Le rééchelonnement de la dette diminue les besoins de financement en 2014, année clé pour le pays

Le pays doit combler d'importants besoins de financement et a vu ses réserves de change fondre au cours des derniers mois

Apollo Global Management aurait selon le quotidien noué un accord pour l’acquisition pour 240 millions de dollars d’American Gaming Systems, spécialiste de la fabrication des machines à sous à Las Vegas. La taille relativement modeste de l’opération est révélatrice selon le quotidien de la prudence d’Apollo.

Les rémunérations fixes au Japon sont restées en zone de contraction en octobre pour le dix-septième mois consécutif, malgré une hausse de l'inflation globale

Le Norwegian Government Pension Fund Global vient d’acquérir pour 97,5 millions de livres (118 millions d’euros) une participation de 25% dans l’immeuble Quadrant 3, situé sur Regent Street à Londres. Le vendeur, The Crown Estate, conserve une participation de 75%. Cette transaction renforce le partenariat entre le fonds norvégien et le gestionnaire des actifs de la Couronne.

La Russie, confrontée à une stagnation des investissements et de la consommation des ménages, a de nouveau réduit ses prévisions de croissance, tablant désormais sur une hausse du PIB limitée à 1,4% cette année. Cette nouvelle prévision, malgré un cours du brut qui reste stable autour de 100 dollars le baril, se compare à un objectif précédent de 1,8% qui lui-même avait été revu en baisse.

Le renminbi chinois a dépassé l’euro pour devenir la deuxième monnaie de référence dans les lettres de crédit et de recouvrement au mois d’octobre, avec une part de marché qui est montée à 8,66%, selon Swift. Le poids de l’euro a été réduit de 7,87% en janvier 2012 (contre 1,89% pour le yuan) à 6,64% en octobre 2013, alors que le dollar reste prépondérant avec un poids de 81,08%. L’utilisation du yuan dans le système global de paiements reste cependant marginale, avec un poids de 0,84%.

Le Fonds de Prévoyance du Groupe BfB et des sociétés affiliées va revoir en 2014 sa poche hedge funds, qui représente 5% du portefeuille. Aucun consultant n’a été engagé. « Nous avons toujours 5% de hedge fuds dans notre portefeuille, explique Michel Grangier, administrateur du Fonds de pension. La question est de savoir si nous allons la supprimer. Nous prendrons une décision au printemps, en juin. » L’institution travaille essentiellement avec la Banque Cantonale Vaudoise, notamment en ce qui concerne les hedge funds. Le gérant est investit dans le fonds de fonds Gottex Fund Manager. « Les gestionnaires nous ont expliqué que les hedge funds n’allaient pas si mal. Ils nous ont montré que même si nous n’avons pas performé, nous avons moins perdu que si nous avions eu cela en actions, poursuit Michel Grangier. Maintenant, les actions ont bien récupéré, alors que ce n’est pas le cas des hedge funds. » Michel Grangier a précisé d’autre part que le fonds a décidé de ne pas adhérer à un régime de retraite multi-employeur. Cette option avait été évoquée il y a deux ans. Le Fonds de Prévoyance du Groupe BfB et des sociétés affiliées a pour principal gestionnaire d’actifs La Banque Cantonale Vaudoise, et l’institution investit dans des fonds de biens immobiliers La Foncière par, entre autres, Investissements Fonciers et Fonds Immobilier Romand (FIR).

Le lancement du fonds Cedrus Sustainable Equities a été accompagné par le Groupe de retraite et de prévoyance APICIL qui a investi 10 millions d’euros. Ce fonds est un FIA, réservé à 20 porteurs au plus, s’adresse aux investisseurs institutionnels professionnels souhaitant investir de manière durable sur les actions. Cedrus AM est spécialisé sur la gestion active de portefeuilles de fonds durables. Au total, plus de 350 M€ d’actifs sont gérés et conseillés par les équipes de Cedrus AM. Type : fonds de fonds responsable et durable Classe AMF : actions internationales Indice de référence : 70% Eurostoxx 50, 30% MSCI World en Euro

La Russie, confrontée à une stagnation des investissements et de la consommation des ménages, a de nouveau réduit ses prévisions de croissance mardi, tablant désormais sur une hausse du produit intérieur brut limitée à 1,4% cette année. Cette nouvelle prévision, malgré un cours du brut qui reste stable autour de 100 dollars le baril, se compare à un objectif précédent de 1,8% qui lui-même avait été revu en baisse.

