Le rouble a encaissé la plus forte chute de l'univers émergent et a également entraîné avec lui les devises de ses voisins d'Europe de l'Est

Pour la première fois, Pictet et Lombard Odier donneront cette semaine des éléments comptables et financiers, conséquence de leur changement de statut.

Les détenteurs de titres actuels pourraient se retrouver subordonnés en cas de refinancement obligataire de l'acquisition

L'inquiétude manifestée pour la première fois par Mario Draghi sur la baisse des anticipations d'inflation ravive les attentes de lancement d'un QE

Le fonds souverain de Singapour finalise des discussions en vue de racheter la tour de bureaux Pacific Century Place Marunouchi à Tokyo, indique Reuters. Le montant de la transaction s'élèverait à 170 milliards de yens, soit 1,2 milliard d’euros, ce qui constituerait la plus importante opération immobilière au Japon depuis la crise financière.

La croissance du secteur des services aux Etats-Unis a ralenti légèrement en août pour le deuxième mois consécutif, retombant à son plus bas niveau depuis mai, selon les premiers résultats de l’enquête Markit auprès des directeurs d’achats. L’indice PMI «flash» des services ressort à 58,5 en août, contre 60,8 en juillet, alors que les économistes l’attendaient en moyenne à 59,5.

Après une baisse surprise le mois dernier, la banque centrale israélienne a poursuivi le mouvement en réduisant hier son taux directeur d’un quart de point à 0,25%, un plus bas historique. L’institut réagit ainsi aux craintes que la guerre avec le Hamas endommage sérieusement l'économie israélienne. Aucun des dix économistes du panel Reuters n’avait anticipé une telle décision. La banque centrale estime que le conflit coûtera près d’un demi-point de croissance.

Les ventes de logements neufs ont diminué de 2,4% en volume ajusté des variations saisonnières, au nombre annuel de 412.000 unités, pour le mois de juillet, selon le département du Commerce. Il s’agit de leur niveau le plus bas depuis mars et de leur seconde baisse mensuelle consécutive. Le chiffre de juin a été révisé à 422.000 unités au lieu des 406.000 annoncées il y a un mois.

Selon des chiffres communiqués hier par le ministère des Finances, le déficit public du Portugal s’est creusé sur la période allant de janvier à juillet pour atteindre 5,82 milliards d’euros. Cela représente 389 millions d’euros de plus comparé à la période identique de 2013. Le pays a néanmoins enregistré une hausse de ses recettes fiscales de 3,8% à 19,89 milliards d’euros.

Selon Bloomberg, la dernière version du projet des régulateurs bancaires sur les règles de liquidité empêche de considérer la dette émise par des Etats et des municipalités comme des actifs de qualité suffisante permettant à une banque de supporter un «credit crunch» pendant un mois.

Au micro de la rédaction d’Instit Invest, Etienne Stofer et Patricia Forest, respectivement Directeur et Responsable financier de la CRPN, détaillent les changements opérés cette année dans la stratégie d’investissement. « Nous avons renforcé les emprunts subordonnés et le private equity, notamment dans des fonds d’infrastructure, explique Etienne Stofer. En deux ans, le private equity est passé de 1,2% à 2,2% de nos réserves globales (fonds appelés nets de remboursements). Quant aux emprunts subordonnés, nous avons à la fois renouvelé des signatures arrivant à échéance et augmenté ces actifs de 1% de nos réserves globales. Ils représentent aujourd’hui 4,6% des réserves », précise le directeur. « Nos instances ont approuvé notre proposition début 2013 d’introduire une gestion «minimum variance» sur la poche actions européennes, déclare Patricia Forest. Nous avons souhaité réduire le risque sur cette poche en réalisant des arbitrages entre des fonds de gestion active classique et des fonds de gestion «minimum variance» à hauteur de 100 millions d’euros. L’objectif est d’améliorer le profil rendement-risque du portefeuille d’actifs de la CRPN. Nous avons ainsi fait appel à Invesco, Unigestion et Amundi. En janvier 2014, la CRPN a mené une réflexion en vue d’intégrer un ou plusieurs fonds ouverts d’actions européennes de style de gestion «Value». A ce jour, plus de 80 millions d’euros ont été investis sur deux fonds, gérés par une grande société de gestion américaine et une société de gestion française réputée dans ce style, par arbitrage de gestion blend et croissance. Sur la poche actions européennes, un rebalancement entre les styles de gestion «growth» et «value a été opéré entre 2012 et 2013 et nous sommes en cours de renforcement de la gestion indicielle », termine la Responsable financier de la CRPN.

