model of Qatar’s fund, or it will become a safeguard fund on the model of the Abu Dhabi fund Adia. The third possibility is that assets will be gradually sold off in order to finance reconstruction of the country.
21/12/2011

Franklin Templeton holds 10% of Hungarian debt

About 10% of the Hungarian bond market is in the hands of Franklin Templeton Investments, Investment Week reports. The Hungarian newspaper Napi Gazdaság on 6 December reported that the group has accumulated more than HUF1trn (USD4.4bn) in Hungarian bonds.
21/12/2011

HSBC sells Japanese private bank to Credit Suisse

HSBC Holdings has entered into an agreement to sell HSBC’s private banking business in Japan to Credit Suisse AG and Credit Suisse Securities (Japan) Limited. The value of the gross assets included in the sale was approximately USD2.7bn at 31 October 2011. The transaction is expected to complete during the second quarter of 2012.
21/12/2011

Majority of hedge fund strategies show losses in November

Edhec-Risk Institute has released statistics for the performance of hedge fund strategies in November. Among the most important developments during the month, the fixed income market has seen a net decline, with traditional bonds showing their heaviest losses of the year (-1.20%), and convertible bonds giving up half of their gains in October (-2.74%). Commodities, after two months of high returns (1.55%), once again finished the month with net gains (0.13%). Credit spread (-2.23%) has also seen significant declines, bringing them to their lowest level since September 2009. Convertible Arbitrage strategy has been affected by the fall of the convertible bond markets and the narrowing of credit spread (-0.91%). CTA Global strategy managed modest gains (-0.13%). Equity Market Neutral strategy, for its part, has held stable (+0.02%), despite high short-term correlation with equity markets. Equity Market Neutral (0.02%) and Merger Arbitrage (0.17%) were the only equity-based strategies to post gains both in November and for the year (0.83% and 1.66%, respectively). On the other hand, Event Driven (-0.54%) and Long/Short Equity (-1.36%) were not able to reproduce their positive returns in October. In November, the fund of fund strategy (-0.91%) has sacrificed nearly all of its gains in October.

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