Norges Bank Investment Management (NBIM), la filiale de la banque centrale de Norvège (Norges Bank) qui gère par délégation le Governement Pension Fund - Global (GPFG), a annoncé le 2 décembre que l’ancien fonds pétrolier a désormais franchi la barre des 5.000 milliards de couronnes, 17 ans après avoir démarré avec 2 milliards de couronnes. L’encours actuel correspond à environ 818 milliards de dollars.Les 2.000 milliards de couronnes ont été atteints en octobre 2077, les 3.000 milliards en octobre 2010 et les 4.000 milliards en février de cette année, contre 3.816 milliards fin 2012.De fait, ajoute NBIM, la dépréciation de la couronne norvégienne a accéléré la hausse des actifs gérés. Entre mai 1996 et fin septembre 2013, les rentrées ont représenté 3.239 milliards de couronnes et le rendement de ces actifs s’est situé à 1.572 milliards tandis que les variations du taux de change de la couronne ont réduit l’encours de 74 milliards de couronnes.A fin septembre, le GPFG était investi à 63,6 % en actions, à 35,5 % en obligations et à 0,9 % en immobilier.

BlackRock va lancer le 16 décembre son premier ETF européen sous une nouvelle structure qui va potentiellement améliorer la liquidité et réduire les coûts, rapporte Financial News. L’ETF cobaye qui testera cette nouvelle structure est le iShares Eurostoxx (Ex-Financials) Ucits ETF, selon des personnes proches du dossier. Le projet de BlackRock s’appelle « Project Fusion ».

Oddo Asset Management annonce la nomination au premier décembre de Laurent Denize, actuellement gérant senior, en tant que co-Chief Investment Officer à la direction des investissements, aux côtés de Nicolas Chaput, Chief Executive Officer de la société de gestion. A ce titre, il aura pour mission de conduire l’élaboration de la stratégie d’investissement et d’assurer le suivi global des portefeuilles, y compris le suivi des risques après le départ en retraite de Thierry Deheuvels. Cette nomination, combinée au renforcement significatif des capacités de gestion et à la mise en œuvre d’un pôle Solutions d’Investissement dédié à la recherche et à l’ingénierie financière, confirme notre ambition de devenir un acteur majeur de la gestion d’actifs en Europe», commente Nicolas Chaput. A fin septembre, Oddo AM gère 13,8 milliards d’euros d’encours et compte 111 collaborateurs.

Le départ de Vincent Taupin d’Alma Consulting Group a entraîné la désignation d’un nouveau président de la société. En l’occurence, il s’agit d’Hervé Amar qui assurera cette fonction à compter de janvier 2014. Hervé Amar était directeur général du groupe depuis 2008.

Le fonds de pension californien CalPERS a indiqué le 2 décembre qu’il était à la recherche d’un general counsel. CalPERS précise dans un communiqué qu’il donnera la préférence à une personnalité visionnaire dans son secteur et qui aura un œil critique sur l'équipe dirigeante à la tête du fonds de pension.Le general counsel accompagne le conseil d’administration, le CEO et l’organisation sur un grand nombre de problématiques, entre autres la responsabilité fiduciaire, les opérations d’investissement ou encore la gouvernance. Il est rattaché directement au CEO.Le cabinet Korn Ferry a la responsabilité de la mise en œuvre de cette recherche pour le compte du fonds de pension.

Le fonds souverain coréen KIC (Korea Investment Corporation) devrait très prochainement annoncer la nomination d’un nouveau directeur général, moins d’un mois après la démission de son prédécesseur, si l’on en croit la presse locale sud- coréenne.Plusieurs sources locales ont indiqué que Ahn ‘Hank’ Hong-Chul devrait rejoindre le fonds souverain en tant que directeur général pour prendre la succession de Choi Chong-suk, qui a démissionné le 21 octobre dernier.La nomination à la direction générale du fonds souverain suit un chemin assez long qui passe notamment par une recommandation officielle du ministère des finances avant approbation par la présidente coréenne Park Geun-hye.Ahn ‘Hank’ Hong-Chul a déjà travaillé pour le fonds souverain entre 2005 et 2008.

SwissLife Banque Privée a promu Erwan Grumellon responsable du département ingénierie patrimoniale. Il a rejoint la Banque en janvier 2009 en tant qu’ingénieur patrimonial.Sybille de Montgolfier intègre l’équipe en tant qu’ingénieur patrimonial, après avoir occupé un poste similaire chez Meeschaert Gestion Privée entre 2004 à 2013. L’équipe se compose désormais de quatre personnes sous la direction d’Anne Batsale. «Nous sommes en pleine phase de développement et nous avons besoin de renforcer tous nos canaux de distribution pour répondre aux besoins croissants de nos clients, notamment en termes de conseil patrimonial.», souligne Tanguy Polet, directeur général de SwissLife Banque Privée.

