P { margin-bottom: 0.08in; } As announced slightly over two weeks ago (see Newsmanagers of 18 April), the British firm Schroders has made an addition to its institutional product range in the area of insurance linked securities, with a 30% stake in the Swiss firm Secquaero Advisors (EUR215m in assets as of the end of March). Before the end of the year, the British asset management firm plans to offer German institutional investors a transparent, UCITS-compliant vehicle, invested in publicly-traded instruments, including catastrophe bonds (cat bonds) as well as insurance covering the risk of pandemics and automobile insurance.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } The direct bank Knab, which is controlled by the insurer Aegon, is planning to launch the Gemakbeleggen (invest easily) platform in the Netherlands this month, which allows clients to invest in about 200 investment funds and ETFs selected by three specialists, Sven Bouman, Martine Hafkamp, and Royce Tostrams, Fondsnieuws reports.Investors will receive discounts on funds intermediated by Knab. Clients will pay 0.5% per year for the service, plus EUR1 per order, but transactions will be free.René Frijters, director and founder of Knab, says that clients will receive an alert whenever funds need to be rebalanced for a portfolio to bring it into line with their risk profile.Among the products selected will be funds from major international providers such as BlackRock/iShares, BNP Paribas and DWS, as well as Netherlands-based managers such as Delta Lloyd, Kempen Capital Management and ING Investment Management.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Assets under management by UCITS-compliant hedge funds as of the end of first quarter 2013 totalled EUR96.1bn, compared with EUR82.4bn as of the end of December 2012, according to the most recent statistics from MondoAlternative. Of this total, EUR93.4bn are managed by single managers, and EUR2.7bn by funds of funds. With 19 new funds released on the market and 22 liquidations, the number of funds as of the end of March totalled 499, compared with 502 as of the end of December 2012.In the quarter under review, inflows for single managers totalled EUR7.3bn, while inflows to funds of funds represented EUR24bn. Hedge fund boutiques, which manage 18.5% of assets, had inflows of EUR256m in first quarter, compared with EUR643m for 2012 as a whole, while global asset managers attracted EUR7bn in assets, compared with EUR6.8bn in the year 2012.The global UCITS hedge fund index gained 1.44% in first quarter, while the fund of fund index, for its part, gained 2.18%. The best-performing strategy in the quarter was Long/Short Equity, with gains of 3.82%, followed by Relative Value (+1.79%), managed futures (+1.75%), and GTAA, for Global Tactical Asset Allocation (1.61%).

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } On Monday morning, Lufthansa announced in a stock exchange release that the former chairman of its managing board (until 2010), the Austrian Wolfgang Mayrhuber, would be withdrawing his candidacy for the chair of the supervisory board at a general shareholders’ meeting on Tuesday, due to opposition from “influential shareholders” (being Union Investment, Franklin Templeton and the consultancy Institutional Shareholder Services, or ISS), the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. However, on Monday evening, Mayrhuber had ultimately once again become a candidate, after apparently accepting the conditions imposed by the recalcitrant shareholders. The first two had criticized the unfortunate strategic decisions taken by Mayrhuber at the time (2002-2010), when he was chairman of the managing board, while ISS faulted him for accepting six appointments as a director since quitting the operational management of the airline.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } According to a European survey by the consultancy firm Roland Berger, distribution structures at fund management firms will suffer, because banks will increasingly limit the range of funds which they offer to clients, the Börsen-Zeitung reports. More than half of financial intermediaries hope to move to directed architecture, and the lists of recommended funds have already been reduced by half.Banks are increasingly frequently claiming commissions that figure in the hundreds of thousands of euros to list funds among their recommended products.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } According to sources familiar with the matter cited by Financial Times Fund Management (FTfm), the London-based alternative management firm Centaurus Capital will return their money to its external clients, and its assets will fall to about USD100m, from USD300m currently, USD1bn last year, and USD5bn in 2008.The founders, former traders from BNP Paribas, Bernard Oppetit and Randel Freeman, are hoping to be more confortable to concentrate on managing their own money instead. They will also be closing their Hong Kong office, as well as two funds with mediocre results, one of them an international risk arbitrage fund, the other focused on Asia.

P { margin-bottom: 0.08in; } The Canadian fund management firm Cordiant Capital Inc, a specialist in emerging markets, has completed the first closing for its fund Cordiant Emerging Loan Fund IV (CELF IV), with USD250m. CELF IV will award senior and subordinate loans at variable interest rates denominated in US dollars to businesses and projects in emerging markets, especially in Africa. FOR these specific transactions, CELF IV will act in partnership with international financial institutions and major commercial banks. The previous fund, Cordiant Emerging Loan Fund III LP, with a total of USD460m, has finished its investment phase, and is now managing redemptions to lenders. Assets under management at Cordiant total about USD2.5bn.