Les ventes de logements neufs ont diminué de 2,4% en volume ajusté des variations saisonnières, au nombre annuel de 412.000 unités, pour le mois de juillet, selon le département du Commerce. Il s’agit de leur niveau le plus bas depuis mars et de leur seconde baisse mensuelle consécutive. Le chiffre de juin a été révisé à 422.000 unités au lieu des 406.000 annoncées il y a un mois, soit une baisse ramenée à 7% contre -8,1% en première estimation.

La croissance du secteur des services aux Etats-Unis a ralenti légèrement en août pour le deuxième mois consécutif, retombant à son plus bas niveau depuis mai, montrent lundi les premiers résultats de l’enquête mensuelle Markit auprès des directeurs d’achats. L’indice PMI «flash» des services ressort à 58,5 en août, contre 60,8 en juillet et alors que les économistes l’attendaient en moyenne à 59,5. Il reste cependant confortablement au-dessus du seuil de 50 à partir duquel il rend compte d’une croissance de l’activité.

Le ministre sortant de l’Economie, Arnaud Montebourg, a confirmé au cours d’une conférence de presse de quelques minutes qu’il ne ferait plus partie du prochain gouvernement qui doit être annoncé demain. «C’est avec la fierté du devoir accompli, avec le sens des responsabilités qui m’ont été confiées que j’ai indiqué cet après-midi à M. le Premier ministre que s’il jugeait que je me trompais, s’il jugeait que mes convictions étaient contraires aux orientations du gouvernement qu’il dirige, dans ce cas, je croyais nécessaire de reprendre ma liberté, tout comme il accepte de me la rendre», a-t-il déclaré. «Que vais-je faire de cette liberté retrouvée? (...) Je vais, puisque je n’ai pas de mandat et ne m’apprête pas à en solliciter d’autres, retourner travailler parmi les Français», a-t-il ajouté.

Le Standard & Poor’s 500 a franchi lundi à Wall Street le seuil psychologique des 2.000 points pour la première fois de son histoire, porté par les valeurs financières et biotechnologiques. L’indice de référence de la Bourse américaine est monté jusqu'à 2.001,95 points quelques minutes après l’ouverture avant de légèrement redescendre. Le S&P est soutenu par le regain d’activités de fusions et acquisitions ainsi que par les anticipations de nouvelles mesures de soutien à la croissance de la Banque centrale européenne (BCE). Un optimisme partagé en Europe. A Paris, le CAC 40 a terminé en hausse de 2,10% à 4.342,11 points.

La France a vu ses taux d’emprunt tomber en territoire négatif lors de l’adjudication à court terme d’aujourd’hui, ce qui n'était plus arrivé depuis la fin 2012 pour l'échéance à 12 mois. 1,996 milliard d’euros à un an ont ainsi été émis à un taux moyen de -0,004% contre 0,019% auparavant. L’Agence France Trésor a également émis 3,993 milliards d’euros à 3 mois à un rendement moyen de -0,004% contre 0,001% la semaine passée. Elle a enfin vendu 1,989 milliard d’euros de BTF à 6 mois à un taux moyen de -0,004% contre 0,002% le 18 août.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Institutional investors estimate that emerging market bonds represent the most attractive asset class in terms of risk and returns in the next 12 months, according to a survey carried out by ING Investment Management. About 37% of respondents selected this asset class, putting them ahead of international equities (33%), US equities (also 33%) and European equities (32%). Corporate emerging market debt takes sixth place, with a percentage of 27%. When asked about the recent underperformance of emerging market assets and the probability of a rebound on the sector in the next three ot six months, 16.7% of institutionals considered a rebound “very likely,” while 42.3% called it “reasonably likely,” and only 15.4% felt it was “unlikely.”