Avenir Finance et Ageas France viennent de signer le partenariat capitalistique et commercial présenté le 8 octobre 2013, visant à réunir pour les deux groupes les conditions d’une augmentation de leurs capacités de distribution, indique un communiqué. Avenir Finance va profiter de la constitution d’un réseau de distribution unique de 203 collaborateurs couvrant l’ensemble du territoire national. Ces derniers seront chargés de développer la relation commerciale avec 50 000 clients représentant un encours d’environ 875 millions d’euros. De son coté, Ageas France va se renforcer sur la distribution externe via les conseillers en gestion de patrimoine indépendants, notamment par la poursuite du développement de la plateforme Sicavonline. En outre, le partenariat commercial relatif à la distribution de produits d’assurance et d’épargne patrimoniale, mis en place en 2009, est prorogé pour une durée de 10 ans. Dans le détail, Ageas France va prendre une participation de 35% dans Avenir Finance Gestion Privée avant la fin de l’exercice 2013. Cette prise de participation, réalisée par augmentation de capital pour un montant de près de 2 millions d’euros, a vocation à rester minoritaire et vise à consolider un partenariat commercial dans le domaine de l’assurance vie. Ageas France accroît également sa participation dans le capital de Sicavonline et de Sicavonline Partenaires. Le 16 décembre 2013, Ageas France exercera l’option d’achat lui permettant d’augmenter de 35 à 49% sa participation dans Sicavonline et Sicavonline Partenaires valorisées sur une base de 15,4 millions d’euros (*). Ensuie, Ageas France portera sa participation dans Sicavonline et Sicavonline Partenaires de 49 à 65% sur la base cette fois d’une valorisation de 20 millions d’euros. Pour sa part, Avenir Finance gardera une participation minoritaire de 35%. (*) Sous condition suspensive de l’autorisation de l’ACPR,

UBS France a nommé Olivier Ravet à la tête du département Ultra High Net Worth (UHNW) - fortune supérieure à 80 M€ - à compter du lundi 2 décembre. Il est directement attaché à Emmanuel d’Orsay, en charge du Front Office d’UBS (France) S.A., et a la charge de la gestion et de l’animation du réseau commercial sur ce segment en France. Olivier Ravet a commencé sa carrière en 1997 en tant gestionnaire de patrimoine au sein du groupe Crédit Agricole avant de rejoindre BNP Paribas Gestion de Fortune de 2001 à 2007.

With the H&A Asset Allocation Fonds, Frankfurt-based Hauck & Aufhäuser Privatbankiers (H&A) has since 2 December been offering an ETF of the iShares brand (BlackRock), which may be invested according to market conditions, up to 100% in bond funds, or 100% in equity funds. The Luxembourg-registered product will be available until February 2014, exclusively from DAB Bank, which will charge no front-end fee until April 2014.CharacteristicsName: H&A Asset Allocation FondsISIN codes:LU0969846426 (A, distribution share class)LU0969846699 (B, accumulation share class)Date of launch: 28 October 2013Front-end fee: maximum 3%Management commission: 1.30%Depository banking commission: maximum 0.05%

Proposals by the European Commission to reinforce regulation of money market funds domiciled and sold in Europe could improve risk management for most operators and investors in Europe, according to a study which has recently been published by the ratings agency Standard & Poor’s (“EC Regulation For Money Market Funds May Have Unintended Consequences.”) However, the agency continues, the overall size of the European money market fund sector may fall if regulations are adopted as they are. Some clauses in the regulations are positive for the sector as a whole, but some of them may complicate the management of money market risks, Standard & Poor’s estimates. Money market funds with a set net asset value, which account for more than 40% of European money market funds, may face considerable economic and operating costs, to be converted into variable funds or to retain their status at a cost in the vicinity of at least 3% of net asset value.

The European Securities and Markets Authority (ESMA) has published a Report identifying a number of deficiencies in the processes for producing and issuing sovereign ratings at the three largest credit rating agencies (CRAs), Fitch Ratings, Moody’s Investors Service and Standard & Poor’s.The report follows concerns about potential conflicts of interests, the impact of sovereign ratings on other types of ratings, CRAs’ capacity to cope with the number of rating actions during a period of high volatility, the use of bulk rating actions, and issues around the confidentiality and timing of rating actions.ESMA identified deficiencies and issues for improvement in the following areas: independence and avoidance of conflicts of interests; confidentiality of sovereign rating information; timing of publication of rating actions; and resources allocated to sovereign ratings. «ESMA’s investigation revealed shortcomings in the sovereign ratings process which could pose risks to the quality, independence and integrity of the ratings and of the rating process. The focus on the sovereign rating process in this investigation stems from their increased volatility over the past few years, the importance of sovereign ratings from a credit market and financial stability perspective, and their impact on other rated entities and products,» said Steven Maijoor, ESMA chair.