Le Portugal a ouvert un livre d’ordre en vue de l'émission de trois milliards d’euros d’obligations à 10 ans qui seraient mises à prix à 400-405 points de base au-dessus des mid-swaps, apprend-on mardi auprès d’une des banques chefs de file. La demande des investisseurs dépasse d’ores et déjà les quatre milliards d’euros. Ces obligations arriveront à maturité en février 2024.

Les émissions corporates atteignent des records, encouragées par un afflux de liquidités

Les émissions corporates atteignent des records, encouragées par un afflux de liquidités

L'activité sur le marché primaire des obligations sécurisées a rebondi en avril en Europe après une chute des volumes d'émissions au premier trimestre

Le gouvernement chinois a du mal à contrôler l’endettement « informel », qui continue de déraper à la hausse

Après 300 millions de dollars de capitaux sortis en mars, les produits indiciels en Europe ont subi une nouvelle décollecte de 800 millions de dollars en avril

Le passage de ce taux, aujourd'hui à 0%, en territoire négatif pourrait nuire aux fonds monétaires, au marché du repo, voire au crédit

Membre de la Commission sur les marchés à terme aux Etats-Unis, la CFTC, Bart Chilton assure dans un entretien que la monnaie électronique fait l’objet d’une attention particulière et sera régulée par l’autorité si elle sert de support à des contrats de produits dérivés. «De vraies personnes peuvent courir un vrai risque avec ces instruments» souligne le responsable de la CFTC.

Les autorités chinoises ont interdit selon le quotidien au fonds souverain China Investment Corp d’investir au Royaume-Uni avant que les deux pays ne mettent un terme à une mésentente causée par la rencontre l’an passé entre le Dalaï-Lama et David Cameron. De quoi remettre en cause la participation de CIC notamment dans le programme nucléaire ou le train à grande vitesse.

Le groupe pétrolier et gazier basé à Denver et contrôlé par Warburg Pincus prépare une introduction en Bourse qui pourrait le valoriser à environ dix milliards de dollars, selon Reuters qui cite des sources proches. L’agence assure que le groupe a mandaté à ce sujet Barclays, JPMorgan et Citigroup.

Apollo Global Management a vu son résultat net économique bondir de 72% au premier trimestre, à 792,4 millions de dollars (1,89 dollar par titre), grâce à plusieurs plus-values de cession (LyondellBasell Industries, Charter Communications…). La valeur de ses fonds de private equity a grimpé de 14%.

Furn-Invest, la holding du groupe d’ameublement haut de gamme, cède 20% de son capital à Tamburi Investment Partners (TIP). Outre Roche Bobois, elle comprend également Cuir Center. Ses actionnaires majoritaires sont les familles Roche et Chouchan. TIP reprend la participation à des fonds gérés par Azulis Capital, Sigefi, BNP Paribas Développement et Natio Vie Développement.

Le loueur de voitures a annoncé que ses actionnaires ayant conclu son acquisition en 2005 auprès de Ford (avant une IPO l’année suivante) ont soldé leur part au capital. Clayton, Dubilier & Rice, Carlyle et Bank of America Merrill Lynch ont ainsi cédé 50 millions de titres pour 1,24 milliard de dollars à Goldman Sachs, qui les remettra sur le marché.

Le régulateur vient de prononcer à l’encontre de la société Viveris Management une sanction pécuniaire de 200.000 euros pour atteinte à la bonne information des porteurs dans le cadre des investissements réalisés dans le secteur photovoltaïque, et défaillance des procédures de conformité et de contrôle interne.

Henri Chaffiotte, Directeur général délégué de la CARMF lors d’une table ronde organisée par amLeague et Newsmanagers : Nous essayons de réduire un peu la volatilité dans les fonds. Je n’ai pas fait d’analyse fine, fonds par fonds. Depuis le début de l’année, alors qu’on avait eu une fin d’année 2012 assez optimiste, il y a plus de volatilité, et les comportements sont plus heurtés. Nous l’analysons plus comme étant des conséquences des problèmes externes, exogènes comme le problème de l’euro, de Chypre, etc. Ce sont des facteurs essentiellement psychologiques, donc des facteurs qui influent d’une manière générale sur le marché, donc le bêta. Ensuite, cela dépend de la volatilité du style de gestion de chacun des gérants. D’une manière générale, nous essayons de baisser la volatilité, mais nous ne le faisons pas pour une raison conjoncturelle. Ce n’est pas parce que nous avons connu les quatre mois récents qu’on le fait. Nous le faisons dans une perspective de moyen terme. En fait, le placement actions est pour nous presque un placement par défaut. Nous n’avons rien à attendre des taux, les rendements obligataires sont très faibles, sauf à se gorger de high yield... Les actions dans un environnement économique mondial qui reste quand même relativement positif sont l’alternative. Le seul risque que je vois serait des soubresauts sur l’Europe qui peuvent affecter les marchés européens. C’est pour cela que nous essayons de diversifier quand même notre portefeuille et de prendre des valeurs européennes qui soient liées à la croissance mondiale. Là aussi, il faut se méfier des cycliques, parce que les cycles peuvent être assez violents. Et puis il y a encore pas mal de volatilité sur ces titres. Aussi, nous cherchons plutôt à réduire la volatilité en conservant l’Europe qui n’est fondamentalement pas chère.