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Open-ended funds on sale in Europe in first half posted net inflows of EUR252bn, according to statistics released by Lipper. These volumes have not been seen since 2006, and represent an increase of 34% compared with the level of inflows for 2013 as a whole (EUR188bn). Cross-border funds took the lion’s share, with cumulative net inflows of EUR171bn over six months. In terms of countries, Italy and Spain lead, with cumulative inflows of EUR40bn, followed by the United Kingdom (EUR13bn). The Netherlands and France stand in the bottom, with outflows of EUR2.1bn and EUR3.45bn, respectively. Outflows in France are largely due to redemptions of EUR12.73bn from money market funds, bond funds, equity funds and diversified funds, which show outflows of EUR4.57bn, EUR1.97bn, and EUR2.39bn, respectively. Bond funds attracted EUR114bn, while equity funds show inflows of only EUR61bn. A growing interest in diversified funds should also be noted, as these posted inflows of EUR62bn. The most popular bond funds included Scottish Widows Gilt, with inflows of EUR5.46bn, M&G Optimal Income Fund (EUR4.56bn), and the DNB AM Kort Obligasjon 2 (EUR2bn). For equities, the most popular fund was CF Woodford Equity Income (EUR2.1bn), followed by Invesco Pan European Euqity Fund (EUR1.47bn) and Schroder GAIA Sirios US Equity (EUR1.44bn). For diversified funds, Allianz Global Investors Fund-Allianz Income and Growth takes the top spot, with net inflows of EUR3.56bn, followed by Morgan Stanley –Diversified Alpha Plus Fund (EUR3.19bn) and Invesco Pan European High Income Fund (EUR2.4bn).

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Long-term funds (excluding money market funds) in UCITS format in June posted net inflows of EUR37bn, compared with EUR43bn in the previous month, according to data from the European fund and asset management association (EFAMA). Mitigated macroeconomic data and geopolitical tensions have clearly led investors to be prudent. Bond funds posted inflows of EUR13bn, compared with EUR20bn in May, while equity funds posted only EUR2bn, compared with EUR7bn in the previous month. However, diversified funds attracted EUR18bn, compared with EUR17bn one month earlier. UCITS funds overall posted inflows of EUR22bn in June, compared with EUR43bn in May and EUR62bn in April. In addition to the deccline in inflows to long-term funds, the evolution in June is due to money market funds, which finished the month of June with outflows of EUR15bn, compared with -EUR5bn in May. Non-UCITS funds posted a slight decline in inflows in June, to EUR8bn from EUR9bn in May. Funds reserved for institutional invetors attracted only EUR4bn, compared with EUR7bn in May. Assets under management in UCITS funds increased by 1.1% in June, to a total of EUR7.525trn. Assets in non-UCITS funds also rose 1.1% to EUR3.013trn.

Le hedge fund américain Manikay Partners, qui gère 1,7 milliard de dollars, envisage de s’implanter au Royaume-Uni, révèle Financial News. Il s’agirait ainsi de son premier bureau en Europe. De fait, la société de gestion a enregistré auprès des autorités britanniques trois entités, à savoir Manikay Partners UK LLP, Manikay Partners Holdings UK Ltd et Manikay Partners UK II Ltd.Créée en 2008 par un ancien trader d’UBS, Shane Finemore, avec le soutien de Goldman Sachs, Manikay Partners a vu ses actifs sous gestion passer de 300 millions de dollars lors de son lancement à près de 1,7 milliard de dollars aujourd’hui, selon une source citée par le site d’information britannique. Outre son siège social à New York, le gestionnaire d’actifs dispose déjà d’un bureau à Sydney.