For EUR39.85m, the Herald European Retail Property Fund, managed by Henderson, has sold a stake held by the firm since 2007 in the commercial campus Parisis Park (8,900 square metres), in Franconville, near Paris, to Cordea Savills, which will add the property to the portfolio of its European Commercial Fund.

The international division of the Chinese asset management firm Bosera Asset Managemnet will launch offshore ETFs denominated in RMB in Hong Kong and New York, Asian Investor reports. The asset management firm is also planning to double its personnel in Hong Kong to 40, with the recruitment of investment and sales specialists. Bosera AM is expected to launch the Bosera FTSE China A50 ETF in Hong Kong on 9 December, Asian Investor reports. The Chinese asset maangement firm has also signed a partnership with the US asset management firm KraneShares to launch the KraneShares Bosera MSCI China A-share ETF on the New York stock exchange in the near future. Bosera AM is also in talks with establishments in Europe and the United States to sign potential partnerships, which may include listing ETFs in Europe.

Muzinich has launched the Muzinich Italian Private Debt fund, which will aim to finance Italian mid-sized businsesses (total earnings between EUR50m and EUR500m), Bluerating reports. It is a Luxembourg-registered Sicav-SIF, which has obtained permission to be sold in Italy to professional investors. The fund will start with initial assets of EUR120m.

UBS Global Asset Management has listed four new UCITS-compliant ETFs on the Italian stock market, Investment Europe reports. The new products, which have been available since 2 December on the Italian stock market, will allow investors to neutralize the volatility of currencies on the US, Swiss and Australian bond markets. The new ETFs are the following: -UBS ETF MSCI USA 100% hedged to EUR UCITS ETF A Acc - TER 0.30% -UBS ETF MSCI Switzerland 20/35 100% hedged to EUR UCITS ETF A Acc - TER 0.30% -UBS ETF MSCI Australia 100% hedged to EUR UCITS ETF A Acc - TER 0.50% -UBS ETF MSCI Switzerland 20/35 UCITS ETF A Acc- TER 0.20%.

Assets in ETFs which replicate the evolution of the Milan stock exchange now total EUR2.7bn, deducting the assets in three ETFs which bet that the market will fall, Plus, the weekly supplement of Il Sole – 24 Ore, reports. A year ago, assets totalled EUR1.4bn. In 12 months, assets have thus doubled, and two ETFs (Lyxor and iShares) are now the top 2 Italian funds, with assets of nearly EUR1bn. Among institutional investors, foreign fund managers primarily select Italian equity ETFs.

Flossbach von Storch has obtained a sales license for a fund which pursues the same strategy as the Storch SICAV – Multiple Opportunities fund on the Swiss market, according to finerws.ch. The fund created for Switzerland, Flossbach von Storch – Multiple Opportunities II, has already reached EUR50m. The product is managed by Bert Flossbach in Cologne.

Vincent Taupin is joining the Edmond de Rothschild group. Taupin has been appointed as chairman of the board at the French bank of the group, a position which he will occupy from 6 January 2014. In his new role, he will be responsible for private banking activities in France, which have EUR13bn in assets under management, and to which Corporate Finance belongs in the French market. Taupin will be a member of the executive board at the group, and will report to Christophe de Backer, CEO of the group.Taupin, who has served as chairman of Boursorama, CEO of Crédit du Nord, and most recently as chairman of Alma Consulting Group, in his new position replaced the head of the private bank in France, Patrice Dordet. Dordet will be leaving the firm after 12 years at the private bank. Marc Samuel, current chairman of the board, is appointed as adviser to the CEO of the Edmond de Rothschild group, Christophe de Backer. On the executive board at the group, he will participate in the creation of the 2013-2016 strategic plan. Asset management activities, including Edmond de Rothschild Asset Management in France, remain under the responsibility of the global CEO of Asset Management, Laurent Tignard.

The Korean sovereign fund Korea Investment Corporation (KIC) is soon expected to announce the appointment of a new CEO, less than one month after the resignation of his predecessor, according to the South Korean press. Several sources have indicated that Ahn “Hank” Hong-Chul will join the sovereign fund as CEO, to succeed Choi Chong-Suk, who resigned on 21 October. The appoinment of a CEO of the sovereign fund comes after a relatively long process, which includes an official recommendation by the finance minister, and approval by the Korean president, Park Geun-Hye. Ahn previously worked for the sovereign fund from 2005 to 2008.