La filiale de financement du constructeur automobile prévoit d’émettre 2 milliards de dollars d’obligations afin de contribuer au rachat des activités international d’Ally Financial et au remboursement de la dette. L’opération devrait comprendre des titres à 3 ans, 5 ans et 10 ans. Par ailleurs, Thomas Marano quitte la direction de Residential Capital, filiale en faillite d’Ally Financial.

Le gouvernement chinois a demandé l'élaboration d’un plan détaillé pour parvenir à la convertibilité totale du yuan, ce qui laisse entrevoir une possible accélération des réformes. «Nous devrions avoir des plans opérationnels permettant la convertibilité du renminbi (yuan) pour les comptes de capitaux», a déclaré le Premier ministre Li Keqiang. Aucun agenda précis n’a toutefois été donné.

L’Italie peut redresser son économie sans creuser davantage sa dette, a lundi Enrico Letta, dont le gouvernement de coalition, à peine formé, souffre déjà de tiraillements sur la question des finances publiques. Ministre délégué à l’Economie, Stefano Fassina a jugé dimanche que l’Italie devrait pouvoir laisser filer son déficit en 2013.

Dans le cadre de ses efforts pour équilibrer ses finances et éviter un plan de sauvetage, la Slovénie envisage de privatiser le premier opérateur télécoms, dont il détient 74% du capital, ainsi que la banque publique Nova KBM (contrôlée à 80%). La capitalisation de cette dernière s’élève à 90 millions d’euros. Une cession pourrait intervenir avant la fin de l’année, selon Reuters.

Les pays de la zone euro doivent garder la maîtrise de leurs finances publiques, et tout particulièrement les plus endettés d’entre eux qui ne doivent pas chercher à relancer la croissance en tournant le dos aux efforts budgétaires, a déclaré Mario Draghi, le président de la BCE, lors d’un discours prononcé à Rome.

Selon un rapport de mission du FMI, la Grèce a fait des progrès dans la réduction de la dette publique et l’amélioration de sa compétitivité mais doit aller plus loin dans les réformes structurelles. L’institution cite notamment la lutte contre l’évasion fiscale et la libéralisation du marché du travail, afin que l’austérité ne pèse pas de manière disproportionnée sur les salariés et les retraités.

P { margin-bottom: 0.08in; } European investors are continuing to seek returns, according to the most recent statistics on European inflows from Morningstar. Long-term funds (excluding funds of funds and feeder funds) have posted record net inflows of EUR115.12bn in first quarter. And money market funds have seen redemptions in the first three months of 2013, which means that investors are continuing to seek returns rather than security despite the euro zone crisis. In the month of March alone, investors continued to invest in bond funds, which posted inflows of EUR15.1bn. Allocation funds posted a net inflow of EUR8.8bn, and equity funds took in EUR4.2bn in new money. Diversified bond funds denominated in US dollars or euros and British mixed large cap funds posted the heaviest outflows in March. Redemptions totalled over EUR2bn for bond funds, and EUR843m for the British funds. Templeton Global Total Return Fund takes first place among long-term funds in Europe, both in March and for first quarter, with inflows of EUR1.72bn and EUR4.29bn, respectively. For first quarter, it is followed by the Pimco GIS Unconstrained Bd, with EUR2.538bn, JP Morgan Asia Pacific Income Fund (EUR2.47bn) and Templeton Glb Bond (EUR1.99bn).

P { margin-bottom: 0.08in; } The London-based real estate fund management firm Pradera has announced that due to the passage of a new German law on investments, it is modifying the status of its German-registered open-ended real estate fund Pradera Open-Ended Retail Fund (DE000A0RG928), whose assets total EUR145m in institutional funds (Spezialfonds), Das Investment reports. The move is due to the fact that the German legislation no longer allows large institutional investors to subscribe to shares in open-ended funds. The asset objective for the fund remains at EUR500m, with target returns of 7% to 10% over 10 years, and a distribution of 5-6% per year.