Juliet Wedderburn, qui dirigeait jusqu’alors le bureau londonien de Deutsche Bank Private Wealth Management (DBPWM), et Arnaud de Servigny, le directeur d’investissement de DBPWM au niveau mondial («global head of discretionary portfolio management»), ont tous deux quitté le groupe, selon Citywire. Juliet Wedderburn a travaillé pour Deutsche Bank de 1996 à 2004 puis, depuis 2007, elle était en charge du développement de l’offre en gestion de fortune. Entre temps, elle avait travaillé comme associée au sein d’un hedge fund. Avant 1996, Juliet Wedderburn avait travaillé pour Bankers Trust et JP Morgan Chase. Arnaud de Servigny était arrivé chez Deutsche Bank en 2010. Avant cela il officiait en tant que managing director chez Barclays Wealth.

Le gestionnaire d’actifs américain MFS Investment Management vient de recruter Madeline Forrester, ancienne responsable des institutionnels au Royaume-Uni chez Axa Investment Managers (Axa IM), pour occuper une fonction similaire, révèle IPE.com. L’intéressée rejoindra en effet MFS dans le courant de l’année en qualité de responsable de l’activité institutionnelle au sein du bureau de Londres de la société américaine. Madeline Forrester avait rejoint Axa IM en novembre 2011 pour prendre le poste de responsable des ventes auprès des institutionnels, avant d’être promue en août 2013 au poste de responsable de l’activité institutionnelle au Royaume-Uni. Avant d’intégrer Axa IM, elle avait travaillé pendant 16 ans chez Threadneedle, où elle a notamment officié comme responsable de l’activité institutionnelle à l’échelle mondiale. Auparavant, Madeline Forrester avait occupé des fonctions de gérante de fonds et de commerciale dédiée à l’obligataire chez JP Morgan et UBS, respectivement.

Royal Bank of Canada (RBC), qui publiait son rapport trimestriel vendredi 22 août, a annoncé que sa division dédiée à la gestion de patrimoine avait généré un bénéfice net record de 285 millions de dollars canadiens au cours de son troisième trimestre fiscal clos le 31 juillet 2014, soit une hausse de 52 millions de dollars canadiens, ou 22%, par rapport à l’exercice précédent. Cette performance « tient essentiellement à la hausse de la moyenne des actifs liés aux services tarifés des clients dans tous les secteurs d’activité, laquelle découle de l’appréciation du capital et des ventes nettes », a indiqué le groupe bancaire. Le montant exact de la collecte nette (« ventes nettes ») réalisée sur la période, ne figure toutefois pas dans le rapport. Par rapport au trimestre précédent, le bénéfice net a progressé de 7 millions de dollars canadiens, ou 3%, « résultat qui tient en grande partie à la hausse de la moyenne des actifs liés aux services tarifés des clients », selon le communiqué. Au 31 juillet, la division dédiée à la gestion de patrimoine de RBC affichait un encours de 442 milliards de dollars canadiens, soit une progression de 4% sur 3 mois et de 18% sur un an.

Santander Asset Management (Santander AM) vient de recruter Divya Manek, une ancienne gérante obligataire de Schroders, en qualité de gérante de fonds au sein de son équipe internationale dédiée à la gestion des obligations européennes. Basée à Londres, l’intéressée sera rattachée à Adam Cordery, responsable mondial des équipes dédiées à la gestion obligataire européenne, et se concentrera tout particulièrement sur les stratégies crédit européennes. A ce titre, elle travaillera principalement sur trois fonds crédit, à savoir Euro Corporate Short Term, Euro Corporate et Renta Fija Privada. Divya Manek avait rejoint Schroders en 2007 comme stagiaire avant de devenir gérante de fonds en 2010 en charge des véhicules Corporate Bond et Long Date Corporate Bond.

Skandia a décidé de fermer les versions de ses fonds Invesco Perpetual High Income (189,4 millions de livres d’encours) et Invesco Perpetual Income (141,6 millions de livres) et de transférer l’argent vers le véhicule de Neil Woodford, le CF Woodford Equity Income Fund. Grâce à cette opération, Neil Woodford se voit ainsi confier un mandat d’un total de 640 millions de livres. Skandia a indiqué que cette démarche a été faite suite à la demande des clients et investisseurs. Le transfert sera finalisé le 9 octobre prochain.

Le gestionnaire britannique Hermes Fund Managers, qui gère 27,4 milliards de livres d’actifs à fin juin, a annoncé vendredi 22 août la nomination de Zoë Shaw au poste de responsable de la gestion obligataire. Dans ses nouvelles fonctions, l’intéressée aura notamment pour mission de créér une gamme de capacités d’investissement avec des spécialistes du crédit, en s’appuyant sur l’expertise crédit et obligataire déjà existante, précise la société de gestion dans un communiqué. Elle sera directement rattachée à Saker Nusseibeh, directeur général («cheif executive officer») de Hermes Fund Managers.Affichant 30 ans d’expérience dans la banque d’investissement et la gestion d’actifs, Zoë Shaw arrive en provenance de Promethion Limited, une société de conseil spécialisée dans l’obligataire où elle était «managing director» depuis 2009. Avant cela, elle avait fondé et occupé les postes de directeur général («chief executive officer» ou CEO) et «managing partner» de New Bond Street Asset Management de fin 2003 à mai 2009, une société de gestion obligataire qui a affiché 8 milliards d’euros d’encours à son sommet. Au cours de sa carrière, Zoë Shaw a également occupé des fonctions de cadres chez BGB UK, WestLB et Bank of America.

La société de gestion alternative Aquila Capital, basée à Hambourg, a annoncé le lancement de ses deux premiers fonds de fonds de private equity, Aquila Private EquityINVEST I et Aquila Private EquityINVEST II.L’investissement minimum, qui est de 10.000 euros dans le premier fonds, s'élève à 100.000 euros pour le second fonds. Les fonds de fonds doivent investir dans au moins trois capital-investisseurs institutionnels. Aquila vise par ce biais des participations de préférence dans au moins une centaine de PME européennes.L’administration des fonds a été confiée à Alceda Asset Management.

Voya Investment Management (ex-ING U.S. Investment Management), la division gestion d’actifs de Voya Financial, a annoncé le recrutement de Jean-Dominique Bütikofer au sein de l'équipe obligataire en qualité de responsable des marchés émergents.Dans ses nouvelles fonctions, Jean-Dominique Bütikofer aura en charge la stratégie d’investissement sur les marchés émergents, y compris les dettes souveraines et corporate, l’analyse macroéconomique, la recherche pays, le risque souverain et les devises.Jean-Dominique Bütikofer, qui s’intéresse aux marchés émergents depuis 18 ans, travaillait précédemment chez Union Bancaire Privée (UBP) où il pilotait l’obligataire émergent.Les actifs sous gestion de Voya IM s'élèvent à plus de 200 milliards de dollars.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Santander Asset Management (Santander AM) has recruited Divya Manek, a former bond manager from Schroders, as a fund manager for its international team dedicated to the management of European bonds. Manek, based in London, will report to Adam Cordery, global head of teams dedicated to European bond management, and will concentrate particularly on European credit strategies. In this role, she will work primarily with three credit funds: Euro Corporate Short Term, Euro Corporate and Renta Fija Privada. Manek joined Schroders in 2007 as an intern, before becoming a bond manager in 2010, responsible for the Corporate Bond and Long Date Corporate Bond vehicles.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The British asset management firm Hermes Fund Manageers, which has GBP27.4bn in assets under management as of the end of June, on Friday, 22 August announced that it has appointed Zoë Shaw as head of bond management. In her new role, Shaw will be responsible for creating a range of investment capacities with credit specialists, relying on existing credit and bond expertise, the asset management firm says in a statement. She will report directly to Saker Nusseibeh, chief executive officer (CEO) of Hermes Fund Managers. With 30 years of experience in investment banking and asset management, Shaw joins from Promethion Limited, a consulting firm specialised in bonds, where she had been managing director since 2009. Before that, she founded and served in the roles of chief executive officer (CEO) and managing partner at New Bond Street Asset Management, from late 2003 until May 2009. At its peak, that bond management firm had EUR8bn in assets. Over her career, Shaw has also served in management roles at BGB UK, WestLB and Bank of America.